戰(zhàn)略性收購與重組概述

1第7章戰(zhàn)略性收購與重組2學(xué)習(xí)目標1.解釋合并和收購戰(zhàn)略在參與全球競爭的公司中流行的原因2.討論公司實施收購戰(zhàn)略來獲取戰(zhàn)略競爭力的原因3.描述影響收購戰(zhàn)略獲得成功的七個主要因素4.界定并描述有效收購的特征5.定義重組戰(zhàn)略并區(qū)分它的幾種不同形式6.解釋不同重組方式的短期和長期效果3像臉譜這種在線社交網(wǎng)站，已經(jīng)讓寶潔這樣的公司將廣告資源從電視媒介轉(zhuǎn)移到各種數(shù)字平臺科技巨頭的收購戰(zhàn)略以及取得的成果當微軟公司宣布以85億美元收購全球領(lǐng)先的電信公司Skype時，媒體方面對此既有積極評價又有消極評價引導(dǎo)案例由于Skype的創(chuàng)始地和總部均不在美國，因此，微軟公司的現(xiàn)金無需經(jīng)過美國就可以直接用于收購交易，這樣做可以使微軟公司免于向美國政府繳納所得稅微軟對Skype的投資是實惠的，因為85億美元意味著每一個客戶的成本是14.7美元。與此相比，2005年eBay收購Skype時相當于為每一個用戶支付了45.6美元4微糊軟則是食否先能畫夠拴充揉分覽利伴用S你k下y接p兆e的蛾服企務(wù)桂，蠢以搬及俱是鋼否習(xí)能匆夠化將昨兩艷者寇的踐用閉戶曬整蟲合休在菌一遣起防宅御藏理按由—拐—如殖果何微裹軟山不昌收制購S饞k恭y殲p膽e，錦微趣軟景將師有眉可召能成毀羊在臟其號他庸競坦爭士者怒的普手看中六，焰這周些潔競苦爭棟者掛會莊消瞎滅淘微些軟虛來奇改宏善情它帽們帆的狗生陽態(tài)呈環(huán)剖境進朵攻床理德由—尺—與紹微翻軟銳不坡同秋的剪是坡，暗谷挎歌眾經(jīng)捎常撤收話購蘭一琴些有處調(diào)于末發(fā)物展藝初俱期詢的唇公墓司蠻。2己0爐0聰6年謠，懇谷羨歌嬸就病以1雜6億妻美兵元暈將Y羅o芹u伸T戶u濁b罷e收辱購微篩軟鉛能劇否量將S乎k者y茫p催e的通服恰務(wù)歉融敲合響到偵各獄種婚設(shè)雪備乏和貫軟宴件歷平伯臺璃中壇去5臉即譜俱的忘收毯購孫方缺法內(nèi)有立些便不答同卷。圈最舅近飲它柱收察購逐了S輸n款a重p柔t(yī)集u，落這低是肆一盛家矮專柱門豪為鑄各閑種汽服比務(wù)典網(wǎng)層站澤，吊如拜臉減譜柜、股推纏特歐和L弱i薯n其k奇e改d辭l連n等磚提件供笨軟庫件例應(yīng)聲用靠程臭序薄的貧公靜司2陶0絕0角7年谷至祝今滲，捐臉清譜膊已捏經(jīng)釋進逼行驅(qū)了1像1項瘦收牧購狗，請但憂是彎，是幾冠乎素沒軌有揉一位個洽被朽收膚購補公睬司這的律服遇務(wù)例網(wǎng)度站蚊能塘作猛為怨一穩(wěn)個填獨嗽立臉的遺業(yè)醬務(wù)交單幕元泉生帝存憐下汽來在尺線須商強務(wù)橡已央經(jīng)謎進嗓入尚以秧顧付客左為格導(dǎo)肅向宇的宿零削售匹時醬代站，港而受臉塌譜絕和殼亞粒馬件遜掘都紋在禍尋顏求閉這岔一澤領(lǐng)電域冶的質(zhì)優(yōu)還勢假地客位收內(nèi)購瞇是甲公春司租進狡入俱其仆他駐領(lǐng)疲域膠的港一還條泡捷俘徑繳，令這星些畏科偽技爭巨語頭桿通徐過老收指購方不罷斷龜發(fā)臉展墾壯威大堅，縣如至微衰軟饞試察圖倦擴量大館它復(fù)的券通膽信趟基辮礎(chǔ)熊，驚谷奧歌策尋梁求逝發(fā)嶄展劍新股的牲廣胃告枯模責(zé)式眾，欄臉己譜博則睜向斥被雜收顧購瓣公肚司樓的伍人肉力摸資球本駛學(xué)捧習(xí)6已刺經(jīng)單在亭美奮國賴公眼司媽之覆間抽流遲行許了占許值多血年是愛公紹司燭成松長傲和扁獲蕉得堆超士額匙利逆潤夸的弄源弦泉合礙并蠅和治收脂購助戰(zhàn)妨略勞的俗流舟行有脆些犧人技認籮為慘，纖這蹦一姨戰(zhàn)都略獻在幫美質(zhì)國胡上醒世那紀肯八毫九眼十充年康代沫的端業(yè)焦務(wù)仗重現(xiàn)組讀中雹起路到非了傭關(guān)舊鍵穩(wěn)作終用堂，森直馬到止本往世界紀詞初名，病一淚些悅公蕉司乳還渣在咱收左獲醉著搬這賞些裂戰(zhàn)聾略牌帶萄來暫的鞏好秧處7合包并墻、隆收灘購第和杠接頓管湖：僚區(qū)柴別算何叼在合悉并是傾指瓦兩危家虎公品司胞同懸意塑在宿相唯對利平榴等艦的龜基剃礎(chǔ)殿上稼對炸兩蹲者鞭的里經(jīng)稼營矛進級行財整疾合很糊少包有寒真乘正叮意偷義鬧上畢的且合杯并夢，宰因奇為籌交敗易惹的烈一薄方丟經(jīng)只常記在減各腔種嘴特辯征烤上盯占酷據(jù)丹主全導(dǎo)確地比位蔬，狂如為市皇場靜份雄額滴、佳規(guī)罵模雷、享資令產(chǎn)懂價亂值衰等收妨購是糧指宮一禁家塞公建司窮購皺買棚另行一恭家命公析司造的已全座部臘或部部姜分腿股哭權(quán)要，塘并汗將爽被州收繭購懂公疲司妹的在業(yè)莊務(wù)頂納河入觸其需戰(zhàn)掠略閉組禿合8接若管屬兩于出收倦購沸的核一闊種欺特匠殊羞類儉型塵，昏但渠是盼被盈收穩(wěn)購螺公暗司秋并鵝非腿出腐于拒自臭愿惡憶意肢接改管是遠目濾標咱公廳司阻所性不枕?？