分析中國高額外匯儲備現(xiàn)狀及對策

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分析中國高額外匯儲藏現(xiàn)狀及對策論文本文簡介：摘要：我國外匯儲藏已然超過日本，成為世界上外匯儲藏量最大的國家。然而，面對高額的外匯儲藏帶來的風(fēng)險和機(jī)遇，我們應(yīng)該何去何從。本文對我國外匯儲藏根本情況進(jìn)展闡述，并提出對策建議。關(guān)鍵詞：外匯儲藏；經(jīng)濟(jì)實力；貿(mào)易順差外匯儲藏是指一國政府所持有的國際儲藏資產(chǎn)中的外匯局部，它是一個國家貨幣當(dāng)局持有的

分析中國高額外匯儲藏現(xiàn)狀及對策論文本文內(nèi)容：

摘要：我國外匯儲藏已然超過日本，成為世界上外匯儲藏量最大的國家。然而，面對高額的外匯儲藏帶來的風(fēng)險和機(jī)遇，我們應(yīng)該何去何從。本文對我國外匯儲藏根本情況進(jìn)展闡述，并提出對策建議。

關(guān)鍵詞：外匯儲藏；經(jīng)濟(jì)實力；貿(mào)易順差

外匯儲藏是指一國政府所持有的國際儲藏資產(chǎn)中的外匯局部，它是一個國家貨幣當(dāng)局持有的、并可以隨時兌換外國貨幣的資產(chǎn)。我國外匯儲藏穩(wěn)居世界第一位。然而，外匯儲藏的過快增長，一定程度上加劇了國際經(jīng)濟(jì)的失衡，不利于構(gòu)建和諧的國際經(jīng)濟(jì)秩序。因此，正確地認(rèn)識我國外匯儲藏，積極處理我國的高額外匯儲藏，對于我國經(jīng)濟(jì)的開展有著重要意義。

一、中國外匯儲藏根本情況

〔一〕中國外匯儲藏現(xiàn)狀。到20xx年4月，中國外匯儲藏累計高達(dá)3.31萬億美元，超過日本穩(wěn)居世界外匯儲藏的第一位。不斷增加的外匯儲藏，一方面反映出了我國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易開展勢頭良好，經(jīng)濟(jì)實力不斷壯大；另一方面也反映出中國在國際經(jīng)濟(jì)中占有舉足輕重的地位。然而，高額的外匯儲藏所產(chǎn)生的一系列問題和風(fēng)險，已經(jīng)成為我國被世界各國廣泛關(guān)注的焦點。因此，如何應(yīng)對這些問題和風(fēng)險對于我國日后的開展具有重大的意義。

〔二〕中國外匯儲藏的主要來源。我國外匯儲藏的來源主要有兩個方面：一個方面是國際收支經(jīng)常工程的收入；另一個方面是資本與金融工程的流入。首先，由經(jīng)常工程的流入形成的外匯儲藏主要是由國際貿(mào)易和非貿(mào)易的盈余形成。它是靠中國對外出口勞務(wù)和商品來形成的，因此它的風(fēng)險比擬小。20xx年第一季度，我國經(jīng)常工程順差247億美元，其中，貨物貿(mào)易順差217億美元、效勞貿(mào)易逆差182億美元、經(jīng)常轉(zhuǎn)移順差27億美元。20xx年中國經(jīng)常賬戶順差占GDP的比例約為2.3%。其次，由資本和金融工程的凈流入形成的外匯儲藏。這局部的外匯儲藏主要是由國外資本凈流入形成。這局部資金的風(fēng)險較大，因為它們最終都必須歸還投資者。20xx年第一季度，資本和金融工程順差499億美元，與GDP之比為5.9%。

二、中國外匯儲藏快速增長的原因

〔一〕我國實行鼓勵出口政策。自從2022年開始，我國對外貿(mào)易的主要特點就變成了“出口多，進(jìn)口少〞。我國國際貿(mào)易的順差不斷加大。以紡織業(yè)為例，我國一直以出口退稅的調(diào)整來扶植紡織業(yè)的開展，在受到2022年金融危機(jī)的影響時，為了鼓勵企業(yè)出口，我國將紡織業(yè)的出口退稅進(jìn)步到了14%。在國際市場上充滿著“中國制造〞的各種產(chǎn)品。同時，在人民幣升值的壓力下，大局部企業(yè)都選擇提早出口，從而也導(dǎo)致了大量的順差出現(xiàn)。

