目前國(guó)際市場(chǎng)上投資葡萄酒地四大方式

葡萄酒投資，是指以葡萄酒為投資對(duì)象，投資者當(dāng)期投入一定數(shù)額的資金而期望在未來獲得回報(bào)，是將貨幣低風(fēng)險(xiǎn)地轉(zhuǎn)化為較為豐厚回報(bào)的過程。葡萄酒投資在國(guó)外已經(jīng)有300多年的歷史，這是一項(xiàng)集愛好與投資為一體的商業(yè)活動(dòng)，越來越受到投資者們追捧。近年來，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的升級(jí)以及消費(fèi)理念國(guó)際化進(jìn)程的加快，葡萄酒投資為越來越多的投資收藏愛好者所青睞，葡萄酒的收藏與投資的步伐明顯加快。中國(guó)成為了進(jìn)口葡萄酒投資商們競(jìng)相入駐的一個(gè)新興市場(chǎng)。目前國(guó)際市場(chǎng)上投資葡萄酒方式主要有如下幾種方式:一、是購(gòu)買葡萄成品酒;在葡萄酒二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買“投資級(jí)別”葡萄酒并儲(chǔ)存在頂級(jí)酒莊的酒窖里;投資頂級(jí)葡萄酒的一種形式是購(gòu)買成品酒，絕大多數(shù)的投資級(jí)葡萄酒都是通過二級(jí)市場(chǎng)的拍賣而流通的。通常葡萄酒交易大多圍繞原產(chǎn)地法國(guó)等傳統(tǒng)葡萄酒生產(chǎn)國(guó)進(jìn)行，原產(chǎn)地之外的最大交易場(chǎng)所主要是英國(guó)，美國(guó)絕大部分的葡萄酒交易集中在芝加哥舉行。如法國(guó)巴黎銀行私人銀行在2006年開始就幫助其亞太地區(qū)的客戶投資法國(guó)的葡萄酒，2006年葡萄酒投資大熱，亞太地區(qū)大量客戶通過法國(guó)巴黎銀行香港的私人銀行購(gòu)買頂級(jí)葡萄酒，并存放在法國(guó)最好的酒莊里。當(dāng)時(shí)通過私人銀行投資葡萄酒的起點(diǎn)在30萬歐元以上，約合293萬港幣。據(jù)法國(guó)巴黎銀行香港分行私人銀行人士介紹，他們一般會(huì)以低于市場(chǎng)價(jià)格30%或40%的批發(fā)價(jià)在市場(chǎng)上買投資級(jí)別的酒，同時(shí)客戶也可以通過投資葡萄酒進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，將自己的部分資產(chǎn)留在法國(guó)的全球頂級(jí)酒莊里。因?yàn)樵趪?guó)外，人們習(xí)慣于去酒莊直接購(gòu)買葡萄酒，這樣能比在拍賣行購(gòu)買更便宜，還能省去高額的手續(xù)費(fèi)。酒莊賣的酒分為期酒和現(xiàn)酒。期酒的風(fēng)險(xiǎn)要大一些，因?yàn)樵谘b瓶前會(huì)有氣候等不確定因素。投資現(xiàn)酒是在每年的3、4月新酒釀成后，酒莊會(huì)請(qǐng)來世界知名的品酒家和酒商正式定價(jià)，這是投資者買酒的最佳時(shí)機(jī)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，投資葡萄酒的客戶當(dāng)中有20%完全不喝葡萄酒，純粹看中葡萄酒的投資價(jià)值，30%偶爾會(huì)喝酒，50%是葡萄酒迷?？梢娡顿Y頂級(jí)葡萄酒并不僅僅是愛酒人士的專利。

二、是直接購(gòu)買葡萄園(成本高，收益大);

