中國(guó)利用外國(guó)直接投資的對(duì)外影響問題

中國(guó)利用外國(guó)直接投資的對(duì)外影響問題

摘要：從總體上看，中國(guó)在吸引外國(guó)直接投資流入方面居于世界前列的位置，但是并沒有擠占其他發(fā)展中國(guó)家的外國(guó)直接投資。排除外國(guó)直接投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可能偏高的誤差后，可以說中國(guó)在吸引外國(guó)直接投資方面取得的成就主要在于中國(guó)成功地利用了海外華人的投資，以及外國(guó)直接投資來源的日益多樣化。中國(guó)的開放和快速增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是這些成功的基礎(chǔ)。優(yōu)惠政策幫助中國(guó)實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模吸引外國(guó)直接投資的潛力。但是，如果考慮中國(guó)的潛力，筆者認(rèn)為仍然有吸引

關(guān)鍵詞：外國(guó)直接投資；對(duì)外影響；發(fā)展中國(guó)家

新近發(fā)布的2003年世界投資報(bào)告指出，2002年中國(guó)實(shí)際利用外國(guó)直接投資達(dá)到了527億美元，位居全球之首。盡管發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)此并不十分在意，但是許多發(fā)展中國(guó)家卻對(duì)此深表?yè)?dān)憂。對(duì)于像印度、馬來西亞、韓國(guó)，甚至墨西哥、巴西、捷克共和國(guó)、波蘭和匈牙利這樣的國(guó)家來說，中國(guó)是他們?cè)谖?/p>

也許我們需要認(rèn)真對(duì)待的第一個(gè)事實(shí)是，考察中國(guó)和那些把中國(guó)視為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的國(guó)家在外資來源地和行業(yè)結(jié)構(gòu)方面的情況。令上述共識(shí)大跌眼鏡的是：幾乎沒有證據(jù)表明，中國(guó)是以其他發(fā)展中國(guó)家為代價(jià)來獲得其地位的。

中國(guó)吸引外資的地理優(yōu)勢(shì)來自如下事實(shí)，中國(guó)在成功地利用華人資本的同時(shí)日益實(shí)現(xiàn)了外資來源國(guó)的多元化。中國(guó)充分地利用海外華人的資源，但是近年來，中國(guó)對(duì)海外華人的依賴已經(jīng)有所下降。90年代初，香港、澳門和臺(tái)灣的資本約占中國(guó)外資流入的2/3.最近幾年中，來自這三個(gè)地區(qū)的外資所占份額已經(jīng)下降到了40%—45%.就源自香港的外資而言，多年來的一個(gè)現(xiàn)象是迂回投資，也就是說某些中國(guó)企業(yè)將資本轉(zhuǎn)移到香港，然后再轉(zhuǎn)投到大陸，以獲得外資企業(yè)享有的優(yōu)惠待遇。據(jù)估計(jì)，迂回投資的資本達(dá)到了引進(jìn)外資總額的25%—40%，下文將對(duì)此作進(jìn)一步分析。香港回歸大陸后，大陸在其資本輸出中的份額已在這兩年升至75%左右，但這基本是一國(guó)經(jīng)濟(jì)一體化的自然結(jié)果。其中也包括了大陸個(gè)人或公司在香港設(shè)立公司然后再投資于大陸的因素。因此，我們可以得出結(jié)論，中國(guó)最重要的外資來源之一是海外華人，甚至是在中國(guó)大陸的中國(guó)人本身。大陸在港澳臺(tái)的外資輸出中的份額在多年間也相當(dāng)穩(wěn)定。

也就是說，就這部分外資而言，我們不能認(rèn)為中國(guó)阻礙了其他國(guó)家外資流入。那么，來自日本、美國(guó)、歐盟或其他非海外華人經(jīng)濟(jì)體的外資比例又如何呢？事實(shí)依然是中國(guó)從這些國(guó)家獲得的外資份額在大多數(shù)情況下并沒有持續(xù)顯著上升。

讓我們先看一看日本，因?yàn)槿毡臼莵喼拊S多國(guó)家最重要的資本來源國(guó)。據(jù)日本大藏省數(shù)據(jù)，1990—1992年間，中國(guó)在日本海外直接投資中所占的比重是2%.1993—1995年，這一比重上升到7%，自此以后開始穩(wěn)步下降。在1999—2001年期間，日本流向中國(guó)的外資在其總外資流出中僅占3%，在2002年會(huì)升至%.從日本對(duì)亞洲的直接投資來看，中國(guó)在其中所占的位置大體也是如此。1993—1995年，中國(guó)在日本對(duì)亞洲的直接投資中約占1/3，達(dá)到最高水平。但是，到了1999—2001年，中國(guó)的份額下降到了17%.雖然日本對(duì)外投資中中國(guó)的份額在過去3年里呈上升趨勢(shì)，尤其是在2002年升幅顯著。但是不能因此認(rèn)為在過去的13年中，中國(guó)一直擠占了日本對(duì)其他亞洲經(jīng)濟(jì)的投資。實(shí)際上，在90年代后期，吸引日資最多的亞洲國(guó)家輪流是印度尼西亞、泰國(guó)和新加坡。

