《貨幣金融學(xué)》黃憲江春版chapter16and17課件

第六篇貨幣金融理論7/24/20231FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.第十六章利率理論利率理論的研究主題包括利率由那些因素決定如何決定利率變動對經(jīng)濟(jì)有什么作用7/24/20232FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.主要內(nèi)容第一節(jié)馬克思的利率理論第二節(jié)古典利率理論第三節(jié)“流動性偏好”利率理論第四節(jié)可貸資金利率理論第五節(jié)IS-LM分析的利率理論第六節(jié)利率的期限結(jié)構(gòu)理論7/24/20233FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.第一節(jié)馬克思的利率理論勞動價值論為基礎(chǔ)的利率決定:全社會的平均利潤率市場競爭和資金供求狀況物價水平經(jīng)濟(jì)周期的影響國際利率水平7/24/20234FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.CON‘D對馬克思利率理論的評價:制度因素在利率決定中的作用.7/24/20235FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.第二節(jié)古典利率理論一.時差利息論代表任務(wù)龐巴唯克和費(fèi)雪認(rèn)為利息的產(chǎn)生和利率的高低,都取決于人們對等量的同一商品在現(xiàn)在和將來的不同時間內(nèi)主觀評價的差異.運(yùn)用邊際效用說現(xiàn)在財貨和將來財貨的對比費(fèi)雪認(rèn)為是由心理因素和客觀因素絕地決定了利率水平.7/24/20236FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.二、均衡價格論馬歇爾運(yùn)用“供求均衡原理“，認(rèn)為利息是資本需求與供給達(dá)到均衡時的價格。資本的邊際生產(chǎn)力決定了貨幣需求。抑制現(xiàn)在消費(fèi)而對未來享受”等待“決定了資本供給。7/24/20237FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.三、古典利率理論的要點(diǎn)利率決定于資本的供給和需求資本的供給來源于儲蓄，而儲蓄取決于”時間偏好“、”節(jié)欲“、”等待“等因素。儲蓄是利率的增函數(shù)。S=S(r)ds/dr>0資本的需求取決于資本邊際生產(chǎn)力與利率的比較。投資是利率的減函數(shù)。I=I(r)dI/dr<0I(r)=S(r)7/24/20238FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.古典利率理論：利率具有自動調(diào)節(jié)儲蓄和投資，使其達(dá)到均衡狀態(tài)的功能。7/24/20239FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.評價I和S都由i的函數(shù)，與Ｙ無關(guān)．非貨幣性的利率理論使用流量分析方法．7/24/202310FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.第三節(jié)“流動性偏好”利率理論一．凱恩斯對古典利率理論的批判二、凱恩斯利率理論的主要內(nèi)容利率是由貨幣供給和需求所決定。利息是在一定時期內(nèi)放棄貨幣、犧牲立冬性所得的報酬。利率水平主要取決于貨幣數(shù)量和人們對貨幣的偏好程度。貨幣需求函數(shù)：L=L1(Y)+L2(r)M=L7/24/202311FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.流動性偏好利率理論7/24/202312FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.評價貨幣的利率決定理論。貨幣通過利率影響投資、消費(fèi)和收入流動性陷阱情況下，利率失效存量理論7/24/202313FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.第四節(jié)可貸資金利率理論羅伯特、俄林和米爾達(dá)爾，勒納。一、可貸資金的供給與需求將貨幣因素與實(shí)際因素，存量分析與流量分析綜合為一種新的理論體系，綜合了古典利率理論和凱恩斯的“流動性”利率理論。利率決定于可貸資金的供應(yīng)和需求的均衡點(diǎn)。可貸資金的需求包括（1）I=I(r).dI/dr<0(2)凈窖藏?H,?H=?H(r),d?H/dr<07/24/202314FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.ＣＯＮ‘Ｄ可貸供給包括（1）S=S（r）,ds/dr>0(2)?M,與利率無關(guān)S(r)+?M=I(r)+?H(r)7/24/202315FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.可貸資金利率理論7/24/202316FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.評價同時兼顧了貨幣因素和實(shí)際因素存量分析和流量分析忽視了收入和利率的相互作用7/24/202317FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.第五節(jié)ＩＳ－ＤＭ分析的利率理論?？怂购蜐h森建立使利率與收入在儲蓄和投資＼貨幣供應(yīng)和貨幣需求共同決定的理論7/24/202318FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.一、商品市場的均衡S=S（Y），dS(Y)/ds>0I=I(i),DI(Y)/di<0S=I7/24/202319FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.IS曲線7/24/202320FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.ＬＭ曲線：Ｍ＝Ｌ＝Ｌ１（Ｙ）＋Ｌ２（r）7/24/202321FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.第六節(jié)利率的期限結(jié)構(gòu)理論利率的期限結(jié)構(gòu)：指在其他條件相同的情況下，證券期限同其利率之間的關(guān)系。7/24/202322FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.利率曲線的四種形狀7/24/202323FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.一、預(yù)期理論利率曲線的形狀是由人們對未來利率的預(yù)期所決定的，因此，對未來利率的預(yù)期是決定現(xiàn)有利率結(jié)構(gòu)的主要因素。二、市場分割理論由于市場分割，長期證券和利率和短期證券的利率由各自的供求所決定，兩者之間互不影響。7/24/202324FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.第十七章通貨膨脹第一節(jié)通貨膨脹的定義與測度第二節(jié)通貨膨脹的類型第三節(jié)通貨膨脹的治理對策7/24/202325FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.第一節(jié)通貨膨脹的定義與測度一、通貨膨脹的定義一般物價水平的普遍的和持續(xù)的上漲過程。二、通貨膨脹的測度消費(fèi)指數(shù)批發(fā)物價指數(shù)GNP的物價平減指數(shù)7/24/202326FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.第二節(jié)通貨膨脹的類型一、需求拉動型通貨膨脹商品和老物的總需求量超過商品和老物的總供給量所造成的過剩需求拉動了物價的普遍上漲。Toomuchmoneychasingtoofewgoods.7/24/202327FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.需求拉動型通貨膨脹7/24/202328FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.二、成本推進(jìn)型通貨膨脹指在總需求不變的情況下，由于生產(chǎn)要素價格價格上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，從而導(dǎo)致物價總水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。7/24/202329FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.成本推進(jìn)型通貨膨脹7/24/202330FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.三、供求混合推進(jìn)型通貨膨脹7/24/202331FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.四、結(jié)構(gòu)型的通貨膨脹是在總需求和總供給大體處于平衡狀態(tài)時，由于經(jīng)濟(jì)接哦古方面的因素所引起的物價持續(xù)上漲。（１）需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移型通貨膨脹（２）部門差異型通貨膨脹（３）斯堪的納維亞小國通貨膨脹（４）落后經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)型通貨膨脹7/24/202332FinanceDep.ofBusinessSchoolofWuhanUni.提