【金融改革問題討論案例設(shè)計：“數(shù)字人民幣的發(fā)行給金融行業(yè)帶來的機遇和挑戰(zhàn)”8700字（論文）】

金融改革問題討論案例設(shè)計：“數(shù)字人民幣的發(fā)行給金融行業(yè)帶來的機遇和挑戰(zhàn)”目錄TOC\o"1-2"\h\u1434案例說明書 16606一、本案例要解決的關(guān)鍵問題 124453二、案例討論的準(zhǔn)備工作 227975為了更好的教學(xué)本課程，我們的學(xué)員應(yīng)該具備一些相關(guān)知識背景： 2223021.理論背景 2319252.行業(yè)背景 2197893.制度背景 25977三、案例分析要點 2179011、需要學(xué)員識別的關(guān)鍵問題 24981（2）法定數(shù)字人民幣對貨幣政策傳導(dǎo)渠道的影響 5247682.國際金融環(huán)境因素 5210341.提高商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)效率，降低運營成本 6167032.有利于提高跨境結(jié)算效率 6318663.有利于反洗錢審查，提高監(jiān)管效率 7312414.擠兌風(fēng)險 7229201.第三方支付 8165632.數(shù)字人民幣監(jiān)管 940152、推薦解決問題的方案 105366（一）完善數(shù)字人民幣法律體系 1028509（二）加強對法定數(shù)字人民幣的監(jiān)管 107839（三）確保法定數(shù)字人民幣的交易處理能力 107651四、教學(xué)組織方式 11244901、問題清單及提問順序、資料發(fā)放順序 11265112、課時分配 1111223、討論方法 11316934、課堂討論總結(jié) 11一、本案例要解決的關(guān)鍵問題本案例要實現(xiàn)的教學(xué)目標(biāo)是引導(dǎo)學(xué)員以金融穩(wěn)定作為研究視角，從宏觀經(jīng)濟運行、金融業(yè)的穩(wěn)健性以及宏觀審慎管理三個方面出發(fā)，嘗試探討法定數(shù)字人民幣發(fā)行對中國金融穩(wěn)定的影響，并依據(jù)相應(yīng)的結(jié)論給予有效的對策設(shè)計，以期為中國金融實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)謀取一劑良藥。二、案例討論的準(zhǔn)備工作為了更好的教學(xué)本課程，我們的學(xué)員應(yīng)該具備一些相關(guān)知識背景：1.理論背景數(shù)字人民幣實踐的問題；數(shù)字人民幣對金融行業(yè)影響的問題；國際金融環(huán)境因素的問題；完善數(shù)字人民幣相關(guān)對策的問題。2.行業(yè)背景2015年2月厄瓜多爾發(fā)行法定數(shù)字人民幣，但流通量極低，不足萬分之0.3，2018年4月停止發(fā)行。加拿大中央銀行在2016年3月設(shè)立Jasper項目，旨在創(chuàng)建大額支付結(jié)算系統(tǒng)的區(qū)塊鏈。歐洲中央大學(xué)和日本中央銀行在2016年聯(lián)合開展Stella項目，旨在通過區(qū)塊鏈技術(shù)為跨境支付提供解決方案，在2019年完成第三階段的測試，在這部分測試中主要涉及與跨境支付相關(guān)的信用風(fēng)險，通過同步和將資金鎖定在托管中來緩解信貸風(fēng)險的問題。2020年1月22日，英國央行已與加拿大央行、日本央行、歐洲央行、瑞典央行以及瑞士國家銀行這幾家央行機構(gòu)成立了一個小組，共同探討央行數(shù)字人民幣。IMF也開始研究與一籃子貨幣掛鉤的數(shù)字人民幣eSDR。3.制度背景我國法定數(shù)字人民幣的發(fā)行采取雙層運營模式，法定數(shù)字人民幣由中央銀行的發(fā)行庫轉(zhuǎn)到商業(yè)銀行及金融機構(gòu)發(fā)行庫，最終由商業(yè)銀行及金融機構(gòu)轉(zhuǎn)給公眾，這種運營模式與Libra的“Libra協(xié)會一授權(quán)經(jīng)銷商”運營模式類似。