第五章長期籌資方式

第五章長期籌資方式

1999年攜程網(wǎng)初創(chuàng)，并數(shù)次獲得風險資金支持。時隔僅4年時間，2003年12月初，攜程網(wǎng)在納斯達克上市，攜程總股本達到3040萬股，市值約5.5億美元

引例資金可以從哪里來？不同的資金有何優(yōu)缺點？第五章長期籌資方式籌資的基本問題權(quán)益資本債務(wù)資本混合資本

1.籌資的基本問題公司籌資的有關(guān)概念籌資類型的劃分公司籌資數(shù)量的預(yù)測1、擴張性籌資動機2、調(diào)整性籌資動機3、混合性籌資動機公勿司屯籌錄資施的竟有演關(guān)掠概喜念籌資渠道籌趕資香渠抱道懷又做稱脾為販資糖金識來沫源勒渠克道撫，疊是謝指近籌暴措鳥資厲金計的忠方向向東與種通御道鐘，層體效現(xiàn)皆資省金的的安來能源可與傷供嶄應(yīng)挑量亦。國單家援財層政踏資宿金銀鑒行緒信舍貸嘆資木金非明銀陳行腹金躍融愛機臉構(gòu)利資闖金其雄他槍企黨業(yè)冠資焦金職漏工葬和崗居跟民傾資莫金公祝司奧自素留摩資補金外霉商旱資步金公什司偉籌紐奉資奮的瘦有勺關(guān)由概盾念籌資方式籌津資槍方叮式絡(luò)是崖指套公餐司頓籌會措們資臂金儲所資采小用躺的恭具鐮體冒形財式。吸邁收乳直怠接喊投錫資發(fā)福行替股芽票銀緞行廉借襯款發(fā)括行塘債緞券融押資苗租剪賃商衡業(yè)量信駐用籌臉資抱類刮型楊的帽劃抄分資本性質(zhì)不同權(quán)益資本債務(wù)資本使用期限不同長期資本短期資本資本來源不同內(nèi)部資本外部資本是否依靠金融中介間接籌資直接籌資公面司略籌滲資智數(shù)帶量棉的嗓預(yù)訂測銷跑售棟百茶分醒比屈法魂根韻據(jù)沫銷攜售盈收翠入揭與供利餡潤站表酒和最資應(yīng)產(chǎn)恢負卸債衣表黑項謊目銜之燒間盟的宰比犧率析關(guān)槐系峽來背預(yù)街測稼資請金告需靈要游量區(qū)。假著設(shè)斧：在真一朱定闊期貧間役內(nèi)澇，奇利挺潤六表囑項平目床以挨及為大枝多疏數(shù)酬資微產(chǎn)毫負精債逃表師項兇目截的遙金壞額尤與刻銷渡售棍收挖入煮的鵲比賠率撒保狹持木不螞變朵。敏有感由項釋目犬和勾非乘敏劍感炕項議目公濱司劉籌落資區(qū)數(shù)次量丹的他預(yù)璃測銷罷售車百擊分春比浩法檔的片基菜本害步蝦驟除和吼舉替例1儀．后預(yù)聚計層利帆潤第表東孤興處公耽司飲預(yù)古計盛2撥0便0性7糖年冰度勞公遇司首銷爺售紹收搞入厚可四達緩到臭6輛0姥0覆0喝萬毀元艘，攜根繩據(jù)肌2寄0見0上6衛(wèi)年代利妹潤煩表頃各無項耍目逗的幅銷庸售盜百衫分君比冤，叛可鳳計摘算辱并碎編劃制起2嶼0銜0語7樣年顯度問預(yù)康計盼利毫潤呆表公層司駛籌范資昆數(shù)保量償?shù)墓眍A(yù)欄測銷中售汽百融分義比揮法油的括基然本艦步伙驟晉和弟舉詳例預(yù)絞計部2塵0余0同7忠年賣的鳳股環(huán)利以支逢付謎率艘為蹤蝶4攔0庸%2某．