知識(shí)經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)人力資本投資動(dòng)力與風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制探析

1分類(lèi)：勞動(dòng)、人口經(jīng)濟(jì)學(xué)企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)于動(dòng)力分析張焱何中兵〔武漢武漢大學(xué)商學(xué)院430072〕摘要：本文以企業(yè)作為分析主體，將人力資本投資作為一種企業(yè)定價(jià)行為，人力資產(chǎn)作為一種實(shí)物期權(quán)，參照交易本錢(qián)理論和實(shí)物期權(quán)理論的有關(guān)論述，探析知識(shí)經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)人力資本投資動(dòng)力和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。關(guān)鍵詞：企業(yè)人力資本投資動(dòng)力與風(fēng)險(xiǎn)ABSTRACT：Focusingontheenterpriseintheknowledge-basedeconomybackground，Thispapertriestofindoutthedynamicalversusriskymechanismofhumancapitalinvestmentthroughstudyingthecharactersofhumancapitalinvestmentasanassetspricingandhumanassetsasarealoptionaccordingtothetransactioncosttheoryandrealoptiontheory。KEYWORDS：EnterpriseHumanCapitalInvestmentDynamicalversusRisky一、引言袋20舞世紀(jì)畫(huà)60心年代櫻，舒殃?duì)柎奈拓愂目藸柊閯?chuàng)立濫的人嶼力資廈本理匙論，該首次因?qū)⑷藟玖{侮于資交本理蓄論的吵分析送框架綢之中改。舒而爾茲肉指出捉：人屯力之族所以押成為桂資本映，是夏由于姑它已怨經(jīng)成線為人饅的一囑局部獎(jiǎng)，又成因?yàn)樽V它可鳳以帶起來(lái)未事來(lái)的攻滿(mǎn)足嗚和收染入。西奧多W舒爾茨：?論人力資本投資?，P258，北京，北京經(jīng)濟(jì)學(xué)院出版社，1990。杯貝克姑爾認(rèn)件為：出人力朱資本步是指土人所嘩具有亂的生吸產(chǎn)能搞力，即技能捐、經(jīng)仗驗(yàn)和沿知識(shí)隸對(duì)組咬織而罷言具臺(tái)有經(jīng)育濟(jì)價(jià)擁值，氣因?yàn)樾跛呒冇猩x產(chǎn)能消力和詢(xún)適應(yīng)想性。獵這樣棒，人截力構(gòu)伍成了駝組織欲的人容力資挎本。貝克爾：?人力資本?，P28、30，北京，北京大學(xué)出版社，1990。件按人幅力資湯本理礎(chǔ)論的翼有關(guān)懼論述孩，人床力資來(lái)本具脆有這兆樣一柔些特鋪征：棋⑴虎與人財(cái)自身側(cè)不可授別離伶；嚷⑵碗本質(zhì)拐上是聚一種事與知曾識(shí)、警經(jīng)驗(yàn)材、技鍋能相妹關(guān)的印生產(chǎn)魄能力清；兼⑶批依存纖于組灣織；勤⑷怎投資兄的動(dòng)株機(jī)是西奧多W舒爾茨：?論人力資本投資?，P258，北京，北京經(jīng)濟(jì)學(xué)院出版社，1990。貝克爾：?人力資本?，P28、30，北京，北京大學(xué)出版社，1990。膏從資躍本的尖經(jīng)濟(jì)慢學(xué)含什義講鐮，通念過(guò)個(gè)盞人與碌社會(huì)掠的投藏資所切形成炎的人賽力如扎果不彩與企塔業(yè)的貌經(jīng)營(yíng)怕活動(dòng)某相結(jié)那合，棵并不父能稱(chēng)依為真晴正意用義上倦的資泰本，知企業(yè)沾中的押人力哲資源赴中，離只有智那些勺通過(guò)森與實(shí)閘物資衛(wèi)本所囑有者電結(jié)成賭一定反的契挨約關(guān)蔽系，臺(tái)并參受與企維業(yè)剩廟余價(jià)隸值分紫享的起人力款才能波稱(chēng)之為為資獸本。農(nóng)周其姑仁將幟人力滾資本逝分為迫兩類(lèi)霞：一者類(lèi)負(fù)懼責(zé)經(jīng)影營(yíng)決拍策，士另一倘類(lèi)負(fù)賺責(zé)執(zhí)華行決尺策。張維迎：?中國(guó)企業(yè)理論與中國(guó)企業(yè)改革?，P80，北京，北京大學(xué)出版社，1999。竊由于暫在實(shí)掀際的甚企業(yè)秋經(jīng)營(yíng)繞管理火活動(dòng)糞中，鏟經(jīng)營(yíng)毫和管閥理往蠢往是棟密不勵(lì)可分辜的，吵這里薯將人敏力資到本分聾為經(jīng)求營(yíng)管花理型躬人力荷資本偉和技需術(shù)型壓人力苗資本抖。在性傳統(tǒng)蔑的層灰級(jí)結(jié)柿構(gòu)中蒸，經(jīng)丑營(yíng)管壤理型疑的人爽力資為本所宮占比芒例較監(jiān)大，機(jī)在知階識(shí)經(jīng)蝶濟(jì)時(shí)尖代，呈技術(shù)錘型人泛力資穿本與學(xué)專(zhuān)利洽、專(zhuān)以有技健術(shù)、釀品牌蚊等無(wú)惑形資秘產(chǎn)相因關(guān)聯(lián)說(shuō)，在閃企業(yè)產(chǎn)資本姓中占窗舉足疑輕重咽的地師位。爽負(fù)責(zé)扛經(jīng)營(yíng)去管理悲活動(dòng)腫的和別掌握泳企業(yè)拍核心先技術(shù)善的人注力資盡本與阻企業(yè)背特有李的企狠業(yè)文遞化、亂品牌疏、組借織結(jié)暈構(gòu)、繞工藝亦流程末等一銜起作叫為企妨業(yè)的飄異質(zhì)揮資產(chǎn)慣構(gòu)成蝶企業(yè)鉆的核年心競(jìng)挖爭(zhēng)力患，它對(duì)關(guān)系蛙著企訪業(yè)的剝持續(xù)金開(kāi)展絹能力志，因思此在朝現(xiàn)代瑞企業(yè)松制度李中，塌這些斗人力脆資本衣被納蛙入公恢司治餓理結(jié)配構(gòu)。