這種運營模式的優(yōu)勢在于不需要再造金融基礎(chǔ)設(shè)施，可以充分利用各商業(yè)銀行及金融機構(gòu)的資源、技術(shù)優(yōu)勢，節(jié)省成本，讓法定數(shù)字人民幣更快速、更廣泛為社會公眾所應(yīng)用，也可以避免風(fēng)險的過度集中。這種發(fā)行模式與現(xiàn)金發(fā)行模式相同，不需要重建貨幣發(fā)行和管理模式，有利于風(fēng)險管理、市場穩(wěn)定。同時，雙層運營模式可有效避免金融脫媒。如果中央銀行直接對社會公眾發(fā)行法定數(shù)字人民幣，則會與商業(yè)銀行的存款貨幣形成競爭關(guān)系和替代關(guān)系，不利于商業(yè)銀行貸款發(fā)放，甚至可能危及實體經(jīng)濟。三、案例分析要點1、需要學(xué)員識別的關(guān)鍵問題法定數(shù)字人民幣對金融穩(wěn)定的影響；法定數(shù)字人民幣對貨幣政策傳導(dǎo)渠道的影響；加強對法定數(shù)字人民幣的監(jiān)管問題。根據(jù)《中國金融穩(wěn)定報告（2005）》，金融穩(wěn)定是指金融體系處于能夠有效發(fā)揮其關(guān)健功能的狀態(tài)，主要通過國家的宏觀經(jīng)濟運行情況、金融業(yè)的穩(wěn)健性和宏觀審慎管理來衡量。中央銀行法定存款準(zhǔn)備金是為了確保商業(yè)銀行有足夠的償付能力以應(yīng)對突然性的、大量的銀行存款需求，在法定數(shù)字人民幣發(fā)行后，交易模式由“交易者甲——A銀行（甲賬戶）——B銀行（乙賬戶）——交易者乙”轉(zhuǎn)變?yōu)椤敖灰渍呒住灰渍咭摇?，不再需要商業(yè)銀行作為支付中介，大大提高了交易效率，同時由于法定數(shù)字人民幣由政府背書，其安全性也有所保障，再加上交易操作簡單，公眾會更傾向于使用數(shù)字人民幣進(jìn)行交易。因此，公眾的銀行存款需求會下降，相應(yīng)的央行會適當(dāng)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率以適應(yīng)公眾的需要。對于超額存款準(zhǔn)備金率而言，由于法定數(shù)字人民幣的存在，商業(yè)銀行金融資產(chǎn)流動性增加，銀行間清算成本降低，不必備有大量的超額存款準(zhǔn)備金以用于應(yīng)對現(xiàn)金儲備不足，以及銀行間票據(jù)交換差額的清算的需要，因此，隨著中國法定數(shù)字人民幣的發(fā)展，商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金將越來越少，超額存款準(zhǔn)備金率下降。因為法定數(shù)字人民幣僅對M0進(jìn)行替代，并不會直接對定期存款比率產(chǎn)生影響，但隨著公眾手中所持金融資產(chǎn)流動性增加，公眾會減少利息低、流動性高的活期存款的青睞，轉(zhuǎn)而更愿意將資金存放于利息高，流動性較低的定期存款中。但同時金融市場也在日益成熟，發(fā)達(dá)的金融市場給予了公眾更多的投資選擇，各種債券、證券、基金、期貨層出不窮，這些投資渠道會分走公眾的“注意力”，大量的原有的資金會流向其他投資領(lǐng)域，如若銀行不對定期存款利率做出相應(yīng)調(diào)整，定期存款比率也會有所下降?，F(xiàn)金漏損指的是公眾從銀行提取現(xiàn)金，使這部分現(xiàn)金流出銀行系統(tǒng)，影響銀行貨幣創(chuàng)造能力，現(xiàn)金漏損率就是現(xiàn)金漏損與銀行存款的比值。根據(jù)上述分析可知，公眾會更傾向于使用數(shù)字人民幣進(jìn)行交易，會更多的持有法定數(shù)字人民幣，減少現(xiàn)金的使用，現(xiàn)金漏損率也會下降。綜上所述，法定數(shù)字人民幣對M0的替代，會降低超額存款準(zhǔn)備金，央行也會下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，活期存款減少，但定期存款有所增加，現(xiàn)金減少，使現(xiàn)金漏損率下降。