公司理財(cái)-第四節(jié) 股票分割和股票回購(gòu)

第四節(jié)股票分割和股票回購(gòu)鈄志斌麗水職業(yè)技術(shù)學(xué)院股票分割后公司所有者權(quán)益各工程金額沒(méi)有發(fā)生變化。但是股票分割會(huì)引起流通中股數(shù)增加從而會(huì)引起每股凈資產(chǎn)下降這也會(huì)引起股票價(jià)格下降。一、股票分割股票分割又稱股票拆細(xì)，即將一股股票拆分成多股股票的行為。股票分割對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)產(chǎn)生任何影響，一般只會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益各賬戶〔股本、資本公積、留存收益〕的余額都保持不變，股東權(quán)益的總額也保持不變?！纠?0-6】股票分割對(duì)所有者權(quán)益及每股凈資產(chǎn)的影響東方公司在20×8年流通在外的普通股2000萬(wàn)股，每股面值10元。公司擬按1:5進(jìn)行股票分割，即每一股拆分成5股，每股面值將降為2元。那么公司在分割前、分割后的有關(guān)權(quán)益工程如下表所示〔單位：萬(wàn)元〕：所有者權(quán)益項(xiàng)目發(fā)放前發(fā)放后普通股股數(shù)2,000=2,000×5=10,000普通股（股本）20,000=10,000×2=20,000資本公積5,0005,000盈余公積3,000 3,000未分配利潤(rùn)3,0003,000股東權(quán)益合計(jì)31,00031,000每股凈資產(chǎn)=31,000÷2,000=15.50=31,000÷10,000=3.10表10-3股票分割對(duì)所有者權(quán)益的影響從表中可以看出，進(jìn)行股票分割后公司所有者權(quán)益各工程均沒(méi)有發(fā)生變化，但是會(huì)引起股數(shù)增加，從而會(huì)引起每股凈資產(chǎn)下降，這也會(huì)引起股票價(jià)格下降。股票分割作用：1.股票分割會(huì)使流通中的股數(shù)增加，從而使每股凈資產(chǎn)下降，這將會(huì)引起公司股票每股市價(jià)降低，將吸引更多的投資者成為公司的股東。2.股票分割往往是成長(zhǎng)中公司的行為，所以宣布股票分割后容易給人一種“公司正處于開(kāi)展之中〞的印象。3.股票分割可以為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備。二、股票回購(gòu)〔一〕股票回購(gòu)及其法律規(guī)定股票回購(gòu)，是指上市公司出資將其發(fā)行的流通在外的股票以一定價(jià)格購(gòu)置回來(lái)予以注銷或作為庫(kù)存股的一種資本運(yùn)作方式。我國(guó)?公司法?規(guī)定，公司不得收購(gòu)本公司股份。但是，有以下情形之一的除外：1.減少公司注冊(cè)資本；2.與持有本公司股份的其他公司合并；3.將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；4.股東因?qū)蓶|大會(huì)做出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的?！捕彻善被刭?gòu)的動(dòng)機(jī)1．提高每股收益2．改變公司的資本結(jié)構(gòu)3．穩(wěn)定或提高公司的股價(jià)4．防止敵意收購(gòu)〔三〕股票回購(gòu)的影響1．股票回購(gòu)對(duì)上市公司的影響〔1〕股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)的本錢，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動(dòng)性降低，影響公司的后續(xù)開(kāi)展?！?〕公司進(jìn)行股票回購(gòu)，無(wú)異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保障?！?〕股票回購(gòu)可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的兌現(xiàn)，而無(wú)視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的開(kāi)展，損害公司的根本利益。〔4〕股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)。公司回購(gòu)自己的股票，容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，或操縱財(cái)務(wù)信息，加劇公司行為的非標(biāo)準(zhǔn)化，使投資者蒙受損失。2．股票回購(gòu)對(duì)股東的影響對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，與現(xiàn)金股利相比，股票回購(gòu)不僅可以節(jié)約個(gè)人稅收，而且具有更大的靈活性。但是，假設(shè)回購(gòu)價(jià)格過(guò)高，那么回購(gòu)結(jié)束后公司股價(jià)將會(huì)出現(xiàn)回歸性的下降，這樣對(duì)繼續(xù)持有的股東不利。〔四〕股票回購(gòu)的方式1．公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)，是指公司在股票的公開(kāi)交易市場(chǎng)上按照公司股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu)股票。2．要約回購(gòu)要約回購(gòu)是指公