還有一類更頂級(jí)的投資方式就是直接購(gòu)買國(guó)外的酒莊。國(guó)際高級(jí)的酒莊是集種植、釀造、裝罐和貯藏等于一體，從原料到成品酒，圍繞葡萄莊園而進(jìn)行的葡萄酒生產(chǎn)方式，其中包括嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓芾矸绞?，貴族式的經(jīng)營(yíng)模式。投資成本非常高，但是回報(bào)率也相當(dāng)高。法國(guó)巴黎銀行香港私人銀行家說:“人們想投資葡萄酒，最初的動(dòng)力一定不是去獲得多大的收益，而是出于對(duì)葡萄酒的喜愛、樂趣及一定程度上的夢(mèng)想。尤其是想要投資酒莊的客戶，最主要考慮的因素應(yīng)該是一個(gè)和家人朋友聚會(huì)的獨(dú)特、浪漫的環(huán)境，還有對(duì)葡萄酒發(fā)自內(nèi)心的尊敬與喜愛?！蹦壳皝砜?，主要是歐洲的一些富豪選擇一些葡萄酒莊園進(jìn)行投資。但未來來自亞洲的購(gòu)買者將會(huì)介入世界葡萄酒市場(chǎng)。到目前為止，來自亞洲的投資數(shù)額還很小很零碎。澳大利亞著名的葡萄酒產(chǎn)區(qū)之一、獵人谷地區(qū)已有兩家馬來西亞企業(yè)進(jìn)駐;部分臺(tái)灣企業(yè)在新西蘭投資。在世界各地，來自亞洲的大部分投資者是日本人，他們擁有位于加利福尼亞的ChateaudeLeu&Ridge葡萄園、位于德國(guó)的VonBuhl和RobertWeil葡萄園，以及波爾多德拉格朗熱城堡等地產(chǎn)。這些投資者主要通過銷售葡萄酒獲利。吸引投資最多的地區(qū)應(yīng)該就是在亞洲國(guó)家聲譽(yù)頗高的波爾多了，特別是在2003年和2005年出產(chǎn)的葡萄酒受到廣泛贊譽(yù)之后，波爾多產(chǎn)業(yè)一度供不應(yīng)求。但是，法國(guó)政府有可能禁止外國(guó)人購(gòu)買所謂的具有歷史文化保護(hù)價(jià)值的房產(chǎn)。一直以來，他們都不遺余力地確保落入外國(guó)人手中的酒莊(如拉圖酒莊，曾為英國(guó)人所有)后被法國(guó)人購(gòu)回(該酒莊現(xiàn)在為出生在法國(guó)的Chanel高層所有)。另外，即使你幸運(yùn)地買下一所豪宅，這種房產(chǎn)的升值可能也不大。該種投資與投資位于美國(guó)第五大道上的公寓相差迥異，價(jià)格多年來一直比較穩(wěn)定。好在由于名聲在外，每次土地在市場(chǎng)上待價(jià)而沽?xí)r，都不缺買家，格外容易出手。對(duì)于收購(gòu)的葡萄酒莊園，一個(gè)比較合理的辦法就是仿效聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)IBM和南京汽車拯救英國(guó)汽車品牌MG-Rover的例子。以集團(tuán)并購(gòu)的方式取得知名酒莊的所有權(quán)。智利的LosVascos和葡萄牙的QuintadaCarmo，這兩種葡萄酒同屬于拉菲酒莊，而酒標(biāo)也十分相像。試想如果中國(guó)的一家集團(tuán)，投資有一家拉菲酒莊，對(duì)品牌的提升將非常巨大。其實(shí)當(dāng)今時(shí)代，最不缺乏生產(chǎn)葡萄酒的企業(yè)，或者是待售葡萄酒莊園:從波爾多的普通土地到屬瑞典酒業(yè)壟斷企業(yè)所有的普羅旺斯地產(chǎn)，以及澳大利亞的標(biāo)志、出產(chǎn)該國(guó)品質(zhì)最為上乘葡萄酒的Seppeltsfield地產(chǎn)之間，價(jià)格差別非常大。蒙特斯酒莊占地68公頃，生產(chǎn)240，000瓶葡萄酒最近以1.4億歐元的價(jià)格售出。無論以什么標(biāo)準(zhǔn)看，都是價(jià)格不菲。但只有頂級(jí)產(chǎn)業(yè)才會(huì)達(dá)到這個(gè)水準(zhǔn)。然而所謂“人生地不熟”，無論歐洲，美洲還是大洋洲，氣候環(huán)境及地理風(fēng)貌都與亞洲相差極大，當(dāng)?shù)厝说墓ぷ骱蜕罘绞揭膊槐M相同，對(duì)此，來自亞洲尤其是國(guó)內(nèi)的買家不能以平素的投資態(tài)度來衡量這筆投資，很多因素是買家難以憑經(jīng)驗(yàn)預(yù)測(cè)的，因此，無論你購(gòu)買哪里的產(chǎn)業(yè)，購(gòu)買之前，有必要聽取建議:八月份看起來還不錯(cuò)的葡萄園可能在每年4月遭遇霜凍(在新西蘭的霍克斯灣，很多人每年不得不租賃直升機(jī)來保護(hù)極易遭受霜凍的葡萄園)。