證券與投資(第八章)課件

證券投資技術(shù)分析概述01技術(shù)分析的定義技術(shù)分析的方法技術(shù)分析理論的三大假設(shè)和理論基礎(chǔ)技術(shù)分析的要素技術(shù)分析與基本分析的關(guān)系

技術(shù)分析是以證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為為分析對(duì)象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)未來(lái)變化趨勢(shì)的分析方法。它憑借圖表和各種指標(biāo)來(lái)解釋、預(yù)測(cè)市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)，實(shí)質(zhì)上是一個(gè)數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)推演的過(guò)程。指標(biāo)類為了使分析的更加準(zhǔn)確，不少人根據(jù)價(jià)量的歷史資料，運(yùn)用數(shù)學(xué)上的計(jì)算程式，建立數(shù)學(xué)模型，創(chuàng)造了一些技術(shù)走勢(shì)的輔助指標(biāo)，體現(xiàn)了證券市場(chǎng)在某個(gè)方面的趨勢(shì)。這些指標(biāo)反映的內(nèi)容大多無(wú)法從行情報(bào)表中直接看到，為我們的操作提供指導(dǎo)的方向。常見(jiàn)的指標(biāo)有，相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI），隨機(jī)指標(biāo)（KDJ），趨向指標(biāo)（DMI），平滑異同移動(dòng)平均線（MACD），能量潮（OBV）等。（一）切線類

是按一定方法和原則，在根據(jù)股票價(jià)格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中，畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測(cè)股票價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì)，為投資操作提供參考，這些直線就叫切線。（二）形態(tài)類

是根據(jù)價(jià)格圖表中過(guò)去一段時(shí)間走過(guò)的軌跡形態(tài)來(lái)預(yù)測(cè)股票價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)的方法。價(jià)格走過(guò)的形態(tài)是市場(chǎng)行為的重要組成部分，從價(jià)格軌跡的形態(tài)中，投資者可以推測(cè)出證券市場(chǎng)處在一個(gè)什么樣的大環(huán)境之中，由此對(duì)今后的證券投資給予一定的指導(dǎo)，主要的形態(tài)有：M頭、W底，頭肩頂，頭肩底等十幾種。（三）K線類k線類，是指根據(jù)若干天的k線組合情況來(lái)推測(cè)證券市場(chǎng)中多空雙方力量的對(duì)比，進(jìn)而判斷證券市場(chǎng)行情的方法，k線圖是進(jìn)行各種技術(shù)分析最重要的圖表。K線圖最初由日本人發(fā)明，并在東亞地區(qū)，廣為流行。（四）波浪類波浪理論是把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認(rèn)為股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)遵循自然界波浪起伏的規(guī)律，數(shù)清楚了各個(gè)浪就能準(zhǔn)確地預(yù)見(jiàn)到未來(lái)的漲跌趨勢(shì)。（五）2．證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)該假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的最根本、最核心的條件。其主要思想是：證券價(jià)格的變動(dòng)是有一定規(guī)律的，即保持原來(lái)運(yùn)動(dòng)方向的慣性，而證券價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方向是由供求關(guān)系決定的。（一）技術(shù)分析理論的三大假設(shè)1．市場(chǎng)行為包含一切信息假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。其主要思想是：任何一個(gè)影響證券市場(chǎng)的因素，最終都必然體現(xiàn)在股票價(jià)格的變動(dòng)上。所有外在的、內(nèi)在的、基礎(chǔ)的、政策的和心理等影響股票價(jià)格的因素，都已經(jīng)在市場(chǎng)行為中得到反映。3．歷史會(huì)重演該假設(shè)是從交易者的心理因素方面考慮的。市場(chǎng)中進(jìn)行具體證券買賣行為的是人，是由人決定最終的操作。由于人類心理行為中某些規(guī)律性的制約，因此，在市場(chǎng)具備相似情況和波動(dòng)趨勢(shì)時(shí)，投資者往往傾向于采取相同的心理和行為進(jìn)行應(yīng)對(duì)，從而使市場(chǎng)的各種現(xiàn)象表現(xiàn)出與歷史現(xiàn)象具有相互類似的重演特征。（一）技術(shù)分析理論的三大假設(shè)（一）技術(shù)分析理論的三大假設(shè)

技術(shù)分析的三個(gè)假設(shè)有合理的一面，也有不盡合理的一面。正因?yàn)槿绱?，在進(jìn)行技術(shù)分析的同時(shí)還應(yīng)該適當(dāng)進(jìn)行一些基本分析和別的方面的分析以彌補(bǔ)不足。因此，技術(shù)分析法由于說(shuō)服力不夠、邏輯關(guān)系不夠充分引起不同的看法與爭(zhēng)論。1．市場(chǎng)平均價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為這是道氏理論對(duì)證券市場(chǎng)的重大貢獻(xiàn)。道氏理論認(rèn)為收盤價(jià)是最重要的價(jià)格，并利用收盤價(jià)計(jì)算平均價(jià)格指數(shù)。目前，世界上所有的證券交易所計(jì)算價(jià)格指數(shù)的方法大同小異，都源于道氏理論。（二）技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論2．市場(chǎng)波動(dòng)具有某種趨勢(shì)道氏理論認(rèn)為，雖然市場(chǎng)中的起伏形態(tài)各異，但是最終可以將它們劃分為三種不同的趨勢(shì)類型，即主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。主要趨勢(shì)像大潮，次要趨勢(shì)像波浪，短暫趨勢(shì)則如波紋。道氏理論是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，產(chǎn)生于19世紀(jì)末20世紀(jì)初的美國(guó)證券市場(chǎng)，后來(lái)的許多技術(shù)分析方法的基本思想都來(lái)自于道氏理論。該理論的創(chuàng)始人是美國(guó)人查爾斯·亨利·道。它的主要觀點(diǎn)如下：3．主要趨勢(shì)有3個(gè)階段（以上升趨勢(shì)為例）第一個(gè)階段為累積階段，該階段中股價(jià)處于橫向盤整時(shí)期，聰明的投資者在得到信息并進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上開(kāi)始買入股票或減少持有股票；第二個(gè)階段為上漲階段，在這一階段，更多的投資者根據(jù)財(cái)經(jīng)信息并加以分析開(kāi)始參與股市，股票價(jià)格上升，交易量持續(xù)增大；

第三個(gè)階段為市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到頂峰后出現(xiàn)的又一個(gè)累積期，在這一階段市場(chǎng)信息變得更加為眾人所知，市場(chǎng)活動(dòng)更為頻繁，第三個(gè)階段結(jié)束的標(biāo)志是下降趨勢(shì)，并又回到了累積期。（二）技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論6．一個(gè)趨勢(shì)形成后將持續(xù)直到趨勢(shì)出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)，這是趨勢(shì)分析的基礎(chǔ)，然而確定趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)卻不太容易。（二）技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論5．趨勢(shì)必須得到交易量的確認(rèn)在確定趨勢(shì)時(shí)交易量是重要的附加信息，交易量應(yīng)在主要趨勢(shì)的方向上放大。4．兩種平均價(jià)格指數(shù)必須相互加強(qiáng)道氏理論認(rèn)為，工業(yè)平均指數(shù)和運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)，必須在同一方向上運(yùn)行才可確認(rèn)某一市場(chǎng)趨勢(shì)的形成。過(guò)去和現(xiàn)在的成交價(jià)成交量，涵蓋了過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為，在某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)和量反映的是買賣雙方在這一時(shí)點(diǎn)上共同的市場(chǎng)行為，是雙方暫時(shí)的均勢(shì)點(diǎn)，隨著時(shí)間的變化，均勢(shì)會(huì)不斷變化，這就是價(jià)量關(guān)系的變化。兩者之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系存在著一定的規(guī)律，一般說(shuō)來(lái)，買方買賣雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度通過(guò)成交量的大小得到確認(rèn)，價(jià)升量增，價(jià)跌量減。如果出現(xiàn)反向，即價(jià)升量不增，價(jià)跌量不減，就表明趨勢(shì)要發(fā)生轉(zhuǎn)向了。1．市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)是價(jià)格和成交量23時(shí)間在進(jìn)行行情判斷時(shí)，時(shí)間有著很重要的作用，一個(gè)已經(jīng)形成的趨勢(shì)在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本改變，中途出現(xiàn)的反方向波動(dòng)對(duì)原來(lái)趨勢(shì)不會(huì)產(chǎn)生大的影響。一個(gè)形成了的趨勢(shì)又不可能永遠(yuǎn)不變，經(jīng)過(guò)了一定時(shí)間又會(huì)有新的趨勢(shì)出現(xiàn)?？臻g技術(shù)分析中的空間是指一個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)周期內(nèi)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的最高點(diǎn)與最低點(diǎn)間的距離。通常情況下，時(shí)間長(zhǎng)、波動(dòng)空間大的過(guò)程，對(duì)今后價(jià)格趨勢(shì)的影響和預(yù)測(cè)作用較大；時(shí)間短、波動(dòng)空間小的過(guò)程，對(duì)今后價(jià)格趨勢(shì)的影響和預(yù)測(cè)作用較小。（一）技術(shù)分析和基本分析的聯(lián)系和區(qū)別1．二者的聯(lián)系

二者目的都是分析證券的投資價(jià)值，為投資者服務(wù)?；痉治隹梢詭椭顿Y者選擇上市公司，選擇有增值潛力的證券，而技術(shù)分析可以幫助投資者決定證券的買賣時(shí)機(jī)。兩者結(jié)合使用，投資者就可以選準(zhǔn)投資對(duì)象并把握時(shí)機(jī)，在證券投資中獲得收益。（一）技術(shù)分析和基本分析的聯(lián)系和區(qū)別2．二者的區(qū)別（1）二者的分析依據(jù)不同基本分析是在搜集各種客觀資料的基礎(chǔ)上，依據(jù)分析家的經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)得出的判斷，具有一定的主觀性；技術(shù)分析是依據(jù)市場(chǎng)價(jià)格變化規(guī)律，采取過(guò)去及現(xiàn)在的資料數(shù)據(jù)，得出將來(lái)的行情。（2）二者的分析方法不同基本分析認(rèn)為市場(chǎng)外部因素影響著證券的價(jià)格，著重研究這些外部因素與價(jià)格的內(nèi)在聯(lián)系和邏輯。技術(shù)分析直接從證券市場(chǎng)入手，根據(jù)證券的供求、價(jià)格和交易量等市場(chǎng)因素，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法得出某種結(jié)論。（一）技術(shù)分析和基本分析的聯(lián)系和區(qū)別2．二者的區(qū)別（3）二者的投資策略不同基本分析側(cè)重于選擇有投資價(jià)值的公司進(jìn)行長(zhǎng)期投資，忽略短期的價(jià)格波動(dòng)和虧損。技術(shù)分析側(cè)重于趨勢(shì)預(yù)測(cè)，無(wú)須知道投資對(duì)象的品質(zhì)，只需在合適的時(shí)點(diǎn)買入、賣出，從中獲利。（二）技術(shù)分析的局限性

