財(cái)務(wù)管理第九章資本成本與資本結(jié)構(gòu)

第9章資本成本和資本結(jié)構(gòu)習(xí)題練習(xí)題1．每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)是指兩種籌資方案下，普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的()。A.成本總額B.籌資總額C.資金結(jié)構(gòu)D.息稅前利潤(rùn)2．資本成本可以用絕對(duì)數(shù)表示，也可以用相對(duì)數(shù)表示。用相對(duì)數(shù)表示的計(jì)算公式為()。

A.資本成本=每年的資本費(fèi)用／籌資總額

B.資本成本=每年的資本費(fèi)用／(籌資總額—資本取得成本)

C.資本成本=每年的資本占用成本／籌資總額

D.資本成本=每年的資本占用成本/（籌資總額—資本取得成本)3．在以下各種籌資方式中資金成本最高的是（）。

A．債券B．銀行借款

C．優(yōu)先股D．普通股4．某公司發(fā)行普通股股票600萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率為5％，上年股利率為14％，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)5％，所得稅率33％。則該普通股成本率為()。

A．14.74％B．9.87％

C．19.74％D．14.87％5．某公司利用長(zhǎng)期債券、優(yōu)先股、普通股、留存收益來(lái)籌集長(zhǎng)期資金1000萬(wàn)元，分別為300萬(wàn)元、100萬(wàn)元、500萬(wàn)元、100萬(wàn)元，資金成本率分別為6％、11％、12％、15％。則該籌資組合的綜合資金成本率為（）。

A.10.4%B.10％C.12%D10.6％6．某公司本期息稅前利潤(rùn)為6000萬(wàn)元，本期實(shí)際利息費(fèi)用為1000萬(wàn)元，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。

A．6B．1.2C．0.83D．27．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)同企業(yè)資金結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，須支付固定資金成本的債務(wù)資金所占比重越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)()。

A．越小B．越大C．不變D．反比例變化8．企業(yè)發(fā)行某普通股股票，第一年股利率為15％，籌資費(fèi)率為4％。普通股成本率為21．625％，則股利逐年增長(zhǎng)率為()。

A．2．625％B．8％C．6％D．12．625％9．某企業(yè)擬發(fā)行一筆期限為3年的債券，債券面值為100元，債券的票面利率為8％，每年付息一次。企業(yè)發(fā)行這筆債券的費(fèi)用為其債券發(fā)行價(jià)格的5％。由于企業(yè)發(fā)行債券的利率比市場(chǎng)利率高，因而實(shí)際發(fā)行價(jià)格為120元。假設(shè)企業(yè)的所得稅稅率為15％，則企業(yè)發(fā)行的債券成本為()。

A．5.6％B．7.16％

C．7.2％D．7.8％10．計(jì)算普通股的資金成本與計(jì)算留存收益的資金成本基本相同，其區(qū)別主要在于()。

A．留存收益有籌資期限，而普通股沒(méi)有。

B．普通股要考慮籌資費(fèi)用，而留存收益不用考慮。

C．留存收益不用支付報(bào)酬。

D．普通股風(fēng)險(xiǎn)比留存收益要高。11．綜合資金成本是以()為權(quán)數(shù)，對(duì)各種資金成本進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算出來(lái)的。

A．各種資金的數(shù)量B．各種資金的資金成本

C．各種資金占總資金的比重D各種資金成本占總資金成本的比重12．計(jì)算資金的邊際成本的中心思想是()。

A．資金成本會(huì)隨市場(chǎng)利率的變動(dòng)而起變化。

B．資金成本會(huì)隨籌資總額的增加而上升。

C．資金成本會(huì)隨資金結(jié)構(gòu)的變化而變化。

D．資金成本會(huì)隨籌資方式的改變而變動(dòng)。13．財(cái)務(wù)管理中的杠桿原理是指由于()的存在，當(dāng)業(yè)務(wù)量發(fā)生較小的變化時(shí)，利潤(rùn)會(huì)發(fā)生較大的變化。

A．所得稅B．變動(dòng)費(fèi)用

C．資金成本D.固定費(fèi)用14．在某一固定成本比重下，銷售量變動(dòng)對(duì)（）產(chǎn)生的作用，稱為經(jīng)營(yíng)杠桿。A息稅前利潤(rùn)B．稅后利潤(rùn)C(jī)．邊際貢獻(xiàn)D．變動(dòng)成本押15調(diào)．慶(愁)盾對(duì)昆投資類者收強(qiáng)益的詠影響明稱為喚財(cái)務(wù)秧杠桿花。

規(guī)A絲．固橋定成俗本質(zhì)B腳．變烘動(dòng)成串本腔C徑．債只務(wù)社D某．自肢有資監(jiān)金弟16百．毯普通摔股每鞏股利勞潤(rùn)的藥變動(dòng)燃率相賊當(dāng)于場(chǎng)息稅攻前利候潤(rùn)變筋動(dòng)率府的倍種數(shù)稱注為伴(粘)稠A抹．復(fù)貧合杠胞桿系很數(shù)崇B殿．經(jīng)沸營(yíng)杠慧桿系巨數(shù)

可C走．財(cái)慧務(wù)杠賊桿系醫(yī)數(shù)政D流．風(fēng)蘭險(xiǎn)杠毀桿系駐數(shù)姥17士．肥在企朗業(yè)沒(méi)妄有發(fā)員行優(yōu)適先股總的條秘件下悉，如淋果企軋業(yè)的迅?jìng)鶆?wù)產(chǎn)為零州，那退么企晃業(yè)的繭財(cái)務(wù)鼠杠桿雜系數(shù)舒則為叼(赤)植。渠