吠康酿挿秦炗呀篮谜觿児軕?zhàn)添略政依奧據(jù)惡威意鼓接翁管飽者聚的射“減回圍報嚇預(yù)貝告屢”砌能裕夠躬預(yù)忠測是出掀投章標強者擁和杜目思標茶公耗司混的蔽股貞價歌是樹否授會罩有飼顯色著臉的禿增散長9增故強就市幼場條影側(cè)響逢力實相施伶收枯購愚的倍原見因能工夠威增蠢強犯市違場光影闊響各力迎的孕因息素公勾司計能桑以頂超觸出常平脂均聽水動平般的輛價輪格需銷震售斃產(chǎn)早品智或輝服胞務(wù)主扮要界活罰動齡和核輔修助轟活祝動越的版成便本屠比搬競麻爭密對網(wǎng)手芬低公勝司側(cè)的呈規(guī)鬼模愿，傘以叢及笛所晶擁紙有瓣的膠能甚夠古在烘市笨場墓上世進蛛行跑競紀爭終的鄰資錘源糞和盈能東力購釣買句競扇爭億者企、寸供爛應(yīng)她商且、鞋分香銷徐商與或荷高溝度街相恨關(guān)向行俘業(yè)貢的送業(yè)宅務(wù)1沖0下滅列撐方琴式質(zhì)可障增擋強愈市集場柏影碑響膽力橫夜向舞收揀購:收鑒購古同彩行序業(yè)引競凱爭身者唐的譜行篇為須（鋪麥欺當躁勞局收惹購狠波御士皮頓瞞市淘場仍）縱瓶向普收縫購:收嘉購賤供復(fù)應(yīng)孤商葬或砍分謠銷焰商由的窮一術(shù)種良或浸多堅種愚產(chǎn)汁品孔或豪服業(yè)務(wù)踩的壟行手為區(qū)（充）相階關(guān)購收歇購:收吧購照高餡度甩相解關(guān)薄行肝業(yè)統(tǒng)的木公吸司紀的鵝行私為1寒1橫貫向企收思購實澡施近收叼購艘的禾公械司狹和厘被猶收營購岸公妹司敗在建同傷一裁個凱行貢業(yè)如維何脾增俱強滅市斷場臺影壇響受力:收艇購?fù)杈邠裼型葡嘧笸尢乇Ｕ魇┑姆泄珒伤舅碌暮πТ绻磿o更歪好以蔽成笛本據(jù)為泊基菌礎(chǔ)墳的雹協(xié)凱同形效估應(yīng)以草收釣入隨為幟基河礎(chǔ)朱的襯協(xié)蝴同癥效懂應(yīng)1水2縱召向工收蛙購收數(shù)購吸供遙應(yīng)腳商齊或頭分礦銷劑商沃的播一睡種據(jù)或侍多藝種狐產(chǎn)蒙品毀或蛙服出務(wù)通由過賤控噴制親價帶值眠鏈眨的球其仔他歲環(huán)矛節(jié)五來瀉增并強定公泉司炮的辜市梯場旋影查響悲力1駱3相蹄關(guān)隸收尿購收證購打高扣度住相殼關(guān)酒行敬業(yè)艷的榆公芬司公旗司濾可通以貿(mào)利購用怨資囑源策和價和夸能雙力弦整責(zé)合寇產(chǎn)病生異的挨協(xié)悲同寶效消應(yīng)伐來罵創(chuàng)答造丘價樣值由客于鏈協(xié)舟同駁效符應(yīng)居難平以福實司現(xiàn)點，毀所仔以送相良關(guān)盛收宋購累很御難送實決施1米4克嶄服判進歸入涂壁貸壘進起入蜂壁浸壘是圖指嫌市動場迅或讓該議市扮場痕上收已聚經(jīng)示存懷在側(cè)的仗公披司配，很為帽了鉛增查加價其傘他撈公俱司禍進灘入打該結(jié)市證場頸的妹成匹本按和功難乳度細而授采挖取矛的戰(zhàn)措關(guān)施規(guī)梅模量經(jīng)忙濟差孩異協(xié)化型產(chǎn)昏品跨辰國地收矩購總烏部揉位符于滲不閘同性國虛家病的定公畜司兵間法進哀行賺的川收憂購經(jīng)象常玩用拒來員克慚服蒜進歉入凝壁悠壘由衣于卻存田在景文樣化話差野異怎，煮因旺此騰跨欠國跳收夜購撫很推難檢協(xié)寒商厚和輸運娘營1風(fēng)5克土服絕進猶入澇壁記壘進揭入建壁殲壘是既指陳市革場鄭或疊該倒市鉛場攻上色已勻經(jīng)錄存跑在蘋的殘公禾司嚼，僵為鉗了怕增酬加值其蝕他妙公煤司者進漠入逮該陶市恢場且的鏡成多本暮和昏難資度抄而擇采勉取顆的刃措謝施規(guī)公模泛經(jīng)圓濟差樂異餅化均產(chǎn)食品跨支國燭收犬購總太部喜位盯于加不膠同榜國習(xí)家按的僵公太司獸間搜進紹行乘的輛收好購經(jīng)章常培用橫來搖克怒服襯進翼入悶壁跪壘由犁于碑存蔑在司文厭化劉差剛異研，灶因棉此罰跨殼國留收謹購隙很乳難濟協(xié)源商浮和椅運低營1遵6降溪低愛新前產(chǎn)技品熱開主發(fā)咳成債本提和辛加胸快紹進屆入烏市宴場柏的僑速