技術(shù)分析所采用的信息都是已經(jīng)發(fā)生的，它相對(duì)于行情滯后發(fā)展，預(yù)測(cè)現(xiàn)實(shí)走勢(shì)存在一定的時(shí)間差距，由此分析得到的買入賣出信號(hào)存在超前或滯后的可能，因此技術(shù)分析無(wú)法指導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資。有時(shí)候，技術(shù)分析會(huì)失靈，其數(shù)據(jù)圖形得出的結(jié)論與實(shí)際情況不相符合，投資者如果照此操作，就會(huì)步入陷阱。（三）技術(shù)分析應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題1．與基本分析結(jié)合使用基本分析法是事前分析，即在基本因素變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)生影響之前，投資者已經(jīng)在分析、判斷市場(chǎng)的可能走勢(shì)，從而做出順勢(shì)而為的買賣決策。技術(shù)分析是事后分析，以歷史預(yù)知未來(lái)，用數(shù)據(jù)、圖形、統(tǒng)計(jì)方法來(lái)說(shuō)明問(wèn)題，不依賴于人的主觀判斷，一切都依賴于用已有資料做出客觀結(jié)論。2．多種技術(shù)分析方法綜合研判技術(shù)分析方法多種多樣，但每一種方法都有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和功能，也有不足和缺陷。沒(méi)有任何一種方法能概括股價(jià)走勢(shì)的全貌。實(shí)踐證明，單獨(dú)使用一種技術(shù)分析方法有相當(dāng)大的局限性和盲目性，甚至?xí)o出錯(cuò)誤的買賣信號(hào)。（三）技術(shù)分析應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題3．對(duì)每個(gè)結(jié)論不斷進(jìn)行修正各種技術(shù)分析方法都是前人在特定環(huán)境下得到的。隨著環(huán)境的變化，一些成功的方法在自己使用時(shí)卻有可能失靈。因此在使用技術(shù)分析方法時(shí)要注意掌握各種分析方法的精髓，并根據(jù)實(shí)際情況做出適當(dāng)調(diào)整。只有將各種方法應(yīng)用于實(shí)際，并經(jīng)過(guò)實(shí)踐檢驗(yàn)后成功的方法才是最好的方法。技術(shù)分析的主要理論02K線理論切線理論形態(tài)理論波浪理論（一）K線概述

K線是記錄證券過(guò)去和現(xiàn)在市場(chǎng)行為的工具。K線又稱為日本線或是蠟燭線，起源于200年前日本的米市。經(jīng)過(guò)上百年的運(yùn)用和變更，目前已經(jīng)形成了一整套K線分析理論，在實(shí)際中得到了廣泛的應(yīng)用，受到了證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)以及期貨市場(chǎng)等各類市場(chǎng)投資者的喜愛(ài)。K線的主要功能在于記錄股價(jià)過(guò)去和現(xiàn)在的走勢(shì)，以為其他技術(shù)方法提供依據(jù)。除此之外，K線分析也能幫助投資者判斷多空雙方的力量對(duì)比，從而對(duì)股價(jià)未來(lái)行情進(jìn)行預(yù)測(cè)。（二）K線的畫法

K線是一條柱狀的線條，由實(shí)體和上下影線組成，中間的長(zhǎng)方形是實(shí)體，影線在實(shí)體上方的部分叫上影線，下方的部分叫下影線。實(shí)體分陽(yáng)線和陰線兩種，當(dāng)天收盤價(jià)高于開(kāi)盤價(jià)的稱為陽(yáng)線，收盤價(jià)低于開(kāi)盤價(jià)的稱為陰線（見(jiàn)圖）。K線的兩種常見(jiàn)形狀（三）K線的主要形狀除了上頁(yè)圖所畫的K線形狀外，由于四個(gè)價(jià)格的不同取值，還會(huì)產(chǎn)生其他形狀的K線，如圖所示。光頭光腳的K線

帶下影線的K線帶上影線的K線帶上下影線的K線光頭光腳的K線：這種K線既沒(méi)有上影線也沒(méi)有下影線。當(dāng)開(kāi)盤價(jià)和收盤價(jià)分別與最高價(jià)和最低價(jià)中的一個(gè)相等時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線。光頭陽(yáng)線和光頭陰線：這是沒(méi)有上影線的K線。當(dāng)收盤價(jià)或開(kāi)盤價(jià)正好與最高價(jià)相等時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線。光腳陽(yáng)線和光腳陰線：這是沒(méi)有下影線的K線。當(dāng)開(kāi)盤價(jià)或收盤價(jià)正好與最低價(jià)相等時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線。（三）K線的主要形狀十字形（星）

一字形

T字形

倒T字形十字形：當(dāng)天開(kāi)盤價(jià)和收盤價(jià)相等，就會(huì)出現(xiàn)這種K線。T字形和倒T字形：當(dāng)天開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)和最高價(jià)相等時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種T字形K線。當(dāng)天開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)和最低價(jià)相等，就會(huì)出現(xiàn)這種倒T字形K線。一字形：當(dāng)天四個(gè)價(jià)格均相等，就會(huì)出現(xiàn)這種K線。出現(xiàn)這種K線一般不是漲停就是跌停。（四）K線分析K線圖反映的是一段時(shí)間以來(lái)買賣雙方實(shí)際戰(zhàn)斗的結(jié)果。從中可以看到買賣雙方爭(zhēng)斗中力量的增減、風(fēng)向的轉(zhuǎn)變等。因此，熟悉這些K線及其組合對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的分析至關(guān)重要。1．單根K線分析由于K線的類型很多，這里僅就單根K線的各個(gè)組成部分進(jìn)行分析，分析要領(lǐng)如下：收盤價(jià)是多空雙方在一天交戰(zhàn)中最后的均衡點(diǎn)，如果當(dāng)天的收盤價(jià)高于前一天的收盤價(jià)，表明多方占優(yōu)；反之，空方占優(yōu)。

上影線由多方推動(dòng)股價(jià)上升，再被空方從上方向下打壓而形成，是空方從多方搶得的失地。因此，上影線代表了空方的能量，是股價(jià)上升的阻力。

下影線由空方推動(dòng)股價(jià)下降，再被多方從下向上攻擊而形成，是多方從空方搶得的失地。因此，下影線代表了多方的能量，是股價(jià)下降的阻力。實(shí)體表示多空雙方優(yōu)勢(shì)一方的優(yōu)勢(shì)大小，實(shí)體越長(zhǎng)，其代表的優(yōu)勢(shì)一方的優(yōu)勢(shì)越大。（四）K線分析股價(jià)的短期波動(dòng)有較大的偶然性，因而，單根K線分析不具備太大的技術(shù)分析意義。我們應(yīng)該關(guān)注關(guān)鍵位置的K線，最典型的關(guān)鍵位置出現(xiàn)的K線包括兩種：1．單根K線分析①②股價(jià)持續(xù)下降后出現(xiàn)的大陽(yáng)線或是有較長(zhǎng)下影線的中陽(yáng)線，顯示多方力量的集中爆發(fā)以及其在低位的強(qiáng)大支撐。

股價(jià)持續(xù)上升后出現(xiàn)的大陰線或是有較長(zhǎng)上影線的中陰線，顯示空方力量的集中爆發(fā)以及其在高位的強(qiáng)大壓力。（四）K線分析

K線組合情況非常多，只要掌握了單根K線的分析要領(lǐng)，就可以舉一反三。在此，以兩根K的組合為例進(jìn)行分析，如圖所示。2．K線組合分析空方抵抗型

多方抵抗型

陰吃陽(yáng)型

陽(yáng)吃陰型

兩根K線組合分析（四）K線分析在空方抵抗型中，多方在第一天拉長(zhǎng)陽(yáng)，表明多方實(shí)力較強(qiáng)勁，第二天空方不甘心失敗，于是發(fā)力打壓，但由于其實(shí)力不敵多方，故只能將股價(jià)向下打壓一點(diǎn)點(diǎn)，總體來(lái)看多方占優(yōu)，后市上漲。在多方抵抗型中，空方在第一天拉長(zhǎng)陰，表明空方實(shí)力較強(qiáng)勁，第二天多方不甘心失敗，是發(fā)力上攻，但由于其實(shí)力不敵空方，故只能將股價(jià)向上攻擊一點(diǎn)點(diǎn)，總體來(lái)看空方占優(yōu)，后市下跌。在陰吃陽(yáng)型中，多方在第一天拉長(zhǎng)陽(yáng)，表明多方實(shí)力較強(qiáng)勁，第二天空方不甘心失敗，于是發(fā)力打壓，一根大陰線吃掉了第一天的中陽(yáng)線，總體來(lái)看空方占優(yōu)，后市下跌。在陽(yáng)吃陰型中，空方在第一天拉長(zhǎng)陰，表明空方實(shí)力較強(qiáng)勁，第二天多方不甘心失敗，于是發(fā)力上攻，一根大陽(yáng)線吃掉了第一天的中陰線，總體來(lái)看多方占優(yōu)，后市上漲。2．K線組合分析（五）應(yīng)用K線組合應(yīng)注意的問(wèn)題

無(wú)論是一根K線，還是兩根、三根以至更多根K線，都是對(duì)多空雙方爭(zhēng)斗的一個(gè)描述，由它們的組合得到的結(jié)論都是相對(duì)的，不是絕對(duì)的。對(duì)股票投資者而言，結(jié)論只是起一種建議作用。在應(yīng)用時(shí)，有時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)運(yùn)用不同種類的組合會(huì)得到不同的結(jié)論。有時(shí)應(yīng)用一種組合得到明天會(huì)下跌的結(jié)論，但是次日股價(jià)沒(méi)有下跌，反而上漲。這時(shí)的一個(gè)重要原則是盡量使用根數(shù)多的K線組合的結(jié)論，并將新的K線加進(jìn)來(lái)重新進(jìn)行分析判斷。一般說(shuō)來(lái)，多根K線組合得到的結(jié)果不大容易與事實(shí)相反。

趨勢(shì)是指股票價(jià)格的波動(dòng)方向，若確定了一段上升或下降的趨勢(shì)，則股價(jià)的波動(dòng)必然朝著這個(gè)方向運(yùn)動(dòng)。一般說(shuō)來(lái)，市場(chǎng)變動(dòng)不是朝一個(gè)方向直來(lái)直去，中間肯定要有曲折，從圖形上看就是一條曲折蜿蜒的折線，每個(gè)折點(diǎn)處就形成一個(gè)峰或谷。由這些峰和谷的相對(duì)高度我們可以看出趨勢(shì)的方向。趨勢(shì)的方向有3類：上升方向、下降方向和水平方向（無(wú)趨勢(shì)方向），如圖所示。（一）趨勢(shì)分析

趨勢(shì)方向

趨勢(shì)的類型主要有3類：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)，這3種類型的趨勢(shì)最大的區(qū)別是時(shí)間的長(zhǎng)短和波動(dòng)幅度的大小。主要趨勢(shì)時(shí)間持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)，波動(dòng)幅度最大，次要趨勢(shì)次之，短期趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間最短，波動(dòng)幅度最小。（二）支撐線和壓力線支撐線又稱抵抗線壓力線又稱阻力線是指當(dāng)股價(jià)下跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，會(huì)出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，從而使股價(jià)停止下跌，甚至有可能回升。支撐線起阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的作用，這個(gè)起著阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的價(jià)位就是支撐線所在的位置。是指當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，會(huì)出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，股價(jià)會(huì)停止上漲，甚至回落。壓力線起阻止股價(jià)繼續(xù)上升的作用，這個(gè)起著阻止股價(jià)繼續(xù)上升的價(jià)位就是壓力線所在的位置。

