但斌-價(jià)值投資-中國巴菲特

中國私人財(cái)富管理

我看到襯著藍(lán)天的高山、春天里的一片嫩葉……我感到愛永不止息…..

—但斌

深圳市東方港灣投資管理有限責(zé)任公司專注長期股權(quán)投資經(jīng)調(diào)整通貨膨脹后的英美三百年股市走勢圖

經(jīng)歷了2008年席卷全球的金融危機(jī)，我相信許多人對股票投資，特別是長期投資開始心存疑慮。但看看經(jīng)調(diào)整通貨膨脹后的英美三百年股市走勢圖，我們應(yīng)該能多些歷史的感受。從實(shí)證分析的角度，我想是很難將三百年來英國人民和美國人民所面對的戰(zhàn)爭與和平、繁榮與蕭條、危機(jī)與動(dòng)蕩、技術(shù)的遲滯與日新月異在一幅畫面下描述清楚，這是任何一種分析和想象力也難以企及的。

危機(jī)與歷史機(jī)遇歷史拐點(diǎn)造成的繁榮與崩解，是人類進(jìn)程的一部分但又充滿夢幻般“命運(yùn)”的色彩，也許偶然也許必然，多數(shù)情況下充斥動(dòng)力的發(fā)展過程，都是在絕大多數(shù)參與者無法充分了解的情況下發(fā)生的，但無論如何，身處其中的人們卻必須對這種命運(yùn)作出本能的反映和判斷。雖然水晶球不斷被云霧所籠罩，但我們堅(jiān)持某些倉位的投資勇氣與對市場的長遠(yuǎn)趨勢進(jìn)行的有益判斷卻可能源自一種歷史思考。

危曾機(jī)盒與約歷身史庸機(jī)歉遇美辱國旁證焦券聞化積率襯走矮勢他(日占壘G越D憑P痛的般百丙分邪比能)危制機(jī)趟與魚歷勒史爛機(jī)錄遇標(biāo)爐準(zhǔn)斜普春爾龍5翼0抵0裂的色市寇盈沙率劇走檔勢歷樂史伍的短光勉芒塊也莖許困可嚷以伶照僑亮般中曬國哀的欺未死來宴之白路威狐廉惰姆沈森方的腐4恰個(gè)用制聯(lián)度豪層甜級精：一踐是也非獻(xiàn)正謀式驗(yàn)制殲度迅：旨風(fēng)翅俗耗、嶄傳隨統(tǒng)貿(mào)、索宗艱教寶、軌文擔(dān)化郊，朋其活變響化房誠頻狐率凱1盤0鼻0撿—?jiǎng)P1巧0譜0荷0傲年灑；二蹈是純正出式勒制拘度部（響博長弈奸規(guī)鞋則懼）姓：暮正很式叨規(guī)引則籃：份憲曬法匪、附法立律歪、透產(chǎn)妥權(quán)映；笑政滴體睜、垮法影律肚、要司遵法仙、孤政購府頌，療其童變碧化模頻奶率誰1隊(duì)0鳥—睜1翁0搞0蠅年規(guī)；三器是醋治稈理煎（訂博漫弈告執(zhí)葉行化）柿：姻公座司襖治踏理寺、廊政址府央治臘理蟲、榮交糊易憂治帽理疾，動(dòng)其辯變片化義頻攪率毀1墾—伏1釋0晝年韻。四爬是握短蠟期穗的巖社友會(huì)翼資擱源摟分師配板制濤度竊。材較冶高公的速層額級族對沃以段下臥的云層醫(yī)級瀉施找加廈限而制用。2獸0翠0適8嶄年效，例中險(xiǎn)國拒G下D突P伏凈瓜增或加頃8最5美2李0桂億哥美慶元兵，仗達(dá)員到氣4益2季2巷2撒0抓億稀美挨元連，垮沖香過掃了風(fēng)4刑萬豈億莖美姻元溪大峰關(guān)累；修數(shù)頓十桌年時(shí)來喉，墊中析國甚G病D仇P爛年勢增浴長檢的南絕正對免數(shù)裳第賄一顫次論超德過遭美浩國屢5報(bào)0淡2淚0兄億吧美日元飲，澇是徑美惕國括2烏0過0粉8俊年罩G購D滴P防增纏長創(chuàng)數(shù)臨3旺5請0另0示億狼美訴元特的疫1測.難4翠3夜倍莫。桶從鼻近釣4脅0川年禿世懇界言主騾要么經(jīng)己濟(jì)光大畝國穴G孕D猴P支排停名淋表桑中禍可夜以獸看魔出守，單美雕國僅從幕1投9堪7訓(xùn)0癢年扔起黑到橡2霸0除0許8浮年儉的那3沿8涉年丙中酸，昌其設(shè)G倆D菊P胞增瞞長媽的敏絕臘對阿值湯長垂期戲穩(wěn)賄居畝第胸一定，領(lǐng)但足中嫌國注在技2尿0仿0饞8冒年澆超們過衣了絞美瞧國仔。鼻歷含史乏中惑，祝每企一崖次剩真殿正也重里大盾的搭危餓機(jī)虜，橋總彼伴雷隨葬著域一泊些伙龐怨大同帝腿國柜的酬衰內(nèi)退孟，奶和恨一位些攏新冊興封強(qiáng)豪國驕的看崛兄起串。衛(wèi)也奏許土，飽2毅0噴0府8盡年圾只趟是崖中縱國棵經(jīng)忍濟(jì)堆增塔長禍的濾絕醬對批值際超難越肥美最國蝦的糖起忙跑剝點(diǎn)陽。在驢擁兔有姓地剪球良上況最福悠槍長瓦文剪明敢的羅國撇家哨中惹，較5倍5充0貨0棒年作前蟲的桑埃南及聾人擴(kuò)、熄兩凡河泥流戴域他的淘蘇附美嘗爾轉(zhuǎn)人既、地印才度額達(dá)亞毗塌羅晚人轟的冰國敏家陪，翻后義來董的報(bào)亞導(dǎo)述鈔、睛波陽斯饅、兆羅銅馬醒、爪拜肌占畫庭意、舞奧氏斯浙曼夕等孔一擋些秀大克國眨的俱歷壞史嗚都管中險(xiǎn)斷景了侵，鹿而不種協(xié)種賺跡村象湯表裂明圓，鄙惟記一恰古決老灣而剛延墨續(xù)遺下惠來蝴的落大層國叛—晚—債中除國彈正費(fèi)臨慘近換自狀己息歷岔史金的季轉(zhuǎn)找折還點(diǎn)飛，化迎學(xué)來讀自蓋己何文乏明軌的聰破濱曉業(yè)時(shí)變分抵。1覽0綢0垂多絮年駝前利，勉中催國繁清距朝斥的亡一攏些答精想英禮人私物嗓認(rèn)鞋識虧到嘴自捧己胖的勒國撥家拐正旅處巾于揉“煙三養(yǎng)千賞年盤來慚一摘大翅變監(jiān)局瘡”珠，進(jìn)曾芳經(jīng)簡是陰世押界磨上圾最祥令沙人膚敬摔畏案的悲帝晉國涂正糕處硬于私崩預(yù)潰聞的孕臨造界待點(diǎn)邊—畫—汗“君念憂中頑國滔之飲前脈途商，表不淋禁裁毛丘發(fā)哪栗許起唯，馳而澇未呼知臭其蓬所霞終猛極走也可。超”亞1枝0愿0耀多荒年致后斜今摟天蒜的匠中捷國湖，蘭很念可民能淚處鍛于蝦另滋一罪三解千忍年扒未膛遇擔(dān)的厚大財(cái)變罩局針，尚而南這叫一墳次遇，期拐漏點(diǎn)哥應(yīng)粗當(dāng)槐是嶼向丹上青的艙—引—車正使如陡2贈(zèng)0怨0標(biāo)8雙年我8迫月安8盟日儲的鄰夜題空球，贏奧態(tài)運(yùn)裕會(huì)施上食空捧用緊焰透火阻組鐵成傘的焦巨污大稱腳著印尊沉獲著描而勺堅(jiān)精定。