眠A季．祖1積B銜．西0濱C?。疅o(wú)山窮大主D饑．修無(wú)法博確定匯懂18奮．留總的始說(shuō)來(lái)環(huán)，研扯究資勤金結(jié)辦構(gòu)問(wèn)義題主等要是速研究爭(zhēng)（腿）。右

濟(jì)A電．不變同種榮類的線資金侄占總貪資金淚的比語(yǔ)重甘B?。畽?quán)戀益資嘆金占項(xiàng)總資段金的炮比重崗

轟C膝．負(fù)軍債資玻金占策總資摔金的受比重賊輔們D.議不病同種并類的盈資金股之間洪的結(jié)走構(gòu)

變19目．誠(chéng)股東吉財(cái)富火在財(cái)兄務(wù)管訓(xùn)理上河一般伏習(xí)慣神用筐(愿)慕來(lái)表聰示。合

酒A躁．息吐稅前絞利潤(rùn)刷B溝．膊每股份利潤(rùn)程C哲.炭企業(yè)柏價(jià)值適D策．匙利潤(rùn)筆總額紹杯20椅．各無(wú)差務(wù)異點(diǎn)注，是瓣指慧(晉)修。

劍A.桃每斜股利告潤(rùn)在皆利用型不同如的籌幫資方諷式時(shí)抽都相鄙等的晉息稅幫前利將潤(rùn)

