2023年北斗產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告

2023年北斗產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告2023年5月目錄一、北斗的意義 PAGEREFToc373575860\h41、“棱鏡門(mén)事件”凸顯信息安全重要性 PAGEREFToc373575861\h42、北斗導(dǎo)航性能不輸GPS PAGEREFToc373575862\h53、北斗推廣的核心障礙是價(jià)格 PAGEREFToc373575863\h54、北斗行業(yè)突破口在國(guó)防和車載導(dǎo)航 PAGEREFToc373575864\h6二、國(guó)防軍工最有業(yè)績(jī)保障 PAGEREFToc373575865\h71、國(guó)防軍工需強(qiáng)制安裝 PAGEREFToc373575866\h72、軍工項(xiàng)目上半年進(jìn)展低于預(yù)期，四季度可望啟動(dòng) PAGEREFToc373575867\h9三、車載導(dǎo)航初期依賴于示范項(xiàng)目 PAGEREFToc373575868\h91、后裝增長(zhǎng)趨緩，前裝增長(zhǎng)樂(lè)觀 PAGEREFToc373575869\h92、政策扶持對(duì)于北斗車載意義巨大 PAGEREFToc373575870\h103、導(dǎo)航與車聯(lián)網(wǎng)結(jié)合產(chǎn)生持續(xù)生命力 PAGEREFToc373575871\h114、示范項(xiàng)目推進(jìn)超預(yù)期，民用進(jìn)展積極 PAGEREFToc373575872\h12四、北斗產(chǎn)業(yè)更大的機(jī)遇在于和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的融合 PAGEREFToc373575873\h121、導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)新盈利模式創(chuàng)造巨大價(jià)值 PAGEREFToc373575874\h122、圖商：更人性化的人機(jī)交互接口和平臺(tái)體驗(yàn) PAGEREFToc373575875\h14五、北斗市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算 PAGEREFToc373575876\h161、衛(wèi)星制造及發(fā)射 PAGEREFToc373575877\h172、北斗元器件 PAGEREFToc373575878\h173、北斗導(dǎo)航終端 PAGEREFToc373575879\h184、平臺(tái)及運(yùn)營(yíng) PAGEREFToc373575880\h185、北斗應(yīng)用及服務(wù)市場(chǎng) PAGEREFToc373575881\h19六、北斗導(dǎo)航投資策略 PAGEREFToc373575882\h201、遵循投資時(shí)鐘，把握當(dāng)下 PAGEREFToc373575883\h202、短期內(nèi)著眼于國(guó)家政策落地 PAGEREFToc373575884\h203、中長(zhǎng)期關(guān)注市場(chǎng)化推進(jìn) PAGEREFToc373575885\h214、用互聯(lián)網(wǎng)的思維看北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè) PAGEREFToc373575886\h235、重點(diǎn)公司 PAGEREFToc373575887\h23（1）海格通信 PAGEREFToc373575888\h23（2）國(guó)騰電子 PAGEREFToc373575889\h24（3）華力創(chuàng)通 PAGEREFToc373575890\h24（4）中國(guó)衛(wèi)星 PAGEREFToc373575891\h24（5）四維圖新 PAGEREFToc373575892\h25（6）超圖軟件 PAGEREFToc373575893\h25一、北斗的意義北斗導(dǎo)航對(duì)于國(guó)家信息安全至關(guān)重要。