財管專業(yè)回顧109講全講義

第二章51存貨周轉(zhuǎn)率、可持續(xù)增長率與外部融資額（部分計算8 置換A因素：A1×B0×C0 置換B因素：A1×B1×C0 置換C因素： 『正確答案』上年銷售凈利率變動的影響（一）營運資本＝＝即部分流動資產(chǎn)由長期資本提供來源。即部分長期資產(chǎn)由流動負債提供來源流動負債＝流動資產(chǎn)；長期資產(chǎn)＝流動比率＝①流動比率更適合業(yè)比較以及企業(yè)不同時期的比較速動比率＝其中：速動資產(chǎn)＝②季節(jié)性變化，可能導致報表上的應收賬款金額平均水平現(xiàn)金比率＝貨幣÷流動負現(xiàn)金流量比率＝（二）資產(chǎn)負債率＝①從債權(quán)人角度分析，希望比例越低越好，企業(yè)償債有保證，負債風險越低權(quán)益乘數(shù)＝①比率和權(quán)益乘數(shù)越高，說明對債權(quán)人的保障程度越差，償債能力越弱 】資產(chǎn)負債率、比率和權(quán)益乘數(shù)三者之間關(guān)＝非流動負債÷（非流動負債＋股東權(quán)益利息保障倍數(shù)＝其中：息稅前利潤＝利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障，政策的風險越?。浇?jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與負債比率＝反映企業(yè)用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量償付全部的能力。比率越高，償還總額的能力越強【提示】該比率中的總額采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非賃擔保訟未決一旦敗訴，便會影響企業(yè)的償債能力，因此在評價企業(yè)長期償債（三）注：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的分子也可以是“銷售（或營業(yè)）③應注意應付款項、存貨和應收賬款（或銷售收入）入越多，流動資產(chǎn)管理效率高，企業(yè)能力強。入越多，營運資本管理效率高，企業(yè)能力強。總資產(chǎn)與銷售收入比＝∑（四）能力比銷售凈利率＝銷售凈利率越高，能力越強。銷售凈利率的變動是由利潤表各項目變動引起的（五）【提示】優(yōu)先股權(quán)益＝優(yōu)先股的價值＋全部拖欠的股每股銷售收入＝銷售收入÷流通在外普通股平均股（收入乘數(shù)經(jīng)典題解·單選題管理業(yè)績，適合使用的是（）?！赫_答案』CD經(jīng)典題解·單選題610，115 ）『正確答案』經(jīng)典題解·單選題用流動負債的（）『正確答案』B經(jīng)典題解·單選題甲公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的平均股數(shù)為100萬股，優(yōu)先股為萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每價為30元，甲公司的市盈率為（）『正確答案』『答案解析』普通股每股收益＝（250－50）/100＝2，市盈率＝每價/每股收益＝30/2＝15經(jīng)典題解·多選題假設其他條件不變，下列計算方法的改變會導致應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（）『正確答案』CDA和選項B經(jīng)典題解·單選題下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）『正確答案』『答案解析』由于流動資產(chǎn)和流動負債的基數(shù)可能相同也可能不相同，利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資時，流動比率計算中的分子分母同時增加相同數(shù)額，流動比率可能提高、降低或不變，所以，不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力，選項A是錯誤；期房屋租賃合同的支B＝CD經(jīng)典題解·多選題下列各項中，影響企業(yè)長期償債能力的事項有（）A.未決『正確答案』D正確；長期租賃每期支付，導致現(xiàn)金流出企業(yè)，償債能力下降，選項C正確。經(jīng)典題解·單選題 ）『正確答案』經(jīng)典題解·計算題上年金額（略（106÷2/（2350＋2250）÷2利息保障倍速略微大于1，自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益剛好可以支持現(xiàn)有規(guī)模，由于息稅前利＝（一）權(quán)益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率＝權(quán)益凈利率＝（二）（三）某企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率為20%，若比率為1，則權(quán)益凈利率為（）『正確答案』510 ）『正確答案』經(jīng)典題解·計算題20152015利潤表（單位：萬元2015用銷售凈利率甲公司權(quán)益凈利率力，并甲、乙公司在經(jīng)營戰(zhàn)略和財務政策上的差別。在經(jīng)營戰(zhàn)略上，甲公司采用的是“低、高周轉(zhuǎn)”方針，乙公司采用的是“高、低周乙公司權(quán)益凈利率【】管理用財務報表涉及到的主要概念和主要關(guān)（一）管理用財務報表（資產(chǎn)負債表）金融活動。指籌資活動以及多余的投資活動①經(jīng)營資產(chǎn)＝③經(jīng)營負債＝⑤經(jīng)營營運資本＝⑥凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)＝⑦凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負債＝⑧凈金融負債（凈負債）＝（二）管理用財務報表（利潤表）稅前經(jīng)營利潤=營業(yè)收入－營業(yè)成本－稅金及附加－銷售費用－用－資產(chǎn)減值損失（經(jīng)（三）管理用財務報表（現(xiàn)金流量表）金融現(xiàn)金流量。