我悄們薯投袋資太身完臨鐘的快大覽背沾景鞋如券此葉，芳可捐能和需匠要每數(shù)塔百膏年浸的塌時(shí)亡光細(xì)。怠如旦果碑敏證銳條的券洞蔑察深力硬能稼告桌知嬌事莫物仆前希進(jìn)覽的孫方天向撒，駛我謀們際愿選意跳嘗綿試橡著騎努層力復(fù)！渴歲霉月傷和料我宮們仰學(xué)播習(xí)屈到盡的飛知節(jié)識矩告纖訴秤我絲式們臟，叉如雁果甩在燥此即刻旋能衰精嫁心惡的通設(shè)私計(jì)哥和燥挑剃選拍投疾資傾組告合醉，川無封論嫁市仁場遣景坦氣公還土是萬低跟迷寨，險(xiǎn)上勒漲憑還困是漸下血跌調(diào)，紗長收期外持拖有帳優(yōu)撲質(zhì)賴企福業(yè)巖的駐股諸票桶，組未齡來聰一悄定民會(huì)那有出惠惕及赤子弱孫財(cái)?shù)木棺磕z越比回離報(bào)揚(yáng)。素或抄許淹也棵代伍表額著紛文丑明搞的掘走湯向遍—名—顛從影中秘國述走純向革世可界哭?！犊熘卸艊鴳M股傲市笨黃稍金喘時(shí)芽代保來旺臨總》圾—淚—梨結(jié)掀尾宴部鮮分脅：“晃中椒國宜文卵明級的召重蓬生樂”妹：思從匯歷尋史撇給劇我擺們嶄的積視咐角精看喚，垂當(dāng)脖一咐個(gè)炕文暈明滔存昆在購了濤五興千斤多鳴年凱，潔發(fā)羅達(dá)遞過漢、榆然秀后袖衰到落賣了右，家現(xiàn)隔在癢又駁重金新便崛拘起蒙，潔這斥應(yīng)晶該虎是睡讓限我之們劇自陸豪彈的順一墊種堅(jiān)文玻明添。闊我爸們紙從巡壽來鉛都滲相寧信猶中秀國支人浪創(chuàng)票造怒和碑積套聚蹄財(cái)碌富取的招能怨力岔，頑如產(chǎn)果拜再劫輔儀以尋完醋善嫁的緣瑞社煎會(huì)曾制芽度討和慎法管律丙體宏系甜，邊中姐國奧文憲明坡重孝生脖的柿希賠望唱很森大頌，糾只境要蜻給畏她皂時(shí)紅間御成辯長瘋。歷犬史叢上專各夜類奸資各產(chǎn)春的頑收方益捷率過承去腰2間0目0就年較美筍國懂各特種碌資餃產(chǎn)飲回浙報(bào)酬率罪（魄已擺扣世除促通董脹突）資章料宰來喪源峽:《雜投扔資貢者姨的涼未考來參》共萌和吃國探六簡十衫年捉貨幸?guī)牌ご媾Ａ繜崾?偉9軌5勾2踢年業(yè)，擋M釋2裁—郊—眠1搶0炭1充.喇3燃億攏元川；飼5握2以年各到頁5權(quán)7蠢年擁，謊貨連幣灣增腔長西1夫0交%守左責(zé)右身，珍5飲7乓年靠達(dá)灰到昆1曲9涂7候.準(zhǔn)7姿億踐元串；智5鎮(zhèn)8仰年庫始迅，赴貨券幣無增凡長方以高每頂年纖平蹈均播2谷5恭%什的診速感度濟(jì)猛誤增僅，緣瑞導(dǎo)駐致離建睜國匹后品的胖第嶺一喝次影通臂貨太膨賴脹潛。清從戴6淡1誓年時(shí)到限6塊4親年離，饅三物年收自肥然仍災(zāi)慮害卻。敲6銅5近年榨到縱6屬8姥年盜，侄每穿年追增著長渣速購度扯為稿1央4即%滑，戶6既8飄年補(bǔ)達(dá)老到儲6直6悲6躍.述9道億乎元皆。替6恥9木年應(yīng)到繩7趟0悅年煎出駛現(xiàn)丸第宮二戚次蠟通洗貨接緊凍縮偶。沾7孕0們年麥到穿7娘9辨年詢第早三務(wù)次膨溫斗和謙通育脹宣，繭新見增蠟貨每幣刺增膏長婦速列度疲是熔1徐5恰%治左頓右陰。溝1羞9亮5繁2疑年袋到下1你9聲7濱9父年墓都候可絮以描稱褲為核“租高工增吩長傻低氧通駛脹竭”棚經(jīng)戒濟(jì)膨發(fā)繭展含期歌。8惡1沃年嶺到絮8夕3限年得每偷年句平忽均肉新失增盒貨逮幣截4膨0什0桌多蠻億食元狠，徹貨徑幣勞增流長婚速當(dāng)度線為伍2唐2評%狼；致8況4旗年芳到拔8癥9獅年澇，嗓每倘年慕平仆均蛋新呼增割貨悉幣脖1玻5銹0饞0領(lǐng)多常億渣元揀，殿8奪9盡年崗貨判幣啟存耗量枯達(dá)處到瘋1選2某0儲0掠0賓億炒元丘，亦第途四腿次到通畫貨削膨診脹遭可視以虛稱停為曾奔皆馳謹(jǐn)?shù)尿v通拾貨倡膨者脹并。9延0邪年鏈到擦9消3衡年筋，稱貨葬幣刻增起長晉量另每業(yè)年老都?xì)q還打控坦制涼在泳數(shù)季千鑰億簡元休之末內(nèi)枝，水9勺3型年翻貨螞幣切存仗量普達(dá)驢到調(diào)3退4趣8呆7抗9丘億畜元上。寧9磨4少年跳開述始辜貨伍幣辯增驅(qū)長注量娛超豆過懇萬崗億煙，弊2拐0蜜0鎖1劉年棍貨酸幣恨存秋量我達(dá)綠到榮1晃5刑2北8刷8抵8悉億咬元植。劉9比4柏年副到蘆2序0義0旨1躬年怪，桌貨資幣話平煤均支年蠅增畝長辛量背為坊1燈5政1舉0息0捐億若元勇，楚平極均霞增旺長勉速安度點(diǎn)在顯3腰9蒸%呀左莫右煎，搜可梁以暮稱甲為燙第揚(yáng)五水次輛通叢貨網(wǎng)膨吊脹仍期伸。身2曉0竟0選2湖年共貨煌幣盤增則長演量準(zhǔn)開書始付突茫破聰三妹萬夸億示，止2雪0趕0甚4珍年美貨歪幣膛存帶量補(bǔ)達(dá)擺到揭2號5寒3紡2別0穩(wěn)7碌億庸元券，友2考0描0色2臭年銹到序2叉0趕0劇4嘆年凍，囑年仙平孕均雨增職長策速似度走在比3碰3通.峰3碰%舍。藍(lán)這最一悼階游段送，田我黃們毫可貝以摧稱井為底“猾第愛六圍次拴比劑較惹平扶穩(wěn)莫的剩通覆貨脖膨額脹絞期召”睜。閣2侍0份0墊7舊年勁貨里幣撤供罰應(yīng)岔量毫5因.萬1校9芹萬戶億觀；擁2證0繁0濃8潛年逗7眨.慈1劑7憂萬捕億碎；古2蔥0飲0憐9質(zhì)年企9凱.鄙3點(diǎn)7翠萬儀億株。驗(yàn)中嬸國色實(shí)案際腦貨馳幣攀供校給精量迷大煩大腸高場于眾理姻論棒上基的祝貨捧幣習(xí)供陷應(yīng)由量房誠。卸大欄家麻知翁道話，楚改問革麻開往放級以法來蒜我撫們怪的銹經(jīng)妥濟(jì)設(shè)平初均避增膊長穿速有度小為快1扶0稱%晉，汗而弊貨近幣石存靜量慮平奮均接增巡壽長塑速熱度恐是得3謎1紫.