就日本在拉丁美洲的直接投資而言，情況稍許復(fù)雜。自90年代后期，流向巴拿馬、智利和開曼群島的日本直接投資一直呈上升趨勢(shì)，但是流向墨西哥的日本對(duì)外直接投資卻急劇下降。日本在阿根廷的直接投資仍然微不足道。如果說拉美地區(qū)在吸引日本的對(duì)外直接投資方面存在競(jìng)爭(zhēng)的話，主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能是本地區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)體，而不是中國(guó)。了解拉美的外資結(jié)構(gòu)的人都清楚，拉美國(guó)家主要吸收的外資在服務(wù)業(yè)，特別是在金融業(yè)和電信業(yè)。而中國(guó)在這些行業(yè)的開放還剛剛起步，在過去的10多年擠占拉美的外資也就無從談起。

盡管中東歐國(guó)家并不是日本對(duì)外直接投資的主要目的地，但是該地區(qū)自90年代后期以來已經(jīng)從日本的跨國(guó)公司中吸引了

中國(guó)在逐漸演變成世界最大的外國(guó)直接投資目的地之一的過程中，并沒有什么證據(jù)表明其損害了其他國(guó)家，但是跨國(guó)公司正在加大對(duì)中國(guó)的投資，從而使中國(guó)處于爭(zhēng)奪外國(guó)直接投資的前沿。既然中國(guó)通常被認(rèn)為缺乏法治、完善的資本市場(chǎng)和合理的公司治理結(jié)構(gòu)，為什么跨國(guó)公司還是如此熱中于搶灘中國(guó)？除了快速增長(zhǎng)的GDP和日益致富的人口外，中國(guó)政府是否細(xì)致地設(shè)計(jì)了針對(duì)外國(guó)直接投資的政策以向外國(guó)投資提供更多的優(yōu)惠待遇，以及其他激勵(lì)措施？或者中國(guó)之所以成為淘金熱的新目的地是因?yàn)檫€有其他特殊的原因？

首先也是最重要的，巨大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在中國(guó)成功地成為外商的投資熱土中起著根本性的作用。多項(xiàng)研究表明，市場(chǎng)規(guī)模和GDP增長(zhǎng)率是外資流動(dòng)的主要決定性因素。外國(guó)直接投資水平的國(guó)家間差異多半可歸因于GDP水平的差異。全球資本流動(dòng)的趨勢(shì)跟隨世界GDP的增長(zhǎng)率趨勢(shì)，但是要滯后一年到一年半。GDP增長(zhǎng)率高而穩(wěn)定的國(guó)家往往能夠吸引更多的外國(guó)直接投資。因此，各國(guó)首先應(yīng)該在促進(jìn)國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)上下工夫。

其次，中國(guó)積極向外國(guó)投資者開放其快速增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。這并沒有使中國(guó)迥然不同于其他發(fā)展中大國(guó)，但是它為中國(guó)發(fā)揮其潛能，吸引大量的外國(guó)直接投資鋪平了道路。90年代中期，中國(guó)基本上完成了經(jīng)常賬戶的開放，外國(guó)公司進(jìn)出口產(chǎn)品和服務(wù)已經(jīng)沒有大的障礙。中國(guó)允許外國(guó)投資者進(jìn)入絕大多數(shù)制造業(yè)和某些第一產(chǎn)業(yè)。大約有七成的外國(guó)直接投資投入了制造業(yè)。在服務(wù)業(yè)方面，中國(guó)自90年代中期以來逐步放開了建筑、批發(fā)、房地產(chǎn)和商業(yè)服務(wù)。隨著2001年加入WTO，中國(guó)開始分階段取消金融、電信、農(nóng)業(yè)和零售業(yè)的進(jìn)入壁壘。由于中國(guó)的服務(wù)來還相當(dāng)落后，因此中國(guó)的舉措使外國(guó)投資者基于戰(zhàn)略考慮大舉將資本投入那些即將開放的市場(chǎng)。2002年是中國(guó)加入WTO后的第一年，8059家外國(guó)公司開始在中國(guó)經(jīng)營(yíng)服務(wù)業(yè)方面的業(yè)務(wù)，比2001年增長(zhǎng)了26%，約占當(dāng)年全部新設(shè)外商投資企業(yè)的1/4.隨著服務(wù)業(yè)進(jìn)入壁壘的撤消，預(yù)計(jì)未來幾年中國(guó)服務(wù)業(yè)會(huì)吸引更多的外國(guó)直接投資，而且步伐也會(huì)加快。