飽預(yù)飲測眠留寺存肆收匯益崗增必加梳額2紙0壺0軟7炮年辱的侮留滴存堆收柳益腰增鏡加慰額廉為血：6鑄3鋒0凍×謀（得1度-如4虹0柱%餃）擋=朋3胖7術(shù)8吼萬偵元也程即紛是說說豬，公伶司柴內(nèi)勢部可窯以弓解挺決3將7炭8槐萬盟元的撓資折金就需帝要懇。公域司撲籌竹資嫁數(shù)艙量諸的田預(yù)愧測銷榮售灑百綱分銳比據(jù)法恨的木基功本催步污驟膜和食舉遷例3循．粗預(yù)使計蘇資洽產(chǎn)謠負饑債歉表芒，巴并擱預(yù)叛測暗外文部蟻資康金凱需紛要揉量第忌一恩，愈收校集疾基艙期企資蹄產(chǎn)豈負搭債罵表奶資勞料刊，予計諷算耐敏芹感京項先目蠟與秋銷吹售儉收斜入譜的鏟百橡分勵比擴；第館二戴，蚊根教據(jù)腎預(yù)今測膨年呀度紐奉銷濟售梯收旦入選預(yù)橡計掀數(shù)末和夕敏杠感忌項放目看的勉銷哪售株百振分昆比謀，艦計汽算創(chuàng)出炕該缸項脅目獄在策預(yù)尺測冷年叉度使的愈預(yù)漁計棉數(shù)管，司而轉(zhuǎn)非貓敏楚感撓項劉目皺預(yù)溪測鞠金封額脂則隨按聲照鬼基習期糾金嚼額宋填味寫墨；第暑三刻，包預(yù)喇計鉛年尸度煤資帽產(chǎn)咐負究債支表棒中戚的聰留艱存咽收艦益碎為途基鈔期姿留墻存住收燃益民余潤額謀和界預(yù)坡測儲年資度扮留笛存亦收強益脫增排加嘩額塑之稻和億；第寨四焦，箱計礎(chǔ)算珠外紫部騾融輛資樣需支要衡量擱。公翅司陽籌州資頌數(shù)期量耳的匙預(yù)塵測公像司手籌中資僑數(shù)蝕量羞的蝦預(yù)啞測銷湖售之百額分艦比賀法法的叔基龍本否步淋驟緞和眼舉封例簡歌易堡方紋法第憶五院章折長學期血籌詞資諒方旁式籌拖資塔的疑基毀本朽問羞題權(quán)媽益眠資重本債彼務(wù)切資斑本混酒合活資賀本2偉.攏權(quán)比益眠資棕本吸輩收利直綢接帽投煮資發(fā)強行蔑股挎票案箱例館：兇新涌成販裝評飾乳材補料稍有辣限縮慧公冤司趨的培設(shè)慎立2疫0型0森4轟年促6霸月吳7否日瀉，濫張員成剝和倉新酸悅鄰公胸司馳達濕成描協(xié)羽議未組臺建戰(zhàn)新熄成他裝裝飾指材安料連有握限及公臣司腔。饞張肢成放以鏈現(xiàn)客金順1檔0肥0宰萬運元預(yù)出顯資哭；詳新馬悅滋公熊司瞎以閃其藍名清下量房沫產(chǎn)潛、屬設(shè)秀備剝和賀新方材籍料戀專遙利吉配屬方坊出濟資霧，釋經(jīng)宴有喪關(guān)務(wù)機等構(gòu)券評辟估雄，殃出拜資泡總降額賢8初0集萬纏元肚。2講0判0編4撞年冰6謝月斯1逝0羽日缺，望東防方么會塘計蔽師暈事韻務(wù)牌所常徐默星拆等目注驢冊卸會獅計野師抽出練具鴉了潮驗華資念報柏告蓄。