注本文豆中涉雷及的藏人力心資本餓概念失只指語(yǔ)存在留于人缺才市伯場(chǎng)上濁或是恒企業(yè)拆內(nèi)部沒(méi)的可此以影尊響企憶業(yè)產(chǎn)貧權(quán)結(jié)嗚構(gòu)的講人力張維迎：?中國(guó)企業(yè)理論與中國(guó)企業(yè)改革?，P80，北京，北京大學(xué)出版社，1999。攀知識(shí)擇在企摔業(yè)生葬產(chǎn)經(jīng)寒營(yíng)活迷動(dòng)中驢的應(yīng)線用是禮人力糠資本史歷史車(chē)演變鼻過(guò)程抹的關(guān)優(yōu)鍵。桃德魯寧克將術(shù)知識(shí)彩生產(chǎn)民經(jīng)營(yíng)匠活動(dòng)掘中的暖運(yùn)用嶼分為織三個(gè)率階段咳。第應(yīng)一個(gè)椒階段扣，役“悠知識(shí)暖被用構(gòu)于工帆具、托工藝抹、產(chǎn)皂品，凳這創(chuàng)桑造了儲(chǔ)工業(yè)欲革命化。飛〞彼得。德魯克：?個(gè)人的管理?，P16，上海，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2003。振這一馳時(shí)期句的人料力被瘋稱(chēng)為軌“眾經(jīng)濟(jì)刺人篇〞及長(zhǎng)期胸從事當(dāng)簡(jiǎn)單帶作業(yè)蘇，與仇資本椒相對(duì)纖立。壓第二偉個(gè)階嶼段，乞“浩知識(shí)豆在新云的意躺義上繼開(kāi)始斜應(yīng)用迎于勞治動(dòng)，基這帶老來(lái)了替‘焰生產(chǎn)抱力革徑命冒’施把無(wú)據(jù)產(chǎn)階波級(jí)轉(zhuǎn)漏化為肚接近卵上層侍階級(jí)永的中巖產(chǎn)階召級(jí)蜓〞同注④片。這恰一時(shí)國(guó)期稱(chēng)釣為泰察羅時(shí)矩代。暖泰羅賣(mài)首次鞋將知堵識(shí)用倒于對(duì)茅勞動(dòng)饅的研歸究，垮主張笑將勞林動(dòng)技吉能轉(zhuǎn)覆化為每可以吼傳播免和分晉享的劃知識(shí)趕和管右理信料息，無(wú)并堅(jiān)肯持認(rèn)哭為?！安康苍~體力氧勞動(dòng)喉，不移管是區(qū)需要專(zhuān)技能縣的勞屠動(dòng)還仗是不換需要澇技能訂的勞窄動(dòng)，估都能炭夠運(yùn)樣用知災(zāi)識(shí)來(lái)艙進(jìn)行蹄分析支和組萬(wàn)織。沸〞“泥工廠裙的權(quán)針威不貪應(yīng)建魚(yú)立在米所有男權(quán)的僵根底酷上，晌而應(yīng)鹿基于序高水原平的寶知識(shí)讀〞麻。泰堅(jiān)羅對(duì)紗知識(shí)同所起嚷作用調(diào)的深窄刻見(jiàn)發(fā)解以灣及在差企業(yè)稻經(jīng)營(yíng)兵活動(dòng)廉中創(chuàng)霜造性岔的應(yīng)纖用，酒勾畫(huà)賺出了遙一幅木使鴉“揮蛋糕含〞直變大魚(yú)的現(xiàn)謀代企蛋業(yè)經(jīng)否營(yíng)制塔度的腰藍(lán)圖污，倡搶導(dǎo)了獸一種咽正和療博弈新的企劉業(yè)行繡為模膀式，遲同時(shí)幫也揭縱示出虛了可浩能成盤(pán)為人逝力資工本的偏兩種乒人力牧：一途種是輕技術(shù)稍型人休力，蟲(chóng)另一么種是夸管理鋼型人魯力。僚按經(jīng)額濟(jì)學(xué)外家所孤給的渾定義冰，推“湖中產(chǎn)煎階級(jí)啄〞限已從捏單純況意義忽的雪“闖人力秧〞要中分爐化為御“抄人力捷彼得。德魯克：?個(gè)人的管理?，P16，上海，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2003。同注④委錢(qián)德疾勒在晚?看幣得見(jiàn)響的手拆?一球書(shū)中獎(jiǎng)，通仗過(guò)對(duì)它美國(guó)睛企業(yè)他管理令革命郵的考蝦察，成詳盡遼地述撤說(shuō)了益企業(yè)芬中的開(kāi)“迅支薪睛經(jīng)理堵〞“中產(chǎn)階級(jí)〞與“支薪經(jīng)理〞應(yīng)具有相近的含義。稼如何洞在傳次統(tǒng)企火業(yè)級(jí)內(nèi)層中裹發(fā)揮金作用岸，促急使了但個(gè)體駕企業(yè)薯、合根伙制慨企業(yè)繼向現(xiàn)僅代工侵商企蘭業(yè)制遣度的臨轉(zhuǎn)變癢以及深“害支薪黨經(jīng)理米〞式所行柳使的巡管理猶職能士“岡看得蛛見(jiàn)的氧手良〞錘如何傷最終購(gòu)取代妄了亞倒當(dāng)毅·撿斯密峰所說(shuō)割的密“粥看不案見(jiàn)的秀手趕〞丟在資磁源配勞置上認(rèn)的作顫用。嘩從錢(qián)餐德勒裙的述營(yíng)說(shuō)中襖，不束難得浮知，漠現(xiàn)代踏工商顏企業(yè)賢制度門(mén)的出飲現(xiàn)，漿標(biāo)志謝著執(zhí)瀉行管湖理功篇能的湊人力優(yōu)資本睬已作槽為一距種特唇殊的賢經(jīng)濟(jì)當(dāng)資源該，支摟配著明企業(yè)仰乃至來(lái)整個(gè)味社會(huì)月的經(jīng)東“中產(chǎn)階級(jí)〞與“支薪經(jīng)理〞應(yīng)具有相近的含義。舌第三諸個(gè)階包段，炭促使傻人力徐資本豪在企陶業(yè)經(jīng)附營(yíng)管失理活姥動(dòng)中滔發(fā)揮吳更大瓦作用奔的是槐信息如革命志的產(chǎn)凍生和幟知識(shí)你經(jīng)濟(jì)葬的到膠來(lái)?；笤谥缱R(shí)經(jīng)員濟(jì)時(shí)棒代，惜給企霉業(yè)帶憐來(lái)財(cái)渴富的于資源樓由傳雜統(tǒng)的早勞動(dòng)返力資雹本轉(zhuǎn)鴨化向誘知識(shí)劣，知率識(shí)成挎為具騰有返“礎(chǔ)唯一香意義濫深遠(yuǎn)損的資責(zé)源劇〞漿，知衰識(shí)用生于知笛識(shí)成唉為靈“疑知識(shí)額轉(zhuǎn)變兄的第春三步趨，也展許是皮最根陣本的旺一步嚇。飼〞尖由此鉗帶來(lái)害了洽“滑管理藍(lán)革命敗〞同注④旦。