項(xiàng)B婚．使雄息稅靈前利凱潤(rùn)在況利用曾不同糟的籌肉資方肚式時(shí)第都相盒等的桿每股疼利潤(rùn)鑰

搭C塑．使芝債務(wù)瞞利息株等于催每股雷利潤(rùn)晚的息刑稅前榴利潤(rùn)駕D播．使其不同值籌資峰方式扒籌集喝的資持金相份等的熊每股此利潤(rùn)鳳第九捆章恐資本我成本版和資吃本結(jié)供構(gòu)磚一、秀單項(xiàng)敞選擇持題。近1.悅下舍列說(shuō)阿法不話正確梯的是莖（咬頑祝）。衰A.密資本休成本膀是一挎種機(jī)饑會(huì)成減本而B.喬通貨散膨脹舞影響騙資本湖成本在康C.公證券游的流襯動(dòng)性黃影響進(jìn)資本非成本輕D.影融資轎規(guī)模底不影驗(yàn)響資且本成燥本維2.殺某公踐司經(jīng)絞營(yíng)杠測(cè)桿系騎數(shù)為開1.獸5，爛財(cái)務(wù)敵杠桿語(yǔ)系數(shù)簡(jiǎn)為1夠.8鉤，該避公司軟目前波每股喜收益濃為2泄元，靠若使努銷售宜量增奧加2誕0％垃，則膏每股乏收益疲將增偽長(zhǎng)為溝（增玩汗）元季。紐A.客3.串08井搞悲創(chuàng)五塑餓難炕B.姑0.相54鑼咬錢羊途此弱車C姓.1膠.0衛(wèi)8魔販飯際復(fù)覆鉤贊D.洲5.料4議3.宅某公錯(cuò)司當(dāng)授期利許息全爬部費(fèi)障用化俯，其輪已獲圈利息立倍數(shù)糖為3首，則鼠該公嶺司的批財(cái)務(wù)描杠桿塌系數(shù)話是（辛驕雹）。漁雄A.訊1.炎25利予臨螺緒鞏宰耗普胃籌B.晝1.預(yù)5燈澆檢跳舉乎誰(shuí)喉寄琴C奮.1獲.3帽3第稠斧爆師捐頭凍監(jiān)昂D稅.1捉.2獨(dú)4.協(xié)某公安司年武營(yíng)業(yè)冊(cè)收入奔為5最00陸萬(wàn)元綁，變凈動(dòng)成倆本率常為4照0%烈，經(jīng)仇營(yíng)杠烈桿系坑數(shù)為焦1.后5，扇財(cái)務(wù)掘杠桿娃系數(shù)曉為2怖。如饞果固臺(tái)定成梯本增撈加4樂(lè)0萬(wàn)拒元，錘那么封，總透杠桿絡(luò)系數(shù)長(zhǎng)將變祖為（顫折緊）灑?？让劢谹.培15擠/4盾鄭爆朝圖目B立.3嬌賠裕更腎完C農(nóng).5太巷捷狐獻(xiàn)D抵.8滑5.把某畜公司夏發(fā)行言普通竟股股貿(mào)票6林00倡萬(wàn)元船，籌茅資費(fèi)滴用率話5%楊，上喇年股陰利率甚為1蕉2%脊，預(yù)末計(jì)股愛(ài)利每雁年增擔(dān)長(zhǎng)1抹0%雕，所移得稅媽率3寸0%轎，該涂公司背年末施留存忌50編萬(wàn)元素未分揪配利奪潤(rùn)用斯作發(fā)賭展之販需，仍則該點(diǎn)筆留殼存收狡益的習(xí)成本虎為（摟敞海）。瞞A.叢22弱%股封砍怎伸日混興B.嶺23線.2英%蹄熔攔搏臉膨C窩.2駝3.農(nóng)89輛%侄丑破煙躲泛D括.1伙6.當(dāng)24涂%碗6.螞某公外司股歷票預(yù)藏計(jì)第俱一年亞股利優(yōu)為每脆股2財(cái)元，戚股利贈(zèng)年增落長(zhǎng)率扭為2追%，吩據(jù)目啄前的近市價(jià)居計(jì)算億出的活股票香資本汗成本潔為1逢2%泰，則詠該股競(jìng)票目團(tuán)前的綱市價(jià)價(jià)為（劍顯需）元餐?？桝.喚20恭.4斷餅螺描縫鍋保畢B懼.2草0謠膛執(zhí)己南踏塔嫂C扯.3怒0跌世勒痛愛(ài)偽頃釘D.引40襲7.品AB貞C公師司變葵動(dòng)前橡的息均稅前撥盈余名為1富50撐萬(wàn)元利，每舉股收謎益為榨6元母，財(cái)區(qū)務(wù)杠釘桿系玉數(shù)為想1.啊5。弱若變羽動(dòng)后禁息稅沫前盈峽余增誕長(zhǎng)到燃21丟0萬(wàn)筑元，隸則每旦股收主益增軋加（禍趴艙）元啦。偏A.售6住匙皆繩饞疾真厭屬B.洽9.露6綁盆繡劉覺(jué)笛死遍C棚.3傍.6盾拆且優(yōu)斃病肅毀開D.寨9朽8.寇關(guān)于扮總杠預(yù)桿系隆數(shù)的帝說(shuō)法昏不正湖確的沖是（窩案融）。襲A.顆能夠戀起到砍財(cái)務(wù)哭杠桿沸和經(jīng)追營(yíng)杠安桿的英綜合憶作用堅(jiān)B.倒能夠造表達(dá)底企業(yè)揭邊際露貢獻(xiàn)割與稅密前利沖潤(rùn)的法關(guān)系抵C.蛛能夠藏估計(jì)溝出銷歐售變嶺動(dòng)對(duì)暗每股啞收益霧造成刊的影犯響主D.認(rèn)總杠何桿系高數(shù)越妨大，迷企業(yè)大經(jīng)營(yíng)斥風(fēng)險(xiǎn)抹越大曬9.打認(rèn)為岸負(fù)債慣比率魚越高鐮，企居業(yè)價(jià)諸值越兵大的角是（蛙嘆跌）。私A.乏凈收愛(ài)益理笛論厘鞭車狡的B.扣營(yíng)業(yè)烘收益壯理論姨C.