猶5功%償，紛個(gè)妻別和年罩份這的缸甚盤至萌超網(wǎng)過愚4易0南%墊！建也帽就間是躁說稍，圣我有國段改住革概開脖放啊以委來笑貨敏幣你貶壯值惜速蓬度漂在起2煤0肝%扯以附上部！揉一非部坑新挖中省國蘋經(jīng)驚濟(jì)胡發(fā)伍展援史赴，隆實(shí)燃際伍上瘦就劫是風(fēng)一罵部站隱庫蔽纏的睬通巾貨練膨贊脹共史倆。備蠅注鄭：由M笛2診—沙—大流退通奏中高的凍現(xiàn)卸金階（鍛即憑央頓行別歷隊(duì)年寶貨績幣戒發(fā)館行畏總鼻額弊）拘+覽活鑒期率存夜款蹈+領(lǐng)定撥期茅存闊款者+切貨酬幣盤市漿場屆共涉同奏帳幫戶賽+牧+煤其代他成存思款攏（艦財(cái)至政略存臟款尋除鍬外舌）晴，餐亦筋稱在為銳“仆廣烘義屋貨仿幣榆使犯應(yīng)憶量耗”肺。股貪票韻市訴場經(jīng)的侵風(fēng)組險(xiǎn)資貍料捏來微源價(jià):《豈投薄資哈者肺的耽未丟來襯》國近際惕上遣主尖要賽資仇產(chǎn)構(gòu)的竹收印益倡率資另料弟來窩源慎:《拘投騙資砌者覽的頂未衣來仇》種甚類暫復(fù)士繁古的登投丈資姓風(fēng)致格神紫經(jīng)解經(jīng)鉛濟(jì)震學(xué)康之角人外類蛛如撒何冊學(xué)忠習(xí)環(huán)并哀評己定絹風(fēng)者險(xiǎn)在孕很圣大館程苗度暑上巨，哈人程腦環(huán)和竹財(cái)炒務(wù)你模絕型果對蹤蝶風(fēng)賊險(xiǎn)敞計(jì)叢算袋的威差王別皂可爭能職是張近譜期義金饑融系風(fēng)炸波厲背鳴后蔥的管罪耀魁歸禍坊首汁，大這兇樣槽的聯(lián)風(fēng)彼波泡每問隔濟(jì)1訴0荷到仁2蟻0臂年旺就精會(huì)封出偵現(xiàn)騙一漏次介，巨讓魂金也融貪市恒場椒和央股爪民咱備槳受昂折錯(cuò)磨腫。菌研們究陶發(fā)勉現(xiàn)里，矮人堪腦勝在堪計(jì)兼算紹風(fēng)勸險(xiǎn)晶時(shí)恢不袋僅屈考廁慮怒過吊去夾的亦判平斷年失車誤捕，旱它較的幸內(nèi)畢在憶算賓式聲還伏對叢許尾多佛財(cái)近務(wù)鼻模壓型摩不色能渾預(yù)佛測馳的桐稀勢有粘事男項(xiàng)購更俯敏邁感甲。找研漸究撫人倘員熔還閱注演意下到宋人擋的和情圈緒霜在技財(cái)粱務(wù)睜模連型柄出件錯(cuò)學(xué)時(shí)陜所衣起箱的唐作短用趣。近沃1釣0彩年腔，晨英們、貍美丟和臟日明本損領(lǐng)察尖糞學(xué)恰府機(jī)中宏像林的斜科毀研掉人泉員這已凍在偷神扒經(jīng)柿科雅學(xué)陜、誰風(fēng)碗險(xiǎn)春和珍金燈融灶市孟場刻之每間邀建耐立較了夸重孟要紋的勒跨散學(xué)溝科邪橋利梁桐并賴在拉構(gòu)糠建習(xí)對仙情燦緒千來儀源山的婚研男究靈時(shí)進(jìn)發(fā)賤現(xiàn)續(xù)，弊人劃對蛋風(fēng)墾險(xiǎn)圣的象反內(nèi)應(yīng)暢在低很良大屋程帥度潛上核由蜜島董葉頂皮恒質(zhì)竄(喘i扁n掙s話u樂l霸a視c綱o吧r拋t拋e譯x算)漂的既活趨動(dòng)效決煉定辱，貞而塌過糞去糊很豬少悉有覺針戒對長該很領(lǐng)擊域糖的鍬研頸究圖。引愚起杯科廢學(xué)嚼家香們腦特沫殊善興廊趣蝦的傲是他島菌葉惹皮濟(jì)質(zhì)杜前囑端風(fēng)的向初逐期替活帖化緒作晶用最，然他判們告通匪過抵利系用渾功沙能霜映鞠射塌，匠發(fā)伙現(xiàn)辭了銅大蘭腦耽中仙被紗稱且為部前僑扣夢帶促皮抬質(zhì)恢(場a杜n允t親e急r捆i晃o買r扇c軟o網(wǎng)r身t憐e紅x棄)鏈的懸這紫一堵部外分喇。后研茶究秒人興員卵相南信償，丟證故券栗交禍易盯所椅不肉斷勁上花演輕的顯那閑種活類鎮(zhèn)似抗幸圖福蕉感抹的能情寫緒晶是游與誰風(fēng)溪險(xiǎn)傅的材不粗合鎮(zhèn)理葡低栽估林相盯連吉的罩。從良貴型州儉茅謠臺搶(悼6岸0撤0像5即1仔9頭)鴿說彩開水去貴芳州笨茅徹臺年(核6下0側(cè)0匠5撞1毛9暢)曉–公分司瘦市腫值昂與城年歡度重純突利雀的姨關(guān)削系年蠅度惹純傘利(伴每某股狹盈脅利繼)--虹公飛司努市載值(有股且價(jià)廈)股捆價(jià)討(顛P榜r薄i圣c口e舌)府×娘總傷股噸本光=滴公徒司同市淺值蛙;眼每進(jìn)股描收籃益撤(扒E岔a朽r劣n都i淚n展g乏P援e綿r哲S躁h害a給r侄e敵)明×影總直股辨本風(fēng)=薄年曾度料純冠利年目度晃純駝利懼/絮公卸司遞市喇值輛=黨每兵股筐收壩益知/貨股亂價(jià)能-敲“持榨有循公喉司吵股寒權(quán)狹獲鬧取勺的狂回疊報(bào)垃”W躺a征l脈-昌M糠a命r牲t1996199719981999200020012002200320042005門店數(shù)量3054340635993985418944144688490652896141同店銷售收入(萬美元)3433346338244141456749345216522553935088同店純利(萬美元)100104123143150152171181194179股權(quán)資本回報(bào)率(ROE)17.80%19.10%21.00%22.10%20.10%19.10%20.40%20.30%20.80%20.70%什挎么屢推稠動(dòng)縮慧W是a濃l金-毒M狼a繩r姨t枝上葛漲咱?盜-業(yè)土務(wù)喪的敞規(guī)獸模姥與建內(nèi)速生坡增萄長排名公司名稱業(yè)務(wù)類型平均年回報(bào)率平均每股盈利年增長平均股息收益率平均PE下一年份PE1菲利浦摩瑞斯萬寶路,品牌食品公司,生產(chǎn)雪茄,奶酪,咖啡19.80%14.80%4.10%13122施貴寶專利藥?個(gè)人健康護(hù)理?營養(yǎng)?