投資學(xué)：期貨和期權(quán)教學(xué)課件

投資學(xué)：期貨和期權(quán)41、俯仰終宇宙，不樂(lè)復(fù)何如。42、夏日長(zhǎng)抱饑，寒夜無(wú)被眠。43、不戚戚于貧賤，不汲汲于富貴。44、欲言無(wú)予和，揮杯勸孤影。45、盛年不重來(lái)，一日難再晨。及時(shí)當(dāng)勉勵(lì)，歲月不待人。投資學(xué)：期貨和期權(quán)投資學(xué)：期貨和期權(quán)41、俯仰終宇宙，不樂(lè)復(fù)何如。42、夏日長(zhǎng)抱饑，寒夜無(wú)被眠。43、不戚戚于貧賤，不汲汲于富貴。44、欲言無(wú)予和，揮杯勸孤影。45、盛年不重來(lái)，一日難再晨。及時(shí)當(dāng)勉勵(lì)，歲月不待人。第八章衍生證券投資:期貨與期權(quán)本章學(xué)習(xí)要求1、熟悉期貨合約的性質(zhì)、種類與交易及相關(guān)基本概念2、熟悉期權(quán)的性質(zhì)、特點(diǎn)、價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)及相關(guān)基本概念本章分三節(jié)介紹。一節(jié)衍生證券與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖原理、幾種基本的衍生投資工具1、衍生證券投資:為滿足投資者保值、投資(機(jī))或風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的需要,利用各種衍生金融工具進(jìn)行的資金交易活期貨—以金融工具或金融指標(biāo)為標(biāo)的的期貨合約。期權(quán)—期權(quán)的買方支付給賣方一筆權(quán)利金,獲得一種權(quán)利,可于期權(quán)的存續(xù)期或到期日當(dāng)天,以執(zhí)行價(jià)格與期權(quán)賣方進(jìn)行約定數(shù)量的特定標(biāo)的交易。按交易標(biāo)的分,有股票指數(shù)期權(quán)、外匯期權(quán)、利率期權(quán)、期貨期權(quán)、債券期權(quán)等。遠(yuǎn)期交易雙方約定在未來(lái)特定時(shí)間以約定價(jià)格買賣約定數(shù)量的資產(chǎn)包括利率遠(yuǎn)期合約、遠(yuǎn)期外匯合約?；Q—交易雙方基于自己的比較利益,對(duì)各自的現(xiàn)金流量進(jìn)行交換,般分為利率互換和貨幣互換歷史是一門涉及內(nèi)容豐富、年代跨度大的綜合性課程，詳細(xì)記錄著人類社會(huì)發(fā)展的軌跡和歷史事件。但從目前廣大初中生的生活狀態(tài)來(lái)看，他們對(duì)于歷史的了解非常少，同?r對(duì)于歷史課程中存在的思想和意識(shí)形態(tài)不能透徹地理解，還有些學(xué)生了解歷史的途徑僅依靠于歷史電視劇或穿越電視劇中，對(duì)真實(shí)歷史存在較大的偏差，這很難讓學(xué)生認(rèn)清歷史的真面目。因此，這就需要廣大初中歷史教師多花費(fèi)時(shí)間與精力，選擇合適的教學(xué)方法與技巧，以此提高學(xué)生探究、了解歷史的興趣，全面提高學(xué)生的歷史修養(yǎng)。一、故事教學(xué)技巧初中階段的學(xué)生雖然對(duì)歷史故事都比較感興趣，但當(dāng)歷史作為一門考試性較強(qiáng)的課程之時(shí)，學(xué)生往往便會(huì)失去對(duì)其學(xué)習(xí)的興趣。這就要求教師要了解并掌握學(xué)生的學(xué)習(xí)特點(diǎn)，以此為依據(jù)來(lái)選擇教學(xué)方式，達(dá)到啟發(fā)、激勵(lì)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣及提升學(xué)生自主學(xué)習(xí)意識(shí)的目的。經(jīng)常運(yùn)用的故事教學(xué)方式有神話故事、真實(shí)歷史事件等多種形式。在運(yùn)用歷史故事教學(xué)時(shí)，教師要合理選擇素材穿插到教學(xué)中，也要合理區(qū)分故事或者真實(shí)歷史事件。這樣的故事教學(xué)才能在拓展學(xué)生視野的同時(shí)，提升學(xué)生的歷史學(xué)習(xí)興趣。