第六章長期投資決策上

第六章

長期投資決策學習目標：1.了解：長期投資決策的程序和內容。2.掌握：影響長期投資決策的因素；現(xiàn)金流量的涵義與內容；凈現(xiàn)金流量的計算；貨幣時間價值的計算。3.熟練掌握：長期投資決策的投資回收期、平均報酬率、凈現(xiàn)值、內含報酬率與獲利指數。

一、定義

長期投資決策是以企業(yè)戰(zhàn)略為指導對企業(yè)長期投資項目及其實施方案的選擇。二、特點投入大、周期長、風險高第一節(jié)長期投資決策概述長走期隊投粘資尖決礎策同的蹲程膜序企暑業(yè)浸必禿須痛結謎合棍企窩業(yè)旁實蓄際幼情為況撥采伸用扛科螞學噸的始程眨序維進則行宵長通期仆投蠢資休決家策鑼。一冊般滾要腿經客過岔這居樣梅的幻玉過市程勢：1康、燭提詳出滴投游資難項睛目賤設線想腫；2傷、持調瀉查滅研賞究震，旗選唯出無最洗優(yōu)煮項狀目圾；3顧、管提蓋出絹備步選耐方澤案衰；4繭、要選弄擇飄最咱優(yōu)秤方亡案有；5多、嬌項損目條實綠施件與抓事振后撈評降價混。第修一崇節(jié)趕長宣期千投墊資僑決況策塞概逢述長蛛期技投隨資融決唐策柳的璃內溪容管閘理喚會慢計恢中斯的賀長汗期市投陜資值決樓策躍主愈要麥有兩以債下內珍容：1挨、統(tǒng)固尾定臉資飯產花的瓶投前資麗決睡策2介、尸流咽動蹄資甜產依的作投快資脈決翼策第布二閘節(jié)銀長脫期仙投葛資械決滿策枯的材影找響全因除素長淋期厘投爭資站決鏡策神的給過詳程址比墻較刑復騎雜青，各需夏要煉考勸慮扒的甲因假素拔很獵多牧。主時要雕的貧因靠素之包匆括涌：1則、妄貨扁幣巖時溉間汪價炕值2標、鉛投售資鐵項緊目辮計與算竹期3造、臨現(xiàn)紗金裙流灘量4線、捐資撒本版成湖本一荒、郵貨該幣抽時褲間師價怕值（趙一淺）慚定郵義貨晚幣番時蜘間全價牙值倉是油指畢貨女幣短經釘歷夫一鉤定松時忌間載的籃投循資手和阿再岸投技資元所輔增虧加啦的攪價稻值只。第標二辮節(jié)刑長醫(yī)期吸投串資副決浩策容的煮影握響漫因戒素貨贏幣榴時處間額價賄值金是糟不旦是稿就鋸是灣銀找行叔的深利攔息項呢崇？貨便幣隨時蝦間些價感值奸的何一蜂般線表陵現(xiàn)隨形稠式悶就編是槳在馳沒揀有照風畝險拿與努通辮貨暗膨救脹阻條箱件陸下其社數會院平陽均賊的持資頭金捏利瞇潤憂率漂?，F(xiàn)厭值終帽值0役1掌2翅3智4恩5鏟n時溉間慎價掙值（赤二訓）泊現(xiàn)鐘值須和劣終企值痕的豪區(qū)董分現(xiàn)快值塌：守一冬定績量晉資誘金舞現(xiàn)撐在桑的撓價沉值唐。俗沈稱“本林金”，鼓通愈常愧記標作“遣P攏”。終駱值統(tǒng)：鞠一兩定鎮(zhèn)量耗資拳金坦在紗未醋來丹某桃一鄉(xiāng)豐時與間懼點師的廁價弦值演。俗慘稱需“渾本撒利濾和為”罰，已通突常享記惜作醉“蒸F樂”拴。貨倦幣攔時房誠間秤價灰值漁運瘡用莖意臉義1釣、奸不災同泉時駕點思的丘資殿金凱不雜能徑直御接鳳加閉減城乘垃除碼或體直液接羽比堡較處。2顛、在必鏡須舞將紫不飽同岔時辣點妹的村資扭金劉換販算詠為郵同銅一松時迅點端的西資太金嘩價處值合才騰能繪加扮減默乘攀除些或征比歇較例作1材：墳假忠設壩現(xiàn)斬在誦投打入央1尿0折0燦元嘴，立四封年肌后繡的嘩價肝值砌為央（飄）Ａ福、莊終礙值字Ｂ?lián)?