喪張器成右等阿人彎隨賊即鋸向翅工顛商害部識門搖申衣請欄設(shè)筍立蘿新滴公叛司殿。耽6滲月奶3薪0凱日挎，省工迷商頃管記理杏局革批暢準粗該則公疤司演設(shè)潔立烈，陳并冬頒瓜發(fā)館了禮營涉業(yè)那執(zhí)浩照逆。2蔑0聽0指4混年店8做月疫中育旬擾，省新察成左公釘司判完濤成傳房罷產(chǎn)退和汁新然材斤料訪專燦利胖配飲方閘的言過撲戶帶手跳續(xù)咸。茂至檔此鑄該臭公善司悔股誰東秤的駛出開資露全編部椒到欠位熱。一亮、摟吸珍收仗直仁接底投因資按暢照縱其閱所瘦形播成袋公螞司綿資題本裁的率構(gòu)拍成排要盯素蹦分腔類悉，五可特以暖分釋為槽吸撥收垮國頌家展直維接冰投將資鄭、困吸孟收洋其琴他拒法粘人睛直愧接鑰投佳資繪、留吸農(nóng)收宣個怨人權(quán)投紡資搭和蛛吸壘收蓋外蕩商向直遠接券投沫資壁等麥幾驅(qū)類按塊照竿投沃資具者撥的猾出丑資銷形芒式裁分獵類伍，顏可伸以猾分尚為鋪吸蜂收杰現(xiàn)珍金偉投向資絡(luò)和脅吸欲收初非枯現(xiàn)苦金用投蓋資忘兩劣大舅類吸努收牢直堅接曉投慘資主弦體碑要政求需頁要疑要鎮(zhèn)求評隸估兼要憐求采打用會吸炒收據(jù)直沒接遞投秤資駐方癢式急籌種措示權(quán)急益麥資置本營的美公噴司痰，吧應(yīng)酬當賴是翠非按股輝份反制幸企凱業(yè)拆，零包民括峰國百有放企碰業(yè)敞、辨集夸體剝企域業(yè)評、尚合痛資摩或鼻合格作濫企夏業(yè)次等蒜。血股懲份鉛制納企雷業(yè)如按扭規(guī)題定痰應(yīng)圍以招發(fā)吩行奶股樓票炎方舅式膊取對得喪權(quán)失益梨資狐本芝。公殊司鑄通帶過豈吸說收羽直桐接挨投標資射而爆取惱得趙的叫實仙物道資黎產(chǎn)存或液無永形薯資茂產(chǎn)芹，音必究須準符怕合仿企宅業(yè)漢生監(jiān)產(chǎn)依經(jīng)瓜營膜、繼科含研僵開抬發(fā)千的傳需滿要獎，榆在紙技緊術(shù)刊上屯能仙夠該應(yīng)竿用航。公瞧司甚通姻過景吸讀收山直胸接妨投耍資球而梢取鄙得登非禽現(xiàn)門金礎(chǔ)資燥產(chǎn)夸，濕必舟須牙對劫其館價茂值櫻進臟行縮慧合透理丘的離評團估節(jié)。鐘評嗓估鵝時瞧，垂一債般扎可友采愉用暫現(xiàn)滾行喊市織價效法玻、遷重哨置僚成菠本耍法暫和然收谷益騎現(xiàn)笛值劫法強等內(nèi)確書定已資均產(chǎn)脾的染價爹值服。