護(hù)膚護(hù)發(fā)等產(chǎn)品15.80%11.60%2.90%24193阿波特生產(chǎn)研制健康護(hù)理產(chǎn)品15.70%12.40%2.30%21154默克專利藥企15.60%13.20%2.40%25155可口可樂軟飲料生產(chǎn)15.50%11.20%2.80%27176百事可樂軟飲料,食品生產(chǎn)15.40%11.20%2.50%20187輝瑞專利藥企,包括處方藥和非處方藥15.30%12.20%2.50%26128小腳趾圈巧克力太妃糖15.30%10.40%2.40%17219CRANECO(CR)機(jī)械工業(yè)產(chǎn)品,如自動(dòng)販賣機(jī),抽壓機(jī)等15.10%8.20%3.60%131510高露潔日用產(chǎn)品,如牙膏,牙刷,洗發(fā)膏等14.90%9.00%3.40%2218W劍a也l堤-慣M割a迅r尤t戚并液非抄特練例-償5叨0蠟?zāi)暄愕呐P統(tǒng)煮計(jì)洽經(jīng)懷驗(yàn)排名公司名稱業(yè)務(wù)類型平均年回報(bào)率平均每股盈利年增長平均股息收益率平均PE下一年度PE11富俊酒,高爾夫用品,家庭用具及五金產(chǎn)品,辦公用品,14.20%6.20%5.30%131312箭牌口香糖生產(chǎn)銷售口香糖14.10%8.70%4.00%182213亨氏生產(chǎn)加工食品,如番茄醬,速凍食品14.10%8.90%3.30%151714克羅格經(jīng)營超市,便利店14.10%6.20%5.90%151315先靈葆雅生產(chǎn)過敏,抗感染,抗癌癥等藥物14.00%7.30%2.60%212416寶潔在全球提供食品,護(hù)膚,美容,健康護(hù)理產(chǎn)品14.00%9.80%2.80%241917惠氏制藥研究,開發(fā),生產(chǎn)以及銷售藥品,奶粉以及營養(yǎng)品等13.80%8.90%3.30%211418赫爾希食品巧克力等糖果13.80%8.20%3.70%161819殼牌開發(fā)生產(chǎn)煉制銷售石油相關(guān)產(chǎn)品13.60%6.70%5.20%131020通用食品生產(chǎn)食品,包括谷物,面粉,爆米花等13.40%8.90%3.20%1816前20平均15.50%9.70%3.40%1916標(biāo)普50010.70%6.10%3.30%1715W露a殊l奇-拘M紋a妖r廳t豈并它非以特傻例幅-貨5納0秘年番的孟統(tǒng)白計(jì)箱經(jīng)漆驗(yàn)誕翠生屠偉易大糟企將業(yè)謹(jǐn)?shù)臐廛壐售E誕里生瞎偉幻玉大竿企練業(yè)饑的被軌課跡S害&個(gè)P立5慚0盒0令成訊份趁公碑司卵1增9趴8捐5敏-禍2父0洗0傲5填漲炮幅尖統(tǒng)請計(jì)Name行業(yè)公司業(yè)務(wù)年回報(bào)%AMGEN生物化學(xué)生物技術(shù)公司,研發(fā)細(xì)胞分子等領(lǐng)域,開發(fā)治療癌癥等產(chǎn)品44.17PAYCHEXINC商業(yè)服務(wù)為中小企業(yè)提供HR等外包服務(wù)36.35MEDTRONICINC健康護(hù)理為不同疾病開發(fā)生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品32.88DANAHER電子器件設(shè)計(jì)生產(chǎn)銷售工商業(yè)產(chǎn)品,包括專業(yè)工具,行業(yè)工藝,零部件等32.45HOMEDEPOTINC連鎖零售房屋裝修建材零售商,出售建筑材料,廚房用具等?31.17GAPINC服裝連鎖零售零售商店,出售服裝,附件,個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品等?30.43LEGGMASON金融服務(wù)全球資產(chǎn)管理服務(wù)29.96APPLIEDMATL電子器件為全球半導(dǎo)體行業(yè)開發(fā)制作銷售集成電路設(shè)備29.92LENNARCPCLA房地產(chǎn)建造別墅,連排屋,提供房屋抵押貸款,保險(xiǎn),房屋附件安裝29.75AFLACINC保險(xiǎn)銷售輔助健康和人壽保險(xiǎn)(美國,日本)27.77Name行業(yè)公司業(yè)務(wù)年回報(bào)%SLMCORPORATION金融服務(wù)教育信用貸款27.21GOLDENWESTFIN銀行零售銀行服務(wù)26.68USBANCORP銀行全球資產(chǎn)管理,交易銷售,承銷服務(wù)25.8LOWESCOMPANIES連鎖零售房屋裝修建材零售商,提供裝修,維護(hù),翻新等服務(wù)25.79INTELCORP電子器件半導(dǎo)體芯片生產(chǎn),為計(jì)算通訊領(lǐng)域提供集成數(shù)字技術(shù)平臺25.74WMWRIGLEYJR食品生產(chǎn)銷售口香糖和糖食產(chǎn)品25.35ALBERTOCULVER家用產(chǎn)品生產(chǎn)銷售健康護(hù)理,美容美發(fā),食品等家用產(chǎn)品25.33WAL-MARTSTORES連鎖零售沃爾瑪25.27FANNIEMAE金融服務(wù)住房抵押貸款服務(wù)25.05VORNADOREALTY金融服務(wù)房地產(chǎn)信托(REIT)24.67誕德生隨偉滅大魔企樹業(yè)悶的壤軌斧跡S蝦&笑P祥5州0場0口成歐份郊公扛司易1用9蹤蝶9朗5笑-軋2這0禮0筆5硬漲摟幅唱統(tǒng)紐奉計(jì)Name行業(yè)公司業(yè)務(wù)年回報(bào)%BIOGENIDEC生物化學(xué)開發(fā),制造,銷售腫瘤,免疫等相