關(guān)于財(cái)務(wù)的分析報(bào)告

關(guān)于財(cái)務(wù)的分析報(bào)告

關(guān)于財(cái)務(wù)的分析報(bào)告一

我國上市公司每年定期對(duì)外披露的財(cái)務(wù)報(bào)告信息主要為上市公司的三大財(cái)務(wù)報(bào)表:資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)及利潤(rùn)安排表、現(xiàn)金流量表。由于專業(yè)性較強(qiáng),常使一般投資者感覺無從下手。

開拓本欄目,主要是為投資者介紹解讀三大報(bào)表的方法,以及它與財(cái)務(wù)指標(biāo)的搭配使用,從而有助于分析企業(yè)的經(jīng)營成果、盈利力量、償債力量、成長(zhǎng)潛力等。

資產(chǎn)是指過去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或者掌握的資源,該資源預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。資產(chǎn)包括流淌資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。

在流淌資產(chǎn)分析中,投資者可以把流淌資產(chǎn)的工程大致分為四類:貨幣性資產(chǎn),短期投資類資產(chǎn),應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款等信用資產(chǎn),存貨資產(chǎn)。將上述資產(chǎn)工程的增減幅度與流淌資產(chǎn)總額的增減幅度作出比擬分析,從而反映企業(yè)流淌資產(chǎn)增減幅度的緣由。比方:企業(yè)中的貨幣資產(chǎn)(或短期投資類資產(chǎn))的增長(zhǎng)幅度大于流淌資產(chǎn)的增長(zhǎng),說明企業(yè)應(yīng)付市場(chǎng)變化的力量將增加;企業(yè)中的信用資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度大于流淌資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度,說明企業(yè)的貨款回收不夠抱負(fù),企業(yè)受第三者的制約增加,企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)貨款的回收工作;存貨資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度大于流淌資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度,說明企業(yè)存貨增長(zhǎng)占用資金過多,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將增大,企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨治理和銷售工作。假如企業(yè)中的貨幣資產(chǎn)(或短期投資類資產(chǎn))的增長(zhǎng)幅度大于流淌資產(chǎn)的增長(zhǎng),存貨資產(chǎn)的幅度小于0,流淌資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度接近其他指標(biāo),說明企業(yè)的支付力量增加,應(yīng)付市場(chǎng)的變化力量增加,企業(yè)加快市場(chǎng)回收工作,增加現(xiàn)金回籠,流淌資產(chǎn)的構(gòu)造有很大改善。

通過企業(yè)資產(chǎn)相關(guān)工程的數(shù)據(jù),投資者可以看到企業(yè)當(dāng)年流淌資產(chǎn)下降幅度為23.99%,貨幣資產(chǎn)的下降幅度為79%,大于流淌資產(chǎn)的下降幅度,說明企業(yè)應(yīng)付市場(chǎng)變化的力量將變?nèi)?而企業(yè)存貨資產(chǎn)的下降幅度為36%,大于流淌資產(chǎn)的下降幅度,說明企業(yè)存貨占用資金的比重降低,企業(yè)在當(dāng)年加快了商品的銷售工作;但是企業(yè)當(dāng)年的信用資產(chǎn)增加幅度大于0,說明企業(yè)信用資產(chǎn)的規(guī)模增長(zhǎng),雖然企業(yè)加快了銷售,但貨款回收不夠抱負(fù),這便增加了壞帳損失的可能性,企業(yè)應(yīng)當(dāng)在加速銷售的同時(shí)加強(qiáng)貨款的回收工作。通過上述的簡(jiǎn)潔搭配綜合分析,投資者便可以對(duì)企業(yè)的流淌資產(chǎn)狀況有了一個(gè)簡(jiǎn)潔清楚的熟悉。

假如企業(yè)當(dāng)年的資產(chǎn)變化主要是由于固定資產(chǎn)或者長(zhǎng)期投資、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的變動(dòng)而引起,說明企業(yè)將資金的重點(diǎn)向固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移。投資者應(yīng)當(dāng)隨時(shí)留意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品構(gòu)造的變化,這種變化不但打算了企業(yè)的收益力量和進(jìn)展?jié)摿?也打算了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營形式。因此,建議投資者進(jìn)展動(dòng)態(tài)跟蹤與討論。