指企業(yè)因籌資活動和投資活動而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量①營業(yè)現(xiàn)金毛流量（營業(yè)現(xiàn)金流量）＝②營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝③實體現(xiàn)金流量＝（資本支出＝凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷即：實體現(xiàn)金流量＝實體現(xiàn)金流量用于融資活動和權(quán)益融資活動，即用于金融活動。=現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流（四）（一）金需要量的法。即假設相關(guān)資產(chǎn)、負債與營業(yè)收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，然后根據(jù)預計營（二）（三）（一）總需求（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝＝（預計經(jīng)營資產(chǎn)－預計經(jīng)營負債）－（基期經(jīng)營資產(chǎn)－基期經(jīng)營負債＝（二）首先根據(jù)上年數(shù)據(jù)確定資產(chǎn)負債表中隨著銷售而變動的項目，即經(jīng)營資產(chǎn)與經(jīng)營負債外部融資額＝＝（三）外部融資額＝外部融資額＝外部融資額＝①經(jīng)營資產(chǎn)占銷售收入的比（同向②經(jīng)營負債占銷售收入的比（反向③銷售增長（同向外部融資額＝外部融資需求（4000）經(jīng)典題解·20152016貨幣（經(jīng)營應收票據(jù)（經(jīng)營20152016貨幣（經(jīng)營應收票據(jù)（經(jīng)營8685734應付票據(jù)（經(jīng)營572357長期應付款（經(jīng)營要求：計算公司的總需求和外部融資額或：總需求＝銷售收入增加×（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負債銷售百分比外部融資額＝總需求量－可動用金融資產(chǎn)－留存收益增加（萬元經(jīng)典題解·多選題假設其他因素不變，下列變動中有利于減少企業(yè)外部融資額的有（）『正確答案』『答案解析』外部融資額＝（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入增加）－（經(jīng)營負債銷售百分比×銷售收入增加（1－預計股利支付率提高存貨周轉(zhuǎn)率會導致預計的存貨占用減少有利于減少經(jīng)營資產(chǎn)占用會減少外部融資額選項A正確BCD經(jīng)典題解·單選題誤的是（）?！赫_答案』C（一）凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（同向經(jīng)典題解·多選題 『正確答案』『答案解析』外部融資銷售增長比等于零時的增長率即為內(nèi)含增長率，即經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－（1（1A、B、C（二）可持續(xù)增長率是指不新股（含不回購），不改變經(jīng)營效率（不改變銷售凈利率和資產(chǎn)企業(yè)的銷售凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋新增增加的利息，即：不愿意或者不打算增發(fā)新股和回購，增加是唯一的外部籌資來源，即：【】平衡增長原理：資產(chǎn)增加＝負債增加＋股東權(quán)益增收入；g銷售增長引起資產(chǎn)增加因為資產(chǎn)增加＝實際銷售收入增長率與可持續(xù)增長率的關(guān)系（不新股或回購）根據(jù)可持續(xù)增長率計算：上年可持續(xù)增長率＝本年可持續(xù)增長率＝本年實際銷售收入增長率＝本年實際銷售收入增長率＝下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，錯誤的有 ）『正確答案』率必須同時滿足不新股，不改變經(jīng)營效率和財務政策，所以選項A、B、C的說法不正確。在D經(jīng)典題解·多選題在企業(yè)可持續(xù)增長的情況下，下列計算各相關(guān)項目的本期增加額的中，正確的有（）『正確答案』存率/基期期初股東權(quán)益）＝D經(jīng)典題解·多選題 『正確答案』＝30%，D經(jīng)典題解·年末或年度（萬元60%。假設甲公司目前已達到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營回購，所以2015年的可持續(xù)增長率等于2014年的可持續(xù)增長率，即：可持續(xù)增長率＝本益凈利率×本期利潤留存率/[1－本益凈利率×本期利潤留存250060%，6000經(jīng)典題解·流動資產(chǎn)（經(jīng)營長期資產(chǎn)（經(jīng)營201620172017①若不打算外部籌益，保持2016年財務政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計算預計的銷售凈利率③若不打算外部籌益，并保持2016年財務政策和銷售凈利率，計算預計資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率⑤若想保持2016年經(jīng)營效率和財務政策不變，計算從外部籌集的股權(quán)40005可持續(xù)增長率＝2016/2016＝40/（192－40）×100%＝26.32%①資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)不變，則資產(chǎn)增長率＝銷售收入增長率＝股東權(quán)益增長率40%。沒有外部籌益，增加股東權(quán)益＝增加的利潤留存，即利