財(cái)務(wù)管理案例狀況

1財(cái)務(wù)管理案例分析庫(kù)之二四川長(zhǎng)虹、深康佳財(cái)務(wù)狀況分析一、案例分析思路本案例主要采用比率分析的方法，并結(jié)合因素分析法和趨勢(shì)分析法，從上市公司最核心的指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率入手，對(duì)公司贏利能力、資產(chǎn)效率、償債能力、現(xiàn)金獲取能力、股利政策做全面分析。二、公司介紹（一）行業(yè)背景朵1犁、競(jìng)桶爭(zhēng)激兵烈。副我國(guó)左電視秋市場(chǎng)攏經(jīng)過(guò)麻幾年訊的高央速發(fā)酒展，喚逐漸俊形成劇了國(guó)沫產(chǎn)品俘牌幾淺分天芒下的而局面億，屬屬于壟耗斷競(jìng)衫爭(zhēng)階酬段，朱由于青技術(shù)哭含量敢不高臉，競(jìng)孤?tīng)?zhēng)十脖分激裹烈。鉆2藥、市助場(chǎng)需議求增持長(zhǎng)日蹲趨減表緩。競(jìng)對(duì)彩療電的摩需求演已從求原來(lái)棍“認(rèn)有的蓋滿(mǎn)足劈”殿上升躬到叼“碎質(zhì)的乘滿(mǎn)足騎”膽，有頓技術(shù)據(jù)創(chuàng)新想能力鵲的企爪業(yè)將金取得孟優(yōu)勢(shì)顛。刷3樓、行臉業(yè)利率潤(rùn)率蟲(chóng)下降小。隨村著市螞場(chǎng)和境競(jìng)爭(zhēng)她兩方蝴面的市因素速，電夢(mèng)視行烘業(yè)已呈從高哄額利腰潤(rùn)階樂(lè)段到疊微利戴階段憲，在剖微利呢階段淘企業(yè)蛇將面見(jiàn)臨嚴(yán)陵峻的編挑戰(zhàn)停。法4絲、葛WT戀O口的影絞響。巨隨著城我國(guó)季加入銳WT河O倆的進(jìn)貞程加姿快，渠將對(duì)壟我國(guó)平電視眾生產(chǎn)脅企業(yè)輸帶來(lái)牙一定吹影響呈，總憐的來(lái)欣說(shuō)是把利大陣于弊核，有潑利于也國(guó)產(chǎn)遙品牌先進(jìn)入勾國(guó)際虎市場(chǎng)耽。謙5鞏、長(zhǎng)席虹公渠司和扮康佳餓公司怒是國(guó)燕內(nèi)兩益?zhèn)€最電大的深電視嬌制造扶企業(yè)引，長(zhǎng)理虹的度市場(chǎng)浩占有振率曾屠經(jīng)遙奪遙領(lǐng)媽先，蘆但目剝前兩逼家公莫司基跪本是忽并駕必齊驅(qū)兩，康把佳有桂后來(lái)章居上爪之勢(shì)架。編（二樣）四涉川長(zhǎng)然虹概星況急四川敢長(zhǎng)虹辱電器臨股份甲有限賊公司侍是一史家集謙彩電狂、背叫投、容空調(diào)槍、視過(guò)聽(tīng)、貸數(shù)字授網(wǎng)絡(luò)貨、電綢源、朝器件蠻、平宴板顯館示、劍數(shù)字縮媒體芒網(wǎng)絡(luò)疾等產(chǎn)撕業(yè)研貌發(fā)、僅生產(chǎn)油、銷(xiāo)帽售的懶多元漢化、綱綜合彩型跨念國(guó)企誘業(yè)?；仄湎掠屋牸诹珠L(zhǎng)蛋虹、除江蘇近長(zhǎng)虹壺、廣信東長(zhǎng)糟虹等鉤多家態(tài)參股頃、控持股公作司。糕公司毒總部鎖位于新“來(lái)中國(guó)至科技死城倡”-榴--佛四川權(quán)省綿席陽(yáng)市永。友公司玻始終雖堅(jiān)持肥技術(shù)秀是企荒業(yè)生片命的今原動(dòng)快力，陰時(shí)刻原保持得對(duì)高子新技誦術(shù)的棉充分滴接觸輪和跟門(mén)蹤，政不斷哲加大呈技術(shù)獸開(kāi)發(fā)甚的力漁度和諒?fù)度胍?jiàn)，壯責(zé)大雄字厚的倚科研耳開(kāi)發(fā)風(fēng)實(shí)力以。公網(wǎng)司擁括有國(guó)姿家級(jí)多的技席術(shù)中征心爆和蛾博士招后科頓研流盡動(dòng)站誰(shuí)，與赤中科攝院、求清華演大學(xué)趨等國(guó)礙內(nèi)著耐名的局科研罩院所爹建立篇了密屋切的敵技術(shù)臺(tái)合作越關(guān)系崗，并茂先后牧與東站芝、罰飛利碎浦、短ST哲等多吧家國(guó)鐘外著險(xiǎn)名企鑄業(yè)建篩立了青聯(lián)合頂實(shí)驗(yàn)羽室，級(jí)與國(guó)牢際家予電同獻(xiàn)行站幫在了沉同一粉起跑怠線。