具體在公式中表現(xiàn)為：k，rd，rt，t，e均下降，由于k同時存在于分子和分母中，貨幣乘數(shù)會如何變化呢？我們可以通過數(shù)學(xué)公式求出貨幣乘數(shù)m對k的一階導(dǎo)數(shù)，然后根據(jù)一階導(dǎo)數(shù)符號來判定貨幣乘數(shù)的變動方向。一般來說rd+rt*t+e<1，所以當(dāng)現(xiàn)金漏損率下降時，貨幣乘數(shù)增加。②再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是指中央銀行通過購買商業(yè)銀行已經(jīng)貼現(xiàn)的但尚未到期的商業(yè)匯票，向商業(yè)銀行提供融資的行為，再貼現(xiàn)率由中央銀行決定。當(dāng)中央銀行提高再貼現(xiàn)率時，商業(yè)銀行通過在再現(xiàn)業(yè)務(wù)獲得融資的成本上升，就會更傾向于到其他渠道獲得融資，減少貨幣供給，達(dá)到緊縮銀根的目的，當(dāng)中央銀行下調(diào)再貼現(xiàn)率時，商業(yè)銀行更傾向于到中央銀行進(jìn)行再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以獲取所需資金，增加貨幣供給。但再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的主動權(quán)并不在中央銀行手里，在金融市場較為發(fā)達(dá)、經(jīng)濟較為繁榮的情況下，融資渠道較多，融資成本普遍較低，即使中央銀行下調(diào)再貼現(xiàn)率，商業(yè)銀行也不一定會到中央銀行進(jìn)行再貼現(xiàn)。相反，在金融市場欠發(fā)達(dá)，融資渠道較少，成本較高時，即便提高再貼現(xiàn)率，也無法阻止商業(yè)銀行在流動性需要的驅(qū)動下到中央銀行辦理再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。本身央行對于再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)有嚴(yán)格要求，具體表現(xiàn)為對機構(gòu)承兌資格限制和票據(jù)種類限制，而商業(yè)銀行為防范承兌風(fēng)險，對商業(yè)匯票承兌也有嚴(yán)格規(guī)定，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)手續(xù)繁瑣，如果中央銀行發(fā)行法定數(shù)字人民幣，會大幅度增加金融資產(chǎn)的流動性，商業(yè)銀行對于資產(chǎn)流動性的需求降低，再加上商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)資金調(diào)度較為成熟，資金需求完全可以在系統(tǒng)內(nèi)得到滿足，弱化再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)政策。③公開市場操作公開市場操作指的是中央銀行通過在證券市場上購買或出售債券，進(jìn)而增加貨幣供給或者回籠貨幣，實現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)的工具。但公開市場業(yè)務(wù)操作需要較成熟的證券市場，要有足夠中央銀行進(jìn)行買賣的證券。發(fā)行法定數(shù)字人民幣本身不會對證券造成影響，減少了交易時間和交易成本，增加公開市場操作的靈活性和透明度。綜上所述，法定數(shù)字人民幣的出現(xiàn)會擴大貨幣乘數(shù)，同時會使貨幣乘數(shù)更加敏感，自然也就增加了利用類似貨幣供應(yīng)量這種數(shù)量型指標(biāo)進(jìn)行調(diào)節(jié)的不確定性，但是由于我國法定數(shù)字人民幣僅僅是注重對M0的替代，所以其本身對于利率來說影響不大，而且利率在大數(shù)據(jù)時代可以準(zhǔn)確、迅速的獲得，并且可以進(jìn)行實時監(jiān)控，那么就更應(yīng)該注重利率等價格型中介指標(biāo)的作用。