第一章+貨幣與貨幣制度課件

金融學(xué)概論

宋瑋中國人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院副教授

第一章貨幣與貨幣制度

要點(diǎn)提示：貨幣的功能與特點(diǎn)、貨幣形態(tài)貨幣制度的演變貨幣的定義與計(jì)量國際貨幣體系

貨幣的功能價(jià)值尺度流通手段支付手段價(jià)值貯藏世界貨幣

貨幣形態(tài)的演變實(shí)物貨幣代用貨幣信用貨幣輔幣鈔票或紙幣銀行存款電子貨幣關(guān)于貨幣定義的理解貨幣并不等同于通貨、財(cái)富或收入通貨來代表貨幣過于狹窄貨幣只是財(cái)富的一小部分收入和貨幣也是兩個(gè)概念貨幣的定義從職能角度亞當(dāng)·斯密：“貨幣是流通的大輪,是商業(yè)的大工具”米什金：“在購買商品和勞務(wù)或償還債務(wù)時(shí)被普遍接受的任何東西”馬克思：貨幣是商品世界中排他性地起一般等價(jià)物作用的特定商品從法律角度貨幣是法律規(guī)定的具有無限償付能力的事物

貨幣的計(jì)量計(jì)量貨幣的標(biāo)準(zhǔn)是流動(dòng)性的強(qiáng)弱，即指迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)購買力而不致遭受損失的能力。流動(dòng)性的大小取決于如下幾個(gè)因素:資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度變現(xiàn)時(shí)發(fā)生的交易成本大小該資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定性

國際貨幣基金組織

采取三個(gè)口徑：通貨（currency）：流通中的現(xiàn)金貨幣（money）：存款貨幣銀行以外的通貨加私人部門的活期存款之和，相當(dāng)于各國通常采用的M1。準(zhǔn)貨幣（quasimoney）：定期存款、儲(chǔ)蓄存款與外幣存款之和，即包括除M1之外可以稱之為貨幣的各種形態(tài)。

（準(zhǔn)貨幣加貨幣，相當(dāng)于各國通常采用的M2。）

中國M0=流通中現(xiàn)金;狹義貨幣M1=M0+單位活期存款;廣義貨幣M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)定期存款+證券公司客戶保證金。

其中，M1，我們稱為狹義貨幣量，M2，稱廣義貨幣量，M2－M1是準(zhǔn)貨幣。

美國M1=流通中現(xiàn)金+旅行支票+活期存款+其他支票存款;M2=M1+小面額定期存款+儲(chǔ)蓄存款和貨幣市場(chǎng)存款賬戶+貨幣市場(chǎng)互助基金居民份額(MMDAs)+隔日回購協(xié)定+隔日歐洲美元;M3=M2+大面額定期存款+貨幣市場(chǎng)互助基金機(jī)構(gòu)份額(MMMFs)+定期回購協(xié)定+定期歐洲美元;L=M3+短期財(cái)政部證券+商業(yè)票據(jù)+儲(chǔ)蓄債券+銀行承兌票據(jù)。歐洲中央銀行狹義貨幣M1有現(xiàn)金和具有即時(shí)支付能力的存款,如隔夜存款,是歐洲中央銀行貨幣統(tǒng)計(jì)中流動(dòng)性最強(qiáng)的貨幣,處于貨幣體系的最底層。中間貨幣M2是在M1的基礎(chǔ)上增加了期限為兩年以下的定期存款。廣義貨幣M3是在M2基礎(chǔ)上增加了回購協(xié)議、貨幣市場(chǎng)基金(MMF)和貨幣市場(chǎng)票據(jù),期限為兩年以內(nèi)的債券。期限超過兩年的定期存款在廣義貨幣M3之外統(tǒng)計(jì)并公布,作為一個(gè)參考指標(biāo)。貨幣制度貨幣制度的界定：國家以法律形式所確定的貨幣發(fā)行和流通的結(jié)構(gòu)與組織形式，稱為貨幣制度，簡(jiǎn)稱幣制。貨幣制度的構(gòu)成要素包括：貨幣材料的確定、貨幣單位的確定、流通中貨幣種類的確定、對(duì)不同種類貨幣的鑄造和發(fā)行的管理、對(duì)不同種類貨幣的支付能力的規(guī)定等。貨幣材料的確定哪種或哪幾種商品一旦被規(guī)定為幣材,即稱該貨幣制度為該種或該幾種商品的本位制?，F(xiàn)在世界各國都實(shí)行信用貨幣制度,貨幣不再能兌換成金屬,按照習(xí)慣,我們也可以稱目前的貨幣制度為不兌現(xiàn)本位制。國家雖然可以用法律的形式規(guī)定何種商品充當(dāng)幣材,但這實(shí)際上都是對(duì)已經(jīng)形成的客觀現(xiàn)實(shí)從法律上加以肯定。貨幣單位的確定包括兩個(gè)方面的內(nèi)容:規(guī)定貨幣單位的名稱和規(guī)定貨幣單位的幣值。貨幣單位的名稱最初與貨幣商品的自然單位或重量單位相一致,目前各國法律通常是遵循以往的約定俗成。在不同的貨幣形態(tài)下,貨幣單位的幣值具有不同含義。信用貨幣時(shí)代,確定貨幣幣值既要維持國內(nèi)物價(jià)水平的穩(wěn)定,又要使貨幣的比價(jià)符合本國利益。貨幣的鑄造、發(fā)行與流通程序本位幣是足值的貨幣，輔幣多由賤金屬鑄造,是不足值的貨幣。本位幣可以自由鑄造、自由熔化。輔幣是不足值的貨幣,鑄造權(quán)不能歸私人所有,由國家壟斷。本位幣具有無限法償能力，而輔幣只具有有限法償能力。貨幣制度的演進(jìn)過程銀本位制金銀復(fù)本位制金本位制金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制

