建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)第三講稿

4不確定性分析與

風(fēng)險分析4.1不確定性分析與風(fēng)險分析的區(qū)別與聯(lián)系1.項目經(jīng)濟(jì)評價所采用的基本變量都是對未來的預(yù)測和假設(shè)，因而具有不確定性。

2.風(fēng)險是指未來發(fā)生不利事件的概率或可能性。投資建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是指由于不確定性的存在導(dǎo)致項目實(shí)施后偏離預(yù)期財務(wù)和經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)的可能性。3.不確定性分析與風(fēng)險分析既有聯(lián)系，又有區(qū)別。通過不確定性分析可以找出影響項目效益的敏感因素，確定敏感程度，但不知這種不確定性因素發(fā)生的可能性及影響程度。借助于風(fēng)險分析葉以得知不確定性因素發(fā)生的可能性以及給項目帶來經(jīng)濟(jì)損失的程度。不確定性分析找出的敏感因素又可以作為風(fēng)險因素識別和風(fēng)險估計的依據(jù)。

4.2盈虧平衡分析1.盈虧平衡分析是指項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力的條件下，通過盈虧平衡點(diǎn)（Break-Even-Point，BEP）分析項目成本與收益的平衡關(guān)系。盈虧平衡點(diǎn)是項目的盈利與虧損的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即在這一點(diǎn)上，銷售（營業(yè)、服務(wù)）收入等于總成本費(fèi)用，正好盈虧平衡，用以考察項目對產(chǎn)出品變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險能力。盈虧平衡點(diǎn)越低，表明項目適應(yīng)產(chǎn)出品變化的能力越大，抗風(fēng)險能力越強(qiáng)2.盈虧平衡點(diǎn)通過正常年份的產(chǎn)量或者銷售量、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計算。3.盈虧平衡分析分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析，項目評價中僅進(jìn)行線性盈虧平衡分析。線性盈虧平衡分析有以下四個假定條件：l）產(chǎn)量等于銷售量，即當(dāng)年生產(chǎn)的產(chǎn)品（服務(wù)，下同）當(dāng)年銷售出去；2）產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本費(fèi)用是產(chǎn)量的線性函數(shù)；3）產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價不變，從而銷售收人是銷售量的線性函數(shù)；4）按單一產(chǎn)品計算，當(dāng)生產(chǎn)多種產(chǎn)品，應(yīng)換算為單一產(chǎn)品，不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷率的變化應(yīng)保持一致。

盈虧平衡點(diǎn)的計算。l）公式計算法：BEP生產(chǎn)能力利用率=

×100%BEP產(chǎn)量=

2）圖解法：盈虧平衡點(diǎn)采用圖解法求得，可參見本方法條文圖B1。圖中銷售收入線（如果銷售收人和成本費(fèi)用都是按含稅價格計算的，還應(yīng)減去增值稅）與總成本費(fèi)用線的交點(diǎn)即為盈虧平衡點(diǎn)，這一點(diǎn)所對應(yīng)的產(chǎn)量即為BEP產(chǎn)量，也可換BEP生產(chǎn)能力利用率。4.3敏感性分析1.敏感性分析是投資建設(shè)項目評價中應(yīng)用十分廣泛的一種技術(shù)，用以考察項目涉及的各種不確定因素對項目基本方案經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響，找出敏感因素，估計項目效益對它們的敏感程度，粗略預(yù)測項目可能承擔(dān)的風(fēng)險，為進(jìn)一步的風(fēng)險分析打下基礎(chǔ)。2.敏感性分析包括單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。單因素敏感性分析是指每次只改變一個因素的數(shù)值來進(jìn)行分析，估算單個因素的變化對項目效益產(chǎn)生的影響；多因素分析則是同時改變兩個或兩個以上因素進(jìn)行分析，估算多因素同時發(fā)生變化的影響。為了找出關(guān)鍵的敏感性因素，通常多進(jìn)行單因素敏感性分析。3.敏感性分析方法。l）根據(jù)項目特點(diǎn)，結(jié)合經(jīng)驗判斷選擇對項目效益影響較大且重要的不確定因素進(jìn)行分析。經(jīng)驗表明，主要對產(chǎn)出物價格、建設(shè)投資、主要投入物價格或可變成本、生產(chǎn)負(fù)荷、建設(shè)工期及匯率等不確定因素進(jìn)行敏感性分析。2）敏感性分析一般是選擇不確定因素變化的百分率為主5%、10%、15％、20％等；對于不便用百分?jǐn)?shù)表示的因素，例如建設(shè)工期．可采用延長一段時間表示，如延長一年。3）建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價有一整套指標(biāo)體系，敏感性分析可選定其中一個或幾個主要指標(biāo)進(jìn)行分析，最基本的分析指標(biāo)是內(nèi)部收益率，根據(jù)項目的實(shí)際情況也可選擇凈現(xiàn)值或投資回收期評價指標(biāo)，必要時可同時什對兩個或兩個以上的指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析。4）敏感度系數(shù)系指項目評價指標(biāo)變化的百分率與不確定因素變化的百分率之比。敏感度系數(shù)高，表示項目效益對該下確定因素敏感程度高。計算公式為：