波爾多地區(qū)要考慮的是排水因素。如果排水溝沒有經(jīng)過很好的維護(hù)，你可能要花費(fèi)大量的金錢疏通葡萄園的地下水管道。藤蔓病是對(duì)葡萄園的另一種威脅。你必須確定葡萄酒凝滯設(shè)備和橡木桶的質(zhì)量。如果橡木桶遭遇病蟲害，你或者得被迫換掉每一個(gè)木桶，甚至釀酒廠里的每一根橫梁(波爾多Cannon酒莊就是如此)。然后，還有件小事情，就是誰(shuí)來釀造。很多人發(fā)現(xiàn)，在收獲季節(jié)的前夕，釀酒師傅罷工之后，他們不得不自己學(xué)習(xí)艱深的釀酒方法。即使考慮周全，你也有可能得不到這份產(chǎn)業(yè)。在法國(guó)，有一種用來批準(zhǔn)交易的叫做SAFER的制度，目的就是方便該地區(qū)想要購(gòu)置既定交易的權(quán)利。在歐洲各地，無論什么情況，必須經(jīng)歷繁復(fù)無比的官方手續(xù)才能交易成功。但這并不是件壞事，因?yàn)樗軌驇湍懔?xí)慣在成為釀酒商之后依然要面對(duì)的各種官僚程序。其中，對(duì)酒莊的價(jià)格評(píng)估尤為重要。在法國(guó)，根據(jù)地產(chǎn)的有名程度和它創(chuàng)造的利益，有兩種方法來評(píng)估。所以，如果某個(gè)葡萄酒莊園出產(chǎn)的葡萄酒只有原產(chǎn)地名稱而沒有品牌，那么評(píng)估其價(jià)值的時(shí)候就要看一下其名下的土地、建筑、股票和價(jià)值。如果產(chǎn)生了一定的利潤(rùn)，通常評(píng)估這個(gè)評(píng)判的方法就是將年收益乘以10-20。在法國(guó)，釀酒廠增值是很有優(yōu)勢(shì)的。DomaineJean-PierreX售出的Chablisdomaine—酒標(biāo)底部有小幅的DomaineJean-PierreX字樣—僅靠重新發(fā)售并貼上新標(biāo)簽“Domaine+新業(yè)主姓名”就可以迅速增值。

三、是購(gòu)買葡萄酒期酒;

期酒(enprimeur)是法國(guó)名詞，原意為“在其早期”，同時(shí)也是該年份采收結(jié)束后、于酒裝瓶之前的采購(gòu)過程。每年春季，媒體記者、代理商及零售商到波爾多試飲初酒的橡木桶樣本。以這次試飲為基礎(chǔ)，代理商及零售商為酒品定價(jià)，兩年之后這些酒將被裝瓶，然后運(yùn)送到顧客手中。國(guó)外期酒早已經(jīng)形成一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，國(guó)際市場(chǎng)從期酒銷售，到具有極高參考價(jià)值的葡萄酒評(píng)級(jí)，再到拍賣等實(shí)現(xiàn)投資收益的渠道，還有為酒商提供財(cái)務(wù)審計(jì)和保障的金融、保險(xiǎn)和會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)等。藏酒投資界流傳著一種說法，如果一次購(gòu)買兩箱“期酒”，待酒成熟后，投資者不僅能自己享用一箱美酒，而且出售另一箱酒的收入能夠重新買入兩箱葡萄酒。當(dāng)然，這種說法有些夸張，但足以顯現(xiàn)期酒投資的價(jià)值。事實(shí)上，藏酒投資在國(guó)外已經(jīng)有300多年的歷史，其穩(wěn)定的投資回報(bào)率，以及集投資與享樂于一體的特性越來越受到投資者的追捧。波爾多的釀酒商在收成半年后，在葡萄酒處于陳年期時(shí)，會(huì)先賣出70%的酒，方便資金流通。當(dāng)酒釀成后，釀酒商會(huì)請(qǐng)來世界知名品酒家及酒商等為該酒正式定價(jià)。通常情況下，買家在付款后18個(gè)月才能實(shí)際拿到酒。雖然類似波爾多的“期酒”定價(jià)并不低，但對(duì)比隨后的市場(chǎng)價(jià)格，往往這是能確保買入頂級(jí)葡萄酒的最低價(jià)。