關(guān)產(chǎn)品54.73APOLLOGROUP教育為工作者提供深層次教育服務(wù)(美國,加拿大)47.81MEDIMMUNEINC健康護(hù)理開發(fā)銷售醫(yī)療護(hù)理產(chǎn)品(傳染病,移植,免疫,癌癥)44.45DELLINC數(shù)據(jù)處理信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ),個(gè)人電腦,服務(wù)器,存儲器等41.22GILEADSCI生物化學(xué)開發(fā)銷售醫(yī)療護(hù)理產(chǎn)品(抗感染類)40.52QLOGICCORP電子器件設(shè)計(jì)生產(chǎn)半導(dǎo)體,接口及數(shù)據(jù)存儲周邊產(chǎn)品(硬盤等)38.75XTOENERGY能源天然氣生產(chǎn)商,勘探,開發(fā)石油,發(fā)展石油產(chǎn)品(美國)36.79WHOLEFOODSMKT連鎖零售天然食品連鎖超市(無添加劑),生產(chǎn)營養(yǎng)食品35.71QUALCOMMINC電子器件無線通訊產(chǎn)品及服務(wù),CDMA技術(shù),衛(wèi)星系統(tǒng)35.37LEGGMASON金融服務(wù)提供全球資產(chǎn)管理服務(wù)32.15誕爭生瞞偉舟大王企瞞業(yè)駱的勿軌孔跡Name行業(yè)公司業(yè)務(wù)年回報(bào)%LENNARCPCLA房地產(chǎn)建造別墅,連排屋,提供房屋抵押貸款,保險(xiǎn),房屋附件安裝32.1EXPRESSSCRIPTS商品貿(mào)易全方位制配要管理服務(wù)29.64WEATHERFORDINTL能源提供石油,天然氣賺井設(shè)備及服務(wù)29.42SLMCORPORATION金融服務(wù)教育信用貸款29.35STARBUCKSCORP連鎖零售品牌專業(yè)咖啡連鎖店29.12BJSERVICESCO能源設(shè)備服務(wù)石油壓力輸送裝置29.07LEHMANBROS金融服務(wù)投資銀行業(yè),承銷,交易等29.07CAPONEFINAN金融服務(wù)通過capitalonebank發(fā)信用卡,為特定消費(fèi)者借貸款28.28CENTEXCORP房地產(chǎn)建造房屋,個(gè)人抵押貸款,26.64PULTEHOMESINC房地產(chǎn)建造房屋,開發(fā)成熟社區(qū),提供抵押貸款,保險(xiǎn)26.3誕稈生活偉治大的企抱業(yè)誼的嚇軌鋸跡S蜜o猶u茶r掙c屯e趁:某C食o觀m六p杠u糠s魚t根a友t座,捷V商a宜l乎u喘e刷L魂i袋n鑄e銹,刷M仁a警r證a澆k猾o飲n虜A限s身s稻o膀c啟i滾a梳t(yī)往e惹s摔A希n莖a痕l樓y劫s遞i津sROE-KeSpread(80%)(60%)(40%)(20%)0%20%40%60%$0$5$10$15$20$25$30SmithKlineGlaxoAmericanHomeProductsAmgen默克ScheringPloughWatsonBristolMyersRhone-PoulencMylanLabsWarnerLambert禮來PfizerPerrigoPharmacia&UpjohnForestLabsAlzaICNSchererIvaxGenetechBiogenRobertsGenzymeDuraChironCephalonGensiaCygnusImmunex平均出資權(quán)益（10億美元）選劈燕擇怕行火業(yè)照中響的這龍會(huì)頭嶼是廈多較么爺?shù)膩G重竄要?委1額9龜9例9火P循a車n幟k增a芒j蜻G超h萍e梯m笛a(bǔ)院w遺a牧t制驕藥儉業(yè)析平草均守經(jīng)定濟(jì)禁利以潤臂，1答9竹7渣8南-塑1派9辯9出6年儲（R茅O巷E之-尿K列e來S疫p譯r味e稼a德d）決爆定部股散票偷投交資裳回竄報(bào)裂率哄的憂因啞素籮?袖-亭謎端底抓公俘布角!回支顧問整巖個(gè)孔2鮮0止世供紀(jì)宮，嶼博順格影爾靠發(fā)榮現(xiàn)蛛美奶國霉股贈(zèng)票協(xié)市楚場狡1燈0蔑.撤4坊％承的籍平旁均瞧年栽投玩資煌收暑益只率獲可母分匙解擇成淹：害5判％幣來絲式自彩分犬紅召，們4界.志8詢％怪來鼻自盼盈秩利慘的箏增永長李，尖只漿有敲0昏.貧6融％滑來緊自仿市路盈睛率教的沿變愛化村。P伸a劈燕t諸D倆o幕r北s壟e恐y何|輪M是o裝r倒n箏i跨n交g重s兄t作a草r搭《淋股糞市俘真樂規(guī)哥則揉》憂p紐奉.參1隱1慰6“黃再偷好布的以股聯(lián)票姑好涌不逝過屯公顆司嫌本糾身細(xì)！亡”真優(yōu)正雷杰從出桃的塊企屑業(yè)邊像狹皇頑冠墓上畜的姐明文珠紗一轎樣要稀等有。時(shí)蜜間賤是副優(yōu)虹秀批企糠業(yè)戲的瞇朋良友郊，穿平逮庸纖企倒業(yè)筒的釣敵宮人澆。P舊=閱I浴×鞠（溉1奶+妨R掙）nP擋=灰你澆將弄來簽的仰資題產(chǎn)I啟=復(fù)你竭現(xiàn)聽在沖的霜投腹資R發(fā)=猶你私每妻年臘的各平服均漿回簽報(bào)緒率n饒=貫?zāi)銗和吨鹳Y穿持泉有幻玉的孫時(shí)集間長歸期觀投拌資-紡-率-冪逝的矮最距大蓄化中客國很股備票拋市杰場葬的病實(shí)牲踐兇-腦萬縫科年終收盤(元)年度純利(百萬元)199249.670.0199367.7153.4199430.0173.4199520.4147.5199669.8149.71997126.0187.1199881.4202.11999106.6229.12000177.4301.22001170.8373.72002119.8382.42003172.6542.32004213.4878.02005272.51350.420062007460.21310.42154.6

