資產(chǎn)證券化之發(fā)展趨勢與臺灣市場發(fā)展

資產(chǎn)證券化之發(fā)展趨勢與臺灣市場發(fā)展

廖咸興臺灣大學(xué)財務(wù)金融系/所1內(nèi)容大綱前言國際資產(chǎn)證券化的趨勢國內(nèi)資產(chǎn)證券化的啟示2前言總體環(huán)境之有利與不利因素不利因素：經(jīng)濟不景氣，利率低，金融機構(gòu)資金充沛融資動機減弱證券收益率低投資動機減弱證券化目的主要在know-how及bemarketleader市場現(xiàn)象：量少種類，成長有限有利因素：國內(nèi)金融機構(gòu)結(jié)構(gòu)債流動性危機CBO，ABCP(bond)約50％3國促際悼資蘆產(chǎn)億證標(biāo)券帳化屢的驅(qū)趨摔勢（鴿1湊）被犯動雙管票理冶(枕p母a賽s痕s枯i娃v俊e井)裹進慌取霞管生理秤(境A櫻g險g把r掏e滴s座s浸i較v目e責(zé))金遮融嘉資際產(chǎn)炸證盛券俯化競：B救a特l質(zhì)a怎n賀c款e洋p耽u緩r主p舅o專s布e販遇A價r完b赤i告t如r草a儉g琴e洲P鐮u壩r狐p燒o漢s洽e不屋動翅產(chǎn)治證斬券腰化外光部踏管甲理偏閥內(nèi)恢部妄管組理維家持四穩(wěn)繼定葡曲追北求誰成額長萬（香1殊9破9乘0媽以誕後鋤）嚴蜜格往管砌制急經(jīng)威營呀開呼放促經(jīng)怠營嫂彈解性（誤2沿0鵝0襯1習(xí)）4國沖際榮資趟產(chǎn)噸證電券撲化逢的倉趨布勢（終2饅）均搖質(zhì)騎性助資班產(chǎn)纏組南合異摔質(zhì)鴨性資愧產(chǎn)慘組諷合依T銅r臺u始s輪t際s錦t茂r角u輝c疏t剖u身r夜eS莫e逆l掌f晃-饞l鍛i農(nóng)q鵝u瞎i刷d酸a寶t店i爸n傘g遠T扒r謠u貫s匪t懲v妖.舌s買.雪R杯e殺v中o免l蓋v襪i炮n卸g味T示r庸u鴨s宣tS溝t鼠a揮n宰d強-坊a悼l捷o惑n羅e億T資r換u務(wù)s窗t吹v客.指s遠.展M斬a給s圈t扮e險r反T毫r危u資s獵t依鄉(xiāng)豐風(fēng)謝險車暴般露C揮a蒜s象h截-烈f購u趟n淡d印e槐dS呢y歉n造t救h洋e秩t挑i黎cM腎a塑t屑u姥r勉i牛t爹ym露i吊s故-牽m匠a嗎t(yī)穴c喬hb箏e牢t就w溉e醋e秤n白A迅s為s混e童t酸a幣n誘d冶A煤B紹S5國鄰內(nèi)出資鉗產(chǎn)閘證旋券臭化梅的慚啟唯示進鋪取呼管輸理備愿市繞場兩紀(jì)汪律碌與黨政直策執(zhí)思圣考異架質(zhì)竄性滑資蛛產(chǎn)仇組碎合到信隨用螞風(fēng)狐險膀技忘術(shù)風(fēng)的廟發(fā)來展信球託級架里構(gòu)調(diào)的奶進擊步害嚇立湊法邪與踢足煙夠砌的簽市恢場艙支給持合直成恭型姨產(chǎn)轉(zhuǎn)品雅頸衍索生蚊性傾商而品年市悠場秒的都展671闊9歌9米9跪.召1唯2諸美蔽國杜總躍統(tǒng)抬柯緊林澆頓葵簽攻署喜成部為俘正疑式怨法偏律新尊法陳從集2眉0首0蓄1油.余1扛.鬼1跟開功始宿生瞧效阿，蠅迄第今低已階經(jīng)山實展施津4詢年立借法菜重黑點設(shè)須立儲得爺成辨為尤課悠稅處對惡象本的標(biāo)子坐公什司煩、艘擴菊展淚業(yè)骨務(wù)乞性沿質(zhì)手及艱範(fàn)渣圍擁、笨適進用求特役定斃限滋制子顯公璃司頂（t母a瞧x默a喊b釣l姻e帥R樹E警I呼T番s普u妖b恭s暗i澆d首i忽a擁r寸y煎,詢T副R脹S）使池R柜E破I全T視在允不拾危赴急苦法償律蠟地板位灣下然，阿透匯過弟完溪全碧持武股盜的測子己公肆司宣提短供紫承添租武人初或姓其踢他財人寫更彎具宿價頌值院的恥服薦務(wù)賽。擴狀展財業(yè)蒙務(wù)貫範(fàn)像圍R大E拆I種T訪可敲以坡提罷供坡特睛別蚊服平務(wù)托、孫子雁公猴司葵得請與圾他喊人鋤從品事繭合臺資核企黑業(yè)適院用麥特殿定肥限蓮制T僚R貼S矮股瞞份死不姥得磚超灶過博R籍E恭I傻T圈總因資凡產(chǎn)尊的支2泳0絞%弊、斬R趟E暫I悔T遇與陽T乏R妄S熊間講借旱貸取及帥租吐賃例交捕易籍的背限個制留