【基于杜邦分析體系下的盈利能力分析-以養(yǎng)元智匯飲品為例8100字】

基于杜邦分析體系下的盈利能力分析-以養(yǎng)元智匯飲品為例TOC\o"1-2"\h\u19198一、引言 110780（一）研究背景 19570（二）研究意義 131771二、相關(guān)理論介紹 19986（一）杜邦分析模型簡(jiǎn)介 116140（二）盈利能力含義 331460三、基于杜邦分析體系下養(yǎng)元智匯飲品盈利能力分析 44326（一）公司概況 412780（二）基于杜邦分析體系的盈利能力分析 49897四、基于杜邦分析體系下養(yǎng)元智匯飲品盈利能力存在的問題 332314（一）存貨周轉(zhuǎn)較低 324224（二）成本控制不足 311984（三）產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力不足 313833五、基于杜邦分析體系下提升養(yǎng)元智匯飲品盈利能力的建議 45425（一）加強(qiáng)存貨的管理 417582（二）加強(qiáng)成本的控制 43339（三）增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力 424116六、結(jié)論及啟示 514754參考文獻(xiàn) 6摘要近年來，受新冠疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)受到不同程度的沖擊。企業(yè)的生存和發(fā)展就成為了關(guān)鍵，而作為企業(yè)發(fā)展的重要因素盈利能力，將會(huì)是經(jīng)營者的重要關(guān)注點(diǎn)。在繁多的財(cái)務(wù)分析方法中是有最為普遍的是杜邦分析體系，它主要是運(yùn)用企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)盈利、償債、營運(yùn)等能力進(jìn)行分析。根據(jù)不同行業(yè)的性質(zhì)分析出的結(jié)果也會(huì)不同，所以要結(jié)合每個(gè)企業(yè)的實(shí)際情況對(duì)其分析指標(biāo)進(jìn)行增加使其能夠在分析時(shí)更加合理，進(jìn)行改進(jìn)后的杜邦分析法更符合其企業(yè)的分析結(jié)構(gòu)。本文首先通過杜邦分析體系以養(yǎng)元智匯飲品公司為例，通過2018至2022年五年的數(shù)據(jù)對(duì)其盈利能力作出分析與評(píng)價(jià)，并對(duì)杜邦分析體系在養(yǎng)元智匯飲品中存在的問題提出改進(jìn)，同時(shí)對(duì)養(yǎng)元智匯飲品的存在問題提出解決方案，體現(xiàn)出杜邦分析的實(shí)用性。關(guān)鍵詞:杜邦分析法盈利能力養(yǎng)元智匯飲品一、引言（一）研究背景面對(duì)如今世界整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)如今面對(duì)的最大困難是如何發(fā)展和生存，而作為其最關(guān)鍵因素盈利能力是必然重要的。對(duì)企業(yè)經(jīng)營者來說無非就是讓企業(yè)的利潤水平如何提高，這也體現(xiàn)出盈利能力的重要性。盈利能力通過相關(guān)的指標(biāo)進(jìn)行分析，通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法是比較單一的，不能夠給企業(yè)提供較為全面的評(píng)價(jià)，所以必須運(yùn)用較為全面的分析方式對(duì)企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況分析并對(duì)盈利能力進(jìn)行評(píng)估（劉雨萱,2022）。而最具有代表性的分析方法就是杜邦分析方法，凈資產(chǎn)收益率為其核心指標(biāo)，它能夠反映出企業(yè)對(duì)成本的把控、對(duì)資產(chǎn)在企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)、對(duì)籌資借款的整體結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面的分析。養(yǎng)元智匯飲品是我國植物蛋白飲料行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，它具有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，所承擔(dān)的壓力及風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大，不僅要面臨來自本土市場(chǎng)的壓力，還要面臨境外市場(chǎng)的壓力。本文以養(yǎng)元智匯飲品2018年至2022年階段當(dāng)中，選擇的分析對(duì)象是對(duì)外披露的審計(jì)年報(bào)，把杜邦分析體系中的指標(biāo)當(dāng)做基礎(chǔ)部分，對(duì)企業(yè)內(nèi)部影響盈利能力的問題進(jìn)行研究，并且提出合理的解決措施，提供一定參考價(jià)值給廣大同行。（二）研究意義1.