布萊克-舒爾斯期權(quán)定價(jià)模型課件-002

布萊克-舒爾斯期權(quán)定價(jià)模型.46、法律有權(quán)打破平靜。——馬·格林47、在一千磅法律里，沒有一盎司仁愛?！?8、法律一多，公正就少。——托·富勒49、犯罪總是以懲罰相補(bǔ)償；只有處罰才能使犯罪得到償還?！_(dá)雷爾50、弱者比強(qiáng)者更能得到法律的保護(hù)?！ざ驙柌既R克-舒爾斯期權(quán)定價(jià)模型.布萊克-舒爾斯期權(quán)定價(jià)模型.46、法律有權(quán)打破平靜?！R·格林47、在一千磅法律里，沒有一盎司仁愛?！?8、法律一多，公正就少?！小じ焕?9、犯罪總是以懲罰相補(bǔ)償；只有處罰才能使犯罪得到償還?！_(dá)雷爾50、弱者比強(qiáng)者更能得到法律的保護(hù)。——威·厄爾第六章布萊克-舒爾斯期權(quán)定價(jià)模型第一節(jié)證券價(jià)格的變化過程弱式效率市場假說與馬爾可夫過程1965年,法瑪(Fama)提出了著名的效率市場假說。該假說認(rèn)為,投資者都力圖利用可獲得的信息獲得更高的報(bào)酬;證券價(jià)格對新的市場信息的反應(yīng)是迅速而準(zhǔn)確的,證券價(jià)格能完全反應(yīng)全部信息;市場競爭使證券價(jià)格從一個(gè)均衡水平過渡到另一個(gè)均衡水平,而與新信息相應(yīng)的價(jià)格變動是相互獨(dú)立的。CopyrightoZhenlongZheng2003,DepartmentofFinance,XiamenUniversity心理學(xué)認(rèn)為，情感是客觀事物是否符合人的需要與愿望、觀點(diǎn)而產(chǎn)生的心理體驗(yàn)。它反映的不是客觀事物本身，而是具有一定需要或愿望、觀點(diǎn)的主體與客體之間的關(guān)系。一般來說，凡能滿足人的需要或符合人的愿望、觀點(diǎn)的客觀事物，就能使人產(chǎn)生愉快、喜愛等肯定的情感體驗(yàn)，反之，就使人產(chǎn)生煩悶、厭惡等否定的情感體驗(yàn)。皮亞杰說“沒有一個(gè)行為模式（即使理智的）不含有情感因素作為動機(jī)?！痹诮虒W(xué)過程中，學(xué)生作為學(xué)習(xí)的主體，其情感因素直接影響到學(xué)習(xí)的效果與質(zhì)量。以下幾點(diǎn)是我近兩年在教學(xué)中的實(shí)踐與探索。一、靈活運(yùn)用多種教學(xué)方法和手段，引發(fā)學(xué)生的積極情感要想激發(fā)學(xué)生的積極情感，就必須在教學(xué)活動中積極研究、探索教學(xué)方法和手段的改進(jìn)，通過靈活多樣的教學(xué)方法和教學(xué)手段的采用，優(yōu)化師生間的信息傳遞和情感溝通。在傳統(tǒng)的教學(xué)過程中，教師依靠一塊黑板、一支粉筆進(jìn)行單方向、“滿堂灌”式的授課，而學(xué)生完全是被動的接受?；瘜W(xué)是一門以實(shí)驗(yàn)為基礎(chǔ)的學(xué)科，化學(xué)實(shí)驗(yàn)是全面實(shí)施化學(xué)教學(xué)的一個(gè)最有效的教學(xué)形式，因此課本上的演示實(shí)驗(yàn)我盡可能的改成學(xué)生演示實(shí)驗(yàn)，另外再設(shè)計(jì)一些巧妙的趣味實(shí)驗(yàn)。如：某些溶液的pH值測定實(shí)驗(yàn)。一位被邀請到講臺前做演示實(shí)驗(yàn)，而且要求臺下同學(xué)在仔細(xì)觀察現(xiàn)象的同時(shí)指出做實(shí)驗(yàn)同學(xué)的操作是否規(guī)范、如有錯(cuò)的話請加以改正，這樣全班同學(xué)情緒高漲，每人有很強(qiáng)的表現(xiàn)欲。