支撐線和壓力線的作用是阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)朝一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。我們知道股價(jià)的變動(dòng)是有趨勢(shì)的，要維持這種趨勢(shì)，保持原來(lái)的變動(dòng)方向，就必須沖破阻止其繼續(xù)向前的障礙。例如，要維持下跌行情，就必須突破支撐線的阻力和干擾，創(chuàng)造出新的低點(diǎn)；要維持上升行情，就必須突破上升壓力線的阻力和干擾，創(chuàng)造出新的高點(diǎn)。由此可見(jiàn)，支撐線和壓力線有被突破的可能，它們不足以長(zhǎng)久地阻止股價(jià)保持原來(lái)的變動(dòng)方向，只不過(guò)是暫時(shí)停頓而已（見(jiàn)圖）。（二）支撐線和壓力線

壓力線和支撐線

支撐線和壓力線可以相互轉(zhuǎn)化（見(jiàn)圖）。一條壓力線被突破后，當(dāng)股價(jià)再次回跌到該線時(shí)，那么這條壓力線將變成支撐線，這時(shí)作為原來(lái)的壓力線是失效了；一條支撐線如果被突破，那么當(dāng)股價(jià)再次回升到該線時(shí)，那么這條支撐線將變成壓力線，原來(lái)的支撐線失效了。這些表明，支撐線和壓力線的位置不是一成不變的，而是可以變化的，其變化前提就是它能夠被有效的足夠強(qiáng)大的股價(jià)變動(dòng)突破。突破就是指股價(jià)對(duì)于已有的支撐線和壓力線的穿透。（二）支撐線和壓力線

壓力線與支撐線的轉(zhuǎn)化正確判斷支撐線和壓力線位置，不僅可以使投資者在一段時(shí)間內(nèi)選擇合適的買賣時(shí)機(jī)，還可以幫助投資者把握股價(jià)變動(dòng)的方向。一般來(lái)說(shuō)，確認(rèn)一條支撐線或壓力線有3個(gè)方面的考慮：（二）支撐線和壓力線一是股價(jià)在這個(gè)區(qū)域停留時(shí)間的長(zhǎng)短；二是股價(jià)在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大小；三是這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前這個(gè)時(shí)期的遠(yuǎn)近。很顯然，股價(jià)停留的時(shí)間越長(zhǎng)、伴隨的成交量越大、離現(xiàn)在越近，則這個(gè)支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大；反之就越小。由于證券價(jià)格變化的趨勢(shì)是有方向的，因而可以用直線將這種趨勢(shì)表示出來(lái)，這樣的直線稱為趨勢(shì)線。反映價(jià)格向上波動(dòng)發(fā)展的趨勢(shì)線稱為上升趨勢(shì)線；反映價(jià)格向下波動(dòng)發(fā)展的趨勢(shì)線，則稱為下降趨勢(shì)線。由于股票價(jià)格的波動(dòng)可分為長(zhǎng)期趨勢(shì)、中期趨勢(shì)及短期趨勢(shì)三種。（三）趨勢(shì)線和軌道線1．趨勢(shì)線

連接一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格波動(dòng)的高點(diǎn)或低點(diǎn)可畫出一條趨勢(shì)線。在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線；在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢(shì)線，如圖中的直線。

趨勢(shì)線

要得到一條真正起作用的趨勢(shì)線，要經(jīng)多方面的驗(yàn)證才能最終確認(rèn)。首先，必須確認(rèn)有趨勢(shì)存在。也就是說(shuō)，在上升趨勢(shì)中，必須確認(rèn)出兩個(gè)依次上升的低點(diǎn)；在下降趨勢(shì)中，必須確認(rèn)兩個(gè)依次下降的高點(diǎn)，才能確認(rèn)趨勢(shì)的存在。其次，畫出直線后，還應(yīng)得到第三個(gè)點(diǎn)的驗(yàn)證才能確認(rèn)這條趨勢(shì)線是有效的。一般說(shuō)來(lái)，所畫出的直線被觸及的次數(shù)越多，其作為趨勢(shì)線的有效性越能得到確認(rèn)，用它進(jìn)行預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確有效。另外，這條直線延續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，越具有有效性，如圖所示。（三）趨勢(shì)線和軌道線1．趨勢(shì)線趨勢(shì)線的修正一般來(lái)說(shuō)，趨勢(shì)線有兩種作用：第一，對(duì)價(jià)格今后的變動(dòng)起約束作用，使價(jià)格總保持在這條趨勢(shì)線的上方（上升趨勢(shì)線）或下方（下降趨勢(shì)線）。實(shí)際上，就是起支撐和壓力的作用。第二，趨勢(shì)線被突破后，就說(shuō)明股價(jià)下一步的走勢(shì)將要反轉(zhuǎn)。越重要、越有效的趨勢(shì)線被突破，其轉(zhuǎn)勢(shì)的信號(hào)越強(qiáng)烈。被突破的趨勢(shì)線原來(lái)所起的支撐和壓力作用，現(xiàn)在將相互交換角色（見(jiàn)圖）。（三）趨勢(shì)線和軌道線1．趨勢(shì)線趨勢(shì)線突破后起相反作用

軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢(shì)線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢(shì)線后，通過(guò)第一個(gè)峰或谷可以畫出這條趨勢(shì)線的平行線，這條平行線就是軌道線，如圖所示。（三）趨勢(shì)線和軌道線2．軌道線軌道線兩條平行線組成的一個(gè)軌道，就是常說(shuō)的上升和下降軌道。軌道的作用是限制股價(jià)的變動(dòng)范圍，讓它不能變得太離譜。一個(gè)軌道一旦得到確認(rèn)，那么價(jià)格將在這個(gè)通道里變動(dòng)。對(duì)上面或下面直線的突破將意味著行情有一個(gè)大的變化。與突破趨勢(shì)線不同，對(duì)軌道線的突破并不是趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的開(kāi)始，而是趨勢(shì)加速的開(kāi)始，即原來(lái)的趨勢(shì)線的斜率將會(huì)增加，趨勢(shì)線的方向?qū)?huì)更加陡峭（見(jiàn)圖）。（三）趨勢(shì)線和軌道線2．軌道線

趨勢(shì)的加速軌道線也有一個(gè)被確認(rèn)的問(wèn)題。軌道線的另一個(gè)作用是提出趨勢(shì)轉(zhuǎn)向的警報(bào)。軌道線和趨勢(shì)線是相互合作的一對(duì)。黃金分割是一個(gè)古老的數(shù)學(xué)方法，應(yīng)用非常廣泛，如今已經(jīng)成功地運(yùn)用到證券市場(chǎng)。黃金分割線主要適用于主要趨勢(shì)，首先，畫黃金分割線要記住若干特殊的數(shù)字：，，，，，，，，，2，，，等，這些數(shù)字中，，，，最為重要，股價(jià)極容易在由這四個(gè)數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處得到支撐或壓力。其次，找到一個(gè)階段性的高點(diǎn)（低點(diǎn)），這個(gè)點(diǎn)是上升（下降）行情結(jié)束、調(diào)頭向下（向上）的最高（低）點(diǎn)。最后，計(jì)算出黃金分割線的位置。這里分為上升和下降兩種情況。（四）黃金分割線和百分比線1．黃金分割線對(duì)于上升的情況，投資者關(guān)心的是股價(jià)在上升過(guò)程中會(huì)遇到哪些壓力。例如一只股票從10元起步開(kāi)始上升，則下述位置可能會(huì)成為其未來(lái)的壓力位：＝＝＝＝10×2＝20＝＝＝（四）黃金分割線和百分比線1．黃金分割線

對(duì)于下降的情況，投資者關(guān)心的是股價(jià)在下降過(guò)程中會(huì)遇到哪些支撐。例如一只股票從10元起步開(kāi)始下跌，則下述位置可能會(huì)成為其未來(lái)的支撐位：＝＝＝＝＝在這五個(gè)價(jià)位中，，5和最有可能產(chǎn)生實(shí)際的支撐作用。

當(dāng)股價(jià)持續(xù)上漲到一定程度，肯定會(huì)遇到壓力，遇到壓力后就要向下回撤，回撤的位置很重要，黃金分割提供了幾個(gè)價(jià)位，百分比線也提供了幾個(gè)價(jià)位。

這次上漲開(kāi)始的最低點(diǎn)，和開(kāi)始向下回撤的最高點(diǎn)兩者之間的差，分別乘以幾個(gè)特殊的百分比數(shù)，就可以得到未來(lái)支撐位，可能出現(xiàn)的位置。在百分比線中，最有可能產(chǎn)生支撐與壓力作用的是1/3，1/2，2/3這三個(gè)位置。百分比線主要適用于次要趨勢(shì)，即主要趨勢(shì)中的反向運(yùn)動(dòng)，其計(jì)算時(shí)需要的起點(diǎn)和終點(diǎn)即是一個(gè)波動(dòng)行情的起點(diǎn)和終點(diǎn)，投資者在使用時(shí)應(yīng)把百分比線和單點(diǎn)黃金分割線區(qū)別開(kāi)來(lái)。（四）黃金分割線和百分比線2．百分比線切線為我們提供了很多價(jià)格移動(dòng)可能遇到的支撐線和壓力線，這些直線有很重要的作用。但是，支撐線、壓力線有被突破的可能，它們的價(jià)位只是一種參考，不能把它們當(dāng)成萬(wàn)能的工具。（五）應(yīng)用切線理論應(yīng)注意的問(wèn)題形態(tài)理論正是通過(guò)研究股價(jià)所走過(guò)的軌跡，分析和挖掘出曲線所包含的多空雙方力量對(duì)比的結(jié)果，從而發(fā)現(xiàn)股價(jià)的運(yùn)動(dòng)方向，指導(dǎo)投資的一種分析方法。股價(jià)波動(dòng)形成的形態(tài)主要有反轉(zhuǎn)突破形態(tài)和持續(xù)整理形態(tài)兩種類型。反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是反映股價(jià)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)即將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變的一種形態(tài)；持續(xù)整理形態(tài)是股價(jià)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的持續(xù)上漲或下跌以后出現(xiàn)的價(jià)格在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅波動(dòng)形成的橫向延伸的運(yùn)動(dòng)軌跡，它只是市場(chǎng)當(dāng)前趨勢(shì)的暫時(shí)休整，其后的運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)一般將維持原來(lái)的趨勢(shì)。（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)1．雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)

雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)就是市場(chǎng)上眾所周知的M頭和W底，是一種極為重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它在實(shí)際中出現(xiàn)得也非常頻繁。與頭肩形態(tài)相比，就是沒(méi)有頭部，只是由兩個(gè)基本等高的峰或谷組成。如圖是這種形態(tài)的簡(jiǎn)單形狀。雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)1．雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)下面以M頭為例說(shuō)明一下雙重頂形成的過(guò)程。在上升趨勢(shì)的末期，股價(jià)在第一個(gè)高點(diǎn)A點(diǎn)建立了新高點(diǎn)之后進(jìn)行正常的回落，受上升趨勢(shì)線的支撐，這次回檔將在趨勢(shì)線附近停止，往后就是繼續(xù)上升，但是力量不夠，上升高度不足，在與前期高點(diǎn)幾乎一樣高處的C點(diǎn)遇到壓力，股價(jià)向下，這樣就形成兩個(gè)頂?shù)男螤睢．?dāng)股價(jià)向下跌破圖中水平直線的時(shí)候，M頭正式確立。雙重底的形成過(guò)程剛好與M頭相反。（1）形成過(guò)程（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)1．雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)（2）頸線的作用與意義第一對(duì)于M頭來(lái)講，在股價(jià)沒(méi)有跌破頸線前，頸線起的是支撐作用，跌破后頸線起的是壓力作用；對(duì)于W底來(lái)講，在股價(jià)沒(méi)有升破頸線前，頸線起的是壓力作用，升破后頸線起的是支撐作用。第二對(duì)于M頭來(lái)講，頸線被股價(jià)向下突破是M頭成立的最終標(biāo)志；對(duì)于W底來(lái)講，頸線被股價(jià)向上突破是W底成立的最終標(biāo)志。第二對(duì)于M頭來(lái)講，頸線被向下突破是堅(jiān)決賣出的機(jī)會(huì)；對(duì)于W底來(lái)講，頸線被向上突破是堅(jiān)決買入的機(jī)會(huì)。（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)1．雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)（3）反撲的作用與意義反撲也稱回檔，在M頭中，股價(jià)向下突破頸線后有一個(gè)回升的過(guò)程，當(dāng)股價(jià)回升至頸線附近后受到其壓力又繼續(xù)掉頭向下運(yùn)行，從而形成反撲。在W底中，也有這樣一個(gè)方向相反的過(guò)程。對(duì)于反撲，投資者應(yīng)該注意兩方面問(wèn)題：第一在M頭中，反撲為多方提供了最后一次出逃的機(jī)會(huì)；在W底中，反撲為空方提供了最后一次跟進(jìn)機(jī)會(huì)。第二反撲不是這兩個(gè)形態(tài)的必然組成部分，也就是說(shuō)反撲可能會(huì)出現(xiàn)，也可能不會(huì)出現(xiàn)，所以對(duì)于投資者來(lái)講，不能指望一定要等到其出現(xiàn)后才采取行動(dòng)，而應(yīng)該在頸線被突破后堅(jiān)決采取行動(dòng)。（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)1．雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)（4）預(yù)測(cè)價(jià)值形態(tài)的一個(gè)重要功能是能對(duì)股價(jià)未來(lái)的漲跌幅進(jìn)行較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，M頭和W底也不例外。當(dāng)M頭被向下突破之后，股價(jià)向下跌落的幅度等于頭和頸線之間的垂直距離，也就是股價(jià)至少下跌了這個(gè)幅度后才有可能獲得像樣的支撐；同樣，對(duì)于W底來(lái)說(shuō)股價(jià)突破頸線之后，其上漲的幅度等于底部與頸線之間的垂直距離，此時(shí)，股價(jià)上升才有可能遇到像樣的壓力。下頁(yè)圖為啟源裝備（300140）的K線圖，從中可以看出W底形態(tài)的應(yīng)用價(jià)值。（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)1．雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)

啟源裝備（300140）的K線圖（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)1．雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)總結(jié)起來(lái)，雙重頂反轉(zhuǎn)形態(tài)一般具有如下特征：③雙重頂形態(tài)完成后的最小跌幅度量方法是由頸線開(kāi)始，至少會(huì)下跌從雙頭最高點(diǎn)到頸線之間的差價(jià)距離。②向下突破頸線時(shí)不一定有大成交量伴隨，但日后繼續(xù)下跌時(shí)成交量會(huì)擴(kuò)大；①雙重頂?shù)膬蓚€(gè)高點(diǎn)不一定在同一水平，兩者相差少于3%就不會(huì)影響形態(tài)的分析意義；（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)2．頭肩形態(tài)

頭肩形態(tài)是實(shí)際股價(jià)形態(tài)中出現(xiàn)得較多的形態(tài)，是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，它包括頭肩頂、頭肩底和復(fù)合頭肩形。圖是簡(jiǎn)單的頭肩頂、頭肩底形態(tài)形成過(guò)程。頭肩頂和頭肩底（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)2．頭肩形態(tài)（1）形成過(guò)程從上圖中可以看出，股價(jià)沿著上漲趨勢(shì)線向上運(yùn)動(dòng)，至左肩處創(chuàng)出第一高點(diǎn)，股價(jià)回落至趨勢(shì)線處受到支撐繼續(xù)上升，一鼓作氣超越了左肩而形成了另一高點(diǎn)即頭部，此時(shí)多方力量消耗殆盡而致使股價(jià)下跌，到前期低點(diǎn)時(shí)受到支撐而反彈，但由于多方力量下降而空方力量增加，使得反彈空間有限而形成一個(gè)與左肩相近高度的右肩，當(dāng)股價(jià)回落跌破頸線的時(shí)候，頭肩頂正式確立。

頭肩底的形成過(guò)程剛好與之相反。另外值得投資者注意的是，對(duì)于頭肩頂來(lái)講，左肩、頭和右肩所對(duì)應(yīng)的成交量依次減少。而對(duì)于頭肩底來(lái)講，其左肩、底和右肩所對(duì)應(yīng)的成交量沒(méi)有明顯的規(guī)律，但是其向上突破頸線時(shí)需要大成交量的配合。（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)2．頭肩形態(tài)（2）頸線的作用與意義頭肩頂?shù)念i線是連接左肩與右肩對(duì)應(yīng)的兩個(gè)低點(diǎn)而形成的一條直線，頭肩底的頸線是連接左肩與右肩對(duì)應(yīng)的兩個(gè)高點(diǎn)而形成的一條直線。頸線的作用與意義體現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，對(duì)于頭肩頂來(lái)講，在股價(jià)沒(méi)有跌破頸線前，頸線起的是支撐作用，跌破后頸線起的是壓力作用；對(duì)于頭肩底來(lái)講，在股價(jià)沒(méi)有突破頸線前，頸線起的是壓力作用，突破后頸線起的是支撐作用。第二，對(duì)于頭肩頂來(lái)講，頸線被股價(jià)向下突破是頭肩頂成立的最終標(biāo)志；對(duì)于頭肩底來(lái)講，頸線被股價(jià)向上突破是頭肩底成立的終標(biāo)志。第三，對(duì)于頭肩頂來(lái)講，頸線被向下突破是堅(jiān)決賣出的機(jī)會(huì)；對(duì)于頭肩底來(lái)講，頸線被向上突破是堅(jiān)決買入的機(jī)會(huì)。（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)2．頭肩形態(tài)（3）反撲的作用與意義對(duì)于頭肩形態(tài)的反撲，投資者同樣應(yīng)該注意兩方面問(wèn)題：第一在頭肩頂中，反撲為多方提供了最后一次出逃的機(jī)會(huì)；在頭肩底中，反撲為空方提供了補(bǔ)買機(jī)會(huì)。第二

反撲不是這兩個(gè)形態(tài)的必然組成部分，也就是說(shuō)反撲可能會(huì)出現(xiàn)，也可能不會(huì)出現(xiàn)，所以對(duì)于投資者來(lái)講，不能指望一定要等到其出現(xiàn)后再采取行動(dòng)，而應(yīng)該在頸線被突破后堅(jiān)決采取行動(dòng)。（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)2．頭肩形態(tài)（4）預(yù)測(cè)價(jià)值對(duì)于頭肩頂來(lái)講，當(dāng)頸線被向下突破之后，股價(jià)向下跌落的幅度等于頭和頸線之間的垂直距離，也就是股價(jià)至少下跌了這個(gè)幅度后才有可能獲得像樣的支撐。同樣，對(duì)于頭肩底來(lái)講，股價(jià)向上突破頸線之后，其上漲的幅度等于底部與頸線之間的垂直距離，此時(shí)，股價(jià)上升才有可能遇到像樣的壓力。圖為襥耐股份（002225）的K線圖，從中可以發(fā)現(xiàn)頭肩底形態(tài)的預(yù)測(cè)作用。

襥耐股份（002225）的K線（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)2．頭肩形態(tài)

值得注意的是，頭肩頂形態(tài)與頭肩底形態(tài)在成交量配合方面的最大區(qū)別的是：頭肩頂形態(tài)完成后，向下突破頸線時(shí)，成交量不一定放大；而頭肩底形態(tài)向上突破頸線，若沒(méi)有較大的成交量出現(xiàn)，可靠性將大為降低，甚至可能出現(xiàn)假的頭肩底形態(tài)。復(fù)合頭肩形態(tài)是股價(jià)變化經(jīng)過(guò)復(fù)雜而長(zhǎng)期的波動(dòng)所形成的形態(tài)，不是標(biāo)準(zhǔn)的頭肩形態(tài)。這種形態(tài)與頭肩形態(tài)基本相似，只是左右肩或者頭部出現(xiàn)多于一次。其形成過(guò)程與頭肩形態(tài)類似，分析意義也和普通的頭肩形態(tài)一樣，往往出現(xiàn)在長(zhǎng)期趨勢(shì)的底部或頂部。（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)3．三重頂（底）形態(tài)三重頂（底）形態(tài)是雙重頂（底）形態(tài)的擴(kuò)展形式，也是頭肩頂（底）形態(tài)的變形，由三個(gè)一樣高或一樣低的頂或底組成。與頭肩形態(tài)的區(qū)別是頭的價(jià)位回縮到與肩部差不多相等的位置，有時(shí)甚至低于或高于肩部一點(diǎn)。三重頂（底）形態(tài)見(jiàn)圖。與一般頭肩形態(tài)最大的區(qū)別是，三重頂（底）的頸線和頂（底）部連線是水平的，這就使得三重頂（底）具有矩形的特征。三重頂（底）形態(tài)（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)4．圓弧形態(tài)將股價(jià)在一段時(shí)間的頂部高點(diǎn)用折線連接起來(lái)，每一個(gè)局部的高點(diǎn)都考慮到，我們有時(shí)可能得到一條類似于圓弧的弧線，蓋在股價(jià)之上；將每個(gè)局部的低點(diǎn)連接在一起也能得到一條弧線，托在股價(jià)之下，如圖所示。圓弧頂和圓弧底（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)4．圓弧形態(tài)（1）形成過(guò)程圓弧的形成過(guò)程與頭肩形態(tài)中的復(fù)合頭肩形態(tài)有相似的地方，只是圓弧形態(tài)的各種頂或底沒(méi)有明顯頭肩的感覺(jué)。這些頂部和底部的地位都差不多，沒(méi)有明顯的主次區(qū)分。這種局面的形成在很大程度上是一些機(jī)構(gòu)大戶炒作證券的產(chǎn)物。這些人手里有足夠的股票，如果一下拋出太多，股價(jià)下落太快，手里的貨也許不能全部出手，只能一點(diǎn)一點(diǎn)地往外拋，形成眾多的來(lái)回拉鋸，直到手中股票接近拋完時(shí)，才會(huì)大幅度打壓，一舉使股價(jià)下跌到很深的位置。如果這些人手里持有足夠的資金，一下子買得太多，股價(jià)上得太快，也不利于今后的買入，也要逐漸地分批建倉(cāng)，直到股價(jià)一點(diǎn)一點(diǎn)地來(lái)回拉鋸，往上接近圓弧邊緣時(shí)，才會(huì)用少量的資金一舉往上提拉到一個(gè)很高的高度。因?yàn)檫@時(shí)股票大部分在機(jī)構(gòu)大戶手中，別人無(wú)法打壓股價(jià)。（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)4．圓弧形態(tài)圓弧形態(tài)也有頸線和反撲，從圓弧形態(tài)開(kāi)始的地方作一條水平的直線即為頸線，對(duì)于圓弧頂來(lái)講，其主要作用是支撐作用；而對(duì)于圓弧底來(lái)講，其主要作用是壓力作用。一旦頸線被突破之后，也可能有個(gè)反撲的過(guò)程。其作用和其他反轉(zhuǎn)形態(tài)的作用類似，這里不再一一說(shuō)明。（2）頸線與反撲與前面幾種反轉(zhuǎn)形態(tài)都具有較為明確的預(yù)測(cè)價(jià)值不同，圓弧形態(tài)未來(lái)的漲跌幅度較難預(yù)測(cè)。但由于圓弧形態(tài)平時(shí)極少出現(xiàn)，正如人們所說(shuō)的物以稀為貴，因此，一旦圓弧形態(tài)出現(xiàn)，其爆發(fā)力極強(qiáng)?？偟膩?lái)說(shuō)，其未來(lái)的漲跌幅度與圓弧形態(tài)形成的時(shí)間成正比，即形成圓弧形態(tài)的時(shí)間越長(zhǎng)，其未來(lái)的漲跌幅度就越大，反之越小。此外，人們通常以圓弧半徑作為其未來(lái)漲跌的第一個(gè)目標(biāo)位。（3）預(yù)測(cè)價(jià)值（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)4．圓弧形態(tài)①

