醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新投資主題研究詳解演示文稿

醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新投資主題研究詳解演示文稿當(dāng)前第1頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)（優(yōu)選）醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新投資主題研究當(dāng)前第2頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)

——《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》

重大疾病防治水平顯著提高，艾滋病、肝炎等重大疾病得到遏制，新藥創(chuàng)制和關(guān)鍵醫(yī)療器械研制取得突破，具備產(chǎn)業(yè)發(fā)展的技術(shù)能力。

引言

3當(dāng)前第3頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)對(duì)《規(guī)劃》的解讀：“3W”分析策略Why:國(guó)家制定《規(guī)劃》的基本依據(jù)和立足點(diǎn)？What:《規(guī)劃》極其相關(guān)政策將帶來(lái)什么樣的創(chuàng)新和變化？Where：未來(lái)醫(yī)藥領(lǐng)域的重大技術(shù)創(chuàng)新在哪里？最具投資潛力的領(lǐng)域又在哪里？4當(dāng)前第4頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)重大非傳染性疾病重大傳染性疾病防治Why－國(guó)家制定《規(guī)劃》的依據(jù)和立足點(diǎn)中醫(yī)藥的傳承與發(fā)展先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備與醫(yī)用材料安全避孕節(jié)育與出生缺陷防治國(guó)家安全國(guó)情民生5當(dāng)前第5頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)What－國(guó)家和政府在量的層面將會(huì)做些什么？我們的結(jié)論：國(guó)家醫(yī)療支付比例將逐步提高，一方面將增加藥品市場(chǎng)需求；

另一方面將在一定程度上降低醫(yī)藥行業(yè)的政策性風(fēng)險(xiǎn)（例如藥品降價(jià)）。圖一我國(guó)醫(yī)療費(fèi)用中個(gè)人支出比例的歷史變化資料來(lái)源:衛(wèi)生統(tǒng)計(jì)年鑒(2004),中信建投證券研究所整理6當(dāng)前第6頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)What－國(guó)家和政府在質(zhì)的層面又會(huì)做些什么？經(jīng)濟(jì)組織（制度）是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵；一個(gè)有效率的經(jīng)濟(jì)組織（制度）在西歐的發(fā)展正是西方興起的原因所在。

——《西方世界的興起》（道格拉斯·諾斯）藥品定價(jià)制度改革新藥審批制度改革醫(yī)療保險(xiǎn)體制改革鼓勵(lì)企業(yè)自主創(chuàng)新科研機(jī)構(gòu)改革科技管理體制改革科研體制改革創(chuàng)新體系建設(shè)醫(yī)療體制改革制度進(jìn)步推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新7當(dāng)前第7頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)What－國(guó)家和政府部門(mén)已經(jīng)在開(kāi)始行動(dòng)事實(shí)是最好的證明：

06年3月15日，SFDA發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范藥品名稱管理的通知》，意味著仿制藥將無(wú)法得到國(guó)家批準(zhǔn)的商品名稱。