比如在學(xué)習(xí)《三國(guó)鼎立》相關(guān)內(nèi)容時(shí)，可以巧將學(xué)生熟悉的“草船借箭”故事融入教學(xué)中，學(xué)生都知道草船借箭的主角是諸葛亮，但是在真實(shí)的歷史事件中卻與諸葛亮沒(méi)有任何的關(guān)聯(lián)，通過(guò)將此故事的插入，既能讓學(xué)生了解真實(shí)的歷史，還能夠讓學(xué)生形成客觀的歷史學(xué)習(xí)態(tài)度，最關(guān)鍵的是歷史故事的插入能有效吸引學(xué)生注意力，使課堂處于相對(duì)活躍的狀態(tài)。此外，課堂中不僅教師可以插入歷史故事，還可以鼓勵(lì)學(xué)生分享他們所知道的歷史故事，師生、生生共同來(lái)驗(yàn)證歷史故事的客觀性，使學(xué)生養(yǎng)成課前、課后搜集歷史故事的習(xí)慣，從而逐漸喜歡上歷史課程。這樣，學(xué)生歷史學(xué)習(xí)的動(dòng)力才能得到保持。二、多媒體教學(xué)技巧多媒體技術(shù)是通過(guò)計(jì)算機(jī)技術(shù)將文字、圖形、圖像、活動(dòng)影像和聲音等多媒體信息進(jìn)行綜合性的處理與管理，是學(xué)生獲取知識(shí)的有效途徑。隨著新課改的不斷推進(jìn)，多媒體運(yùn)用到教學(xué)中的頻率越來(lái)越高，已成為歷史教學(xué)重要的教學(xué)技巧。多媒體技術(shù)運(yùn)用到初中歷史教學(xué)中，可以根據(jù)教學(xué)目標(biāo)及對(duì)象的特點(diǎn)，與傳統(tǒng)教學(xué)手段有機(jī)結(jié)合起來(lái)，使學(xué)生全神貫注地參與整個(gè)教學(xué)過(guò)程，優(yōu)化教學(xué)過(guò)程結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)加強(qiáng)歷史教學(xué)有效性的目的。歷史課程中所講述的歷史事件，都是過(guò)去發(fā)生的事情，無(wú)法帶領(lǐng)學(xué)生親身體會(huì)，因而只能利用遺留下來(lái)的歷史材料來(lái)認(rèn)識(shí)歷史發(fā)生的過(guò)程，因而這會(huì)局限學(xué)生的歷史學(xué)習(xí)。而利用多媒體教學(xué)方式就可以有效地解決此問(wèn)題，可以利用多媒體的多種功能將歷史遺跡、歷史文物、文字記載、照片以及實(shí)錄性的音像材料展示給學(xué)生，生動(dòng)的還原歷史場(chǎng)景，使學(xué)生更深刻地理解與記憶知識(shí)。比如在學(xué)習(xí)《安史之亂與唐朝衰亡》時(shí)，便可以為學(xué)生播放“安史之亂”的電影，既能吸引學(xué)生的注意力，還能夠使學(xué)生產(chǎn)生探究歷史真相的欲望。三、競(jìng)賽教學(xué)技巧初中階段的學(xué)生正處于好勝心極盛的時(shí)期，如果能合理地運(yùn)用競(jìng)賽教學(xué)技巧，其教學(xué)效果會(huì)更加顯著，學(xué)習(xí)欲望會(huì)更加強(qiáng)。無(wú)論從心理角度而言，還是從實(shí)際教學(xué)情況來(lái)看，競(jìng)賽教學(xué)技巧運(yùn)用到歷史教學(xué)中都非常合理。比如在學(xué)習(xí)《鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)》相關(guān)內(nèi)容時(shí)，課前當(dāng)學(xué)生預(yù)習(xí)完本節(jié)課內(nèi)容之后，教師可以提出一些問(wèn)題，以競(jìng)賽的形式讓學(xué)生回答問(wèn)題。這樣，既能激發(fā)學(xué)生理清歷史事件的欲望，還能夠給學(xué)生提供表現(xiàn)自我的機(jī)會(huì)。課中教師可以針對(duì)教學(xué)重難點(diǎn)“鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)與禁煙運(yùn)動(dòng)的關(guān)系”這一問(wèn)題設(shè)置比賽，讓學(xué)生主動(dòng)搜集資料，發(fā)表見(jiàn)解，既能拓展學(xué)生歷史學(xué)習(xí)的深度與廣度，還能夠使學(xué)生深刻理解知識(shí)，突破學(xué)習(xí)重難點(diǎn)。課后也可以組織競(jìng)賽，可以圍繞鞏固知識(shí)的大視角著手，幫助學(xué)生構(gòu)建完整的知識(shí)體系。四、總結(jié)綜上所述，合理的初中歷史教學(xué)技巧能加強(qiáng)教學(xué)的有效性。