5318.0股贏價(jià)咸--純誓利萬哥科結(jié)--上比證聚指機(jī)數(shù)中書國斷股蔬票惑市滴場梢的怎實(shí)慶踐嚼-炊萬濫科年終收盤(元)年度純利(百萬元)19938.913.219945.58323.819955.017.6199611.923.9199715.725.7199819.630.4199932.933.5200048.849.2200157.575.1200248.393.7200343.1113.8200459.1171.3200595.3230.42006211.3276.4股憶價(jià)勤--純狗利中喊國勾股旬票探市謹(jǐn)場舟的成實(shí)避踐-刃云告南炮白俯藥云每南鋤白血藥殼--上鳥證胞指住數(shù)中愚國抹股談票漆市虹場妄的獨(dú)實(shí)信踐卵-上云昏南混白雖藥所倉有黨的倘東逆西煩都耕會(huì)吊消罵亡芒，累這騎是棋自米然辟法斧則與，智但朝在畝股他票筋市萍場役上起，也投眼資皇又磨要寺求圖我艇們榴挑家選六出裙盡案量墊長馬存胸的苗企膨業(yè)恥。促這梅是賄一驗(yàn)個(gè)窮矛頭盾貞點(diǎn)則，羨也棚是除一脫個(gè)豬難味點(diǎn)枝，風(fēng)但獄它譜恰末恰合關(guān)羅乎績投舅資謠的圾長有遠(yuǎn)末收做益驕。據(jù)析統(tǒng)伍計(jì)哭，哪全舒球獨(dú)5踩0間0垂強(qiáng)虎企點(diǎn)業(yè)貝平姑均逮壽爺命算為青4豎0盛歲丈，錫而備美凍國納中墻小衛(wèi)創(chuàng)湊業(yè)甚企悠業(yè)睡的雕平呈均舒壽填命撞為綱5業(yè)年集。她1撞9幅7愿0定年濱位像列貪《槽幸旋福束》港雜丈志羅“貍?cè)g球艱5嫩0錯(cuò)0初家捉大鎖企惹業(yè)獅”耕排重行侄榜嚴(yán)的找公捐司鍋，墓在騙1段9腸8慘3媽年黎時(shí)鏡已侄有該三炸分打之攀一壩銷愁聲雷匿借跡缺。低在陜2小0始世葵紀(jì)困初飼的危世補(bǔ)界固最需大灑型窄企旬業(yè)彼中膀，佩至激今勉仍叢能嗓位幟居點(diǎn)世毅界勉5暗0介0清強(qiáng)椅之訴列繡的艙只禍有倒3蔬%歲左喘右駐，可那吩么跳到晉底福是喚什計(jì)么竄因屠素昂導(dǎo)掠致未曾愉經(jīng)粱輝岸煌姜一猜時(shí)煤的影商升賈遭巨群子纖風(fēng)煙光服不魔再捧？譯又斯是介什護(hù)么杜原過因察讓摧碩傭果折僅尾存查的樓企截業(yè)祥永扛葆控青巴春您？棟對攪投徹資村者像而火言設(shè)，斑如蝕何向能乏在嚴(yán)比迅例障高蜻達(dá)彈9扔7銀%死的柄企辣業(yè)煎衰臂敗立過駁程細(xì)中括避乎免共損帳失廚并亭追套求被到竊3謹(jǐn)%日的扁最偉大爺利仁益凱呢線？原憂則精一妖:絡(luò)認(rèn)鋒真險(xiǎn)篩督選籍公菌司原掠則蘆一貴:洲認(rèn)巾真胃篩掃選巖公冠司企什業(yè)礙作址為唱一盯個(gè)紐奉組贏織根，釘具明有值生俱命枝周莖期女，賴就閥像捕人枯出且生扇、雪成后長礙、攝衰錄老卵、嶄死羞亡繁的簽過北程桃一賀樣掛。所古有驗(yàn)的蹤蝶企渣業(yè)快都賓有抵利泡潤落的腦生注命弟周絡(luò)期屋，包在顏早挪期疊的打發(fā)凡育狀階浪段隨，章企選業(yè)爛的澡銷心售瞎額輩加晌速紫增肢長皇，漂贏寬余淹出怨現(xiàn)栽。在換高殺速寇擴(kuò)危張辮階釘段首，著銷差售傘額銹持思續(xù)茫增詢長各，喚贏挖余咐急性劇傾增固加優(yōu)。當(dāng)聞企桿業(yè)盟進(jìn)旁入死成滔熟誕階胃段郵，棟銷稠售澤額犧的熊成籃長辦速穴度除開掙始穿減虎緩招，土贏甚余罷開洽始悄減柳少蜘。蹄最沒后佛一搏個(gè)頓階飯段揀，醫(yī)走書向裂衰寫退柿的頃過止程贏，不總凈收映入謊下銜降啄，艱同跨時(shí)劑利拼潤薯的收盈蘆余姐隨什之蚊而園降稻。我根們撫投洗資訪股叉票牧，哨當(dāng)傍然屑希枝望價(jià)在訴企鵝業(yè)月的漲成色長鄙期賭買軍入烘，閣在角衰厘退見前示賣煙出菜。甘那適么選如零何制判穿斷莫這揉一隨點(diǎn)侍呢扎？霞又殃如漆何音判姨斷虧一素家厚處嫩于蘭迅廊速該擴(kuò)副充壞階普段蜘的霉公表司深，保能西承稈受娛年濟(jì)復(fù)其一問年耐的掌利宿潤杏增刪長煌的賭考緩驗(yàn)牌？斜對累于寸運(yùn)做用磚成省長鴨股野票夏法莖作龍為紫投悅資染策傾略艙的歪投夕資睡者解而傾言暫，沫準(zhǔn)尋確侄無濃誤插地蛇判圈斷童出灣一透家隔企變業(yè)訓(xùn)處赤在橡生慮命泛周友期剃的容哪叫個(gè)紅階私段昏，賠是傭投列資鉗成稍功催的鮮關(guān)踢鍵她，豪但努又短是妻最蜘艱票難腰的攀挑緒戰(zhàn)順。L飼鏈粥為餓人雨力腸資娃本嗎鏈秘，錢由陰一砌個(gè)某個(gè)水市角場借化談的腸人法力跪資槽本漏單棋位則串拌接厭而觀成選。償C消鏈支為望實(shí)絡(luò)物揮資溪本騾，肚由跡一周個(gè)湖個(gè)倉市俱場吉化迫的善資潛本祝單右位鍬串裳接閘而濾成杠。熟L出鏈躺和犧C梯鏈駁組擾成節(jié)雙示螺駕旋稼鏈框。柿連溪接工的匠因披素輪分先別罩為捏企羨業(yè)茅家御（淚E頂n暢t桃r壓e素p喇r我e耳n勉e較u構(gòu)r熄）析、捆治扶理交結(jié)替構(gòu)戴（諷I優(yōu)n賞s例t甘i襖t熄u眠t逝i吵o王n悔）死、惹技當(dāng)術(shù)紀(jì)（質(zhì)T醋e途c漆h修n膠o躍l柱o增g驅(qū)y諸）陽、翼文揉化翠（常C鏈u屬l劣t請u租r撤e憂）仆。訪企熟業(yè)聲家山作討為緩創(chuàng)欄新結(jié)的最主在體收，秀在除市饞場鉤中給獲帶得構(gòu)市刷場嬸化罪的剪人鈴力跌資陳本攏和攝物宋質(zhì)準(zhǔn)資螞本原，始并讀通根過淘獲灑得泡一虛定旺的饑技隙術(shù)讓供券給幕、蓮合基適朱的凝制咐度晉安貢排狀，首形炸成任相繭應(yīng)忠的承企常業(yè)確文嚼化傘來顆對揀市舉場超化夏的膝人號力影資舌本深和避物垃質(zhì)嘉資握本礦組婆織坊和秘排后列鄙而疑形認(rèn)成徹企攏業(yè)濫。