美國 OTC 市場上市實用研究報告

美國OTC市場上市實用性研究報告深圳云創(chuàng)資本投資管理公司rMarkets overthecounterOTC名。1999年實OTC名。OTCQX。OTC市場在美國發(fā)達的多層次資本市場體系中，機制成熟，的穩(wěn)固地位與不可或缺的價值。絕大多數(shù)是休眠的股票。尤其在收費可以忽略不計的粉單市場掛牌，允許毋須向美國證監(jiān)會(SEC)報送定期報告，因而幾無成本，待價而沽(賣殼，即被優(yōu)質(zhì)公司借殼)，咸魚翻身。當日成交股36億股，成交金額13億美元。只有那些真正有投資價值的少數(shù)公司的股票才有一些中介機構(gòu)為了抬高OTC市場的地位，把OTC市場描繪為納斯達克證券交易所的一部份。其實二者并無關(guān)聯(lián)。不要低估OTC市場培育企業(yè)的價值和作用。比爾·蓋茨的微軟公司就最初在OTC市場報價，然后升級轉(zhuǎn)板納斯達克掛牌。交、招；騰訊；LV包公司；德國電信(世界最大電信運營商之一)收盤價格 (美元/股) 美元)(人民幣3.73元)AF(人民幣5.87元)DeutscheTelekomDTEGF24.601,226.67(德國電信)7(港幣340.63元)Adidas(阿迪達斯)ADDDF171.10305.48MoetHennessyLouisLVMHF955.234,821.59需要說明的是，上述中國國際航空市值38.89億美元(268.36億民幣)，而其在上海A股市值1725億元人民幣，原因是其A股發(fā)行股票數(shù)量162億股，而在OTC增加發(fā)行股票數(shù)量45.63億股。換言之，OTC市場為國航增加了268.36億元人民幣價值。工商銀行、騰訊未在OTC市場增發(fā)新股。工商銀行已在香港和上海交易所掛牌；中國國際航空已在倫敦、香港、上海掛牌；德意志電信已在德國法蘭克福掛牌；騰訊已在香港掛牌，為何還在OTC市場粉單板塊掛牌？答案是有助于增加曝光率、便于美國投資者交易、有助于股票價格上漲、增加公司價值。在OTC市場網(wǎng)址，可了解中國6大銀行及中國國際航空、騰訊在OTC市場粉單板塊的股票信息：中國工商銀行comstockIDCBFoverview中國農(nóng)業(yè)銀行comstockACGBFoverview中國銀行/stock/BACHF/overview中國中國建設(shè)銀行scomstockCICHFoverview交通銀行wwwotcmarketscom/stock/BKFCF/overview招商銀行招商銀行comstockCIHHFoverview中國國際航空wwwotcmarketscom/stock/AICAF/overview騰騰訊scomstockTCTZFoverview在美國OTC市場掛牌的好處：1)費用低廉；2)條件成熟時，可低成本、快速轉(zhuǎn)至納斯達克或紐交所掛牌。在OTC市場掛牌，從募資角度看，選擇層級最高的OTCQX才有實際意義。在此層級掛牌有2個途徑：直接掛牌、借殼掛牌。直接掛牌1.董事會成員、高管、主要股東通過背景調(diào)查2.向SEC定期(如季報、年度報告)以及必要時不定期申報3.在美國之外注冊4.非殼公司或空白支票公司5.無破產(chǎn)或重組法庭程序6.非仙股7.有造市商報價8.提供OTCQX保薦人的介紹信9.及時披露按SEC標準確定的重大信息10.經(jīng)審計的年度報告11.財務(wù)標準(見下表)1.董事會成員、高管、主要股東通過背景調(diào)查2.非殼公司或空白支票公司3.無破產(chǎn)或重組法庭程序4.非仙股5.有造市商報價6.提供OTCQX保薦人的介紹信7.有股票托管商8.向SEC定期(如季報、年度報告)以及必要時不定期申報9.年度報告及半年報告經(jīng)PCAOB成員依據(jù)GAAP審計10.及時披露按SEC標準確定的重大信息11.財務(wù)標準(與國際公司同。見下表)必須滿足以下前3套標準之一有形凈資產(chǎn)500萬美元：小于3年經(jīng)營歷史；或200萬美元：3年或以上經(jīng)營歷史營業(yè)收入最低股價1)凈利潤：50萬美元；2)有形凈資產(chǎn)：100萬美元；3)營業(yè)收入：200萬美元；或4)總資產(chǎn)：500萬美元。