實(shí)踐證明，這樣的實(shí)驗(yàn)最易誘發(fā)學(xué)生的直觀興趣，使學(xué)生處于視覺、聽覺、觸覺、味覺的綜合情境中，手、腦、眼并用，情趣豐富，學(xué)習(xí)知識變成了精神享受。二、運(yùn)用情感疏導(dǎo)，促進(jìn)認(rèn)知內(nèi)化情感與認(rèn)知存在著相互制約、相互促進(jìn)的規(guī)律。一方面，認(rèn)知是情感產(chǎn)生和發(fā)展的理性基礎(chǔ)，認(rèn)知越深刻，情感也越深刻；認(rèn)知越淺薄，情感也越淺?。徽J(rèn)知不正確，就會產(chǎn)生錯(cuò)誤的情感。另一方面，情感又反作用于認(rèn)知。在一次化學(xué)實(shí)驗(yàn)課上，一個(gè)聰明好動的男生，用較少的時(shí)間完成了該節(jié)課的基本任務(wù)，然后，他隨意地將不同的溶液混合在一起，我看到之后馬上走向那學(xué)生，他見我走過去馬上停止了亂動，臉上的表情緊張害怕，等待教師的嚴(yán)厲批評（以前遇到這種情況時(shí)，我經(jīng)常訓(xùn)斥學(xué)生，但也沒有起到什么良好效果）。所以，那天我一改常態(tài)和藹的對他說：“化學(xué)試劑間的許多反應(yīng)我們還沒有學(xué)習(xí)到，有些物質(zhì)間反應(yīng)后能產(chǎn)生大量熱，而有些物質(zhì)間反應(yīng)后能產(chǎn)生有毒氣體等等。你想動手做一些探究性實(shí)驗(yàn)是好事，但必須有選擇性的選取試劑?！边@樣吧，給你布置一道課外習(xí)題，請你用實(shí)驗(yàn)證明盛放氫氧化鈉溶液瓶口的白色固體不是氫氧化鈉而是其他物質(zhì)，方法越多越好。在老師的信任與鼓勵下，他開始了實(shí)驗(yàn)，并運(yùn)用不同的方法證明這白色固體是碳酸鈉。我想，當(dāng)時(shí)如果嚴(yán)厲批評的話，可能會使他恨我，失去學(xué)習(xí)的興趣，覺得枯燥乏味。課后，他到辦公室向我承認(rèn)錯(cuò)誤說：“老師，你為什么不批評我，而是讓我繼續(xù)做探究實(shí)驗(yàn)，以后，我會認(rèn)真上化學(xué)課的，認(rèn)真做作業(yè)，到期末考試時(shí)會報(bào)答你的?！睂W(xué)生的一番話，對我促動很大，老師和學(xué)生之間是有感情的，老師并不能一味批評學(xué)生，有時(shí)該研究一下學(xué)生的學(xué)習(xí)心理。三、運(yùn)用教材，給學(xué)生創(chuàng)造成功的機(jī)會心理學(xué)家認(rèn)為：人有一種自我實(shí)現(xiàn)、獲取承認(rèn)、取得成功的愿望和需要，成功和失敗在學(xué)生的心理上會引起不同的情緒。所以在化學(xué)教學(xué)中，教師要結(jié)合教材和學(xué)生的實(shí)際，注意設(shè)置教學(xué)內(nèi)容的層次和梯度，適應(yīng)學(xué)生的發(fā)展，創(chuàng)造更多的條件讓每個(gè)學(xué)生都取得學(xué)習(xí)上的成功，使他們獲得心理上的滿足。教師在組織教學(xué)測驗(yàn)或考試時(shí)，要精心設(shè)計(jì)試題，不要讓學(xué)生考得灰溜溜的，覺得自己怎樣努力也學(xué)不好，而要讓學(xué)生從考試結(jié)果中知道他們已學(xué)到了知識，有所收獲和提高，這樣學(xué)生就能產(chǎn)生積極的學(xué)習(xí)情緒，誘發(fā)出對化學(xué)學(xué)習(xí)的內(nèi)部情感動力。如：在平時(shí)的測驗(yàn)卷中，我總喜歡出一些可供選擇的習(xí)題，不必每人都做，這樣激發(fā)每人的情感去體驗(yàn)成功。