形態(tài)完成、股價(jià)反轉(zhuǎn)后，行情多屬暴發(fā)性，漲跌急速，持續(xù)時(shí)間也不長(zhǎng)，一般是一口氣走完，中間極少出現(xiàn)回檔或反彈。因此，形態(tài)確立后應(yīng)立即順勢(shì)而為，以免踏空、套牢。圓弧形態(tài)具有如下特征：②在圓弧頂或圓弧底形態(tài)的形成過(guò)程中，成交量的變化都是兩頭多，中間少，越靠近頂或底成交量越少，到達(dá)頂或底時(shí)成交量達(dá)到最少。在突破后的一段，都有相當(dāng)大的成交量。③圓弧形態(tài)形成所花的時(shí)間越長(zhǎng)，今后反轉(zhuǎn)的力度就越強(qiáng)，越值得人們?nèi)ハ嘈胚@個(gè)圓弧形。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)該與一個(gè)頭肩形態(tài)形成的時(shí)間相當(dāng)。（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)5．喇叭形

喇叭形也是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它大多出現(xiàn)在頂部，是一種較可靠的看跌形態(tài)。更為可貴的是，喇叭形在形態(tài)完成后，幾乎總是下跌，不存在突破是否成立的問(wèn)題。這種形態(tài)在實(shí)際中出現(xiàn)的次數(shù)不多，但是一旦出現(xiàn)，則極為有用。喇叭形的正確名稱應(yīng)該是擴(kuò)大形或增大形。因?yàn)檫@種形態(tài)酷似一個(gè)喇叭，故得名。圖是喇叭形的圖形。

喇叭形態(tài)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的喇叭形態(tài)應(yīng)該有三個(gè)高點(diǎn)、兩個(gè)低點(diǎn)。股價(jià)在喇叭形之后的下調(diào)過(guò)程中，肯定會(huì)遇到反撲，而且反撲的力度會(huì)相當(dāng)大，這是喇叭形的特殊性。（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)5．喇叭形

喇叭形態(tài)具有如下特征：①②③④喇叭形走勢(shì)的跌幅是不可量度的，一般說(shuō)來(lái)，跌幅都會(huì)很大；在成交量方面，整個(gè)喇叭形態(tài)形成期間都會(huì)保持不規(guī)則的大成交量，否則難以構(gòu)成該形態(tài)；喇叭形一般是一個(gè)下跌形態(tài)，暗示升勢(shì)將到盡頭，只有在少數(shù)情況下股價(jià)在高成交量配合下向上突破時(shí)，才會(huì)改變其分析意義；喇叭形源于投資者的非理性，因而在投資意愿不強(qiáng)、氣氛低沉的市場(chǎng)中，不可能形成該形態(tài)。（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)6．V形反轉(zhuǎn)V形走勢(shì)是一種很難預(yù)測(cè)的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它往往出現(xiàn)在市場(chǎng)劇烈的波動(dòng)之中。無(wú)論V形頂還是V形底的出現(xiàn)，都沒(méi)有一個(gè)明顯的形成過(guò)程，這一點(diǎn)同其他反轉(zhuǎn)形態(tài)有較大的區(qū)別，因此往往讓投資者感到突如其來(lái)甚至難以置信。圖是V形和倒V形的簡(jiǎn)單圖示。V形和倒V形（二）持續(xù)整理形態(tài)1．三角形整理形態(tài)（1）對(duì)稱三角形對(duì)稱三角形的情況大多是發(fā)生在一個(gè)大趨勢(shì)進(jìn)行的途中，它表示原有的趨勢(shì)暫時(shí)處于休整階段，之后還要隨著原趨勢(shì)的方向繼續(xù)行動(dòng)。由此可見(jiàn)，見(jiàn)到對(duì)稱三角形后，股價(jià)今后走向最大的可能是沿原有的趨勢(shì)方向運(yùn)動(dòng)。下面以上升的對(duì)稱三角形為例來(lái)介紹，見(jiàn)圖。對(duì)稱三角形（二）持續(xù)整理形態(tài)1．三角形整理形態(tài)①對(duì)稱三角形的圖形特征從圖中可以看出，對(duì)稱三角形有兩條聚攏的直線，上面的向下傾斜，起壓力作用；下面的向上傾斜，起支撐作用。兩直線的交點(diǎn)稱為頂點(diǎn)。②對(duì)稱三角形的突破對(duì)稱三角形只是原有趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)的途中休整階段，所以持續(xù)的時(shí)間不應(yīng)太長(zhǎng)，如果持續(xù)時(shí)間太長(zhǎng)，則股價(jià)保持原有趨勢(shì)的能力就會(huì)下降。（二）持續(xù)整理形態(tài)1．三角形整理形態(tài)③對(duì)稱三角形的預(yù)測(cè)價(jià)值三角形被有效突破后，也有測(cè)算功能。這里以原有的趨勢(shì)上升為例介紹兩種測(cè)算價(jià)位的方法。方法一如第68頁(yè)圖所示，從突破點(diǎn)向上帶箭頭直線的高度，是未來(lái)股價(jià)至少要達(dá)到的高度。箭頭直線長(zhǎng)度與AG連線長(zhǎng)度相等。AG連線的長(zhǎng)度稱為對(duì)稱三角形的高度。如第68頁(yè)圖所示，過(guò)A點(diǎn)作平行于下邊直線的平行線，圖中斜虛線，是股價(jià)今后至少要達(dá)到的位置。方法二（二）持續(xù)整理形態(tài)1．三角形整理形態(tài)（2）上升三角形①上升三角形的圖形特征從第68頁(yè)圖中可以看到，如果將對(duì)稱三角形上面的斜線變成水平方向，對(duì)稱三角形就會(huì)變成上升三角形。上面的直線起壓力作用，下面的直線起支撐作用。上升三角形比起對(duì)稱三角形來(lái)說(shuō)，有更強(qiáng)烈的上升意識(shí)，多方比空方更為積極。通常以三角形的向上突破作為這個(gè)持續(xù)過(guò)程終止的標(biāo)志。具體的上升三角形見(jiàn)圖。上升三角形（二）持續(xù)整理形態(tài)1．三角形整理形態(tài)②③上升三角形的突破上升三角形的突破時(shí)間、地點(diǎn)及其有效性的判斷都與對(duì)稱三角形類似，這里不再多作說(shuō)明。上升三角形的預(yù)測(cè)價(jià)值上升三角形突破后的漲跌幅度及測(cè)算方法與對(duì)稱三角形基本相同。（二）持續(xù)整理形態(tài)1．三角形整理形態(tài)（3）下降三角形下降三角形同上升三角形正好方向相反，是看跌的形態(tài)。它的基本內(nèi)容同上升三角形可以說(shuō)完全相似，只是方向相反。圖中可以很明白地看出下降三角形所包含的內(nèi)容。下降三角形（二）持續(xù)整理形態(tài)2．矩形（1）形成過(guò)程矩形在形成之初，多空雙方全力投入，各不相讓?？辗皆趦r(jià)格漲到某個(gè)位置就拋壓，多方在股價(jià)下跌到某個(gè)價(jià)位就買入，時(shí)間一長(zhǎng)就形成兩條明顯的上下界線。隨著時(shí)間的推移，雙方的戰(zhàn)斗熱情會(huì)逐步減弱，市場(chǎng)趨于平淡。具體的矩形見(jiàn)圖。矩形（二）持續(xù)整理形態(tài)2．矩形（2）矩形的突破方向（3）矩形突破后的預(yù)測(cè)價(jià)值如果原來(lái)的趨勢(shì)是上升，那么經(jīng)過(guò)一段矩形整理后，會(huì)繼續(xù)原來(lái)的趨勢(shì)，多方會(huì)占優(yōu)勢(shì)并采取主動(dòng)，使股價(jià)向上突破矩形的上界；如果原來(lái)是下降趨勢(shì)，則空方會(huì)采取行動(dòng)，突破矩形的下界。矩形被突破后，也具有測(cè)算價(jià)值，其未來(lái)上升或下降的高度等于矩形的寬長(zhǎng)。與別的大部分形態(tài)不同，矩形為投資者提供了一些短線操作的機(jī)會(huì)。（二）持續(xù)整理形態(tài)3．旗形和楔形（1）旗形從幾何學(xué)的觀點(diǎn)看，旗形應(yīng)該叫平行四邊形，它的形狀是一個(gè)上傾或下傾的平行四邊形（見(jiàn)圖）。旗形大多發(fā)生在市場(chǎng)極度活躍、股價(jià)運(yùn)動(dòng)近乎直線上升或下降的情況下。在市場(chǎng)急速而又大幅的波動(dòng)中，股價(jià)經(jīng)過(guò)一連串緊密的短期波動(dòng)后，形成一個(gè)稍微與原來(lái)趨勢(shì)呈相反方向傾斜的長(zhǎng)方形，這就是旗形走勢(shì)。旗形走勢(shì)的形狀就如同一面掛在旗桿頂上的旗幟，故此得名。它又可分為上升旗形（見(jiàn)圖的左圖）和下降旗形（見(jiàn)圖的右圖）兩種。上升旗形和下降旗形（二）持續(xù)整理形態(tài)3．旗形和楔形（1）旗形應(yīng)用旗形時(shí)，有幾點(diǎn)要注意：

①旗形出現(xiàn)之前，一般應(yīng)有一個(gè)旗桿，這是由于價(jià)格做直線運(yùn)動(dòng)形成的；

②旗形持續(xù)的時(shí)間不能太長(zhǎng)，時(shí)間太長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致它保持原來(lái)趨勢(shì)的能力將下降，一般持續(xù)時(shí)間應(yīng)不超過(guò)3周；

③旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大。在旗形的形成過(guò)程中，成交量從左向右逐漸減少。（二）持續(xù)整理形態(tài)3．旗形和楔形（2）楔形如果將旗形中上傾或下傾的平行四邊形變成上傾或下傾的三角形，我們就會(huì)得到楔形。從圖中可看出，楔形中的三角形的上下兩條邊都是朝著同一個(gè)方向傾斜，這與前面介紹的三角形形態(tài)不同。楔形（三）缺口