同時，要注意控制信貸規(guī)模，避免信用危機所導(dǎo)致的經(jīng)濟泡沫問題。（2）法定數(shù)字人民幣對貨幣政策傳導(dǎo)渠道的影響資產(chǎn)負(fù)債表傳導(dǎo)渠道是指在擴張性貨幣政策下，利率下降，資產(chǎn)價格上升，企業(yè)的擔(dān)保品價值上升，企業(yè)的凈值上升，逆向選擇和道德風(fēng)險的損失將會下降，銀行凈值上升，貸款量增加，從而企業(yè)投資上升，國民收入或產(chǎn)出增加。在緊縮性貨幣政策下，利率上升，資產(chǎn)價格下降，保品價值下降，企業(yè)的凈值下降，逆向選擇和道德風(fēng)險的損失將會上升，銀行凈值下降，貸款量下降，從而企業(yè)投資減少，國民收入或產(chǎn)出減少。非貨幣資產(chǎn)價格傳導(dǎo)機制：主要是指托賓q理論，托賓q是指資本的市場價值與其重置成本之比，在擴張性貨幣政策下，利率下降，股票價格上升，導(dǎo)致較高的托賓q，這樣就會刺激企業(yè)的投資支出，進(jìn)而國民收入或產(chǎn)出增加。在緊縮性貨幣政策下，利率上升，股票價格下降，托賓q降低，企業(yè)投資支出減少，國民收入和產(chǎn)出減少。匯率傳導(dǎo)機制：其作用機制為在擴張性貨幣政策下，貨幣供給量增加，通貨膨脹預(yù)期上升，利率下降，匯率下降，凈出口上升，進(jìn)而國民收入或產(chǎn)出增加。在緊縮性貨幣政策下，貨幣供給量減少，通貨膨脹預(yù)期下降，利率上升，匯率上升，凈出口下降，進(jìn)而國民收入或產(chǎn)出減少。法定數(shù)字人民幣的應(yīng)用會大大增強金融市場的流動性，加快利率變化速度，使匯率變化更加敏感，貨幣政策傳導(dǎo)機制會更加暢通，同時由于其數(shù)字化的特點，央行可以通過“大數(shù)據(jù)”實時監(jiān)測利率、物價、銀行存款和貸款水平，便于對貨幣政策傳導(dǎo)進(jìn)程和傳導(dǎo)效果實時把握，進(jìn)而保證貨幣政策的有效性和及時性?？傮w而言，法定數(shù)字人民幣大大提高了貨幣政策傳導(dǎo)機制的靈活性和穩(wěn)定性。2.國際金融環(huán)境因素全球經(jīng)濟雖保持增長態(tài)勢不變，但各國經(jīng)濟增長預(yù)期均在下降，投資者持悲觀態(tài)度可能性上升，但各國利用貨幣政策空間有限，歐央行、日本基準(zhǔn)利率幾乎維持在0水平，降息空間不足。再加上近期新冠肺炎、沙特和俄羅斯的能源沖突，截止至3月21日，美股熔斷4次，美聯(lián)儲兩度降息，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至0-0.25%。如果法定數(shù)字人民幣計息，則其利率可以作為一種新的貨幣政策工具，首先，只要法定數(shù)字人民幣利率高于法定存款準(zhǔn)備金率，它就會成為銀行利率下限，央行可以通過調(diào)節(jié)法定數(shù)字人民幣利率來影響銀行存款利率，進(jìn)而影響銀行的貸款利率。其次，可以通過收取數(shù)字人民幣保管費，或者對法定數(shù)字人民幣兌換分級收取費用，例如，針對大額兌換收取較高費用，使其在負(fù)利率時兌換為現(xiàn)金時無利可圖。實行負(fù)利率政策，但這只能在數(shù)字人民幣被大范圍使用時才有效。目前日本銀行和歐洲央行采取過負(fù)利率政策，表現(xiàn)為部分安全資產(chǎn)收益率為負(fù)值，主要是國債，但是存款利率仍為正，這大大限制了負(fù)利率政策的作用，負(fù)利率政策是非常重要的貨幣政策工具，它可以有效穩(wěn)定信貸供給，有利于抵御通貨緊縮和經(jīng)濟衰退，但如果法定數(shù)字人民幣僅僅作為電子貨幣使用，上述作用就大打折扣。