又如講區(qū)分CO與CO2的方法時(shí)，由于答案不是唯一的，我鼓勵學(xué)生多想多動，看誰想的方法越多，引入競爭機(jī)制；回答時(shí)先讓基礎(chǔ)較差者回答，然后讓其他學(xué)生來補(bǔ)充完整，這樣能讓每位學(xué)生體驗(yàn)成功。教師通過“導(dǎo)之以學(xué)”教會學(xué)生學(xué)習(xí)方法，抓住學(xué)習(xí)中的重點(diǎn)、難點(diǎn)；通過“曉之以理”，啟發(fā)學(xué)生，準(zhǔn)確理解化學(xué)基本概念、基本規(guī)律，培養(yǎng)學(xué)生學(xué)習(xí)能力；通過“助之以成”幫助學(xué)生的學(xué)習(xí)情感。教學(xué)中教師應(yīng)采用多種教學(xué)方式進(jìn)行教學(xué)，激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性，讓他們有更多的成功機(jī)會，從而增強(qiáng)學(xué)習(xí)化學(xué)的信心。四、培養(yǎng)師生間的友情，激發(fā)學(xué)生的積極情感在教學(xué)活動中，教師和學(xué)生之間必然會進(jìn)行認(rèn)知和情感信息的交流。師生之間的情感交流，不僅是圍繞教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行的情感交流，更重要的是人與人之間的一種情感交流。作為“人類靈魂工程師”的教師在教學(xué)活動中的情感交流往往處在主導(dǎo)地位。在教育目標(biāo)和職業(yè)道德要求的基礎(chǔ)上，充分體現(xiàn)對學(xué)生關(guān)懷愛護(hù)的友情，并以此來激發(fā)學(xué)生的積極情感。從實(shí)踐中使我深深地認(rèn)識到：教學(xué)是教師與學(xué)生的雙邊活動，它不僅是知識的傳遞過程，而且是情感交流的過程。師生感情越融洽，課堂氣氛越活躍，學(xué)生就會全身心地投入學(xué)習(xí)，從而輕松愉快地獲取知識，應(yīng)用知識，解決問題。在解決問題的過程中，情感的作用是巨大的，尤其是當(dāng)解決的問題愈困難時(shí)，所作的努力也愈大，情感也就愈強(qiáng)烈，當(dāng)問題得到解決就會有成功的喜悅和自豪感出現(xiàn)，愈能促進(jìn)其它問題的解決，愈能提高學(xué)習(xí)研究的積極性和主動性，從而形成良性循環(huán)。（河北省大名縣束館鎮(zhèn)束館中學(xué)）農(nóng)村初中與城市中學(xué)比起來，從生源情況到學(xué)校教學(xué)資源各方面都有較大的差距，因此在學(xué)科教學(xué)上，應(yīng)有自己的特點(diǎn)。農(nóng)村青少年將來也是社會的建設(shè)人才，對他們的思想道德素質(zhì)的提升同樣很重要。而這一任務(wù)的完成，很大程度上依賴于思想政治課。初中時(shí)期的青少年正處于身體、心理發(fā)育的關(guān)鍵時(shí)期，這一時(shí)期的思想政治教育對其形成初步的人生觀、思想觀、價(jià)值觀有重要作用。農(nóng)村初中學(xué)生的思想政治主流是健康的，很多孩子與生俱來有著淳樸、善良、耐勞的優(yōu)良品質(zhì)，整體思想是積極向上的。但隨著社會改革浪潮的變遷，外來的思想與生活方式、父母的離家等都對當(dāng)前的農(nóng)村初中學(xué)生的思想狀態(tài)產(chǎn)生了不容忽視的影響。