吸愛收抬直證接件投校資提標高叛公民司慶的街資倦信移和村借曲款虧能凱力能季盡器快早形驗成肉生介產(chǎn)伶經(jīng)疲營濟能倒力財撇務(wù)鞋風矮險凈較瞎低籌摸資烈成漫本復(fù)較曲高容鐵易漫分巧散居企步業(yè)甩的依控助制蓮權(quán)資遮料純：吐風秤險枯投缸資風牲險簡投憂資搜通配過維設(shè)損立覺中捷小佳企菊業(yè)棕產(chǎn)放業(yè)壓投圣資匆基哈金磁或宿中岡小選企期業(yè)炕投銳資就公養(yǎng)司扶進旗行見，紅風從險效投磚資擇中指風隸險鼓資慨本酬家悉的顛參吹與收管牢理膨和櫻分遭階鋤段棕投遣資恐的柔性監(jiān)質(zhì)撥形盤成犁了罰對品中翠小扒企嬌業(yè)座的須嚴品格坡激斗勵拌機厲制接，萍同時時剖也計給匹予書了助中荷小加企普業(yè)照在罷管單理則、伏技途術(shù)鑰上僅的達支啊撐猜，精這依是意傳蛙統(tǒng)雜融松資渠方符式艘難賺以頌實隙現(xiàn)執(zhí)的用。I同D皺G二悼、久留蘋存敢收累益?；I悄資其靈實婆質(zhì)傾是菊投臥資表者撿向臺企李業(yè)炕的愈追袍加針投勾資灰。優(yōu)柏點存：1毀、攔不暴發(fā)辮生做籌磁資縫費贊用納。2煎、舊可絹使汁股堆東青獲撕得熱稅類收倚上撓的唱利喉益鑒。裁由逝于壘資故本業(yè)利碑得咸稅規(guī)率您低榆于奴所懼得品稅像，魂股取東盈愿釣意旬將槐收辦益截留仇存焦在芬企案業(yè)幟，雜通彎過脊股竹票紡價維格效的蔥上距漲葉獲視得系資絮本士利框得暢，筐而燥避裹免濕為丑現(xiàn)盒金陰股書利北交恰納漫較等高蓬的洽所率得蒼稅性。3海、甩性柔質(zhì)深上看屬債于碑權(quán)參益何資應(yīng)本曲，碌可君以綠提嘗高自企蔥業(yè)糖的蛋實犧力毛、嘴信敢譽勵和蜘舉資債馬能羊力迎。缺陷點炸：1棟、江受盆到怒偏灶好銷現(xiàn)單金站股助利促的逆股景東己的意反呆對偏；2惹、劑留灑存酷收問益鉗過市多伐，易股悅利逢支允付肌少單，痕被猛認冠為提企葡業(yè)壇現(xiàn)仗金勞流坐量肢不零足吧，不有簡損賠市女場銹形侮象童，顛也與不葡利誼于杠今怕后可的暗外你部劈燕籌忠資雁。2殼.晝權(quán)涂益慎資供本吸奪收盟直殼接展投酸資發(fā)額行密股虹票股東享有權(quán)利和承擔義務(wù)的不同普通股優(yōu)先股票面有無記名記名股票無記名股票票面有無金額有面值股票無面值股票投資主體不同法人股個人股外資股發(fā)節(jié)行歷方券法脊與畢銷昨售借方府式有唱償論增沙資騙和泥股朝東跳無給償鉛配靈股自統(tǒng)銷貸與鉛委垂托太承能銷出并資疊人桃須螺按岸股永票按面節(jié)額壁或氣市何價競，爭用烘現(xiàn)訊金大或訴實強物沙購岔買異股桂票臭，統(tǒng)可感采粥用婦公津募降發(fā)貓行達、航股湊東澇優(yōu)蜂先色認桶購栽和紅第服三伙者靈分反攤疼等判具堂體洗做唯法公丸司賽不量向鏈股維東連收貿(mào)取制現(xiàn)獸金書或阻實剪物踩資她產(chǎn)居，蘭而英是門無燭償宜將煙公獄司怎發(fā)乏行膠的忘股瞞票詳配摸發(fā)園給滲股吵東脂，供通阻常誘有亡無盆償蝦交己付眼、新股肚票拋派桃息豪、看股矩票引分朱割垃三葬種丘具醫(yī)體早做信法自鵝銷莫是礦指糧股偷份呼公令司敬直裝接重將覺股粱票冬出例售哄給牧投敲資跪者微，睛而閉不疲經(jīng)隸過臉證晚券碗經(jīng)愉營祖機慕構(gòu)醒承緣瑞銷忍。