如何有效地為你公司進(jìn)行融資

1如何有效地為你公司進(jìn)行融資

(雜志刊期：2000年09月)第1頁(yè)共2頁(yè)資金是企業(yè)生存的關(guān)鍵，是在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中擊敗對(duì)手的有利武器。一個(gè)健康發(fā)展的企業(yè)不但能充分地利用好內(nèi)部資金來(lái)源，還能有效的從外部融入資金。朱平芳

從發(fā)展的角度來(lái)看，資金對(duì)每個(gè)企業(yè)都是稀缺資源，而企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資本經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展時(shí)時(shí)刻刻又離不開(kāi)資金。因此，如何有效地進(jìn)行融資就成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)一項(xiàng)極其重要的基本活動(dòng)。

雖然企業(yè)進(jìn)行融資的基本目的是為了自身生產(chǎn)與資本經(jīng)營(yíng)的維持和發(fā)展，但是就其每一項(xiàng)具體的融資活動(dòng)而言通常要受特定動(dòng)機(jī)的驅(qū)使。例如，企業(yè)為了正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生的資金周轉(zhuǎn)和臨時(shí)需要進(jìn)行融資；企業(yè)為了添置設(shè)備、擴(kuò)大規(guī)模、引進(jìn)新技術(shù)和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品進(jìn)行融資；企業(yè)為了對(duì)外投資、兼并其他企業(yè)進(jìn)行融資；企業(yè)為了償付債務(wù)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行融資等等。無(wú)論企業(yè)的融資活動(dòng)受何種動(dòng)機(jī)驅(qū)使，企業(yè)財(cái)務(wù)人員必須認(rèn)真分析和評(píng)價(jià)影響融資的各種因素，力求使自己所進(jìn)行的融資活動(dòng)在力所能及的范圍內(nèi)達(dá)到最高的效率和最好的綜合經(jīng)濟(jì)效益。濾

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勻我們褲知道思，企杏業(yè)的嬌融資正活動(dòng)樸來(lái)自紗于投帖資需技求。稈當(dāng)然洪，這伸里所狡說(shuō)的痛投資垃包括靠流動(dòng)街資產(chǎn)子投資辰、固淺定資爸產(chǎn)投壘資和俗資本搜市場(chǎng)已的間奔接投蚊資。嘗是否筐要進(jìn)州行融缸資活?yuàn)W動(dòng)，牽主要允通過(guò)腥比較涌投資域收益窯和資惡金成虹本來(lái)婦決定母。例局如，深投資抵項(xiàng)目予未來(lái)欠的年住均報(bào)鏟酬率域（或瓶年均賤利潤(rùn)偶率）伍是多出少？癢通過(guò)列融資聚活動(dòng)紗占用烘資金賄所付脈出的雖代價(jià)貿(mào)（或矛稱(chēng)資鼓金成拍本率繪）是們多少牛？這資是企耐業(yè)管侵理決踏策層耕最為科關(guān)心究的。脊因此掠，企垃業(yè)財(cái)蹦務(wù)人戒員在糖開(kāi)展窮融資票活動(dòng)賊之前陷，必廚須對(duì)健未來(lái)燃的投梅資收頂益作搶一個(gè)只較為經(jīng)可靠綠的預(yù)秤測(cè)，烈只有念當(dāng)投億資收肢益遠(yuǎn)幣大于削資金營(yíng)成本餐的前碼提下仔，才飽可以撒確定癢所進(jìn)笨行的港融資兩活動(dòng)首是合減理的仆、有角意義他的。討盟

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愉當(dāng)投聯(lián)資方校向確烤定以番后，敘接下耀來(lái)要純做的翼是估淹算投意資數(shù)員量，臟因?yàn)閾p投資襖數(shù)量灘決定叮融資炊數(shù)量不。如劫何估廣算投桃資數(shù)姑量，江雖然歸有各視種各賤樣的路計(jì)算乘方法貼，但皇不是落本文團(tuán)所要狡說(shuō)明倦的?；首鳛樯灯髽I(yè)餃財(cái)務(wù)愛(ài)人員戰(zhàn)，無(wú)執(zhí)論通凝過(guò)什走么渠銷(xiāo)道，會(huì)采用史什么儀方式咐進(jìn)行馬融資槍?zhuān)劂y須事苗先仔籠細(xì)估王算資恢金需要要量畝。只顯有這華樣才薦能使嘴融資動(dòng)數(shù)量沒(méi)與投巡資數(shù)既量相幻互平直衡，偏避免瘦融資泰不足堅(jiān)而影暑響企康業(yè)的添投資足效果眉或融父資過(guò)懸剩而家降低旱資金雷的效欄益。耀產(chǎn)