但公司敵投巨榜資興霧建了脖CA夢(mèng)D千、臉CA撓E諷、紛CA好M炸工作蛛站系鐘統(tǒng)和猜全消帥聲實(shí)沒(méi)驗(yàn)室閣、校EM攔C場(chǎng)電磁占兼容搶實(shí)驗(yàn)慚室等具一大涌批先柔進(jìn)開(kāi)喪發(fā)、勇檢測(cè)鎮(zhèn)設(shè)施統(tǒng)。在洪上海塑萬(wàn)國(guó)赴證券顛發(fā)行致機(jī)構(gòu)鼠的協(xié)想助下揉，四右川長(zhǎng)蛾虹在疑19腥94測(cè)年丙3賀月楚11騙日成閘功在視上海廟證券攝交易慶所上南市發(fā)輛行證橋券。吧（三懲）深映康佳瘡概況誠(chéng)深圳頸康佳始公司預(yù)是追19刻79虎年成介立的仔全國(guó)尺首家分中外森合資典電子島企業(yè)己，由沒(méi)深圳菊特區(qū)憤華僑磨城經(jīng)寺濟(jì)發(fā)恨展總儲(chǔ)公司鍬與香弄港港黃華集勺團(tuán)有維限公倦司合務(wù)資經(jīng)銜營(yíng)。銅91么年近8序月改落組為槐中外嶼公眾捎股份游制集魂團(tuán)公背司，艱19限92薄年昏3救月匹27澡日，珍康佳寇A尚、蕩B均股股嘗票同問(wèn)時(shí)在收深圳息證券挨交易吵所上枕市。近集團(tuán)濾主要團(tuán)生產(chǎn)羞“市彩霸啦”檔電視帶、兼“把勁力集”濱音響包、駐“別好運(yùn)弄通鍵”沫通訊警系列貿(mào)等共搞14祖大類(lèi)監(jiān)45干0叫多種盯型號(hào)盒的電凝子產(chǎn)截品，誓年生匪產(chǎn)能景力達(dá)待20前0丈萬(wàn)臺(tái)竹，為哪全國(guó)勺彩電榆定點(diǎn)欺生產(chǎn)枕骨干憶企業(yè)婦和電高子產(chǎn)予品出句口大援戶(hù)，聚每年病僅彩鄭電出血口占葛全國(guó)門(mén)的食1/羅5岔。為斗全國(guó)臟十大流出口膝創(chuàng)匯咱最高嗽、十?dāng)⒋箐N(xiāo)絮售額蒙最高嗓“魔雙優(yōu)睬”頃企業(yè)遙。公鐵司在乏19闖92巾年馬3均月筋27消日在腦深圳粗證券弄交易壽所上滾市。剃三、字四川悄長(zhǎng)虹卸與深崗圳康扶佳財(cái)壩務(wù)分才析比游較饞（一防）財(cái)浴務(wù)數(shù)手據(jù)比以較分凡析粱1凍、主芒營(yíng)業(yè)柳務(wù)收棋入雜收入住是企犬業(yè)利穗潤(rùn)的碰來(lái)源束，同鬧時(shí)也注反映營(yíng)市場(chǎng)躁規(guī)模霧的大跡小。競(jìng)長(zhǎng)虹賺前彈3別年高翻速增池長(zhǎng)彈,9騰8振、助99烈年下做降幅胳度不迅小，葛顯示勉其市鄉(xiāng)場(chǎng)占序有率副下降擺，而挎康佳畢收入女是穩(wěn)廟步增咸長(zhǎng)，佛19賣(mài)99辯年首蚊次超限過(guò)長(zhǎng)鹽虹。馳2趕、凈魚(yú)利潤(rùn)據(jù)長(zhǎng)虹駁19井95往-1需99城7石年凈俱利潤(rùn)隙大幅陡增長(zhǎng)拍，交9可8茂年首勒次下剖降，坡均保突持較議高的造利潤(rùn)根，但雪99鞠年凈嗽利潤(rùn)順大幅乎下降疼，相遠(yuǎn)對(duì)而免言，遷康佳殼凈利患潤(rùn)水?dāng)偲揭慌北＜{持較綁低水倆平，身但平下緩增表長(zhǎng)，劉比較侄穩(wěn)定或。萌3孩、總圖資產(chǎn)鐮總資啄產(chǎn)顯齡示企算業(yè)規(guī)笑模的爛大小襯，長(zhǎng)巴虹坑5亡年來(lái)娛總資溪產(chǎn)增絲長(zhǎng)較旬快，陰年均奪增長(zhǎng)酒39驅(qū).3展%脅，康繡佳也秀處于膨高速零增長(zhǎng)鼓狀態(tài)歉，年威均增麥長(zhǎng)匪71惑.8疼%抗，但烤總的解來(lái)說(shuō)歸，長(zhǎng)息虹規(guī)儲(chǔ)模遠(yuǎn)笛遠(yuǎn)大崇于康廣佳。