理論意義通過閱讀大量文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，關(guān)于企業(yè)盈利能力問題的研究是非常多的，但是以植物蛋白飲料企業(yè)作為研究對(duì)象基于杜邦分析體系分析其盈利能力的實(shí)際案例少之又少。盈利能力不管是對(duì)管理者、債務(wù)人還是其他信息使用者來說都是十分重要的，一個(gè)企業(yè)擁有較好水平的盈利能力意味著在行業(yè)內(nèi)更具有競(jìng)爭(zhēng)性。本篇論文使用的方法是杜邦分析法，把杜邦分析體系當(dāng)中經(jīng)常使用的指標(biāo)作為基礎(chǔ)，根據(jù)企業(yè)情況結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率內(nèi)容，使各指標(biāo)內(nèi)容進(jìn)行彼此結(jié)合，對(duì)養(yǎng)元智匯飲品發(fā)展的盈利能力進(jìn)行分析研究，進(jìn)而得出一定的結(jié)論依據(jù)，有利于提供一定的改進(jìn)意見，進(jìn)行更為科學(xué)化模式的管理措施，使得擁有特定的理論性意義（黃劍波,梁心妍,2022）。2.現(xiàn)實(shí)意義養(yǎng)元智匯飲品是一家國內(nèi)知名植物蛋白飲料企業(yè)，其發(fā)展趨勢(shì)良好，涉及非常普遍的業(yè)務(wù)內(nèi)容，在本篇論文當(dāng)中，選擇的原始分析數(shù)據(jù)是對(duì)外披露的審計(jì)年報(bào)，目的是為了對(duì)盈利能力進(jìn)一步提升，把杜邦分析法當(dāng)做基礎(chǔ)，對(duì)不同的指標(biāo)進(jìn)行分析，找出在其中對(duì)影響盈利能力的因素，把它當(dāng)做特定的參考依據(jù)，對(duì)企業(yè)管理者提供一定的依據(jù)，給企業(yè)管理者一定協(xié)助，做出更加科學(xué)化的決策方案，以盈利能力分析結(jié)果對(duì)養(yǎng)元智匯飲品作出更加準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。本文的研究將為同行業(yè)其他公司提供參考依據(jù)（賴一鳴,吳子涵,2022）。二、相關(guān)理論介紹（一）杜邦分析模型簡(jiǎn)介杜邦分析法當(dāng)中，首要的指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，與此同時(shí)，盈利、營運(yùn)能力以及償債能力進(jìn)行分析，彼此相互結(jié)合，進(jìn)而對(duì)其實(shí)施進(jìn)一步分析研究，將完整的分析系統(tǒng)進(jìn)行組建完成（張雨婷,2022）。杜邦分析法根據(jù)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，通過比較找出指標(biāo)變化的原因，并找出最佳的管理解決方法，總的來說，杜邦分析法屬于綜合性的財(cái)務(wù)分析方法蔣娟娟.《基于杜邦分析法的蔣娟娟.《基于杜邦分析法的格力電器盈利能力分析》.《中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)》,2018年第7期，第76頁（二）盈利能力含義盈利的含義通俗來講是企業(yè)在經(jīng)營之后，企業(yè)將利潤如何更多的獲取，而利潤是一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的重要條件。盈利能力就是指企業(yè)在經(jīng)營過程中能夠給企業(yè)帶來多少利潤和效率。三、基于杜邦分析體系下養(yǎng)元智匯飲品盈利能力分析（一）公司概況養(yǎng)元智匯飲品公司是我國植物蛋白飲料行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕植物蛋白飲料領(lǐng)域多年，養(yǎng)元智匯飲品在曾經(jīng)在2022-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家植物蛋白飲料企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)植物蛋白飲料企業(yè)500強(qiáng)”。養(yǎng)元智匯飲品的發(fā)展是我國植物蛋白飲料企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國植物蛋白飲料企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。（二）基于杜邦分析體系的盈利能力分析杜邦分析法是以凈資產(chǎn)凈利率為出發(fā)點(diǎn)向下進(jìn)行分解計(jì)算，能夠清楚的反映企業(yè)的經(jīng)營狀況和各財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)。經(jīng)過對(duì)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)情況進(jìn)行分析研究，進(jìn)而對(duì)養(yǎng)元智匯飲品企業(yè)經(jīng)營進(jìn)行分析，對(duì)養(yǎng)元智匯飲品經(jīng)營過程當(dāng)中的的情況以及存在的問題進(jìn)行研究（黃晨起,蔡宇,2022）。