非理性繁榮講課課件

非理性繁榮數(shù)量經(jīng)濟學高鵬飛非理性繁榮一、總體概括二、因素介紹非理性繁榮一、總體概括金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。隨著中國經(jīng)濟的日益繁榮，儲蓄、股票、房貸、基金、債券等金融理財產(chǎn)品，已深入千家萬戶，與百姓生活息息相關(guān)?？梢哉f，當今社會幾乎人人離不開金融，學金融，懂金融，是社會發(fā)展的必然，是時代進步的需要。因此，作為當代青年，應(yīng)將金融學作為自己的一項人生必修課。我閱讀了《非理性繁榮》之后，對股票投資有了新了認知，頗有收獲。非理性繁榮《非理性繁榮》描述了導致20世紀90年代股票市場泡沫的心理因素。該書指出，20世紀90年代末的股市呈現(xiàn)出一個典型特點，即投機性泡沫：暫時的高價得以維持主要是由于投資者的熱情而不是與實際價值相一致的預(yù)測。在這種情況下，盡管市場可能維持高位甚至大幅攀升，但在未來十年或二十年里，股市的總體前景將會是非常慘淡，甚至十分危險。這是值得深思的一個結(jié)論。非理性繁榮對于股市，“什么是利好消息”是每個人都想知道的，只要掌握利好消息，人們就可以通過投資來獲利。而希勒的《非理性繁榮》卻告訴投資者，這樣的方式不完全可行。作者告誡投資者不要過于相信自己已經(jīng)掌握金融資產(chǎn)價格波動的規(guī)律。目前的金融學不足以提供確定的結(jié)論，而且不能完全理性地預(yù)測和理解股價的波動規(guī)律，作者指出“非理性”心理使得我們的對未來的預(yù)測很不可靠。非理性繁榮對于導致股價變動的原因，作者試圖把潛在因素拓展到更多領(lǐng)域，討論更多人類行為和事件：從1929年的金融危機，到生育高峰，從通貨膨脹到社會中的賭博文化，從貿(mào)易結(jié)構(gòu)到媒體如何影響政治，幾乎涵蓋了我們能夠想到的所有影響到股價的因素。猶如一個龐大的模型，變量集合可能是個無底洞。他指出，在決定股價因素中，股票價值很重要，但是人們的信心和非理性或許對宏觀性的股價波動有更大的影響。非理性繁榮通過閱讀本書，我們可以看到美國證券市場上的投資者對財富夢想的狂熱追逐、人類社會的貪婪和由此帶來的惡果，對引導廣大普通投資者如何防范和規(guī)避投資風險、提高投資收益有極大的幫助。非理性繁榮1、關(guān)于非理性繁榮，就是在美國這么一個可以講各種制度非常健全的社會里面，由于結(jié)構(gòu)性、文化性和心理性的原因，在股票市場上面，還是會出現(xiàn)一些非理性的泡沫。在中國出現(xiàn)泡沫也就不足為奇了，我們可以覺得舒服一點。心理雖然舒服一點，但是我們也不能太高興，因為在這本書里他還說到泡沫一定會破滅，泡沫越大，破滅以后帶來的后果越嚴重。很多人到最后泡沫破滅的時候，他的生活，他的生計可能都受到很大的影響。2、金融市場可以扮演的功能非常得多，可以對我們的生活做出更大的貢獻。（美國這么一個國家，還有很多的風險沒有保險。對中國來講更是這樣）假如有更好的金融安排，可以把我們面對的許多現(xiàn)在保險市場和金融市場上面沒有消化掉的風險，進一步消化掉，讓我們的生活更穩(wěn)定。非理性繁榮1）市場經(jīng)濟的疾速發(fā)展與業(yè)主社會；似乎全球都有這個特征。2）政治和文化的變遷促進了商業(yè)的成功；這一點在中國尤其突出。3）新的信息技術(shù)；以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù)浪潮，對于人類的未來會帶來深遠的影響是毫無疑問的，但是對現(xiàn)有企業(yè)會產(chǎn)生什么樣的影響，則似乎很難說，可能是雙向的：“它的出現(xiàn)可能增加也可能減少現(xiàn)有企業(yè)的利潤”。因此，“就股市的繁榮而言，重要的不是互聯(lián)網(wǎng)革命對于人們現(xiàn)實生活所產(chǎn)生的無法言喻的深遠影響，而是這一革命所引起的公眾反應(yīng)”。二、因素介紹非理性繁榮4）支持性貨幣政策與格林斯潘對策；歷史數(shù)據(jù)表明，擴張性貨幣政策并不是必然支持股市或者樓市泡沫。但是中央銀行的姿態(tài)是一個重要的作用因素。5）生育高峰及其對市場的顯著影響；這一條對應(yīng)的中國情況，似乎應(yīng)該是人口基數(shù)的龐大、人口紅利以及城市化。但是，按照希勒的意見，這個因素對于股市并沒有直接的影響（正如人口紅利和城市化對于中國股市也沒有直接影響，這一點我認為是有明顯例證的）。不過，人們相信這個因素將導致股市上升到一個高價位，而且還可以持續(xù)下去直到這個因素消失或者弱化，這個信念對股市的主要作用。非理性繁榮說到這個事情，想起很多專家預(yù)測股市的邏輯，“基于股市走勢或漲跌預(yù)測的困難，很多學者都傾向于把復雜問題簡單化，即（不定期）尋找（某個時期）與股市波動相關(guān)性最大的變量，并通過預(yù)測該變量的變化趨勢來推斷股市的走勢”。

6）媒體對財經(jīng)新聞的大量報道；