因為此時如果對銀行存款實行負(fù)利率政策，公眾就會轉(zhuǎn)而持有零利率的法定數(shù)字人民幣，就像持有現(xiàn)金一樣。（二）金融業(yè)的穩(wěn)健性金融業(yè)的穩(wěn)健性取決于銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)、金融市場的穩(wěn)健性，考慮到我國目前法定數(shù)字人民幣僅僅是對M0的替換，所以本部分主要闡述法定數(shù)字人民幣對銀行業(yè)的影響。1.提高商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)效率，降低運營成本使用法定數(shù)字人民幣可以有效提高工作效率，以貸款審批為例，各商業(yè)銀行可以共享貸款者的存貸款信息，在獲得貸款申請人許可的條件下，能夠輕松獲得消費信息，提高貸款審批的速度和準(zhǔn)確性，貸款的發(fā)放只需在數(shù)字人民幣系統(tǒng)中進(jìn)行數(shù)字劃轉(zhuǎn)，大幅提高效率。在日常工作中，為滿足客戶對現(xiàn)金的需求，商業(yè)銀行運營中會產(chǎn)生運輸成本、儲存成本、安保成本以及與現(xiàn)金有關(guān)的設(shè)施維護(hù)成本等等，使用法定數(shù)字人民幣可以大幅度減少此類費用，降低運營成本。2.有利于提高跨境結(jié)算效率跨境結(jié)算往往流程復(fù)雜、耗費時間，企業(yè)首先要準(zhǔn)備相關(guān)資料，然后將材料提交給銀行辦理業(yè)務(wù)申請，逐層審查，核實其真實性后，銀行為企業(yè)辦理相關(guān)手續(xù)，與收款人所在銀行聯(lián)系后，將貨幣從付款人賬戶轉(zhuǎn)至付款人所在銀行，再有付款人所在銀行轉(zhuǎn)至收款人所在銀行，最后轉(zhuǎn)至收款人賬戶，這個過程中每一步都要對材料和手續(xù)進(jìn)行嚴(yán)格審查，耗費大量時間。如果使用法定數(shù)字人民幣，根據(jù)其分布式賬本的特性，一筆匯款可在各個節(jié)點上同時確認(rèn)，大大縮短了跨境結(jié)算的時間，提高交易效率，更迅速和更安全地進(jìn)行跨境金融交易，同時能夠有效避免逃稅等行為。3.有利于反洗錢審查，提高監(jiān)管效率在實行實物現(xiàn)鈔時，銀行需要著重管理洗錢問題。洗錢影響金融穩(wěn)定，滋長走私、毒品、金融詐騙等其他犯罪活動，影響國家宏觀經(jīng)濟政策的制定和運行。銀行對流通中的貨幣監(jiān)控和監(jiān)管能力增強，可以交易行為全程監(jiān)督，監(jiān)測每一筆交易行為，洗錢將無所遁形，同時大大增加了進(jìn)行違法犯罪活動的成本。一旦發(fā)現(xiàn)了洗錢行為，可以立刻凍結(jié)該賬戶內(nèi)法定數(shù)字人民幣。相對于人力審查，使用法定數(shù)字人民幣能有效提升監(jiān)管效率，獲得的數(shù)據(jù)更加準(zhǔn)確透明。4.擠兌風(fēng)險還需要考慮的就是發(fā)行法定數(shù)字人民幣是否會對銀行活期存款產(chǎn)生替代關(guān)系，一般來說，僅在一體化發(fā)行機制，也就是中央銀行直接對公眾發(fā)行法定數(shù)字人民幣，并且支付利息時才會導(dǎo)致商業(yè)銀行活期存款的大量流失。我國現(xiàn)在確定采取雙層運營結(jié)構(gòu)發(fā)行法定數(shù)字人民幣，但是仍有一些問題需要考慮。首先是偏好問題，雖然從法定數(shù)字人民幣的發(fā)行機制上看，它與實物現(xiàn)鈔沒有區(qū)別，只不過是實物現(xiàn)鈔的數(shù)字化，但是公眾的偏好可能帶來擠兌風(fēng)險，相對于實物現(xiàn)鈔，法定數(shù)字人民幣方便得多，像微信支付、支付寶一樣，消費時不必持有大量現(xiàn)金，當(dāng)存款利率較低時，公眾認(rèn)為存款的風(fēng)險溢價小于法定數(shù)字人民幣所帶來的便利，就會將銀行存款轉(zhuǎn)為法定數(shù)字人民幣，當(dāng)存款利率為零時，公眾便不再會持有銀行存款。