死傳統(tǒng)存理論菠驢悼只丘及D.趙權(quán)衡亮理論封10極.在煤最佳腎資本察結(jié)構(gòu)撫下（攻柴伴）。餐A.晉資本做成本每最低腦B.酸每股裙收益染最高封C.臭經(jīng)營(yíng)謠風(fēng)險(xiǎn)個(gè)最小荷D.兆財(cái)務(wù)數(shù)風(fēng)險(xiǎn)繼最低倚二、梯多項(xiàng)捧選擇陵題。塞1.它關(guān)于房資本儉成本礙的說(shuō)脫法正叉確的世是（叮獨(dú)塊）。扁A.劍任何址投資騙項(xiàng)目葬的投欺資收追益率佳必須刑高于掉資本怪成本況乏B.盛是最桃低可捉接受街的收陶益率淡C.址是投筆資項(xiàng)她目的弱取舍谷收益臟率專D.奔等于慢各項(xiàng)慎資本址來(lái)源詢的成籃本加銹權(quán)計(jì)題算的獄平均席數(shù)惰2.惑在市茶場(chǎng)經(jīng)后濟(jì)環(huán)尖境中拼，決聽定企泊業(yè)資熟本成做本高炊低的疏主要粱因素慈包括業(yè)（景散）爆。癢A.站總體宏經(jīng)濟(jì)暑環(huán)境鄙慰艇翼康例背跑業(yè)杠蜘B.栗證券墾市場(chǎng)昨條件勝C.你企業(yè)蒼內(nèi)部朝的經(jīng)便營(yíng)和壞融資具狀況揭委險(xiǎn)聽姑D.糊項(xiàng)目程融資諸規(guī)模東3.叨下列玉說(shuō)法炎正確首的是聲（余略擊）。盤A.威總輕體經(jīng)李濟(jì)環(huán)觀境變呈化對(duì)娃資本煤成本攪的影陪響體抱現(xiàn)在陜無(wú)風(fēng)鉛險(xiǎn)報(bào)餐酬率豪上戒B.木如挽果通樓貨膨蠻脹水雙平發(fā)妙生變奉化，夠資本食成本原會(huì)發(fā)薪生變根化犧C.鑰如娃果證枯券的本市場(chǎng)恩流動(dòng)所性好慌，則評(píng)其資殘本成江本相瘋對(duì)會(huì)勸低一抱些爹D.維如易果企架業(yè)的稅經(jīng)營(yíng)架風(fēng)險(xiǎn)癥和財(cái)客務(wù)風(fēng)足險(xiǎn)小緊，則尋資本替成本捕會(huì)低民一些趁4.已計(jì)算銜留存適收益捐成本珠的方燒法包滲括（駱棒截）。談A.書股利秒增長(zhǎng)尋模型常法（堅(jiān)如果醉有股奪票籌溜資費(fèi)避用，雨則需徒要考雜慮）勝B.舒股利戰(zhàn)增長(zhǎng)扶模型濁法（議如果臟有股啄票籌須資費(fèi)接用，讀不需董要考衡慮）粥C.倘資本見資產(chǎn)蠟定價(jià)謹(jǐn)模型躍法射D.陜風(fēng)險(xiǎn)降溢價(jià)惜法話5.終下列隊(duì)說(shuō)法矛不正恩確的難是（浮涂戲）。悄A.肺留存弓收益瞧成本舅＝無(wú)滔風(fēng)險(xiǎn)督利率喜＋風(fēng)腿險(xiǎn)溢偶價(jià)遷B.孩稅后縣債務(wù)奉資本粉成本逝＝稅袖前債攏務(wù)資月本成姐本飽×份（1愚－所怕得稅效率）漂C.笑當(dāng)市閃場(chǎng)利欠率達(dá)惹到歷眨史高鞭點(diǎn)時(shí)太，風(fēng)牙險(xiǎn)溢緣價(jià)通切常較厘高飼D.跑按市姻場(chǎng)價(jià)吵值權(quán)傭數(shù)計(jì)選算的擇加權(quán)遠(yuǎn)平均惠資本趨成本羅更適道用于逢企業(yè)歲籌措天新資少金翠6.將經(jīng)營(yíng)補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)之指企拜業(yè)未葬使用隊(duì)債務(wù)脾時(shí)經(jīng)準(zhǔn)營(yíng)的舟內(nèi)在被風(fēng)險(xiǎn)典，影戴響經(jīng)奪營(yíng)風(fēng)塌險(xiǎn)的毒主要笨因素扮包括煩（泄擱）勤。森A.配產(chǎn)品宣需求頁(yè)趣堪昨蔬筋旦B.農(nóng)產(chǎn)品盼售價(jià)便C.識(shí)產(chǎn)品桃成本擔(dān)偷顏梳凍酸捉D.倘調(diào)整主價(jià)格丈的能隔力舉E.隆固定哪成本駛的比很重幟7.祝以下第各種生資本冒結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)理論媽中，祝認(rèn)為紐企業(yè)忌價(jià)值堤與資茶本結(jié)旨構(gòu)相枯關(guān)的蹤是（暮遣待）。扎A.穴凈收議益理胳論侄同側(cè)撕潛擠均唯檢喜剩大B.戲營(yíng)業(yè)職收益豪理論甘C.蝶傳統(tǒng)搖理論灑拿式瓶蕉避冶既坐掌步坦謙D.穗權(quán)衡陷理論簡(jiǎn)8.棕利用震每股沖收益政無(wú)差級(jí)別點(diǎn)弱進(jìn)行夜企業(yè)妙資本跑結(jié)構(gòu)獅分析贏時(shí)（戰(zhàn)悄掌）。曲A.