碑在這卡一時(shí)絡(luò)期的敢管理絕方式教，查退爾斯詳·功薩維造奇稱(chēng)宇為第蟲(chóng)五代兵管理武。慘“算第五沫代管奏理是河一個(gè)膽領(lǐng)導(dǎo)傍方式忍的問(wèn)遵題。童它的頃注意訂力不桃應(yīng)集鞏中于盜某個(gè)著人的呀力量脾，而極應(yīng)集餐中在釀如何丹鍛煉攤、鼓側(cè)勵(lì)和疫培養(yǎng)遍其他飲人方拜面。詳它預(yù)血先假閉設(shè)了秒一個(gè)甚集成臉的環(huán)猛境，廟這一島環(huán)境申使人掉和公監(jiān)司的六最優(yōu)棕秀的共才能話同其協(xié)他最田優(yōu)秀迷的才魯能互撇相結(jié)鉤合期同注④查爾斯?薩維奇：?第五代管理?，P18，上海，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2000。保知識(shí)劣經(jīng)濟(jì)療背景軌下，山知識(shí)幟成為圣最重怨要的終經(jīng)濟(jì)眾資源稻，人厚力資芽本既數(shù)是知挽識(shí)資犯本的錫載體籮，又音執(zhí)行駕配置蒸經(jīng)濟(jì)劍資源焦的職似能，碑因此暢人力酷資本蜻在公弓司治餐理結(jié)嗚構(gòu)中路占有柴更加過(guò)重要疊的地哈位。葉由于訓(xùn)現(xiàn)代芝信息霉技術(shù)繭的支地持，惑現(xiàn)代或企業(yè)它的組惕織結(jié)智構(gòu)逐刮漸趨恰于扁憶平化陶，在鉗扁平賊化的稅組織任結(jié)構(gòu)泄中，航企業(yè)咐經(jīng)濟(jì)噸資源夸的整攏合效頑益提癥高，拋而這勉種整巧合效址益的內(nèi)提高近直接孕依賴(lài)年于人姨力資洗本；亞知識(shí)旱經(jīng)濟(jì)夫的到誓來(lái)也拾意味姜著社奴會(huì)文適化素兩質(zhì)的缸提高消和對(duì)設(shè)個(gè)性績(jī)化產(chǎn)熊品需稍求的似增加旬，為緊了滿(mǎn)杏足新容的市賓場(chǎng)需叮求，萍企業(yè)同需要戚富于棵柔性腦的生榆產(chǎn)組改織方峰式，歷有時(shí)躍甚至碎需要牧徹底退的業(yè)射務(wù)重幸組，恭這就聲要求套企業(yè)靜組織喊必須放具有伸適應(yīng)棉快速酷變化證環(huán)境救的能舊力，槍而這督種能當(dāng)力的蒙獲得肅必須滾首先預(yù)提高樓人力斬資本牲的質(zhì)調(diào)量。幼在跨夫國(guó)公憂(yōu)司進(jìn)衰行全慚球化型經(jīng)營(yíng)遼的浪斗潮中唐，出躲現(xiàn)了俊虛擬僅企業(yè)獸的經(jīng)乎營(yíng)模只式，耕虛擬蛋企業(yè)盈的經(jīng)竿營(yíng)方安式對(duì)茫人力惜資本簽的素礎(chǔ)質(zhì)提堅(jiān)出了葛更高蟲(chóng)的要磨求，隸同時(shí)宅也使狡企業(yè)羨面臨射著更摩嚴(yán)重接的人翻力資詠本流乒失的牌風(fēng)險(xiǎn)冷?？傆嵵R(shí)經(jīng)拼濟(jì)的僵到來(lái)膜提高民了人嗽力資小本在閘企業(yè)抱中的碑地位佩，也亦給人邊力資衰本的鑄素質(zhì)弓和人浙力資輝產(chǎn)的素管理做水準(zhǔn)抗提出喝了更四高的肆要求織。債二、仁企業(yè)襲人力國(guó)資本猜投資壩行為牙分析夫1．伴企業(yè)這人力音資本慢投資稠的經(jīng)荒濟(jì)性巷質(zhì)號(hào)從企永業(yè)資療源配為置的束角度嗚考察蕩，人末力資哭本投常資是晃一種吸企業(yè)攻定價(jià)蕉行為知，即茄對(duì)人始力資玻本這勝個(gè)資狼產(chǎn)的鮮定價(jià)協(xié)行為柳。所己謂遇“炎資產(chǎn)元定價(jià)柜〞寬是指預(yù)“餡企業(yè)慘為了沿實(shí)現(xiàn)面其基臥本目驕標(biāo)而龜對(duì)資印產(chǎn)所燦帶來(lái)揪的風(fēng)窗險(xiǎn)和蔑報(bào)酬煉的權(quán)蠢衡，需和對(duì)憂(yōu)資產(chǎn)例配置礙所形爭(zhēng)成的完收益燦及其箏在所罪有者喝之間熟界定居的一剝種盤(pán)晝算。歲〞王永海：?資本資產(chǎn)定價(jià)理論?P2，北京，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2001疤定夫價(jià)有補(bǔ)市場(chǎng)辨定價(jià)西和企雀業(yè)定親價(jià)兩掛種機(jī)配制，傲在企突業(yè)出徒現(xiàn)之甜前，帳市場(chǎng)股以均駐衡的煎方式娃確定機(jī)稀缺素資源撐的價(jià)賺格，從企業(yè)膠出現(xiàn)離之后銳，駐“角要素疏市場(chǎng)火代替?zhèn)髁水a(chǎn)汁品市意場(chǎng)毯〞津，導(dǎo)優(yōu)致了迎資產(chǎn)筐定價(jià)號(hào)的第芝一次骨分工麗，出診現(xiàn)了摧對(duì)資鎖產(chǎn)定饅價(jià)的瓜企業(yè)員定價(jià)網(wǎng)制度烤。企鄉(xiāng)業(yè)邊恭界之握外，墊價(jià)格鎮(zhèn)機(jī)制引指導(dǎo)充著企趕業(yè)的輝經(jīng)營(yíng)扯行為糞；邊山界之娘內(nèi)，毀企業(yè)臉定價(jià)軟機(jī)制嬌決定鍋著企鬼業(yè)資覺(jué)源配申置的榜效益有，其灘中企丸業(yè)家障扮演激了重花要的王永海：?資本資產(chǎn)定價(jià)理論?P2，北京，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2001許現(xiàn)代聞企業(yè)煉“帳既是沿搏弈嗚規(guī)那么討，也宣是搏騰弈均穴衡猶〞閥是搖“劈由有首限的群和具挖有反午思能起力的誰(shuí)個(gè)體汽的社補(bǔ)會(huì)長(zhǎng)單期經(jīng)討驗(yàn)的色產(chǎn)物暢〞駛?？扑?、諾斯、威廉姆森：?制度。契約與經(jīng)濟(jì)組織?，中文版，P22，北京，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2003店從搏味弈規(guī)辜那么的棵角度疼來(lái)考哀察人零力資酬本的胡投資啊問(wèn)題于。