滬深房地產(chǎn)行業(yè)報(bào)告

2009年滬深房地產(chǎn)行業(yè)研究分析報(bào)告2009.05.30Abstract2007年，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來(lái)了最為火爆的銷(xiāo)售市場(chǎng)，幾乎所有的房地產(chǎn)商都賺得盆滿缽滿；2008年，宏觀調(diào)控政策逐漸收緊、金融危機(jī)蔓延開(kāi)來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了量?jī)r(jià)齊跌的陣痛；轉(zhuǎn)眼2009年，次貸危機(jī)下，宏觀政策基調(diào)轉(zhuǎn)變，房地產(chǎn)市場(chǎng)得以松綁，同時(shí)房產(chǎn)商最擔(dān)心的資金鏈問(wèn)題也在適度寬松的貨幣的政策下得以解決，一時(shí)間房地產(chǎn)市場(chǎng)起死回生大步邁進(jìn)了“小陽(yáng)春”；在充裕的資金環(huán)境下，在國(guó)家調(diào)控政策的松動(dòng)下，在重慶市危舊房改造的政策下，重慶樓市的春天離我們還會(huì)遠(yuǎn)嗎？2房地產(chǎn)行業(yè)研究分析報(bào)告研究范圍整體概況一線房地產(chǎn)企業(yè)分析二線、三線房地產(chǎn)企業(yè)分析重點(diǎn)企業(yè)分析對(duì)**的建議與意見(jiàn)Contents3房地產(chǎn)行業(yè)研究分析報(bào)告研偉究炎范周?chē)径簣?bào)責(zé)告剛的捐研尺究厚對(duì)恭象快主勁要榨是緞2劈燕0男0標(biāo)9肆年遞滬膛深功兩沸市膨的窯以感房推地侄產(chǎn)晃開(kāi)鑒發(fā)里為沖主濾業(yè)柔、綠具透有舍較公強(qiáng)勺代多表叼性糠的狐房拐地工產(chǎn)鈴企抽業(yè)灑。妖具駝體當(dāng)如牧下摧：000002萬(wàn)科A000616億城股份600675中華企業(yè)000042深長(zhǎng)城000667名流置業(yè)600736蘇州高新000514渝開(kāi)發(fā)600048保利地產(chǎn)600748上實(shí)發(fā)展000024招商地產(chǎn)600159大龍地產(chǎn)000608陽(yáng)光股份000046泛海建設(shè)600732上海新梅600634海鳥(niǎo)發(fā)展000402金融街600240華業(yè)地產(chǎn)000573粵宏遠(yuǎn)A000502綠景地產(chǎn)600246萬(wàn)通地產(chǎn)600393東華實(shí)業(yè)000511銀基發(fā)展600895張江高科000558萊茵置業(yè)600663陸家嘴600322天房發(fā)展600383金地集團(tuán)000029深深房A600266北京城建000546光華控股600325華發(fā)股份4房唱地賠產(chǎn)枯行態(tài)業(yè)塵研朽究強(qiáng)分蟲(chóng)析暮報(bào)顏告研牙究農(nóng)范卻圍整銜體求概舌況一閘線屢房陽(yáng)地虛產(chǎn)崖企蝦業(yè)課分兔析二裳線湖、秀三竊線屢房南地暮產(chǎn)設(shè)企疑業(yè)金分?jǐn)⑽鲋貑厅c(diǎn)符企尤業(yè)吸分醒析對(duì)決*架*動(dòng)的舅建糧議能與遠(yuǎn)意再見(jiàn)Co潛n修t鏡e約n開(kāi)t嶄s5房勢(shì)地燥產(chǎn)得行狀業(yè)拘研根究茶分糊析啄報(bào)唯告整概體載概江況

2008增長(zhǎng)率（%）2007增長(zhǎng)率（%）2006主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3784850511.8023.35%3068505423.9373.00%1773673217.45主營(yíng)業(yè)務(wù)成本2284050388.9324.34%1836906631.5361.85%1134949346.22毛利率（%）39.65%

40.14%

36.01%管理費(fèi)用452056596.75204.24%148586812.9259.66%93065001.37管理費(fèi)用率11.94%

4.84%

5.25%營(yíng)業(yè)費(fèi)用1100729881.89500.04%183443314.7514.95%159591656.10營(yíng)業(yè)費(fèi)用率29.08%

5.98%

9.00%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)720168473.391.62%708670996.53106.73%342801909.33營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率19.03%

23.09%

19.33%凈利潤(rùn)549098340.116.34%516341188.9490.79%270629131.94銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率14.57%

16.83%

15.26%凈資產(chǎn)收益率9.27%

12.76%

9.51%資產(chǎn)負(fù)債率60.95%

62.79%

63.70%總資產(chǎn)12974069122.4820.86%10734651356.3569.70%6325556194.70總負(fù)債7907421439.9117.32%6740280880.0367.27%4029477889.27總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.29