、堂現(xiàn)勁值例炭2奴：運假構設局四似年騰后浮有才2自0余0浴元歐，即那日么玻這擦2浴0切0旬元窯在紋現(xiàn)超在猴的根價饒值員為繞（眼）Ａ家、配終唐值族Ｂ團、仗現(xiàn)千值明鵲白恢?（冊二包）直現(xiàn)僻值駕和唉終宰值慰的枕區(qū)既分（株二囑）率資火金夏時屈間戶價駁值慈的益計鉆算1魯、闖單錯利態(tài)計匪息巷和光復裙利瓶計蠟息單層利暗計堆息-含-掀-辰-啊-蛛-修只清就驕本屢金窗計組算憐利路息帝。鞭計拴算奶如侄下渡:復愉利碗計砌息—巖不佩僅聞本像金架要頑計伯算則利六息員，遺利俊息下也乘要克生惹息診。畜即諸所猴謂鞠“慨利怎上勢滾雖利核”線.復懂利邪終及值F卡=折P碑×析(判1皮+芝i豆)n復坡利湊：指腐每浴經費過蔑一靈個裕計濱息帝期稅，主都相要藏將墳所哭生擁利況息烈加農入殖本瘡金枝再祖計卻利謠息。提狂問獄：通箭過治這礎張紫表飛格涼對萌比襯，發(fā)你探能域得程出顫什堵么徹結挨論賴？2俯、份復差利寺終虛值滲和觸現(xiàn)凍值普的池計荷算年數單利復利年初本金年末利息年末本利和年初本金年末利息年末本利和110000060001060001000006000106000210000060001120001060006360112360310000060001180001123606742119102410000060001240001191027146126248510000060001300001262487575133823復襪利佳終渾值神的虧計貼算第籃1倒年弄終記值沒＝垂P固×叉（吉1鳳＋添i誰）第壺2記年禿終巧值＝挎P按×伙（織1佛＋悟i共）摘×臘（棵1辮＋粘i勝）知=永P旨×慮（既1來＋難i艦）突2第件3割年后終罩值＝蕉P健×榨（默1錢＋界i盡）今2改×度（東1越＋考i團）確=倘P塊×辛（累1扮＋獨i鑄）幟3…說…綱…濱…第貼n頭年徹終值值宜＝洽P笑×涌（走1裹＋統(tǒng)i煙）n即答：復互利驚終毯值明＝結現(xiàn)臨值顏×泥（杏1棍＋藝利貼率章）期核數＝伴現(xiàn)襪值燒×岡復聽利委終漆值驚系千數通該常竿情雅況螞下夸，夏貨補幣誓時勾間果價導值顯采老用夢復禽利產計泳息老方老式閣進冒行承計倆算角。復榆利鋼的爆計魔算親：（殖1扶）糠、復虜利鋤終痰值(做F績u困t殘u驢r墻e密V吃a殘l指u溜e目)：是豬指姐一突定云量窮的世本巷金夠按物復煎利擴計熟算毅若忌干蝕期姐后汽的序本信利滔和宿。F拒=猜P貪×（齒1淚+擺i虹）n(堵已尊知蔑現(xiàn)完值幟P駱求兼終挽值吧F諒)復巷利峽終峽值謊系百數輪(帽F熄/園P欲,木i給,小n扎)一撇次誓性且收向付懲款動項例南：現(xiàn)免存甘入甩銀出行春1趣0方0寸0當0哥元辜，惜若蹤蝶年遵利劉率響8賀%裁，蹦五茄年磨后至本糾利柱和哭為忌多耐少副？復昆利夕終構值族系檢數拆表行（弦F確/勾P狐,棕i方,經n許)例葬：列(火F鏡/呈P浩,納8伏%較,鹽5勻)義=陽？趁裹熱轎打像鐵怖練洞一條練短！某凳人訪在紀2啄0寨0孕2畜年抬1改月悠1妙日遲存賠入喪銀惰行刑1該0驅0依0饅元昆，仇年扇利焦率披為個1截0扮％續(xù)。調要榨求拖計孔算竊：紐奉每舉年脫復毀利播一層次鼠，凳2勉0只0前5耳年裂1怪月毒1屢日栗存詞款浴賬馬戶柄余灘額逆是肢多斧少敲？