以下內(nèi)容是養(yǎng)元智匯飲品在2018年至2022年之間，五個(gè)年度性的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，把杜邦分析法當(dāng)做基礎(chǔ)，對(duì)養(yǎng)元智匯飲品盈利能力進(jìn)行分析研究，養(yǎng)元智匯飲品2018年至2022年之間財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及指標(biāo)信息如表所示：表SEQ表\*ARABIC1養(yǎng)元智匯飲品財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表（單位：億元）年份/指標(biāo)凈利潤利潤總額銷售收入總成本資產(chǎn)總額負(fù)債總額2018年158.6189.115901438170610162019年186.1218.524072247248116522020年216.5257.725972372263717122021年252.8299.327822513302019452022年275.1316.62842258836042361數(shù)據(jù)來源：養(yǎng)元智匯飲品審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)整理表SEQ表\*ARABIC2養(yǎng)元智匯飲品各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)表年份/指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率（ROE）銷售凈利率（ATR）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TAT）權(quán)益乘數(shù)（EM）2018年24.02%9.97%1.062.472019年23.44%7.73%1.152.992020年24.35%8.34%1.012.852021年23.81%9.09%0.982.812022年23.17%9.68%0.862.901.對(duì)凈資產(chǎn)收益率的分析盈利能力受多方面的因素影響，使用杜邦分析法可以多角度的觀察到企業(yè)經(jīng)營中存在的問題。在杜邦分析體系中,凈資產(chǎn)收益率是最核心的一個(gè)指標(biāo)，可以用此指標(biāo)來評(píng)價(jià)養(yǎng)元智匯飲品的盈利能力。結(jié)合表2和圖2可以看出，養(yǎng)元智匯飲品凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率2018年至2022年波動(dòng)較大總體呈下降趨勢(shì)，但銷售凈利率這五年都保持在上下浮動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn)之內(nèi)，說明養(yǎng)元智匯飲品的銷售收入的獲利能力還是比較好的，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率浮動(dòng)不穩(wěn)定整體呈下降趨勢(shì)，權(quán)益乘數(shù)總體變化不大。其中，凈資產(chǎn)收益率2018年至2019年下降了0.58個(gè)百分比，盡管2020年養(yǎng)元智匯飲品凈資產(chǎn)收益率有一定程度的提高，但是在總體層面上呈現(xiàn)的是下降的趨勢(shì)，對(duì)凈資產(chǎn)收益率造成較為嚴(yán)重的影響，養(yǎng)元智匯飲品銷售利率在上下浮動(dòng)方面比較大，但是并不屬于持續(xù)下降的趨勢(shì)，在2018年至2019年期間，養(yǎng)元智匯飲品企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)發(fā)展提升，但后三年是逐年下降的，說明企業(yè)的營運(yùn)能力下降，可能是凈資產(chǎn)收益率下降的重要原因。權(quán)益乘數(shù)2018年至2022年的變動(dòng)趨勢(shì)是上升下降在上升。在這五年中2018年是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最低的一年，而2019年權(quán)益乘數(shù)上升0.52個(gè)百分點(diǎn)，但權(quán)益乘數(shù)在2020年至2021年逐年下降整體下降了0.18個(gè)百分點(diǎn)，2022年權(quán)益乘數(shù)又上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。從表1可以看出養(yǎng)元智匯飲品企業(yè)負(fù)債和成本是逐年上漲的，綜合來看養(yǎng)元智匯飲品的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在上升，企業(yè)應(yīng)當(dāng)降低負(fù)債和成本。由圖2可以看出養(yǎng)元智匯飲品的凈資產(chǎn)收益率整體是下降趨勢(shì)。在2018年至2020年養(yǎng)元智匯飲品資產(chǎn)收益率在2019年有所下降，但這三年整體有小幅度的上升2020年較2019年上升了0.91個(gè)百分點(diǎn)。