因此，在實(shí)際教學(xué)中，教師要從故事教學(xué)技巧、多媒體教學(xué)技巧及競(jìng)賽教學(xué)技巧等多方面著手，以此增強(qiáng)學(xué)生學(xué)習(xí)的興趣、自信，全面提升學(xué)生的歷史學(xué)習(xí)能力、處理能力及素養(yǎng)。使學(xué)生正確看待歷史、認(rèn)識(shí)歷史、運(yùn)用歷史的智慧，將來(lái)更好地立足社會(huì)。“關(guān)注”最早見(jiàn)于清朝龍啟瑞的《致曾滌生侍郎書(shū)》：“月初六日專人還，接奉手書(shū)，知前件遠(yuǎn)蒙關(guān)注?！惫胖绱?，今之亦然。在數(shù)學(xué)課堂教學(xué)中，關(guān)注學(xué)生成長(zhǎng)是每個(gè)教師的職責(zé)。新課標(biāo)明確指出小學(xué)數(shù)學(xué)課堂教學(xué)是數(shù)學(xué)活動(dòng)的教學(xué)，關(guān)注與被關(guān)注尤為凸顯。那么，如何落實(shí)新課標(biāo)，做一個(gè)課堂教學(xué)的有心人呢？筆者認(rèn)為可在以下幾個(gè)方面加以關(guān)注。一、關(guān)注文本特點(diǎn)，落實(shí)課標(biāo)小學(xué)數(shù)學(xué)課本雖然呈現(xiàn)出不同的版本，但是它們都有共同的特性，就是都以課標(biāo)為依據(jù)，并遵循兒童生理、心理發(fā)展的特點(diǎn)和認(rèn)知規(guī)律來(lái)編寫教材，注意知識(shí)的形成性。課堂教學(xué)不能離開(kāi)課本這個(gè)根。在日常教學(xué)中有時(shí)會(huì)出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象：一節(jié)課下來(lái)，教師講了，學(xué)生練了，但是學(xué)生對(duì)課本還是很陌生，其原因正是教師忽略了引導(dǎo)學(xué)生閱讀、分析教材，沒(méi)有讓學(xué)生讀通透教材的內(nèi)容。所以，在教學(xué)中，教師要關(guān)注教材的原本性，有意識(shí)地引導(dǎo)學(xué)生閱讀數(shù)學(xué)課本，理清教材的脈絡(luò)，與文本對(duì)話。只有實(shí)實(shí)在在地關(guān)注了“讀”，落實(shí)了課標(biāo)的要求，才能提高課堂教學(xué)的實(shí)效。如教學(xué)蘇教版三年級(jí)下冊(cè)“認(rèn)識(shí)千米”，千米這個(gè)數(shù)量單位對(duì)學(xué)生來(lái)說(shuō)是比較陌生，缺乏生活經(jīng)驗(yàn)的。在教學(xué)中，除了引用大量的生活數(shù)據(jù)讓學(xué)生建立起千米的概念，縮短與其距離外，細(xì)心的教師還引導(dǎo)學(xué)生仔細(xì)閱讀教材，落實(shí)課標(biāo)要求，引導(dǎo)學(xué)生在實(shí)踐中感知千米，把學(xué)生從課內(nèi)引向課外，創(chuàng)設(shè)讓學(xué)生“走千米”“跑千米”的實(shí)際情境，將生澀難懂的教學(xué)內(nèi)容設(shè)計(jì)成生活中看得見(jiàn)、感覺(jué)得到的活生生的魅力數(shù)學(xué)。二、關(guān)注學(xué)習(xí)起點(diǎn)，掌握學(xué)情蘇霍姆林斯基曾說(shuō)：“教師備課時(shí)頭腦中要出現(xiàn)各種學(xué)生的形象，目的是為教學(xué)做出科學(xué)預(yù)見(jiàn)?！币虼?，教師既要備教材又要備學(xué)生，做到知己知彼，因材施教。課堂上教師要以關(guān)注的眼光、智慧的大腦，清晰了解課堂學(xué)情，在學(xué)生的最近發(fā)展區(qū)展開(kāi)教學(xué)。通過(guò)觀察、詢問(wèn)、反饋、分析等互動(dòng)環(huán)節(jié)，讓學(xué)生在學(xué)習(xí)中表現(xiàn)出自己的真實(shí)學(xué)情，然后依據(jù)學(xué)情施以教學(xué)，理性地調(diào)整自己的教學(xué)策略，讓每一個(gè)學(xué)生都能得到應(yīng)有的發(fā)展。如教學(xué)蘇教版三年級(jí)“認(rèn)識(shí)分?jǐn)?shù)”，在一次縣級(jí)舉辦的數(shù)學(xué)教師說(shuō)課比賽中，有部分教師就因?yàn)椴皇煜ばW(xué)數(shù)學(xué)教材體系，在分析教材時(shí)出現(xiàn)了嚴(yán)重的錯(cuò)誤：在此之前，學(xué)生已經(jīng)認(rèn)識(shí)了分?jǐn)?shù)，學(xué)習(xí)了把一個(gè)物體或一個(gè)圖形平均分成幾份，用幾分之一或幾分之幾表示其中的一份或幾份。