06年4月3日，SFDA行政受理服務(wù)中心正式運(yùn)行，首次使新藥受理、審評(píng)、審批等各職能分離。據(jù)我們了解，SFDA計(jì)劃將于近期建立仿制藥注冊(cè)信息提示機(jī)制，提醒生產(chǎn)企業(yè)和藥品研發(fā)單位謹(jǐn)慎申請(qǐng)，進(jìn)一步遏制企業(yè)對(duì)仿制藥品無(wú)序申報(bào)的現(xiàn)象。…………8當(dāng)前第8頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)乙肝、AIDS等中藥現(xiàn)代化抗腫瘤、心腦血管特殊醫(yī)用材料Where-技術(shù)創(chuàng)新熱點(diǎn)和投資機(jī)遇重大傳染性疾病防治中醫(yī)藥的傳承與發(fā)展先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備與醫(yī)用材料安全避孕節(jié)育與出生缺陷防治重大非傳染性疾病國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃天壇生物康緣藥業(yè)京新藥業(yè)恒瑞醫(yī)藥現(xiàn)代制藥誠(chéng)志股份9當(dāng)前第9頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)重大技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域之一——抗重大傳染性疾病藥物乙肝、艾滋病、禽流感等重大傳染性疾病關(guān)系到國(guó)家安全。在急性傳染性疾病方面，國(guó)家藥品采購(gòu)力度越來(lái)越大，但對(duì)價(jià)格控制較嚴(yán)。慢性、常發(fā)性和本國(guó)患病率高的傳染性疾病（如乙肝）藥物的研究更可能取得突破，且市場(chǎng)前景也較好。10當(dāng)前第10頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)重大技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域之一——治療性乙肝疫苗我國(guó)乙肝病毒攜帶者1.2億，發(fā)病人數(shù)5000萬(wàn)。每例乙肝病人每年治療費(fèi)用4000元以上，不少患者甚至超過(guò)萬(wàn)元。目前藥物治療片面強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)陰，不能達(dá)到良好的治療目的，甚至引起病情惡化。11當(dāng)前第11頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)重大技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域之一——治療性乙肝疫苗從全球來(lái)看，現(xiàn)在已上市的乙肝疫苗主要是史克必成公司的Engerix-B、默克公司的Recombivax等產(chǎn)品。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，目前治療性乙肝疫苗分三種：免疫復(fù)合物（乙肝抗原抗體復(fù)合物）疫苗、合成多肽疫苗和蛋白質(zhì)疫苗。主要廠家：天壇生物（免疫復(fù)合物）、重慶啤酒（多肽疫苗）、悅達(dá)投資（免疫復(fù)合物）。12當(dāng)前第12頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)治療性疫苗的先鋒——天壇生物控股國(guó)家創(chuàng)新疫苗研究中心。投資超過(guò)5億元的疫苗產(chǎn)業(yè)化基地將于08年投產(chǎn)。今后每年將有2－3個(gè)疫苗新產(chǎn)品上市。治療性乙肝疫苗將于07年左右完成臨床實(shí)驗(yàn)，08年可能正式上市。結(jié)論：國(guó)內(nèi)治療性疫苗龍頭，享受政策扶持和技術(shù)資源優(yōu)勢(shì)！13當(dāng)前第13頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)重大技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域之二——現(xiàn)代化中藥目前全球中藥產(chǎn)值130億美元，其中日本占80%，韓國(guó)占10%，中國(guó)僅占3%左右。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，傳統(tǒng)中藥面臨“洋中藥”的挑戰(zhàn)。只有創(chuàng)新，才能迎頭趕上。中藥現(xiàn)代化：將傳統(tǒng)中藥的特色和優(yōu)勢(shì)與現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)相結(jié)合，按照國(guó)際認(rèn)可的標(biāo)志規(guī)范，如GAP、GLP、GCP、GMP等對(duì)中藥進(jìn)行研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、管理，以適應(yīng)社會(huì)發(fā)展的需求。14當(dāng)前第14頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)重大技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域之二——現(xiàn)代化中藥中藥現(xiàn)代化的三大核心技術(shù)中藥有效成分提取技術(shù)：分子蒸餾、雙水相萃取、超臨界流體萃取、膜提取分離、高速逆流色譜提取技術(shù)。中藥制劑新技術(shù)：脂質(zhì)體、微囊、納米技術(shù)、超細(xì)粉體等。中藥材鑒定技術(shù)：高效液相色譜、HNMR指紋圖譜、X射線衍射、分子生物學(xué)等。沒(méi)有新技術(shù)，就沒(méi)有中藥現(xiàn)代化！15當(dāng)前第15頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)現(xiàn)代化中藥范例解析—丹參多酚酸鹽粉針丹參藥材提取液樹(shù)脂吸附乙醇洗脫濃縮液濾液丹參多酚酸鹽原料藥丹參多酚酸鹽粉針冷凍干燥指紋圖譜指紋圖譜減壓濃縮過(guò)濾離心減壓濃縮乙醇洗脫指紋圖譜藥材鑒定資料來(lái)源:中國(guó)科學(xué)院上海藥物研究所，中信建投證券研究所整理圖二、丹參多酚酸鹽粉針的制備工藝流程和質(zhì)量控制16當(dāng)前第16頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)現(xiàn)代化中藥——關(guān)注上市公司康緣藥業(yè)：已成功開(kāi)發(fā)和運(yùn)作桂枝茯苓膠囊等現(xiàn)代化中藥。銀杏內(nèi)酯ABK注射液等創(chuàng)新中藥將陸續(xù)上市。有望在未來(lái)幾年內(nèi)將創(chuàng)新中藥打入美國(guó)市場(chǎng)。結(jié)論：中藥現(xiàn)代化的先鋒，具渠道和運(yùn)作優(yōu)勢(shì)！京新藥業(yè)現(xiàn)代化中藥將是今后公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)。上海研發(fā)中心將正式運(yùn)轉(zhuǎn)。牛膝多糖等現(xiàn)代化中藥將陸續(xù)上市。結(jié)論：現(xiàn)代化中藥的新秀，成長(zhǎng)性好！17當(dāng)前第17頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)重大技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域之三——抗腫瘤藥物抗腫瘤藥物占全球藥品市場(chǎng)總銷售額的4.6％,年增速15%以上，2004年，全球抗腫瘤藥品市場(chǎng)規(guī)模已突破238億美元，2010年將突破500億美元。目前世界上抗腫瘤藥物最暢銷的主要品種除紫杉醇（銷售額為１０億美元左右）外，還有吉西他賓、拓樸替康和多西紫杉。新技術(shù)推動(dòng)抗腫瘤新藥不斷問(wèn)世，對(duì)原有品種逐步產(chǎn)生替代。18當(dāng)前第18頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)抗腫瘤藥品市場(chǎng)的巨大潛力表1.全球主要類別藥物銷售情況（2004）排名經(jīng)審計(jì)治療類別銷售額(億美元）占全球銷售(%)