我國(guó)民用領(lǐng)域已經(jīng)廣泛采用GPS導(dǎo)航，軍工應(yīng)用也部分采用，但無(wú)論是軍用還是民用領(lǐng)域，GPS都有安全隱患。理論上，美國(guó)軍方可采取三種措施處理軍用GPS信號(hào)來(lái)應(yīng)對(duì)緊急狀況：一是降低對(duì)方GPS導(dǎo)航精度；二是隨時(shí)變換編碼；三是進(jìn)行區(qū)域性管理，四是GPS加入干擾信號(hào)。通過(guò)以上方式，美國(guó)軍方可以限制國(guó)內(nèi)外用戶對(duì)GPS的使用。歷史上，在1996年臺(tái)灣海峽局勢(shì)緊張的時(shí)候，中國(guó)軍隊(duì)的一次大規(guī)模軍事演習(xí)便曾受到過(guò)GPS信號(hào)中斷的干擾。1、“棱鏡門(mén)事件”凸顯信息安全重要性今年五月份爆發(fā)的“棱鏡門(mén)”事件說(shuō)明美國(guó)可直接挖掘他國(guó)數(shù)據(jù)、收集情報(bào)等，GPS作為一種通信處理系統(tǒng)，核心基礎(chǔ)接口掌握在美國(guó)手中，理論上可作為美國(guó)獲取我國(guó)情報(bào)信息的重要渠道，發(fā)展國(guó)內(nèi)獨(dú)立的地理信息定位系統(tǒng)愈加迫切。我國(guó)北斗導(dǎo)航系統(tǒng)2023年開(kāi)始試驗(yàn)運(yùn)行，2023年年底正式投入商用，到現(xiàn)在為止商用時(shí)間不到1年。雖然我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航市場(chǎng)目前基本上被GPS成熟市場(chǎng)所壟斷，但是國(guó)家將通過(guò)各種政策和市場(chǎng)手段在未來(lái)十年大力推廣北斗系統(tǒng)，確保國(guó)家信息安全。2、北斗導(dǎo)航性能不輸GPS首先需要強(qiáng)調(diào)的是，北斗雖然試用及商用時(shí)間不及GPS，但經(jīng)過(guò)近十年的迅速發(fā)展，北斗系統(tǒng)相對(duì)于GPS來(lái)講，各方面性能指標(biāo)差距明顯縮小，搜星速度等指標(biāo)還具有優(yōu)勢(shì)，在民用領(lǐng)域已經(jīng)完全有能力取代GPS。隨著地面數(shù)字增強(qiáng)系統(tǒng)強(qiáng)化和衛(wèi)星數(shù)目增多，北斗性能指標(biāo)預(yù)計(jì)將有進(jìn)一步提高。3、北斗推廣的核心障礙是價(jià)格在導(dǎo)航性能差異不大的情況下，北斗要想替代GPS在國(guó)內(nèi)的主流地位，成本是主要障礙。從芯片價(jià)格來(lái)看，目前市場(chǎng)上出售北斗芯片模塊價(jià)格平均為150至200元，部分產(chǎn)品價(jià)格在100元左右，而消費(fèi)電子用GPS芯片價(jià)格約為20元，GPS車載導(dǎo)航儀的價(jià)格則在200-2023元不等。如果北斗和GPS價(jià)格差降到30%以內(nèi)，加上政府補(bǔ)貼，則有望被消費(fèi)者迅速接受。價(jià)格居高不下原因包括制造工藝落后、規(guī)模效應(yīng)不夠等，其中規(guī)模效應(yīng)是目前最主要也是最直接的制約因素。數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年我國(guó)導(dǎo)航定位終端總銷量突破2.05億臺(tái)，北斗終端社會(huì)持有量達(dá)到23萬(wàn)余套，北斗終端滲透率在1/1000左右，相比GPS規(guī)模效應(yīng)嚴(yán)重不足，特別是考慮到北斗初期投入的巨額研發(fā)費(fèi)用，北斗一旦能大規(guī)模放量，邊際成本向下的彈性很大。4、北斗行業(yè)突破口在國(guó)防和車載導(dǎo)航北斗實(shí)現(xiàn)規(guī)模推廣的途徑可以參考GPS。