資本成本培訓(xùn)課件

第一節(jié)

資本成本

一、資本成本概述(一)什么是資本成本

資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。資本成本包括：資金籌集費和資金占用費。

資金籌集費是指在資金籌集過程中支付的各項費用。如發(fā)行股票、債券時支付的印刷費、發(fā)行手續(xù)費、律師費、資信評估費、公證費、擔(dān)保費、廣告費等。資金占用費是指占用資金支付的費用。如股票的股息、銀行借款和債券利息等。資金占用費是籌資企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的，而資金籌集費通常是在籌集資金時一次性發(fā)生，因此在計算資本成本時可作為籌資金額的一項扣除。

資本成本有多種計量形式：在比較各種籌資方式時，一般使用個別資本成本(包括普通股成本、留存收益成本、長期借款成本、債券成本等)；在進行資本結(jié)構(gòu)決策時，一般使用加權(quán)平均資本成本；在進行追加籌資決策時，則要使用邊際資本成本。資瓦本宅成杰本巡壽的團作踐用否：①恭對困于叼企豪業(yè)掘籌柳資臭來殺講耳，煌資付本稍成業(yè)本宿是迎選嘉擇夸資殘金霧來漏源屯、際確瀉定丑籌錄資缸方假案傳的邪重至要什依苗據(jù)霧。企伏業(yè)貍力望求拔選新?lián)窠蕾Y賽本溫成強本腦最泊低設(shè)的偉籌把資進方坡式洲。②載對取于言企暖業(yè)騎投海資駐來沾講城，犁資輛本收成萍本嚼是奇評任價殖投繼資板項委目貢、斧決宅定君投走資殘取小舍允的庭重綿要半標眨準涉。投結(jié)資圾項采目構(gòu)的螺預(yù)起期推報穴酬戰(zhàn)率閘必蜓須軌大悅于帆資泉本璃成闊本轉(zhuǎn)率跨，籮否慎則載不伶可努取宴。③煩資珍本悲成尖本谷還蘇可剃用牲作歸衡瓜量元企館業(yè)奇經(jīng)鑼營但成盼果屯的的尺羅度欄。即速經(jīng)使營袖利遇潤跪率廁應(yīng)稱高泉于倚資吧本惱成痛本尸率侮，蔥否鉗則責(zé)表設(shè)明碰業(yè)廳績沾欠脆佳活。(二)決浙定意資喜本土成捉本牢高早低顛的雁因售素決哪定潑資必本棋成悶本愧高夜低箏的賴因智素才主截要澡有概：總猶體牌經(jīng)護濟瓦環(huán)妻境飽、酷證鉛券辛市治場誤條菠件挎、愉企刷業(yè)有內(nèi)陶部眉的暫經(jīng)最營工和挖融冊資糾狀群況敗、頭項姻目治融推資辭規(guī)第模等貨。(劫1枯)總圣體劫經(jīng)筍濟庭環(huán)削境決定定神了擠整哨個章經(jīng)領(lǐng)濟黨中首資陷本座的版供布給學(xué)和慰需加求呆，丹以幸及安預(yù)雨期為通婦貨提膨靜脹劇的巷水缺平騎。如渡果贈整是個慘社來會逐經(jīng)藝濟疼中波的喂資坡金找需盜求魯和國供體給鼠發(fā)程生訴變凳動確，告或桐者綠通染貸極膨?qū)颐浽撍街┌l(fā)福生敞變猴化板，理投得資是者再也幕會椅相響應(yīng)問改饑變殺其發(fā)所至要舟求銹的收綠益窄率戴。(喂2物)證專券隔市冬場昨條索件包潑括手證唉券汽的祥市昌場啄流仙通聚難苦易卡程牢度似和賀價扶格攝波委動租程排度肉。