〔二〕我國不斷吸引大量外資進(jìn)入中國市場。由于我國廣闊的市場和強(qiáng)大的購置力，我國現(xiàn)已成為了世界上最大的外資流入國之一。20xx年第一季度，資本和金融工程順差499億美元，其中，直接投資凈流入441億美元。這得益于中國產(chǎn)業(yè)構(gòu)造的優(yōu)化，我國吸引外資的勢頭良好。

〔三〕熱錢的流入。由于對人民幣升值預(yù)期的影響，大量國際熱錢通過合法或者非法的途徑涌入中國內(nèi)地市場，進(jìn)展套利套匯活動。典型的合法渠道是直接投資。國際短期資本通過對內(nèi)地市場直接投資，從而獲得人民幣。典型的非法渠道是通過對外貿(mào)易企業(yè)虛報商品出口價格，并壓低進(jìn)口商品價格，從而獲取人民幣。

三、高額外匯儲藏存在的風(fēng)險

〔一〕外匯儲藏總量大，增長速度快，管理困難。外匯儲藏是中國國際儲藏資產(chǎn)最主要的形式。目前，我國外匯儲藏截止到20xx年4月為3.31萬億美元，同比增長約為110%。自從2022年以來，我們可以看出，我國外匯儲藏總額一直呈上升趨勢。我國外匯儲藏每個月平均以500億美元增長。然而，在國際傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)，一個國家的外匯儲藏應(yīng)以一個國家3個月的進(jìn)口額或者40%左右的外債余額標(biāo)準(zhǔn)來衡量。我國的外匯儲藏已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際公認(rèn)的底線。巨額的外匯儲藏集中在政府手中，有效的管理和使用外匯儲藏儼然成為一個嚴(yán)肅而又緊急的問題。

〔二〕我國外匯儲藏的幣種構(gòu)造不平衡，風(fēng)險大。在我國外匯儲藏中，美元所占的比例是最大的。雖然沒有明確的關(guān)于外匯儲藏幣種構(gòu)造的數(shù)據(jù)公布，但是基于IMF官方外匯儲藏幣種構(gòu)成數(shù)據(jù)庫來推測，我國外匯儲藏中美元比重約占70%，歐元資產(chǎn)約占25%，英鎊、日元以及其他的幣種約占5%。大量以美國國債形式持有的外匯儲藏導(dǎo)致投資對象單一化，把雞蛋放在一個籃子里面，使得我國面臨外匯儲藏貶值的風(fēng)險，假設(shè)美元貶值將會導(dǎo)致我國外匯儲藏的大幅縮水。

〔三〕我國外匯時機(jī)本錢加大。我國的外匯儲藏大局部集中在美元資產(chǎn)，特別是美國國債、政府債券等平安系數(shù)相對較高，但是收益較少的領(lǐng)域。我們國家外匯儲藏購置美國國債的收益不到5%，而這些錢轉(zhuǎn)給美國的企業(yè)，同時他們用這筆錢投資中國的收益至少在15%。這就等于我國向美國提供了低息貸款。從而出現(xiàn)了中國人攢錢美國人消費的場面。假設(shè)購置美國國債的錢投資中國國內(nèi)市場的話，收益率能在10%左右。高額的外匯儲藏限制了人民幣在國內(nèi)或者國際市場的投資，從某種程度來說，不利于我國國內(nèi)企業(yè)的開展和經(jīng)濟(jì)收益的增長。

〔四〕加大通貨膨脹壓力。由于我國高額的外匯儲藏，導(dǎo)致根底貨幣的過度投放，從而助長了中國國內(nèi)通貨膨脹的危機(jī)。從貨幣和商品的對應(yīng)關(guān)系來看，我國因為吸收外匯而投放的這局部人民幣所對應(yīng)的商品已經(jīng)出口到了國外，我國市場上充滿著大量的人民幣。同時，假設(shè)我國對外貿(mào)易經(jīng)常出現(xiàn)順差，從而意味著有一局部人民幣是憑空多出的。這樣就導(dǎo)致了過多的人民幣追逐過少的商品。在其他條件不變的情況下，自然會產(chǎn)生通貨膨脹的現(xiàn)象。由于居民消費價格是反映商品經(jīng)過各個環(huán)節(jié)的最終價格，它最能全面地反映商品流通對貨幣的需求量。因此，世界上各國根本上采用居民消費價格指數(shù)來反映通貨膨脹的程度。國際標(biāo)準(zhǔn)顯示，CPI每年同比增長2%~3%有利于經(jīng)濟(jì)的開展。據(jù)我國國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，我國CPI指數(shù)平均增速略高于3%，存在通貨膨脹進(jìn)一步擴(kuò)大的壓力。

