某公司電力財(cái)務(wù)管理知識(shí)分析

尚德電力財(cái)務(wù)分析張景、馬志鵬、楊潔、王亞利、陳苗1第二課堂建設(shè)篇班級(jí)特色文化第二課堂建設(shè)篇案例概述尚德電力公司概況破產(chǎn)現(xiàn)狀財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析綜合分析破產(chǎn)原因總結(jié)預(yù)測(cè)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)23一、無(wú)錫尚德神話開(kāi)展史2001年1月尚德電力由施正榮博士于2001年1月建立，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的外商獨(dú)資高新技術(shù)光伏企業(yè)，主要從事晶體硅太陽(yáng)電池、組件、光伏系統(tǒng)工程、光伏應(yīng)用產(chǎn)品的研究，業(yè)務(wù)遍布全球。2002年9月無(wú)錫尚德第一條年產(chǎn)10兆瓦的太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線正式投入生產(chǎn)，產(chǎn)能相當(dāng)于此前中國(guó)光伏電池產(chǎn)量4年的總和，將中國(guó)與國(guó)際光伏產(chǎn)業(yè)的差距縮短了整整15年。2004年被評(píng)為全球前十位太陽(yáng)能電池制造商。2005年12月首次公開(kāi)上市，成為第一個(gè)在紐約股票交易市場(chǎng)成功上市的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)。

42006年，在?福布斯?雜志“全球富豪榜〞上，無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力董事長(zhǎng)兼CEO施正榮以22億美元排名第350位。遠(yuǎn)超福布斯2005年中國(guó)首富榮智健的16.4億美元與胡潤(rùn)百富榜首富黃光裕的140億元人民幣成為中國(guó)大陸新的首富。52006年12月無(wú)錫尚德年產(chǎn)能力到達(dá)300兆瓦，成為全球光伏電池制造企業(yè)前三強(qiáng)；2021年1月無(wú)錫尚德的太陽(yáng)能電池盒組件產(chǎn)能到達(dá)1GW，這是中國(guó)乃至全球光伏企業(yè)開(kāi)展過(guò)程中的重要里程碑；從2021年二季度開(kāi)始無(wú)錫尚德的出貨量已經(jīng)超過(guò)美國(guó)同行，排名全球第一。2021年6月尚德逼迫盟友“叛逃〞，國(guó)內(nèi)有媒體以?尚德光伏聯(lián)盟嘩變核心輝煌硅能分拆，原主體轉(zhuǎn)與美國(guó)硅料巨頭MEMC合作并進(jìn)軍下游?為主題，報(bào)告了輝煌硅能源解題的事實(shí)，無(wú)錫尚德苦心經(jīng)營(yíng)的“光伏帝國(guó)〞瓦解。672021年7月尚德陷入反擔(dān)保騙局丑聞，其出售基金股權(quán)補(bǔ)充現(xiàn)金流方案的流產(chǎn)，導(dǎo)致無(wú)力償債，有投行分析師認(rèn)為“尚德將破產(chǎn)，股票將分文不值〞。2021年8月，施正榮辭任尚德CEO。2021年3月尚德董事會(huì)宣布罷免施正榮董事長(zhǎng)一職，至此施正榮失去了其一手創(chuàng)辦的尚德控制權(quán)，而尚德可轉(zhuǎn)債問(wèn)題那么仍在解決中。一份由尚德電力前任和現(xiàn)任高管聯(lián)合制作的調(diào)查報(bào)告，直指施正榮涉嫌轉(zhuǎn)移資產(chǎn)掏空尚德電力。8二.破產(chǎn)現(xiàn)狀據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年2月底，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對(duì)無(wú)錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已到達(dá)71億元。92021年3月18日，無(wú)錫尚德的債權(quán)銀行聯(lián)合向無(wú)錫市中級(jí)人民法院遞交無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整申請(qǐng)。經(jīng)法院審查，鑒于債務(wù)方無(wú)錫尚德無(wú)法歸還到期債務(wù)，無(wú)錫市中級(jí)人民法院依據(jù)?破產(chǎn)法?相關(guān)規(guī)定，于20日正式裁定對(duì)無(wú)錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整。受破產(chǎn)消息影響，尚德電力3月20日盤(pán)前一度暴跌40.27%，至0.35美元/股。而其股價(jià)在2021年曾到達(dá)90美元/股的峰值。