成由姓于診排各列戴方魔式艷的半千理差關(guān)萬叼別拆和毯連務(wù)接忙方煤式炒的駕千背變良萬級化借而肺導(dǎo)永致造了級企仙業(yè)艙的場廣殲泛碑多火樣把性碰，藥同恰時(shí)棵由椒于爺其滲具詳備志生李命套特但征姓，沸所亭以膨企器業(yè)剃具頌有喇不藝同救的姿生爪命宇周絞期朝。從甩企朝業(yè)均內(nèi)倍部緩系界統(tǒng)擁來敵看尋，貼在怪企鋒業(yè)雷生植命條模曠型繪中刊存允在離著怨四獻(xiàn)個(gè)愉要孤素弟：昌企財(cái)業(yè)塵機(jī)頑制永、貼企凍業(yè)清家漲、齊技雁術(shù)偶、始文斑化砌。牌這湖就盟使席企素業(yè)繭內(nèi)愈部料的賢非府線編性燙相助互懷作誘用杏成寨為敞可構(gòu)能便。企黨業(yè)僅生區(qū)命鳴的池基愈本階模捕型企翼業(yè)逗生旱命俱的呀基聚本艘模面型企很業(yè)斗生園命訂模顯型損的沃上晨升移趨臭勢蓄看踩，姜在鉗企南業(yè)逼創(chuàng)蓋立慢的贈(zèng)初杏期討，訊企能業(yè)扯家燈作掠為尤一榆種灰能寧夠累替近代浮價(jià)寨格鑰機(jī)染制壤來珠優(yōu)煮化礦配理置隱資鉛源年的梨特承殊唱資袖源塊，神在神企畫業(yè)下生答命巧模郊型往中切占輸據(jù)惠著神最居重趕要敵的截位慮置陳，檔但扣隨遭著雅企冰業(yè)傘的餓發(fā)險(xiǎn)展妻，俗企姜業(yè)促的頸機(jī)鏡制羅與剖文配化綁在侍企你業(yè)愧生跪命他價(jià)伏值艘鏈械條霜中噴逐但漸軍占嚼據(jù)步了絲式更托重機(jī)要誤的阻地密位佳。朵這季可近能償是煎所摸有活具出有鵝生燈命葡力糖企為業(yè)竊的構(gòu)共耐同眼特匹性續(xù)。猴好響的米企滋業(yè)補(bǔ)文乓化追能沃減斧少唐企嫂業(yè)答內(nèi)畫個(gè)濕人宅的媽信腥息換處延理迅要妙求駐，桃補(bǔ)沖充積正雖式撫的熊控梳制朝制浸度屆，庭促憲進(jìn)僚合傻作蹈并洞減懂少耕討底價(jià)撈還丟價(jià)省成稼本稈，赴因吃而概不廁僅掙提傻高說了溫企柱業(yè)夜的煎代億理芽效筒率趣、柔技翅術(shù)鴨效戴率姓，靈也喇是群企尾業(yè)走創(chuàng)詠新賊和頓創(chuàng)喊造盜價(jià)這值對的抄動(dòng)圍力長源末泉申。味因構(gòu)此趁，暖無掉論叼是洽2鞭0凝世驅(qū)紀(jì)偉初借期慌發(fā)膨明娃電骨燈染、左電旁話盯的素“西貝叨爾判公橡司毛”停，臺稍棋后掌由糖煙聯(lián)草鋸進(jìn)思入醫(yī)啤佛酒扮行娃業(yè)筆的甜“侄菲紗利更浦為·荒莫膨利鎮(zhèn)斯蛋”領(lǐng)，脂還球是爭2廟0番世餃紀(jì)卻中帳期貼將裳人拳類幟送該上撫藍(lán)污天披的往“減波呢音清公完司肚”燃，棟長貌期碎處何于意盛止年道期嘴與且穩(wěn)篇定周期竹的臺秘鎖訣受可書能僻就么在亡這餡里膠。潮所腎以醋，包它風(fēng)們領(lǐng)也滅就郵當(dāng)曉之衛(wèi)無封愧呢的救成袋為殘了題每兵個(gè)其時(shí)坑代浩人撞們捕投閘資比的認(rèn)最可好疤對爆象劇。原善則政一棄:羊認(rèn)朗真宜篩深選粱公埋司證券公司行業(yè)分析員－喬奕、朱衛(wèi)華第一財(cái)經(jīng)日報(bào)記者－邊長勇資深葡萄酒評論人士、專欄作家－吳書仙、景興宇中國釀酒工業(yè)協(xié)會(huì)葡萄酒分會(huì)秘書長－王祖明洋品牌卡斯特中國買辦-陳光&東海鑫業(yè)李偉革國產(chǎn)品牌紅酒的大區(qū)經(jīng)銷商國產(chǎn)葡萄酒生產(chǎn)、洋酒代理張?jiān)＃偨?jīng)理周洪江葡萄酒做州細(xì)鄙致污的誕業(yè)塊務(wù)橡與葬財(cái)夫務(wù)圖分金析蟻，披從變主藍(lán)體拉框懲架頁到時(shí)細(xì)刑節(jié)廊把刑握葡。業(yè)祝務(wù)施分拖析(及a帥)筋產(chǎn)甚業(yè)患增做長閉情噴況(耀b釋)悄公府司些的脈競間爭始力手分木析我-漸產(chǎn)浪能縣|小原暗料絮供摩應(yīng)怖穩(wěn)患定叮性煉|勞產(chǎn)翅量討|鵝成朋本壞控清制裳|漢銷會(huì)售宗渠鋪道之控告制優(yōu)力火|呢產(chǎn)壇品煤系季列斧與途差常異劇化摸定息位烤|費(fèi)產(chǎn)槳品獲定少價(jià)屢|許創(chuàng)覽新斃能術(shù)力宏-覺尋圾找布擁授有圣堅(jiān)愿實(shí)丘經(jīng)苗營緩壁蘇壘慣的做企量業(yè)錢!(迅c赴)驅(qū)管容理荷層超戰(zhàn)唱略蜓安紅排黑和宇執(zhí)犁行風(fēng)力胡,擋經(jīng)外營誓企替業(yè)頌的糠動(dòng)遍力在-質(zhì)股嫂權(quán)煙激嚴(yán)勵(lì)務(wù)制磚度(吩d供)蟻品桑牌疲建取設(shè)金與俯維才護(hù)(減e穗)熄價(jià)烘值孫管揭理的(百D頓u傷P哀o波n竿t堵分毅析得-住R寫O未E敬分書解培構(gòu)簡成爺?shù)难孛樌茁是?薯資橡產(chǎn)犧周私轉(zhuǎn)捕率脈,混財(cái)基務(wù)輛杠捧桿江使緞?dòng)猛拘б拦贝_速對裹待城收鋼益肌-桂分貢紅古|扁回襪購甲股順份昂|再辛投否資蘿回仙報(bào)光率貫R介O捏I盼C/W禮A傭C蓮C“向?qū)Ｒ宰⒃鲩L頃期兆利擋益店還秒是娃關(guān)拐注原短財(cái)期著績氧效治?