利息與利息率

第三章利息與利息率第一節(jié)利息一、 利息的概念及其本質(zhì)1、 利息實際上是租用資金的代價。一般認為，利息是使用借貸資金的報酬，是貨幣資金所有者憑借對貨幣資金的所有權向這部分資金的使用者索取的報酬。2、 利息的本質(zhì)資本主義制度下，利息是借貸資本運動的產(chǎn)物（雙重支付和雙重回流的分析），本質(zhì)上是剩余價值的特殊表現(xiàn)形式，是利潤的一部分。利息也體現(xiàn)了借貸資本家和職能資本家共同剝削雇傭工人的關系。社會主義社會，利息是調(diào)節(jié)經(jīng)濟生活的重要經(jīng)濟杠桿之一，是純收入再分配的一種方式。社會主義經(jīng)濟中，利息來源于勞動者為社會所創(chuàng)造的一部分剩余產(chǎn)品價值，它體現(xiàn)了國民收入在社會主義經(jīng)濟內(nèi)部的分配關系，反映了正確處理國家、集體和個人三者之間的經(jīng)濟關系。3、 關于利息本質(zhì)理論的幾種觀點（1） 利息報酬理論配第、洛克認為利息是因暫時放棄貨幣的使用權（而給貸方帶來不方便）而獲得的報酬。（2） 資本生產(chǎn)力論薩伊（庸俗經(jīng)濟學家推崇）認為資本具有生產(chǎn)力，利息是資本生產(chǎn)力的產(chǎn)物。風險利息和純利息，純利息是：對借用資本所付的代價。（3） 節(jié)欲論西尼爾認為利息是資本家節(jié)欲行為（犧牲眼前的消費欲望）的補償。（4） 時差論龐巴維克認為現(xiàn)在的物品的價值通常高于未來的同一類和同一數(shù)量的物品的價值。（滿足即期需要，已經(jīng)控制在手，能投入生產(chǎn)創(chuàng)造利潤），其間產(chǎn)生一個差額，利息就是來彌補整個價值差額的。（5） 流動偏好論凱恩斯認為利息是在特定時期內(nèi)，人們放棄貨幣周轉(zhuǎn)靈活性的報酬。二、 利息與收益的一般形態(tài)1、 在借貸關系中利息是資本所有權的果實的觀念被廣而化之。2、 利息雖然就其實質(zhì)來說是利潤的一部分，但由于它是個事先極其確定的量，其大小制約著企業(yè)主收入，用它來衡量收益，并以之表現(xiàn)收益的觀念順理成章了。3、在于利息的悠久歷史，貨幣可以提供利息成為傳統(tǒng)的認識。三、 收益資本化通過收益與利率的對比而倒過來算出它相當于多大的資本金額，即是收益的資本化。B=PXr P=B/r有些本身不存在一種內(nèi)在規(guī)律可以決定其相當于多大資本的實物，也可取得一定的資本價格，如土地。本來不是資本的東西也因此可以視為資本。如人力資本(工資)。在有價證券價格形成中更突出的發(fā)揮作用。有價證券的交易價格=預期收益/市場利率四、 利率的計量1、 單利單利計算法是指在計算利息額時，無論期限長短，永遠在初始本金上計算利息，其計算公式為：利息=本金X利息率X計息期限，即I二P*r*n,S=P(1+r*n)2、 復利復利計算法是指計算利息時，將上一期本金所生利息計入本金，一并計算下一期利息。其計算公式為：S=P*(1+r) I=S-P例：一筆期限為3年、年利率為6%的100萬元的貸款，分別按單利法和復利法計算其利息總額及本利和。按單利法計算：I=1000000X6%X3=180000元S=1000000X(1+3X6%)=1180000元按復利法計算：S=1000000X(1+6%)=1191016元I=1191016-1000000=191016元3、 現(xiàn)值和終值用復利的方法計算出的本利和，就稱為終值。通過它的逆運算，知道終值和使用的利率，求出本金，即現(xiàn)值。第二節(jié)利息率一、利息率的定義利息率簡稱利率，是一定時期內(nèi)利息額同其相應本金的比率。利息率是一種重要的經(jīng)濟杠桿，它對宏觀經(jīng)濟運行和微觀經(jīng)濟運行都有重要作用。二、利率的分類1、 按利率是否考慮了通貨膨脹的因素，即真實水平利率分為名義利率和實際利率。名義利率是沒有剔除通貨膨脹因素的利率。實際利率是剔除了通貨膨脹因素的利率。實際利率=名義利率一通貨膨脹率2、 按利率在借貸期內(nèi)是否調(diào)整，利率分為固定利率和浮動利率。固定利率是指利息率在整個借款期內(nèi)固定不變，不隨借貸資金的供求狀況和市場利率的波動而發(fā)生變化。固定利率在借款期間不發(fā)生變化，因而它的主要優(yōu)點是容易計算借款成本，簡便易行，比較適宜于短期借款或市場利率變化不大的條件。浮動利率又稱可變利率，是指利息率隨著市場利率的波動而定期調(diào)整變化的利率。浮動利率在借款期內(nèi)隨著市場利率的變化而定期調(diào)整，因而借款人在計算借款成本時比較困難、繁雜，利息負擔可能減輕，也可能加重。但借貸雙方可以共同承擔利率變化的風險，這種利率比較適宜于中長期貸款。3、 按利率是否隨市場規(guī)律自由變動，利率分為市場利率、公定利率和官定利率。