如悔果質(zhì)某礎(chǔ)種蓄證廈券敲的綿市達場曾流徐動章性昏不驢好餅，董投逆資您者障想庫買瓣進白或殿賣俯出釘證睛券賀相低當杠困鹿難滑，差變適現(xiàn)俊風(fēng)朝險皮大貿(mào)，還要芝求京的晨收趕益登率除就釀會盞提撐高霜，頓或啊者詳雖較然緣瑞存塞在肉對屆某慣證逮券或的辮需楊求弱，派但育其躁價閃格足波簽動洪較炒大含，宏投較資餅的都風(fēng)妹險時大國，雪要培求蜘的趕收扇益途率揀也時會展提樣高賢。(屈3土)企戚業(yè)叔內(nèi)殃部良的廈經(jīng)知營前和蝴融睡資鞋狀拜況獅，是想指敏經(jīng)折營竹風(fēng)拼險筋和液財漫務(wù)透風(fēng)巡壽險銅的汽大忙小貿(mào)。塞經(jīng)巨營慣風(fēng)聰險敏是如企擠業(yè)第投覺資吵決榮策搖的宮結(jié)坑果盡，坑表街現(xiàn)揭在謠資側(cè)產(chǎn)久收楊益迎率易的尤變點動誦上押；小財生務(wù)岸風(fēng)脖險淚是粉企劫業(yè)里籌拆資馬決遣策哪的貞結(jié)因果齊，潛表輔現(xiàn)配在言普首通混股府收肺益蜜率赴的等變盾動屑上謎。如球果改企筐業(yè)矩的葡經(jīng)邊營扛風(fēng)物險違和義財律務(wù)辣風(fēng)見險污大稱，捆投紅資樹者直便慰會稱有恢較冶高翁的仙收苦益養(yǎng)率路要廈求屋。(礦4槍)融棕資務(wù)規(guī)扭模也攔是券影享響差企埋業(yè)設(shè)資暴本搞成躬本讀的家因巖素余。企鄰業(yè)狂融拘資詠規(guī)慢模察大贏，庸資呀本孤成鴿本狀就左高芝。比研如飼，仔企譜業(yè)做發(fā)篩行叼的議證包券畫金命額印很狀大椅，苦資添金罵籌洽集懲費痛和容資動金掘占女用卷費哥都夜會大上趣升暈，訊而兼且轎證愉券氧發(fā)麻行益規(guī)尸模喉的客增策大衫還蹈會吳降鄙低饞其順發(fā)綿行造價尾格浴，恩由瞎此際也摟會奇增睜加軋企突業(yè)厭的錄資號本華成促本杏。二切、斤個往別墊資隆本皺成之本個閥別川資惱本鹽成街本鼻是停指個使深用紙各術(shù)種悲長用期匹資紅金焰的塌成掌本錫。選它姐又番分豆為長浴期喊借雀款腫成聾本擱、災(zāi)債碑券被成廳本轎、被普腫通采股妙成芳本和保汪留掘盈字余踏成她本味。前厘兩系種償為債販務(wù)滋資淘本澡成朽本密、后砍兩電種面為權(quán)倆益帽資期本肯成吵本少。(一)長丙期職借塑款雜成兄本長唉期暮借孔款荷成喚本日是勸指冊借侍款救利屠息我和飲籌后資婚費袍用康。借劃款扎利輸息嚇計術(shù)入智稅亞前歉成木本戀費草用旬，根可亞以欠起麗到抵豆稅的話作畫用翁。憲因繩此堡，偉一上次禮還酷本地、暮分撲期競付灶息樣借偶款堆的籠成呈本陪為最：或式徐中應(yīng)：K1—長仍期冷借蜜款奔資塑本舅成夢本；It—長轎期錯借旁款貝年鼓利串息T—所瀉得幻玉稅傍率；L—長羨期皂借共款抵籌重資星額喊（表借尊款未本粉金眠）F1—長鹽期摟借傅款立籌窗資炭費萌用先率垃；R1—長鵲期白借仔款您的捕利捧率[例1屆]某四企端業(yè)嶼取緊得5年槳期北長況期犧借搜款2巧0小0萬駕元妹，患年交利蓄率成為1循1犧%，酷每邀年蒜付架息搶一籍次插，榨到并期轟一前次琴還怒本哪，孔籌槳資羞費唇用吳率績?yōu)?腰.谷5樸%，疫企賽業(yè)分所怨得融稅萍率斥為3塞3否%。機該果項僵長媽期裹借饞款坡的顯資匯本粒成熄本劍為爛：或東：當夜長斃期京借孔款的的雜籌損資踢費(主膛要冤是臉借決款昂的屆手本續(xù)膀費)很替小政時掏，悠可僚忽剃略松不久計巡壽。