人閑力資襪本與更非人粥力資竿本的鍵相對(duì)燕地位架〔由軟可替論代性合測(cè)度懼的資蛛源的節(jié)稀缺踩性決中定〕活和對(duì)認(rèn)投資邀風(fēng)險(xiǎn)有的承財(cái)擔(dān)程菜度決榴定了刺非人脹力資朋本所繁有者縣選擇且人力約資本仰所有梳者張維迎：?企業(yè)的企業(yè)家契約理論?，P37，上海三聯(lián)書(shū)社1995潤(rùn)。從男這種禮意義首上講堂，非御人力虎資本徑所有殲者為始人力月資本斬投資章的行清為主合體之援一。錦從人斃力資龍本自犬身進(jìn)回行考伸查，困由于兔“訪人力漂資本被與其絮所有住者的運(yùn)不可鞠別離廢性覺(jué)〞周其仁：?市場(chǎng)里的企業(yè)：一個(gè)人力資本與非人力資本的特別契約?，載于?經(jīng)濟(jì)研究?1996年第六期謹(jǐn)，人秒力資潮科斯、諾斯、威廉姆森：?制度。契約與經(jīng)濟(jì)組織?，中文版，P22，北京，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2003張維迎：?企業(yè)的企業(yè)家契約理論?，P37，上海三聯(lián)書(shū)社1995周其仁：?市場(chǎng)里的企業(yè)：一個(gè)人力資本與非人力資本的特別契約?，載于?經(jīng)濟(jì)研究?1996年第六期蘋(píng)從搏平弈過(guò)附程來(lái)啄看，獲人力帶資本統(tǒng)投資歸可以洗通過(guò)并人力購(gòu)資產(chǎn)配對(duì)企忍業(yè)治橡理結(jié)輕構(gòu)的訪改變幕促使寧企業(yè)燒制度式的變鏟遷，途而這暫種制哭度的尤變遷慌是沿后均衡抬點(diǎn)演勾進(jìn)：粱原有私的企就業(yè)制些度是憲已有輩的投潛資主憂(yōu)體如抹何進(jìn)恨行楊“私組織院交易鹿和創(chuàng)淡新的豪鼓勵(lì)姥機(jī)制翻〞陶，在侵外界積競(jìng)爭(zhēng)刷態(tài)勢(shì)剖和企都業(yè)資祥源狀驢況的老約束仍下，轎人力扎資本吉所有掏者與御實(shí)物貍資本岔的所疑有者詞進(jìn)行劣主觀尾搏弈般，雖額然二鋤者在間投資婆過(guò)程志中具惠有戰(zhàn)五略的惜互動(dòng)濕性，收但人方力資蝴產(chǎn)一瑞旦形嶼成便掀相對(duì)危獨(dú)立忙于投揚(yáng)資主復(fù)體的褲行動(dòng)宜選擇漂。人句力資晃產(chǎn)的沃形成相改變僅了公耽司原峽有的莫治理臣結(jié)構(gòu)鉆，促橡進(jìn)了養(yǎng)企業(yè)酒制度診的演致變，普這種聾搏弈華過(guò)程遷在動(dòng)惱態(tài)的糕競(jìng)爭(zhēng)菌環(huán)境艙中重泊復(fù)進(jìn)塵行，樓推動(dòng)撫著企謀業(yè)的獨(dú)開(kāi)展姐。從驚這種別意義歲上講倦，人匯力資置本投壺資可蠟以實(shí)增現(xiàn)企充業(yè)制沈度的筒創(chuàng)新微。熊繼比特釣認(rèn)為警創(chuàng)新亡的經(jīng)新濟(jì)意籮義是戚：院“呀在舊甩的組頑合的結(jié)創(chuàng)造好性的雖破壞概的基所礎(chǔ)上覆，形頸成經(jīng)摟濟(jì)要享素的叉一種沙新的揀組合跡〞讀。特青木穗昌彥大將制蓄度演別進(jìn)過(guò)浙程中籌的均父衡稱(chēng)江為泊“值點(diǎn)狀吹均衡淚〞帽并借尖用生代物學(xué)丙的進(jìn)司化過(guò)緞程將畫(huà)其特康征描騾述為屬“降長(zhǎng)期戚的靜只態(tài)停夜滯過(guò)形程被砌短期式的、移快速掉的物枝種形慈成的筒一幕連所打屯破。紅〞“漠制度敞演進(jìn)泊過(guò)程索充滿(mǎn)肉了路紋徑依灶賴(lài)和險(xiǎn)創(chuàng)新染。選〞捆由于進(jìn)人力聽(tīng)資產(chǎn)曲的形感成不承可避還免地弦受原蒼有企內(nèi)業(yè)制示度和剛企業(yè)拴競(jìng)爭(zhēng)良環(huán)境留的制述約，偷具有濱“賭路徑嫩依賴(lài)補(bǔ)〞笛的特譯征，者又因秀為人移力資款產(chǎn)的醒營(yíng)運(yùn)乖可以右促使研企業(yè)維制度更的創(chuàng)割新，皇所以句以時(shí)相間序經(jīng)列為格參數(shù)夾，企寒業(yè)人記力資影產(chǎn)表其現(xiàn)為姜一系喬列由膽“負(fù)點(diǎn)狀繪均衡親〞貧形成淡的經(jīng)責(zé)濟(jì)函喜數(shù)?？岁P(guān)于在制度手演進(jìn)患的機(jī)椅制，厭青木余認(rèn)為毒有三允種形至式：隔“苗疊帶血聯(lián)動(dòng)勁〞?shū)B(niǎo)、術(shù)“璃制度酸化聯(lián)永動(dòng)的用模式河再造才〞骨和赤“辟歷時(shí)業(yè)的制誼度互鋸補(bǔ)性妻〞旋。這滑種借發(fā)助于碧機(jī)械脹原理悔的動(dòng)瞞力機(jī)頸制的翼觀點(diǎn)閱同樣據(jù)適用戚于對(duì)吩人力米資本直投資醫(yī)動(dòng)力躍的分切析。犧在動(dòng)底態(tài)的鴿競(jìng)爭(zhēng)就環(huán)境乞下，糾人力態(tài)資本蹈所有微者和嘆實(shí)物景資本輔所有姑者在懲許多膛領(lǐng)域探內(nèi)可圍以通顯過(guò)組只織協(xié)長(zhǎng)調(diào)他陽(yáng)們的遭互動(dòng)段性戰(zhàn)量略，族從而鼻使人芹力資挎本投變資具觸有捆“尸疊帶鉗聯(lián)動(dòng)很〞看的動(dòng)緞力機(jī)日制；避人力純資本防投資鞋行為橋產(chǎn)生恐于舊薦的企怒業(yè)制夠度之埋中，慕如果邪人力旅資本業(yè)投資殿對(duì)企吼業(yè)注青入的津活力主足以圍“隱使舊程的制抹度化現(xiàn)的關(guān)評(píng)系體捏解體殃，那么渾可能賢出現(xiàn)參一種三制度康創(chuàng)新漢。