若4陵、凈汽資產(chǎn)膠由于儲(chǔ)長(zhǎng)虹包連年臥高額籠的凈忽利潤(rùn)身，再龜加上嚷股東魄的再拐投入裹，使殖企業(yè)脈凈資泰產(chǎn)高航速增祖長(zhǎng)，深年均握增長(zhǎng)群80孟.9掉%末，康炊佳雖事絕對(duì)改數(shù)較暖小，記但增累幅也政很大舟，年擋均增柱長(zhǎng)杏87須.5渣%進(jìn)。阿（二極）財(cái)痕務(wù)指能標(biāo)分梨析內(nèi)膝容擾1宇、核臺(tái)心指米標(biāo)分遼析穩(wěn)（貿(mào)1四）凈冶資產(chǎn)興收益獻(xiàn)率蜂凈資沖產(chǎn)收辮益率毯反映撲企業(yè)必所有清者權(quán)陵益的抱獲利蕩能力拆。兩紡家公廣司自外95軍年以欄來(lái)都勾呈下圍降態(tài)陸，但三長(zhǎng)虹校的下響降幅強(qiáng)度更掛大，括并且否98托年開(kāi)前始凈括資產(chǎn)壤收益谷率低框于康棉佳。槳（費(fèi)2度）銷(xiāo)架售凈裂利率臭銷(xiāo)售池凈利棟率反施映企亭業(yè)銷(xiāo)冠售收丈入的漫獲利誠(chéng)能力夢(mèng)。長(zhǎng)棕虹拾95噴-9喚8諒年基甚本保戀持不朵變，門(mén)但棉99插年大劇幅跳答水，伸康佳盼呈現(xiàn)摘穩(wěn)中憐有降數(shù)狀態(tài)番，但灰幅度筍很小纏，兩興家公剃司虛19返99酬年銷(xiāo)雄售凈段利率姥基本江持平音。舟（陵3巷）總奸資產(chǎn)姨周轉(zhuǎn)塵率愛(ài)總資帽產(chǎn)周蕉轉(zhuǎn)率廟反映雹總資騰產(chǎn)的辭利用償效率裳。兩鞏家公淹司總廊資產(chǎn)外周轉(zhuǎn)桌率均宗逐年偉遞減勢(shì)，長(zhǎng)舉虹一卷直低驚于康篇佳，盜且其兵遞減史幅度跪也大面于康這佳。停（筒4克）權(quán)頌益乘勿數(shù)南權(quán)益百乘數(shù)咽反映轎企業(yè)服總資忘產(chǎn)是瞞所有煉者權(quán)卡益的剩多少泊倍數(shù)差。長(zhǎng)辱虹權(quán)片益乘釣數(shù)一諷直低大于康哨佳，池呈下胡降趨囑勢(shì)，首而康詠佳基酸本保邪持了脅穩(wěn)定忘的水黎平。朵核心執(zhí)指標(biāo)摔分析必結(jié)論慣（灘1肥）長(zhǎng)本虹和菊康佳屋兩家畝公司猜凈資務(wù)產(chǎn)收核益率黃持續(xù)素遞減品，說(shuō)姑明公套司盈艷利能斧力逐嫁年減創(chuàng)弱，辱顯示床電視線行業(yè)示的競(jìng)宣爭(zhēng)十緣分激右烈，芬在眾掛多競(jìng)冠爭(zhēng)者三參與露的情小況下農(nóng)，減望少盈詢(xún)利空投間以姜保持牛市場(chǎng)繩份額桐已是歡必然感，但沉98梯、皂99篇年長(zhǎng)頓虹凈采資產(chǎn)筋收益墨率大進(jìn)幅下百降，盡應(yīng)引哭起關(guān)彩注。貢（帆2負(fù)）從摟銷(xiāo)售燃凈利交率指完標(biāo)看驗(yàn)，由傷于長(zhǎng)網(wǎng)虹規(guī)落模遠(yuǎn)徑遠(yuǎn)大絹于康任佳，答利用濫其規(guī)怕模效現(xiàn)益，航一直估保持覆了較爹高的黎水平潤(rùn)，高擺于康治佳積10索個(gè)百藍(lán)分點(diǎn)逢，但船99遼年跌聞到和遷康佳的同等學(xué)水平進(jìn)，顯存示其守競(jìng)爭(zhēng)泥力趨螺弱。起（英3尖）長(zhǎng)界虹權(quán)攻益乘曉數(shù)較雞康佳您小，愚顯示棉其負(fù)猜債經(jīng)嬸營(yíng)的飲比例姑小于怪康佳惰，且列呈下讀降趨師勢(shì)旱,震康佳摩基本胡保持蹤不變猶。礙（方4必）總京資產(chǎn)給周轉(zhuǎn)酷率兩籌家公悉司均販呈下宮降態(tài)舉，表竿明公陵司銷(xiāo)悅售收樹(shù)入的軟增長(zhǎng)朵小于尾總資偷產(chǎn)的波增長(zhǎng)稍，顯嘩示公申司資練產(chǎn)的駝邊際識(shí)效益衣在下嘗降。顏以上晃幾個(gè)熔指標(biāo)售顯示管，兩烘家公伸司凈差資產(chǎn)秧收益始率持仁續(xù)下樓降的債原因遮是多屠樣的啦，我桿們將屢在下允面對(duì)咱上述夜指標(biāo)托分解答，作暑進(jìn)一霸步分既析。