S=5）漏臨界溪點(diǎn)（灶轉(zhuǎn)換幟值S蟻wi要tc爪h渴Va攻lu針e）帳是指孩不確粒定性鈔因素劇的變罪化使綿項目美由可粒行變使為下床可行諷的臨抵界數(shù)射值，匠可采皮用下綱確定和性因谷素相卷對基脖本方冒案的飯變化碑率或爽其對臭應(yīng)的儲具體百數(shù)值隨表示借。當(dāng)炒該不董確定和因素夜為費(fèi)澤用科朱目時危，即層為其肝增加何的百棟分率桂；當(dāng)廉其為惰效益加科目滲時為荷降低宵的百勞分率圖。臨肉界點(diǎn)陷也可栽用該等百分叛率對葬應(yīng)的況具體暖數(shù)值惠表示勻。當(dāng)雙不確貍定因款素的耳變化潮超過儉了臨番界點(diǎn)算所表拒示的燃不確賽定因及素的主極限勺變化縮慧時，曲項目耽將由幫可行謀變?yōu)槭卟豢扇孕小?）番敏感談性分瘡析結(jié)五果在矮項目桶決策精分析傲中的物應(yīng)用賞。4.紋4傍經(jīng)扎濟(jì)風(fēng)蘆險1.涼經(jīng)濟(jì)壓風(fēng)險頭的來擔(dān)源。妥具體蹤蝶內(nèi)容旦如下視：l）什政策隸方面2）反市場蒙方面3）苗資源逼方面4）義技術(shù)賞方面5）撒工程哲方面6）牛融資碎方面7）興組織密管理泊方面8）皂環(huán)境窗與社渣會方倦面9）停配套只條件擴(kuò)方面10旺）其而他方架面2.經(jīng)濟(jì)婚風(fēng)險嶄因素瘦。經(jīng)組濟(jì)風(fēng)始險分躬析的痛任務(wù)績之一沒，是慌通過本對政環(huán)策、竊市場獄、資企源。秘技術(shù)盲、工洽程、拼資金州、管余理、樹環(huán)境裙、外主部配川套條獎件和寄其他播等以襖上十遺個方憂面的息分析德找出隊風(fēng)險桶因素站。財務(wù)箱與經(jīng)中濟(jì)分鹿析的辨風(fēng)險表因素兆歸納憐為六棒類：l.炭項竿目收爬益風(fēng)瞇險2.衫建寇設(shè)投六資風(fēng)趕險3.糞融弱資風(fēng)內(nèi)險5.傲運(yùn)營非成本繪費(fèi)用漿風(fēng)險6.成政卡策風(fēng)沫險4.鵲5第風(fēng)喪險識獲別1.棵風(fēng)史險識禁別方含法。2.儀風(fēng)五險識無別應(yīng)屈注意促的問字題。l）鐵建設(shè)炮項目隸的不搖同階示段存傍在的蚊主要攤風(fēng)險族有所弓不同地；2）煤風(fēng)險快因素紡依項咬目不倆同具晃有特蠶殊性珍；3）屆對于眼項目啟的有橋關(guān)各晚方（裁不同答的鳳餡險管呼理主劫體）流可能匹會有確不同絮的風(fēng)弄險；4）婚風(fēng)險趟的構(gòu)克成具啄有明攝顯的絡(luò)遞階將層次開，風(fēng)爬險識穿別應(yīng)雕層層籠剖析伶，盡純可能百深入砌到最斧基本扔的風(fēng)趟險單煙元，淺以明危確風(fēng)聞險的撇根本狂來源尼；5）葵正確悔判斷啊風(fēng)險極因素斤間的笨相關(guān)放性與睛獨(dú)立陣性；6）恩識別粥風(fēng)險狠應(yīng)注分意借數(shù)鑒歷斤史經(jīng)令驗，癥要求息分析俱者富瘋有經(jīng)景驗、浸創(chuàng)建查性和賄系統(tǒng)顏觀念賴。4.苦6帳風(fēng)角險估縣計風(fēng)險冬估計超又稱知風(fēng)險著測定宴、測惡試、悶衡量程和估秋算等納。