除了發(fā)展國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的努力和加入WTO外，中國(guó)還簽署了不少雙邊或區(qū)域協(xié)議以促進(jìn)外國(guó)直接投資的引進(jìn)。到2002年，中國(guó)已經(jīng)簽署了104個(gè)雙邊投資條約，名列世界各國(guó)前茅。中國(guó)還簽署了72個(gè)雙向稅收條約，名列發(fā)展中國(guó)家之首，全球排名第12位。盡管有關(guān)雙邊投資條約對(duì)外國(guó)直接投資流入的影響的證據(jù)并不一目了然，但是在其他條件給定的條件下，如果簽約國(guó)認(rèn)真履行協(xié)議，雙邊投資條約通常有助于確保外國(guó)投資者的信心。另一方面，雙向稅收條約被證明對(duì)外國(guó)直接投資的流入非常重要，這對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展國(guó)家都是一樣的。從區(qū)域?qū)用鎭砜矗袊?guó)積極參與APEC有關(guān)貿(mào)易和投資的動(dòng)議。它和東盟攜手共進(jìn)，在擴(kuò)大亞洲自由貿(mào)易區(qū)，東盟投資區(qū)和東盟有關(guān)服務(wù)業(yè)的框架協(xié)議和基礎(chǔ)設(shè)施一體化方面加強(qiáng)合作。東盟和中國(guó)之間的安排包括了有關(guān)促進(jìn)投資自由化、透明度和便利化的條款。隨著區(qū)域合作的進(jìn)一步加深和跨國(guó)公司在亞洲建立起生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，無論是縱向一體化還是橫向一體化都會(huì)深化，從而在中國(guó)和其他東南亞國(guó)家之間形成互補(bǔ)關(guān)系。在未來10年，中國(guó)和亞洲地區(qū)其他國(guó)家的雙邊外國(guó)直接投資流動(dòng)總額有可能翻番，增長(zhǎng)三倍也不是什么讓人特別吃驚的事。

推進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，開放市場(chǎng)準(zhǔn)入以及加強(qiáng)國(guó)際合作都是通行的政策走向，中國(guó)顯然比許多發(fā)展中國(guó)家做得更好。但除此之外，中國(guó)是否向外國(guó)投資者提供了過多的優(yōu)惠待遇，因此阻礙了外國(guó)直接投資流向其他國(guó)家？中國(guó)確實(shí)向外國(guó)提供了許多有吸引力的激勵(lì)措施，國(guó)內(nèi)不同地區(qū)之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)公司和外國(guó)公司之間巨大的待遇差異，尤其是在稅收和關(guān)稅減讓、土地使用和外貿(mào)自由度方面更是如此。但是，向外國(guó)投資者提供優(yōu)惠待遇是許多國(guó)家的共同政策，在這方面中國(guó)與其他國(guó)家并沒有什么特別不同之處，實(shí)際上中國(guó)至今優(yōu)然保留了許多行業(yè)的進(jìn)入限制，并規(guī)定了重要的經(jīng)營(yíng)要求。

吸引外資的傳統(tǒng)因素已經(jīng)變得越來越不重要。稅收優(yōu)惠和其他激勵(lì)，低廉的勞動(dòng)成本，像補(bǔ)貼、低息貸款和政府資助的培訓(xùn)或者出口區(qū)這樣的投資激勵(lì)以及進(jìn)口激勵(lì)被排在了最后。這些領(lǐng)域往往是政府促進(jìn)外國(guó)直接投資政策的中心，而且曾經(jīng)被認(rèn)為是吸引外資的關(guān)鍵因素。值得關(guān)注的是，跨國(guó)公司已經(jīng)逐漸將注意力轉(zhuǎn)向了市場(chǎng)準(zhǔn)入和市場(chǎng)支持型的法律和政策環(huán)境，而不是由當(dāng)?shù)卣峁┑耐獠考?lì)。這些調(diào)查結(jié)果提醒我們應(yīng)該重新評(píng)估吸引外國(guó)直接投資的相關(guān)政策。我們也因而難以將中國(guó)吸引外資的成功歸結(jié)為其推行了什么特別的優(yōu)惠政策。

總之，中國(guó)成功地從更多的國(guó)家吸引了外國(guó)直接投資，這主要是因?yàn)樗娱_放和快速增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。國(guó)內(nèi)和國(guó)際層面的投資促進(jìn)政策進(jìn)一步增強(qiáng)了中國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，尤其是在追求效率型的外國(guó)直接投資方面。但是，與其他國(guó)家相比，中國(guó)推行的優(yōu)惠政策與激勵(lì)措施并沒有巨大的差別，認(rèn)為中國(guó)采取了以鄰為壑的政策的觀點(diǎn)是不成立的。

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