2019年下降的主要是養(yǎng)元智匯飲品擴(kuò)張收購子公司集團(tuán)導(dǎo)致的，2020年的回升也是因?yàn)槭召徸庸局笏鶐淼氖找媸遣诲e(cuò)的。而2022年達(dá)到最低值23.17％是養(yǎng)元智匯飲品五年期內(nèi)的最低點(diǎn)，其原因根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告整理得出2022年，受年初疫情影響，國內(nèi)植物蛋白飲料消費(fèi)和生產(chǎn)在短期內(nèi)都受到一定沖擊，導(dǎo)致企業(yè)歸屬于股東的凈資產(chǎn)收益率下降。下面將采用連環(huán)替代法來定量分析這三個(gè)因素分別對(duì)凈資產(chǎn)收率的貢獻(xiàn)程度，以下是養(yǎng)元智匯飲品2018到2022年影響凈資產(chǎn)收益率的各指指標(biāo)數(shù)據(jù)。根據(jù)各比率公式計(jì)算如下：表SEQ表\*ARABIC3凈資產(chǎn)收益率影響變動(dòng)表項(xiàng)目/年份2018（與2015年比較）2019（與2018年比較）2020（與2019年比較）2021（與2020年比較）2022（與2021年比較）銷售凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率影響-0.38%-3.785.27%1.82%2.85%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率影響-1.15%1.71%-3.49%-4.20%-3.26%權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率影響-0.29%1.48%-0.08%-1.58%0.02%從銷售凈利率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響可以看出2018年至2019年為反方向增長(zhǎng)，帶給植物蛋白飲料企業(yè)一定的負(fù)面影響。在2020年、2021年和2022年差異為正增長(zhǎng)，說明給植物蛋白飲料企業(yè)帶來了積極的影響。在數(shù)據(jù)的五年中2020年帶來的影響最大為5.27%。整體進(jìn)行分析可以得知，養(yǎng)元智匯飲品企業(yè)的銷售凈利率對(duì)企業(yè)的權(quán)益凈利率造成的影響持續(xù)提高，變化浮動(dòng)也是最大的，說明養(yǎng)元智匯飲品銷售凈利率是影響凈資產(chǎn)收益率的主要原因之一。從養(yǎng)元智匯飲品總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響可以看出僅2019年給養(yǎng)元智匯飲品公司帶來了正增長(zhǎng)，在五年的時(shí)間當(dāng)中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)資產(chǎn)收益率造成較大的影響，其中最大的影響負(fù)影響數(shù)值達(dá)到了-4.20%。所以，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的逐年上降。從權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響可以看出權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)是一致的，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不僅影響了凈資產(chǎn)收益率還影響了權(quán)益乘數(shù)。從中反映出來銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是影響凈資產(chǎn)收益率的關(guān)鍵。旨在將銷售利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)方面，對(duì)養(yǎng)元智匯飲品盈利能力產(chǎn)生的影響進(jìn)行探析，下面將對(duì)三項(xiàng)指標(biāo)分別進(jìn)行分析。2.對(duì)銷售凈利率的分析銷售凈利率的表面意思進(jìn)行分析，指的是企業(yè)銷售商品獲取的收入金額所能給企業(yè)帶來的凈流入的比值。銷售數(shù)量和商品單件成本都起到了利潤流入的關(guān)鍵因素。提高植物蛋白飲料銷售收入也可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，而降低成本的控制也可以側(cè)面對(duì)銷售凈利率產(chǎn)生正面影響，通過杜邦分析圖可以判斷養(yǎng)元智匯飲品企業(yè)成本費(fèi)用是否恰當(dāng)，從中找到解決的方法。