缺口，通常又稱為跳空，是指證券價(jià)格在快速大幅波動(dòng)中沒(méi)有留下任何交易的一段真空區(qū)域，從這個(gè)意義上說(shuō)，缺口也屬于形態(tài)的一種。缺口的出現(xiàn)往往伴隨著向某個(gè)方向運(yùn)動(dòng)的一種較強(qiáng)動(dòng)力。缺口的寬度表明這種運(yùn)動(dòng)的強(qiáng)弱。缺口分為普通缺口、突破缺口、持續(xù)性缺口和突破性缺口四種類型。由于每一種缺口具有不同形態(tài)和特點(diǎn)，所以人們常常根據(jù)不同的缺口形態(tài)預(yù)測(cè)行情走勢(shì)的變化方向和變化力度。（三）缺口1普通缺口普通缺口經(jīng)常出現(xiàn)在股價(jià)整理形態(tài)中，特別是出現(xiàn)在矩形或?qū)ΨQ三角形等整理形態(tài)中。由于股價(jià)仍處于盤整階段，因此，在形態(tài)內(nèi)的缺口并不影響股價(jià)短期內(nèi)的走勢(shì)。2突破缺口

突破缺口是證券價(jià)格向某一方向急速運(yùn)動(dòng)，跳出原有形態(tài)所形成的缺口。突破缺口蘊(yùn)含著較強(qiáng)的動(dòng)能，常常表現(xiàn)為激烈的價(jià)格運(yùn)動(dòng)，具有極大的分析意義，一般預(yù)示行情走勢(shì)將要發(fā)生重大變化。（三）缺口4消耗性缺口3持續(xù)性缺口是在證券價(jià)格向某一方向有效突破之后，由于急速運(yùn)動(dòng)而在途中出現(xiàn)的缺口，它是一個(gè)趨勢(shì)的持續(xù)信號(hào)。在缺口產(chǎn)生的時(shí)候，交易量可能不會(huì)增加，但如果增加的話，則通常表明一個(gè)強(qiáng)烈的趨勢(shì)。又稱竭盡性缺口，一般發(fā)生在行情趨勢(shì)的末端，表明股價(jià)變動(dòng)的結(jié)束。若一輪行情走勢(shì)中已出現(xiàn)突破缺口與持續(xù)性缺口，那么隨后出現(xiàn)的缺口就很可能是消耗性缺口。判斷消耗性缺口最簡(jiǎn)單的方法就是考察缺口是否會(huì)在短期內(nèi)封閉，若缺口封閉，則消耗性缺口形態(tài)可以確立。（四）應(yīng)用形態(tài)理論應(yīng)該注意的問(wèn)題形態(tài)理論是較早得到應(yīng)用的方法，相對(duì)比較成熟。盡管如此，也有正確使用的問(wèn)題。一方面，站在不同的角度，對(duì)同一形態(tài)可能產(chǎn)生不同的解釋。另一方面，進(jìn)行實(shí)際操作時(shí)，形態(tài)理論要求形態(tài)完全明朗才能行動(dòng)，從某種意義上講，有錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)的可能。此外，同其他技術(shù)方法一樣，不能把形態(tài)理論當(dāng)成萬(wàn)能的工具，更不應(yīng)將其作為金科玉律。形態(tài)理論得出的結(jié)論僅是一種參考。（一）波浪的形態(tài)波浪理論認(rèn)為，股價(jià)指數(shù)的上升和下跌將會(huì)交替進(jìn)行。推動(dòng)浪和調(diào)整浪是價(jià)格波動(dòng)兩個(gè)最基本形態(tài)，而推動(dòng)浪（即與大市走向一致的波浪）可以分為五個(gè)小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪表示；調(diào)整浪也可以劃分為三個(gè)小浪，通常用a浪、b浪、c浪表示。在上述八個(gè)波浪（五上三落）完畢之后，一個(gè)循環(huán)即將完成，走勢(shì)將進(jìn)入下一個(gè)八波浪循環(huán)。時(shí)間的長(zhǎng)短不會(huì)改變波浪的形態(tài)，因?yàn)槭袌?chǎng)仍會(huì)依照其基本形態(tài)發(fā)展，波浪可以拉長(zhǎng)，也可以縮短，但其基本形態(tài)永恒不變?？傊ɡ死碚撘部梢杂靡痪湓拋?lái)概括：八浪循環(huán)。圖是一個(gè)八浪的循環(huán)過(guò)程。那么，如何來(lái)劃分上升5浪和下跌3浪呢？一般來(lái)說(shuō)，八個(gè)浪各有其不同的表現(xiàn)和特性。8浪結(jié)構(gòu)的波浪形態(tài)（一）波浪的形態(tài)1．上升五浪（1）第1浪①②幾乎半數(shù)以上的第1浪，是屬于營(yíng)造底部形態(tài)的第一部分，第1浪是循環(huán)的開(kāi)始，由于這段行情的上升出現(xiàn)在空頭市場(chǎng)跌勢(shì)后的反彈和反轉(zhuǎn)，買方力量并不強(qiáng)大，加上空頭繼續(xù)在賣壓。因此，在此類第1浪上升之后出現(xiàn)第2浪調(diào)整回落時(shí)，其回檔的幅度往往很深。另外半數(shù)的第1浪，出現(xiàn)在長(zhǎng)期盤整完成之后，在這類第1浪中，其行情上升幅度較大，依經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，第1浪的漲幅通常是五浪中最短的行情。（一）波浪的形態(tài)1．上升五浪（2）第2浪這一浪是下跌浪，由于市場(chǎng)人士誤以為熊市尚未結(jié)束，其調(diào)整下跌的幅度相當(dāng)大，幾乎吃掉第1浪的升幅，當(dāng)行情在此浪中跌至接近底部（第1浪起點(diǎn)）時(shí)，市場(chǎng)出現(xiàn)惜售心理，拋售壓力逐漸衰竭，成交量也逐步縮小，第2浪調(diào)整才會(huì)宣告結(jié)束，在此浪中經(jīng)常出現(xiàn)圖表中的轉(zhuǎn)向形態(tài)，如頭肩底、雙底等。（一）波浪的形態(tài)1．上升五浪（3）第3浪第3浪往往是最大、最有爆發(fā)力的上升浪，這段行情持續(xù)的時(shí)間與幅度，經(jīng)常是最長(zhǎng)的，市場(chǎng)投資者信心恢復(fù)，成交量大幅上升，常出現(xiàn)傳統(tǒng)圖表中的突破訊號(hào)。例如跳空缺口等，這段行情走勢(shì)非常激烈，一些圖形上的關(guān)卡，非常輕易地被穿破，尤其在突破第1浪的高點(diǎn)時(shí)，是最強(qiáng)烈的買進(jìn)訊號(hào)，由于第3浪漲勢(shì)激烈，經(jīng)常出現(xiàn)“延長(zhǎng)波浪”的現(xiàn)象。（一）波浪的形態(tài)1．上升五浪(4)第4浪(5)第5浪第4浪是行情大幅勁升后的調(diào)整浪，通常以較復(fù)雜的形態(tài)出現(xiàn)，經(jīng)常出現(xiàn)“下降三角形”的走勢(shì)，但第4浪的底點(diǎn)不會(huì)低于第1浪的頂點(diǎn)。在股市中第5浪的漲勢(shì)通常小于第3浪，且經(jīng)常出現(xiàn)失敗的情況，在第5浪中，二、三類股票通常是市場(chǎng)內(nèi)的主導(dǎo)力量，其漲幅常常大于一類股（績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股），即投資人士常說(shuō)的“雞犬升天”，此期市場(chǎng)情緒表現(xiàn)相當(dāng)樂(lè)觀。（一）波浪的形態(tài)2．下跌三浪（1）第a浪在a浪中，市場(chǎng)投資人士大多數(shù)認(rèn)為上升行情尚未逆轉(zhuǎn)，此時(shí)僅為一個(gè)暫時(shí)的回檔現(xiàn)象，實(shí)際上，a浪的下跌，在第5浪中通常已有警告訊號(hào)，如成交量與價(jià)格走勢(shì)背離或技術(shù)指標(biāo)上的背離等，但由于此時(shí)市場(chǎng)仍較為樂(lè)觀，a浪有時(shí)出現(xiàn)橫盤調(diào)整或者“之”字形態(tài)運(yùn)行。（2）第b浪b浪表現(xiàn)經(jīng)常是成交量不大，一般而言是多頭的逃命線，然而由于是一段上升行情，很容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢(shì)，形成“多頭陷阱”，許多人在此時(shí)期慘遭套牢。（3）第c浪c浪是一段破壞力較強(qiáng)的下跌浪，跌勢(shì)較為強(qiáng)勁，跌幅大，持續(xù)的時(shí)間較長(zhǎng)久，而且出現(xiàn)全面性下跌。（二）波浪之間的比例波浪理論推測(cè)股市的升幅和跌幅采取黃金分割率和神奇數(shù)字來(lái)計(jì)算。一個(gè)上升浪可以是上一次高點(diǎn)的，另一個(gè)高點(diǎn)又再乘以，依此類推。（三）波浪理論的不足波浪理論最大的不足是應(yīng)用上的困難，也是學(xué)習(xí)和掌握上的困難。波浪理論從理論上講是八浪結(jié)構(gòu)完成一個(gè)完整的過(guò)程，但是，主浪的變形和調(diào)整浪的變形會(huì)產(chǎn)生復(fù)雜多變的形態(tài)，波浪所處的層次又會(huì)產(chǎn)生大浪套小浪、浪中有浪的多層次形態(tài)，這些都會(huì)使應(yīng)用者在具體數(shù)浪時(shí)發(fā)生偏差。主要技術(shù)指標(biāo)的分析及應(yīng)用03趨勢(shì)指標(biāo)超買超賣標(biāo)志人氣型指標(biāo)大勢(shì)型指標(biāo)（一）移動(dòng)平均線（MA）

移動(dòng)平均線（moveaveragely，MA），簡(jiǎn)稱均線，是指用統(tǒng)計(jì)分析的方法，將一定時(shí)期內(nèi)的證券價(jià)格（指數(shù)）加以平均，并把不同時(shí)間的平均值連接起來(lái)，連成連續(xù)的線，用以觀察證券價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的一種技術(shù)指標(biāo)。它的計(jì)算方法是：1．均線概述式中：MA——移動(dòng)平均值；

n——計(jì)算周期；Cn——第n天的收盤價(jià)。（一）移動(dòng)平均線（MA）根據(jù)計(jì)算期的長(zhǎng)短，移動(dòng)平均線可分為短期、中期和長(zhǎng)期移動(dòng)平均線。通常以5日、10日、20日線觀察證券市場(chǎng)的短期走勢(shì)，稱為短期移動(dòng)平均線；以30日、60日線觀察中期走勢(shì)，稱為中期移動(dòng)平均線；以120日、250日線觀察長(zhǎng)期趨勢(shì)，稱為長(zhǎng)期移動(dòng)平均線。120日線實(shí)際是半年線，250日線為年線。2．均線的分類（一）移動(dòng)平均線（MA）