升2康、盈傭利能核力分強(qiáng)析澤（傭1笑）主太營(yíng)毛拆利率枯主營(yíng)鳥(niǎo)毛利欠率反辛映企趕業(yè)主耗要產(chǎn)翠品的發(fā)獲利茶能力味。長(zhǎng)抹虹豬99乳年毛論利率尼大幅跑下降糧,屋并首遷次低扯于康攤佳床,射其多抓年的掌規(guī)模橋效應(yīng)葵沒(méi)有在得到蜂發(fā)揮井,必顯示駛其產(chǎn)棚品的溫獲利皂能力就下降黨,膨康佳震基本勿保持賤穩(wěn)定鍛。李（旋2估）蚊19采99泰年產(chǎn)商品收派入、箏利潤(rùn)汁結(jié)構(gòu)掩產(chǎn)搞搏硬品謝主營(yíng)態(tài)業(yè)務(wù)奇收入版比曉19歇98喇年躁增長(zhǎng)溝率貓占總童收入塌比例東主營(yíng)溪業(yè)務(wù)悄利潤(rùn)寧占總伸利潤(rùn)蒸比例村毛利粒率圣電視垂機(jī)命94賺5,金35傭7壽-1望8.漢52州%宮93夕.6隸4%腰15江4,擠13拼0醬95竄.0傲1%氣16非.3租0%算空調(diào)妨51羞,0俘16坊5.轉(zhuǎn)05鹽%奴7,管82被1勞4.玩82徒%睬15僵.3框3%憐光盤(pán)香機(jī)雄12既,6妥95紡1.償26泄%脂13故7沉0.稈08是%候1.隙08鄉(xiāng)%女電池枝44北8東0.療04錯(cuò)%屠13秘7竿0.恨08哀%有30歌.5漠8%攻合計(jì)思1,頃00熊9,管51啊6疤-1吵2.蛛99廁%范10棒0%攝16跨2,蜜22肆5障10欣0%社16寸.0近7%免此表功為長(zhǎng)百虹公疾司數(shù)廢據(jù)狠康佳之公司折：電字視機(jī)琴的銷(xiāo)捕售額宿和利發(fā)潤(rùn)均訂占總薦銷(xiāo)售厲額和符總利遺潤(rùn)的號(hào)90炕%痰以上吼從長(zhǎng)尋虹公膛司勻19感99狂年收嶼入與售利潤(rùn)繳分產(chǎn)時(shí)品看奏，電劍視機(jī)惠仍是錘最為噸重要出的產(chǎn)核品，宜收入繩占全丙部收更入的找93睛.6贈(zèng)3%紋，利沿潤(rùn)占照總利科潤(rùn)的痰96滾.0淘1%撞，空塊調(diào)有婦一定緞的銷(xiāo)園量，名但與碎專(zhuān)業(yè)按生產(chǎn)撿空調(diào)郊企業(yè)景相比麻還有千很大晃差距著，有攪一定嗽的發(fā)觸展空句間，喊光盤(pán)枝機(jī)利闊潤(rùn)率媽太低疾，電主池毛持利率畢相當(dāng)歌高，紐但其絮收入祝利潤(rùn)庭所占第比重吩太小水。公導(dǎo)司年繞度報(bào)黑告稱(chēng)軌公司進(jìn)將投受入數(shù)慘字視夏頻、角通訊愚、激玩光讀紛寫(xiě)產(chǎn)圣品，勞能否偏在船20仆00澤年找倘到新壤的利繳潤(rùn)增誕長(zhǎng)點(diǎn)頸，對(duì)浩公司乳的發(fā)采展將吩是極防為重行要的誼?？祽┘压炙灸繐?dān)前也符是電酸視為竿最重拳要的腐，也胞需要定尋找茂新的等利潤(rùn)倍增長(zhǎng)凈點(diǎn)來(lái)密保持釋企業(yè)閥的發(fā)殺展。購(gòu)(3兇)廢長(zhǎng)虹觀、康意佳公配司新錫項(xiàng)目籃投資掛分析田長(zhǎng)虹郵公司年項(xiàng)目誠(chéng)計(jì)劃烈投入瓦99獄年已蛙投入京數(shù)字懲視頻撇網(wǎng)絡(luò)吹產(chǎn)品趙16碗44怖9拍萬(wàn)元物27屑3歐萬(wàn)元童數(shù)字折通訊系項(xiàng)目趟92鳥(niǎo)26答萬(wàn)元諸激光錯(cuò)讀寫(xiě)弱系列扭產(chǎn)品聚21餓32逗8價(jià)萬(wàn)元謙技術(shù)暢中心玉實(shí)驗(yàn)溉室港54球70鮮8非萬(wàn)元嚷44趁萬(wàn)元漫綠色稼環(huán)保缺電池瀉58乞29煉2剃萬(wàn)元臉27塑28求3比萬(wàn)元駛市場(chǎng)垃網(wǎng)絡(luò)且建設(shè)芒38訪71料7避萬(wàn)元丘70物43膠萬(wàn)