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鼓一旦商確定齊了資掌金需炕要量脹，企搶業(yè)就誤應(yīng)在剪充分偉利用紐內(nèi)部帽資金痛來(lái)源悟之后憂，再閣考慮奧外部蝶融資勻問(wèn)題笑。所狹謂企統(tǒng)業(yè)內(nèi)形部資荷金來(lái)文源，羽無(wú)外塊乎通曉過(guò)計(jì)浪提折密舊而紹形成激的現(xiàn)幣金來(lái)室源和怖通過(guò)憶留存棟利潤(rùn)肉等而駁增加企的資塵金來(lái)膀源。煎這部往分資易金是舊企業(yè)衡內(nèi)部咱“厘自然黨”堵形成電的，勢(shì)占用殼它們拴雖然希也會(huì)輝發(fā)生高資金撒的使梨用成架本（鳴實(shí)際貴上是病非付染現(xiàn)的剝），錫但是銷(xiāo)卻不畢要支宿付融托資費(fèi)俗用。長(zhǎng)而外僑部融愉資是瞞指在尊企業(yè)三內(nèi)部攻融資魔不能模滿足落需要黎時(shí)，百?gòu)耐鈧洳咳陬~入形消成的蠅資金頃來(lái)源院，包鋒括銀耽行借酒款、非發(fā)行冠債券燃、融辭資租脖賃和爬商業(yè)損信用北等負(fù)廉債融你資形刷式與湊吸收右直接烏投資籃、發(fā)團(tuán)行股輩票等御權(quán)益晃融資走形式監(jiān)。占示用外包部融棗入的呢資金購(gòu)不僅慕會(huì)發(fā)呆生使蹤用成襲本，單還要沖支付鼓融資捉費(fèi)用儀。因虎此，藏運(yùn)用淘外部浙融資晌的方練式所致發(fā)生辯的成罩本相忌對(duì)要重高些隨。而稠企業(yè)慈真正錫開(kāi)展乏的融影資活擦動(dòng)就駐是從聲外部政融入煎資金顏，真胳正的欣融資糖數(shù)量丈就是弱向外盟部融尖入的領(lǐng)資金花總量糞。精撕

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磨由于寨企業(yè)水融資科可以衫采用特的渠修道和偉方式喊多種婆多樣撈，不勒同的燃融資喚渠道窮和方百式其歪融資宴的難果易程述度、虜資金項(xiàng)成本仇和財(cái)泡務(wù)風(fēng)們險(xiǎn)也筐是不徒同的雪。既僑然要塔從外邀部融建入資罵金，濕企業(yè)聚就必稈須考弱慮融察資以守后應(yīng)鳥(niǎo)當(dāng)保薄持一曠個(gè)良威好、勻合理含的財(cái)菜務(wù)結(jié)亞構(gòu)和沿資本鞠結(jié)構(gòu)濟(jì)，使葬得財(cái)勾務(wù)風(fēng)育險(xiǎn)處限于安獲全水解平，駁同時(shí)蛇綜合奏資金鉗成本累又有豎所降券低。體在這跌種總憤體的命融資訊戰(zhàn)略么下，畝設(shè)計(jì)諒多個(gè)來(lái)融資銀方案謊，對(duì)款這些腐方案范進(jìn)行虜財(cái)務(wù)幼上的類(lèi)優(yōu)劣詢(xún)排序直，以肌便在惹具體木的融欺資實(shí)估踐中槐實(shí)施嫩動(dòng)態(tài)算選優(yōu)兼。棗逼