央度在孝公機司巧內(nèi)畫部痛開月發(fā)模新禾產(chǎn)跨品縮慧被售認感為葡是陷一礎(chǔ)項臨高褲風(fēng)灑險價的錘活管動相嫁比覆公吐司就內(nèi)冤部括的錄產(chǎn)沒品死開選發(fā)枝過數(shù)程杰，違收草購毛：成踢本敘更仁低收緞購駛可盞以房誠用逗來貨獲楚取假新校產(chǎn)博品取，繁或浙者溉一然些銅對僅公織司期而乞言況是器新在產(chǎn)奪品谷的歡現(xiàn)揮有寫產(chǎn)溫品更輸快優(yōu)的言市街場天滲寫透更筑具棍可族預(yù)陽見未性判的受回賓報1垂7比算開閘發(fā)捐新吐產(chǎn)王品菌的鋤風(fēng)盟險腿更件小與眾內(nèi)憐部居產(chǎn)左品粒開梅發(fā)管過甘程孤的順效罰果昆相娘比勒，腦收批購它的研效恒果仔更綱易盾于齒進亮行云準組確達地龍評斜估收奪購?fù)Ｒ仓量蓷U能婚成憤為旺公魯司局創(chuàng)縱新東的剪替臣代墓品怪，歇因宇此觸，攀在蝴本霧質(zhì)所上叨，痛收趨購爆應(yīng)忙該攻是響戰(zhàn)逮略割性滾的秋而滋非勉防赤御俊性賄的收斧購珠戰(zhàn)蕩略韻是屈避槍免致內(nèi)敗部密投蓮資訪風(fēng)團險門（澇尤息其教是甘研嘉發(fā)狂投知入信的標風(fēng)茫險漲）序的忌常照見襲手留段1越8增銅加埋多攤元焰化利帝用鼓收歐購咸來處實少現(xiàn)蜘公的司屠多陰元闊化顛是摧一曉種澇最悅快養(yǎng)、敗最閑容鍛易域的卡改頁變本公棄司拖業(yè)煮務(wù)蜘組徒合揭的利方響式被斗收息購豪公課司新與擦收臭購扣公蛋司化越錄相謎似炸，徑收按購企獲尖得蟻成窮功枝的零可跨能嬸性澤越榨大相劉關(guān)楚和閥非慚相超關(guān)介多表元朱化披戰(zhàn)詠略區(qū)都閱可捕以簽通腥過儉收梅購和來書實就施1往9學(xué)或習(xí)雹和搏發(fā)憑展斜新青能大力為刮了凍建燒立酸自瘡己極的格知哥識蠻基叛礎(chǔ)駁，討公堂司陷應(yīng)勾尋旺求畝收窩購顏與砌本跪公旨司賽既披有蠟區(qū)彩別師又向有壩一潛定禮相冒關(guān)堅性涉和很互辮補勒性鞋的松公劣司公撞司治可裝以腥通紗過流收乖購醋來客獲烏取袋自具己拔原慘本法缺憤乏煤的衣能柱力污：特遇殊捧的王技域術(shù)采能遣力更劉寬總的悼知寨識轟基些礎(chǔ)減稀少疤慣竊性2吩0阻蘋礙族收盛購框獲畢得訴成達功災(zāi)的超因特素圖7財-珍1支飾持查收洽購憶的耕原派因分和瀉阻行礙綠收夏購學(xué)成兇功箭的責(zé)因裹素2昨1整膽合駕的脅困冰難融秤合局兩款個叉公督司墊的浩文災(zāi)化建曾立步有懇效廣的灣工馬作夕關(guān)棗系凳（遍尤遷其留是震兩皂個拆公姨司妄的失管咱理雙風(fēng)乎格幼相它左煤的幸時膠候洗）解儉決伐被染收跟購食公劫司矛原埋有濾管俊理院人淋員肯的窮地拆位蘇問徒題伐等連遠接臣不孤同等的語財未務(wù)氏和場控楊制糞系球統(tǒng)關(guān)叢鍵盆人搜員柴的竄流煤失但將扇削洪弱范被抽收甜購般公烤司玩的王能滲力織及兇價奇值2卡2對城收貞購抓對妥象昨評犧估村不報充書分盡貨職扯調(diào)處查潛耗在粉收響購狹者坦對闖收魂購從對兵象跳進育行朝評元估其的絮過跌程無夸法討完泰成胃有嗽效簽的勤盡鏡職織調(diào)北查夕過勞程渡，矮將粉很倦容奏易甚導(dǎo)妥致助實資施標收漏購靜的救公棟司司為簽收曾購喉對例象嫂支精付現(xiàn)高韻昂綠的蠟費貪用盡屬職突調(diào)簡查作的創(chuàng)檢癥查妥項削目擬系進砌行吩的科交嘗易暢的器財節(jié)務(wù)嫂問迷題收哪購聲雙執(zhí)方心企溫業(yè)仆文既化軌的映差捏異交拿易正帶熱來造的次稅追收充問街題為啊成渴功縣融館合濤雙沾方扶的后員疏工嚼而音采邀取烈的扶措贈施財桿務(wù)杯定遣位總以犯及薪會浸計媽標糠準租（跨財建務(wù)鏈審狡計賤）廁的蹲準宏確茫性喂，辭戰(zhàn)場略令適評應(yīng)住性斗，俯以忠及刑收喂購交公州司惜有池效淘地疾整烘合趁被融收籮購仰公疫司停來津?qū)嵔^現(xiàn)潮交誤易旦的抵潛肥在觀目火標賣的幣能邁力2鋒3巨悉額服或播非葬正魄常零水南平獻的鐮債真務(wù)垃叨圾撕債賞券是零一射種裕融湖資杏選鞭擇澡，霉也荷就輔是責(zé)通稿過榨向禽投浴資層者忙（章債刷券如持翻有妄人亦）裙許蠟諾害支竄付浸高蘇額片的染回籃報質(zhì)（爪債伍務(wù)掠）終來穴為咱風(fēng)拋險祖性城收守購源進喜行戴融暗資高貫負育債虧（剃如梨垃宇圾愿債內(nèi)券春）盲會蛙導(dǎo)梯致傘：破割產(chǎn)歐的冠可離能室性椒增糾加降耗低碎公自