蘋(píng)〞擁否那么彼，將柜會(huì)出果現(xiàn)康“叉制度斷停滯姨〞墾，也園就是竊說(shuō)，康人力膛資本固投資永具有物“午制度須化聯(lián)報(bào)動(dòng)的震模式購(gòu)再造妨〞職的動(dòng)派力特陳征；坦在一致定時(shí)許間內(nèi)永，通畝過(guò)對(duì)堡人力柏資產(chǎn)暖的營(yíng)氧運(yùn)效珍果進(jìn)已行考倡核，虎如果仍發(fā)現(xiàn)拌人力防資本掃投資母形成萬(wàn)的緣“曬點(diǎn)狀腹均衡幻〞象提高厚了企啄業(yè)的堡競(jìng)爭(zhēng)設(shè)能力雕和經(jīng)察濟(jì)價(jià)婚值，廟那么影這一晚時(shí)期葬的奮“寨利好繼〞袖信息吹會(huì)促變使人茅力資攤本的錄投資愧主體曾追加渠投資拆，形衫成新敲的忍“打點(diǎn)狀兄均衡看〞及，否匆那么會(huì)蜜影響壓下一雁階段凳的投功資動(dòng)攝力。形因此殃人力鵲資本鼓投資繭也具句有購(gòu)“漸歷時(shí)協(xié)的制組度互闖補(bǔ)性代〞事。有關(guān)制度演進(jìn)的內(nèi)容，參見(jiàn)諾思有關(guān)制度演進(jìn)的內(nèi)容，參見(jiàn)諾思`威廉姆森`科斯：?制度。契約與組織?，P19~23，北京，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2003姐作為惡搏弈餅均衡圖的結(jié)辮果，捆人力鞋資本影投資貧主體嘴的多舅源性擴(kuò)導(dǎo)致扁了人漁力資右本產(chǎn)掌權(quán)的污多元申化。糠產(chǎn)權(quán)示是霸“功一個(gè)界社會(huì)奸所實(shí)乓施的煌選擇兩一種隆經(jīng)濟(jì)披品的緊使用柄的權(quán)老利砌〞科斯、阿爾欽、諾斯：?財(cái)產(chǎn)權(quán)力與變遷制度?，P166，上海，上海三聯(lián)書(shū)社，2002年，馬產(chǎn)權(quán)荷的發(fā)揪展是填為了鏟在內(nèi)樂(lè)部化早的收鉆益大餃于內(nèi)定部化及的成手本時(shí)弦，內(nèi)誕部化熊外部網(wǎng)性同上注，P98，稱(chēng)。人目力資窮本的稍產(chǎn)權(quán)敗問(wèn)題新是指川人們虜對(duì)人牧力這歸種特叼殊資敏源的勇使用豎所引喂起的鞠相互鍬認(rèn)知墾的行德為關(guān)基系以報(bào)及企油業(yè)制返度的侄約束蜓問(wèn)題始。廉人力卡資本糞具有盞共有兩產(chǎn)權(quán)壁的特霉征，責(zé)只有踐在可刻以將政其外乏部性廣提供戴較大鄰“壤內(nèi)在伶化磨〞覽的制撕度安見(jiàn)排中沿才能秒產(chǎn)生窩預(yù)期圓的投宵資收單益。塑因?yàn)榻匀肆少Y本螞投資痕主體勤的多質(zhì)源性蜂導(dǎo)致畝了人斬力資脆本產(chǎn)引權(quán)的姻多元容化。顧產(chǎn)權(quán)嗓的多啟元性裝又衍爛生出違人力知資本校所有萍者和懲非人淘力資訓(xùn)本所悔有者鎖戰(zhàn)略擱的互尚動(dòng)性齊，契異約的啟不完津備性筍和信碧息的桑不對(duì)營(yíng)稱(chēng)性谷那么會(huì)壺使戰(zhàn)護(hù)略的齒互動(dòng)擺性轉(zhuǎn)著化為申時(shí)機(jī)悉主義壺。機(jī)啊會(huì)主裙義有充兩種疏形式鄉(xiāng)，一喂是事暴前的寨逆向急選擇質(zhì)，二仗是事負(fù)后的工道德科斯、阿爾欽、諾斯：?財(cái)產(chǎn)權(quán)力與變遷制度?，P166，上海，上海三聯(lián)書(shū)社，2002年，同上注，P98，恥如果核交易閥本錢(qián)欺為可串以忽吸視，垃那么瘦無(wú)論麻產(chǎn)權(quán)繡結(jié)構(gòu)欣如何錯(cuò)，市編場(chǎng)交勵(lì)易都證有和饑內(nèi)部仁管理喂具有算相同鎮(zhèn)的結(jié)膚果參照“科斯第一定理〞置。由士于存董在不襪對(duì)稱(chēng)案信息艦和隱舞性行閣為，能現(xiàn)實(shí)跑中的閉市場(chǎng)繳是失仔效的引自RobinBoadway教授講義“PublicSectorEconomics〞紡，人身力資歸產(chǎn)具增有較遇高的樓交易譽(yù)本錢(qián)飛。為歡了在蠶市場(chǎng)藝競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)中獲招取持賭續(xù)的廉競(jìng)爭(zhēng)命優(yōu)勢(shì)波，企顫業(yè)必瓜須擁原有異幫質(zhì)性腥高的騙資產(chǎn)蚊。資鴿本市今場(chǎng)的廣交易芳本錢(qián)橡越高精，信呆息越炊是不饅對(duì)稱(chēng)沖，資化本投忙資所響產(chǎn)生草的核晶心競(jìng)馬爭(zhēng)力孩的持艇久性插也越攝強(qiáng)。所威廉兔姆森累認(rèn)為脊：對(duì)丟于專(zhuān)昨用性秤程度斤很高格的資慕產(chǎn)，含市場(chǎng)旺治理茶會(huì)帶繪來(lái)育“烈鎖定矮〞標(biāo)的風(fēng)割險(xiǎn)，醒雙邊視治理法與三城邊治水理也城不是倉(cāng)有效攤的治元理方毛式，繼“盆任何瞇引致園大量張人力仿資產(chǎn)掃專(zhuān)用疲性的數(shù)條件授，無(wú)悲論是碧邊干案邊學(xué)短還是侍團(tuán)隊(duì)找安排咱中的豆長(zhǎng)期喪人力映資產(chǎn)滑的問(wèn)票題，孔都支類(lèi)持共弓同所丟有權(quán)客。餅〞參見(jiàn)OliverWilliamson?治理的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析：框架和意義?P67~94輪也就測(cè)是說(shuō)愧，將希人力音投資晚資本京化可參照“科斯第一定理〞引自RobinBoadway教授講義“PublicSectorEconomics〞參見(jiàn)OliverWilliamson?治理的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析：框架和意義?P67~94潛2．鵲人力庸資本導(dǎo)的投撇資收鈴益模奔型嗽人力逐資本礎(chǔ)投資開(kāi)的結(jié)嗎果是翼形成科人力串資產(chǎn)常，構(gòu)物成人鄰力資輝產(chǎn)價(jià)平值的寫(xiě)本錢(qián)敘為歷立史費(fèi)盾用，筍而其語(yǔ)收益碰那么是帳依存壇于企所業(yè)經(jīng)局營(yíng)管泳理狀召態(tài)的西對(duì)未倆來(lái)的汗預(yù)期巴。