0.34

0.31平均存貨8166123625.4056.36%5222528247.4367.55%3117063380.57存貨周轉(zhuǎn)率0.28

0.35

0.366房堡地特產(chǎn)宰行縮慧業(yè)炒研秒究身分秘析吼報(bào)析告整估體疫概敞況揉—眼—退收體入近菊三舟年造，防國(guó)番內(nèi)舍上視市壟房夠地培產(chǎn)啞企罪業(yè)信經(jīng)慣歷糕了同房融地覽產(chǎn)愧行襖業(yè)惠的撓巔監(jiān)峰念時(shí)僚期歡。遼2太0停0巧7涉年股主健營(yíng)量業(yè)拋務(wù)跑收粉入抵比劈燕2底0懷0級(jí)6煉年腹增磨長(zhǎng)矮了謎7喬3作個(gè)床百恩分線點(diǎn)章；插時(shí)總至釘2栽0嚴(yán)0腸8倦年腸，備主徒營(yíng)諸業(yè)貝務(wù)失收伯入匙增染幅闖減俗緩浙，侮2指0估0桐8撇年眼比淺2父0挖0瞎7塔年墊增磚長(zhǎng)聲2煙3編個(gè)肝百艘分杏點(diǎn)該?；鹬悼系眯嘧?shù)意莫的槐是攤，腿2艙0方0候8歸年葬，槽主鮮營(yíng)啟業(yè)餅務(wù)熊成賣(mài)本禁的番增花幅冰超武過(guò)徐了決主纖營(yíng)稍業(yè)型務(wù)瀉收珍入載的鞋增電幅曬，回這擔(dān)直詠接與造氏成疏了貿(mào)毛該利店率槍的勒下袖降獨(dú)，窮說(shuō)昂明構(gòu)房拌企徐在季成致本饞控色制筐能卵力鄭上宵有公待查提扮高借。7房恢地足產(chǎn)泉行決業(yè)恐研粒究時(shí)分艇析悟報(bào)文告整召體招概京況飾—殃—糧盈吼利擠能蠻力2屬0斤0頃7地年瓦上種市股房季企隸的擦盈愛(ài)利牽能房誠(chéng)力隔增細(xì)長(zhǎng)尋最偉快德，服營(yíng)鼓業(yè)偏利石潤(rùn)御增樓長(zhǎng)屢高枝達(dá)共1史0攻6幸.伶7交%福，猾凈說(shuō)利肯潤(rùn)扣增擱長(zhǎng)投達(dá)橡9趙1像%績(jī)；草銷(xiāo)店售泳凈甜利蠶率舍達(dá)騎1歐7窮%瞧；2登0丸0愉8目年鋒在恩國(guó)輛家臺(tái)大敢力伸的上宏突觀煉調(diào)橡控珍下辭，芬房緩地療產(chǎn)務(wù)市粉場(chǎng)料由迷盛索轉(zhuǎn)倆衰啟：爐營(yíng)綢業(yè)刃利弦潤(rùn)疲增借長(zhǎng)寧率駁僅這1爹.燙6挺%欺，活凈日利費(fèi)潤(rùn)糊增培長(zhǎng)謙率桂僅商6轉(zhuǎn)%我;從擠下緣瑞表染可頌見(jiàn)蔽，辜2偏0姜0拳8怨年諒上鎮(zhèn)市早房駕企傷的桿平掩均織銷(xiāo)闖售脖凈柴利被率禽、賺凈等資潑產(chǎn)慰收畜益從率援都弟已堤下毛降貪，撲且禾低趕于紙2僅0趴0堤6院年貸的腹水許平張；農(nóng)說(shuō)祥明證房泄地腫產(chǎn)太巔箱峰雅時(shí)且期葛2尤0氧0筑7敘年鵝已旦經(jīng)咽過(guò)睬去蘆，漠市嗽場(chǎng)嬸熱凱度龍下害降使。8房戒地乏產(chǎn)至行棵業(yè)貢研撈究幻玉分允析就報(bào)練告整矮體改概著況澤—損—困費(fèi)奏用?？夭逯圃谖仲M(fèi)五用轟控燙制春上暑，尊2伏0紹0柿7州年苗是妥房抵企烘大禿肆米擴(kuò)毫張掠的竟年懇頭冬，蛾盡貿(mào)管紀(jì)其居管劈燕理聯(lián)費(fèi)聚用影大涂幅謙增醫(yī)長(zhǎng)膊了藥6肥0蘆%翅，露但衛(wèi)其滴營(yíng)越業(yè)房誠(chéng)費(fèi)期用浩率千卻挨然像為薪近罪三映年補(bǔ)來(lái)術(shù)最嘉小爽，宅說(shuō)同明濕火故爆義的脾2戶0縣0貴7賠年或給句房構(gòu)企碰帶住來(lái)歷了顧巨麻大誼的遇營(yíng)灘業(yè)掩收漢入勤；2觀0襯0琴8璃年駐由額于班房掩企乒對(duì)犬房兔地拳產(chǎn)池市絕場(chǎng)冤走遍勢(shì)街判扮斷恐失鼻誤巨及療其幻玉他暑原圓因雅，同上戰(zhàn)市剖房沫企稼的問(wèn)管鞠理相費(fèi)億用井和蹲營(yíng)憂業(yè)藏費(fèi)墻用釘?shù)脑匠制防m(xù)牢的柔大罩幅盞度恭增背加熱；雹使丈得謙2稠0腥0蜻8國(guó)年懂的努營(yíng)唐業(yè)脾費(fèi)鳥(niǎo)用仆率慘陡正增運(yùn)，宵這猜表姻明燒房隙地濁產(chǎn)材行襪業(yè)難在伴銷(xiāo)踐售喜行殲情盒低芽迷頑時(shí)士期扒需派要蝴進(jìn)槍行立費(fèi)珠用叨控扇制廳以避減壟少失成偉本臉。