于2001年發(fā)售的四種2000年“期酒”，頭兩年的年均增幅在25-36%之間，而到2006年時(shí)累積增幅達(dá)到了100%-150%。一般而言，自發(fā)售以后，葡萄酒價(jià)格會(huì)進(jìn)入約5年的快速上升期，對(duì)投資者來說這也是購(gòu)入葡萄酒的佳期。另外，投資頂級(jí)葡萄酒是一個(gè)長(zhǎng)期的行為，一般說來，在“期酒”發(fā)售后的7-10年是投資回報(bào)最好的時(shí)機(jī)。期酒的交易類似于股票市場(chǎng)的原始股，一般說來也是回報(bào)最高的一種投資方式，當(dāng)然相對(duì)應(yīng)的，風(fēng)險(xiǎn)也最大，因?yàn)闆]人知道成品酒究竟會(huì)怎樣。比如1997年份的波爾多紅酒就由于“期酒”的定價(jià)過高，致使其隨后幾年的酒價(jià)不升反跌。期酒投資雖然屬于小眾領(lǐng)域，但是葡萄酒的收藏升溫是全球性的。而缺少專業(yè)的買賣途徑和專業(yè)鑒定機(jī)構(gòu)是國(guó)內(nèi)期酒投資的最大障礙。四、葡萄酒基金

直接投資各種葡萄酒基金則是近年來在歐美頗為流行的一種方式。目前市場(chǎng)上規(guī)模較大的葡萄酒基金有英國(guó)的頂級(jí)葡萄酒基金(VintageWineFund)、佳釀基金(TheFineWineFund)和澳大利亞的國(guó)際葡萄酒投資基金(InternationalWineInvestmentFund)。目前英國(guó)金融服務(wù)局(FinancialServicesAuthority)下屬的三只葡萄酒基金的整體規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5000萬英鎊。這些基金的收費(fèi)不菲，除了每年2%的管理費(fèi)外，還要根據(jù)基金表現(xiàn)收取收益的15%。但與每年兩位數(shù)的回報(bào)率相比，成本的付出還是相當(dāng)值得的。以頂級(jí)葡萄酒基金為例，自2003年2月20日發(fā)行以來，凈值累積漲幅高達(dá)49.51%。葡萄酒基金主要在美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、澳大利亞的金融市場(chǎng)上交易，在開曼群島注冊(cè)的葡萄酒成長(zhǎng)基金公司的葡萄酒基金從2003年到現(xiàn)在增長(zhǎng)了將近4倍，今年上半年在全球股市大跌的情況下增長(zhǎng)率達(dá)到12.12%。雖然目前葡萄酒投資依然是一個(gè)小眾市場(chǎng)，但隨著新政策的出臺(tái)以及新興市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，5年后葡萄酒投資將形成一個(gè)巨大的市場(chǎng)，并且目前一些描述葡萄酒價(jià)格的指數(shù)，如濾酒器指數(shù)(DecanterIndex)、波爾多指數(shù)(BordeauxIndex)等會(huì)逐漸成為一些葡萄酒基金跟蹤的目標(biāo)。自2004年12月英國(guó)將葡萄酒納入個(gè)人養(yǎng)老金投資計(jì)劃的議案提出后，多家機(jī)構(gòu)就開始醞釀推出不同類型的葡萄酒基金，佳釀基金就是在2006年8月21日新推出的，盡管時(shí)間不長(zhǎng)但截止2007年初的累計(jì)漲幅也達(dá)到了7.9%。與購(gòu)買“期酒”類似，葡萄酒基金的投資年期通常在5到10年，在年期屆滿前投資者雖然可選擇贖回基金及兌換葡萄酒或現(xiàn)金的比例，但因?yàn)橐U納手續(xù)費(fèi)等，若基金升幅不大則得不償失。在香港地區(qū)，總部設(shè)在法國(guó)的法國(guó)酒莊管理集團(tuán)(ChateauxManagementGroup)是香港目前唯一一家發(fā)售葡萄酒基金的公司。它在2002年7月和2003年9月分別推出了兩只葡萄酒基金，最低認(rèn)購(gòu)金額分別為1萬和5萬美元。