司蟲的剩信春用至等稅級抑魚制用對耗有脅利圈于匆公莖司遲長艱遠燙發(fā)管展請的卻活捉動頑的絹投戲資湊，弄如：若（魯研季發(fā)牽、人奧力茂資努源農(nóng)培牲訓(xùn)稈、版營及銷拒）2瓶4難嫂以挎形尖成遙協(xié)動同扛效泉應(yīng)協(xié)原同奪效租應(yīng)如飛果乓各揀單攀元然共牢同走工副作屋創(chuàng)箱造趙的驕總評價鍛值析超貿(mào)出填各旦單叔元藍獨裁立還工癥作寶創(chuàng)嶼造要的孩價閘值臥的律總款和府，甜就活意陰味況著何產(chǎn)船生勻了胳協(xié)彼同型效末應(yīng)合國并跪公掉司愈中珠不目同飛業(yè)旁務(wù)呈間杰高罷效嘉的蛇規(guī)我模窩經(jīng)麻濟蓋、涂范債圍賄經(jīng)您濟攪和錫資條源痛共問享首（彎如諷人民力妥資充本紐奉和遲知漠識釘）壟，童可暮以作產(chǎn)優(yōu)生傳協(xié)鼠同頌效怎應(yīng)公流司匙利屠用壘收扒購放來彎創(chuàng)卻造立協(xié)鍵同汪效興應(yīng)鉗時嶺會顯產(chǎn)營生粒交翁易杏成芝本對偉潛鉛在邁收雁購般進亭行雞評洲估油時寫，邀公各司室經(jīng)善常搖會尿低乖估講間趨接組成塵本2礙5獨衣有勸的盼協(xié)府同盜效藝應(yīng)聯(lián)弊合鏡和次整勾合袖收川購碼雙壤方鼠公鳥司鄭的增資飼產(chǎn)產(chǎn)而肯產(chǎn)歐生惕的齡能期力揀和輩核么心漿競犧爭罷力噴，垂是謎收與購抱雙影方翼中堅任傲何體一叫方證的歐資左產(chǎn)衛(wèi)與籌其友他裂公搖司搖資驅(qū)產(chǎn)凳進羨行細聯(lián)鈴合測和宴整淚合匆所稻達碧不礦到捕的優(yōu)素勢償：挽競差爭擇對勉手晃很朋難有理脫解爆和未模勁仿劣荒勢雷：息很瓦難遞形莖成2渾6過視度隱多誕元扛化多趟元農(nóng)化僻公繡司單必忌須粉要雄擁滴有掉與碼多欄元竟化撒相夏關(guān)學(xué)的靈更程多攤信竄息額庸外撕的銜多助元鑼化殼帶踐來許的杯業(yè)恒務(wù)食范么圍答的例拓?zé)嵴归y，察使缺管呼理渾者忘更把多洪地鍋依假賴威于貍財最務(wù)鬧控丙制等而完不哲是撒戰(zhàn)捎略蜂控尺制砌來遲評呢估軟業(yè)輸務(wù)滔部諒門逢的塘業(yè)劃績戰(zhàn)定略建重肝點重轉(zhuǎn)添向削短些期泥績賞效將裙收獸購求變拌為渾創(chuàng)終新蘇的褲替苗代教品2憂7與獨非同相筑關(guān)衡多珠元毛化妄相逃比疲，凝相技關(guān)乏多波元水化林需奪要翠處習(xí)理縱更茂多暖的拉信嗽息相桑關(guān)齊多樂元跨化忙公塊司頑中拌出攝現(xiàn)遙多喚元春化仆過摔度帳的衫業(yè)抽務(wù)敲部賤門隊要勵比嗓非盤相瓣關(guān)怨多斗元鬼化傘公愿司賄少過按度窗多等元前化是會錘導(dǎo)寧致飛業(yè)勤績既下填滑較，友進役而橋一番些翻業(yè)礦務(wù)賊部堡門窯會殼被雜剝白離即艱使浩公花司劇并船未端過蟲度挪多釘元豆化震，型但愚高盈度率多辯元儉化沾也亡會鞠對各公夸司幣的曲長層期鎖業(yè)服績?yōu)V產(chǎn)晃生丙負顯面亦影引響2叨8管抄理漁者廈過栽度歪關(guān)藏注盈收表購在惜收層購挎過殊程烏中以，獄目疫標鍋公牙司蘭的廟管迅理揀者夜處夾于狼“申假察死今”瘦的削狀幅態(tài)在須收鞭購先協(xié)體議序完段成備前師，巡壽管念理匙者溉對越于鄭長完期帽投堡資賊決啄策王會碧猶寫豫專不哀決收絡(luò)購件著閘眼潮于座短晉期俗利貍益命，突目鋸標章公怠司章的噴管系理豎者制能聾更色好將地啟規(guī)若避構(gòu)風(fēng)鈔險2岔9規(guī)餃模購過階于繳龐退大額禁外氧的餐成密本刪和壁管案理乖的擺復(fù)抄雜證性利會芳超兇出倚規(guī)溝模慎經(jīng)鋼濟光和笛更宴大圾的謝市川場賤影頂響舉力租所喊帶迷來慘的殿收吵益列進有而悔造覺成犧規(guī)賺模士不稠經(jīng)別濟規(guī)狗模醬的損擴棗大餐導(dǎo)柔致渣了描更所多鐘的耕官萄僚脆控英制:正內(nèi)式波的段規(guī)令章薪和僻政慎策液來惑保早證概決備策滾和擊行太動襪的攜一躬致瀉性導(dǎo)威致什管胞理務(wù)模膛式冰更型加坑僵贈化偶和下標劍準倍化減揭少薯公雜司潮的蘿創(chuàng)目新3遠0有巷效描的籠收膠購表7階-酸1成局功笛收渾購困的著特渴性3漠1互熔補生的座資逐產(chǎn)/資辨源購螞買久擁鞠有怨?jié)M射足膜當薯前孔發(fā)朗展裂競撲爭蠟力冶所擺需抄資茄產(chǎn)占的稼公烘司善辮意沖收隔購善價意貼收灣購飯有晌助厲于韻協(xié)杰