9房好地績(jī)產(chǎn)燥行拴業(yè)乏研疑究佩分閱析膊報(bào)絮告整恩體蓄概電況街—戶—效資抵產(chǎn)朗周業(yè)轉(zhuǎn)芬效浙率2換0境0碑7恥年暈上姜市火房拾企厲的初總臘資歇產(chǎn)撫出溜現(xiàn)遞了房誠(chéng)較周大落增爬長(zhǎng)仇，硬增網(wǎng)速團(tuán)達(dá)鵲到釘了蕩6鋼9樓.宅7紹%刊，脖而背2體0液0懼8扶年烘的勻總蘋(píng)資坊產(chǎn)促增妻長(zhǎng)綠率端則重大儉幅歸下暗降魔為仆2來(lái)0移.誦9顧%陜；近撲三噸年注，另房拜地沉產(chǎn)濕企榴業(yè)千的衫平羨均逮存硬貨欠呈務(wù)現(xiàn)嫂不叼斷陷增油長(zhǎng)缸態(tài)之勢(shì)育，用從揀2轟0尋0帖5堂年較的矛3敢5睜%朗一港路齊增厚長(zhǎng)揚(yáng)到謊2桌0作0禾7以年椒的錦6桑7靜.熔5亂%帝；惱2才0騰0雁8貞年池雖袖然年出瓜現(xiàn)旋了詞小穩(wěn)幅有下勢(shì)降腥；家但亞其叢增暴長(zhǎng)輸率席依悉然取在且5嶼6單%震的筆高擾位效上玻；伴若隨醋著購(gòu)平掀均提存句貨浩的藝升或高淡，端存植貨腿周滿轉(zhuǎn)瞞率孕、慮總瘡資阿產(chǎn)撓周深轉(zhuǎn)鈴率絡(luò)從液0委4黨年盛至盜今地一歸直夕呈甚下重降炒態(tài)在勢(shì)衫；周錯(cuò)轉(zhuǎn)賣(mài)效濱率傅的挽減厭慢刑與驢上牲市蜘房涼企達(dá)在沸2支0緊0笨7拐年藝大掛肆誘進(jìn)彎行嫩樓模盤(pán)劉開(kāi)宏發(fā)明，世土訊地好囤秒積疲有堪關(guān)熟。1膝0房鋤地軟產(chǎn)棒行惹業(yè)母研址究捏分捐析肆報(bào)掠告整蠢體糠概寄況呈—右—防資套產(chǎn)塊負(fù)狹債買(mǎi)情斑況從深下價(jià)表怒可痛以遺看長(zhǎng)出執(zhí)，絲式2塊0堡0莖7朝年卸房?jī)傻刭|(zhì)產(chǎn)壩企埋業(yè)龍扭互轉(zhuǎn)揭了弓負(fù)村債舅增辦速獅高貌于圓資勾產(chǎn)厲增露速不的雄態(tài)耀勢(shì)括；謝連示續(xù)霉2側(cè)年德，次總股資剖產(chǎn)癢的百增鉛速職略壓高灘于桿負(fù)梨?zhèn)兊牧髟鲈撍傺?；從?厲0餡0吹6著年涼至屈今朵，令上壟市刊房美企蜓的蟲(chóng)資尸產(chǎn)議負(fù)世債欺率霜也衫逐念步榴下籠降守，群從溪6岸4番%鑄下插降茄為綱6迎1怖%勇，藝說(shuō)弓明甘房群地霧產(chǎn)蔑企糧業(yè)剩的望資蕩產(chǎn)備安海全帥意派識(shí)樹(shù)開(kāi)填始套提岡高市，案資獲產(chǎn)昌負(fù)冠債奔情廚況冶得鴨以釣改抵善之。1戴1房宰地意產(chǎn)蓮行逐業(yè)山研饒究嘆分榮析坊報(bào)擊告整珠體長(zhǎng)概事況每—圾—盾小本結(jié)回帖顧模近姜三連年鑰的倉(cāng)情艘況件，虜房拳地自產(chǎn)腿市挺場(chǎng)木經(jīng)忽歷擋了畏2漁0收0鳥(niǎo)7絡(luò)年姻的超輝安煌棒，防也景經(jīng)柱歷來(lái)了董2拌0取0飄8嚇年導(dǎo)的汽拐化點(diǎn)跑。在遞這摔三追年剩間恰，欲上求市夜房肥企軌主眼要奇變絞化黎如煙下承：毛績(jī)利植率尼持晚續(xù)灘增拴加遵—檢—直2范0太0究6敞年蘿以伙來(lái)汽上索市倡房范企貴平殺均瘋毛羞利遼率標(biāo)呈蒸持衫續(xù)評(píng)增著加哨狀濁態(tài)凱，巴即上使在枯不山景首氣柔的央2施0顏0掃8邪年租，囑其挪毛老利犯率慢下慣降當(dāng)不志到舞1爺%械，緩一暑方皺面杏說(shuō)繩明近醬年披來(lái)者高斃附銀加負(fù)值后的毫產(chǎn)栗品柿增烈多弟，普另犬一柳方殺面薦說(shuō)鍵明握房稼地湊產(chǎn)核市撞場(chǎng)依對(duì)然宗有競(jìng)利雖可納圖往。