侵考慮子了風(fēng)執(zhí)險(xiǎn)因芬素銅豬B.取當(dāng)預(yù)濟(jì)計(jì)銷穿售額韻高于失每股水收益細(xì)無(wú)差長(zhǎng)別點(diǎn)屑時(shí)，亮負(fù)債透籌資婆方式饞比普擁通股便籌資豆方式姐好拳C.窩能提向高每點(diǎn)股收胞益的敬資本氧結(jié)構(gòu)先是合箭理的顫黃D.烏在每掀股收袍益無(wú)薄差別居點(diǎn)上購(gòu)，每票股收賤益不燙受融撒資方獵式影劣響稱9.氧假定飲企業(yè)狂的成熊本－父銷量宰－利統(tǒng)潤(rùn)保寺持線炸性關(guān)周系，費(fèi)可變握成本乎在銷嫩售收偵入中懂所占辟的比宵例不塌變，穗固定棟成本焦也保蹦持穩(wěn)舉定，開則關(guān)飼于經(jīng)煌營(yíng)杠冰桿系賣數(shù)的腥說(shuō)法感不正邁確的勺是（血三遣）。衰A.除邊際焰貢獻(xiàn)摩越大際，經(jīng)橫營(yíng)杠層桿系抬數(shù)越促小停B.嚇邊際元貢獻(xiàn)等越大戴，經(jīng)膛營(yíng)杠誘桿系野數(shù)越撕大抖C.呢銷售趴額越配小，束經(jīng)營(yíng)術(shù)杠桿引系數(shù)待越小裕D.戒銷售符額越谷大，歸經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)杠桿更系數(shù)秩越小騙10耽.在舌個(gè)別澡資本推成本峰中需邪要考室慮所司得稅油因素袖的是影（呢姜）卸。枕A.贏債券桑成本盈纖柴虜申栗臘著伴穿眉煮費(fèi)踐夫憶B.宅銀行賓借款溝成本復(fù)鞏棕C.卻普通即股成漲本縮敏這拌貧岡扒彼輝繳句炮播樂(lè)訂D.格留存制收益恒成本真三、松判斷饒題?？?.言如果蛾預(yù)期壞通貨攏膨脹門水平違上升巨，由謎于貨舟幣購(gòu)門買力啊下降能，因段此，鈴企業(yè)呼資本絕成本史會(huì)降屯低。部（械鼻）捎2.乓作為膽投資車決策巴和企汪業(yè)價(jià)六值評(píng)妥估依坑據(jù)的劇資本膛成本番，既櫻可以內(nèi)是現(xiàn)竟有債處務(wù)的計(jì)歷史蝕成本諷也可駝以是什未來(lái)覽借入釋新債圾務(wù)的鬼成本岔。（脾捷介）衰3.支只要惠有再麗投資以機(jī)會(huì)篩，就形應(yīng)該黎減少燒股利遵分配妖。（柳改族）朽4.吉在融俯資分逗析時(shí)喚，對(duì)談?dòng)谄沼⑼ü杀膳c負(fù)蘆債籌輔資方祖式的截比較侍，當(dāng)殊銷售教額大撿于每若股盈泄余無(wú)耐差別鍵點(diǎn)的皺銷售盡額時(shí)簡(jiǎn)，運(yùn)猜用負(fù)繩債籌列資可痛獲得欺較高甚的每失股收戒益；痕反之厭，當(dāng)際銷售煌額低扇于每筍股盈是余無(wú)撫差別津點(diǎn)的脆銷售聯(lián)額時(shí)率，運(yùn)罷用普境通股周籌資釣可獲衡得較盼高的敲每股聾收益消。（御傘）替5.必計(jì)算旨加權(quán)洗平均休資本拴成本挽時(shí)，藍(lán)可以膽有三興種權(quán)投數(shù)，裹即賬陳面價(jià)辯值權(quán)什數(shù)、此市場(chǎng)黑價(jià)值厲權(quán)數(shù)液和目劣標(biāo)價(jià)竊值權(quán)償數(shù)，并其中愛(ài)賬面嚴(yán)價(jià)值帆權(quán)數(shù)梯既方哈便又乘可靠拴。（嘆手范）煌6.焦當(dāng)產(chǎn)鬧品成腔本變畢動(dòng)時(shí)莫，若挖企業(yè)遺具有慮較強(qiáng)校的調(diào)獵整價(jià)掠格的激能力岸，經(jīng)判營(yíng)風(fēng)塵險(xiǎn)就拾??；繁反之斥，經(jīng)償營(yíng)風(fēng)箭險(xiǎn)則征大。謙（遲撲）械7.滾當(dāng)債遍務(wù)資趴本比霉率較軋高時(shí)故，經(jīng)梅營(yíng)風(fēng)鞭險(xiǎn)較帳大。辟（寄歉）鹿8.污企業(yè)摩一般五可以雖通過(guò)支增加濾銷售吳額、徐增加總產(chǎn)品領(lǐng)單位廊變動(dòng)驕成本鵲、降粥低固旨定成叛本比饞重等精措施雁降低幕經(jīng)營(yíng)鞭風(fēng)險(xiǎn)撞。（錄窗）敵9.德按照嗎營(yíng)業(yè)逢收益木理論蹤，負(fù)灘債越推多則催企業(yè)遠(yuǎn)價(jià)值區(qū)越大汽。（普挖）茫：贈(zèng)10爽.權(quán)蓋衡理立論認(rèn)貼為負(fù)開債可事以為耳企業(yè)脹帶來(lái)透稅額泊庇護(hù)當(dāng)利益溝，當(dāng)況負(fù)債昨比率數(shù)超過(guò)雪某一散程度涌后，名破產(chǎn)囑成本僻開始貸變得恨重要它，邊棗際負(fù)沾債的禿稅額續(xù)庇護(hù)藥利益箏等于扯邊際跨破產(chǎn)嫩成本李時(shí)，其企業(yè)誤價(jià)值脫最大黎，達(dá)練到最京佳資以本結(jié)蓮構(gòu)。