資本運(yùn)營與產(chǎn)業(yè)發(fā)展教學(xué)課件

資本運(yùn)酋與產(chǎn)業(yè)發(fā)展中國資本市場著名資本運(yùn)作案例剖析二OO年三月中信證券cTG導(dǎo)言從理論上講,任何企業(yè)都不可能沒有資本運(yùn)營,只是程度大小的問題。所謂產(chǎn)品經(jīng)營,就是企業(yè)圍繞企業(yè)的產(chǎn)品與服務(wù)等主要業(yè)務(wù),進(jìn)行生產(chǎn)(含服務(wù))管理、產(chǎn)品改進(jìn)、質(zhì)量提高、市場開發(fā)等一系列活動(dòng)。資本運(yùn)營與產(chǎn)品經(jīng)營在經(jīng)營目標(biāo)、經(jīng)營手段等方面雖然有一定的差別,但一般情況下,二者在企業(yè)中都是相互滲透、相互補(bǔ)充的,是企業(yè)經(jīng)營的兩種手段,對企業(yè)家而言,這是“經(jīng)營”這塊硬幣的兩面第2頁中信證券cTG導(dǎo)言(續(xù))企業(yè)的資本運(yùn)營有以下幾種含義:口一是把閑置的資產(chǎn)充分利用起來,使其產(chǎn)生效益口二是企業(yè)在從事產(chǎn)品生產(chǎn)或經(jīng)營的同時(shí),拿出一部分資金,專門從事諸如炒股票、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)兼并之類的活動(dòng);口三是或者進(jìn)行企業(yè)并購,或者進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓,或者進(jìn)行資金拆借等口四是企業(yè)為了能在短期內(nèi)獲得資金、廠房和設(shè)備,在資本市場直接融資;□五是把資本運(yùn)營作為經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的手段,通過兼并、控股、參股等方式迅速發(fā)展為大型集團(tuán)。第3頁中信證券cTG導(dǎo)言(續(xù))對企業(yè)而言,在不同社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境和不同的發(fā)展階段中,其主導(dǎo)經(jīng)營手段、發(fā)展戰(zhàn)略也會有所不同。目前,對于那些已經(jīng)具有相當(dāng)規(guī)模的企業(yè)而言,戰(zhàn)略經(jīng)營與創(chuàng)新已經(jīng)成為企業(yè)競爭的利器和創(chuàng)造利潤的源泉。隨著國家宏觀發(fā)展戰(zhàn)略的變化和經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整,中國的企業(yè)也正在對自己的發(fā)展方向和投資重點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整,他們所采取的手段有一個(gè)共同的特點(diǎn)即逐步確立了以資本運(yùn)營為經(jīng)營手段的方針。目前,通過資本手段運(yùn)作產(chǎn)業(yè)已經(jīng)被先行一步的民營企業(yè)家所認(rèn)同。隨著資本通道的形成和資本市場的完善,資本運(yùn)營正成為許多企業(yè)所采取的經(jīng)營取向?，F(xiàn)在,我們以蜚聲中國資本市場的“德隆系”、“華晨系”以及“復(fù)星系”的經(jīng)典案例一復(fù)星實(shí)業(yè)對聯(lián)華超市的收購為例,展示資本運(yùn)營對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的巨大促進(jìn)作用第4頁中信證券cTG第一部分產(chǎn)業(yè)整合與德隆系的發(fā)展第5頁中信證券cTG德隆發(fā)展的第一階段德隆系的掌門人唐萬新和幾位朋友辭職下海創(chuàng)辦“科海公司”到1986年德隆公司正式注冊成立為第一階段。這是德隆產(chǎn)業(yè)從無到有的階段。在這·階段中,德隆產(chǎn)業(yè)的“創(chuàng)業(yè)者”涉足過魔芋掛面、自行車鎖、玉石云子、服裝自選店、彩擴(kuò)等行業(yè)。他們在艱難的創(chuàng)業(yè)中進(jìn)行了不懈的探索。第6頁中信證券cTG德隆發(fā)展第二階段九十年代初,中國證券市場發(fā)展迅猛,德隆創(chuàng)始人洞察股市風(fēng)云,抓住機(jī)遇,介入“一級市場”和“二級市場”,迅速完成了資本的原始積累,為進(jìn)軍房地產(chǎn)和娛樂業(yè)奠定了基礎(chǔ),德隆在這兩個(gè)行業(yè)掘得了屬于它的第二桶金。位于烏魯木齊市中心宏源大廈和城市酒店兩棟高樓的崛起,北京J迪斯科游樂場及深圳明斯克航母公司的開放,是德隆產(chǎn)業(yè)第二發(fā)展階段的重要標(biāo)第7頁中信證券cTG德隆發(fā)展第三階段這是德隆產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展階段。德隆產(chǎn)業(yè)在這個(gè)階段中迅速擴(kuò)張,發(fā)生了資本的裂變一整合運(yùn)動(dòng),進(jìn)而形成了“德隆系”。這種“裂變”一是得益于第二發(fā)展階段的積累,二是自2019年起德隆進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)移,除直接大規(guī)模投資于新疆農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)之外,主要通過資本運(yùn)營入主成熟傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),先后控股、兼并、收購諸如“新疆屯河”、“沈陽合金”、“湘火炬”天山股份”等上市公司以及一大批國內(nèi)外著名的實(shí)業(yè)公司和貿(mào)易公司德隆系通過資本運(yùn)營成功地達(dá)到了運(yùn)用現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)和先進(jìn)投資理念整合成熟傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的目的?！暗侣∠怠卑l(fā)展成為跨所有制、跨行業(yè)、跨地區(qū)跨國經(jīng)營的,基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)井舉的企業(yè)集團(tuán)。這一階段也是我們重點(diǎn)剖析的對象第8頁中信證券cTG德隆系”的鴻篇巨制_實(shí)業(yè)整合2019年5月,德隆在北京召開了德隆十年歷程中具有轉(zhuǎn)折意義的“達(dá)園會議”。正是在這次會議上,德隆確立了由“項(xiàng)目投資”轉(zhuǎn)為“行業(yè)投資”的投資理念。唐萬新在2019年出國對西方發(fā)達(dá)國家的工業(yè)產(chǎn)業(yè)和資本市場進(jìn)行實(shí)地調(diào)研中發(fā)現(xiàn):世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)基本規(guī)律是,制造業(yè)的接力棒先由歐美傳到日本,再由日本傳到臺灣、香港、東南亞,現(xiàn)在正向中國大陸傳遞。這對中國意味著歷史性的機(jī)遇。德隆在這里把目光投向了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)第9頁中信證券cTG“德隆系”的鴻篇巨制一實(shí)業(yè)整合(續(xù))都說傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是夕陽產(chǎn)業(yè)。其實(shí),無所謂朝陽還是夕陽。紡織是夕陽產(chǎn)業(yè)嗎?食品是夕陽產(chǎn)業(yè)嗎?只要人們要穿衣、吃飯,它們就都是永恒的產(chǎn)“制造業(yè)應(yīng)當(dāng)在中國落地生根”,因?yàn)橹袊兄浅Ａ?/p>