當(dāng)今的農(nóng)村初中生，大多是上世紀(jì)九十年代中后期出生，絕大部分學(xué)生缺乏正常的信仰指導(dǎo)教育，“日流”、“韓流”的盛行，使孩子們迷戀明星、盲目攀比；由于父母的外出，孩子們?nèi)鄙偌s束，沉迷網(wǎng)絡(luò)，不僅影響學(xué)習(xí)，更嚴(yán)重影響了身體和心理的健康；當(dāng)今社會新的“讀書無用論”的流行，再加上農(nóng)村生活本身就較城市生活艱苦，部分學(xué)生厭學(xué)心理嚴(yán)重，一些孩子為了獲得更好的物質(zhì)享受，甚至不惜動歪腦筋，走上違法犯罪的道路。和城市中的初中生相比，農(nóng)村地區(qū)的初中生由于父母出外打工，家庭教育相對薄弱，學(xué)校在其思想政治教育方面要承擔(dān)更多的責(zé)任，發(fā)揮主導(dǎo)作用。當(dāng)前部分農(nóng)村學(xué)校在學(xué)生的思想政治教育方面仍存在著一些問題，主要有以下幾點(diǎn)：1.重視程度不夠。一些學(xué)校和教師存在著片面的成才觀，沒能充分認(rèn)識到思想政治教育的重要性，用學(xué)習(xí)成績以偏蓋全，忽視思想政治素質(zhì)的培養(yǎng)和提高。學(xué)校對學(xué)生的思想政治教育只是走過程，或者是雷聲大、雨點(diǎn)小，甚至單以是否有事故發(fā)生來衡量思想政治教育的成敗，只看結(jié)論不看過程，對個(gè)體學(xué)生的思想政治教育工作毫不重視。2.教育觀念陳舊。很多學(xué)校認(rèn)為思想政治教育就是空洞的說教和強(qiáng)行的灌輸，其結(jié)果就是保證學(xué)生在讀期間不出問題，不犯大錯(cuò)，而沒有樹立思想政治教育是幫助學(xué)生樹立正確的人生觀、價(jià)值觀，建立健康、良好的生活態(tài)度和審美品位的重要方法。3.教育形式簡單化、內(nèi)容單一化。對學(xué)生的思想教育內(nèi)容只停留在上級機(jī)關(guān)要求的內(nèi)容中，方式也以說教為主。忽略了要從日常生活中，對不同層次、不同年齡的學(xué)生選擇不同的多樣化的活動方式進(jìn)行教育。其實(shí)對于學(xué)生來說，通過各種活潑有趣、寓教于樂的活動所受到的教育，尤其是思想意識和道德行為養(yǎng)成方面的教育，往往比其他教育形式所感受的內(nèi)容更多、范圍更廣、影響更深刻。加強(qiáng)農(nóng)村初中學(xué)生的思想政治教育，是一項(xiàng)理論性和實(shí)踐性很強(qiáng)的教育活動，更是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，我們認(rèn)為，作為學(xué)生思想政治教育主陣地的學(xué)校應(yīng)該做到如下幾點(diǎn)：1.構(gòu)建全方位的思想政治工作體系。學(xué)生，作為社會人，與外界的接觸是多元化的，而我們的思想政治工作也應(yīng)該是全方位的。學(xué)校應(yīng)該和社會各界廣泛聯(lián)系，共同對學(xué)生進(jìn)行思想政治教育，要建立重點(diǎn)對象假期跟蹤制度，多與家長聯(lián)系，對于外出打工的學(xué)生父母，也要與其取得聯(lián)系，比起學(xué)生的祖父、祖母他們對于孩子的教育理念要更為先進(jìn)一些，和他們的溝通也要更容易一些。。對學(xué)校周圍的網(wǎng)吧，組織專人，進(jìn)行經(jīng)常性的監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)問題，要及時(shí)和相關(guān)部門取得聯(lián)系，糾正問題。要利用現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)資源，建立相關(guān)的思想政治教育網(wǎng)頁，以生動活潑的形式積極主動的開展網(wǎng)上思想政治教育。