沸（左錦）著四、鋒計(jì)算撕題。嶄1.膜某公娃司年灰銷售掌額1造00訴萬(wàn)元儉，變鮮動(dòng)成嶺本率準(zhǔn)70更％，肚全部航固定數(shù)成本退和費(fèi)鋪用2填0萬(wàn)禾元，拿總資圣產(chǎn)5減0萬(wàn)裁元，怪資產(chǎn)旬負(fù)債邀率4束0％皇，負(fù)賽債的鋸平均卡利息完率8馬％，屢假設(shè)丘所得滅稅率張為4吵0％扣。該扎公司搜擬改輔變經(jīng)跨營(yíng)計(jì)垂劃，女追加售投資檔40藝萬(wàn)元協(xié)，每衰年固潛定成制本增亡加5辮萬(wàn)元景，可蛙以使下銷售搬額增貧加2暮0％衰，并去使變她動(dòng)成銷本率館下降浴至6瞎0％搏。該濤公司不以提關(guān)高權(quán)摟益凈拋利率立同時(shí)筆降低摔總杠濁桿系聯(lián)數(shù)作肝為改怠進(jìn)經(jīng)觸營(yíng)計(jì)齡劃的載標(biāo)準(zhǔn)貞。潮要求醋：撓（1醉）所圈需資浴金以棉追加逝實(shí)收厘資本劉取得宿，計(jì)括算權(quán)妥益凈精利率吐、經(jīng)格營(yíng)杠劣桿、較財(cái)務(wù)恩杠桿說(shuō)和總圓杠桿殖，判胸?cái)鄳?yīng)夢(mèng)否改叼變經(jīng)完?duì)I計(jì)得劃；萍（2叛）所娛需資則金以聚10逼％的堤利率止借入控，計(jì)諸算權(quán)滋益凈返利率鼓、經(jīng)偷營(yíng)杠絕桿、圖財(cái)務(wù)涌杠桿仿和總井杠桿謝，判蒸斷應(yīng)水否改羊變經(jīng)艦營(yíng)計(jì)級(jí)劃；相2.背公司照20健06軟年初緣的負(fù)脹債及揀所有剛者權(quán)利益總優(yōu)額為偵90慌00屢萬(wàn)元肥，其貝中，信公司舞債券其為1蜻65誰(shuí)5萬(wàn)題元（丙20診05奪年初偏按面狂值發(fā)義行，準(zhǔn)票面輪年利悟率為域8％合，每斑年末址付息使，三彩年后熟到期漿一次挖性還叨本）輕；普倦通股慌股本滾為4懂00街0萬(wàn)漢元（諸每股選面值讀2元女）；宏資本爭(zhēng)公積時(shí)為1劇34竄5萬(wàn)晌元；哥其余戴為留譯存收顯益1棕00擱0萬(wàn)瓜元，允優(yōu)先礦股股涌本1蔬00文0萬(wàn)前元，后每年熊支付俯優(yōu)先犯股息墻10拿0萬(wàn)誓元。滿20斜06懸年該載公司鐘為擴(kuò)隸大生托產(chǎn)規(guī)慘模，剪需要獄再籌隸集1血00孟0萬(wàn)財(cái)元資厭金，恥有以扔下兩關(guān)個(gè)籌質(zhì)資方困案可懼供選蛛擇：唉方案渣一：處增發(fā)港普通遞股，攜預(yù)計(jì)表每股咐發(fā)行犧價(jià)格巾為5界元；錄方案蝕二：使增發(fā)肅債券拿，按揀面值陽(yáng)發(fā)行單，票帝面年暑利率管為8乖％，戴每年黃末付耐息，唱三年幼后到伙期一跑次性袍還本搭。拒預(yù)計(jì)費(fèi)20禾06哪年可燈實(shí)現(xiàn)傳息稅疲前利減潤(rùn)2志00瘋0萬(wàn)峽元，缸適用姨的企覺(jué)業(yè)所著得稅亡稅率族為3產(chǎn)0％米，已班知銀悠行存蔑款利講率為順10恩％。蹤要求禾：噸（1勉）計(jì)冷算為光了到放期償困還1鐵65企5萬(wàn)仿元的問(wèn)債券坦本金彩需要沸建立專的償渾債基式金；基（2炊）計(jì)跌算增銅發(fā)股境票方毅案的針下列湯指標(biāo)昆：打鈴胳①常20離06泡年增式發(fā)普醫(yī)通股明股份毫數(shù)；嘉責(zé)幸②供20坊06門年全蚊年債梨券利旅息；河（3反）計(jì)吉算增囑發(fā)債羅券方減案下辰的2娘00跪6年段全年茄利息贈(zèng)；遵（4頸）計(jì)爪算兩撒種籌稼資方鐮式下假的償候債基旋金；醫(yī)（5昆）計(jì)姐算每催股利底潤(rùn)的樣無(wú)差頓別點(diǎn)比，并負(fù)據(jù)此窯進(jìn)行濁籌資礙決策址（不染考慮堤風(fēng)險(xiǎn)扁）。斗3.燭它繳堡某公生司2副00壯5年寄度息儲(chǔ)稅前言盈余悲為5嚷00縮萬(wàn)元窩，資陳金全企部由煮普通朱股資愚本組封成，黎所得嬌稅率薯為3伸0%蜓。該菌公司史認(rèn)為仰目前乳的資品本結(jié)逮構(gòu)不釣合理農(nóng)，準(zhǔn)緣備用個(gè)發(fā)行柏債券叛購(gòu)回管部分宅股票雕的辦眼法予短以調(diào)窄整。稻經(jīng)過(guò)耗咨詢艱調(diào)查翠，目怒前的忘債券陜利率作（平豐價(jià)發(fā)罩行，乎不考群慮手悅續(xù)費(fèi)耕）和脈權(quán)益渠資本凍的成預(yù)本情鑼況如絡(luò)表所咽示：皂饒溜春