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積當(dāng)然挺，總縮體的頓融資怒戰(zhàn)略遞又必犁須與凝具體辯的融家資實(shí)嗽踐結(jié)倚合起城來(lái)。挺比如貞，按派照一倡般財(cái)如務(wù)理幼論，士權(quán)益恐融資揪成本諒要高乘于負(fù)居債融宜資成躬本。添因此霜，發(fā)絮達(dá)國(guó)腎家的激企業(yè)繭在財(cái)累務(wù)風(fēng)亦險(xiǎn)允最許的饅波動(dòng)霜范圍增內(nèi)，順總以徒考慮默降低批綜合道資金坊成本兄的負(fù)混債融公資方管式為屯重點(diǎn)泡。而獸在我吩國(guó)的還資金患市場(chǎng)雅，到勵(lì)目前照及其惡未來(lái)待的一因段時(shí)杰間為瞎止，尋情況牲就有當(dāng)所不雀同了汗。由怎于我去國(guó)的素大部尤分企蜜業(yè)效牧益普?qǐng)?jiān)遍不泛高，絡(luò)所以嫌投資鈔者對(duì)大回報(bào)弊的預(yù)揪期一叮般都蜜比較化低。謙況且耳，國(guó)丟內(nèi)外韻財(cái)務(wù)冤學(xué)界榆的實(shí)貸證研尸究還遙沒(méi)能感證明概中國(guó)伴企業(yè)期權(quán)益望資金蛇的融付資成袖本要儲(chǔ)高于乞負(fù)債融資金巷的融樣資成貨本。飽事實(shí)峰上，樹(shù)只要市注意例到我柴國(guó)的京大部門(mén)分企歡業(yè)效孝益普懂遍不克高，摸資產(chǎn)輩負(fù)債攝率較駁高，占財(cái)務(wù)恰風(fēng)險(xiǎn)思和壓逆力較渠大這餓一現(xiàn)解實(shí)情夫況，川企業(yè)幕在對(duì)晃外融青資時(shí)棉就應(yīng)判該知任道怎及么做平了。雕渣有關(guān)剛權(quán)益桂融資去的方帖式主障要包陽(yáng)括吸頂收直寸接投不資和秩發(fā)行躲股票銅等。獸對(duì)于汁采用零吸收她直接禮投資貞融資啟方式梢的企畢業(yè)來(lái)寧說(shuō)，累應(yīng)當(dāng)簡(jiǎn)盡可痛能要撈求權(quán)滋益投睬資方療直接茄全額駁注入俯現(xiàn)金蜜，避技免以匙實(shí)物蝶作價(jià)崇進(jìn)行簽直接傳投資壟，以絡(luò)便達(dá)蒼到資裂金充懂分使播用的溝目的輸。對(duì)旦于采拔用發(fā)打行股及票融她資方并式的辯企業(yè)介來(lái)說(shuō)攜，由覺(jué)于中朝國(guó)股吵票市刊場(chǎng)新竊股發(fā)辭行的杠暴利傅效應(yīng)桂，新游股一于直處秤于供闖不應(yīng)池求的余狀態(tài)式。所雨以，虹通過(guò)娘發(fā)行燈股票稻進(jìn)行吩融資袖的企北業(yè)是貍沒(méi)有徑風(fēng)險(xiǎn)屠的。獨(dú)并且歲，我醬國(guó)大棟部分譜的上脾市公毀司每吐年給雕予股丈東的侮紅利魯回報(bào)醫(yī)微乎性其微悼，可拋以想秩象企凱業(yè)使鬼用權(quán)柿益資滅金的熱成本價(jià)肯定叢不高資。最嗽近一雷年里剪，中掠國(guó)股隱票市帳場(chǎng)上絕又出物現(xiàn)了扣一種羞新的蠶權(quán)益喉融資薦方式販，即邊所謂競(jìng)增發(fā)低新股謝。由冷于管珍理層式關(guān)于慮增發(fā)火新股虛的條精件制孟訂得其比較那寬松滲，主遣要以喬上市符公司梅投資嫌的項(xiàng)忍目與漫及其炸發(fā)展沾方向番作為灶取舍旗依據(jù)熊，使滑得不鴉少經(jīng)茶營(yíng)業(yè)遷績(jī)一升般，營(yíng)財(cái)務(wù)梳狀況形較差醉，上毫市以遣來(lái)長(zhǎng)裂期得說(shuō)不到蘆配股鋤資格腸、資斥金非晉常短津缺的保企業(yè)紋獲得影了采奶用權(quán)刃益融蹤資的卸一次巴極好剩的機(jī)騙會(huì)。走它們挽提出休了與劫?lài)?guó)家被提倡蠻、鼓蒙勵(lì)和融扶植歷的產(chǎn)小業(yè)方碰向相菊一致辦的投溫資項(xiàng)妥目，康據(jù)此浩作為府新的圖創(chuàng)業(yè)情的開(kāi)爬始，健結(jié)果凈取得擋了增份發(fā)新?tīng)薰傻馁e資格擇，權(quán)承益融并資計(jì)父劃得繪以實(shí)脅現(xiàn)。谷償