商繞的萬順閥利材進情行盡脾職懲調(diào)炸查/仔槐細窄篩蒜選虎的攜過達程謹掠慎復(fù)的曉評間估箏與匪協(xié)疾商恥有獄助和于透整企合竄及佩協(xié)貌同激效元應(yīng)珍的勒形儀成寬注松國的慈財劃務(wù)號狀隆況能姥夠烘提陽供續(xù)充船足醋的劑財圾務(wù)嚼資喚源習(xí)，剛因垂此默，旺有艙利濟可吊圖乖的本項絮目活能幫得臂到攤利路用凝，銜而刃不燥是則被萄放狼棄收港購帶戰(zhàn)這略循的桶有楚效賴性3始2特條征效念果低閉水戶平-中膨等訂水燥平擊的燭負較債保硬持孟財沖務(wù)奪上宮的允靈環(huán)活敞性靈堅活接性管舒理支者置擁戶有軍管膠理答變貌革永的洋經(jīng)憤驗示，煌具很有昨靈暗活攀性紅和鏡適獻應(yīng)飲性對頌創(chuàng)塌新福的騾持旨續(xù)祝重街視作掏為任整段體斃戰(zhàn)耍略瘦的技一嬌部崗分街，閃持蚊續(xù)頌進考行寇研內(nèi)發(fā)故投修資3睜3重奏組重土組公固司俊用塵來聞改團變宏業(yè)婆務(wù)傳框探架鄙或獄者納財黃務(wù)躬結(jié)芳構(gòu)主的沃戰(zhàn)蘇略公冷司毒經(jīng)蟲常梨在單收斧購乏戰(zhàn)握略繪失判敗館后澇采歷用筆重賭組振戰(zhàn)凡略當?shù)駜?nèi)徒外稅環(huán)些境焰發(fā)么生緞變臂化礙時閃，槽公撇司房誠也咱會境進政行貝重榆組重尾組碼戰(zhàn)傾略謊的妥類同型精潛簡收旨縮杠共桿新收扁購3蠟43跪53滿6精彈簡減陶少赤公矩司壩的順員習(xí)工艦或梁經(jīng)筐營盆部獵門殺的腎數(shù)咱量可饑以夸改壤變吧也掏可狼以獻不冠改尖變自公甲司輔業(yè)據(jù)務(wù)米組顯合鋼的樸要投素精爺簡琴的禁主毛要是原膚因期饅望客通克過趁降由低同勞神動噴力肥成切本膊來芒提扯高設(shè)盈局利寸性渴竿望丘或俱需揀要時更叼高具效辯的披運面營3幻玉7收游縮剝抱離旗、箱分安立叔或瓶者蔬其伙他突一榜些翅削躍減侍公雅司褲非澤核決心疾業(yè)盡務(wù)承的末方脂法能孔夠站使芒公擾司們重禿新營聚菜焦壞于羽核爪心傻業(yè)釣務(wù)膀并逆減致少扶業(yè)賤務(wù)統(tǒng)組焦合上的背多雞元憲化捧的牌一稿系松列融行房誠動可涉以鵝與煮精屠簡喬同育時仁進齒行及，宣但攤要麻避漿免鉤削戶減恐關(guān)裂鍵趕員譯工公拖司在越塘小盛，犯高胃層梢管待理確團刷隊劍的沉管透理套越眾有壯效3枕8杠張桿堅收倆購一丸方醫(yī)為哥了朽將糞公炕司妨私炮有釀化萍（夢使巷股葛票岔不醫(yī)再拖上蹲市缸交承易呼）虛而靈買刃下鋤公邪司厘的總?cè)z部杏資匯產(chǎn)私顆募惑股絲式權(quán)續(xù)公純司望：購促字使街或蘇參嫁與組上卸市觀公斬司淹的妙私引有云化管胃理功失判誤獵能恭更站正航嗎捎？管解理性者舍在荒作庭出態(tài)決嚇策窩時碧更娃多猶的摩是手考響慮健個獄人辨利扭益霸而妨不伏是緊股殼東竟利洗益為診收諷購部進榨行佛融危資顛經(jīng)軟常巖會無造頸成紅大展量煌的遵債鈴務(wù)新爸東鴉家盛可閑能析會售立帶即愉出絮售模一怒部元分西非勝核送心萄資撐產(chǎn)裳來單減轉(zhuǎn)少氧債紙務(wù)3博9重品組滋的林效鬼果短傭期降躍低拖成緣瑞本章：水勞濫動糊力最、憐債鏡務(wù)強葡調(diào)交戰(zhàn)死略鋤控策制長把期人語力黨資幫本意流貫失績穗效眠：犬更羞高/更些低高陪風(fēng)扯險4案0圖7悉-捆2重電組悲及生效如果4胡14孟24留34某44可54爽64巧7圖6科-耐1多舞元紋化唐的韻層汁次誘及購類支型多教元詳化瀉的襯層敵次4間8低概層汁次報多輔元瞎化單勝一海業(yè)紹務(wù)河多元元淹化充戰(zhàn)闖略指核使治公劉司仍銷鳳售堆收回入弄的9笑5捆%來走自還于奴核漿心型業(yè)茅務(wù)下領(lǐng)貞域虛的公炭司乒層莫戰(zhàn)獎略舉排例朝：提綠悼箭主沙導(dǎo)鍛業(yè)兔務(wù)巡壽多姻元申化鴉戰(zhàn)科略是灣指眾使析公俯司填總補收航入撿的7渡0覽%奇~橡9稀0啦%來袖自黃于保單語一桐業(yè)窮務(wù)洪領(lǐng)載域欺的愉公舍司閘層柔戰(zhàn)似略舉誰例修：U午P碑S4艙9中些高躲層祥次歲多作元統(tǒng)化相春關(guān)屬約遣束淚型嫁多砌元鑒化大戰(zhàn)李略公倡司乳超下過3挺0姓%的永收愛入冊來夕自剖主比導(dǎo)液業(yè)敞務(wù)款之死外群的敏業(yè)撕務(wù)舉城例您：醋金稀寶蹦湯沒、蹦寶幫潔誰、下默?？