移動(dòng)平均線的核心思想是通過(guò)移動(dòng)平均的方法來(lái)消除股價(jià)變動(dòng)的偶然性因素，以發(fā)現(xiàn)股價(jià)變動(dòng)的必然性因素。3．均線的特點(diǎn)追蹤趨勢(shì)功能（1）平均的基本作用在于消除偶然性因素而留下必然性因素，從這個(gè)角度來(lái)講，移動(dòng)平均線的構(gòu)造原理決定了它具有反映價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)的特性，均線的運(yùn)動(dòng)方向即為股價(jià)的運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)，它不受小的反向波動(dòng)的影響，這是原始數(shù)據(jù)價(jià)格圖表不可能具備的作用。（一）移動(dòng)平均線（MA）3．均線的特點(diǎn)滯后性（2）由于移動(dòng)平均線的變動(dòng)不是一天的變動(dòng)，而是幾天的變動(dòng)，因此移動(dòng)平均線相對(duì)于價(jià)格的變化來(lái)說(shuō)是滯后的。支撐線和壓力線功能（3）由于移動(dòng)平均線本質(zhì)上反映了投資者在一定時(shí)期內(nèi)的持籌成本，所以均線在股價(jià)走勢(shì)中起著支撐線和壓力線的作用。當(dāng)股價(jià)指數(shù)自上而下與運(yùn)動(dòng)觸及均線時(shí)，表明股價(jià)已降到最近幾日以來(lái)大多數(shù)投資者的持倉(cāng)成本區(qū)。（一）移動(dòng)平均線（MA）4．均線的研判與應(yīng)用——葛蘭維爾八大法則在均線理論的應(yīng)用上最常見(jiàn)的是格蘭威爾的移動(dòng)平均線八大買賣法則，它是以證券價(jià)格（或指數(shù)），與移動(dòng)平均線之間的偏離關(guān)系作為研判的依據(jù)，八大法則中有四條是買進(jìn)法則有四條是賣出法則。

葛蘭維爾八大法則（一）移動(dòng)平均線（MA）4．均線的研判與應(yīng)用——葛蘭維爾八大法則1買入法則平均線從下降開(kāi)始走平，股價(jià)從下上穿平均線（①點(diǎn)處）；股價(jià)跌破平均線，但平均線呈上升態(tài)勢(shì)（②點(diǎn)處）；股價(jià)連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升（③點(diǎn)處）；股價(jià)跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線（④點(diǎn)處）。以上四種情況均為買入信號(hào)。（一）移動(dòng)平均線（MA）4．均線的研判與應(yīng)用——葛蘭維爾八大法則2賣出法則移動(dòng)平均線呈上升狀態(tài)，股價(jià)突然暴漲且遠(yuǎn)離平均線（⑤點(diǎn)處）；平均線從上升轉(zhuǎn)為盤局或下跌，而股價(jià)向下跌破平均線（⑥點(diǎn)處）；股價(jià)走在平均線之下，且朝著平均線方向上升，但未突破平均線又開(kāi)始下跌（⑦點(diǎn)處）；股價(jià)向上突破平均線，但又立刻向平均線回跌，此時(shí)平均線仍持續(xù)下降（⑧點(diǎn)處）。以上四種情況均為賣出信號(hào)。（一）移動(dòng)平均線（MA）5．均線的組合運(yùn)用（1）“黃金交叉”與“死亡交叉”一般情況下，投資者可利用短期和長(zhǎng)期兩種移動(dòng)平均線的交叉情況來(lái)決定買進(jìn)和賣出的時(shí)機(jī)。當(dāng)現(xiàn)在的價(jià)格站穩(wěn)在長(zhǎng)期與短期MA之上，短期MA又向上突破長(zhǎng)期MA時(shí)，為買進(jìn)信號(hào)，此種交叉稱為“黃金交叉”；反之，若現(xiàn)在股價(jià)位于長(zhǎng)期與短期MA之下，短期MA又向下突破長(zhǎng)期MA時(shí)，則為賣出信號(hào)，交叉稱之為“死亡交叉”。移動(dòng)平均線的交叉（一）移動(dòng)平均線（MA）5．均線的組合運(yùn)用（2）長(zhǎng)、中、短期移動(dòng)平均線的組合使用在實(shí)際應(yīng)用中，常將長(zhǎng)期MA（250日）、中期MA（50日）、短期MA（10日）結(jié)合起來(lái)使用，分析它們的相互關(guān)系，判斷股市趨勢(shì)。（二）指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）1．MACD的計(jì)算公式（1）DIF的計(jì)算是快速平滑移動(dòng)平均線與慢速平滑移動(dòng)平均線的差，快速和慢速的區(qū)別是進(jìn)行指數(shù)平滑時(shí)采用的參數(shù)大小不同，快速是短期的，慢速是長(zhǎng)期的。下面以常用的參數(shù)12日和26日為例，對(duì)DJF的計(jì)算過(guò)程進(jìn)行介紹?？焖倨交苿?dòng)平均線是12日的，計(jì)算公式為：慢速平滑移動(dòng)平均線是26日的，計(jì)算公式為：以上兩個(gè)公式是指數(shù)平滑的公式，平滑因子分別為2/13和2/27，如果選別的系數(shù)，同樣可照此法處理。（二）指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）1．MACD的計(jì)算公式（2）DEA的計(jì)算DEA即是MACD，是移動(dòng)平均值，這樣，DEA自己又有了參數(shù)，即是用作算術(shù)平均的DIF的天數(shù)。對(duì)DIF作移動(dòng)平均就像對(duì)收盤價(jià)作移動(dòng)平均一樣，其目標(biāo)是為了消除偶然因素的影響，使結(jié)論更可靠。

DEA的參數(shù)一般選擇9天：（二）指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）1．MACD的計(jì)算公式（3）計(jì)算MACD此外，在分析軟件上還有一個(gè)指標(biāo)叫柱狀線（BAR）：

從公式中可以看出，BAR是DIF和MACD的差距，在分析軟件中，將BAR只畫成柱狀線，分為綠色和紅色兩種。BAR的大小反映了DIF與自己的移動(dòng)平均值MACD之間的差距。紅線越長(zhǎng)意味著多方優(yōu)勢(shì)越大，綠線越長(zhǎng)意味著空方優(yōu)勢(shì)越大。（二）指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）2．MACD的應(yīng)用法則（1）應(yīng)用法則以DIF和DEA的取值和這兩者之間的相對(duì)取值對(duì)行情進(jìn)行預(yù)測(cè)。其應(yīng)用法則如下：

①如果DIF和DEA均為正值屬多頭市場(chǎng)。DIF上穿DEA為買入信號(hào)；DIF下穿DEA只能認(rèn)為是短暫的回落，做獲利了結(jié)。而不能確定趨勢(shì)轉(zhuǎn)折，這時(shí)是否賣出離場(chǎng)要結(jié)合其他指標(biāo)的綜合判斷。

②如果DIF和DEA均為負(fù)值屬空頭市場(chǎng)。DIF下穿DEA為賣出信號(hào)；DIF上穿DEA只能認(rèn)為是短暫的反彈，做暫時(shí)補(bǔ)空。

③當(dāng)DIF向下跌破0軸線時(shí)，為賣出信號(hào)；當(dāng)DIF上穿0軸線時(shí)，為買入信號(hào)。DIF和MACD的組合應(yīng)用見(jiàn)下頁(yè)圖。（二）指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）2．MACD的應(yīng)用法則DIF和MACD的組合應(yīng)用（二）指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）2．MACD的應(yīng)用法則（2）指標(biāo)背離判斷MACD作為重要的市場(chǎng)趨勢(shì)指標(biāo)之一，對(duì)于市場(chǎng)主要趨勢(shì)的預(yù)測(cè)相當(dāng)準(zhǔn)確，尤其是其與股價(jià)的背離走勢(shì)更是原趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)的主要信號(hào)。MACD指標(biāo)與股價(jià)的背離走勢(shì)有兩種，即頂背離與底背離。頂背離是指股價(jià)一峰比一峰高，而MACD卻一峰比一峰低，是股價(jià)由上升轉(zhuǎn)為下降的預(yù)警信號(hào)；底背離是指股價(jià)一谷比一谷低，但MACD卻一谷比一谷高，是股價(jià)由下降轉(zhuǎn)為上升的預(yù)警信號(hào)。（二）指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）2．MACD的應(yīng)用法則（3）MACD曲線的形態(tài)分析MACD的走勢(shì)也同K線一樣，會(huì)走出各種各樣的形態(tài)，典型的如雙頭（底）和頭肩頂（底）等，形態(tài)學(xué)的有關(guān)分析方法完全適合于MACD曲線。3．簡(jiǎn)要評(píng)述

MACD的優(yōu)點(diǎn)是利用了兩次移動(dòng)平均來(lái)消除股價(jià)變動(dòng)當(dāng)中的偶然因素，因此其對(duì)于股價(jià)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)的把握是比較成功的。當(dāng)然，MACD也有不足，當(dāng)市場(chǎng)沒(méi)有明顯趨勢(shì)而進(jìn)入盤整時(shí)，其經(jīng)常會(huì)發(fā)出錯(cuò)誤的信號(hào)，另外，對(duì)未來(lái)行情的上升和下降的深度也不能提出有幫助的建議。式中：Ct——當(dāng)天的收盤價(jià)；Hn，Ln——最近n日內(nèi)（包括當(dāng)天）出現(xiàn)的最高價(jià)和最低價(jià)；

n——選定的時(shí)間參數(shù)，一般為14日或20日。（一）威廉指標(biāo)1．WMS的計(jì)算公式威廉指標(biāo)是由拉里·威廉斯（LarryWilliams）于1973年首創(chuàng)的。它從研究?jī)r(jià)位波幅出發(fā)，通過(guò)分析一段時(shí)間內(nèi)高、低價(jià)位與當(dāng)日收盤價(jià)之間的關(guān)系，來(lái)量度股市的超買和超賣狀態(tài)。依此作為短期投資信號(hào)的一種技術(shù)指標(biāo)。目前它已經(jīng)成為中國(guó)股市中被廣泛使用的指標(biāo)之一。WMS的取值范圍為0～100。由上面的公式可知，當(dāng)目前收市價(jià)接近n日內(nèi)最高價(jià)時(shí)，WMS變小，要小心回落，賣出；當(dāng)目前收市價(jià)接近n日內(nèi)最低價(jià)時(shí)，WMS變大，要注意反彈。一般的判斷規(guī)則：（一）威廉指標(biāo)2．買賣信號(hào)（1）根據(jù)WMS的取值研判行情①?gòu)?qiáng)勢(shì)市場(chǎng)與弱勢(shì)市場(chǎng)判斷。如果WMS>50，就表示行情處于弱勢(shì)；如果WMS<50，就表示行情處于強(qiáng)勢(shì)。②超賣與超買區(qū)域判斷。如果WMS>80，即處于超賣狀態(tài)，行情即將見(jiàn)底，應(yīng)當(dāng)考慮買進(jìn)；如果WMS<20，即處于超買狀態(tài)，行情即將見(jiàn)頂，應(yīng)當(dāng)考慮賣出。（一）威廉指標(biāo)2．買賣信號(hào)（2）根據(jù)指標(biāo)的曲線形態(tài)研判行情①②指標(biāo)也可以進(jìn)行形態(tài)分析，分析要領(lǐng)與K線形態(tài)分析要領(lǐng)相同。連續(xù)幾次撞頂（底），局部形成雙重或多重頂（底），則是賣出（買進(jìn)）的信號(hào)。這里需要說(shuō)明的是，WMS的頂部數(shù)值為0，底部數(shù)值為100。根據(jù)背離研判行情。在進(jìn)入低數(shù)值區(qū)位后（此時(shí)為超買），一般要回頭。如果這時(shí)股價(jià)還繼續(xù)上升，就會(huì)產(chǎn)生背離，是賣出的信號(hào)。在進(jìn)入高數(shù)值區(qū)位后（此時(shí)為超賣），一般要反彈。如果這時(shí)股價(jià)還繼續(xù)下降，就會(huì)產(chǎn)生背離，是買進(jìn)的信號(hào)。（一）威廉指標(biāo)3．簡(jiǎn)要評(píng)述