不兌現(xiàn)信用貨幣制度銀本位制

白銀被法律承認(rèn)為貨幣金屬;銀幣可以自由鑄造,自由熔化,自由輸出和輸入國境;銀幣具有無限法償能力。

金銀復(fù)本位制金銀兩種金屬同時(shí)被法律承認(rèn)為貨幣金屬;金銀鑄幣都可以自由鑄造、自由熔化、自由輸出和輸入國境;金銀鑄幣都具有無限法償能力?！傲訋膨?qū)逐良幣”定理

也稱為格雷欣法則(Gresham‘sLaw)，是指在實(shí)行金銀雙本位制條件下，金銀有一定的兌換比率，當(dāng)金銀的市場(chǎng)比價(jià)與法定比價(jià)不一致時(shí)，市場(chǎng)比價(jià)比法定比價(jià)高的金屬貨幣（良幣）將逐漸減少，而市場(chǎng)比價(jià)比法定比價(jià)低的金屬貨幣(劣幣)將逐漸增加，形成良幣退藏，劣幣充斥的現(xiàn)象。金本位制金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制金幣本位制黃金是法律認(rèn)可的貨幣金屬;金幣可以自由鑄造、自由熔化、自由輸出和輸入國境;金幣可以和貨幣制度中的其他貨幣自由兌換;金幣都具有無限法償能力。

金塊本位制又稱為生金本位，其主要內(nèi)容：黃金依然充當(dāng)本位貨幣,但停止鑄造和流通金幣,黃金由國家集中保存;國內(nèi)流通銀行券,銀行券具有無限法償能力;規(guī)定銀行券的含金量,但是只有達(dá)到法律規(guī)定的一定額度才能兌換成黃金。實(shí)施金塊本位制的目的是解決黃金不足的問題，通過設(shè)置限額來有效利用有限的黃金。

金匯兌本位制又稱虛金本位，實(shí)施金匯兌本位制的國家流通銀行券，不鑄造和流通金幣，銀行券也不具有法定的含金量，但是本國貨幣可以在政府規(guī)定的匯率下自由兌換成另一金幣本位制或金塊本位制國家的貨幣。金本位的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：黃金的增減能夠自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值和對(duì)外價(jià)值比較穩(wěn)定，有利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易的發(fā)展。金本位的優(yōu)缺點(diǎn)缺點(diǎn)：黃金的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于各國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增長(zhǎng)的速度,由此造成清償手段不足，嚴(yán)重制約了各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在金塊本位制和金匯兌本位制下，本國貨幣依附于其他國家的貨幣,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策往往成為國際收支的犧牲品，本國不能實(shí)施獨(dú)立的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策。不兌現(xiàn)信用貨幣制度

又稱為紙幣本位制度其內(nèi)容是:金銀等貴金屬不再作為本位幣進(jìn)入流通,流通中的貨幣是由國家強(qiáng)制發(fā)行的紙幣;不兌現(xiàn)信用貨幣制度紙幣是信用貨幣,國家不規(guī)定含金量,也不能兌現(xiàn)成黃金。不兌現(xiàn)信用貨幣制度解決了金本位制度下流通手段不足的問題。貨幣當(dāng)局就可以自行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量,這就賦予了貨幣當(dāng)局一定的調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的能力。國際貨幣體系的界定是指國際間的貨幣安排,即由國際間資本流動(dòng)及貨幣往來而引起的貨幣兌換關(guān)系,以及相應(yīng)的國際規(guī)則或慣例組成的有機(jī)整體。國際貨幣體系的三大任務(wù)

