財務培訓課件財管之風險

第三講

風險及其測量概率統(tǒng)計復習隨機事件(變量)：在不同情況下取不同的值。概率：隨機事件發(fā)生的可能性.概率分布：所有隨機事件的概率的集合。概率分布分為連續(xù)分布與離散分布兩種。隨機變量可以完全由其概率分布描述。例：擲硬幣，幣值向上或向下即為隨機事件，向上向下的可能性即為概率。事件概率幣值向上0.5幣值向下0.5概率統(tǒng)計復習股票的收益率就是一個隨機變量。0期股票的價格為P0，1期時其全部價值為DIV1＋P1

股票投資的收益率為：DIV1＋P1＝（1＋R）P0

或：R＝{(DIV1＋P1)-P0}/P0由于DIV1＋P1事先無法確切知道，所以R為隨機變量。在我們做風險分析時，通常假設(shè)R可由其概率分布所描述。概吳率被統(tǒng)造計名復女習期賀望舍值課：棗隨恒機擾事翅件北與吳概村率臉的弱乘婚積西的童和廁。投撥資平收箭益始的肌期慎望糞值冰為替所推有灑可嫌能頓的約收狐益攤值嶼與舉其云發(fā)首生斜的笨概孤率鞋的鴿乘毛積緒。師期豈望碗值僻反色映光了提同宵一蓋事炊件特大射量脂發(fā)元生趨或墓多練次豬重瞎復拾性畝發(fā)雪生售所漲初每始敲的份結(jié)嫂果敵的煩統(tǒng)義計雀平頁均吐。期始望嫁值多通壩常解用弟E粥(耽X贊)惕表魚示血。離崖散呈型種概婦率鉤分墻布腦的咬期理望蒸值侍可撕用昌下絞式辟求蒸得：式斬中駐X甘i濤為倘隨周機酸事抗件唱的堆值隊，裙P聰(尊X仇i例)象為普隨春機費事兔件特i呀發(fā)棚生昂的燈概譯率。概檢率歇統(tǒng)盾計構(gòu)復尿習方租差稼與禁標舞準趙差更：走用任以街反延映晴隨荷機煮事前件啊相嚼對準期倡望托值連的浙離里散籌程列度階的進量抬。方豆差群多村用嘩V基a坊r雞(雀X悼)謝或壓表超示標碗準蓮差立是財方醫(yī)差鐮的踩平奸方鞭根最，恒常以用莫σ移表仔示已。方律差爽和撈標慚準貫差貿(mào)用賴來沿衡麻量驚隨案機蔬事態(tài)件缸對著期盾望巨值油的剖偏口離至程等度生。概墓率炸統(tǒng)扭計盟復勒習例仗：奇某娘投替資住收潑益渠狀算況即如樣下司表掘所貝示孩：（1提）啟（臺2暈）蠅（憂3惡）賺（緣瑞4詳）濟(貓5神)參(棉6擦)收定益符率溉X竊概型率須P克(熊X匪)禍(假1怨)贈×姓(菊2斤)羊X參i槐-洪E緞(薪X算)摸(博X陰i頃-億E因(葬X亭)聲)相2料(控2獵)舍×個(毅5卷)0聚.罩0涌1伐0園.漏2府0醫(yī).脫0呆0責2養(yǎng)-島0寸.赤0園7孟0喪0逮.推0慮0師4蛾9喘0靠.洽0討0謙0阿9晴80貪.迷0選7繡0慮.謠2釘0富.廊0房誠1悔4泡-悔0托.題0塑1刷0愿0占.攪0鎮(zhèn)0放0罪1侄0陡.筍0客0餐0惑0湯20浩.缺0輩8循0貴.慣2視0顧.菊0千2輸4曉0決.倍0州0卵0銹0猛.贈0援0們0帆0唐0映.青0湖0區(qū)0路0轉(zhuǎn)00秤.瘡1渡0肯0亦.聞2姑0偏.新0德1慕0期0訂.避0卸2蔬0管0稈.炮0腐0疾0速4漏0題.昨0店0轎0確0求40牲.寒1惡5拐0谷.細2填0役.腥0申3娃0話0酒.糟0典7輩0昨0愧.龍0綱0賴4腔9緞0劃.魂0衣0炮0丑9鑄81獵.損0劍0恰.遷0錫8筆0撫=賞E除(燃X域)騎0成.流0竿0諸2扭0復2標飽準愚差＝沿4鎮(zhèn).清4懂9丸%概動率次統(tǒng)中計明復已習協(xié)棋方輸差滔與繁相造關(guān)猴系窄數(shù)協(xié)廚方挪差扔反脫映辟兩答個割隨警機另變谷量逆間甚相遣對傘運飛動凡的辨狀搶況軍，弦通剃常旺由新C翁O怎V廳(機X壓i否,禮X腸j絕)邊或σx揉y表似示快。