GPS在1996年提供民用高質(zhì)量服務(wù)后取得飛速發(fā)展，2023年之后在各領(lǐng)域的應(yīng)用已經(jīng)趨于成熟穩(wěn)定，對(duì)北斗導(dǎo)航的借鑒意義較大。從應(yīng)用領(lǐng)域看，車輛（車輛跟蹤、車載導(dǎo)航、航空、航天）相關(guān)的定位導(dǎo)航應(yīng)用產(chǎn)值占比超過(guò)60%，消費(fèi)類電子和國(guó)防應(yīng)用產(chǎn)值則以8%的占比排名其后。這三個(gè)領(lǐng)域也是北斗實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的主要方向。車輛中汽車占比較高。目前我國(guó)新車導(dǎo)航安裝率在30%左右，累計(jì)安裝率可能不到10%。全球發(fā)達(dá)國(guó)家中日本導(dǎo)航累計(jì)安裝率為75%，歐洲和美國(guó)也分別達(dá)到18%和16%，與之相比我國(guó)汽車的導(dǎo)航系統(tǒng)還有較大的發(fā)展空間。國(guó)防是我國(guó)建設(shè)北斗系統(tǒng)的初衷所在，對(duì)于國(guó)家安全要求高而價(jià)格敏感度低，將是北斗導(dǎo)航的重要領(lǐng)地。二、國(guó)防軍工最有業(yè)績(jī)保障北斗系統(tǒng)可廣泛應(yīng)用在坦克、飛機(jī)、導(dǎo)彈、個(gè)人作戰(zhàn)裝備以及艦艇上面，由于二代系統(tǒng)推出時(shí)間尚短，北斗實(shí)裝率還有很大提升空間。此外，國(guó)防軍工需求剛性，對(duì)安全性、性能要求高，而對(duì)價(jià)格不敏感，且無(wú)GPS等替代產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，盈利有保障。1、國(guó)防軍工需強(qiáng)制安裝參考GPS在全球使用情況看，國(guó)防軍工是僅次于車載導(dǎo)航、消費(fèi)電子外的第三大市場(chǎng)。美國(guó)國(guó)防部強(qiáng)制規(guī)定飛機(jī)、艦艇、裝甲車倆和間接發(fā)射兵器必須采用GPS接收機(jī)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)期間美軍地面部隊(duì)使用10萬(wàn)多部便攜式GPS接收機(jī)，平均每9人建制單位擁有1臺(tái)。我國(guó)也在積極推動(dòng)軍警等戰(zhàn)略敏感部門(mén)使用自主的北斗導(dǎo)航。按照國(guó)家部委修訂的標(biāo)準(zhǔn)要求，軍隊(duì)警用領(lǐng)域（包括軍工產(chǎn)品、武警森林防火裝備、消防裝備、公安科技和信息化建設(shè)、智能交通平臺(tái)、平安城市等）在2023年前要全部淘汰單一GPS信號(hào)設(shè)備，對(duì)有潛在干擾和破壞的GPS信號(hào)設(shè)備停用。國(guó)防應(yīng)用市場(chǎng)不低于100億。由于國(guó)防開(kāi)支預(yù)算的詳細(xì)信息不對(duì)公眾開(kāi)放，因此不能準(zhǔn)確判斷國(guó)防領(lǐng)域?qū)Ρ倍返男枨?。一般通過(guò)兩種方法來(lái)估算：一是我國(guó)2023年軍費(fèi)預(yù)算達(dá)到7201億元，按照定位導(dǎo)航設(shè)備占比1%估算（發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)值），每年增量市場(chǎng)規(guī)模為70億，加上存量市場(chǎng)改造，總規(guī)模超過(guò)100億。二是按照陸?？哲娷娏?gòu)成進(jìn)行估算。2、軍工項(xiàng)目上半年進(jìn)展低于預(yù)期，四季度可望啟動(dòng)軍工項(xiàng)目的導(dǎo)航設(shè)備一般需要經(jīng)過(guò)初樣、正樣、定型等過(guò)程，中間涉及具體產(chǎn)品研發(fā)可能還會(huì)有所反復(fù)，一旦定型則會(huì)持續(xù)供貨若干年。