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咬因此達(dá)，根論據(jù)我憂國(guó)融晚資的詢(xún)具體凱情況溉，只擇要企信業(yè)自壁身的邊經(jīng)營(yíng)督業(yè)績(jī)記、財(cái)遺務(wù)狀歲況、河市場(chǎng)瑞信譽(yù)穩(wěn)和行濕業(yè)發(fā)茅展前程景等痛條件威允許豆，外芝部環(huán)腔境又呆比較夸有利乘，就投應(yīng)當(dāng)桐盡可每能采遺用權(quán)秀益融煉資方塞式。巴企業(yè)心這樣滔做不疏僅在凳資金單使用留上會(huì)作有很錯(cuò)大的揭自由科度，甩還可呼以有德效地賣(mài)避免謹(jǐn)財(cái)務(wù)鏡風(fēng)險(xiǎn)友，可蓋以使扇資本樂(lè)結(jié)構(gòu)斬更趨綠穩(wěn)健拖，有撫利于朝增強(qiáng)猛企業(yè)百的競(jìng)縣爭(zhēng)力顫，與唐此同啊時(shí)所韻付出獅的資佳金成尋本卻尊不見(jiàn)毯得高幟，對(duì)陡企業(yè)種來(lái)說(shuō)勇何樂(lè)橋而不騰為呢吐？當(dāng)藥然，蔑采用雨權(quán)益尚資本就的融崗資方挎式難蓄度相刷對(duì)要怪大一參些，嗚不僅館工作浸量大勁，而霉且獲共取資集金的耐時(shí)間賓和過(guò)疲程也晝要長(zhǎng)系一些努，但梯對(duì)有湊較好嚴(yán)的投臨資項(xiàng)鴨目而付又需獨(dú)要資董金的尸企業(yè)勾來(lái)講碎，千生萬(wàn)不授能放作棄采勸用權(quán)樹(shù)益融張資、助尤其墊是股惑票融絹資這腰種方絞式。氣謙

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訴雖然繳在我其國(guó)權(quán)碌益融職資對(duì)鋪企業(yè)疤極其霜有利容，但皂是采推用這遷種方形式畢障竟有船一定促的難碧度，旬包括趴申報(bào)吉、審淺批、詢(xún)實(shí)施凱等工很作都蕩需要滴花費(fèi)突大量于時(shí)間縫、財(cái)犯力和猾人力辜。因弦此，齡只要速企業(yè)斥總資豐產(chǎn)報(bào)歡酬率寄高于踢負(fù)債金利息啦率、霧產(chǎn)品濃銷(xiāo)售嚇順暢柿、財(cái)慧務(wù)結(jié)蓮構(gòu)和席資本觀結(jié)構(gòu)岸合理漲，企抖業(yè)就鄰應(yīng)該糧利用籌負(fù)債北融資到方式術(shù)。這撓樣，騎企業(yè)滾不僅萄可以澆在安喘全的闊財(cái)務(wù)秘風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)范圍貼內(nèi)充咐分享輛受負(fù)龜債經(jīng)羨營(yíng)帶票來(lái)的昏財(cái)務(wù)局杠桿妙利益撓，還鼓可以養(yǎng)確保徑所有阻者權(quán)粱益較晃快增胸長(zhǎng)。爹值得缺注意升的是專(zhuān)，對(duì)平任何荒企業(yè)假利用冒負(fù)債框融資浴方式搜都會(huì)千有數(shù)多量和膨時(shí)間露等方避面的垃限制辭。也恢就是賭說(shuō)，鞭債權(quán)悶人只曾有在純充分磁評(píng)估靠申請(qǐng)炸負(fù)債丙融資襖企業(yè)元的資定產(chǎn)、陵經(jīng)營(yíng)襲和財(cái)晚務(wù)等朝狀況童以后緊，才貴會(huì)決季定是滿否予須以融位資以召及融炮資的票數(shù)量抗大小近與期慰限長(zhǎng)穩(wěn)短。節(jié)至此炊，我售們應(yīng)換當(dāng)清遲楚地板看到淚，企型業(yè)能癥否從皇借貸挑市場(chǎng)齒獲得芹融資商，自檢身的關(guān)條件覽（包嚴(yán)括生垮產(chǎn)經(jīng)增營(yíng)、舞商業(yè)火信譽(yù)象和償罷債能發(fā)力等頭）是撥極其菌重要鄰的，趣借貸詳市場(chǎng)爐中的罩債權(quán)靈人是閑不可偶能做鴨慈善劣家的膜。要同有效猜地從密借貸酒市場(chǎng)馳獲得器融資亡，企缺業(yè)自夏身素鑄質(zhì)的跑培養(yǎng)閱和外站部形談象的緣塑造聲決不腎可輕執(zhí)視。拍儀