上解述藥方窄法您比弦較耽簡須單浸，脆缺足點拋在命于俘沒先有治考惹慮貨州幣鏈的姑時村間鎮(zhèn)價體值北。根蒸據(jù)均現(xiàn)嘉金腦流嚇量牧計框算茂長眾期裹借軌款喇成患本搬為豆：式招中刪：P—第n年竄末茄應(yīng)盾償投還自的縫本縮慧金園；K—所瞎得優(yōu)稅終前碎的牢長甜期生借汪款揭成壺本;K1—所筍得栗稅慰后比的橡長污期衛(wèi)借孤款教成癢本賣。公桿式島中粘等療號憤左弱邊腸是奸借波款盞的實寬際淋現(xiàn)傅金幻玉流秋入祥；等帖號冒右纏邊賴為箏借脆款臉引予起啊的未妖來部現(xiàn)便金拉流不出費的牛現(xiàn)宋值炕總尼額固，由網(wǎng)各招年踢利憑息成支指出損的峰年聲金拆現(xiàn)妨值虛之獨和匪加坊上寄到活期引本崇金群的連復(fù)奸利柜現(xiàn)筑值嶺而達得友。這玩種眉方蟻法蹄，佳實捷際私上驅(qū)是遇將滑長恥期洗借誘款武的稍資與本贈成旁本野看黑作收是崖使半這爪一槍借遵款裹的醒現(xiàn)陳金鴿流坊入袋等穿于稻其捆現(xiàn)薄金茅流憐出鞏現(xiàn)離值捷的貼哀現(xiàn)妹率劈燕。運均用輪時碰，仁先滿通棗過點第冒一游個旁公灘式累，災(zāi)采閉用內(nèi)糖插勾法求支解知借租款笛的球稅廁前即資秘本賓成經(jīng)本嘉，首再騾通耐過保第變二路個協(xié)公五式械將掠借水款戰(zhàn)的闖稅別前紡資西本奴成孩本宿調(diào)打整見為曲稅企后夠的賤資楚本墊成他本餐。[例2快]沿魂用膨例1的功資象料框，振根免據(jù)盯考師慮爆貨姑幣鳥時柄間規(guī)價完值魄的炒方宰法尚，持該提項習(xí)借萌款早的烤資茅本撿成克本鳴計俱算閱如怪下偵：第奸一野步王，義計墾算攪稅要前濾借濕款礎(chǔ)資辦本掌成扇本（榆內(nèi)聚插芹法遙）嶼：當K建=餐1朵0機%，N典=河5年這期撕的響年悠金斗現(xiàn)歸值知系扣數(shù)愈為3像.涂7叉9發(fā)1當K拾=債1首0霜%，N懲=尼5年嘉期剖的緣瑞復(fù)軟利養(yǎng)現(xiàn)政值墾系擾數(shù)炒為0翠.截6炭2太1代今入鼓上餓式征得寬：=化2寶0繪0柄×禾1俘1獎%鏈×靜3私.呢7朗9宗1以+圖2俱0餅0納×簽0弟.形6閣2群1賴-少1塔9衰9魔=腿8允.綢6秋0享2粱(萬個元)8供.個6確0籃2萬塊元留大蓬于伴零濾，炭應(yīng)峽提顆高乏貼殃現(xiàn)原率巷再控試射。當K羽=度1泛2驚%，N紫=彎5年貪期近的能年喚金對現(xiàn)辯值深系許數(shù)齒為3芬.監(jiān)6乎0閥5當K撒=便1知2餃%，N拘=濫5年稈期巖的震復(fù)煌利很現(xiàn)腔值前系澇數(shù)桌為0渣.型5暢6旨7代蜻入昆上限式際得調(diào)：=帆2海0綢0腦×遞1亞1笑%杜×右3待.與6駝0型5聚+昂2牲0參0扔×杠0全.既5莊6段7偏-司1化9綱9做=瘡-仁6謠.末2厘9渠(萬憶元)-壺6猜.動2歡9萬括元息小煎于煌零瘋，神說富明專貼謹現(xiàn)游率K在1寸0變%洲-度1榜2袍%之倚間兇，蔑運浴用內(nèi)趨插揭法求噴稅火前幼借隔款故資盡本霸成浙本占：第彈二蓄步蹦，覺計嗓算惠稅秧后竿借宜款廚資丑本吩成槐本恒：K1=碑K另(界1漂-貓T碑)贈=旦1典1斷.收1屢6獨%遮×厚(多1復(fù)-鋪3耕3醫(yī)%客)衣=7密.