（橋2切）潤、復授利付現(xiàn)巧值僅：是匯復志利捧終果值超的登逆潑運切算烈，黨它狗是弓指笛今旁后賣某墓一五特翅定丈時諷間剃收段到李或劃付而出框的墳一量筆戚款父項株，插按陳折直現(xiàn)婦率剃（疲i構）奇所掌計欠算鞭的斥現(xiàn)看在陷時尤點頂價降值縫。P處=困F逗/給（鴨1店+估i馳）n=累F蛾×(鞠1充+扮i嶺)-壘n(姻已教知往終奮值膨F祥求擇現(xiàn)曉值木P熔)復止利尸現(xiàn)詢值連系掠數僻(獻P后/渠F鋒,控i滾,反n表)例呀：某亂銀型行床年鐘利舅率扇1孟2朗%驚，源每芹年襯計辰息蛾一漆次牌，嘉你臭五做年廳后動需遍要偏4在萬餐元巾，屬問踐現(xiàn)和在戚存綠入猶多德少賞錢宅可盒滿歉足筆需疊要擺？答蝦案翁：查午復敵利舅現(xiàn)赤值油系貫數摩表下，鋼得（認1冊+悔1撥2蛙%須）-栗5=隙(機P刃/賽F星,服1曲2啦％辭,螞5曾)吉＝0謊.螞5陵6鑰7薪4P刷＝予4鉛×蝕0道.位5也6韻7朝4曲=皆2患.啟2揉6嫩9聚6淡萬趨元趁檔熱騰打奔鐵敘練井一注練系！1書、記某籌人頁在鑰2求0慰1單0蠻年呈1姨月炸1渾日走將利現(xiàn)分金暈1誰0外0邪0勻0鍛元鑒存澡入梅銀壇行煉，略其押期馬限浴為昆5楚年勤，住年腦利桶率隱為攜8刪％勻。乞要挪求最：昨試承分撇別種用聯(lián)單炮利其法斧和碧復拋利攔法列計辰算慎到封期庫后眼的位本叼利短和根。2打、段假董設缺某馳工瞇廠呼有獎一釘筆省1醫(yī)0郊0休0緊0數0柿元胸的疫資糧金音，族準他備梨存蜘入艙銀熟行杯，饞希善望自在筒5災年似后澇利暮用沖這眉筆掏款摘項鐵的底本劍利遙和昂購鐮買任一敗套座設帖備窩，矩當拘時劈燕的崇銀期行醒存落款搏利戴率連為使復濁利掠1儀0?。ゴ?，李該劍設捷備假的辟預熊期峰價憂格共為楊1媽9固4疑0輕0恩0桶元輕。螺要陶求秋：擁試榮用歇數譜據廟說桶明輔5能年否后槐這儲家蜓工雀廠丹能穩(wěn)否勤用瞞這效筆辣款祖項敏的排本哥利冠和擱購屈買顆設瘋備席。如雪果攤我粘和攤別譽人筋借蔽5囑萬亡元仰，株我罪是勇年毛底桃馬仗上碎還難清凱好紹呢除？則還借是搜從嚴今焰年休開準始逮每臨年搬年渴底齡還鋤給翅他膚1件萬灶元蝴，云分揮5營年捆還降清輝好養(yǎng)？傘（悶假跪設紋對議方聾不麻收碼利黨息眉）案敢例關討豈論料：—講—曠私片人只之打間憤借色款略的爭償豎還3部．原年網金衫的津終僑值孤與邀現(xiàn)認值年旺金育是旬指狼一匙定蘭時渾期偉內凱，透以砌相隸同男的藝時災間座間匆隔唐連幼續(xù)同發(fā)繁生青的尊等技額僅收泉付爆款威項象，毯以A表猶示具。必揭須炒滿從足筑三允個渴條的件毯：1題、堅每欲年版存放款臭額棍要賄相越同2皆、禽時碎間羽間單隔削必關須員相伴等3預、茅同第方累向問性暫（測要挎存各都齒是屋存作，墾要灑取居都念是成取桃）年案金解分殘類稱:普傲通衛(wèi)年取金：孝在扎每雞期期趁末收呢入盒或陸支恢出肚相陜等沖金覺額賊的賞款唐項預聽付硬年訂金汪：玻在獄每揀期期濕初收棵入星或緣瑞支少出類相編等慌金患額穩(wěn)的惕款除項遞柴延沫年翻金太：妹在疲第外二彩期遍末寬或第璃二嶺期戀以價后某亞期雹末記開夸始永睬續(xù)氣年外金業(yè)：無把限期恒繼襯續(xù)紅收胸入斷或縫支沸出會相富等元金爆額閃的裁款懷項?(1)、普通年金終值：它是一定時期內每期期末收付款項的復利終值之和。012n-2n-1nAAAAAA(1+i)0

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