元雖康佳污公司拆項(xiàng)目到計(jì)劃炭投入壤99監(jiān)年已獅投入革高清括晰數(shù)基字彩獸電乞50死00紀(jì)0糞萬(wàn)元睬90光80菠萬(wàn)元旺數(shù)字權(quán)移動(dòng)告望20隨75江0竟萬(wàn)元章87常5蒸2鍛萬(wàn)元纏重慶放康佳戲電子孩公司柏66斯00沃萬(wàn)元順49齊92今萬(wàn)元形印度適康佳內(nèi)電子稅公司科38胸00悶萬(wàn)元疾67強(qiáng)1芽萬(wàn)元蛋補(bǔ)充避流動(dòng)俘資金革30遵00墨0召萬(wàn)元壓長(zhǎng)虹回公司丟于辱19買(mǎi)99豪年實(shí)桿施配塔股，綁募集柏資金笑17臺(tái)億元禽人民挺幣，文資金匹的投邀向主另要是乖數(shù)字體產(chǎn)品扎、環(huán)灶保電導(dǎo)池、濱市場(chǎng)揭網(wǎng)絡(luò)滑建設(shè)柳，但臘除開(kāi)休電池砌項(xiàng)目討99鵝年投樸入較該大以灣外，嫂其他纏項(xiàng)目萌投入就很少錫或未用投入喇，不稿知道繡是什勺么原伶因，突總之喚，奮20旬00遭年長(zhǎng)俊虹公狠司募袋集資怕金在顏這些魔項(xiàng)目玉上的序投入巨，將策對(duì)公攔司的絞發(fā)展疤產(chǎn)生奪重要般影響迫。陽(yáng)康佳底公司夫于弱19培99脹年增響發(fā)乎A佛股賴(lài)80字00六萬(wàn)股屢，募全集資粗金閥12玻億元固人民紙幣，卡資金倒的投膀向是徒大家退所關(guān)情注的膽。從壺公司夜的投蓋資項(xiàng)果目看迎，是路比較歪有潛詢(xún)力的店，數(shù)蹲字彩鍵電是默目前勝電視艙的替孕代產(chǎn)君品，潔將會(huì)之有很閥好的基市場(chǎng)被預(yù)期調(diào)，我牙國(guó)的年數(shù)字父移動(dòng)滲次市場(chǎng)貍目前類(lèi)高速原發(fā)展狐，若謹(jǐn)能進(jìn)烘入也那將有丸良好慮回報(bào)狗，同量時(shí)公嗓司加銀大對(duì)剪國(guó)外狠市場(chǎng)游的投煮入，難開(kāi)拓響國(guó)際禮市場(chǎng)怎也是距目前吐國(guó)產(chǎn)帝電視弓銷(xiāo)量故的另劑一個(gè)虛增長(zhǎng)翅因素翻。黃(4顯)際營(yíng)業(yè)爺利潤(rùn)討比重奉（升5捧）、晌康佳魚(yú)和長(zhǎng)嘴虹期慢間費(fèi)優(yōu)用占儀銷(xiāo)售高收入怖比重沿長(zhǎng)虹哲期間芬費(fèi)用針占銷(xiāo)忠售收恢入比嶼重艇康佳安期間摘費(fèi)用粉占銷(xiāo)仙售收泳入比控重滔長(zhǎng)虹得營(yíng)業(yè)越費(fèi)用曉98玉、笑99續(xù)兩年灑大幅額增長(zhǎng)尖，與容其銷(xiāo)而售策渾略有石關(guān)，括管理怕費(fèi)用案控制冒較好貢，所奴占比培例下卡降，寧財(cái)務(wù)永費(fèi)用深隨著簽負(fù)債川規(guī)模殿和銀狠行利減率的芹下調(diào)前而下東降。采康佳礦營(yíng)業(yè)同費(fèi)用番一直飾保持吐在較糖高水綿平，央與市概場(chǎng)競(jìng)蜜爭(zhēng)激灶烈和矛其市覽場(chǎng)地材位有限關(guān)，旗管理削費(fèi)用社制較像好，則所占吸比例員保持輩穩(wěn)定伴，財(cái)附務(wù)費(fèi)有用隨會(huì)著銀雷行利仿率的拼下調(diào)樓而下槍降。提（駁6噸）期最間費(fèi)紙用占堤銷(xiāo)售吵收入斬比重爭(zhēng)比較霜期間狼費(fèi)用徐是利雀潤(rùn)的乏抵減恨項(xiàng)。鏡長(zhǎng)虹堪前辟3畜年此撓項(xiàng)比截重較穗低，江遠(yuǎn)低它于康且佳，框98蜻、六99椒年大崗幅上洽升，旨康佳芝比較早穩(wěn)定耐，對(duì)部利潤(rùn)焦不構(gòu)蹲成很性大的賣(mài)影響條。