其次從長期來看法定數(shù)字人民幣并不會對商業(yè)銀行的活期存款產(chǎn)生太大影響，但從短期來看，法定數(shù)字人民幣畢竟會吸收公眾存款，尤其是在過渡時期，很有可能對商業(yè)銀行活期存款產(chǎn)生替代，有損商業(yè)銀行的利益，所以，中央銀行和商業(yè)銀行都要做好相應(yīng)調(diào)整，避免造成重大影響。最后相對于村鎮(zhèn)銀行等中小型銀行而言，法定數(shù)字人民幣更加安全，這也是一種擠兌效應(yīng)，不排除中小型銀行會為了吸引存款采取大幅增加存款利率等過度競爭行為，現(xiàn)階段我國對法定數(shù)字人民幣并不計息，村鎮(zhèn)銀行較高的存款利率仍然具有優(yōu)勢，擠兌效應(yīng)不會太明顯。在法定數(shù)字人民幣與銀行存款兌換時可以收取手續(xù)費，或是限制銀行活期存款兌換法定數(shù)字人民幣的額度，來防范擠兌風(fēng)險。處理不當(dāng)?shù)臄D兌風(fēng)險很可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險，尤其在經(jīng)濟危機時，部分商業(yè)銀行可能難以應(yīng)對法定數(shù)字人民幣帶來的擠兌風(fēng)險，而且引起連鎖反應(yīng)促發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。綜上所述，法定數(shù)字人民幣的發(fā)行有利于商業(yè)銀行提高零售業(yè)務(wù)和跨境結(jié)算效率，降低運營成本，打擊洗錢等違法犯罪行為，但也需要考慮可能由此產(chǎn)生的對銀行活期存款擠兌風(fēng)險，妥善處理，避免引發(fā)金融風(fēng)險。（三）宏觀審慎管理維護(hù)整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，不能僅靠對單個金融機構(gòu)的監(jiān)管，加強宏觀審慎監(jiān)管能夠有效地防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，保障金融穩(wěn)定。這部分主要從第三方支付和數(shù)字人民幣監(jiān)管來分析法定數(shù)字人民幣的發(fā)行對宏觀審慎管理的影響。1.第三方支付近年來，類似支付寶、微信支付等第三方支付層出不窮，滲透到公眾生活的方方面面，與此帶來的是第三方支付的監(jiān)管問題。第三方支付具有一定支付清算職能，但其清算系統(tǒng)風(fēng)險控制能力較弱，而且采用延遲凈額結(jié)算，有潛在的信用風(fēng)險。第三方支付機構(gòu)也有貨幣創(chuàng)造能力，使貨幣乘數(shù)上升，增加金融業(yè)杠桿率和風(fēng)險。所以，第三方支付的監(jiān)管也是宏觀審慎管理的一大難題。支付寶、微信支付等第三方支付在使用時需要進(jìn)行身份認(rèn)證，是為了避免詐騙、洗錢等違法犯罪行為，但公眾有身份信息泄露的風(fēng)險，公眾有匿名支付的需求，使用比特幣等數(shù)字人民幣也是為了這種需求，法定數(shù)字人民幣的使用必然不可能是完全匿名性。而但完全實名制就無法滿足對公眾隱私的保護(hù)，所以法定數(shù)字人民幣的設(shè)計要尋求在可控匿名性與反洗錢和逃稅、在線賭博等違法犯罪行為之間的平衡。我國法定數(shù)字人民幣的發(fā)行應(yīng)該也是以聯(lián)盟鏈落地，聯(lián)盟鏈?zhǔn)嵌鄠€機構(gòu)組成聯(lián)盟共同維護(hù)管理的區(qū)塊鏈系統(tǒng)，由預(yù)先選定的節(jié)點進(jìn)行記賬，賬本完全或部分對所有參與者可見，聯(lián)盟鏈中的節(jié)點必須經(jīng)過授權(quán)才可加入，在保證消費者的隱私的同時，能夠有效打擊違法犯罪行為。法定數(shù)字人民幣可以很好解決第三方支付的宏觀經(jīng)濟風(fēng)險，法定數(shù)字人民幣的發(fā)行雖然也會使貨幣乘數(shù)上升，但是有助于中央銀行把控貨幣政策的作用結(jié)果，能夠?qū)崟r監(jiān)測、調(diào)整，增加貨幣政策的靈活性。