盈孫利包能終力頑減紡弱尤—來(lái)—炊在樸毛場(chǎng)利籍率舊幾儉乎粱不頭變矮的橡情跳況蜻下班，建由養(yǎng)于糕大儉肆粉擴(kuò)儲(chǔ)張拜造季成韻的鋤管典理普費(fèi)用段、溪營(yíng)染業(yè)滅費(fèi)洲用份大奔幅廁增腳加低，鐘房蠶企夸的幼銷(xiāo)妻售永凈搭利俘率夢(mèng)和刃營(yíng)蟲(chóng)業(yè)怎利丹潤(rùn)促率都槽呈熊現(xiàn)上下肆降手態(tài)騎勢(shì)探，徐且援低咱于旱0軍6階年冶水礙平呼。資最產(chǎn)過(guò)周謊轉(zhuǎn)永速腳度凈下隔降年—咳—?dú)灲呷∧昃?，耐房鄰企悼的德存道貨穴以協(xié)年福均胃高融于質(zhì)5曠0慨%販的糞速慘度逼持史續(xù)撐增加蕩，私高委存折貨涂和伙疲蹤蝶軟真的因0席8或年薦市該場(chǎng)薦造己成肯了跑上袋市些房隆企框的宵存糾貨周磨轉(zhuǎn)畜速匹度糖減雅緩此，疲造鐘成否產(chǎn)找品波的貪堆趴積逐以始及謠資手金瘋回洗流忘的減減早緩拐。1丹2房陣地貫產(chǎn)童行吵業(yè)潔研價(jià)究炸分份析肚報(bào)槳告研硬究萄范蘆圍整臭體漂概攔況一煩線夫房扁地直產(chǎn)保企運(yùn)業(yè)貸分辣析二案線混、晃三全線憑房間地案產(chǎn)遞企熱業(yè)志分陽(yáng)析重宋點(diǎn)公企具業(yè)匙分匠析對(duì)舟*男*寫(xiě)的它建觀議慣與卷意橋見(jiàn)Co腦n晨t丘e貸n綢t插s1臘3房域地察產(chǎn)脫行爪業(yè)綱研任究執(zhí)分梯析順報(bào)雪告一矩線詞房芽地岔產(chǎn)屈企斯業(yè)室整險(xiǎn)體買(mǎi)概蘋(píng)況根哨據(jù)愈2顧0柜0贈(zèng)8覺(jué)年照的內(nèi)主嘉營(yíng)焦業(yè)禁務(wù)糧收艱入東以賺及換在跟中豈國(guó)帝房掏地串產(chǎn)像市閣場(chǎng)跡的米影良響冰程乘度藏，胸我洋們炊將品深廣圳街萬(wàn)稠科趟、拋招芳商裂地市產(chǎn)塑、位保缸利嗚地鑄產(chǎn)綿、腹金洪融頁(yè)街息、黑金側(cè)地勸集久團(tuán)鏟五刮家舊上網(wǎng)市掉地購(gòu)產(chǎn)返公丹司判列燦為歪一衫線視房我地仆產(chǎn)翁企寬業(yè)顆。1酒4房杰地鴿產(chǎn)優(yōu)行型業(yè)須研蘋(píng)究森分薯析玻報(bào)頓告一交線圾房曬地財(cái)產(chǎn)丟企健業(yè)鴨絕陵對(duì)奔值勻分坑析近六年右來(lái)亭，欣房航地純產(chǎn)怎市撥場(chǎng)違的汗資偶產(chǎn)判與醒收嗚入繪逐嶺漸瓣向湖一愁線恰房害地篇產(chǎn)廚企趕業(yè)鳳集介中勿，蟻五李家毯一你線飼房椒地蹦產(chǎn)退企蚊業(yè)饞所弱占顧行遣業(yè)冊(cè)整旺體叛的撥水爽平拿的央比院例嫁逐桐年拔提敘升嘴，羨2懂0仙0燦8趣年撥，框五伶家亡企印業(yè)盲的蠟收抬入俗、糖利輔潤(rùn)蝴和洲資抱產(chǎn)盯規(guī)千模括與雞行垮業(yè)磚平雹均孤水黎平便比趕，燭接重近逮4誕的醉水云平要；押在罪凈頃利廣潤(rùn)俱指叫標(biāo)伸上樸，炕五版家權(quán)企汁業(yè)緣瑞更聰是月與行賤業(yè)好平月均玩水命平別比達(dá)搏到篇了性3艦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二線企業(yè)平均一線企業(yè)平均行業(yè)平均與行業(yè)平均比與一線企業(yè)比主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2122905904.7315088393587.103784850511.800.560.14主營(yíng)業(yè)務(wù)成本1243799356.939215053356.562284050388.930.540.13管理費(fèi)用108271331.28564788907.76452056596.750.240.19營(yíng)業(yè)費(fèi)用200338509.581368928083.581099050540.850.180.15營(yíng)業(yè)利潤(rùn)480486697.072879157605.47720168473.390.670.17凈利潤(rùn)375299424.542181738619.12549098340.110.680.17總資產(chǎn)9118422637.9248672801720.8612974069122.480.700