兩只基金各募資30萬美元和100萬美元，分別購(gòu)入超過1400支和2300支葡萄酒，其中主要是紅酒?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)的外資私人銀行紛紛在設(shè)計(jì)推出投資與生活相結(jié)合的新型理財(cái)產(chǎn)品，首個(gè)嘗鮮的是法國(guó)興業(yè)銀行的“極致葡萄酒基金”。與其他外資私人銀行多推出掛鉤大宗商品等理財(cái)產(chǎn)品不同，法國(guó)興業(yè)銀行成立的極致葡萄酒基金是第一個(gè)允許客戶參與投資鑒賞過程的產(chǎn)品?！皹O致葡萄酒基金”至少在每年的一二月份葡萄收獲季前發(fā)行一次，每次募集的基本資金為300萬美元，每份最小投資額為30萬美元，上不封頂。這款基金的獨(dú)特之處是將投資和收藏結(jié)合在一起，客戶可以按喜好選擇出售獲利或是收藏享用?？蛻粼谕顿Y“極致葡萄酒基金”后，第一年將面臨投資封閉期，在這期間，法國(guó)興業(yè)銀行將與其專業(yè)的葡萄酒管理伙伴FICOFI一起挑選適合投資的葡萄酒。其挑選的葡萄酒標(biāo)準(zhǔn)一般是產(chǎn)于波爾多、勃艮地著名產(chǎn)酒地區(qū)，在著名葡萄酒評(píng)論家RobertParker創(chuàng)辦的一份名為《WineAdvocate》(《葡萄酒愛好者》)的雜志上、打分在95分至100分之間的優(yōu)質(zhì)葡萄酒。在經(jīng)過一年封閉期后，投資者在每個(gè)季度都會(huì)有一次選擇拋售的機(jī)會(huì)。如果客戶認(rèn)為已經(jīng)獲得適當(dāng)收益，可以通過法國(guó)興業(yè)銀行委托拍賣行將名下的葡萄酒進(jìn)行拍賣，當(dāng)然客戶也可以選擇繼續(xù)持有收藏，由法國(guó)興業(yè)銀行委托酒莊和專業(yè)葡萄酒機(jī)構(gòu)收藏保管。除了能夠選擇葡萄酒拋售時(shí)機(jī)外，投資者還能夠選擇是否享用所投資的葡萄酒。無論投資者需要在何種場(chǎng)合下與家人、朋友或事業(yè)伙伴一同分享名下的葡萄酒，都可以通過提前預(yù)約的方式由法國(guó)興業(yè)銀行運(yùn)達(dá)并安排品嘗。隨著葡萄酒基金業(yè)務(wù)的推廣，國(guó)內(nèi)的企業(yè)也開始涉入其中，在2008年中旬年由工商銀行(3.75,0.08,2.18%)、中海信托、中糧集團(tuán)等聯(lián)合推出了君頂酒莊葡萄酒收益權(quán)信托理財(cái)產(chǎn)品。這款產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的信托計(jì)劃是君頂酒莊所持有的干紅葡萄酒2006年份期酒的收益權(quán)，以1桶為一個(gè)認(rèn)購(gòu)單位，投資期限為18個(gè)月。該產(chǎn)品設(shè)計(jì)了兩種方式實(shí)現(xiàn)——第一種是在葡萄酒裝瓶后，投資人向工行提出紅酒的消費(fèi)申請(qǐng)，屆時(shí)銀行將按照折合年化8%的收益率向投資者提供紅酒的實(shí)物消費(fèi)。另一種收益方式是在18個(gè)月后，投資者以現(xiàn)金方式分配理財(cái)收益，君頂酒莊按照此前的協(xié)議回購(gòu)未行權(quán)的紅酒，回購(gòu)價(jià)格也將按照年化收益8%的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，并由中糧集團(tuán)旗下的中糧酒業(yè)為該回購(gòu)行為提供擔(dān)保。中信銀行聯(lián)合國(guó)投信托和中糧集團(tuán)推出的期酒投資產(chǎn)品與工行推出的期酒理財(cái)產(chǎn)品非常類似。投資人購(gòu)買的也是財(cái)產(chǎn)信托項(xiàng)下的受益權(quán)，只不過中信銀行的產(chǎn)品要求投資者在購(gòu)買了該款理財(cái)產(chǎn)品后，若只是追求現(xiàn)金收益，