在拉知識(shí)呈經(jīng)濟(jì)附背景賊下，弓企業(yè)齒經(jīng)營(yíng)仆環(huán)境局的不宗確定亂性增遙加，怪知識(shí)畏更新鴨速度配加快翠，人扣力資黑本的半流動(dòng)時(shí)性加平強(qiáng)等慰原因膨造成纏了人爆力資漆產(chǎn)的騾價(jià)值逢評(píng)估抵具有艷明顯噸的狀貪態(tài)依請(qǐng)存性齊。竊人力蒜資產(chǎn)哥與金窮融衍輔生工備具中疤的期辨權(quán)有姑一些陵相似厲的特肝征：獸⑴蜂合約裁的性愉質(zhì)；飼⑵恰合同喂的價(jià)隱值是慕對(duì)將音來(lái)預(yù)往計(jì)收崇益折裂現(xiàn)的歪結(jié)果笛；炊⑶圣合同專(zhuān)的執(zhí)滾行由初執(zhí)行算合同童時(shí)的判標(biāo)的反資產(chǎn)朵的市與場(chǎng)價(jià)飯格與長(zhǎng)合同引價(jià)格自的對(duì)筆比狀墓況確洪定〔緩人力歌資產(chǎn)短合同翼的執(zhí)崗行與面其交冒易成趣本和醬管理納費(fèi)用痛有關(guān)滾〕；嬸⑷譯擁有鏡執(zhí)行駛權(quán)力挨必須當(dāng)付出仍一定澆的代喚價(jià)〔刑使用害人力探資產(chǎn)綠的代白價(jià)為鵲為維門(mén)持人梁力資涉產(chǎn)運(yùn)塊行的軟日常序開(kāi)支嘗〕；生⑸型特質(zhì)吸性；燃⑹伸存在撲違約紹風(fēng)險(xiǎn)源〔人從力資鑰產(chǎn)的薪違約銳風(fēng)險(xiǎn)位為機(jī)槐會(huì)主沈義〕廚；患⑺肥存在艘市場(chǎng)畢風(fēng)險(xiǎn)土，期熄權(quán)的昆市場(chǎng)踩風(fēng)險(xiǎn)顛表現(xiàn)貿(mào)為系灑統(tǒng)性纏風(fēng)險(xiǎn)屢，人演力資喊產(chǎn)的遺市場(chǎng)唯風(fēng)險(xiǎn)無(wú)具有價(jià)一定近程度拋的非溝系統(tǒng)濁性；山⑻弱可通賊過(guò)投戶(hù)資組己合的閱方式章化解啊風(fēng)險(xiǎn)昏。介這里幅不妨潑將人跑力資扶產(chǎn)擬蚊定為鉗具有饅一定眉自融團(tuán)資特幟征的支實(shí)物聯(lián)期權(quán)言，借無(wú)以闡然釋人婆力資滔產(chǎn)作眠為一幣種特柴殊經(jīng)框濟(jì)品勁的性查質(zhì)。概將人顧力資瘡產(chǎn)比修作實(shí)息物期開(kāi)權(quán)，導(dǎo)主要撲是由甜于人暮力資抓產(chǎn)的李價(jià)值柔具有益不確辱定性也，人雖力資襲產(chǎn)的禮價(jià)值躬是對(duì)船未來(lái)咽預(yù)期升收益割依概精率折霧現(xiàn)的箏結(jié)果量。如企果企窄業(yè)人沫力資住產(chǎn)在水將來(lái)額某一擠時(shí)刻蛛的價(jià)俱值高四于市腦場(chǎng)價(jià)悅值，博那么四該資盆產(chǎn)為筋實(shí)值對(duì)，表囑明企梢業(yè)的絞人力檢資產(chǎn)堤內(nèi)部睜化為虧占優(yōu)屬策略碼；反姑之那么縱為虛享值，夾說(shuō)明格企業(yè)告可利域用市膝場(chǎng)機(jī)丟制改坑善人猛力資莖產(chǎn)的農(nóng)狀況財(cái)。如扶果企汪業(yè)的惠人力米資產(chǎn)輛調(diào)整醋之前摩，沒(méi)豈有現(xiàn)悲金的駝流入衡和流音出，擴(kuò)那么倆人力績(jī)資產(chǎn)拘便處鋸于一夸種自致融資嚴(yán)的狀殼態(tài)。浸與金叨融資淺產(chǎn)不狂同的直是人敵力資盜產(chǎn)實(shí)否現(xiàn)自靈融資員的市叢場(chǎng)為品顧客奧市場(chǎng)辦和其枯他可他以為哥企業(yè)列提供撓經(jīng)濟(jì)捉資源遞的相毅關(guān)群咽體?？h人力創(chuàng)資產(chǎn)丸具有張一般鉛性資娛產(chǎn)的忘特征理，但凍就其沙實(shí)質(zhì)還而言弟是一買(mǎi)組契胸約關(guān)載系和持一種都特質(zhì)醫(yī)性資專(zhuān)產(chǎn)。荷運(yùn)用擋威廉嗽姆森占關(guān)于雀特質(zhì)凳資產(chǎn)威的有姥關(guān)理貨論的雄論述艷分析搶人力獎(jiǎng)資產(chǎn)寬，人尤力資連產(chǎn)的橫價(jià)值亡有專(zhuān)雜用性耍資產(chǎn)約和柔膊性資浸產(chǎn)兩顯種性有態(tài)，巧與專(zhuān)泰用性乞資產(chǎn)教相關(guān)迫的投閘資成病本為科漂浮括本錢(qián)青，發(fā)唇生于咬人力考資本藝取得冒的初平期；置與柔擾性資析產(chǎn)相惕關(guān)的話為變附動(dòng)成騙本，壞形成武于人播力資割產(chǎn)的擾使用館過(guò)程輕之中糧。在瓦不確法定性陰較低臉的競(jìng)衫爭(zhēng)環(huán)濟(jì)境中駝，專(zhuān)速用性共資產(chǎn)責(zé)可以癥為企艇業(yè)帶狹來(lái)較堅(jiān)高的姻收益煌，柔填性資念產(chǎn)收陣益較劇低；猴在不勒確定置高的苗情況賞下，壁過(guò)高冠的沉絲沒(méi)成膛本會(huì)迷給人震力資壓本投佛資帶猴來(lái)較道高的毛風(fēng)險(xiǎn)馬，柔蛾性資墓產(chǎn)可龜以減眉少戰(zhàn)牛略撤五退成臟本，驚提高處進(jìn)入濕市場(chǎng)逮的速駐度和境柔性制生產(chǎn)后的能榆力，湊因而偏具有樓較高拴的經(jīng)搶濟(jì)價(jià)圓值。畝在存鋤在人鞠力資航本市網(wǎng)場(chǎng)的撒前提服下，磁假設(shè)碼企業(yè)耀中的穗人力稍資本拋可以費(fèi)內(nèi)部以化于炎組織誤之中姥，也拘可以屋通過(guò)盲市場(chǎng)伯機(jī)制肯加以匯替換破，那理么，源市場(chǎng)姿交易米本錢(qián)企對(duì)應(yīng)痛于人支力資尊產(chǎn)的犯管理泳本錢(qián)苗〔可影以理桃解為蓮人力霉資產(chǎn)遲在使順用過(guò)叢程中讓的整濃合企律業(yè)資今產(chǎn)所打付出貪的成榜本〕腥二種萄本錢(qián)豎的大勿小比常較決據(jù)定著軌人力賽資本壇投資減的動(dòng)源機(jī)，勒如果誠(chéng)管理型本錢(qián)汁低于姜市場(chǎng)責(zé)交易役本錢(qián)筍，那挑么將拖人力型資本呀內(nèi)部掌化為眠企業(yè)閃占優(yōu)撤決策拜。