.19總負(fù)債5465792658.6930472048708.327907421439.910.690.18平均存貨5116704138.5932607036982.628166123625.400.630.162川4房今地寨產(chǎn)蘭行站業(yè)鞏研何究俯分榨析需報(bào)戰(zhàn)告二骨線柜房層地?fù)癞a(chǎn)啞企籮業(yè)雨相床對(duì)機(jī)值撲分滴析釋（蹄一禁）從響下準(zhǔn)表蜻可拘以礎(chǔ)看薦出覺(jué)，絞與肌絕叉對(duì)憲值僻的央全然面琴劣收于沾一宵線壞企鄰業(yè)纖相孝比蘿，匪在被相缸對(duì)負(fù)值戰(zhàn)比猾較惑上塵，憤二晉線牙企科業(yè)蒼在盲某嚴(yán)些蓄方任面揉卻穿優(yōu)摟于欺一芹線祥企謎業(yè)星。在堂獲塵利伐能音力群上類，膛毛曬利膜率懲、互營(yíng)已業(yè)流利佳潤(rùn)恭率改、桿銷(xiāo)描售示凈鑼利醬率秘三它項(xiàng)估指敢標(biāo)賄均仍高傘于殖一擺線火企衛(wèi)業(yè)傍的笛平牙均柔水稱平霞，量分完別攜為遙4勉1注.別4犬%榴、周9附.炕4恐%唯和渡2離2兔.仙6手%滔；綢但局是峽二晶線鋒企北業(yè)超的已總陣資漂產(chǎn)棗周天轉(zhuǎn)接率園和辭存裁貨犬周丈轉(zhuǎn)讓率檢卻山低貓于基一浩線概企服業(yè)應(yīng)；這偶揭繭示懇了括二者線乓企道業(yè)敘與鐮一寒線住企貝業(yè)褲在侍2叨0態(tài)0踢8蛙年僚的餓戰(zhàn)申略井方酸針虹的拳不糧同菠，戶即避一滲線散企靜業(yè)惠減陸少堵利購(gòu)潤(rùn)梅加形快厘周索轉(zhuǎn)罵，饅加漢速賠資級(jí)金庫(kù)回政籠窯，風(fēng)二勇線肚企屋業(yè)艇更均加糞重襲視洪利導(dǎo)潤(rùn)晶率孟而砌不聯(lián)愿帝降呀價(jià)打促虜銷(xiāo)員。2稿5房裹地揀產(chǎn)用行塞業(yè)栗研腎究就分國(guó)析赴報(bào)緒告二浸線多房悶地狠產(chǎn)豎企頑業(yè)巖相杠對(duì)笑值庭分建析艘（豎二港）在失費(fèi)裹用交控神制褲上薪，異二答線堵企煩業(yè)冊(cè)的逆管婚理埋費(fèi)襪用穴率捧和過(guò)營(yíng)擺業(yè)堡費(fèi)鄉(xiāng)豐用崇率青雖間然趙低升于乎行罰業(yè)盼平載均容水繡平繡，娘但貪均濫高鋒于州了預(yù)一坐線統(tǒng)企潮業(yè)姑的械水量平責(zé)；甜表鑄明襯二棚線糕企腔業(yè)鞠在蠟費(fèi)猶用佩控俱制意方它面鋪需蜂要唯向歐一奴線霜企話業(yè)嫂學(xué)另習(xí)安；在關(guān)資酷產(chǎn)間負(fù)俊債匯上昏，掌雖撫然膛二悲線驕企海業(yè)佳的增資珍產(chǎn)創(chuàng)負(fù)必債術(shù)率紫達(dá)迅到希5噴9寺.們9陸%規(guī)，逼同弊樣蘆處耐于建較授高始的久水促平位，羽但罩優(yōu)青于訪一注線導(dǎo)企樹(shù)業(yè)交和虜行枯業(yè)良平混均醫(yī)水男平代；岡一展方寧面奧由朋于蛙二尋線戲企惑業(yè)暈對(duì)睛負(fù)燃債俊資偵金歇的芹需巖求荒沒(méi)爭(zhēng)有潛一芹線禍企晌業(yè)棉那右么枕強(qiáng)漏烈旋，粥另扎一斤方接面燃也依表朋明之整攔個(gè)講房奴地研產(chǎn)億行描業(yè)首在礎(chǔ)利洲用走負(fù)踢債鑄資貴金桿來(lái)鮮提初升幻玉自庫(kù)身楚實(shí)療力厲方押面滲還風(fēng)有墓待藥提具高綠。2從6房幼地長(zhǎng)產(chǎn)虹行甩業(yè)虹研喊究堤分勁析療報(bào)臨告二進(jìn)線披房引地亭產(chǎn)蔥企少業(yè)辱相速對(duì)見(jiàn)值濫分吵析終（擇三廁）在倡資免本眨的鏟利殖用促效玻率杠上絨，籠二陳線每企壺業(yè)皆明葛顯衫低溝于融一論線勵(lì)企資業(yè)瓣的真平裁均甚水噴平殲，惹其證總巡壽資恭產(chǎn)莫周批轉(zhuǎn)街率距和布存趨貨趴周叨轉(zhuǎn)訓(xùn)率英分瓣別磁為縫0吼.旺3吐1業(yè)和貴0置.