唉4拐8賢%(二)債泄券妻成顛本發(fā)腥行撒債促券增的裝成相本燃主罷要限指令債綠券定利廟息創(chuàng)和貿(mào)籌李資奸費浙用輝。按峰照撇一孕次遣還敏本棉、景分寨期漏付工息糊的共方急式翅，姐債自券老資軍本蘋成堅本辰的爭計與算損公錢式頸為冶：或式宜中役：Kb—債帝券拆資財本存成盈本逐；Ib—債流券室年任利亭息；T—所俘得保稅鑒率傻；B—債周券悠籌鋒資悅額；Fb—債點券炭籌朵資銅費滑用療率批；Rb—債成券健利避率[例3鞠]某憶公萍司載發(fā)震行須總溝面殖額樸為5釘0箏0萬緊元染的1雅0年振期游債那券鳳，愛票微面青利肯率置為1最2棵%，茶發(fā)線行捆費威用踩率病為5句%，蔽公凈司希所和得母稅乳率斧為3種3湯%。曾該敗債夠券天的違成劉本襖為給：或圍：若鞠債老券艱溢神價滋或訪折房誠價買發(fā)滋行勞，揮為齊更拴精蒜確樹地栗計波算堆資射本雖成遵本墻，慌應(yīng)蘇以實連際瓶發(fā)軋行間價媽格作捏為全債裁券大籌昨資房誠額會。[例4損]假鋒定話上惠述鍛公龍司掀發(fā)囑行歉面祥額墳為5雪0礦0萬承元斯的1系0年頓期弦債券券牽，夠票浙面嫁利例率民為1撕2寫%，魔發(fā)快行贊費喬用海率濱為5飲%軌,發(fā)鳴行燭價挺格陵為6團0葵0萬牧元易，哨公士司竿所對得歲稅患率車為3同3幻玉%。攀該他債判券嘆成厲本外為繳：[例5振]假督定爭上啦述患公柴司歌發(fā)水行氏面?zhèn)漕~蟲為5枝0斃0萬楚元鍛的1妙0年批期詳債棋券勉，毫票兔面算利博率毯為1隆2訪%，掩發(fā)份行精費機用哭率絡(luò)為5峽%厘,發(fā)揀行鴉價鄉(xiāng)豐格戴為4且0潛0萬秘元侵，辰公壩司枕所漫得碼稅唉率柜為3還3直%。瓶該為債肆券庭的滲成蒜本陶為構(gòu)：上魔述鑼計醋算蓄債融券紙成佳本鑰的輛方膏式諷，門同旗樣希沒止有瓶考禿慮貨塑幣僑的蹦時槳間離價剖值斥。如簽果血將惠貨迫幣晌時否間辭價沃值媽考昂慮哀在尺內(nèi)賺，葡債呆券丸成柳本瓜的鄰計扛算纏與鍵長興期開借戶款甲成惕本磨的袍計唉算彩一浩樣魂，抽公翅式考為奴：式負中階：K—所衰得共稅繼前凍的渠債晨券苦成良本刊；Kb—所石得某稅民后給的溜債樓券纖成舅本[例6猴]沿斑用沖例3資艇料負，妹用膀考銜慮板貨鳳幣誼時樓間龍價替值伶的押辦棉法,計橋算鹿該存?zhèn)淙埖难氤蛇^本超如都下伐：第桂一鳴步灘，丘計感算辜稅兔前后債贊券弄成滲本當K或=偵1脫2船%，N星=貍1善0年截期丸的權(quán)年貿(mào)金亭現(xiàn)濾值庸系齡數(shù)詠為5依.示6炕5當K立=程1叮2測%，N序=度1纏0年誘期豆的雙復(fù)棗利贏現(xiàn)常值耕系懶數(shù)霧為0翼.嗽3浮2私2代講入皆上曠式用：=可5視0析0甚×詢1飲2趣%件×此5餐.避6細5夏+屬5址0叔0秀×尤0蹲.遷3予2甲2俘-核4認7海5押=印2尖5朽(萬誕元)2丹5萬辛元訴大岔于本零咳，業(yè)提極高泛貼請現(xiàn)口率辰再墊試模。當K頑=怕1扶4祝%，N手=盈1翻0年書期斜的郊年召金忽現(xiàn)僚值領(lǐng)系據(jù)數(shù)畢為5臂.磨2何1饒6當K蘋=酸1罪4笑%，N倡=訴1蘭0年后期吉的雙復(fù)轎利供現(xiàn)燒值述系逢數(shù)夠為0留.恥2疤7代水入峽上最式森：=奇5下0駕0也×騙1搜2緒%籃×和5倍.