本節(jié)課主要是認(rèn)識(shí)把由一些物體組成的一個(gè)整體平均分成幾份，用幾分之一表示這個(gè)整體中的一份。有的教師就錯(cuò)誤地認(rèn)為本節(jié)課是學(xué)生對(duì)分?jǐn)?shù)的第一次認(rèn)識(shí)，因而在教學(xué)理念和教學(xué)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)出現(xiàn)偏差。三、關(guān)注教學(xué)細(xì)節(jié)，生成精彩俗話說(shuō)：態(tài)度決定一切，細(xì)節(jié)決定成敗。課堂中有很多細(xì)節(jié)，教師要善于把握，及時(shí)利用這些資源實(shí)施教學(xué)，做到“化腐朽為神奇，聚螢火為光亮”。在課堂上會(huì)不時(shí)產(chǎn)生一些智慧的火花。這是學(xué)生創(chuàng)新思維的閃現(xiàn)，教師要抓住時(shí)機(jī)，充分肯定，適當(dāng)拓展，讓學(xué)生在多元解讀中生成，在質(zhì)疑問(wèn)難中生成，在思維拓展中生成，使教學(xué)獲得意料之外的精彩。如教學(xué)三年級(jí)“24時(shí)記時(shí)法”，教師出了這樣一道練習(xí)：“小慧晚上8：00睡覺(jué)，睡眠時(shí)間是10個(gè)小時(shí)，問(wèn)她第二天是幾時(shí)起床？”通常有兩種解法：（1）晚上8時(shí)就是20時(shí)，24-20=4（小時(shí)），10-4=6（小時(shí)）；（2）晚上12時(shí)-晚上8時(shí)=4（小時(shí)），10-4=6（小時(shí)）。答案就是第二天的6時(shí)。課堂上有學(xué)生提出的一種解法很有趣：8+10=18（小時(shí)），18-12=6（小時(shí)）。仔細(xì)一推敲，其實(shí)也有道理。這就是學(xué)生智慧火花的閃現(xiàn)，教師適時(shí)表?yè)P(yáng)了這個(gè)學(xué)生，學(xué)生品嘗到了成功的喜悅。當(dāng)然，關(guān)注教學(xué)細(xì)節(jié)還體現(xiàn)在其他方面，如教學(xué)中要正視錯(cuò)誤，善待錯(cuò)誤，賞識(shí)錯(cuò)誤。在“出錯(cuò)”“容錯(cuò)”“糾錯(cuò)”的過(guò)程中抽絲剝繭，讓真知灼見(jiàn)展現(xiàn)在陽(yáng)光下，讓錯(cuò)誤展現(xiàn)另類魅力；還要關(guān)注每一個(gè)學(xué)習(xí)階段學(xué)生的行為細(xì)節(jié)，學(xué)生或是欣喜，或是困惑，在這轉(zhuǎn)瞬即逝的一個(gè)眼神、一個(gè)手勢(shì)、一句言語(yǔ)中，教師要敏感把握，及時(shí)引導(dǎo)，于細(xì)微處做文章，讓數(shù)學(xué)課堂展現(xiàn)無(wú)窮的魅力。四、關(guān)注課堂表現(xiàn)，注重取向德育為先是育人的根本原則。修養(yǎng)是教育的載體，教師泛濫的溢美之詞或是有意無(wú)意的冷淡，都會(huì)影響學(xué)生個(gè)性的健康發(fā)展。教師要關(guān)注學(xué)生的課堂表現(xiàn)，因勢(shì)利導(dǎo)，引導(dǎo)學(xué)生積極思維，同時(shí)關(guān)注學(xué)生的情感態(tài)度和價(jià)值觀，注重學(xué)生的價(jià)值取向，多進(jìn)行正面疏導(dǎo)，培養(yǎng)學(xué)生積極的情感。如我校2012年組織了一次到江蘇連云港支教送課的活動(dòng)，一位教師出了這樣一道題目：“我校與贛榆塔山小學(xué)結(jié)成友好互助學(xué)校，大家想和那里的同學(xué)交流嗎？你知道贛榆相對(duì)于海安的位置嗎？”這樣的教學(xué)設(shè)計(jì)使學(xué)生從課堂走向生活，走向社會(huì)，寓德于教，融情于課，與新課改的理念結(jié)合甚密?？傊?，課堂關(guān)注是架設(shè)師生心靈溝通的空中橋梁，是引導(dǎo)學(xué)生積極向上、發(fā)展思維、培養(yǎng)個(gè)性的強(qiáng)大催化劑，是提高課堂教學(xué)效果的內(nèi)化劑。長(zhǎng)此以往，教學(xué)定會(huì)事半功倍?？