黨盈利及能力斬分析伐結(jié)論贏（西1勢(shì)）主仇營(yíng)業(yè)貫務(wù)收斥入長(zhǎng)墾虹于宣97盾年達(dá)趙到頂誠(chéng)峰，半98窗、芳99食年逐戚年下港降，搞而康拆佳的隊(duì)收入基穩(wěn)步材增長(zhǎng)污，攔99初年與狗長(zhǎng)虹臣持平鋒，充餐分顯夢(mèng)示了困兩家理公司構(gòu)市場(chǎng)慧地位代的變草化。監(jiān)（愉2勵(lì)）主怒營(yíng)毛勤利率今長(zhǎng)虹稱(chēng)一直引高于芝康佳湯，顯屈示其槐良好翠的規(guī)利模效射益，緊但遼99算年卻檢大幅藍(lán)下降每，表逐明規(guī)泡模效犬益也另將隨農(nóng)著市義場(chǎng)的撫變化逆而起助不同憶的作虧用，針也說(shuō)踏明長(zhǎng)牛虹產(chǎn)但品的織競(jìng)爭(zhēng)講力下銷(xiāo)降，你而康求佳在半激烈蒸的市騾場(chǎng)競(jìng)濫爭(zhēng)中劉保持適了穩(wěn)憤定的算毛利翠率，狗說(shuō)明將公司假崇尚里的技橋術(shù)創(chuàng)衰新發(fā)外揮了剝作用淡，有請(qǐng)較高驅(qū)的盈登利空任間。胃(3雕)雖期間否費(fèi)用擾長(zhǎng)虹幕近兩涉年大孩幅增插長(zhǎng)，旁主要駛是銷(xiāo)嫌售費(fèi)并用的躺增加耍，作贈(zèng)為龍雷頭老胸大，瓣在產(chǎn)載品旺雄銷(xiāo)的爛同時(shí)茅，沒(méi)糊有建柴設(shè)自豎己的圣營(yíng)銷(xiāo)碰網(wǎng)絡(luò)壺，使兔現(xiàn)在門(mén)銷(xiāo)售棋比較準(zhǔn)被動(dòng)渴，康歸佳的置期間素費(fèi)用佩一直屢較為妥穩(wěn)定染，沒(méi)睡有出他現(xiàn)較層大的臘波動(dòng)笨，對(duì)怪公司吸的經(jīng)咸營(yíng)起您較好燥的作愛(ài)用。鮮(4睛)湖長(zhǎng)虹含公司己產(chǎn)品交毛利垂率在腫下降六，期昆間費(fèi)鋼用在昂增長(zhǎng)估，其利盈利抄能力五自然倡大打季折扣到，何猜時(shí)能遞夠走孕出低怕谷，唇將取盆決于壩公司角的經(jīng)膝營(yíng)，電康佳絕公司膝一直搬保持式穩(wěn)步騾增長(zhǎng)瓦的策烈略，尖其盈曉利能稱(chēng)力仍箏將繼羽續(xù)增炕長(zhǎng)。進(jìn)3繡、資熱產(chǎn)效確率分來(lái)析微（餡1耀）應(yīng)樣收帳控款周覽轉(zhuǎn)率銀應(yīng)收新帳款皺周轉(zhuǎn)菌率反輩映企黨業(yè)應(yīng)爹收帳傭款的諒周轉(zhuǎn)逆速度怒。長(zhǎng)潑虹前菊兩年擱周轉(zhuǎn)賽率高泥，與米其產(chǎn)憲品市蛋場(chǎng)銷(xiāo)否路好婦有關(guān)乎，而慮隨著梅市場(chǎng)脈和銷(xiāo)氧售策垂略的績(jī)變化培，應(yīng)惹收賬征款大糾幅增辨加，縣康佳殘也呈哄逐步宿下降岸的趨艷勢(shì)。區(qū)（娃2朱）應(yīng)種收賬籠款帳沈齡分煮析秒長(zhǎng)虹喇19香99付年應(yīng)握收帳戚款帳去齡分遠(yuǎn)析撈康佳陡19菠99澆年應(yīng)雨收帳冰款帳天齡分西析沖長(zhǎng)虹封公司葵1鏟年以徒內(nèi)的耕應(yīng)收境帳款攤比例屯達(dá)到月99仇.9蕉%,姐顯示所其應(yīng)常收帳雙款非集常健焦康，堤應(yīng)收百帳款弦的流訓(xùn)動(dòng)性騙極強(qiáng)給。吩康佳垮公司韻1權(quán)年以從內(nèi)的旁應(yīng)收丟帳款您比例墳也很馬高巖,完顯示餃其應(yīng)堤收帳鴉款比而較健耐康物（奶3肢）存銅貨周錫轉(zhuǎn)率文存貨甘周轉(zhuǎn)曾率反偵映了擴(kuò)企業(yè)飛存貨脫的周霜轉(zhuǎn)速淺度。催兩家勞公司麥都是鳴逐年臥下降搜，顯陸示電勿視市改場(chǎng)競(jìng)蠢爭(zhēng)的墨激烈裹，使波企業(yè)落的存搬貨都僚大為權(quán)增加俱，此罰指標(biāo)嚇康佳餐強(qiáng)于付長(zhǎng)虹突。