犯2峽4厭，踐說(shuō)慰明徐二基線戚企返業(yè)警較低為悟重歉視果利軌潤(rùn)船率從的敢大隱小啦而煩忽稍視催資另產(chǎn)謹(jǐn)?shù)钠恐芸ㄞD(zhuǎn)屑效閣率匆；值斤得母注妄意貪的軋是亂，腔二態(tài)線隸企冠業(yè)睛的召總受資光產(chǎn)踢周培轉(zhuǎn)給率公高適于暮行憶業(yè)江平危均淋水遼平逼，紀(jì)而嘆其煉存貞貨雪周較轉(zhuǎn)勤率惠卻秒低吼于鏟行涌業(yè)桑平科均秒水講平濫，池表舍明泰二冬線俗企矩業(yè)摩的地存慘貨揀周漸轉(zhuǎn)授問(wèn)搞題騾較型為卵突泛出勻。2雕7房撈地噴產(chǎn)頑行蝴業(yè)敞研悶究末分妻析紀(jì)報(bào)悄告二煩線若房嫌地坦產(chǎn)毯企秒業(yè)泡總拜結(jié)從打整版體縱上那看華，打二妄線元企組業(yè)免的樂(lè)競(jìng)偽爭(zhēng)盡實(shí)同力醋還傳是尤不享容合忽股視特的畝，駝其毀各鞏個(gè)允方脾面晶的錫指披標(biāo)黑幾窗乎坊都駁優(yōu)桃于踏行黨業(yè)共平煙均始水嚴(yán)平背；在晶未習(xí)來(lái)莊的斗發(fā)既展守上褲，擇二喊線蔬企鞏業(yè)塊應(yīng)僵更資加位注時(shí)重芒費(fèi)國(guó)用震控病制匙問(wèn)憐題嗽和疊資對(duì)產(chǎn)躲的借周裙轉(zhuǎn)心問(wèn)鑄題隱，頭同姿時(shí)屆注綠重膨利斧用登自陣身孩在抹經(jīng)答營(yíng)恐效扒率飽的廊優(yōu)員勢(shì)激，庫(kù)加裕速名流腎轉(zhuǎn)陣擴(kuò)棍大婚資念產(chǎn)句規(guī)妥模漂，悅以捏減霸少猶單蹦位諷成馬本雀，突實(shí)跨現(xiàn)灶規(guī)墓模凍效任益炕；拘向鼠著渡一攤線亮企金業(yè)站較槳低頑的址費(fèi)逢用泡率辟靠廊攏容。2徑8房歡地粉產(chǎn)淋行篩業(yè)身研恨究飽分屠析塵報(bào)掛告三懇線坐房巖地欲產(chǎn)管企醒業(yè)矩樣錦本惰范孟圍根摘據(jù)供2劈燕0劃0灰8捷年閉的慘主嘩營(yíng)破業(yè)卵務(wù)互收瓦入址，耐此吊次至研堡究壯將晃收么入缸在嘉1脾0蟻億杏元烤以景下吩的束企嘗業(yè)灣列燥為司三尸線哭企疫業(yè)混?？妓霊]斃到浙樣卵本付數(shù)獲量坊減很少逗，嚇單偵個(gè)嘆企蛛業(yè)距對(duì)鳴整魔體遷的孕影學(xué)響牢程懇度歪較礦大薯，匪因肚此番，撇樣匆本喪中葵未各包蝕含返營(yíng)乏業(yè)惑利肆潤(rùn)嘴或中凈搖利懲潤(rùn)該為乘負(fù)做值亂的駁企武業(yè)鴿。按散照未上算述制標(biāo)密準(zhǔn)咳選才取股的笨樣繡本胸企稼業(yè)某各楚年悅不意盡臘相屬同嚇，哥數(shù)蔽據(jù)來(lái)縱早向什比融較撇的感意欄義踏不助大缸，岔因朗此施，衣對(duì)水三骨線墳企遞業(yè)庸僅敵進(jìn)免行桂橫寒向慎對(duì)拒比懲分腎析政。樣箏本形企晉業(yè)者如賠下選表亦所鍵示倒：600240華業(yè)地產(chǎn)000558萊茵置業(yè)000511銀基發(fā)展000029深深房A600732上海新梅000502綠景地產(chǎn)600159大龍地產(chǎn)000514渝開(kāi)發(fā)600634海鳥(niǎo)發(fā)展2葡9房買(mǎi)地灰產(chǎn)昨行消業(yè)帳研晚究差分逮析順報(bào)裙告三獎(jiǎng)線桂房侄地槍產(chǎn)顏企仰業(yè)棒絕架對(duì)秀值抱分震析2手0炸0卻8新年剪，弱9售家鹿三耳線肉企肅業(yè)剃的堆各怪項(xiàng)皇絕續(xù)對(duì)抖值喊指淘標(biāo)零占米行詢業(yè)僻水析平社的孟比投例眠均園較孝低頂，雖一慚般鏈在漁1歷5互%始左扯右猶，裙實(shí)抽力龜遠(yuǎn)娃不碰及咳一沃、肌二曾線狡企團(tuán)業(yè)利。奴特軟別旨值傾得艷注躲意晃的抽是標(biāo)：鞏三秋線辟企羨業(yè)寨的蔥主跪營(yíng)誰(shuí)業(yè)啞務(wù)猛收紫入樣僅畏為廳二樓線回企治業(yè)皆的程2劃4欠%搭和減一龍線功企乖業(yè)炊的漿3權(quán)%面，尖但裝其解期傲間得費(fèi)猾用嶺卻銜達(dá)穩(wěn)到堂了瀉二追線詠的敬3尚0調(diào)%準(zhǔn)和勢(shì)一驅(qū)線豎的丟6弦%廈，妄說(shuō)淚明國(guó)三嬸線溫房綠企都的爬費(fèi)里用室控凡制辱能艘力萄差悄強(qiáng)陳人仁意棕。具燦體新指辛標(biāo)日值起如晉下獲表頓所叉示死：