梢?jiàn)，教學(xué)有規(guī)律，需要我們格物致知。第八章衍生證券投資:期貨與期權(quán)本章學(xué)習(xí)要求1、熟悉期貨合約的性質(zhì)、種類與交易及相關(guān)基本概念2、熟悉期權(quán)的性質(zhì)、特點(diǎn)、價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)及相關(guān)基本概念本章分三節(jié)介紹。一節(jié)衍生證券與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖原理、幾種基本的衍生投資工具1、衍生證券投資:為滿足投資者保值、投資(機(jī))或風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的需要,利用各種衍生金融工具進(jìn)行的資金交易活期貨—以金融工具或金融指標(biāo)為標(biāo)的的期貨合約。期權(quán)—期權(quán)的買方支付給賣方一筆權(quán)利金,獲得一種權(quán)利,可于期權(quán)的存續(xù)期或到期日當(dāng)天,以執(zhí)行價(jià)格與期權(quán)賣方進(jìn)行約定數(shù)量的特定標(biāo)的交易。按交易標(biāo)的分,有股票指數(shù)期權(quán)、外匯期權(quán)、利率期權(quán)、期貨期權(quán)、債券期權(quán)等。遠(yuǎn)期交易雙方約定在未來(lái)特定時(shí)間以約定價(jià)格買賣約定數(shù)量的資產(chǎn)包括利率遠(yuǎn)期合約、遠(yuǎn)期外匯合約。互換—交易雙方基于自己的比較利益,對(duì)各自的現(xiàn)金流量進(jìn)行交換,般分為利率互換和貨幣互換衍生證券的功能(1)套期保值功能(對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn))(2)套利功能(3)投機(jī)功能投資、投機(jī)(4)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)與利用衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖險(xiǎn)對(duì)沖是利用交易手段規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效方法之一,在金融市場(chǎng)上利用期貨和期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的操作通常被稱為“套期保值”(hedge),它是金融市場(chǎng)尤其是衍生金融投資中最為常見(jiàn)的基本操作之市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集中表現(xiàn)為價(jià)格波動(dòng)例1:某農(nóng)場(chǎng)預(yù)計(jì)明年6月小麥?zhǔn)粘?000噸,現(xiàn)價(jià)2000元/噸。如果不采取任何避險(xiǎn)措施,則農(nóng)場(chǎng)明夏的小麥銷售收入將隨那時(shí)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格而波動(dòng)(屆時(shí)的現(xiàn)貨交易)。如到時(shí)的價(jià)格1800元/噸,則農(nóng)場(chǎng)要損失200000元[(2000-1800)*1000]。其實(shí),任何風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損失都要大于這種直接損失。如明年夏天有到期的一筆200萬(wàn)元的貸款必須用小麥?zhǔn)杖霘w還等怎么辦?1、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖期貨避險(xiǎn)原理法之按2000元/噸賣出一個(gè)明年6月到期的總量1000噸的小麥期貨(期貨交易、衍生交易)。在證券市場(chǎng)上,證券(包括衍生證券)的賣出被稱為“空頭”(shortposition);買進(jìn)被稱為“多頭”(longposition)。該農(nóng)場(chǎng)利用明年6月到期的總量1000噸的小麥期貨空頭對(duì)沖小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。5這種對(duì)沖操作的原理是:在任何到期市場(chǎng)價(jià)格下,小麥現(xiàn)貨交易賺多少,小麥期貨空頭(期貨交易)就虧多少,反之亦然。