由于掃瞄與分析是一簡(jiǎn)單的計(jì)算和比擬分析過程,投資者可以借助上市公司分析系統(tǒng)工具,通過計(jì)算機(jī)進(jìn)展綜合處理,使上述功能得以順當(dāng)實(shí)現(xiàn),從而提高分析的效率和精確性。

企業(yè)負(fù)債是指過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù),履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出該企業(yè)。其特點(diǎn)為:企業(yè)必需歸還,在歸還本金時(shí),還要支付肯定數(shù)量的利息。在財(cái)務(wù)報(bào)表中一般將其分為流淌負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。全部者權(quán)益是指全部者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益。

關(guān)于財(cái)務(wù)的分析報(bào)告二

(一)常見盈利力量評(píng)價(jià)指標(biāo)的改良

1.凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率常見的計(jì)算公式有兩種形式，一種分母是年末凈資產(chǎn)，如：中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的A股公司的年報(bào)和中報(bào)披露的凈資產(chǎn)收益率，就是這種形式;另一種分母是年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的平均值，如：1999的年財(cái)政部等四部委公布的企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的凈資產(chǎn)收益率，就是這種形式。這兩種形式的分子都是當(dāng)年的凈利潤(rùn)。由于凈資產(chǎn)收益率的分子是當(dāng)年的凈利潤(rùn)，所以，分母用年初和年未凈資產(chǎn)的平均值，同分子的當(dāng)年利潤(rùn)進(jìn)展比擬更為合理，即用后一種形式的計(jì)算公式更為合理。

在利潤(rùn)安排中，現(xiàn)金股利影響年未凈資產(chǎn)，從而影響凈資產(chǎn)收益率，而股票股利由于不影響年末凈資產(chǎn)，因此也就不影響凈資產(chǎn)收益率。作為評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)年收益的指標(biāo)，不應(yīng)由于安排方案不同，計(jì)算值也不同。因此，把分母的年末凈資產(chǎn)進(jìn)一步改良為利潤(rùn)安排前的年未凈資產(chǎn)，就更趨合理，改良后的公式為：(略)

2.總資產(chǎn)酬勞率。總資產(chǎn)酬勞率的一般意義是指企業(yè)肯定時(shí)期內(nèi)獲得酬勞;總額與平均資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括負(fù)債和全部者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利力量，計(jì)算公式為：(略)

企業(yè)總資產(chǎn)中的負(fù)債由債權(quán)人供應(yīng)，債權(quán)人從企業(yè)(即債務(wù)人)獲得利息收入，這筆利息收入相對(duì)應(yīng)的是企業(yè)(即債務(wù)人)的利息支出;企業(yè)總資產(chǎn)中的凈資產(chǎn)(即全部者權(quán)益)是股東的投資，股東從企業(yè)獲得分紅，該分紅相對(duì)應(yīng)的足企業(yè)的凈利潤(rùn)，即稅后利潤(rùn)，并不是利潤(rùn)總額。

考慮到其計(jì)算指標(biāo)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)是以應(yīng)計(jì)制原則確認(rèn)的，總資產(chǎn)酬勞率并非一種收現(xiàn)的`酬勞，而作為債權(quán)人和股東，往往更注意現(xiàn)金回報(bào)的狀況，也可以把計(jì)算公式的分子再作改良，其計(jì)算公式為：(略)

3、本錢費(fèi)用利潤(rùn)率。本錢費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)肯定時(shí)期的利潤(rùn)總額同企業(yè)本錢費(fèi)用總額的比率，該指標(biāo)意在通過企業(yè)收益與支出的比擬，評(píng)價(jià)企業(yè)為取得收益所付出的代價(jià)，從消耗角度評(píng)價(jià)企業(yè)收益狀況，以利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部治理，節(jié)省支出，提高經(jīng)營效益。我們知道，利潤(rùn)總額包括了補(bǔ)貼收入、營業(yè)外收支凈額等與本錢費(fèi)用不匹配的本錢費(fèi)用支出，因此，將本錢費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算公式的分子，改為營業(yè)利潤(rùn)更為合理，按此思路改良的計(jì)算公式為：