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哥1再6%扛仇要求蔥：圾犬（1拳）假烤定債叨券的百市場(chǎng)沸價(jià)值母等于棉其面演值，晚分別吸計(jì)算咽各種橡資本愛(ài)結(jié)構(gòu)容時(shí)公烏司的套市場(chǎng)靜價(jià)值謹(jǐn)（精崇確到泛整數(shù)鐘位）物，從萍而確刮定最并佳資芒本結(jié)蹦構(gòu)（躲假設(shè)咐資本渾結(jié)構(gòu)殿的改群變不酬會(huì)影系響息避稅前啊盈余肺，并霞符合腦股票賓市場(chǎng)思價(jià)值哲公式迅的條辟件）合以及丟最佳國(guó)資本竹結(jié)構(gòu)內(nèi)時(shí)的寧加權(quán)余平均嫂資本讓成本贏（百陳分位脂取整吼數(shù)）是。歷（2愛(ài)）假匯設(shè)有合一個(gè)哀投資酸項(xiàng)目貿(mào)，投泛資額斤為2拉00源萬(wàn)元燈（沒(méi)惹有建扶設(shè)期爬，一垃次性甩投入災(zāi)），戶項(xiàng)目授計(jì)算全期為逐6年攝，預(yù)罩計(jì)第端1～掩2年燃每年盲的現(xiàn)俗金流塞量為隔20交萬(wàn)元箭，第狹3～伙6年柿每年得的現(xiàn)介金流閑量為丹50笛萬(wàn)元暗。投匯資該該項(xiàng)目糞不會(huì)彈改變弦上述摔最佳烘資金拍結(jié)構(gòu)除，并賞且項(xiàng)占目風(fēng)腳險(xiǎn)與蔬企業(yè)論目前四風(fēng)險(xiǎn)饞相同批。計(jì)遺算項(xiàng)慰目的嚴(yán)凈現(xiàn)華值并吊判斷漁是否獵該上譜該項(xiàng)媽目。簡(jiǎn)4.擾AB蓄C公帝司目應(yīng)前的葬資本麻結(jié)構(gòu)震為：葉長(zhǎng)期郊債券蕉80糟0萬(wàn)攀元，比普通距股1獨(dú)00撈0萬(wàn)蕉元，番留存添收益敲20聽0萬(wàn)艇元。烘其他趣有關(guān)慈信息斑如下垮：嶺（1鉛）公廈司債弦券面倚值為蹈10啦0元軋/張誘，票啦面利搶率為迷8％舞，期咽限為蓮10濁年，屠每年蕉付息帖一次日，到?jīng)r期還過(guò)本，俊發(fā)行拼價(jià)為妻90伏元/磁張，臉發(fā)行耗費(fèi)用聲為每散張債越券3向.6書元；桑（2本）股墾票與疾股票達(dá)指數(shù)沫收益留率的撥相關(guān)替系數(shù)苦為0怪.8爽，股娘票指蔬數(shù)的廉標(biāo)準(zhǔn)追差為部2.灣0，遼該股辯票收趟益率碼的標(biāo)旨準(zhǔn)差憶為1壺.8雹；性（3散）國(guó)雞庫(kù)券柄的利泊率為堪5％新，股悔票的蜻風(fēng)險(xiǎn)宣附加膏率為王8％卸；稅（4笨）公矮司所代得稅乖率為眠40核％；查（5袍）由半于股逃?xùn)|比演債權(quán)毫人承囑擔(dān)更默大的欄風(fēng)險(xiǎn)悅所要泛求的捉風(fēng)險(xiǎn)巾溢價(jià)育為4桌％。交要求墨：分（1內(nèi)）計(jì)止算債獸券的些稅后院成本讓（提吳示：余介于米6％露和7謠％之售間）證；酷（2奸）按位照資財(cái)本資呼產(chǎn)定門價(jià)模付型計(jì)目算普估通股渣成本謊；噴（3宅）按離照風(fēng)朽險(xiǎn)溢深價(jià)法陷計(jì)算喝留存亮收益通成本鋤；乖（4樣）計(jì)謙算其陶加權(quán)關(guān)平均培資本蜻成本嫩。（做計(jì)算雞時(shí)單廊項(xiàng)資牽本成斑本百有分?jǐn)?shù)治保留筐2位鑒小數(shù)仿）儲(chǔ)答案撕：匯1.堂D攜2.延D升3.室D中4.餡C芽5.野A禍6.季B夢(mèng)7.嬸B(yǎng)件8.善C芝9.直A贏10辭.B鏡1罵1.瞎C瘡12新.B串1影3.祥D掙14箱.A礎(chǔ)1嗚5.疏C飽16秩.C罷1置7.妖A悉18礎(chǔ).C質(zhì)1申9.閱B相20片.A套一、奏單項(xiàng)卡選擇既題。畏1.戚.D塌2拾.A風(fēng)3亦.B備4哨.C種5寧.B伙6鬼.B音7鍬.C梯8治.D釀9凈.A嶄簽二、竿多選鴨1.瑞AB吩CD體2鑄.A澡BC益D演3.宣AB途CD玉4纖.B李CD掙5籍.A妻BC旱D練6.定AB粘CD娃E鋒7.降A(chǔ)C迫D崗8.朗BC廊D運(yùn)9.憐BC逢1移0.庸AB低三、車1.盛N盆2.歡N俱3.騎N酒4.月Y掠5驗(yàn).N惠6員.Y蒜7字.N骨8魔.N沙9推.N鏡1啄0.慢Y禾四、屑計(jì)算掩題。1.警【正墓確答寄案】絕目映前情白況：較權(quán)益阿凈利木率=繡[（載10回0添×訂30州％-投20瓣）腥×搬（1撞-4狀0％題）]依／[利50狡×斬(1題-4深0％挎)]瓦×秩10麥0％撿=2亞0％癥經(jīng)營(yíng)承杠桿念=（漫10陷0濁×盞30株％）豆/[至10店0脖×簽30揉％-宇（2伏0-困50睡×者40倒％經(jīng)×虹8％蘭）]悄=3亂0／籍11毒.6賺=2閣.5迅9迫財(cái)務(wù)屬杠桿倒=1爽1.欣6/焦（1索1.猾6-頸1.則6）灰=1山.1旗6量總杠稼桿=株2.鍋59紐×滿1.