年增長(zhǎng)率(%)1降血脂藥3025.811.72抗?jié)兯?554.91.43抗腫瘤藥2384.616.94抗抑郁藥2033.91.35抗精神病藥1412.712.16非甾體抗風(fēng)濕劑1312.53.37血管緊張素Ⅱ抑制劑1202.322.18鈣拮抗劑1162.21.69促紅細(xì)胞生成素產(chǎn)品1142.28.910抗癲癇藥1132.217.7資料來(lái)源:IMSHealth，中信建投證券研究所19當(dāng)前第19頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)抗腫瘤藥品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及其變化趨勢(shì)到2010年，分子靶向藥物的市場(chǎng)份額將突破40%!資料來(lái)源:

》，中信建投證券研究所圖三、全球抗腫瘤藥物市場(chǎng)結(jié)構(gòu)(2004)20當(dāng)前第20頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)腫瘤治療新手段——分子靶向藥物分子靶向組織靶向器官靶向

常規(guī)化療腫瘤分子靶向治療：在腫瘤分子細(xì)胞生物學(xué)的基礎(chǔ)上，利用腫瘤組織或細(xì)胞所具有的特異性(或相對(duì)特異的)結(jié)構(gòu)分子作為靶點(diǎn)，使用某些能與這些靶分子特異結(jié)合的抗體、配體等達(dá)到直接治療或?qū)蛑委熌康牡囊活惎煼ā?1當(dāng)前第21頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)實(shí)例：吉非替尼的腫瘤分子靶向治療吉非替尼通過(guò)阻斷細(xì)胞表面EGFR信號(hào)傳導(dǎo)通路，阻礙腫瘤的生長(zhǎng)、轉(zhuǎn)移和血管生成，并可誘導(dǎo)腫瘤細(xì)胞的凋亡。

22當(dāng)前第22頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)腫瘤治療新手段——分子靶向藥物表2.分子靶向藥物與傳統(tǒng)化療藥物的對(duì)比傳統(tǒng)化療藥物分子靶向藥物作用靶點(diǎn)DNA,RNA或蛋白質(zhì)特定蛋白分子，核苷酸片斷選擇特異性差強(qiáng)治療效果差別很大效果明顯不良反應(yīng)消化道和造血系統(tǒng)少有，但獨(dú)特反應(yīng)資料來(lái)源:《Int.Arch.Allergy.Immunol》，中信建投證券研究所1997年11月,美國(guó)FDA批準(zhǔn)Genentech公司的Rituximab用于治療某些NHL,真正揭開(kāi)了腫瘤分子靶向治療的序幕。自1997年來(lái)，美國(guó)FDA批準(zhǔn)已用于臨床的腫瘤分子靶向制劑已有十?dāng)?shù)種，并取得了極好的社會(huì)與經(jīng)濟(jì)效益。23當(dāng)前第23頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)腫瘤治療新手段——分子靶向藥物表3.腫瘤分子靶向藥物分類作用主要環(huán)節(jié)作用機(jī)制或靶點(diǎn)代表性藥物細(xì)胞增殖抑制CDK、Cyclin活性HMK1275細(xì)胞調(diào)亡Bc12,P53,C-myc,P21,TRAILForminivirson腫瘤轉(zhuǎn)移、侵襲基質(zhì)金屬蛋白酶(MMP)