指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是在盤整過(guò)程中，指標(biāo)的準(zhǔn)確性較高，其不足是指標(biāo)在上升或下降趨勢(shì)中，不能只以指標(biāo)超買超賣信號(hào)作為行情判斷的依據(jù)。（二）隨機(jī)指標(biāo)1．KDJ的計(jì)算公式首先計(jì)算出未成熟隨機(jī)值RSV

式中：

Ct，Hn，Ln的意義同計(jì)算公式，但要注意與WMS計(jì)算的不同之處。

其次，對(duì)進(jìn)行3日指數(shù)平滑移動(dòng)平均，得到K值：（二）隨機(jī)指標(biāo)1．KDJ的計(jì)算公式對(duì)K值進(jìn)行3日指數(shù)平滑移動(dòng)平均，得到D值：最后，在介紹KD時(shí)，往往附帶一個(gè)J指標(biāo)，它是D指標(biāo)加上一個(gè)修正值，計(jì)算公式為：（二）隨機(jī)指標(biāo)2．KDJ的應(yīng)用法則

K，D的取值范圍為0～100，將其劃分為幾個(gè)區(qū)域：80以上為超買區(qū)，是賣出的信號(hào)；20以下為超賣區(qū)，是買入的信號(hào)；其余為徘徊區(qū)。（1）從K，D取值的絕對(duì)數(shù)字方面考慮當(dāng)K，D指標(biāo)在較高或較低的位置形成了頭肩形和多重頂（底）時(shí)，是采取行動(dòng)的信號(hào)。注意，這些形態(tài)一定要在較高位置或較低位置出現(xiàn)，位置越高或越低結(jié)論越可靠、越正確。操作時(shí)可按形態(tài)分析方面的原則進(jìn)行。（2）從K，D指標(biāo)曲線的形態(tài)方面考慮（二）隨機(jī)指標(biāo)2．KDJ的應(yīng)用法則（3）從K，D指標(biāo)的交叉方面考慮一般來(lái)說(shuō)，K線上穿D線是金叉，為買入信號(hào)；K線下穿D線是死叉，為賣出信號(hào)，見(jiàn)圖。但是KD指標(biāo)較為敏感，頻繁地發(fā)出買入和賣出信號(hào)會(huì)使得投資者無(wú)所適從。因此，KD指標(biāo)發(fā)出的買入或賣出信號(hào)是否可靠，還要看別的信號(hào)。KDJ在大盤趨勢(shì)中的應(yīng)用（二）隨機(jī)指標(biāo)3．簡(jiǎn)要評(píng)述KD指標(biāo)作為最常用的短線指標(biāo)之一，能夠敏銳地抓住股價(jià)上升和下跌的信號(hào)，對(duì)于短線操作的指導(dǎo)意義大，但是KD指標(biāo)也存在著明顯的不足，主要有以下幾個(gè)方面：

KD指標(biāo)發(fā)出的買入和賣出信號(hào)過(guò)于頻繁，投資者需要結(jié)合其他分析方法來(lái)確認(rèn)信號(hào)的有效性；第一

KD指標(biāo)在頂部和底部會(huì)產(chǎn)生鈍化的現(xiàn)象，也就是說(shuō)當(dāng)股價(jià)處于頂部或底部時(shí)，KD指標(biāo)發(fā)出的信號(hào)可靠性差；第二當(dāng)價(jià)格進(jìn)入整理區(qū)域時(shí)，KD指標(biāo)也會(huì)顯得無(wú)所作為。第三（三）相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)1．RSI的計(jì)算公式（以14日為例）RSI的參數(shù)是天數(shù)，即考慮的時(shí)間長(zhǎng)度，一般取6日、12日、24日等。這時(shí)的6日與MA中的6日線是截然不同的。下面以14日為例，具體介紹RSI（14）的計(jì)算方法，其余參數(shù)的計(jì)算方法與此相同。先找到包括當(dāng)天在尚的連續(xù)15天的收盤價(jià)，用每一天的收盤價(jià)減去前一天的收盤價(jià)，得到14個(gè)數(shù)字。這14個(gè)數(shù)字中有正（比前一天高）、有負(fù)（比前一天低）、有零（與前一天相等）。令A(yù)=14個(gè)數(shù)字中正數(shù)之和，B=14個(gè)數(shù)字中負(fù)數(shù)之和×（-1）。此時(shí)，A和B都是正數(shù)。由此得出RSI（14）。式中：A——14天中股價(jià)向上波動(dòng)的大?。?/p>

B——14天中股價(jià)向下波動(dòng)的大??；

A+B——股價(jià)總的波動(dòng)大小。（三）相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)2．RSI的應(yīng)用法則（1）根據(jù)RSI取值的大小判斷行情將100分成四個(gè)區(qū)域，根據(jù)RSI的數(shù)值落入的區(qū)域進(jìn)行操作。劃分區(qū)域的方法如表所示。RSI值市場(chǎng)特征投資操作80～100極強(qiáng)賣出50～80強(qiáng)買入20～50弱賣出0～20極弱買入RSI數(shù)值與行情判斷（三）相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)2．RSI的應(yīng)用法則“極強(qiáng)”與“強(qiáng)”的分界線和“極弱”與“弱”的分界線是不明確的，換言之，這兩個(gè)區(qū)域之間不能畫一條截然分明的分界線，這條分界線實(shí)際上是一個(gè)區(qū)域。有的技術(shù)分析書中采用30，70或者15，85，這些數(shù)字實(shí)際上是對(duì)這條分界線的大致描述，應(yīng)該說(shuō)明的是，這條分界線位置的確定與下面三個(gè)因素有關(guān)：①

與RSI的參數(shù)有關(guān)。不同的參數(shù)，其區(qū)域的劃分就不同。一般而言，參數(shù)越大，分界線離中心線50就越近，離100和0就越遠(yuǎn)。②

與選擇的股票有關(guān)。不同的股票，由于其活躍程度不同，RSI所能達(dá)到的高度也不同。一般而言，越活躍的股票，分界線離50就應(yīng)該越遠(yuǎn)；越不活躍的股票，分界線離50就越近。；③

與使用的時(shí)期有關(guān)。不同的時(shí)期，RSI的波動(dòng)有不同的表現(xiàn)，所選擇的分界點(diǎn)也是有區(qū)別的。（三）相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)2．RSI的應(yīng)用法則（2）不同參數(shù)的兩條或多條RSI曲線的聯(lián)合使用同MA一樣，天數(shù)越多，考慮的時(shí)間范圍越大，結(jié)論越可靠，但速度也就越慢，這是無(wú)法避免的。參數(shù)小的RSI稱為短期RSI參數(shù)大的稱為長(zhǎng)期RSI。這樣，兩條不同參數(shù)的RSI曲線的聯(lián)合使用法則可以完全照搬MA中的兩條MA線的使用法則。①如短期RSI>長(zhǎng)期RSI，則屬多頭市場(chǎng)。②如短期RSI<長(zhǎng)期RSI，則屬空頭市場(chǎng)。當(dāng)然，這兩條只是參考，不能完全照此操作。（三）相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)2．RSI的應(yīng)用法則（3）根據(jù)背離判斷行情RSI與MACD等技術(shù)分析指標(biāo)一樣，會(huì)與股價(jià)產(chǎn)生頂背離和底背離的現(xiàn)象。頂背離是如果股價(jià)一峰比一峰高，而RSI卻一峰比一峰低，這是股價(jià)由上升轉(zhuǎn)為下降的預(yù)警信號(hào)；底背離是如果股價(jià)一谷比一谷低，而RSI卻一谷比一谷髙，這是股價(jià)由下降轉(zhuǎn)為上升的預(yù)警信號(hào)。（三）相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)2．RSI的應(yīng)用法則（4）根據(jù)RSI的曲線形態(tài)研判行情指標(biāo)也可以進(jìn)行形態(tài)分析，分析要領(lǐng)與k線形態(tài)分析要領(lǐng)相同。當(dāng)RSI在較高或較低的位置形成頭肩形和多重頂（底），是采取行動(dòng)的信號(hào)。這些形態(tài)一定要出現(xiàn)在較高位置和較低位置，離50越遠(yuǎn)越好，越遠(yuǎn)結(jié)論越可信，出錯(cuò)的可能性就越小。形態(tài)分析中有關(guān)這類形狀的操作原則，這里均適用。（三）相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)3．簡(jiǎn)要評(píng)述RSI指標(biāo)通過(guò)計(jì)算一段時(shí)期內(nèi)股價(jià)上升動(dòng)能占總動(dòng)能的比重來(lái)研判多空雙方的力量對(duì)比，其分析思路明確，方法得當(dāng)，因而也是最為常用的指標(biāo)之一。當(dāng)然，指標(biāo)也存在著不足，投資者應(yīng)該正確地認(rèn)識(shí)并客觀地對(duì)待。如RSI在第一次進(jìn)入應(yīng)該采取行動(dòng)的區(qū)域而形成單峰或單谷的時(shí)候發(fā)出的信號(hào)不太可靠，需要結(jié)合其他技術(shù)分析方法加以確認(rèn)。（四）乖離率指標(biāo)1．BIAS的計(jì)算公式式中：BIAS（n）——n日的乖離率；

Ct

——n日中第t日的收盤價(jià)；

MA（n）——當(dāng)天的n日移動(dòng)平均值。

乖離率指標(biāo)（BIAS）是通過(guò)計(jì)算股價(jià)與移動(dòng)平均線之間出現(xiàn)的偏離程度，從而得出股價(jià)在震蕩中因偏離移動(dòng)平均線而可能產(chǎn)生的回檔與反彈。這個(gè)指標(biāo)可以解釋為什么股價(jià)遠(yuǎn)離均線時(shí)就會(huì)向均線靠攏，從而給投資者提供短線買賣的信號(hào)。該指標(biāo)是移動(dòng)平均線非常有益的補(bǔ)充。（四）乖離率指標(biāo)2．BIAS的應(yīng)用法則（1）買入和賣出信號(hào)不同市場(chǎng)和不同投資者對(duì)于參數(shù)n的選擇是不同的，所以投資者應(yīng)該根據(jù)自己的實(shí)際情況來(lái)確定參數(shù)n，以下僅供投資者參考。①BIAS（5）>3.5%、BIAS（10）>5%、BIAS（20）>8%及BIAS（60）>10%，是賣出時(shí)機(jī)。②BIAS（5）<3，BIAS（10）<4.5%、BIAS（20）<7%及BIAS（60）<10%，是買入時(shí)機(jī)。③對(duì)于綜合指數(shù)而言，BIAS（10）>30%為拋