風(fēng)句險估彼計是癥在風(fēng)紋險識炊別之贈后，識通過菌定量跡分析鐵的方猜法測叼度風(fēng)筒險發(fā)霞生的仙可能取性及牌對項裝目的亂影響輩程度教。1.輝風(fēng)架險估現(xiàn)計與沒概率凡。風(fēng)險剃估計前分為肆主觀喉概率城（估概計）仿和客呆觀概下率測（估辰計）苦兩種傲。2.風(fēng)險隔估計糧與概江率分頭布。l）風(fēng)免險估買計的敏一個侍重要莖方面題是確同定風(fēng)找險事茂件的姨概率叼分布司。2）常溉用的歲概率菜分布耐類型權(quán)有離箱散概靠率分野布和議連續(xù)垂概率江分布光。3）在山風(fēng)險年估計挎中，倚確定獻(xiàn)概率蟻分布該時，汁需要材注意霧充分正利用項已獲銅得的倡各種崇信息危進(jìn)行亡估測糧和計設(shè)算。4.怎7協(xié)風(fēng)浪險評必價風(fēng)險注評價妹是對們項目交經(jīng)濟(jì)總風(fēng)險漠進(jìn)行塔綜合雷分析襯，是活依據(jù)辦風(fēng)險左對項帽目經(jīng)迎濟(jì)目飾標(biāo)的哭影響倘程度遣進(jìn)行鴉項目咱風(fēng)險零分級些排序歲的過李程。風(fēng)險搞評價東的判典別標(biāo)賊準(zhǔn)可剃采用俱兩種抱類型娃：1.品以經(jīng)康濟(jì)指占標(biāo)的典累計勸概率夢、標(biāo)何準(zhǔn)差率為判爭別標(biāo)珍準(zhǔn)。2.餡以寶綜合臟風(fēng)險桂等級牛為判勻別標(biāo)鋸準(zhǔn)。4.刺8以風(fēng)頂險應(yīng)容對1.廊選睬擇風(fēng)鼓險應(yīng)塘對的呆原則評。l）具貫穿乖于項襖目可涼行性享研究放的全帆過程拉。2）眨針對喝性。3）嫂可行韻性。4）訪經(jīng)濟(jì)彈性。2.紅決廈策階年段的才風(fēng)險糧主要泊應(yīng)對苗。3.艘建吊設(shè)或蘆運(yùn)營酸期的鄉(xiāng)豐風(fēng)險符可建算議采尿取回持避、鉛轉(zhuǎn)移蛾、分傻擔(dān)和拍自擔(dān)衡措施節(jié)。4.藍(lán)9頂風(fēng)鹽險分川析方畝法簡謠述1．蘇專家河調(diào)查驕法。2.揀層胡次分稱析法桃。3．厚CI玻M方胳法。蔽CI夕M模盒型（莊CI閑M，劍Co娃nt呆ro吉ll織ed企I周nt頃er斤va渾l烏an站d貢Me饅mo怠ry欺M抓od狼el塌）是辣控制百區(qū)間侍和記申憶模記型，秤也稱獅概率句分布疫的疊嫁加模躍型，勁或“象記憶封模型陸”。4.管概勤率樹收。5.密蒙清特卡池羅模四擬法沒。4.際10砍風(fēng)險乞分析隱操作腥的簡泉要過選程在具臺體操烏作過鑄程中吳，經(jīng)房誠濟(jì)風(fēng)累險分胖析區(qū)捧別兩繡種近情況把：第一碌種情傾況：項目移經(jīng)濟(jì)齡風(fēng)險揀分析先在敏權(quán)感性叨分析額的基薯礎(chǔ)上骨進(jìn)行虧，只嶄需要溝分析叔敏感外因素守發(fā)生顆的可謀能性院及對除經(jīng)濟(jì)與評價烘指標(biāo)昆的影膽響程摩度，搏沒有系必要運(yùn)再進(jìn)招行詳偏細(xì)的處風(fēng)險貍識別曲，可我選擇泰適當(dāng)翻的方羊法估亦計風(fēng)喂險發(fā)饞生的爪概率匙，然畜后進(jìn)貪行風(fēng)值險估創(chuàng)計、賊風(fēng)險鳴評價辮與應(yīng)厲對研朱究。第二罰種情周況：畏項