三線企業(yè)行業(yè)平均三線企業(yè)比二線企業(yè)三線企業(yè)比一線企業(yè)三線企業(yè)比行業(yè)平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入478221640.437848505120.230.030.13主營(yíng)業(yè)務(wù)成本297606401.922840503890.240.030.13管理費(fèi)用3413896370.320.060.08營(yíng)業(yè)費(fèi)用57894467.2910990505410.290.040.05營(yíng)業(yè)利潤(rùn)96095782.94720168473.40.200.030.13凈利潤(rùn)68881264.95549098340.10.180.030.13總資產(chǎn)2117720708129740691220.230.040.16總負(fù)債103218390979074214400.190.030.13平均存貨122580540881661236250.240.040.153藏0房曲地糟產(chǎn)泄行米業(yè)額研疫究擴(kuò)分苗析遇報(bào)胞告三牧線漢房緒地后產(chǎn)害企春業(yè)錯(cuò)相赴對(duì)瘦值質(zhì)分歸析在室三搜線閉企運(yùn)業(yè)爬的街各漢項(xiàng)喚財(cái)宜務(wù)巖比會(huì)率邁上滅，伙除名了棍資情產(chǎn)畝負(fù)朗債夜率線略謙優(yōu)笑于太一狗二副線競(jìng)企尋業(yè)睡及章行攤業(yè)笛平乏均暮以雨外調(diào)，密其爺余爽各仁項(xiàng)鋪指椅標(biāo)喘均怖劣啊于沿一割二蔥線梨企蛇業(yè)值及愛(ài)行椒業(yè)抗平們均梢值休。偉具牌體堵指次標(biāo)碧值獵參繼加律下帶表乎。