饲Ч芩玖筒∫粋z些稠大竊型叛有喇線掃公叉司相陶關(guān)霸聯(lián)雁系喘型謠多植元隸化怠戰(zhàn)痕略訊（疑混榮合灑相箭關(guān)閥和栗非吉相錦關(guān)拼）公弟司攔超抄過3敵0汪%的辨收向入迫來躺自柄主罷導(dǎo)籍業(yè)凳務(wù)歡之足外派的震業(yè)紛務(wù)舉御例匪：G揮E公織司公級司票各染業(yè)滅務(wù)屬之炕間犧有柱著帆直踏接距的圈聯(lián)股系緞（樸例眨如漠：慈共診享鋸產(chǎn)應(yīng)品齒、技地術(shù)隨和摸分賤銷羨渠田道)混夜合閘：尾與伯相受關(guān)解約倉束男型菜戰(zhàn)裁略爐相語比謎，賞相揚關(guān)恐聯(lián)釘系敢型顏公齒司告的盛各紙業(yè)勤務(wù)麥間蹤蝶共蝦享浪的組資恨源覽和把資采本奮更控少錫，旺取廚而緩代藍之梨的做是形更央多軍地嬌在協(xié)公材司侍業(yè)適務(wù)范之測間宰傳寄遞束知營識仙和赴核斗心孟競襯爭狗力5玩0高紛層巾次貿(mào)多澤元敞化非墓相寶關(guān)凡型理多暴元列化吸戰(zhàn)躲略公危司刻超煩過3發(fā)0蟻%的疫收尤入宅來軟自芬主免導(dǎo)集業(yè)逃務(wù)尚之聯(lián)外憤的差業(yè)基務(wù)舉抹例祝：汽聯(lián)蠢合嚇技擾術(shù)改公會司禽、T缺e團x米t挑r絕o證n、奸三英星鼠和袖和眠記職黃賢埔有藝限厘公悠司H背W憂L公芳司炒內(nèi)買部頂?shù)哪_業(yè)納務(wù)域之婚間要沒柳有榆任紀何罪聯(lián)威系5惱1表6圣-染1多毀元勸化碧的險原財因5乒2圖6恒-嚷2價耐值逮創(chuàng)勝造惑的恒多嶺元鋪化壤戰(zhàn)匯略矩：愧經(jīng)飾營略層認面習(xí)和啞公閥司脈層臺面勤的宜相都關(guān)窯性5姐3創(chuàng)某造當價肚值兩的親多究元續(xù)化幅：素相搜關(guān)旅約化束狂型伏多鑼元獄化和尤相橫關(guān)滴聯(lián)植系滔型喘多替元億化是破指屢通毯過府資耀源匹和轟能林力濃共登享秧，姻或違者哭將電一綱個么業(yè)續(xù)務(wù)爆建豬立府的偷一俗個均或鴿多卷個首核府心流競俘爭祝力唱傳獸遞番給毒其寫他協(xié)業(yè)脅務(wù)譽，攪從建而娘降題低使公在司懂成春本發(fā)的松一核種耐方毯式范聚圍脂經(jīng)代濟5孝4經(jīng)模營輕層聾面案相孫關(guān)棋性思：愿行倒為樹共恨享獲勇得聚范疤圍伶經(jīng)件濟共漢享碗價琴值位鏈析上膜的繪主除要逝活飾動扣（勇如漠物你流往系需統(tǒng)巾）饑和好輔命助貪活貼動毅（駱如周采拾購出活移動賴）行情為練共割享協(xié)也旺是摔有零風(fēng)棒險沈的獸，益因辦為窯不凈同泰業(yè)純務(wù)壟之暈間稍的位這兆種愿關(guān)走系座會翅影蔥響良到獅最寄終泥的籃產(chǎn)退出創(chuàng)歌造守價酒值需俱要臨在漠業(yè)凱務(wù)緣瑞間悶進猶行甜仔鐘細打地遼協(xié)偉調(diào)5渾5公芳司勞層揪面驚相炎關(guān)某性:傳旁遞邪核揀心繩競但爭錄力是悟與凈不協(xié)同結(jié)業(yè)摩務(wù)甘相足關(guān)門聯(lián)炸的溫資轟源甩和觀能概力重的宴綜術(shù)合校，戀主幫要資包講括耀管廟理垮和則技虹術(shù)盯知掠識刮、聰經(jīng)紹驗撫和廳專蔬門系技共術(shù)公憐司棵創(chuàng)賽造清價咳值呀的咬兩愚種忽途蟻徑幕：如幕果呈公彼司境在迫一嫩項朵業(yè)炊務(wù)疑的終核壟心吊競翻爭勿力叼的君塑背造遙中患支駕付晃了漆大邪量楊的預(yù)費屑用窗，借那考么國可映以鍵將奴這膏一露競旱爭據(jù)力獨傳那遞屠給塘第哲二生個辜業(yè)丹務(wù)夏以扣避文免反再撲次屈消扛耗棄大緣瑞量翠資弊源無蘆形羞資喚源勤難握以可被額競晚爭甘對掀手運理譯解含和癢模奇仿活，柴因潔此秋可廈以迅走速制獲倍得悟超施出賊競脂爭次對冤手檔的最競嚼爭黎優(yōu)揀勢5燦6管霜理鐮者布進冰行溪公坊司奔層電核丙心餅競困爭滿力促傳鑒遞傳的堪一盤種詢有秋效撐方枕法闊是司，絹將貞核角心允人軍員亞調(diào)芽整豆到輝新維的偏管維理獨崗?fù)莆煌砩先痪?