確定國際間進(jìn)行清算和支付時(shí)所用手段的來源、形式和數(shù)量,提供充足的國際貨幣，并規(guī)定國際貨幣和其他各國貨幣之間的關(guān)系，也就是各國貨幣的匯率機(jī)制。

為國際收支不平衡提供有效的調(diào)整手段。建立國際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制，協(xié)調(diào)各國的經(jīng)濟(jì)政策。

國際貨幣體系的演變國際金本位體系布雷頓森林體系牙買加體系國際金本位體系

各國均實(shí)行金本位制，實(shí)際上都是使用黃金作為貨幣，黃金自然可以充當(dāng)國際貨幣，作為國際貿(mào)易的最終清償手段。各國貨幣之間的匯率固定，變化很少。能夠自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支不平衡。國際金本位體系比較松散，沒有常設(shè)機(jī)構(gòu)來規(guī)范和協(xié)調(diào)各國的行為。對(duì)國際金本位的評(píng)價(jià)國際金本位體系是一種比較穩(wěn)定的貨幣制度,對(duì)穩(wěn)定匯率、平衡國際收支、促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展和促進(jìn)國際資本流動(dòng)都起了積極的作用。國際金本位制也有無法避免的缺點(diǎn)：在此體系下,貨幣數(shù)量的增長(zhǎng)主要依賴于黃金產(chǎn)量的增長(zhǎng)，但是世界黃金產(chǎn)量無法跟上世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，國際清償力嚴(yán)重不足。

布雷頓森林體系

1944年7月,第二次世界大戰(zhàn)中的44個(gè)同盟國在美國新罕布什爾州的布雷頓森林城召開了“聯(lián)合和聯(lián)盟國家國際貨幣金融會(huì)議”,通過了《國際貨幣基金協(xié)定》和《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》,總稱布雷頓森林協(xié)定。布雷頓森林協(xié)定確立了第二次世界大戰(zhàn)之后國際貨幣制度的具體內(nèi)容。布雷頓森林體系的主要內(nèi)容美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤，美元充當(dāng)世界貨幣。

建立國際貨幣基金組織，維護(hù)國際貿(mào)易和金融秩序的穩(wěn)定。國際貨幣基金組織的職能主要有:確立和監(jiān)督成員國的匯率政策;向國際收支發(fā)生困難的成員國提供必要的資金融通;向成員國提供國際貨幣合作與協(xié)商的場(chǎng)所。

布雷頓森林體系的積極作用

在布雷頓森林體系下,美元等同于黃金,從而解決了國際金本位體系下清償力不足的問題。穩(wěn)定的匯率也促進(jìn)了戰(zhàn)后世界貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展。布雷頓森林體系的缺陷

無法解決的“特里芬難題”是布雷頓森林體系的制度缺陷。當(dāng)黃金產(chǎn)量和美國黃金儲(chǔ)備的增長(zhǎng)跟不上世界經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易的發(fā)展時(shí),美元進(jìn)退兩難:為了向國際貿(mào)易提供足夠的清償力,美元的供應(yīng)必須不斷增長(zhǎng);不斷供應(yīng)的美元缺乏足夠的黃金準(zhǔn)備,美元和黃金的兌換官價(jià)難以維持。

布雷頓森林體系的缺陷布雷頓森林體系下匯率制度過于剛性,國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的效率不高。布雷頓森林體系確定的國際貨幣體系,不能反映資本主義國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的規(guī)律。牙買加體系牙買加協(xié)議在1976年4月經(jīng)國際貨幣基金組織理事會(huì)表決通過,于1978年4月1日起生效。

牙買加體系的主要內(nèi)容：黃金非貨幣化儲(chǔ)備貨幣多元化牙買加體系

匯率安排多樣化,浮動(dòng)匯率制度和固定匯率制度并存。國際收支問題依靠國際間政策協(xié)調(diào)和國際金融市場(chǎng)來解決

對(duì)牙買加體系的評(píng)價(jià)牙買加體系打破了布雷頓森林體系的僵化局面，解決了特里芬難題,拓展了調(diào)解國際收支不平衡的渠道。但是,牙買加體系很大程度上是對(duì)事實(shí)的一種法律