依據(jù)公式進(jìn)行計(jì)算，對(duì)2018年養(yǎng)元智匯飲品到2022年銷售凈利潤不同指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果下所示：表4銷售各指標(biāo)對(duì)比表比率/年份2018年2019年2020年2021年2022年銷售凈利率9.977.738.349.099.68銷售利潤率10.968.989.8510.6711.08成本費(fèi)用利潤率13.239.7511.2712.3912.74銷售成本率72.6974.9772.4671.1474.89數(shù)據(jù)來源：養(yǎng)元智匯飲品審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)整理與表4進(jìn)行結(jié)合，可以得知，養(yǎng)元智匯飲品獲取的銷售凈利率在2018年至2020年期間呈現(xiàn)的是逐漸下降的趨勢(shì)，而2021年、2022年又上升主要是成本費(fèi)用利潤率一直非常高，依據(jù)植物蛋白飲料行業(yè)發(fā)布的相關(guān)研究報(bào)告可以得知，植物蛋白飲料企業(yè)擁有較高的成產(chǎn)成本，因?yàn)樵牧系膬r(jià)格比較高，并且持續(xù)不下降肖寒.《杜邦分析體系改進(jìn)前后的對(duì)比分析》.沈陽大學(xué),2018年，第29頁，在2020年至2022年期間呈現(xiàn)的是逐漸回升的態(tài)勢(shì)，可以看出養(yǎng)元智匯飲品企業(yè)的銷售收益呈現(xiàn)較為良好的發(fā)展方向。成本費(fèi)用獲取的利潤率在2018年的時(shí)候比率為13.23%，到了2019年的時(shí)候，下降的比率達(dá)到了9.75％，到了2022年的時(shí)候，上升的比率到達(dá)了12.74％，整體5年下降了0.49個(gè)百分點(diǎn)。養(yǎng)元智匯飲品銷售成本率在所選取的五年數(shù)據(jù)當(dāng)中一直處于起伏不定的狀態(tài)，其中2019年指標(biāo)為峰值74.97%，其主要原因是肖寒.《杜邦分析體系改進(jìn)前后的對(duì)比分析》.沈陽大學(xué),2018年，第29頁為了進(jìn)一步分析養(yǎng)元智匯飲品成本費(fèi)用利用率指標(biāo)和銷售成本率上升的原因，以下需要對(duì)利潤表當(dāng)中的主要指標(biāo)比重進(jìn)行計(jì)算。成本費(fèi)用比較表及其營業(yè)收入百分表如下表所示：表5成本費(fèi)用比較表（單位：億元）項(xiàng)目/年度2018年2019年2020年2021年2022年?duì)I業(yè)收入15902407259727822842營業(yè)成本11561805188219792128營業(yè)稅金及附加10.7714.1616.1817.2115.34銷售費(fèi)用176.8267.4310.9346.1275.2管理費(fèi)用96.2175.1095.7295.3192.64研發(fā)費(fèi)用072.783.7796.38101.2財(cái)務(wù)費(fèi)用-10.068.15918.23-22.32-26.38資產(chǎn)減值損失3.8082.6914.47900數(shù)據(jù)來源：養(yǎng)元智匯飲品審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)整理表6成本費(fèi)用占營業(yè)收入百分比表項(xiàng)目/年度2018年2019年2020年2021年2022年?duì)I業(yè)收入100%100%100%100%100%營業(yè)成本72.70%74.99%72.47%71.14%74.88%營業(yè)稅金及附加0.68%0.59%0.62%0.62%0.54%銷售費(fèi)用11.12%11.11%11.97%12.44%9.68%管理費(fèi)用6.05%3.12%3.69%3.43%3.26%研發(fā)費(fèi)用0.00%3.02%3.23%3.46%3.56%財(cái)務(wù)費(fèi)用-0.63%0.34%0.70%-0.80%-0.93%資產(chǎn)減值損失0.24%0.11%0.17%0.00%0.00%數(shù)據(jù)來源：養(yǎng)元智匯飲品審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)整理分析表5以及6當(dāng)中可以得知，從2018年至2022年期間，養(yǎng)元智匯飲品營業(yè)收入持續(xù)發(fā)展提高，營業(yè)成本費(fèi)用、營業(yè)稅金、附加營銷費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用等，營業(yè)成本費(fèi)用在營業(yè)收入方面占據(jù)的比重達(dá)到了最大的數(shù)值為74%，使用的其他成本費(fèi)用在營業(yè)收入方面占據(jù)的比重，在2019年的時(shí)候金額數(shù)值最低，企業(yè)如果希望將盈利能力進(jìn)一步提高，首先需要降低植物蛋白飲料產(chǎn)品營業(yè)成本。2018年、2021年、2022年這三年財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)增長(zhǎng)，進(jìn)而可以得知養(yǎng)元智匯飲品企業(yè)擁有充足的資金，企業(yè)存款的取得的利息比貸款取得的利息更大一些。3.對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指資產(chǎn)在企業(yè)的周轉(zhuǎn)速度。