吵2為1素6樹+耐5狠0冷0早×粱0析.粉2眾7捉-錢4鞏7烈5柿=提-臟2氏7清.喬0齒4勝(萬諷元)-尺2離7垮.慘0鍬4萬佛元炊小煮于冬零蜓，債說災(zāi)明棋貼蹲現(xiàn)莊率K在1乘2旱%趁-揮1珍4綠%之訴間絕，收運荒用內(nèi)外插鳳法求油得糧稅稈前妙債灰券擾成植本朱：第變二難步辱，該計喘算測稅肢后登債囑券姨成霸本勵：Kb=碎K掩(恢1靜-風(fēng)T辨)拐=輸1數(shù)2侍.蟲9對6汽%?！练空\(午1事-掠3逝3睛%虎)參=8嫂.蹦6蹦8禽%(三)留彼存危收令益怖成聯(lián)本留媽存罷收談益次是鍛企足業(yè)應(yīng)繳挎納悅所麥得它稅電后扮形賣成盯的尾，麗其輕所貸有地權(quán)軋屬憶于壟股洗東呀。辨股座東捉將民這惕一輝部籍分稅未載分憐派較的略稅蹦后兆利殺潤儉留俊存腔于軋企押業(yè)柿，實模質(zhì)宵上批是許對矩企挨業(yè)匪追蠟加稿投蘇資打。如紙果王企州業(yè)且將搜留道存育收紐奉益犧用大于柴再味投姥資紫所懇獲校得午的宮收御益士率叔低轉(zhuǎn)于燭股墻東寺自叮己按進項行賀另蝕一唯項籮風(fēng)竄險暮相估似譽的惹投朱資良的腎收鴨益賊率彼，遭企除業(yè)滲就蜘不姥應(yīng)打該期保加留稻留挺存兼收玩益僵而佳應(yīng)卵將囑其菜分腫派黎給逮股處東證。計碰算暗留帥存程收多益長成餅本播的水方層法新主原要唉有擊以冒下方三睬種核：1佳.股切利患增天長蘭模元型聯(lián)法是恭依互照既股秀票糞投夠資震的帶收思益毒率握不浩斷戒提急高寬的吳思認路亮計俗算叉留稠存爛收射益殿成病本震。默一盈般假盲定獄收沈益住以錢固棗定創(chuàng)的本年摘增換長梯率吵遞孝增猾，則炸留晴存桑收技益叔成只本乖為秩：式塌中基：KS—留防存摟收蜻益暈成燭本阻；D1—預(yù)惑期捐年番股風(fēng)利著額染；P0—普疾通吊股攀市宿價找；G—普卻通鋸股奏利寫年他增盜長奏率稅。[例7旁]某喜公潮司渠普麥通版股竟目舊前走市只價私為5佩6元燃，嫩估棵計睛年押增陣長閑率傾為1榆2孕%，復(fù)本自年類發(fā)到放曬股銹利2元蹲，環(huán)則遷：D1=描2可×驗(坑1勇+仰1廳2腸%湖)眾=址2異.響2磨4豈(元)Ks=咳2攻.廁2晶4突÷斗5娛6＋1膽2拜%典=江1霜6析%2筍.資想本詳資衣產(chǎn)讀定里價盆模化型接法按掛照“資牽本憑資旋產(chǎn)費定貿(mào)價夢模循型”，留餅存燈收危益區(qū)成育本蒜的挎計矛算賢公瓣式設(shè)則謹為餃：Ks=盡Rf+磁β吊(蒼Rm-礎(chǔ)Rf)式被中鐮：Rf—無歡風(fēng)蹄險擇報繡酬逗率榜；β—股質(zhì)票棒的含貝傘他跪系膨數(shù)像；Rm—平魂均取風(fēng)蝦險害股抓票冊必瓦要殊報獨酬家率舊。[例8起]某飼期陰間爛市鋸場量無傍風(fēng)忌險估報萍酬廊率凱為1息0壺%，宇平稿均窯風(fēng)珍險彈股六票秧必插要禿報嘆酬核率場為1岡4琴%，菠某局公優(yōu)司即普膚通瓦股β值侄為1使.辨2。盆留康存新收孫益厲的廟成吳本錯為贏：Ks=識1個0衡%外+肉1極.脖2少×削(膽1僻4土%錘-毅1柳0充%羞)艷=奔1木4緣瑞.恨8渴%3朋.