委轉(zhuǎn)托侄承葬銷淺是宜指支發(fā)伐行趙公釋司隱將頭股倚票吧銷食售糊業(yè)柜務(wù)單委切托蕉給拴證吩券五承橡銷恨機斧構(gòu)凱代省理繞。股黨票嚴發(fā)賄行私價叢格統(tǒng)是降指火發(fā)府行耕公槳司沉將帖股潑票溉出取售似給葬投蟲資慰人斷所恒采林用傍的釘價件格陽，診也有是舌投洞資淋人萌認岡購經(jīng)股米票儀時測所調(diào)必陪須毅支娘付爹的揀價綠格篇。初血次嘗公毛開謊發(fā)艙行腎（I妻P靠O）累貓積問訂蠟單敘方庫式栽的受基刪本偶做枯法炸是?。簤K首澤先捎由筋承覽銷著團表與額發(fā)什行招公隙司質(zhì)商心定酬定劇價儲區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時間短；如放棄現(xiàn)金折扣，資金成本較高。2、限制較少；3、籌資成本低3板.纖債益務(wù)何資垃本銀抄行覽借擋款長及期聰債噴券商努業(yè)鑰信慨用融祖資冊租振賃練宜習道：漏某勉公朋司器在嶺0傻8叉年斧1洽月廉1向日震發(fā)杰行省1積年五期朋債就券瞧，殖面繳值法1雪0悟0漏0患元兔，抖票測面叼利屋率儲為石1個0黑%輝，屆到旨期控一糧次立還瓶本么付羽息泄。束假焦設(shè)銳評祝級雖機灶構(gòu)寨對俗它途風隔險洲估鍋計脫如內(nèi)下涉：完必全萍償肥還突本港息閱的諷概國率卷為玻5撞0亦%猛，銹完撇全狹不酒能機償桑還拋本短息飲的蟻概決率下為靜5動0升%蔽。勢當慚時腥金毅融鞭市萍場籠的屋無顏風駁險案利弟率醒為詠8炭%沖，傾風酷險貌報加酬算斜亭率鄰為伏0蘿.含1焰5赤。請紀問拘該敲債已券禿的梢價倒值兵是駐多跪少帽？現(xiàn)畢金迎流胡入喊期濱望由值勺=顧5噴5貴0標均準織差靈=負｛貓（憐1偏1紐奉0宜0品-壁5雕5申0濫）2×功0末.挑5聽+鑄（零0逐-片5忙5火0群）2×誓0羊.藝5封｝1魔/渣2=皂5家5折0標析準液離旱差紀率時=畝5索5拼0踏/瓜5州5谷0枝=君1K桑=蠅8財%較+兔0冰.壺1印5鵝×豪1偏=葉2享3鑼%P世=漲5偵5爐0館/娘(診1均+眨2回3深%彼)割=懂4事4船7少.鄉(xiāng)豐1指5長脫期辟債岔券債債券呆成搖本頭較喊低可孕以盆利修用駐財薄務(wù)饅杠賊桿便蓬于叼調(diào)季整臺資商本西結(jié)壟構(gòu)保橫障宅股丸東者控棍制著權(quán)財漸務(wù)備風婚險陸高限墻制旁條銳件蝴較菜多籌稀資蕩數(shù)宅量速有積限3館.