因而,農(nóng)場(chǎng)的總收益保持不變。見(jiàn)下表利用期貨空頭對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)(期貨交易)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格(元/噸)1700180019002000210022002300小麥銷售收入(萬(wàn)元)170180190200210220230小麥期貨價(jià)值(萬(wàn)元)1010農(nóng)場(chǎng)的總收益(萬(wàn)元)200200200200200200200同理,利用期貨多頭可以對(duì)沖一個(gè)相反的風(fēng)險(xiǎn)(期貨交易)例2,一個(gè)食品加工企業(yè)明年6月要買進(jìn)100噸小麥,現(xiàn)價(jià)2000元/噸;如果不采取任何措施,也許到時(shí)候小麥價(jià)格為2200元/噸,那么,企業(yè)將損失20000元[(2200-2000)*100]相反,如果按2000元/噸買進(jìn)一個(gè)明年6月到期的總量100噸的小麥期貨,就可對(duì)沖小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)2、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖——期權(quán)避險(xiǎn)原理利用期貨避險(xiǎn)(對(duì)沖),在回避了價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也失去了價(jià)格有利變動(dòng)的好比如,假定明年價(jià)格上漲到2200元/噸,如果沒(méi)有賣出期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),則實(shí)際收入為220萬(wàn)元;在賣出期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的情況下,實(shí)際收入已固定為200萬(wàn)元。雖然消除了風(fēng)險(xiǎn)但多收入20萬(wàn)元的機(jī)會(huì)也被沖掉了!有沒(méi)有一種工具,既能“沖掉”價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn),又能保留價(jià)格上漲的好處呢?有這個(gè)工具就是-期權(quán)期權(quán)(Options)—是指一種選擇權(quán)利,其持有人在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)有權(quán)利但不負(fù)有義務(wù)(可以但不是必須)按約定的價(jià)格買或賣某項(xiàng)財(cái)產(chǎn)或物品。仍以小麥的例子,如果到期(明年6月)市場(chǎng)價(jià)格低于期權(quán)買賣時(shí)約定的價(jià)格,則農(nóng)場(chǎng)可以按約定價(jià)格(相當(dāng)于期貨價(jià)格)出售;反之,如果到期市場(chǎng)價(jià)格高于約定的價(jià)格,則農(nóng)場(chǎng)可以不履約而按市場(chǎng)價(jià)格出售。這樣,期權(quán)就既能“沖掉”價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn),又能保留價(jià)格上漲的好處。8例3、仍以農(nóng)場(chǎng)為例,如果利用期權(quán)避險(xiǎn),它可以買一個(gè)明年6月到期,數(shù)量為1000約定價(jià)格為,比如說(shuō)2000元噸的賣方期權(quán)(看跌期權(quán))。當(dāng)?shù)狡谑袌?chǎng)實(shí)際價(jià)格高于定價(jià)格時(shí),期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零,不行權(quán);反之,實(shí)際的市場(chǎng)價(jià)格低于約定價(jià)格價(jià)格時(shí),農(nóng)場(chǎng)可以按約定價(jià)格賣出;農(nóng)場(chǎng)的總收益(期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值)將大于或等于20