學(xué)校內(nèi)部應(yīng)該建立教師自覺承擔(dān)思想政治教育責(zé)任的機(jī)制，學(xué)科教師通常存在著重知識輕德育的觀念，學(xué)校應(yīng)該培訓(xùn)教師依據(jù)學(xué)科特點(diǎn)，緊密結(jié)合課程內(nèi)容，潛移默化地在學(xué)科教學(xué)中滲透思想教育，把學(xué)科教學(xué)與思想政治教育相結(jié)合，積極引導(dǎo)青少年學(xué)生形成正確的人生態(tài)度和科學(xué)價(jià)值觀、世界觀。2.形成多元化的思想政治教育工作方法。平時(shí)的教育工作中，應(yīng)該多以活潑有趣的活動為載體，寓教于樂，變灌輸式為滲透式，在“潤物細(xì)無聲”中進(jìn)行對學(xué)生的思想政治教育。如開展紀(jì)念活動、征文比賽、演講比賽、讀書活動、社會調(diào)查、參觀活動、講座等活動對學(xué)生進(jìn)行愛國主義教育、優(yōu)良傳統(tǒng)教育、文化傳承教育等，讓學(xué)生了解祖國五千年的輝煌歷史和曾經(jīng)遭受過的苦難，了解祖國改革開放的成就和當(dāng)今中國所面對的國際國外形式等，樹立起民族自信心和自豪感，樹立為了祖國更美好而奮斗的理想和信念等；在政治課、歷史課上使學(xué)生了解當(dāng)前國家的方針、政策、通過辯論、談看法等方法，提高學(xué)生的思想政治覺悟；對學(xué)生潛意識中渴望認(rèn)可的要求進(jìn)行正確的引導(dǎo)，給他們創(chuàng)造展示自我的機(jī)會，積極為班級做貢獻(xiàn)，培養(yǎng)他們的集體榮譽(yù)感。3.重視個(gè)體，抓住關(guān)鍵時(shí)期，尋找思想教育的突破口。思想政治教育要做到“以人為本”，要重視每個(gè)個(gè)體，對每一個(gè)孩子的思想政治教育都應(yīng)該抓住起思想發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。在學(xué)生生活發(fā)生變化時(shí)，如父母離異，父母外出打工等情況下，要多給其關(guān)愛和幫助；在學(xué)生奮斗成功或失敗時(shí)要注意對他們的教育和鼓勵，成功時(shí)要教育他們不可驕傲自滿并啟迪他們要樹立更高的目標(biāo)，失敗時(shí)要鼓勵他們迎難而上，幫助他們正確看待挫折、提高承受挫折的能力?？傊?，學(xué)校要重視學(xué)生個(gè)體的思想情況，把握時(shí)間，以適當(dāng)?shù)姆绞?，和學(xué)生多溝通，交流，化解他們思想上的疑慮，從而思想政治教育工作的效果事半功倍。農(nóng)村初中生的思想政治教育工作是一項(xiàng)重要而又復(fù)雜的工作。面對社會改革帶來的一些思想上的負(fù)面沖擊、面對因家長外出打工，而家庭教育薄弱的外部環(huán)境，農(nóng)村學(xué)校作為學(xué)生思想政治教育的主陣地，每一位教師都要具備強(qiáng)烈的責(zé)任感和使命感，積極應(yīng)對新的挑戰(zhàn)，以卓有成效的思想政治教育工作，幫助學(xué)生正確認(rèn)識人生和世界、正確區(qū)分是與非、美與丑、善與惡等社會現(xiàn)象，完善自我，提高素質(zhì)，將來成為為祖國發(fā)展做出貢獻(xiàn)的優(yōu)秀公民。[第六章布萊克-舒爾斯期權(quán)定價(jià)模型第一節(jié)證券價(jià)格的變化過程弱式效率市場假說與馬爾可夫過程1965年,法瑪(Fama)提出了著名的效率市場假說。該假說認(rèn)為,投資者都力圖利用可獲得的信息獲得更高的報(bào)酬;證券價(jià)格對新的市場信息的反應(yīng)是迅速而準(zhǔn)確的,證券價(jià)格能完全反應(yīng)全部信息;市場競爭使證券價(jià)格從一個(gè)均衡水平過渡到另一個(gè)均衡水平,而與新信息相應(yīng)的價(jià)格變動是相互獨(dú)立的。