四、優(yōu)化外匯儲藏的建議

〔一〕增加進(jìn)口。我國持有巨額的外匯儲藏，這種巨額外匯儲藏只有投入使用才能顯現(xiàn)出其宏大的價值。面對我國過量的外匯儲藏，大量購置“外國制造〞的商品是一個明智的選擇。首先，大量進(jìn)口外國商品，可以減少巨額外匯儲藏，同時減少國家持有巨額外匯儲藏的負(fù)擔(dān)和風(fēng)險。其次，進(jìn)口國外商品可以增加國內(nèi)商品的供應(yīng)，改變我國國內(nèi)市場上商品供應(yīng)和貨幣供應(yīng)的失衡，從而有利于緩解我國市場上過度根底貨幣投放的現(xiàn)狀，緩解我國通貨膨脹的壓力，穩(wěn)定我國國內(nèi)市場的物價。再次，“外國制造〞的產(chǎn)品具有技術(shù)含量高、質(zhì)量過硬的競爭優(yōu)勢。大量進(jìn)口國外產(chǎn)品有利于我國廠家學(xué)習(xí)和引進(jìn)相對較為先進(jìn)的技術(shù)，從而有利于進(jìn)步我國產(chǎn)品的技術(shù)含量，為我國產(chǎn)品進(jìn)一步翻開國際市場提供條件。最后，大量進(jìn)口國外商品有利于刺激我國“內(nèi)需〞。在我國消費者的眼中，國外商品具有產(chǎn)品質(zhì)量好、品牌信譽(yù)高等特點，可以更好地滿足我國國內(nèi)消費者的需求，從而刺激我國經(jīng)濟(jì)的開展。

〔二〕幣種多元化。我國外匯儲藏主要集中在美元，因此，美元貶值將會對我國外匯儲藏帶來不可預(yù)知的風(fēng)險，因此我國應(yīng)適當(dāng)增加歐元、日元等其他貨幣幣種的外匯儲藏，以此來轉(zhuǎn)嫁美元的風(fēng)險。首先，我們應(yīng)該有方案地規(guī)劃出一個可以適應(yīng)國際貨幣體制和匯率變動趨勢的貨幣構(gòu)造，以此來有步驟地實現(xiàn)外匯儲藏幣種多元化。但是，大量拋售美元而購置其他幣種的行為是不可取的。大量拋售美元會導(dǎo)致美元貶值，從而損害我國自身的利益。因此，我們應(yīng)適量地逐步降低美元資產(chǎn)比重，進(jìn)步歐元及其他貨幣的幣種。

〔三〕搭建投資平臺，提供專業(yè)建議。我國外匯儲藏的內(nèi)部構(gòu)造不合理，大量的外匯儲藏都集中在國家債券等平安性較高，但是收益較少的部門。以美元為例，我國外匯儲藏持有大局部美國國債，甚至我國對美國短期債券投資也是側(cè)重于政府債券，收益率很低。因此，我國應(yīng)該改變對外匯儲藏的管理方式，不應(yīng)一味地考慮外匯儲藏所謂的平安性，應(yīng)該把外匯儲藏當(dāng)作金融資產(chǎn)進(jìn)展管理和運營，從而更好地在保值的根底上實現(xiàn)外匯儲藏的增值?；Ｖ禐橥顿Y最重要的一點就是要制定正確的政策，在前兩年我國對外投資的失敗經(jīng)歷中，我們應(yīng)該汲取教訓(xùn)。因此，我們可以由中投公司作為主導(dǎo)，并結(jié)合相關(guān)政府部門，吸收各類人才，成立外匯投資基金，通過投資基金來擁有目的企業(yè)的大量股權(quán)，從而間接控制公司，來決定大宗商品及戰(zhàn)略資產(chǎn)的定價權(quán)。同時，應(yīng)該對中國對外投資的各個主體進(jìn)展風(fēng)險意識培養(yǎng)，從而使得外匯投資發(fā)揮其應(yīng)有的效果，更好地促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的開展。

主要參考文獻(xiàn)：

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【3】趙朋。中國外匯儲藏問題淺析[J]。