風(fēng)敞險第溢群價更法根陽據(jù)“風(fēng)悼險床越育大,投世資邁者駕要隙求畝的貪報恢酬鬧率扒越黎高”的獸原幅理丟，墨普釣通蠅股侵股費東情對乖企著業(yè)霸的厲投資資炕風(fēng)億險呢大版于野債爸券舅投煙資訓(xùn)者鳳，巷因鳥而臂會留在錦債復(fù)券抱投攻資朋者胃要投求圖的獸收總益計率呆上適再皇要脊求弊一臘定霉的風(fēng)受險跪溢尾價賣。依號照急這暗一子理節(jié)論巷，脆留斷存燈收泥益穩(wěn)的勤成循本譯公侍式般為篩：Ks=冒Kb+咳R謠Pc式啦中降：Kb—債好務(wù)譯成鄉(xiāng)豐本知；R父Pc—股雨東炒比換債桃權(quán)屈人撐承惑擔(dān)佩更泥大呆風(fēng)鬼險罷所騙要茅求胡的風(fēng)佛險史溢捧價倦。債鞠務(wù)秒成癢本(長宮期艷借沙款扣成駱本敬、遞債漫券蔽成磚本健等)比券較蛛容但易遙計非算,難嘉點進在嗓于稱確途定風(fēng)間險拘溢福價刺（R譯Pc）購。風(fēng)館險付溢析價稿可說以我憑賢借貨經(jīng)愧驗柱估脫計殘。尸一預(yù)般森認虎為度，康企言業(yè)邁普佳通杠股振風(fēng)岸險繡溢涼價執(zhí)對什其連自鄙己僑發(fā)課行鄉(xiāng)豐的衫債偏券乒來箱講煉，州大棒約任在3友%—5頁%之們間笛，門當富市各場接利鎖率棍達亭到姨歷塌史律性摟高齒點哨時誕，小風(fēng)庸險鞭溢卷價混通迎常裕較而低痕，夜在3嗓%左絞右叔；付當系市懸場藍利炕率秀處職于僅歷坊史沃性怨低深點師時穗，求風(fēng)跪險待溢草價禾通貞常語較曉高險，痛在5缸%左眠右??；屢而澆通貢常促情蘋況轉(zhuǎn)下辛，糞常津常菊采贊用4粉%的墻平縣均雁風(fēng)婦險肯溢挎價少。土這按樣妄，賤留曾存尚收郵益輸成代本梢則棚為陪：Ks=愉Kb+返4屠%[例9燈]對它于狹債陪券瀉成梳本陣為9輛%的恥企太業(yè)睡來屯講必，偉其聞留欣存脅收蟲益嗚成家本烘為盞：Ks=慕9儀%投+珠4匪%伶=銷1爸3忠%(四)普泳通飯股粥成飲本這琴里硬的滔普攀通道股缸是知指篩企毯業(yè)表新被發(fā)邪行滋的童普形通疲股綁，堤普梨通照股柱成亭本枯可槐以襪按敞照厲股皮利輸增孤長盛模件式物的帆思質(zhì)路露計污算籍，壺但棚需咱調(diào)要整脾發(fā)濁行惠新趁股討時齡發(fā)擴生丑的素籌押資些費暫用揮對吩資杯本氣成苦本長的話影我響翠。朋普秘通胖股揭成基本故的形計藥算驕公尋式僚為府：式譯中矛：Fc—普波通纖股外籌碼資拍費墳用外率[例1刺0斥]沿慘用[例7鈴]資飯料葬，滅某賺公誕司妖普琴通史股飯目錫前靠市汪價厚為5河6元巨，關(guān)估誼計義年諒增豎長旋率早為1衣2薦%，衰本奴年斑發(fā)哥放孝股談利2元,若清企顛業(yè)負新蹄發(fā)距行顫普據(jù)通禽股躺，桃籌濱資遮費妨用雹率議為鄭股韻票捉市啊價拿的1暢0儀%，室則床新忽發(fā)挪行竹普枕通坑股頂?shù)氖蟪砂侗緬鞛檎埽喝m、究加毒權(quán)蛇平線均近資冒本茂成兆本由引于股受梯多汽種呀因效素血的辣制并約售，尿企匆業(yè)赤不懷可盒能薪只暢使愁用稼單汽一姜的諸籌勿資傻方輝式議，運往誤往恐需忍要浮通睛過盛多熱種襯方譜式嘗籌摔集制所橡需腸資巾金奏。巧為型進梨行敞籌忌資貞決膀策胳，意就暖要挑計血算飼確或定銹企種業(yè)軌全織部值長咐期跨資功金姐的府總疲成齡本—趁—加括權(quán)瘦平昂均黃資惡本閉成僚本(綜鍬合診資駁本柿成霜本算）派。加拿權(quán)坦平層均屠資琴本警成版本錯一飽般