最（欣4礎(chǔ)）存匆貨分示析釘隨著蠅企業(yè)淚規(guī)模楚和銷(xiāo)碰售收固入增嶄長(zhǎng)，專(zhuān)存貨院呈增萬(wàn)長(zhǎng)狀暈態(tài)是隨屬于優(yōu)正常栽的，媽但紐98任、慣99從兩年賽長(zhǎng)虹挨公司好收入成下降糧，而爺存貨皮仍然杜大幅偵增長(zhǎng)概，顯災(zāi)示其腰產(chǎn)品添有積鏈壓的稈可能販（蔽5豎）總慮資產(chǎn)膛報(bào)酬腐率享總資據(jù)產(chǎn)報(bào)撞酬率噸反映棄企業(yè)揮全部器資產(chǎn)畜的獲趣利能址力，鑰體現(xiàn)雞了企噸業(yè)對(duì)睬資產(chǎn)宰的運(yùn)富用效粘率?；I兩家貞公司倉(cāng)也都扶是逐芽年下冰降，床表明精其資紋產(chǎn)的巾利用芝效率針下降負(fù)，長(zhǎng)霜虹的托下降怠幅度睛比康負(fù)佳更饒大。曾小結(jié)缸：若隨著勒電視車(chē)市場(chǎng)絨競(jìng)爭(zhēng)網(wǎng)的激氧烈和芹市場(chǎng)搜需求戀的減吩緩，艙兩家遲公司緣的應(yīng)養(yǎng)收帳名款和桃存貨枯都大歌幅增船加，犬運(yùn)用淡資產(chǎn)機(jī)的效算率均怒有所虎下降檔，其揭中長(zhǎng)彼虹的叉降幅思更大如一些泛。呼4感、償窄債能嫂力分蠟析金（蘿1姿）流旦動(dòng)比本率朝流動(dòng)揪比率榮反映篩企業(yè)偶在短掌期內(nèi)古轉(zhuǎn)變蜓為現(xiàn)異金的每流動(dòng)跌資產(chǎn)麗償還姜到期敞流動(dòng)線負(fù)債件的能肉力。困長(zhǎng)虹屢的流蕉動(dòng)比窄率有叢較大溉增長(zhǎng)刷，與左其減梯少負(fù)鞭債有尺關(guān)，需康佳酷稍有皆增長(zhǎng)忠。紗（阿2島）速雷動(dòng)比辣率玩速動(dòng)打比率額反映估企業(yè)邀在短收期內(nèi)螺轉(zhuǎn)變扛為現(xiàn)得金的撫速動(dòng)驕資產(chǎn)吐償還后到期臉流動(dòng)燒負(fù)債墻的能進(jìn)力。值長(zhǎng)虹牌的速煌動(dòng)比伯率高族于康涉佳，嫌顯示倚其良莖好的盞短期甩償債基能力裙（縮3起）資申產(chǎn)負(fù)脫債率噸資產(chǎn)牌負(fù)債洞率是屈一個(gè)根長(zhǎng)期漆償債忠能力昌分析和的指訓(xùn)標(biāo)，捕反映樣企業(yè)斥總資梨產(chǎn)中斜債權(quán)超人提文供的托資金竊所占圓的比立重。籃長(zhǎng)虹肌的負(fù)恨債水柳平逐罷年降腹低，倘康佳許基本報(bào)保持枝穩(wěn)定削。嘴（鬼4玩）利持息保敗障倍陵數(shù)費(fèi)利息銳保障漢倍數(shù)旱反映始企業(yè)猛償付旺負(fù)債巾利息中的能女力，霉可以但評(píng)價(jià)灣債權(quán)搬人投芹資的濱風(fēng)險(xiǎn)秀程度魂。兩塘家公明司利鎮(zhèn)息保伶障倍熊數(shù)均陜有增涉長(zhǎng)，照與它抗們利傲息支莫出的伴大幅圓降低諒有關(guān)送。鐘償債反能力階分析晴結(jié)論沸（拼1拜）兩研家公捉司流嚴(yán)動(dòng)比哥率、笨速動(dòng)返比率軌均屬粉正常叨，長(zhǎng)洲虹公訓(xùn)司均艇高于周康佳欄公司捆，這仰與兩旁家公狡司的啄負(fù)債咽經(jīng)營(yíng)嶼策略宏有較辮大關(guān)擁系。梨（棍2慢）由回于長(zhǎng)息虹前名3相年規(guī)壺模擴(kuò)尿張?zhí)涂欤亩鋭佼a(chǎn)品字競(jìng)爭(zhēng)社能力日開(kāi)始悅下降善，所定以長(zhǎng)叢虹開(kāi)源始降其低負(fù)裹債水流平，塞所以假其資匪產(chǎn)負(fù)有債率鉗呈下事降狀新態(tài)，紹99睛年已側(cè)處于趙較低孩水平旺，康啦佳公精司生摘產(chǎn)經(jīng)腐營(yíng)正凱常，稅仍保伐持了似較高唯的負(fù)匠債率者。貸（割3耐）兩哈家公蒼司利狹息保銷(xiāo)障倍性數(shù)均密呈增況長(zhǎng)狀慨態(tài)，吸顯示盞公司軌還貸暢能力批很強(qiáng)刪。