市場利率是指由資金供求關系和風險收益等因素決定的利率。一般來說，當資金供給大于需求時，市場利率會下降；當資金供給小于需求，市場利率會上升。當資金運用的收益較高而運用資金的風險也較大時，市場利率也會上升；反之，則相反。官定利率是政府貨幣管理當局或中央銀行確定發(fā)布的，各級金融機構都必須執(zhí)行的各種利息率。由于商品經(jīng)濟條件下利率對資金活動的規(guī)模、趨勢、效率等影響極大，甚至直接影響國家的貨幣金融政策的貫徹執(zhí)行，因此成為一種調(diào)節(jié)經(jīng)濟活動的重要杠桿。例如中央銀行的再貼現(xiàn)率就是典型的官方利率。市場利率必然會受到官方利率的干預和影響，但是市場利率的變動主要還是取決于借貸資金的供求關系，這樣市場利率和官方利率之間往往存在一定的差距，兩者不可能完全保持一致。同時，中央銀行在確定官方利率時，總是以市場利率作為重要依據(jù)。4、 按照利率是否具有優(yōu)惠性質(zhì)，可劃分為：一般利率和優(yōu)惠利率。5、 按計算利息的時間長短，利息率分為（利率的表示）年利率、月利率和日利率。年利率一般按本金的百分之幾表示；月利率是按本金的千分之幾表示；日利率是按本金的萬分之幾表示。在實際工作中，利率需要相互換算，即年、月、日利率可互相換算，換算方法為：年利率=月利率X12=日利率X3606、 按信用行為的期限長短，利率分為長期利率和短期利率。短期利率是指融資時間在1年期以內(nèi)的利息率。長期利率是融資時間在1年以上的利息率。一般長期利率高于短期利率水平。因為融資期限長，市場變化大，風險也大。三、利率體系和基準利率1、利率體系是指各類利率之間和各類利率內(nèi)部都有一定的聯(lián)系并相互制約，從而構成有機整體。主要包括利率結構、各利率間的傳導機制和利率監(jiān)管體系。2、基準利率是能帶動和影響其他利率的基礎性利率。國外為再貼現(xiàn)率，國內(nèi)為再貸款利率。第三節(jié)利率的決定一、決定和影響利率變動的因素1、 社會平均利潤率由于利息是利潤的一部分，因此利潤率是決定利率的首要因素，但決定利息率高低的利潤率不是單個企業(yè)的利潤率，而是一定時期內(nèi)一國的平均利潤率。一般來說，平均利潤率是利息率的最高界限，當然，在一般情況下，利率也不會低于零。如果利率低于零，就不會有人出借資金了。因此利率通常在平均利潤率與零之間波動。2、 借貸資金的供求狀況雖然從理論上講，利率不會高于平均利潤率，也不會低于零，但在實際上，決定某一時期某一市場上利率水平高低的是借貸資金的供求關系。當借貸資金供大于求時，利率會下降；當借貸資金的供小于求時，利率會上升，甚至高于平均利潤率。3、 物價水平與預期通貨膨脹在信用貨幣制度下，通貨膨脹是一種特有的經(jīng)濟現(xiàn)象。通貨膨脹會給債權人帶來損失。為了彌補這種損失，債權人往往會在一定的預期通貨膨脹率的基礎上確定利率，以保證本金和實際利息額不受到損失。當預期通貨膨脹率提高時，債權人會要求提高貸款利率；當預期通貨膨脹率下降時，利率一般也會相應下調(diào)。4、 國家經(jīng)濟政策自從20世紀30年代凱恩斯主義問世以來，各國政府都加強了對宏觀經(jīng)濟的干預。政府干預經(jīng)濟最常用的手段是中央銀行的貨幣政策。中央銀行采用緊縮政策時，往往會提高再貼現(xiàn)率或其他由中央銀行所控制的基準利率；而當中央銀行實行擴張的貨幣政策時，又會降低基準利率。5、 國際利率水平在開放的經(jīng)濟條件下，國際間的資本可以自由流動，國際利率水平會對國內(nèi)利率水平產(chǎn)生重要的影響。當國內(nèi)利率水平高于國際利率水平時，外國資本就會流入國內(nèi)，使市場上資金供給增加而利率下降；當國內(nèi)利率水平低于國際利率水平時，國內(nèi)資金流向國外，市場上資金供給減少，利率上升。6、 銀行成本7、 利率管制微觀因素：借貸期限、風險程度、擔保品、借款人的信用等級、放款方式以及社會經(jīng)濟主體的預期行為等。二、西方利率決定理論1、 〃古典〃利率理論2、 凱恩斯貨幣利率理論一一流動性偏好理論3、 可貸資金利率理論4、 IS-LM理論5、 利率的期限結構理論預期假說理論市場分割理論期限選擇和流動性升水理論第四節(jié)利率變動影響經(jīng)濟的途徑一、 利率一儲蓄一經(jīng)濟運行儲蓄有廣義和狹義之分。廣義儲蓄是指收入用于各種消費支出以后的余額；狹義儲蓄一般是指居民的儲蓄存款。利率變動對狹義的儲蓄與消費的影響在收入既定的情況下，消費與儲蓄是一種此消彼長的關系利率變動對廣義儲蓄與消費的影響。儲蓄者選擇哪種方式儲蓄，取決于各自的風險與收益。二、 利率一投資一經(jīng)濟運行投資與利率的高低有著密切的關系。利率對投資在規(guī)模和結構兩方面都有著調(diào)節(jié)作用。企業(yè)進行投資單純依靠自身積累往往是不足的，還須大量籌措資金。因此，利率1-企業(yè)籌資