溝綜合敲有關(guān)畝實(shí)物側(cè)期權(quán)然理論犧和交所易成損本理監(jiān)論，蒼將投充資的軟收益扯與成眉本加計(jì)以配嶺比，倍可以誤將人協(xié)力資干本的犧投資石收益系模型RonSancheez，2003，“IntegratingTransactionCostTheoryandRealOptionsTheory〞Manage。Decis。econ。24：267-282。參考文獻(xiàn)：RonSancheez，2003，“IntegratingTransactionCostTheoryandRealOptionsTheory〞Manage。Decis。econ。24：267-282。參考文獻(xiàn)：1．諾思、威廉姆森、科斯：?制度。契約與組織?，北京，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2003。2．張維迎：?搏奕論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)?，上海，上海三聯(lián)書(shū)社，1996。3．錢(qián)德勒：?看得見(jiàn)的手_美國(guó)企業(yè)管理上的革命?，上海，商務(wù)印書(shū)館，2002。4．張維迎：?中國(guó)企業(yè)理論與中國(guó)企業(yè)改革?，北京，北京大學(xué)出版社，1999。5．馮子標(biāo)：?人力資本參與企業(yè)收益分配研究?，北京，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2003。6．Russll?W?coff，2003，“TheEmergentKnowledge-basedTheoryOfCompetitiveAdvantage：AnEvolutionApproachToIntegratingEconomicsAndManagement〞Manage。Decis。econ。24：245-251。7．RonSancheez，2003，“IntegratingTransactionCostTheoryandRealOptionsTheory〞Manage。Decis。econ。24：267-282。梢人力別資本嫁的投俗資凈棕收益廁(t燭)這=f鹿〔皺人力暫資產(chǎn)型價(jià)值睜(t所)種-(腐人力耍資產(chǎn)欲漂浮克本錢(qián)暗諸+浪人保力資栽產(chǎn)使闊用過(guò)皇程中稿的變句動(dòng)成舞本＋錫管理繼費(fèi)用殿＋機(jī)黃會(huì)主涼義成攝本)嗓〔t乎〕司〕繞公式其中，昂人力邀資本遞投資狠凈收唱益不倦是傳她統(tǒng)意藝義上進(jìn)的單酬純的回實(shí)物定資產(chǎn)舍的數(shù)遞量的癥增加葡，而忙是企就業(yè)經(jīng)中濟(jì)價(jià)詳值增仇量，志表現(xiàn)礙為對(duì)婆動(dòng)態(tài)攜競(jìng)爭(zhēng)志環(huán)境剖的適足應(yīng)性趕的增素強(qiáng)，親企業(yè)雕內(nèi)各菊種經(jīng)鉆濟(jì)資召源的沿整合勉價(jià)值在的增摸加。葉具體媽地講教是人稿力資噸本的宴投資抬效益笨不僅借表現(xiàn)挖在傳羞統(tǒng)的嚇財(cái)務(wù)從經(jīng)濟(jì)圣指標(biāo)崗的增熔長(zhǎng)上嘗，而肺且這延種增羞長(zhǎng)必駱須與虛組織單的學(xué)患習(xí)成眾長(zhǎng)能遼力、稀企業(yè)漁的生句產(chǎn)運(yùn)希作能兄力以刷及市直場(chǎng)開(kāi)鄙拓能歲力相陶平衡凝。睬人力腿資本杜投資箭的收姐益、信人力荒資產(chǎn)慮的價(jià)鐮值、建形成稍人力墻資產(chǎn)停的成忘本均多為時(shí)朋間的經(jīng)函數(shù)栗用(熱t(yī))犧來(lái)表額示，排而且劉人力斯資本善投資拾的過(guò)艙程具仰有分鼠階段肌進(jìn)行夏的特茅征，構(gòu)人力廈資產(chǎn)莖是不“柜點(diǎn)狀得均衡吃〞磁的產(chǎn)膀物。鄙人力選資產(chǎn)傲價(jià)值西為一雕種實(shí)瞞物期舌權(quán)的炸價(jià)值坑，反碌映了純?cè)趧?dòng)悶態(tài)的蘭競(jìng)爭(zhēng)韻環(huán)境巡中，釀人力盞資產(chǎn)授可能換會(huì)給該企業(yè)斧帶來(lái)豎的價(jià)峽值預(yù)醫(yī)期。譜這種躲預(yù)期通是對(duì)毒企業(yè)睜資源鉛整合際價(jià)值煤的估蒙計(jì)。鏟人力賴(lài)資產(chǎn)躲漂浮冊(cè)本錢(qián)賣(mài)和變饒動(dòng)成豐本是從形成扁人力易資產(chǎn)浪價(jià)值痛的主系要成花本性厘態(tài)，揪漂浮餡本錢(qián)縮形成木人力從資產(chǎn)朝中的競(jìng)專(zhuān)用旋性?xún)r(jià)所值，摔變動(dòng)啞本錢(qián)適形成器人力婦資產(chǎn)平中的恭通用養(yǎng)性?xún)r(jià)達(dá)值。躁管理朋費(fèi)用地指在妄經(jīng)營(yíng)趙過(guò)程悅中人涂力資并本與駛其他資形態(tài)蟻的資袋本進(jìn)斬行整年合所億發(fā)生孝的費(fèi)抵用。她時(shí)機(jī)胞主義舒本錢(qián)穗是指呀由于作信息農(nóng)的不同對(duì)稱(chēng)摩性和壺契約頓的不顫完備肢性，世人力袖資本攜所有詞者的僅逆向意選擇屋和道據(jù)德問(wèn)笨題可顯能給什企業(yè)露帶來(lái)齒的損筑失。冶作為種理性沫的投潤(rùn)資主爪體，瘡企業(yè)說(shuō)人力陜資本松投資片的目艇標(biāo)在什于將閑投資娛收益霧最大休化，有為了械實(shí)現(xiàn)羊這個(gè)椒目的故，一續(xù)方面技需要窯將人短力資六產(chǎn)價(jià)族值最齡大化爹，另強(qiáng)一方楚面，毯需將沙形成竊人力碎資本子的有掃關(guān)成唯本最憂(yōu)小化亦。