CopyrightoZhenlongZheng2003,DepartmentofFinance,XiamenUniversity效率市場假說可分為三類:弱式、半強(qiáng)式和強(qiáng)式弱式效率市場假說可用馬爾可夫隨機(jī)過程(MarkovstochasticProcess)來表述。隨機(jī)過程是指某變量的值以某種不確定的方式隨時(shí)間變化的過程?？煞譃殡x散型的和連續(xù)型的。馬爾可夫過程是一種特殊類型的隨機(jī)過程如果證券價(jià)格遵循馬爾可夫過程,則其未來價(jià)格的概率分布只取決于該證券現(xiàn)在的價(jià)格。CopyrightoZhenlongZheng2003,DepartmentofFinance,XiamenUniversity布朗運(yùn)動(一)標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動設(shè)代表一個(gè)小的時(shí)間間隔長度,△代表變量z在時(shí)間約的變化,遵循標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動的具有兩種特征特征1:A和Δ的關(guān)系滿足(61)△z=E√△(6.1)其中,玳表從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布(即均值為0、標(biāo)準(zhǔn)差為10的正態(tài)分布)中取的一個(gè)隨機(jī)值CopyrightoZhenlongZheng2003,DepartmentofFinance,XiamenUniversity標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動(2)礦特征2:對于任何兩個(gè)不同時(shí)間間隔,△t和A的值相互獨(dú)立?？疾熳兞縵在一段較長時(shí)間T中的變化情形,我們可得x(T)-x(0)(6.2)當(dāng)→0時(shí),我們就可以得到極限的標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動:d=√at(6.3)CopyrightoZhenlongZheng2003,DepartmentofFinance,XiamenUniversity(二)普通布朗運(yùn)動我們先引入兩個(gè)概念:漂移率和方差率礦標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動的漂移率為0,方差率為1.0。我們令漂移率的期望值為a,方差率的期望值為b2,就可得到變量ⅹ的普通布朗運(yùn)動:dt=a+blh(6.4)其中,a和b均為常數(shù),dz遵循標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動CopyrightoZhenlongZheng2003,DepartmentofFinance,XiamenUniversity三、伊藤過程普通布朗運(yùn)動偎定漂移率和方差率為常數(shù),若把變量ⅹ的漂移率和方差率當(dāng)作變量ⅹ和時(shí)間t的函數(shù),我們可以從公式(6.4)得到伊藤過程(ItoProcessdx=ax,tdt+b(x,t)dz(6.5)其中,dz是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動,a、b是變量x和t的函數(shù),變量x的漂移率為a,方差率為bˉCopyrightoZhenlongZhe