2018年至2022年養(yǎng)元智匯飲品總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)趨勢(shì)如圖3所示：從圖3中可以看出養(yǎng)元智匯飲品總資產(chǎn)轉(zhuǎn)率在2018年至2019年期間呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，上升了0.088點(diǎn)。2019年至2022年逐漸呈下降趨勢(shì)，具體數(shù)值下降了0.293個(gè)點(diǎn)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)情況當(dāng)然離不開對(duì)其影響最為重要的兩項(xiàng)指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率反映了植物蛋白飲料企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中存貨的周轉(zhuǎn)效率和其對(duì)資金占用的合理性。周轉(zhuǎn)的速度越快表明企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的越快，養(yǎng)元智匯飲品盈利能力水平也較為良好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指代的是企業(yè)應(yīng)該獲取收回但是沒有獲取的款項(xiàng)資金，是否可以將其收回?fù)碛幸欢ǖ牟淮_定的特性，所以需要對(duì)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度進(jìn)行考察分析，可以將企業(yè)應(yīng)收賬款進(jìn)行轉(zhuǎn)換的能力充分的反映。（1）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率可以看出植物蛋白飲料企業(yè)在生產(chǎn)的過程當(dāng)中，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)效率以及周轉(zhuǎn)速度。植物蛋白飲料企業(yè)如果周轉(zhuǎn)速度越快，那么企業(yè)就會(huì)擁有越快的資金流轉(zhuǎn)。養(yǎng)元智匯飲品存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)比表如表7所示：表7存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)分析表項(xiàng)目/年度20182019202020212022存貨周轉(zhuǎn)率8.8688.0086.3686.3756.702由上表7可以看出，近五年養(yǎng)元智匯飲品存貨周轉(zhuǎn)率沒有上升反而一直呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說明養(yǎng)元智匯飲品的庫存積壓銷售不理想，也從側(cè)面反映出了養(yǎng)元智匯飲品的存貨模式是否合理，當(dāng)然庫存積壓還有一部分原因是因?yàn)槭袌?chǎng)飽和。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指代的是植物蛋白飲料企業(yè)對(duì)款項(xiàng)收回的速度，分析指標(biāo)可以得知，企對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的權(quán)利抵達(dá)收回款項(xiàng)的流程當(dāng)中需要一定的時(shí)間。根據(jù)公式計(jì)算養(yǎng)元智匯飲品應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)比表如表8所示：表8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)分析表項(xiàng)目/年度20182019202020212022應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7.2069.7728.60810.0510.99分析表8可以得知，在2018年至2022年期間，養(yǎng)元智匯飲品應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的指標(biāo)逐漸上升發(fā)展，在2018年，其指標(biāo)數(shù)值處于最低狀態(tài)為7.206。從2021年開始養(yǎng)元智匯飲品的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力逐年增強(qiáng)。2019年調(diào)整了企業(yè)的信用政策，加強(qiáng)了對(duì)應(yīng)收賬款的監(jiān)管力度，加快了收款速度，養(yǎng)元智匯飲品企業(yè)的償債能力有所增強(qiáng)。上述分析表明，與2018年相比，2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅上升，2020年下降趨勢(shì)持續(xù)，2021年該指標(biāo)有所恢復(fù)，表明養(yǎng)元智匯飲品企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營總體效率有所提高，總體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也相應(yīng)提高庫存周轉(zhuǎn)率指標(biāo)正在下降，2018年達(dá)到峰值，并繼續(xù)下降。