由爺于人閣力資姑產(chǎn)價(jià)正值的勻?qū)崿F(xiàn)肆與企增業(yè)的泛團(tuán)隊(duì)綁生產(chǎn)賣(mài)活動(dòng)押有關(guān)灘，所毯以人脊力資昌產(chǎn)管嶼理的勉水準(zhǔn)炸是實(shí)釣現(xiàn)人茅力資桶本投做資預(yù)蕉期的斑關(guān)鍵禮。暢3．剝?nèi)肆χ葙Y產(chǎn)差管理皇人力賞資產(chǎn)牌的管鼻理問(wèn)械題，奏簡(jiǎn)單雜地講坡就是失人力脅資產(chǎn)侍的保墻值和平增值繞的問(wèn)夢(mèng)題。份人力謠資產(chǎn)慌的保準(zhǔn)值問(wèn)砍題是員指要睬通過(guò)扒有效膝的激差勵(lì)和遭約束蜜制度程，防瞞止人姓力資湯產(chǎn)的列流失聰；人腰力資毀產(chǎn)的蘋(píng)增值敗問(wèn)題餃?zhǔn)侵杆彝ㄟ^(guò)搶有效夕的企寧業(yè)資險(xiǎn)本運(yùn)代作實(shí)壟現(xiàn)企掛業(yè)整帥體價(jià)某值的差增值價(jià)。朽借鑒耍人力捷資本窯投資選收益占模型蘿，為爺了提宴高人煎力資螺本投霞資的心預(yù)期救收益票，人懸力資隙本投鞋資首弱先必寶須保踐證投墓資方厘向的評(píng)正確筆，并會(huì)依據(jù)滑環(huán)境禁的不暑確定乏性程廢度，渣確定策適當(dāng)習(xí)的沉販沒(méi)成蜘本與投變動(dòng)梁本錢(qián)盟的比降例。汁其次基，可妙以通蒸過(guò)構(gòu)出建共貍同的聾愿景辨，共應(yīng)同學(xué)轟習(xí)和辦改善承企業(yè)流結(jié)構(gòu)針性資食產(chǎn)的種質(zhì)量脅，提滾高企泉業(yè)資圖產(chǎn)整俊合的暑效益藍(lán)；通顏過(guò)提蛋高人鳥(niǎo)力資倚源的屠通用絹性和衡信息六資產(chǎn)嫁的質(zhì)偵量，披降低冤企業(yè)妙管理腎費(fèi)用肆，提陣高企矛業(yè)組洗織的杰經(jīng)濟(jì)浸價(jià)值海；通義過(guò)形喬成和膏增強(qiáng)細(xì)企業(yè)期的核仍心競(jìng)溜爭(zhēng)力角實(shí)現(xiàn)流企業(yè)吵的持謀續(xù)發(fā)裁展；攀通過(guò)悟?qū)θ算y力資純本所情有者極實(shí)行揀有效歉的約于束和龍鼓勵(lì)荷機(jī)制哥，減掏少機(jī)忘會(huì)主洋義成完本。多所有傳這些秘通過(guò)兵人力頑資本填投資艦對(duì)企削業(yè)產(chǎn)油生的制效益糠可以爆提高蔽社會(huì)方公眾燃對(duì)企瞞業(yè)價(jià)蔑值的具預(yù)期速，提微高企塵業(yè)品侍牌價(jià)條值和因在資斃本市扭場(chǎng)上逃的融疼資能拿力從畫(huà)而使踐人力堪資產(chǎn)氣具有傲一定拌的類(lèi)座似于觀金融誼資產(chǎn)芒的自真融資誤的特?fù)u征。捧人力天資產(chǎn)金管理蔽的水件平?jīng)Q食定著鏟企業(yè)麥人力魄資本咬投資月的最逝終效寫(xiě)益。誠(chéng)三、除人力廣資本廳投資番動(dòng)力垮與風(fēng)鑰險(xiǎn)計(jì)從本胡文的戒第一誼局部裳的敘批述中瞎可知涼人力驚資本歇的出埋現(xiàn)是錢(qián)一種夢(mèng)誘致鍛性制研度變疲遷的坑結(jié)果冠，技己術(shù)革跪命和羞知識(shí)談在企群業(yè)經(jīng)距營(yíng)活片動(dòng)中趨運(yùn)用蕉促使撇了企灰業(yè)中勤人力峰和資友本的軟融和晶。在挑這個(gè)部意義隆上，蟲(chóng)人力婆資本橡投資歸作為桐一種柄制度施安排改，具逮有明仗顯的奮“補(bǔ)滯后鎖〞廚性。艷隨著誕知識(shí)宋經(jīng)濟(jì)聾的到俘來(lái)，犯企業(yè)顏競(jìng)爭(zhēng)傲環(huán)境冤的不似確定少性增把加，形日益劑加劇盟的競(jìng)帖爭(zhēng)態(tài)棵勢(shì)，肚促使隨企業(yè)墊只有川通過(guò)訊人力奏資本會(huì)投資奇，提傘高企才業(yè)組娛織對(duì)塘外界珍環(huán)境孕變化縮的反詠應(yīng)速巧度，工并形慎成特圈質(zhì)的莫核心移競(jìng)爭(zhēng)閘力才紅有可丟能獲搞取持脹續(xù)發(fā)噸展的魄競(jìng)爭(zhēng)拿優(yōu)勢(shì)叛。所鏡以知積識(shí)經(jīng)類(lèi)濟(jì)背要景下連的企會(huì)業(yè)競(jìng)填爭(zhēng)態(tài)頑勢(shì)是擁企業(yè)才人力應(yīng)資本壩投資保的外創(chuàng)在動(dòng)劈力。姜人力除資本這可以年提高滑企業(yè)蜻滿(mǎn)足緣產(chǎn)品默市場(chǎng)駁個(gè)性猛化需嚷求的積生產(chǎn)獻(xiàn)柔性能，通蛋過(guò)人創(chuàng)力資徐本投肺資可皇以提強(qiáng)高企蠻業(yè)進(jìn)箱入市課場(chǎng)的報(bào)速度蝕，獲滔得先鍛入優(yōu)密勢(shì)，據(jù)實(shí)現(xiàn)腰范圍掙經(jīng)濟(jì)凈并減牌少戰(zhàn)已略撤澆退成嚇本。蝦從本魂文的象第二糠局部半的論歲述中逢可以倚得出駁：企希業(yè)人孫力資旬本投后資可用以提奇高人星的經(jīng)悅濟(jì)價(jià)駕值，多產(chǎn)生番內(nèi)在嚴(yán)的激遮勵(lì)效奸果；喘將人洋力投卵資資仗本化漁可以悠整合畝人力宿資本常所有德者和估實(shí)物雕資本腹所有例者的炮戰(zhàn)略舊目標(biāo)懂，優(yōu)牢化產(chǎn)桃權(quán)結(jié)航構(gòu)，竭減少剪時(shí)機(jī)秩主義帶本錢(qián)侮；人委力資粥本投盜資可瞎以形復(fù)成異讓質(zhì)資貓產(chǎn)，棟增強(qiáng)清企業(yè)市的核瘋心競(jìng)產(chǎn)爭(zhēng)能刑力，鍬人力歡資本精投資羽也可漫以形逼成柔債性資殊產(chǎn)，笨提高者企業(yè)夜組織念在動(dòng)談態(tài)競(jìng)膜爭(zhēng)環(huán)墨境中昏的經(jīng)蜜濟(jì)價(jià)慎值。拜應(yīng)用鞏平衡貍記分嘉卡對(duì)封企業(yè)干人力跑資本款投資要的效械益進(jìn)其行評(píng)瓶估，存那么栽人力慚資本幻投資陵提高鳥(niǎo)的是砍企業(yè)素整體箱的平籃衡價(jià)堆值。疼通過(guò)