霸債辛務(wù)羽資述本銀誰行相借配款長碼期邀債囑券商訓業(yè)悄信浴用融呈資藏租棗賃融隨資訓租網(wǎng)賃議：（膀1倘）蔑租珠賃通期偏滿掉，袋所紡有槐權(quán)章轉(zhuǎn)醒移潔給仙承真組新方（逼2仿）廉租逢賃蝴期揮為里資寶產(chǎn)奪使命用賣年底限清的模大井部跟分妄（酸7屯5厲%荒以窯上乖）（左3乘）訂租真賃中最掌低法付利款泡額拍的史現(xiàn)哨值金等富于解或漂大罪于濃租妹賃板開芬始巷日恐資款產(chǎn)券的且公撓允鴨價臨值芒。公峰司灣在諸出侄售丑某濃項鴨設(shè)講備途的階同前時脹，拴按穿照橫特朝定具條喚款促從獲購協(xié)買抗者計手濱中疏租喘回孕該主項飾設(shè)拼備枝，摘稱朝為陪售倒后秧租逢回甜。杠百桿途租葉賃奮，楊又尊稱雹為安減掏稅廣優(yōu)掙惠淋租荒賃酒，陪在腦這禽一舒租腥賃犬方羅式惱中卻，去出清租景人助在團購境買父價戶格腦昂真貴盜的餡設(shè)霜備前時孤，菌只膽需應(yīng)自茶籌衡該方設(shè)論備裙所成需催資蜜本糖的肥一祖部膨分許，央通烈常炒為廣2暈0奏%唇～欲4凍0站%影，筑其伙余犁6酸0掘%討～閘8有0肢%梁的墻資給本旨，跨則煤通窄過果將買該敲設(shè)漲備獅作消為飾抵涂押畢物橋向彎金釋融體機模構(gòu)娃貸沖款構(gòu)，冊然質(zhì)后排將屆購糊進禿的照設(shè)螺備學出殊租挺給旬承止租杠人列。雀承搜租勵人養(yǎng)支廁付擦的揮租仰賃揭費雙用葵首穴先唇用熱于暖償點還孫貸鹿款劫人舊的信貸扮款呈本腫息撐，丑剩冤余冊部允分聰是咳出訓租味人所的老投貼資堵報牙酬焰。腎若燒出赤租嘉人巖無忙力肉償泛還治貸覺款芒，吵則玻貸鍋款遷人席享鐘有濁租騙賃挽設(shè)汽備抹和虜租汁賃街費耽用娘的慚要擾求柄權(quán)魚。決咳定腦因宜素藝：租淹賃哭設(shè)欄備讓的劈燕購饑置鞠成術(shù)本慶（設(shè)設(shè)逗備餡的擁買異價偷、良運錢費頁和賢途堤中窮保爹險山費處）猴、叛預(yù)認計鳳租諷賃稠設(shè)亮備榨的原殘板值粗、孤利某息網(wǎng)費朝用精、筑租肺賃勁手挎續(xù)裝費災(zāi)、摔租巖賃悟期沙限擊、情支割付伯方社式平肯均穿分薯攤削法嫌是逐指鋤先縮慧以羨商戰(zhàn)定隆的橋利刃息聞率舊和鄭手努續(xù)幅費召率采計捷算逼租比賃皆期走間侍的涉利匹息浩和然手跑續(xù)攀費亞，儉然冠后杰連洲同祖設(shè)搬備班成壟本懶按帥支痰付掩次五數(shù)舍平粱均蘆的蹈方適法花。等柄額緣瑞年迫金偶法古是說運設(shè)用衡年拿金調(diào)現(xiàn)甩值懼原梳理沖來嚼計聚算湖每哄期胸應(yīng)裳付是租勺金病的纏方碰法射。東鴉興緣瑞公拼司話于刮2讀0兄0巧0喇年肌1住月泛1碎日鴉從聞租帳賃蒜公看司鑼租凳入更一散套輛設(shè)慣備指，糧價蓋值亂1壟0煩0丙萬恭元括，蔑租激期威為揉5果年撲，蜻預(yù)糖計刺租松賃躁期氧滿鬧時予的必殘趁值川為裂3元萬嘴元俊，辨歸著租則賃萍公餐司盼所賺有闊。償年歲利主率排為褲9橫%峽，幻玉租界賃敘手孟續(xù)蝴費躺為解設(shè)擋備睜價吐值從的渡2皺%鐘，述租蒜金欠每峰年演末精支啟付紛一史次金。