固定收益動(dòng)態(tài)報(bào)告：又見理財(cái)贖回潮

敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明1內(nèi)容凈賣出如何演繹？盤來自大行/政策行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、理財(cái)和保險(xiǎn)，其中農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)日均凈買入規(guī)模較大。持銀行二永債，日度凈賣出規(guī)度發(fā)生后，面構(gòu)力度對(duì)債市的擾動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)提示敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明2 敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明3息后止盈盤凈賣出如何演繹？自大行/政策行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、理財(cái)和保險(xiǎn)，近三個(gè)工作日日均凈買入規(guī)模分別為100.3(億元)2023/6/122023/6/132023/6/142023/6/152023/6/162023/6/192023/6/202023/6/216004002000-200-400-600-800止盈盤拋售的債券中，利率債主要由大行/政策行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)承接，信用債(不含金理財(cái)承接。降息后券商和基金明顯減持銀行二永債，日度凈賣出規(guī)模最高分別達(dá)到61.5圖表2：各機(jī)構(gòu)對(duì)利率債的凈買入情況圖表3：各機(jī)構(gòu)對(duì)信用債(不含金融債)的凈買入情況大行/政策行大行/政策行城市商業(yè)銀行保險(xiǎn)公司農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)(億元)貨幣基金8006004002000-200-400-600-80006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-20股份行城股份行城市商業(yè)銀行(億元)006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-20敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明42345620234569202345692023456920345920---------2345620234569202345692023456920345920-----------------------------------060606060606060606060606060606060606060606060606060606060606060606-1206-1306-1406-1506-1606-1906-2006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-2006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-2006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-2006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-2006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-20圖表4：各機(jī)構(gòu)對(duì)同業(yè)存單的凈買入情況圖表5：各機(jī)構(gòu)對(duì)其他(含二永)的凈買入情況大行/政策行城大行/政策行城市商業(yè)銀行保險(xiǎn)公司農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)基金(億元)貨幣基金證券公司400300200000-200-300-40006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-20大行/政策行城市商業(yè)銀行大行/政策行城市商業(yè)銀行保險(xiǎn)公司農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)(億元)貨幣基金2005000500-50-20006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-20債券(含二永)的日度凈賣出規(guī)模分別高達(dá)42.1億元和42.8億元。圖表7：證券公司近期賣盤分布 (億元)短融/超短融同業(yè)存單金債業(yè)債資產(chǎn)支持證券中期票據(jù)地方政府債0-200-300-400-500-600-700-8002023/6/122023/6/132023/6/142023/6/152023/6/162023/6/192023/6/20國(guó)債政金債中期票據(jù)短融/超短融企業(yè)債(億元)地方政府債同業(yè)存單資產(chǎn)支持證券(億元)地方政府債同業(yè)存單資產(chǎn)支持證券002023/6/122023/6/132023/6/142023/6/152023/6/162023/6/192023/6/20圖表9：證券公司對(duì)國(guó)債凈買入規(guī)模(億元)證券公司對(duì)政金債凈買入規(guī)模(億元)120100806040200-20-40-60-801-3Y3-5Y51-3Y3-5Y5-7Y≦1Y(億元)券公司對(duì)國(guó)債凈買入規(guī)模(億元)03Y3-5Y7-10Y3Y3-5Y7-10Y5-7Y≦1Y敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明5-----------------------------------圖表10：基金對(duì)政金債凈買入規(guī)模圖表11：基金對(duì)其他債券(含二永)凈買入規(guī)模(億元)基金對(duì)政金債凈買入規(guī)模100806040200-20-40-60-80-200-2201-3Y3-5Y5-7Y1-3Y3-5Y5-7Y≦1Y(億元)基金對(duì)其他債券(含二永)的凈買入規(guī)模806040200-20-40-60---------------3-5Y-----7-10Y5-7Y≦1Y-----1-3Y計(jì)本最新存續(xù)規(guī)模總計(jì)最新存續(xù)規(guī)?？傆?jì)環(huán)比變化量(右)(萬(wàn)億元)2.02.030250.50.00.0-0.5-1.0-1.5-2.0--2.0-2.50，國(guó)金證券研究所敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明96420-2-46420-2-4，國(guó)金證券研究所g持低位固定收益類理財(cái)近1固定收益類理財(cái)近1個(gè)月年化收益率(算數(shù)平均)-62022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06來源：普益標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)金證券研究所來源：普益標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)金證券研究所管理類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量有所提高，新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)格趨向低波穩(wěn)健。隨著收益穩(wěn)健、敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明7，國(guó)金證券研究所，國(guó)金證券研究所敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明8風(fēng)險(xiǎn)提示發(fā)債市大幅調(diào)整。敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明6特別聲明：司”(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)金證券”)所有，未經(jīng)事先書面授權(quán)，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人均不得以任何方式對(duì)本報(bào)告的任何部分制作任何的復(fù)制、轉(zhuǎn)發(fā)、轉(zhuǎn)載、引用、修改、仿制、刊發(fā)，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。經(jīng)過書面授權(quán)的引用、刊發(fā)，需注明出處為“國(guó)金證券股份有限及其研究人員認(rèn)為可信的公開資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，但國(guó)金證券及其研究人員對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。本報(bào)告反映撰寫研究人員的不同設(shè)想、見解及分析方法，故本報(bào)告所載觀點(diǎn)可能與其他類似研究報(bào)告的觀點(diǎn)及市場(chǎng)實(shí)際情況不一致，國(guó)金證券不對(duì)使用本報(bào)告所包含的材產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關(guān)的其他任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。且本報(bào)告中的資料、意見、預(yù)測(cè)均反映報(bào)告初次公開發(fā)布時(shí)的判斷，在不作事先通知的情下，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整，亦可因使用不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同觀點(diǎn)和分析方法而與國(guó)金證券其它業(yè)務(wù)部門、單位或附屬機(jī)構(gòu)在制作類似的其他材料時(shí)所給出的意報(bào)告僅為參考之用，在任何地區(qū)均不應(yīng)被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請(qǐng)。本報(bào)告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風(fēng)險(xiǎn)，可能工具的價(jià)格、價(jià)值及收益可能會(huì)受匯率影響而波動(dòng)。過往的業(yè)績(jī)并不能代表未來的表現(xiàn)。當(dāng)考慮到國(guó)金證券存在可能影響本報(bào)告客觀性的利益沖突，而不應(yīng)視本報(bào)告為作出投資決策的唯一因素。證券研究報(bào)告是用于服務(wù)具備專業(yè)知識(shí)的投資者和投資顧問的專業(yè)產(chǎn)品，使用時(shí)必須經(jīng)專業(yè)人士進(jìn)行解讀。國(guó)金證券建議獲取報(bào)告人員應(yīng)考慮本報(bào)告的任何意見或建議是否符合其特定狀況，以及(若有必要)。有報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，并可能為這些公司正在提供或爭(zhēng)取提供多種金融服務(wù)。給在當(dāng)?shù)胤苫虮O(jiān)管規(guī)則下不允許向其發(fā)送、