三線企業(yè)二線企業(yè)一線企業(yè)行業(yè)平均毛利率37.77%41.41%38.93%39.65%管理費(fèi)用率7.14%5.10%3.74%11.94%營(yíng)業(yè)費(fèi)用率12.11%9.44%9.07%29.08%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率20.09%22.63%19.08%19.03%銷(xiāo)售凈利率14.40%17.68%14.46%14.57%凈資產(chǎn)收益率8.64%11.61%14.27%9.27%資產(chǎn)負(fù)債率48.74%59.94%62.61%60.95%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.270.310.360.29存貨周轉(zhuǎn)率0.240.240.280.28注叼：閉由攪于階管乳理攀費(fèi)繞用碰率亮增陣長(zhǎng)扁高面達(dá)鋼1班7席0座%烏的具光椒華拋控員股銷(xiāo)計(jì)適入變了精行魂業(yè)毫平涌均面水殺平煙，性而向因號(hào)其胃負(fù)瓜利清潤(rùn)節(jié)未撐被閉歸紹入統(tǒng)任銀何凱一殼線杜企寫(xiě)業(yè)味，悅所逢以傾行街業(yè)扣平勾均來(lái)的床費(fèi)勒用爸率伶高灑于你各溜線法企些業(yè)3央1房己地割產(chǎn)丟行每業(yè)皺研仁究愛(ài)分格析駱報(bào)立告趨盜勢(shì)搭分井析咱—躲—陳獲末利臥能卵力2撇0愁0革8穗年蜜在渡獲近利給能唇力太上雖，糧從條毛鉆利寧率屑、喇營(yíng)宇業(yè)淺利想潤(rùn)促率誼、蠻銷(xiāo)說(shuō)售丙凈軍利貧率叨上沃可什以初看渠出腔，不二記線致企擋業(yè)表表托現(xiàn)待最勺為抹出崇色具。從乖這勾三善個(gè)仇指華標(biāo)倦進(jìn)匙行脅分芒析音，蘋(píng)三返線疑企恥業(yè)腳的迅毛書(shū)利判率檔最輩低純，瘦這代說(shuō)裹明賤三鍛線央企傾業(yè)社的耍產(chǎn)逢品額品蘿質(zhì)嘆、聾產(chǎn)緩品廳附劣加喊值填等沾趕聲不菊上遍一模線叛企營(yíng)業(yè)右和兔二株線偏企橋業(yè)暴；梁而儀一紹線箭企煎業(yè)盈毛麗利惱率四較令低宴則傻是呢由哲于屢其遣為跳了爺回酷籠貼資夠金脹，叨加縣速足周子轉(zhuǎn)鎮(zhèn)而極降廣低克價(jià)嶄格清進(jìn)勿行己促蜜銷(xiāo)爆造谷成鼠的權(quán)，核和統(tǒng)三規(guī)線者企西業(yè)瓦的霉毛怠利蔬率隔低尋有饒本宗質(zhì)喂的饑不蒼同幟。二糧線楊企削業(yè)聰?shù)幕锩珓勐士?、趁營(yíng)酸業(yè)赴利東潤(rùn)嘴率察和刷銷(xiāo)祝售忘凈客利稿率震最殊高弦，嗚則那是鋼由歐于肯其踏具雁有唇一犯定扯得竿產(chǎn)閱品食優(yōu)距勢(shì)犧和侄產(chǎn)侵品腦附頭加石值信，孝而峰又貍不唉愿問(wèn)意變犧唐牲性毛張利弊降訴價(jià)橋促冒銷(xiāo)壁的床結(jié)砌果牌。3喚2房孟地簽產(chǎn)掙行陷業(yè)洲研戚究密分籍析咳報(bào)擱告趨溜勢(shì)盜分派析奧—撤—環(huán)獲虹利帽能造力從栽圖錢(qián)中序我島們裁可存以厘看只出奸，奇雖肌然戀一箭線護(hù)企交業(yè)洽的研毛合利儉率耀、蜘營(yíng)腦業(yè)掛利瓣潤(rùn)睬率媽和分銷(xiāo)麻售錄凈顯利當(dāng)率鎖不先敵委二膝線抄企冤業(yè)片，晨但劇凈回資咱產(chǎn)餃?zhǔn)諗[益休率鵲卻狀是泄最用高肥的謊。凈版資群產(chǎn)魔收儲(chǔ)益逗率擠是腫反燒映按企仗業(yè)脆盈個(gè)利騙能謀力央最袖重芳要磁的罵指棒標(biāo)茄，助它姐反艦映茂了籮公分司脊對(duì)吳其牲自貿(mào)有狠資念產(chǎn)天的勵(lì)利種用僚效撫率相。凈劫資匪產(chǎn)附收豎益道率木較訓(xùn)高義則姻反悠映量了覺(jué)單食位卡資關(guān)本謎的滅獲偉利融能親力匙較冷強(qiáng)謹(jǐn)，添那侵么藝一嶼線區(qū)企腫業(yè)演雖演然洲毛變利河率米等魚(yú)由島于烘戰(zhàn)輝略銷(xiāo)決治策恥原燈因尿低冤于士二專線揉企磁業(yè)喪，巖但底是朱其鋼較疲高撕的賓凈繪資糊產(chǎn)鋒收照益叮率愛(ài)則秘充董分傭說(shuō)嗎明立一腰線賞房哪企降的帖獲會(huì)利司能芝力句實(shí)鉗質(zhì)卡上鬼是工最偵高訓(xùn)的月。3備3房誕地賠產(chǎn)燥行蜓業(yè)夸研午究牲分伸析酷報(bào)議告趨憶勢(shì)煤分脈析躺—袖—穿期悅間柳費(fèi)寨用從行費(fèi)馳用勒控達(dá)制劃上慘來(lái)劑看斗，艇從屢三盯線電企軌業(yè)激到初一告線珠企敞業(yè)底呈啦現(xiàn)淋持乳續(xù)脖下津降得的犧態(tài)壇勢(shì)浸。從蓋三維線托企唐業(yè)晝到塘二不線疼企濟(jì)業(yè)況，伏管刪理黃費(fèi)仿用秘率展和堅(jiān)營(yíng)犧業(yè)絲式費(fèi)僵用飄率導(dǎo)的豎下藏降幻玉十貢分饑明本顯絡(luò)，悶證釋明顫房攀企自擴(kuò)黑大牧規(guī)礎(chǔ)模隔而征帶婆來(lái)倦的傾邊穩(wěn)際扁效結(jié)用睡此棚時(shí)箭是艱遞奴增來(lái)的竊；訴而泰在辱二祝線補(bǔ)企灰業(yè)蓮的板資蛋產(chǎn)踢規(guī)且模釘上胡出伙現(xiàn)療了逆明易顯員的電轉(zhuǎn)備折楊，季此碼時(shí)析再鄰擴(kuò)賺大姑房安企艱規(guī)成模離的草邊從際冶效聾用練出損現(xiàn)伯了平遞相減肚，僅但贏是諸還室沒(méi)陷有他為廢負(fù)較，作說(shuō)賄明問(wèn)大互型粥房紛企舞的扭成禿本應(yīng)費(fèi)季用躍和狐企殿業(yè)射規(guī)揀模愛(ài)進(jìn)扶行各了砌較隙好醉的冬匹沖配徐，圾費(fèi)論用舍控繡制掌能顧力渣有牙所轎提朵高潔；單預(yù)看挺營(yíng)拜業(yè)梨費(fèi)誦用統(tǒng)率博，炸發(fā)保現(xiàn)號(hào)在寄房拘企五由再二洽線彈擴(kuò)袍大彈到尊一古線笑時(shí)忌，巴營(yíng)推業(yè)蛋費(fèi)冤用舍率煎下歸降暗的塘幅權(quán)度惕低膀于編管續(xù)理頓費(fèi)暑用和率賭下亡降曉的劑幅適度罵，卷那靈么這說(shuō)位明筆房章企共在唇擴(kuò)袖張翅的依過(guò)肺程黑中暴，遣逐米漸睡增荒強(qiáng)臭了把對(duì)航債捏務(wù)用資療金煮的自依齡賴魚(yú)，歷其心財(cái)也務(wù)謹(jǐn)費(fèi)蠶用約率固增使大立；席同厚時(shí)畢為減了恒擴(kuò)嘆大礦品趴牌征與殖知愉名怎度倦，此在帆房攪企岔擴(kuò)塌張善中紀(jì)，工銷(xiāo)看售蕩費(fèi)賴用庸率統(tǒng)也造相損應(yīng)削增焦加暈。3材4房還地膜產(chǎn)編行男業(yè)皇研最究手分放析盯報(bào)炸告趨免勢(shì)柿分兼析屈—益—籃資虹產(chǎn)殃負(fù)粘債從糖資構(gòu)產(chǎn)每負(fù)愧債練率育上挖來(lái)沈看捐，情目救前杜，枕無(wú)魚(yú)論贈(zèng)是烈一除線徐企恩業(yè)始，系還逆是串二疼線遙、澆三扣線賽企搬業(yè)辱，薄其梳資驅(qū)產(chǎn)梯負(fù)袍債生率備均邪在氏6扔0社%胃左合右沈；從豈三逼線雄企今業(yè)州上狡升理到線二近線漠企食業(yè)尿的喝過(guò)貌程銀中炎，探企令業(yè)西對(duì)寬資沸金猶的葵需蹤蝶求業(yè)較缺大紋，怒隨朱著駛資獅產(chǎn)觸規(guī)參模芽的姓擴(kuò)情大碼，密企亦業(yè)帶的庫(kù)負(fù)民債敗上緊升化得尺較捆快濃；結(jié)爆合貝期趨間純費(fèi)辱用紀(jì)率興來(lái)館看螞，劈燕在御從摔三增線惱上