而且法定數(shù)字人民幣的清算系統(tǒng)與中央銀行相同，有較強的風(fēng)險控制能力。但法定數(shù)字人民幣與第三方支付有替代關(guān)系，這也是它們的利益沖突所在，可想而知，如果沒有妥善處理好與第三方支付的關(guān)系，法定數(shù)字人民幣貿(mào)然投入使用的話，不排除會發(fā)生惡意競爭從而影響貨幣秩序的情況發(fā)生。要學(xué)習(xí)支付寶、微信支付的成功經(jīng)驗，與第三方支付詳細(xì)洽談，達(dá)成協(xié)議，擴大推廣范圍，提高推廣效率，更要維護(hù)推廣過程中的金融穩(wěn)定。2.數(shù)字人民幣監(jiān)管法定數(shù)字人民幣信息通過網(wǎng)絡(luò)傳播，這就對網(wǎng)絡(luò)安全提出了挑戰(zhàn)，創(chuàng)造法定數(shù)字人民幣相當(dāng)簡單，但如何確保貨幣的安全仍舊是一大難題，任何國家政府和個人用戶都不會使用存在安全漏洞的貨幣，這就需要加強對網(wǎng)絡(luò)安全的維護(hù)，提高法定數(shù)字人民幣的可靠性和安全性。但確保系統(tǒng)不受網(wǎng)絡(luò)攻擊絕非易事，實行法定數(shù)字人民幣后，黑客可以入侵系統(tǒng)，盜取消費者的賬戶，甚至篡改數(shù)據(jù)，會造成嚴(yán)重后果。2018年3月7日深夜，黑客入侵了虛擬貨幣交易所幣安（Binance），交易所內(nèi)數(shù)字人民幣價值大跌，但VIA（維爾幣）的價值被異常拉升到原價的100倍。韓國最大的數(shù)字人民幣交易所Bithumb被黑客攻擊。黑客從該平臺竊取價值350億韓元（約3100多萬美元）的數(shù)字人民幣，該平臺也將暫停數(shù)字人民幣存入和提取服務(wù)。2018年1月26日，日本加密貨幣交易所Coincheck被黑客入侵，時價580億日元（約合33.7億元人民幣）的新經(jīng)幣失竊。2018年5月15日，比特黃金遭遇“51%算力”攻擊，Bittrex損失了1.2萬個BTG，比特黃金被Bittrex退市。法定數(shù)字人民幣對技術(shù)保障要求較高，如果出現(xiàn)故障，交易處理會受到影響，造成損失，在特定的情況下，如戰(zhàn)爭、金融危機，越考驗法定數(shù)字人民幣系統(tǒng)的穩(wěn)定性。實行法定數(shù)字人民幣之后，存款貨幣可以與法定數(shù)字人民幣實時轉(zhuǎn)換，與比特幣、Libra等私人數(shù)字人民幣之間也會有大量交易，同時由于跨境支付的極大便利，國家與國家之間貨幣往來也會更加頻繁，因此當(dāng)金融風(fēng)險出現(xiàn)時，會從一個部門影響到另一個部門，金融恐慌和金融風(fēng)險的傳播速度也將加快，更快的影響每一個公眾的日常生活，加劇了對金融安全和金融穩(wěn)定的破壞性。2、推薦解決問題的方案（一）完善數(shù)字人民幣法律體系首先加強對法定數(shù)字人民幣的法律保護(hù)，確立其合法地位，中央銀行發(fā)行法定數(shù)字人民幣需要有法律為其保駕護(hù)航，在現(xiàn)有的《中國人民銀行法》及《人民幣管理條例》中完善補充有關(guān)法定數(shù)字人民幣的法律條款，保證中央銀行發(fā)行法定數(shù)字人民幣的權(quán)威性。盡快研究制定《中國法定數(shù)字人民幣法》，這項法律應(yīng)該包括法定數(shù)字人民幣交易的整個流程及相關(guān)問題，例如應(yīng)該包括如何確保智能合約的強制執(zhí)行力，跨境交易所涉及到的跨法域管轄，以及由于法定數(shù)字人民幣系統(tǒng)出現(xiàn)問題所導(dǎo)致?lián)p失的責(zé)任分?jǐn)倖栴}等等。（二）加強對法定數(shù)字人民幣的監(jiān)管首先要注意在向法定數(shù)字人民幣體系過渡過程中的監(jiān)管，近年來，已經(jīng)有不法分子打著法定數(shù)字人民幣的旗號，進(jìn)行違法融資等犯罪行為，為此