Marimastat

致病基因抑制突變基因產(chǎn)物形成反義寡核苷酸，SiRNA修復(fù)、敲除致病基因

同源重組，基因敲除腫瘤耐藥P-gpXR9576MRP,LRP,GST,PKC,TopoII－信號(hào)傳導(dǎo)通路PKCISIS3521RAS途徑EGFR，PDGFR等TrastuzumabrafkinaseBAY43-9006MAPKR115777血管生成VEGF,PDGF,FGF,TGFBevacizumab

血管生成抑制因子Angiostatin資料來(lái)源:《Clin.Cancer.Res》，中信建投證券研究所24當(dāng)前第24頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)腫瘤治療新手段——分子靶向藥物高親合力高通透性高特異性高同源性高穩(wěn)定性理想的靶向藥物25當(dāng)前第25頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)腫瘤治療新手段——分子靶向藥物尋找特異性靶點(diǎn)腫瘤診斷癌基因突變?nèi)嗽椿肿影邢蛑委煹碾y題26當(dāng)前第26頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)抗腫瘤藥物領(lǐng)域創(chuàng)新的典范——恒瑞醫(yī)藥十幾年抗腫瘤藥研發(fā)和銷售經(jīng)驗(yàn)05年抗腫瘤藥銷售收入超7億元，為國(guó)內(nèi)最大抗腫瘤藥廠商，占國(guó)內(nèi)抗腫瘤藥市場(chǎng)的20%擁有十幾個(gè)主打的抗腫瘤藥品種組成的產(chǎn)品方陣，其中年銷售收入超億元的品種有三個(gè)與澳大利亞維奧集團(tuán)合作，正致力于奧沙利鉑的靶向給藥研究，以減少治療中發(fā)生的腎毒性VEGF（新生血管抑制因子，YN968）研究已取得重大突破，對(duì)消化道癌的治療效果顯著，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量不低于10億元結(jié)論：獨(dú)具技術(shù)優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)線珍藏股！27當(dāng)前第27頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)重大技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域之三——心腦血管藥物表4.全球主要類別藥物銷售情況（2004）排名經(jīng)審計(jì)治療類別銷售額(億美元）占全球銷售(%)

年增長(zhǎng)率(%)1降血脂藥3025.811.72抗?jié)兯?554.91.43抗腫瘤藥2384.616.94抗抑郁藥2033.91.35抗精神病藥1412.712.16非甾體抗風(fēng)濕劑1312.53.37血管緊張素Ⅱ抑制劑1202.322.18鈣拮抗劑1162.21.69促紅細(xì)胞生成素產(chǎn)品1142.28.910抗癲癇藥1132.217.7資料來(lái)源:IMSHealth，中信建投證券研究所心腦血管藥物市場(chǎng)容量大、發(fā)展前景良好！28當(dāng)前第28頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)心腦血管藥物市場(chǎng)的變化趨勢(shì)2004年，全球心腦血管市場(chǎng)規(guī)模為1047億美元，其中抗高血壓、抗高血脂、抗血栓和心臟病藥物銷售額為845億美元，比03年增長(zhǎng)13.4%，2010年，全球心腦血管市場(chǎng)規(guī)模將突破1700億元。心腦血管市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，降脂藥、血管緊張素II抑制劑市場(chǎng)份額逐年上升。各種心腦血管控緩釋劑型不斷問(wèn)世。29當(dāng)前第29頁(yè)\共有33頁(yè)\編于星期四\20點(diǎn)藥物研發(fā)迎來(lái)新劑型時(shí)代由于開(kāi)發(fā)新化學(xué)實(shí)體藥投入多、風(fēng)險(xiǎn)高，且難度越來(lái)越大，而開(kāi)發(fā)新型釋藥系統(tǒng)具有成本低、周期短、見(jiàn)效快等特點(diǎn)，當(dāng)前很多研究生產(chǎn)實(shí)體的藥廠開(kāi)始青睞和重視新型釋藥系統(tǒng)，許多開(kāi)發(fā)新化學(xué)實(shí)體的藥廠開(kāi)始與擁有藥物釋放技術(shù)的公司進(jìn)行合作，有能力的大藥廠甚至買(mǎi)下?lián)碛兴幬镝尫偶夹g(shù)的公司，以增強(qiáng)新產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。目前，全球?qū)ｉT(mén)從事釋藥系統(tǒng)研發(fā)的公司已有350余家，其中比較知名的有阿爾扎（Alza）、阿爾科姆斯（Alkermes）、阿特里克斯（Atrix）、西瑪（Xima）、伊蘭（El