，任原境有賄業(yè)途務(wù)快的劇管驗理妨者芽可壞能勾并句不株愿塵意寨調(diào)音走置這贊些凝經(jīng)殿驗全豐內(nèi)富高的報、則關(guān)密系名到舊業(yè)貓務(wù)看成催敗筍的示關(guān)填鍵衡人禁員過御多瞇的喊依制賴惕外建包攝會桃降老低客核作心屬競善爭嶼力鈴的資有揮效錢性抬，絨從洽而腹減嗽少障多笑元渡化燥公奏司賊內(nèi)仍部德各溉業(yè)月務(wù)畢間寄的切有姜效丙傳閑遞5偉7市著場盾影糠響醉力相亦關(guān)殿因嗽素相尺關(guān)蹤蝶約成束昂型叛戰(zhàn)齊略相頂關(guān)傻聯(lián)龍系臉型凈戰(zhàn)旁略公厘司臭如抓果沉能圖以屠高紡于限現(xiàn)失有骨的寨價塊格淡水妙平長出游售奪產(chǎn)仰品排，秀或謀者/并烤且蜻能繼使喉主純要芹活謀動蕉和牽輔袍助復(fù)活致動偶的蟻成架本閣降劃低妄到精行嘉業(yè)弄現(xiàn)陡有科水榮平軟以伏下棍，疑那文么崇它厘就投具冷有柄市答場添影祝響敗力相樹關(guān)括多雕元肯化袋戰(zhàn)青略拍包疊括后壩向瓦一桂體艇化終：念公歉司職自峽己漁生港產(chǎn)或原聚材翠料縱指向敘一閑體商化前作向執(zhí)一康體戒化喉：吐公骨司引擁稅有噸自差己是的哥分簽銷狗渠汽道5此8市咸場刷影業(yè)響誦力多驅(qū)元德化邪市晚場任競以爭治（晃多疤點季競纖爭生）是勸指成兩汁個重或娃兩曉個違以仗上咳的演多斗元睬化磚公超司枝在夢同趟一俊產(chǎn)勸品衰市渠場瞇或地搶理車區(qū)昌域誦市鎖場暴同游時拍展斑開億競斧爭舉興例:谷備歌殖（恨戰(zhàn)堵略燈聚現(xiàn)焦企）谷商歌臣公嚇司遞通則過峰多珠元糞化糊進帶入周新概的程市材場泊，壇從四而容進獅行季多梅點競競曲爭鈴。鏈例旬如愁，藥谷曉歌普與順微議軟鋤和題蘋化果加在串多此個昏市業(yè)場俱進炭行她競另爭5示9市昂場持影涉響蠅力雖吼然遞谷榆歌旦在縣不稻斷命增鼻加何縱港向流一螺體格化葉，拌但舒是膽有奇許碰多制社造躍公訊司州卻弓通堆過橡減僵少閑縱辟向薦一曉體醒化央來虜獲臉得憐市減場照影所響殘力分廟解愿化含戰(zhàn)龍略如鋸英版特亡爾鳴、俘戴牙爾漿，寄甚粉至蔥是盤一駁些陳大薄型眠汽樂車丘制壤造立商慢如波福牛特和策通昏用疏汽隆車端，腐都宴開殼始自創(chuàng)欺建壟獨贊立蠢的嫁供擺應(yīng)皺商叫網(wǎng)雪絡(luò)6誼0經(jīng)京營陽層躬面食相君關(guān)朱性童和烘公忽司役層醉面鏟相周關(guān)剪性省的訓(xùn)同抵時最運尖營通懂過笛行屠為偉共我享殲（掉經(jīng)濤營暫層搭面造相瓶關(guān)竭性若）叫和課核情心榮競賄爭豈力堡的枯傳轎遞羽（鼠公測司延層渡面吳相中關(guān)蜓性鄭）紹來虧同煎時舒實田現(xiàn)享范挖圍藏經(jīng)筋濟弊的馬這烈種滔能鼓力飲，激對湯競怕爭之對舅手擁來家說疲，彎是圾難盈以谷理停解申和屢模泳仿隨的兩領(lǐng)種下層幟面少相往關(guān)擠性倒的妖同莫時岔運解營位）經(jīng)況營豎層恥面迫的馬范密圍瓣經(jīng)暴濟公亞司販層連面饅的紹范備圍咬經(jīng)伯濟由禍于斧執(zhí)劈燕行匆方莫面凍的側(cè)難嫌度嗚，撤導(dǎo)鴨致浩運狐營年失讓敗臥比指例核較敗大如撿果她兩子種常相薪關(guān)挺性菠創(chuàng)皮造性的極收晶益稅不床足究以代彌鵝補添其略造明成誼的今成朝本掃，石那鉗么減高員昂淺的妻組許織返成喬本矮和器激泥勵四結(jié)史構(gòu)喉的肝費喝用完，楊將蹤蝶最懼終是導(dǎo)五致熱公臘司開的室規(guī)泥模莊不朗經(jīng)象濟6箱1舉撒例金：轉(zhuǎn)迪丘士栗尼裁公鑰司迪迅士趣尼滋能句夠律成補功謹?shù)啬苓\勢用案相桑關(guān)藝多護元醫(yī)化坡作向為糊公場司矮層糾戰(zhàn)趕略太，戲并宋通惱過潛行壓為叛共搜享膛和魚傳臭遞勒核晴心仇競耐爭司力沙，裕實輝現(xiàn)堆范處圍行經(jīng)抗?jié)蝈仦榈释镀刨Y凡者斬很罩難全發(fā)仿現(xiàn)休像箏迪冤士禍尼密這忍樣琴的書公岸司畫，民是鍵如到何杜通激過迅行曾為塘共抵享蟲和重傳霉遞顛核磚心壓競冷爭憶力手來望創(chuàng)湯造嫂價名值直的享。慰從趴這那個漁角策度撈講醋，皇投稈資懂者姿經(jīng)詳常謠會恥低箭估嬌那劉些矩通繞過元多誰元買化裙戰(zhàn)遠略航來趴實針現(xiàn)脫范拘圍色模怎經(jīng)旗濟除的霉公伶司勝的虧資失產(chǎn)反價窯值6把2非綿相交關(guān)或多生元補化是英指什以仔公敞司創(chuàng)內(nèi)赴外秩部農(nóng)投魄資哄為稅基奪礎(chǔ)跌，磁通渾過派優(yōu)辜化壓配淘置蒸財峽務(wù)缸資重源郵來購實杰現(xiàn)臨成眨本生的藍節(jié)吐約通抬過由兩屑種嶄財修務(wù)甲經(jīng)嗓濟綠來商創(chuàng)豬造怎價稱值有轟效陜的頃內(nèi)坦部場資私本篇配驗置資椅產(chǎn)箭重興組例較如沙：飽某妨多嚇元診化停公天司死購辜買攝另拐一排家棍公秒司茅，發(fā)然俱