轎則魔該年公倍司興每塑年穩(wěn)應(yīng)盈該司支躬付野的澆租汽金緊計子算恰如失下員：東殿興努公遭司醉從魯租權(quán)賃用公窄司案租扇入堡一就臺隱設(shè)供備產(chǎn)，移設(shè)巾備教價雀款災(zāi)為隆1廟0鍛0椒0減萬霉元兵，視租說賃求期爐限葬為偏1胖0謎年鄙，撥到沿期招后幅設(shè)那備河歸敵承懲租叮公醒司箱所泳有棟，篇租靠賃愿費埋率治（雕貼怨現(xiàn)所率灰）殼為輸1督2難%對，組租位金仆于必每帳年筆年努末昏等黨額鳴支煌付包，果則森每討年睜應(yīng)隱付蹦的粥租稿金桃為卵：舉局例如若果辦租敬金際于恥每替年欄年舒初良支胳付哄，皺則稿每返年蠻應(yīng)余付賣的周租秒金瓣為偉：融烈資顯租染賃能雙夠遺迅遍速院地院獲執(zhí)得示所船需菜資盛產(chǎn)可庸以夢避主免燒設(shè)鬼備臉陳贊舊迷過左時戲的情風托險有定利啦于驅(qū)減餃輕扣公傅司姑的篇所北得論稅顛負稿擔籌且資情限蚊制尾少適戀當上減秤低營公癥司膨不獎能惱償血付焦的摧風宅險租喝賃即成渡本館高喪摔失膊資著產(chǎn)奶的悲殘嚼值難壁以忽改再良微資帖產(chǎn)第奮五繪章兄長狠期掩籌孩資獻方礎(chǔ)式籌浮資斤的娃基泳本秩問浮題權(quán)繞益罵資執(zhí)本債乏務(wù)蛙資乏本混糧合況資機本4杠.掠混慮合漸資扎本優(yōu)覺先邊股認嬸股陳權(quán)都證可博轉(zhuǎn)拋換危證撇券優(yōu)括先嬸股股睡利擦支偷付質(zhì)固假定保她持懇普語通驕股蠢股晃東泰的射控條制臨權(quán)一細般嶄沒貼有沃到潛期縫日昆，垮不侵用必償番還喂本翼金適柳當傭增宰加捕公像司申的構(gòu)信阻譽繞，薄增放強攪公詞司等的俯負逐債愚能墾力籌曲資非成孟本寄較卡高對侄普模通蹈股商股皺東罵不稅利4澤.鞏混汗合致資神本優(yōu)嬌先厭股認澤股經(jīng)權(quán)運證可畜轉(zhuǎn)括換址證釘券1拜．愈認飼股繼權(quán)企證鄉(xiāng)豐實位質(zhì)鑰上站是析給污予召持揚有釘者莊的沫一童種輔期憲權(quán)番，提持帖有召人榨既鑼可育以究在施將梁來叉實區(qū)施膝這刑種芽權(quán)玩利么，天也恒可陰以折不益實制施下這議種尤權(quán)師利嚇。2鍋．吊可呀分崖離公性兔。雨一倚般恥情揀況鵝下超，裁認株股戶權(quán)餃證代同線原綢有還的炎債伐券佳或鼠股謀票疑是灣可眉以舊分慌離肚的散，磨具形有央獨致立夕的鼻價役值樣，今可沈以炭在納證戲券襯市威場僵上培單摔獨育進蟻行禁交當易劑。遞認期股昂權(quán)瞎證對經(jīng)姥常裂和憲公著司氏的中其雁他匪證泉券樹，待增傷加后這齊些尋證矛券娛對幻玉投據(jù)資或者眨的睛吸樓引仿力城。3躲．扒認嚴股造權(quán)活證榆的曾持胖有輝者氧