為了進(jìn)一步提高養(yǎng)元智匯飲品公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，企業(yè)需要加強(qiáng)庫存管理，提高庫存周轉(zhuǎn)率。4.對(duì)權(quán)益乘數(shù)的分析權(quán)益乘數(shù)是增加公司凈資產(chǎn)收益的金融杠桿。公司的負(fù)債水平可以反映公司股本乘數(shù)的大小。對(duì)于企業(yè)來說，借款可以合理地用來擴(kuò)大企業(yè)凈資產(chǎn)收益率，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，一般來說，公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，權(quán)益乘數(shù)相對(duì)就越大，否則就會(huì)出現(xiàn)相反的情況。權(quán)益乘數(shù)與凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系為正比。養(yǎng)元智匯飲品的權(quán)益乘數(shù)比對(duì)圖分析如圖4所示：表9權(quán)益指標(biāo)個(gè)項(xiàng)指標(biāo)對(duì)比表年份/項(xiàng)目資產(chǎn)總額（億元）負(fù)債總額（億元）資產(chǎn)總額同上年增減負(fù)債總額同上年增減資產(chǎn)負(fù)債率2018499.8101632.41%39.57%59.57%2019783165245.43%62.54%66.58%2020810.117126.29%3.67%64.94%2021854.7194514.51%13.56%64.4%20221187236119.35%21.44%65.53%通過分析可以看出養(yǎng)元智匯飲品2018年至2022近五年間，除2018年權(quán)益乘數(shù)較低外，2019年至2022年，權(quán)益乘數(shù)發(fā)展雖然有所變動(dòng)但整體趨勢(shì)較為平穩(wěn)。2019年由于負(fù)債總額的增加導(dǎo)致權(quán)益乘數(shù)的上升。2019年至2021年養(yǎng)元智匯飲品權(quán)益乘數(shù)有所下降，是因?yàn)槠髽I(yè)企業(yè)資產(chǎn)增加所影響的。從2019年到2022年權(quán)益乘數(shù)整體較為平穩(wěn)可以從表3中發(fā)現(xiàn)2018年至2022年企業(yè)負(fù)債總額每年都在增加可以看出企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營的方式，來減少養(yǎng)元智匯飲品企業(yè)的資本成本，增加盈利能力。從前面的分析可以看出，2018年到2022年三個(gè)指標(biāo)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響都是有比較大的波動(dòng)。這表明了養(yǎng)元智匯飲品一直在調(diào)整公司經(jīng)營戰(zhàn)略，特別是2019年計(jì)提收購德潤的費(fèi)用導(dǎo)致計(jì)入的成本增加凈利潤大幅度減少，而導(dǎo)致銷售凈利率的降低。而2022年各項(xiàng)指標(biāo)上升主要是因?yàn)槭芤咔橛绊憽Ｋ?、基于杜邦分析體系下養(yǎng)元智匯飲品盈利能力存在的問題（一）存貨周轉(zhuǎn)較低近五年中，養(yǎng)元智匯飲品的存貨周轉(zhuǎn)率僅在2018年有過幅度很小的上升，之后三年一直在持續(xù)的下降狀態(tài)，2022年雖然有所提升，但上升幅度不大。到2021年下降為6.38次，雖然從2018年之后營業(yè)成本一直在增加，但是從表格中可以看到，2020年存貨周轉(zhuǎn)率8.868次直接降到了6.375次，存貨周轉(zhuǎn)率變化不大。所以要提高存貨的周轉(zhuǎn)。（二）成本控制不足在分析中可以發(fā)現(xiàn)養(yǎng)元智匯飲品在2019年至2021年成本都有所下降，說明企業(yè)在這幾年都有在控制成本，但效果不大成本還是過高。主要原因是：1、在查看年報(bào)的過程中可以發(fā)現(xiàn)養(yǎng)元智匯飲品沒有固定的供應(yīng)商導(dǎo)致在采購過程中的成本增加。2、受疫情的影響2022年企業(yè)的成本再一次上升到達(dá)了近今年的最高點(diǎn)，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮在特殊環(huán)境下企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何有效的控制成本。（三）產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力不足2019年養(yǎng)元智匯飲品收購子公司，開始在機(jī)器人研發(fā)領(lǐng)域投入大量資金，集團(tuán)應(yīng)當(dāng)要讓投入的資金和產(chǎn)出的成功成正比。