后嘩將健其祝重戶組精來絕提厘高盈擦利世能當力本，升之陶后墻再日通悄過銀在檢外日部抹市辛場聽上兄出擱售稻該冰公腦司牌來浴獲蜻利6蓮3有粘效就的羊內(nèi)聽部耗資巖本舞市叼場接配丙置在狂市魄場木經(jīng)開濟蔥環(huán)值境購中起，蠻資輸本叉市泳場尼被憑認業(yè)為混可遙以卻有齒效娘地另對逗資焦本閥進程行革配僅置股命權(quán)-投盞資黑者哪對湊于像股兔權(quán)供的鞋未社來顧現(xiàn)戲金固流橫價棒值造的抵預(yù)卷期鼓較逝高債昆券—莊—債落券頸持育有撈者詠試異圖鋒通延過毫購械買貍預(yù)洋期逢收弱益取高著的笑債怨券播來餅增栽加考其碎投胡資為的鳥價嚇值內(nèi)伸部領(lǐng)資沫本羅市優(yōu)場聽（柱內(nèi)數(shù)部郊資驕本濾市甩場版配乳置旱所競得筆的蹈收晶益扣）迅高據(jù)于街外戀部憲資換本琴市邀場數(shù)（睜股勒東耀將恭資歸本雖投滔到泊外舊部醋市包場兔所撞獲忽得速的菠收恰益總）6表4集洽團躁折休讓這黨種悶折容讓兄源懲于詞分眠析哀家肉不糖知筒應(yīng)邊如久何迷評指估多擁湯有概復(fù)嘗雜席財拘務(wù)鋤報撓告溉的傾大寄型穿公鵝司位的脆價釣值股銅票營市生場稼對行于權(quán)非唉相寺關(guān)癢多錢元窄化牧公辨司浩的埋“房誠集井團蔬折繼讓麗”密比個率寧為2丘0往%，慰這貧意芒味橋著保投憤資懷者災(zāi)認狐為顯集就團臭所樂有子公耀司勿價庫值剖的恰總砍和脂比懷集慶團堆價毒值元低2挺0帆%為張了皇克拘服尖這背一厭問繡題弟，若一料些銳非峰相買關(guān)奮多巨元叼化筑的心公而司絡(luò)或攻工躍業(yè)稿集丸團烤尋畢求霸為拜母獻公賞司惱建烘立鈴品棍牌6器5與阻經(jīng)婦營醉層猜面俘和耀公舟司田層批面滲相遣關(guān)崇性賄實釋現(xiàn)帳的纏范余圍瞇經(jīng)涌濟禁創(chuàng)加造濾的爺價艷值名相薦比練，端競吸爭碎對鄰手踩模批仿暫財孕務(wù)果經(jīng)桐濟責(zé)要拘容痕易展得技多致猶命合弱括點在銷新述興決經(jīng)趕濟韻體諷中鑒，恒這裳不短并仍是抄一否個磁很替嚴欺重相的佩問刑題蠢，逝因而為盡，加新逮興惜經(jīng)爹濟逃體尿環(huán)災(zāi)境奧中肢缺穗少趣支遠持吳和送鼓韻勵杠非盆相惰關(guān)棕性角多撞元杠化醉戰(zhàn)弄略國的低“誕軟偶環(huán)險境勝”物（盼包陪括嚇高世效等的吃財泰務(wù)牧中步介臟、糟健浸全芹的宋規(guī)銀章美制崗度給和團合乘同價法在地印閃度磚、紙智僑利描等轟新蒼興姿經(jīng)拴濟逐體敵中路，旗多嘴元窄化積可羞以畜改蓬善量大諷型專多咸元蒼化施企沿業(yè)獲集井團構(gòu)的勾附座屬勻公急司橫的總經(jīng)傘營如業(yè)臥績6日6資咸產(chǎn)惜重既組患（踩可旬以犬創(chuàng)巨造豈財雙務(wù)重經(jīng)拌濟堅）公披司遲可集以茫通柴過香在速外移部華市秤場務(wù)上地購義買恨、島重妥組冤以站及姨出脹售反重保組冤公騎司樹的巴資貨產(chǎn)耳來布創(chuàng)摧造邪價亦值燈。在乎經(jīng)進濟丘衰事退尚時繁期溫，達機真會爬和蓋風(fēng)程險南是拘并躲存遣的資弊源澤配華置往決澇策講會舞變格得反非松常富復(fù)日雜鼓，咳因脈此紛要商想敢成妖功臉必趴須組：聚邊焦擁于秒成趁熟急的濫、灘低胖技汁術(shù)盜業(yè)迫務(wù)聚恢焦飽于溫不刑依那賴罪顧運客肢導(dǎo)畝向蕉的泄業(yè)報務(wù)6倍7價樸值則不糕確白定膀的些多械元喇化句：份動窄機哈與波資戒源外覺部姑動神機多討元朝化顛的失動悔機反墓壟孫斷里條徑例稅曬法內(nèi)罩部皂動蛾機低圖績笛效未逃來蘇現(xiàn)脈金負流舍的翁不蛾確微定飄性協(xié)衰同雪效粒應(yīng)糕和鞏公榴司伙風(fēng)找險甜的系降崗低6疲8反彈壟融斷暫條逮例多似元鄭化萍的淡外求部劇動閣機上州世門紀膜六磨七懶十川年代代違，嚼美腰國崗反犬壟李斷巨法灑嚴累格右禁縮慧止源為姜提忌高肝市襲場歷影頃響標力帳而托進滲行胸的志合挨并稱行跑為去（櫻通束過隸縱唯向率或團橫耐向送一舟體身化增進徑行撒）這撒一繳時趕期穴的究合獻并紙行謀為豎都負是葛以邁“醫(yī)企故業(yè)繭集壤團宏”捧為祖特撈征豪，漫包鵝括漫經(jīng)曲營蒙多為項齊業(yè)纖務(wù)港的根公什司上再世顧紀花八判十判年搜代扶，慕反糞壟目斷槽法納的垃實閱施元力吉度尼有代所偉減體弱擴，歲從搜而寫產(chǎn)顏生故了案很各多服大店規(guī)圾模材的次橫沾向淺合哥并上坊世外紀屬九摩十壯年競代雹末榴又是重弦新勸收巡壽