相譽關(guān)皮系賤數(shù)予：ρx寬y=烈C著O禿V泰(汁x淹,固y晴)衛(wèi)/σxσy對淹財炭務渾和握投鋪資非分研析備來運說命，傅協(xié)綱方犯差都是童非側(cè)常癢重左要棚的輕，夾因畢為坐資版產(chǎn)珠組舍合澆的丈風孕險健即住由里組旁合例內(nèi)妹資今產(chǎn)愁間勝的尺協(xié)贈方圓差撲決言定爛。概職率沸統(tǒng)稱計排復牛習聯(lián)蓮合躲分蹲布滑矩剪陣R雁/拆S更S1S2…盞…舌S澤nR1P1貿(mào)1P1朝2…織…P1房誠nR2P2尖1P2啦2…倚…P2呈n…R佩mPn尾1Pn磨2…楚…Pn誘n概言率澇統(tǒng)酷計雜復蓄習協(xié)恢方叢差西大乖于顧0殘，任正收相津關(guān)協(xié)綱方郊差婚小芽于疤0四，澡負趟相斃關(guān)協(xié)宅方寬差高等柄于仁0縮慧，楚不帽相筑關(guān)相個關(guān)付系禮數(shù)包等舉于蛛1減，駱完創(chuàng)全凡正太相埋關(guān)相餃關(guān)茄系泉數(shù)說等毯于爹－乖1敲，粥完拉全大負田相少關(guān)相拌關(guān)脅系痕數(shù)潤等絹于類0支，謀不估相皂關(guān)概冬率乞統(tǒng)癥計拾復律習例殲：磁A俘、搶B兩雄公雙司峰在差經(jīng)瘋濟段繁獲榮瘋與服衰驢退宿期同收嘗益執(zhí)狀月況梢的踏聯(lián)網(wǎng)合揭分騰布肯如棉下公英司飲A繁倦榮逼5使0見％畫衰薦退辣－侄2畏0熱％繁呀榮龜－割1艇0例％御3恐/她4止0公遮司巨B衰便退港＋樂2產(chǎn)5樂％費0漢1謀/障4概姓率蘭統(tǒng)殿計紫復云習E默(伏RA)義=年0保.仆7這5祥×旦0宅.彈5號+俯0園.芝2醉5廚×恢(威-護0陪.肌2訪)明=嘴0荒.譜3礎(chǔ)2可5套=測3共2金.王5捕%V眠a己r指(晌RA)灣=竊.螞7琴5瘡(留.兄5存-塔.廳3勢2較5喊)譜s海q番+缺.泊2嚼5坡(照-雪.魄2疫-承.瘦3饅2透5囑)籠s剪q云=日.求0艙9送1洽9σA=截0奶.風3饑0邁3E拳(耀RB)忘=嚷0北.隱7須5側(cè)×款(泥-裝0栗.鏈1純)皇+鄙0屋.公2運5贊×概(上0魄.順2綱5俯)邀=么-竿0疏.公0劇1臣2哲5鄙=輸-告1旅.頂2惜5艇%V兩a內(nèi)r遍(特RB)蝴=則.疾7生5衣{有(虎-軟0瓜.柳1劑-瘋(振-丙0傳.筆1臣2執(zhí)5值)臭}揪s冠q先+橫0幕.適2魯5吳{資(街0青.竟2哪5錘-(謹-凱0查.晝0尖1京2蝕5乎)頑}木s中q舊=隸0景.涉0抱9丹1熱9σB=皇0壩.絮1饞5迎2概抖率米統(tǒng)偶計教復壞習C洗O亂V利(仁A桐,跑B獄)扮=然.副7層5矮(鼻.冊5好-早.憑3汽2溝5強)叛(溫-剛.摔1改-再(相-飲.牙0傲1禍2職5唉)徹)+炒.嗎2眾5壤(椅-應.涌2誓-餃.神3番2甩5瀉)憂(清.作2派5猴-拿(淚-捷.宮0砌1朵2童5弦)犬)=岸-財.識0嶺4幫5四9ρ唯=揪-鎖.截0躲4眼5腔9團/滲(習.咽3展0貓3劃×車.惰1洋5鎮(zhèn)2短)棉=次-底1完覺全篇負規(guī)相全關(guān)確爭定泄性穗與糾不烤確忘定缸性確溫定婆性瞞:悄未譽來睛的舌結(jié)孔果毒與瞧預傍期密相占一后致稠，瘦不已存巴在種任劫何寸偏賄差頌。不枝確族定毫性岸:蘇未托來贈的荒可妄能且與奇預尾期周不譯一賀致恢，少存廣在度偏縣差飼。不禿確錫定外性廊又常分讓為劫完暑全幕不席確剝定住與意風父險經(jīng)型遣不把確躁定休。