本錢費(fèi)用利潤(rùn)率一營業(yè)利潤(rùn)÷本錢費(fèi)用

(二)常見盈利力量評(píng)價(jià)指標(biāo)的完善

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上打算著企業(yè)的生存和進(jìn)展的力量，從而在很大程度上打算著企業(yè)的盈利力量。這是由于若企業(yè)的現(xiàn)金流量缺乏，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)配不靈，將會(huì)影響企業(yè)的生成和進(jìn)展，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利力量。

常見的盈利力量評(píng)價(jià)指標(biāo)，根本上都是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為根底的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)展計(jì)算，給出評(píng)價(jià)的，如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)酬勞率和本錢費(fèi)用利潤(rùn)率等指標(biāo)，它們不能反映企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況，存在著只能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利力量的“數(shù)”量，不能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利力量的“質(zhì)”量的缺陷和缺乏。

在我國企業(yè)的實(shí)踐中，現(xiàn)金流入滯后于盈利確認(rèn)的現(xiàn)象較為普遍、嚴(yán)峻。筆者曾選擇1998年年報(bào)和1999年中報(bào)兩期A股公司會(huì)計(jì)報(bào)告為樣本進(jìn)展實(shí)證分析，現(xiàn)金流入滯后盈利確認(rèn)的約占樣本總量的67%，約有一半的公司滯后量超過盈利量確認(rèn)的三分之一。因此，在進(jìn)展企業(yè)盈利力量評(píng)價(jià)和分析時(shí)，補(bǔ)充和增加評(píng)價(jià)企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利力量指標(biāo)進(jìn)展評(píng)價(jià)，顯得非常必要。以下供應(yīng)一些這方面的指標(biāo)供參考選用。

1.經(jīng)營現(xiàn)金流量對(duì)銷售收入的比率。經(jīng)營現(xiàn)金流量對(duì)銷售收入的比率，表示每一元主營業(yè)務(wù)收入能形成的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入，反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的收現(xiàn)力量。

公式是：

經(jīng)營現(xiàn)金流量對(duì)銷售收入的比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~÷主營業(yè)務(wù)收入

一般來說，該指標(biāo)值越高，說明企業(yè)銷售款的回收速度越快，對(duì)應(yīng)收賬款的治理越好，壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)越小。1998年度，滬深兩市A股公司該指標(biāo)平均值為3.24%。

2、經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤(rùn)比率。經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤(rùn)比率反映企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與實(shí)現(xiàn)的賬面利潤(rùn)的關(guān)系，其公式為：

經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤(rùn)比率=經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量÷營業(yè)利潤(rùn)

該指標(biāo)值越大，說明企業(yè)實(shí)現(xiàn)的賬面利潤(rùn)中流入現(xiàn)金的利潤(rùn)越多，企業(yè)營業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量越高。由于只有真正收到的現(xiàn)金利潤(rùn)才是“實(shí)在”的利潤(rùn)而非“觀念”的利潤(rùn)。

3.投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與投資收益比率。投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與投資收益比率反映企業(yè)從投資活動(dòng)中獵取的現(xiàn)金收益與賬面投資收益的關(guān)系。其公式是：

投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與投資收益比率=投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量÷投資收益

該指標(biāo)值越大，說明企業(yè)實(shí)際獲得現(xiàn)金的投資收益越高，通過該比率可以反映投資收益中變現(xiàn)收益的含量。

4.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，說明每一元凈利潤(rùn)中的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入，反映企業(yè)凈利潤(rùn)的收現(xiàn)水平。其公式是：

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~÷凈利潤(rùn)

一般來說，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)刮潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)程度越高，可供企業(yè)自由支配的貨幣資金增加量越大，有助于提高企業(yè)的償債力量和付現(xiàn)力量。1998年度，滬深兩市A股公司的該指標(biāo)平均值為84.12%。

5.凈現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)比率。凈現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)比率反映企業(yè)全部?jī)衾麧?rùn)中收回現(xiàn)金的利潤(rùn)是多少。其公式是：

凈現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)比率=現(xiàn)金凈流量÷凈利潤(rùn)