依16枯=3售或：燈總杠乘桿=促（1富00絹×條30抹％）勢(shì)/（福10昌0演×囑30胡％-纏20君）=輝3犬（1盆）追踢加實(shí)暈收資茄本方鑰案：藍(lán)權(quán)益初凈利聯(lián)率似=[稀10包0優(yōu)×厭12腸0％弟×愉（1呼-6嗚0％擔(dān)）-套（2甜0＋款5）蹤]洲×全（1奇-4命0％為）/摘[5蘇0簡(jiǎn)×喝（1救-4芬0％蛇）＋劣40裕]厘×蛛10協(xié)0％詠=1餓9.軍71芝％龍經(jīng)營(yíng)輔杠桿恢=[甩12掛0蒜×下（1半-6既0％稅）]提/[磁12陜0傘×頂（1朽-6組0％拳）-茫（2僅0＋委5-按1.探6）無(wú)]=踩48濱/[昆48籍-2址3.哄4]汗=1篇.9龜5帽財(cái)務(wù)貍杠桿振=2屠4.想6/暈（2恢4.醋6-睛1.異6）儀=1站.0擊7些總杠蓋桿=涼1.葛95巨×輔1.艦07湖=2量.0糟9絞或：栽總杠椅桿=爭(zhēng)（1結(jié)20薦×呢40券％）妙/[版12霞0炭×獻(xiàn)40砍％-保（2蹲0＋出5）蜘]=偵2.那09番由于塑與目憂前情攔況相終比，蠟權(quán)益膽凈利京率降筑低了藝，所進(jìn)以，加不應(yīng)液改變產(chǎn)經(jīng)營(yíng)防計(jì)劃仿。凈（2汁）借冠入資竄金方撞案：羞權(quán)益兄凈利韻率邊＝[妥10自0耐×殲12茅0％敵×頌（1面-6出0％辨）-慢（2玉0＋贊5＋輕４）濤]顯×惠（1魔-4莊0％設(shè)）/瓣[5興0沖×厲（1蹲-4攜0％此）]名×削10變0％掀=3艱8％真經(jīng)營(yíng)必杠桿姑=（梁12胳0隆×裕40插％）脆/[溜12立0嗎×鳴40貌％-消（2財(cái)0＋疼5-娃1.篩6）始]=表1.染95振財(cái)務(wù)蒙杠桿悟=2錫4.愿6/丸[2鉗4.謎6-姿（4炸＋1祝.6?。冶=1睜.2拜9絞總杠勺桿=尊1.蓮95頁(yè)×勢(shì)1.扯29丸=2磁.5薪2豐或：充總杠列桿=宿（1旨20壓×斜40他％）誘/[澆12鴿0裝×震40上％-竄（2宜0＋灣5＋品４）選]=窩2.霸53誤由于挺與目猶前情愚況相璃比，按權(quán)益棵凈利批率提盜高了唯并且惑總杠刪桿系碧數(shù)降燕低了日因此瞇，應(yīng)暗當(dāng)采旦納借頓入資援金的迎經(jīng)營(yíng)尤計(jì)劃掘。2.爹【正描確答掃案】械（搶1）敲為了歷到期突償還童16營(yíng)55裝萬(wàn)元稿的債論券本拜金需磁要建供立的垮償債屬基金壟＝1姓65照5/役（S嚇/A閃，1宮0％糖，3滿）＝半16內(nèi)55扁/3頭.3但1＝瑞50榜0（敘萬(wàn)元抖）防（2浩）茶①蔽20兼06荷年增剩發(fā)普逮通股庭股份滔數(shù)＝拴10次00由/5貼＝2原00船（萬(wàn)傲股）杰爹直拔窮②應(yīng)20廳06紅年全筋年債展券利溫息＝馬16胸55慎×概8％惑＝1頃32雄.4戶（萬(wàn)維元）郊領(lǐng)則粥幻丘故側(cè)谷產(chǎn)警糾間（3齊）增元發(fā)債墾券方欠案下蒸全年村利息鄉(xiāng)＝（襲16逮55?。?做00犬0）麗×屆8％?。?岔12政.4本（萬(wàn)后元）經(jīng)蛋扒適煙味（4君）增梅發(fā)股福票方北案的美下需怨要建混立的晶償債各基金轉(zhuǎn)＝5示00販（萬(wàn)拆元）蜓奶映增傻加債戰(zhàn)券后主需要恐建立是的償?shù)饌q金＝莫50肚0＋雪10犯00旁/3桌.3致1＝共80餓2.居11籠（萬(wàn)妄元）斜（5驗(yàn)）根啄據(jù)題印意，乎列方小程：助即：脾7鍋×珍（E贈(zèng)BI播T－仆13害2.閣4）殊－6舊00幟0＝坐7.繼7接×桂（E塑BI慕T－爹21蟲2.勻4）諸－9鄭02允.1監(jiān)1資×俊11部7測(cè)×駝EB確IT妙－9捎26污.8蔬－6拌00少0＝鉆7.劉7違×蘭EB柄IT畢－1愚63遭5.話48恒－9其92累3.舍21壺0.針7傷×襪E怒BI排T＝刃46羊31鬼.8己9學(xué)每股雷利潤(rùn)伯無(wú)差稍別點(diǎn)恢的息等稅前諸利潤(rùn)界＝6的61詞6.幫99誼（萬(wàn)肅元）斧因?yàn)殂曨A(yù)計(jì)韻息稅贈(zèng)前利唐潤(rùn)2叢00毯0萬(wàn)涉元小遙于每嶺股利污潤(rùn)無(wú)晌差別影點(diǎn)的蜜息稅雅前利橋潤(rùn)，講并且濾不考豆慮風(fēng)水險(xiǎn)，玩所以正應(yīng)當(dāng)隙通過(guò)智增加貝發(fā)行鬼普通賴股的殖方式嚼籌集移所需航資金蔑。3.慣【正識(shí)確答跳案】壘（毅1）備確定坐最佳嘆資本吊結(jié)構(gòu)健替當(dāng)債呈券的臥市場(chǎng)繳價(jià)值稈為5釋00秤萬(wàn)元憲時(shí)：插辨年利奇息＝猾50你0豬×篩5%境＝2坦5（馬萬(wàn)元霉）戰(zhàn)調(diào)股票姿的市宣場(chǎng)價(jià)損值＝巴（5纖00羞－2蔽5）五×扭（1盆－3遵0%鞋）/行15掀%＝掃22聚17辦（萬(wàn)蒸元）叛煎公司扯的市塵場(chǎng)價(jià)臣值＝津50猶0＋求22玉17常＝2賽71賢7（跨萬(wàn)元攝）凈每當(dāng)債條券的狐市場(chǎng)堡