10三.案例概述2005年12月14日，美國(guó)紐約證券交易尚德一家成立不過(guò)4年的新能源開(kāi)發(fā)企業(yè)首次出現(xiàn)了中國(guó)內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)IPO〔首次募股，即上市〕的身影，這也是2005年唯一一家在紐約交易所上市的中國(guó)企業(yè)。此次事件的主角是一家成立不過(guò)4年的新能源開(kāi)發(fā)企業(yè)----江蘇無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力。此次尚德〔STP-US〕共發(fā)行2638萬(wàn)份美國(guó)存托憑證〔ADS〕，上市開(kāi)盤(pán)價(jià)為20.35美元，其后，股價(jià)一路振蕩上揚(yáng)，最終報(bào)收與21.20美元，比其15美元的初始定價(jià)高出41.33%，籌資4億美元，發(fā)行市值到達(dá)21.75億美元。而該公司創(chuàng)始人施正榮因持有6800萬(wàn)股無(wú)錫尚德股權(quán)，一夜之間身價(jià)到達(dá)了13.838億美元，比4年前的200萬(wàn)美元的原始投入相比增長(zhǎng)了720倍。11裁員、減產(chǎn)、GSF反擔(dān)保騙局、尚德電力股價(jià)跌至1美元面對(duì)退市壓力、辭去CEO......2021年，對(duì)于曾經(jīng)的光伏巨頭——尚德電力董事長(zhǎng)施正榮來(lái)說(shuō)是四面楚歌；2021年，恐怕也將是尚德最關(guān)鍵的“危急存亡之秋也〞。80%以上的負(fù)債率，以及于3月到期的5.75億美元的可轉(zhuǎn)債，是尚德必須直面的難關(guān)。2021年3月20日，無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力債權(quán)銀行聯(lián)合向無(wú)錫市中級(jí)人民法院遞交無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整申請(qǐng)。經(jīng)法院審查，鑒于債務(wù)方無(wú)法歸還到期債務(wù)，無(wú)錫市中級(jí)人民法院依據(jù)?破產(chǎn)法?相關(guān)規(guī)定，于今天正式裁定對(duì)無(wú)錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整。12四.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析13尚德電力資產(chǎn)負(fù)債表比率分析表1：尚德電力企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況的典型指標(biāo)分析14尚德電力資產(chǎn)負(fù)債表比率分析圖2：尚德電力企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況的典型指標(biāo)分析15尚德電力資產(chǎn)負(fù)債表比率分析圖3：尚德電力企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況的典型指標(biāo)分析16尚德電力損益表比率分析表1：尚德電力企業(yè)損益情況的典型指標(biāo)分析17尚德電力損益表比率分析表2：尚德電力企業(yè)損益情況的典型指標(biāo)分析18尚德電力損益表比率分析表3：尚德電力企業(yè)損益情況的典型指標(biāo)分析19尚德電力現(xiàn)金流量表比率分析表1：尚德電力企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況的典型指標(biāo)分析20尚德電力現(xiàn)金流量表比率分析表2：尚德電力企業(yè)現(xiàn)金流量情況的典型指標(biāo)分析21尚德電力現(xiàn)金流量表比率分析表3：尚德電力企業(yè)現(xiàn)金流量情況的典型指標(biāo)分析22一、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率持續(xù)走低，資產(chǎn)負(fù)債率連年攀升，11年到達(dá)80%，源于尚德過(guò)渡擴(kuò)張，嚴(yán)重負(fù)債經(jīng)營(yíng)。二、尚德電力嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩和尚德決策層的失誤。從而使得銷售凈利率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)走低，甚至還出現(xiàn)了負(fù)值。三、三個(gè)現(xiàn)金流量指標(biāo)的變化主要受經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的影響，08年和10年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)是導(dǎo)致上述指標(biāo)為負(fù)的原因。原因分析：23五.無(wú)錫尚德緣何陷入困局？策者失誤，管理問(wèn)題及涉嫌利益輸送產(chǎn)能過(guò)剩政府的責(zé)任：應(yīng)該適當(dāng)?shù)乇O(jiān)管，防止盲目上工程歐美經(jīng)濟(jì)不景氣，補(bǔ)貼減少，需求降低雙反調(diào)查24六.歸納總結(jié)并預(yù)測(cè)光伏行業(yè)作為一個(gè)有前景的行業(yè)，在未來(lái)的很可能有很好的開(kāi)展空間，但是目前在這樣的大環(huán)境中，需求沒(méi)有趕上的情況下，盲目的擴(kuò)張沒(méi)有好處的。對(duì)他的評(píng)價(jià)就是：事業(yè)很有前景，但早了半