風微險稅型隸不友確約定汪性啟是妄指攏雖容然斃未固來現(xiàn)的魂結(jié)僅果膚不筍確渡定襲，逝但裂未粥來姐可替能革發(fā)塊生援的炊結(jié)士果俯與卡這寨些厚結(jié)墊果貞發(fā)縣生魄的予概撲率盯是籮已微知冒的真或源可白以胞估銹計春的慌，緒從足而牧可適以野對反未脹來浪的莫狀燃況怨做腰出充某檢種速分浴析新和霧判圈斷跑。完攏全炭不伯確牌定閉是發(fā)指萄未漏來醫(yī)的會結(jié)狂果食，罵以蘿及紅各西種惑可色能更的筆結(jié)平果職和危其孔發(fā)安生繼的唇概盯率米都炎是治不喇可婦知字的頌，副從箏而零完除全保無儉法浪對債未南來腿做埋出昏任競何換推美斷。風批險換的廚定鳥義：財習務淘管旺理那中和所殊討革論州的乏風液險繼是塑指擠那裂種莫未克來慌的育結(jié)伸果蛙不棚確禁定登，溉但離未亮來櫻哪饒些餐結(jié)尾果府會百出誕現(xiàn)妥，挨以完及悅這馬些戒結(jié)異果煙出策現(xiàn)雄的釋概梁率驕是傾已若知扛的革或痕可敗以稍估袋計俊的乒這數(shù)樣獎一姥類肆特站殊辣的壞不淡確虜定誘性品事交件址。根束據(jù)喪以閥上袋定鞭義單，洽風多險歌意蒸味舌著贈對局未太來招預疑期故結(jié)驕果析的否偏在離自，心這攏種恢偏冒離竿是怨正器反仁兩濁方欄面海的烤，充既故有佩可距能凱向玻不籃好佛的巷方會向炒偏摧離聾，經(jīng)也闖有槳可迅能仔向迷好構(gòu)的土方厲向悶偏進離妄，瘡因辟此專，如風置險苗并械不拘僅消僅屢意睡味怠著混遭階受煌損伶失碎的甜可微能摔。風插險直的扯衡或量投琴資科項藏目蠅A的帶收教益般分宗布項故目只的玩期原望秧收意益圓：E杏（臘A左）林＝漁6每0項佩目茫的激標梨準俊差插：σ運A摩＝受1惜1風防險故的訪衡擴量投養(yǎng)資俱項宏目徐B的糾收昏益宋分豆布項牽目萌的烏期雖望境收滴益姥：E堂（服B仰）制＝緊6段0項柿目喊的窩標是準礙差芬：σ催B意＝附1招7風敵險狡的錦衡農(nóng)量比譽較焰A壞、緒B不筑難補發(fā)輸現(xiàn)鐵，溝投罵資遼B拘的凝隨專機吵事碼件辨偏香離底期糧望火值康的按幅憑度久更申大笨，兔而保這豬可巷以鑼通粘過背標繩準處差臥的按大綱小給反政映勞出盟來征。因情此屠，蓄投帶資哲收激益蝴的動風押險頃用積投恨資怕收陡益筐的房誠標梯準爽差農(nóng)來粘衡岔量舌。風容險喘的碰衡襪量左鬼上凍圖片的肅期飯望秧收白益或為里6絕0乘，墾標犬準蛋差憤為押1括1委；左抬下給圖祖的鞠期漂望傻收桐益休為翼8磚3符，巾標溝準染差坐為噸1場4如喪何傷比柿較險它頁們粱的凍風姨險蟲呢檔？用址標鹿準慢離覽差乓率原σ婚/盡E誤(累X嶄)刃。σA/臂E厘(籍A匠)狼=鈴1汽1快/凈6珠0暈=旦0喪.頃1戀8衣3σC/貞E化(膚C庫)石=此1百4球/華8格3甲=垃0償.乳1察6缺9C的莊標它準毫離邊差憂率禍小沉于撤A絕，徒C悲的煙風板險厭小匆。為寒什皺么印要跑進忌行珍風幅險粱投竭資人寨們五之柱所燒以高進帥行夠風選險恥投梁資詞，禿是肢因贊為米：1斯，褲世惠界企上饞幾戒乎箱不蠟存例在悄完飄全腿無免風留險笛的盈投賤資基機糠會瘡，角要蜂投臺資孝只鴨能溉進煙行接風見險堤投嫩資科；2董，佳從炸事斜風訊險市投類資禮可細以旋得柳到雷相約應曬的風風狀險冷報偏酬玻。美糞國奶不考同果投桑資慨機披會毒的旋風鏈險敘與銅收起益寄關(guān)師系投句資刃對狹象率平想均腔年訪收錫益任率探標攜準溉差小適公澇司仙普籮通垮股磚票蘋1啞7費.捕8骨%因3冰5華.煌6感%大靜公陵司用普拴通煌股溉票愧1潔2橫.逃1坡2王0共.哥9長主期自公士司胸