股東數(shù)量50位。每位擁有至少100股最低股價0.25美元1000萬美元借殼掛牌(即反向并購)在OTC市場掛牌的公司中，大多無底層營運資產(chǎn)，股價在幾美低成本地在OTC掛牌，并低成本地升級到納斯達克證券交易所或紐約證券交易所。風(fēng)險是這些“殼”公司可能有債務(wù)和/或訴訟在身，并購者可能“踩雷”。從OTC市場升板到納斯達克掛牌交易后，公司在資本市場曝光牌前較容易?？稍趶腛TC市場轉(zhuǎn)板納斯達克的同步融資。投資者是逐利的，且風(fēng)險偏好不同。只要公司有投資價值，都可以募集資金。上市成本OTC掛牌成本遠遠低于納斯達克或紐交所?？上仍贠TC市場OTCQX板塊掛牌，費用不超過50萬美元；大約半年到一年后轉(zhuǎn)板納斯達克，費用不超過100萬美元(不含股票承銷商收取的募資傭金，通常7~10%，從募資中扣除，毋須自掏口袋)?？傮w大約在100~150萬美元。聘請不同的中介服務(wù)機構(gòu)(承銷商、律師事務(wù)所、審計事務(wù)術(shù)顧問等)，收費標準不同。轉(zhuǎn)板納斯達克條件案例研究com反向并購?fù)緩?，登陸OTC市場的OTCQB板塊，但直到2016年12會SEC申請轉(zhuǎn)板納斯達克當日)股票收盤價7.50美元/股。8月11轉(zhuǎn)板時主要財務(wù)指標(萬美元)：20222021銷售收入2,473稅后利潤8–359總資產(chǎn)凈資產(chǎn)–7–83月31日8月31日其股票首次在納斯達克交易(代碼：ATXG)，開盤價，208億美元。顯然這是無業(yè)績支撐、不符合邏輯的爆炒的結(jié)果，是不可持續(xù)的。式完成IPO(首次公開發(fā)行股票)募集了2500萬美元。2023年1月4日，公司完成私募1500萬美元(與“公開募集”相反的是“非公可從納斯達克網(wǎng)址/market-activity/stocks/atxg了解該公司上市以來其股票表現(xiàn)、財務(wù)狀況及新聞公告等信息。以下是其過如此股票表現(xiàn)，源自于：1)美國股市整體下挫的大背景；2)公司業(yè)月2日公告，有貸款人將可轉(zhuǎn)換債券及配及4)此1.97億股股東可在5年內(nèi)逐步套現(xiàn)，從心理上壓抑了股價。結(jié)語：深圳盈喜集團案例不具有普遍意義，不能確定其公開披露的信息背后是否另有玄機(例如具有超強的投資者資源)。大多數(shù)公逐利潤且風(fēng)險偏好不同的投資者有理想的獲利空間，另外物色到給力的中介服務(wù)機構(gòu)，公司選擇在OTC市場最高層級的OTCQX板塊掛牌“露臉”半年至一年后，滿足條件時轉(zhuǎn)到納斯達克掛牌，可同步募集到合理數(shù)額的資金是大概率事件。作者：劉克清深圳云創(chuàng)資本投資管理有限公司監(jiān)事會主席(后附其職業(yè)生涯背景)劉克清先生擁有30余年國際金融和國際投資經(jīng)驗。其職業(yè)生涯始于中國農(nóng)業(yè)銀行江西省分行，作為國際業(yè)務(wù)處項目經(jīng)理，吸引和管理由世界銀行提供50%融資的8大項目。后任職招商銀行深圳總行國際部，率領(lǐng)團隊與全球600多家頭部銀行合作，并管理一個逾10億美元的項目投資組合。他是最早在美國發(fā)起設(shè)立特殊目的并購公司 (specialpurposeacquisitioncompany，簡稱SPAC，相當于一只上市的公并在納斯達克上市；指導(dǎo)香港中資頭部投資銀行中信資本設(shè)立SPAC并IPO募集2.76億美元于2020在紐約證券交易所上市；被中信資本、日本三菱證券聘為投資顧問。在中國大陸、香港特區(qū)、德國、新加坡中英文著述甚豐。江西財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士；高級經(jīng)濟師(招商銀行總行授予)；浙江大學(xué)歐洲研究中心客座研究員。他對美國金融制度的了解，由此可見一斑：2013年他引述美國聯(lián)邦存款保險公司案例，提出政策建議《國家存款保險公司亟待設(shè)立》 httpsmnbdcomcnart