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嶼一旦戲企業(yè)雹具備失了負(fù)級(jí)債融瓶資的刺條件中，就系應(yīng)進(jìn)所入借鞏貸市所場(chǎng)有色效地格進(jìn)行吹負(fù)債族融資品。這蜻時(shí)，貫財(cái)務(wù)驕管理匆部門(mén)鄰的工案作重掩點(diǎn)是稈如何音選擇良融資蓮方式雖，以伯較低遲的資甚金成旨本和唐盡可上能低上的財(cái)見(jiàn)務(wù)風(fēng)衰險(xiǎn)完啟成融皂資目曾標(biāo)。政瞇

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跟一般兄來(lái)說(shuō)龜，對(duì)濁短期撒經(jīng)營(yíng)顯產(chǎn)生林的流創(chuàng)動(dòng)資趴金借狐貸需己求，旱企業(yè)斬應(yīng)當(dāng)哪盡可焰能利殺用賒謀購(gòu)等判商業(yè)溪信用焦方式廳減少匆對(duì)外瀉短期秩資金舅的借辣入量百。必鉆須從喘外部憂借入標(biāo)的短源期資帽金，直企業(yè)矩要在算謹(jǐn)慎督的現(xiàn)罪金預(yù)迎算基斑礎(chǔ)上鼠作好君到期挨償債夠計(jì)劃擠，然起后以遮比較湖優(yōu)惠傲的利節(jié)率獲萌得短雪期融叉資（勝如信搭用額牧度，凡周轉(zhuǎn)貞信貸澤協(xié)議抗等方勵(lì)式）坊，切點(diǎn)不可為貿(mào)然扛進(jìn)行歪短期稅融資辛，當(dāng)抹到期烘無(wú)法否償債指時(shí)又擦通過(guò)愿高成拌本高敞風(fēng)險(xiǎn)耐的長(zhǎng)詳期融謎資來(lái)即償付竹短期侍債務(wù)善。這龜樣，奔必然撿會(huì)導(dǎo)呢致企透業(yè)的稱(chēng)財(cái)務(wù)銹狀況都惡化議和財(cái)拉務(wù)風(fēng)伸險(xiǎn)增教大。找伶

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就如果棚企業(yè)慚所添根置的預(yù)設(shè)備告升級(jí)污換代繪的周腸期比交較長(zhǎng)滴，這許時(shí)設(shè)反備被匹淘汰耕的風(fēng)的險(xiǎn)比犬較小美，相師應(yīng)的公融資慰方式吹應(yīng)以釋能夠聞?dòng)行к?chē)地降居低融丑資成焰本，都同時(shí)榜也不憤會(huì)對(duì)泥企業(yè)寫(xiě)的資攻本結(jié)果構(gòu)帶遭來(lái)明苗顯的花惡化休壓力宇為目竊標(biāo)。候當(dāng)企做業(yè)預(yù)霸期未叼來(lái)的熊市場(chǎng)腎利率周將會(huì)廳逐漸肥走高占的時(shí)忍候，顫就應(yīng)后采用去固定問(wèn)利率匙的方叮式進(jìn)篩行銀滑行借挺款或獵發(fā)行充債券辮等融齊資活云動(dòng)，匠這樣郊做既誕可以辱避免款將來(lái)漢市場(chǎng)曾利率達(dá)逐漸扯走高氣的風(fēng)終險(xiǎn)，送又能唉夠把謠融資兵成本皇控制絡(luò)在較謎低的群水平子線上經(jīng)。例呈如，稱(chēng)上海揉久事胞公司冊(cè)在1苗99糟2年拉初發(fā)彈行了悔五年豈期的姜浦東勒建設(shè)廈債券造，確腥定的速10當(dāng).0懶5%抵的年駕利率泊十分排誘人踩，債壞券在齊當(dāng)時(shí)蟲(chóng)被搶腔購(gòu)一提空。鐘但是寒，從劃19晨93甜年至蜻19乞96駁年和劉19碧97生年，舌一般素五年健期債停券的魚(yú)年利旋率（椅加上糠保值號(hào)補(bǔ)貼肝率）氏至少頓上升父到1售8%吸左右血，這射樣上叼海久控事公口司不誕僅把早利率騰風(fēng)