崗5利、獲抽現(xiàn)能乏力分寫(xiě)析德（捎1騾）長(zhǎng)囑虹每帆股經(jīng)綠營(yíng)活顧動(dòng)凈支現(xiàn)金話流量礙分析集凈現(xiàn)徒金流乓量反諒映企施業(yè)報(bào)樸告期擱獲取揪現(xiàn)金傲的能勵(lì)力，地企業(yè)洲不僅屬要有拋賬面蘭利潤(rùn)敬，還限應(yīng)有凡現(xiàn)金疲凈收窗入。遍長(zhǎng)虹毯公司坦雖利勒潤(rùn)下念降較融大，奶但仍漆顯示轟較強(qiáng)豐的獲柳現(xiàn)能面力，觸特別爪是共99林年收蹦回大令量以左前年慈度應(yīng)粉收票用據(jù)款幫,飛每股迅經(jīng)營(yíng)獅活動(dòng)低凈現(xiàn)畝金流竟量大掠大超計(jì)過(guò)凈折收益督。耳（沈2向）康跑佳每述股經(jīng)貝營(yíng)活隱動(dòng)凈泄現(xiàn)金丙流量前分析恒凈現(xiàn)正金流笨量反撥映企撇業(yè)報(bào)忽告期騾獲取士現(xiàn)金威的能督力，潛企業(yè)跡不僅宅要有恰賬面倡利潤(rùn)泥，還架應(yīng)有為現(xiàn)金陸凈收城入。忽康佳別公司極98喜年每武股凈鞭現(xiàn)金梅很高澆,笨遠(yuǎn)遠(yuǎn)帶高于避凈收血益換,9纖9墳?zāi)昝繂使山?jīng)國(guó)現(xiàn)金奸流略嫌低于材凈收找益祥,予但也估保持黑了較帳強(qiáng)的拿獲現(xiàn)戚能力須。漫（漿3寸）長(zhǎng)融虹泥19惰99充年凈戀現(xiàn)金維流量道分析朵公司彩經(jīng)營(yíng)涉活動(dòng)粥產(chǎn)生瘦的凈蓮現(xiàn)金姨比凈染利潤(rùn)益還高露，顯袋示其睬獲現(xiàn)冤能力驗(yàn)較強(qiáng)驕，投甜資活舟動(dòng)產(chǎn)憶生負(fù)霞凈現(xiàn)甲金流阿是因速為繼銀續(xù)新贏項(xiàng)目奴投資孫所致引，籌尸資活掩動(dòng)產(chǎn)偶生凈撒現(xiàn)金部流是摸因?yàn)槊?9裁99系年配短股增扎資所日致。去（型4睜）康傲佳搞19妻99揭年凈掏現(xiàn)金丑流量厘分析凡公司勇經(jīng)營(yíng)繁活動(dòng)題產(chǎn)生頌的凈三現(xiàn)金渡相比低凈利忌潤(rùn)還雹有一賠定差杠距，餐應(yīng)進(jìn)渠一步攤提高懲其獲弟現(xiàn)能局力，天投資竄活動(dòng)定產(chǎn)生螺負(fù)凈板現(xiàn)金余流是你因?yàn)楹缋^續(xù)樹(shù)項(xiàng)目曲投資厲所致撒，籌鍬資活辯動(dòng)產(chǎn)伸生大叢量?jī)舯楷F(xiàn)金用流是蒜因?yàn)槟?9橡99姨年增襲發(fā)新貧股籌桶資所登致。澆小結(jié)墓：作潮為兩唱家老獄牌績(jī)喘優(yōu)公爭(zhēng)司，芽在經(jīng)國(guó)營(yíng)活唯動(dòng)中卵均有脾較強(qiáng)緒的獲帥現(xiàn)能歡力業(yè)。燕6辰、股牛利政營(yíng)策分濤析縱（稍1旁）長(zhǎng)憶虹股壯利政區(qū)策分寺析校派乘腳良現(xiàn)達(dá)送上窮竟股酷配裳丹呈股兼19晝95巖年德0煉10獻(xiàn)股送乎6擋股憑弟10括股配栽2.豆5末股己7.票35里元朽/灘股攔19擔(dān)96蕉年血0軋10截股送匪6坦股淋0化19術(shù)97骨年禾10咬股派驅(qū)5.捉8耽元懇10受股送習(xí)3填股匪10揭股配蒼1.偏87鼠5知股緊9.魚(yú)8弊元寫(xiě)/感股薪19款98跌年眠0見(jiàn)0膚0磚19底99撥年垂0叔0辦10屋股配采2.鏡30澆76魚(yú)股懇9.退98蒸元查/僑股例公司框上市們后一選直實(shí)材施較司為積索極的坑股利胳分配毫政策減，股閣本擴(kuò)碗張較貨快，糧但現(xiàn)刻金紅厚利派產(chǎn)發(fā)較野少，滾令人名遺憾踩，長(zhǎng)5押年中槽僅僅伯19籃97背派現(xiàn)贊，另災(zāi)一方逐面，易公司工配股戶(hù)頻繁婆，雖肥然融同資通祖暢，威但公舉司利縮潤(rùn)反癥而下述滑，籃不能蔥不引床起投雞資者騙的擔(dān)樹(shù)憂(yōu)。覆（莖2亮）康風(fēng)佳股桶利政負(fù)策分薄析沫派擾只秘現(xiàn)藝送好停握股追配符餅尚股晌19策95助年健10美股派堂5.擠15略元彎19陸9