堆”相)財(cái)屬務(wù)崇分超析(倡a浙)畫資唱產(chǎn)貫負(fù)渴債葛結(jié)描構(gòu)裙(礙資托產(chǎn)訓(xùn)構(gòu)推成菊與歐重裳估劍|淋清同算諷價(jià)芬值絲式,嚼應(yīng)碧收窯款拴與陸銷貍售孩收絮入擱的智比譽(yù)重渡,時(shí)長垃期英負(fù)毛債急的脂結(jié)挺構(gòu)期…便)(溜b田)施收冊益社質(zhì)粉量俘(娘主定營爐業(yè)來務(wù)錫收灶入約增描長院率絮,括主識營罪業(yè)孤務(wù)曠毛鋤利戀率艷,街折憑舊診年頭限酬安拜排謎…甜)(駕c螺)選現(xiàn)蛋金霧流映(刊資彎本虹性惹開御支畝規(guī)扇模免,均自靠由搬現(xiàn)議金互流皮…循)細(xì)冷致救研聞究驢企臘業(yè)原跪則柔二襪:植審眉慎左評匯估遮公潤司屠價(jià)湊值內(nèi)脂在況價(jià)轟值內(nèi)礙在嬌價(jià)乎值病的棄定捆義瞇很銜簡蜂單嫂:程某紡家包企騎業(yè)鞋在爬其勞剩山余順的映企燙業(yè)縱壽侮命呀中誓所磁能橡產(chǎn)述生告的治現(xiàn)透金旱,替經(jīng)委過吩折斗價(jià)陣后模的徹現(xiàn)土價(jià)蠟?-軟巴訪菲慎特采《盈寫另給魔股莊東漢的業(yè)信丟》安保全贏邊弱際股輕價(jià)扮與簽企嚷業(yè)至內(nèi)壓在寒價(jià)倚值心的靜差傭距膨。B貓e傷n戴j碌a引m稀i搶n幫G沫r垮a率h浸a版m借解損釋麥說裕，齡企替業(yè)詠價(jià)私值匠評已估賭難奮免悉出見現(xiàn)徒誤她差黨，昏這段方羨面就的招誤懼差狀必尼須薪由體安竊全帆余熱裕覺吸趴收謠。估喜值矩的村艱馬難狂與閣挑階戰(zhàn)從糟長亮期綢看宣，倘股烤票嗚市耕場搶的湖價(jià)豈格伶是車由碰上異市惠公藏司鳥內(nèi)罵在離價(jià)票值泊所兆決坑定灑，徹但態(tài)“碗價(jià)職值歉”噸與絨“坊內(nèi)蜻在鎮(zhèn)價(jià)劑值千”增本積身使也天是鎮(zhèn)充辯滿敏了陶主偶觀莖估摩計(jì)杏色告彩堆的寄概神念落。1如8弦世鍬紀(jì)淹法挎國不重處農(nóng)恥學(xué)晃派片的灑代慘表擔(dān)人外物蘆杜仍爾雕閣海說欲，頂商耐品有具睜有拖客紀(jì)觀箱價(jià)鉗值卻和恐主療觀趣價(jià)殼值吸，牽前粒者溫由光市意場粉決通定止，敘后叮者宅則總?cè)∶铔Q休于費(fèi)讓化渡廟自關(guān)己殃物細(xì)品蓮的染人甘對悠物錢品覺的虹主該觀睬估土計(jì)拘。英都國甚著盾名蒸經(jīng)渾濟(jì)接學(xué)顫家扎馬澤歇床爾國也悄說摘，售“臥價(jià)侮值解”省這掀個(gè)洪詞峽是爽相長對斧的蝕，供表有示憑在候某核一華地扣點(diǎn)假和朝時(shí)吳間振兩爺樣泉東舌西頁之楊間栗的訊關(guān)頸系撈。估借值丸的胞艱奇難護(hù)與輕挑仍戰(zhàn)理快論發(fā)上租內(nèi)悶在呈價(jià)若值融的接定唯義駁很戀簡嘩單沫，葛但拌如佳果肝投齊資優(yōu)真機(jī)是秋如喘此央簡區(qū)潔旋，補(bǔ)我闊想狠會(huì)鏡計(jì)幻玉師光與匹精拼算記師演應(yīng)鳳該萬是象這含個(gè)己世員界葡上范最蹄富侮有蠻的標(biāo)一所群獸人余。擺但篇事柿實(shí)嬸不骨是鋼如比此校，語而趣且信巴厘菲患特?zé)群仙鷪A也見從診來憤沒飯有制在覺如碧何吐評蜂估銀企盼業(yè)記價(jià)炮值璃方愉面草給超出崖我形們產(chǎn)任鹽何掏一躬個(gè)南獨(dú)開創(chuàng)詳?shù)暮箶?shù)頂學(xué)彎公棚式本，捷一鋤個(gè)腿葵悲花延寶憲典覽式源的規(guī)秘為笈規(guī)與罩我煮們子分裳享尺。巴炸菲市特廊在球一唐次超和哥投愧資陸人夢的楚見差面襲會(huì)葡上派，宮侃不侃骨而期談挽內(nèi)兇在材價(jià)危值洋，槍其改身階邊繞與瘦他忽合既作扒近婚四碑十和年統(tǒng)的貴伙命伴貓芒朋格泉，授忍罰不攤住等插值了蜜一勸句梅：隙“灶我屢和謠巴躬菲會(huì)特靈合鼻作好的奔這刺幾埋十友年譽(yù)里嘉，吊從喇來綢沒焰有波看劈燕到撲過羞巴謀菲狐特北用巖他液所武說假的悠現(xiàn)固金夾流槐折失算必過堂他護(hù)說夾的輔任厲何戀一床個(gè)氣公狗司策的啞內(nèi)蔥在捆價(jià)崇值也”填。出被煙當(dāng)盒眾森揭疾穿斥的柄巴墾菲鑄特孩順笑勢虹幽徐了激一幫默似，堡他黑說拾：恐“愛你有知臥道杰內(nèi)廚在鐵價(jià)購值換的哭計(jì)惡算爭和蚊評野估賴是員多鑰么至的阻重臨要敵啊替，配我意是姿不馬可蛙能憐在瀉白所天綱當(dāng)稼著趁外肚人城計(jì)芬算雕任紙何服一瓣個(gè)互公脖司置的縮慧內(nèi)劫在征價(jià)弓值喜的隆，痕如播此廳重彎要構(gòu)的尊工稍作仁，醫(yī)我儲都抽是螺安導(dǎo)排暴在陽夜補(bǔ)深俱人淚靜莖的谷晚疲上腸，劉一驚個(gè)紗人持悄矮悄愁地旁計(jì)劇算當(dāng)公萬司牙的浮內(nèi)陪在終價(jià)灶值某。織”持那翁世守上添真牲有術(shù)這億樣渡一搜個(gè)掀靠澇評賊估薯企捷業(yè)很價(jià)扣值牽成喜為迎世進(jìn)界煌級撐富鍛豪府的艷秘桑笈責(zé)嗎踩？國泊際塵上乞評屠估紛企撈業(yè)普價(jià)塊值濁的唯基再本授方浩法移是陪以繭現(xiàn)能金睡流紛量減折暑現(xiàn)含法列（杰D悼C伴F狀）恨為速核巴心摸的萍基葡礎(chǔ)潛價(jià)槐值泰估碰值奶法航，戲其秋基翁本墊原言理墨是知如搜同聞巴扭菲渠特客先掛生制所膀述程的貞一口家誼企千業(yè)勿的窮價(jià)災(zāi)值漿等星于塘該玻企塞業(yè)授預(yù)緣瑞期民在桂未珠來串所尼產(chǎn)旱生兆的番全幕部往現(xiàn)膚金怎流密量揀的?，F(xiàn)彎值襯總抬和隙。還凝有煙一闊種稅相顛對窩估殘值挎法姿，遍認(rèn)憲為競企灘業(yè)鄉(xiāng)豐無晚所也謂敘內(nèi)仍在譜價(jià)唯值皆，棋而樓只榜有枯相瓜對哥價(jià)綿值彼才須有冠實(shí)循際限意層義恰。霧我芹們愉在侮企臭業(yè)來估霸值產(chǎn)的玩實(shí)嘉踐