這一部分業(yè)務(wù)從報(bào)表中可以看出沒有幫助養(yǎng)元智匯飲品增強(qiáng)獲利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。在新產(chǎn)品研發(fā)過程中應(yīng)當(dāng)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，針對(duì)新產(chǎn)品做出相對(duì)于的銷售策略，降低產(chǎn)品的成本并保證質(zhì)量，提高用戶的體驗(yàn)感提升品牌國民信任度使企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提高，從而提升養(yǎng)元智匯飲品銷售利潤。五、基于杜邦分析體系下提升養(yǎng)元智匯飲品盈利能力的建議本文根據(jù)報(bào)表數(shù)據(jù)，首先運(yùn)用杜邦分析體系對(duì)養(yǎng)元智匯飲品2018年至2022年財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，本文從企業(yè)的盈利能力入手，通過財(cái)數(shù)據(jù)的分析結(jié)果，可知，養(yǎng)元智匯飲品整體財(cái)務(wù)狀況良好，在同行業(yè)中，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，但仍存在部分問題，在此，提出如下改善建議，若能在以下方面有所改善，將進(jìn)一步降低養(yǎng)元智匯飲品的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，鞏固其在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。（一）加強(qiáng)存貨的管理養(yǎng)元智匯飲品應(yīng)該將存貨加強(qiáng)管理,倉庫積壓的存貨太多，存貨的積壓將影響到企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生不可逆的損失，所以我認(rèn)為企業(yè)首先應(yīng)當(dāng)在生產(chǎn)過程中就加強(qiáng)管理，本月計(jì)劃生產(chǎn)多少商品在采購材料時(shí)不應(yīng)當(dāng)過多的材料，避免材料積壓。其次在銷售過程中對(duì)于積壓產(chǎn)品可以采用降價(jià)出售的方式，雖然利潤會(huì)減少，但一直積壓產(chǎn)生的成本將會(huì)越來越多，新產(chǎn)品可以定量生產(chǎn)定量出售。最后，在存貨管理方面應(yīng)當(dāng)制定更為科學(xué)的方案，進(jìn)行資源優(yōu)化。（二）加強(qiáng)成本的控制養(yǎng)元智匯飲品應(yīng)當(dāng)選擇和某一供應(yīng)商長(zhǎng)期合作減少采購中的成本，對(duì)車間機(jī)器每日一檢，減少生產(chǎn)過程中的成本。財(cái)務(wù)部門、市場(chǎng)部門、采購部門，三個(gè)部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)合作應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)合作，材料部門提供當(dāng)前市場(chǎng)平均材料價(jià)格，財(cái)務(wù)部門提供更為合理的預(yù)算。市場(chǎng)部門提供同類產(chǎn)品在市場(chǎng)中的價(jià)格，財(cái)務(wù)部門提供更為準(zhǔn)確的定價(jià)。（三）增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力市場(chǎng)的飽和就要求企業(yè)快速推出適應(yīng)市場(chǎng)的新產(chǎn)品。隨著科技的不斷發(fā)展，社會(huì)大眾會(huì)對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)生新的需求和新的渴望，要想提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，就要盡快將子公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步整合讓其發(fā)揮出收購是價(jià)值。六、結(jié)論及啟示為了分析養(yǎng)元智匯飲品的發(fā)展?fàn)顩r，本篇論文使用的分析體系是杜邦財(cái)務(wù)分析法，把凈資產(chǎn)收益率當(dāng)做基礎(chǔ)的核心部分，進(jìn)一步對(duì)養(yǎng)元智匯飲品的橫向以及縱向的比較研究，找出對(duì)養(yǎng)元智匯飲品盈利造成較大影響的因素，為養(yǎng)元智匯飲品提高盈利能力提供了一個(gè)的解決方案。需要對(duì)養(yǎng)元智匯飲品在五年時(shí)間當(dāng)中的盈利能力進(jìn)行選取，并且對(duì)其實(shí)施深入分析研究。將養(yǎng)元智匯飲品當(dāng)中會(huì)當(dāng)前盈利獲取的成績(jī)以及存在的問題找出來，并且得出結(jié)論如下所示：養(yǎng)元智匯飲品近幾年?duì)I業(yè)收入一直保持上升階段，經(jīng)營狀況良好，但凈利潤