北斗導(dǎo)航2023年底投入商用，13年正經(jīng)歷一代和二代產(chǎn)品的切換期，這導(dǎo)致國(guó)防軍工項(xiàng)目進(jìn)展晚于預(yù)期。從近來(lái)北斗企業(yè)招投標(biāo)情況判斷，已經(jīng)簽約的項(xiàng)目開(kāi)始在三季度逐步貢獻(xiàn)收入，而新項(xiàng)目也已相繼啟動(dòng)。預(yù)計(jì)部分軍工導(dǎo)航產(chǎn)品已經(jīng)到定型階段，今年四季度和14年北斗國(guó)防軍工項(xiàng)目有望迎來(lái)井噴期。三、車載導(dǎo)航初期依賴于示范項(xiàng)目車載導(dǎo)航廣泛應(yīng)用于汽車、航海、航空等領(lǐng)域，其中汽車是車載導(dǎo)航的主要應(yīng)用領(lǐng)域。汽車安裝車載導(dǎo)航儀主要分為前裝和后裝兩種方式，前裝是指用戶購(gòu)買的新車上已經(jīng)預(yù)裝了廠商的一體化車載導(dǎo)航儀，針對(duì)新增環(huán)節(jié)，而后裝是用戶后續(xù)自行安裝，針對(duì)保有環(huán)節(jié)。1、后裝增長(zhǎng)趨緩，前裝增長(zhǎng)樂(lè)觀2023年三季度我國(guó)后裝車載導(dǎo)航出貨量為173.5萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.8%，前裝車載出貨量為38萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)29.7%。后裝導(dǎo)航出貨趨緩，而前裝增速則有所提高，主要是因?yàn)楹笱b市場(chǎng)服務(wù)不規(guī)范，且受到手機(jī)等免費(fèi)導(dǎo)航手段的沖擊，前裝市場(chǎng)則由于汽車新三包法實(shí)施后消費(fèi)者對(duì)DVD導(dǎo)航、音響改裝等存在顧慮而得到提高。2、政策扶持對(duì)于北斗車載意義巨大我國(guó)汽車導(dǎo)航后裝市場(chǎng)增速已經(jīng)放緩，而在前裝市場(chǎng)（新銷售汽車）上北斗相對(duì)于GPS來(lái)講成本較高，要想搶占民用車特別是私家車不具備經(jīng)濟(jì)上的可行性。北斗初期拓展車載市場(chǎng)需要國(guó)家在特殊車輛和行業(yè)上的政策支持。我們預(yù)計(jì)各示范項(xiàng)目將促進(jìn)北斗終端銷量增加20萬(wàn)臺(tái)以上，對(duì)北斗促進(jìn)作用巨大。3、導(dǎo)航與車聯(lián)網(wǎng)結(jié)合產(chǎn)生持續(xù)生命力導(dǎo)航儀實(shí)現(xiàn)初次價(jià)值，車聯(lián)網(wǎng)則有利于導(dǎo)航儀拓展持續(xù)價(jià)值。車聯(lián)網(wǎng)是以導(dǎo)航終端為核心，輔以RFID等感知手段，以無(wú)線網(wǎng)絡(luò)連接數(shù)據(jù)中心，在傳統(tǒng)的導(dǎo)航定位服務(wù)之外，為駕駛者提供緊急救援、防盜追蹤、道路救援、保養(yǎng)通知、資訊服務(wù)、價(jià)格提醒等增值服務(wù)，實(shí)現(xiàn)車與車、車與道路的互聯(lián)互通。目前保養(yǎng)提醒、遠(yuǎn)程診斷等開(kāi)始逐漸吸引消費(fèi)者關(guān)切。國(guó)外在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域已經(jīng)產(chǎn)生了較為成熟的應(yīng)用形式，比如通用OnStar和雷克薩斯的G-book系統(tǒng)，為人們提供資訊、報(bào)警救援、遠(yuǎn)程車輛診斷等服務(wù)，年收費(fèi)為300-500元。國(guó)內(nèi)則有榮威iVoka、長(zhǎng)安Incall等投入試用。車聯(lián)網(wǎng)潛在市場(chǎng)規(guī)模在500億以上，尚處于發(fā)展初期。潛在進(jìn)入者包括汽車整機(jī)制造商、導(dǎo)航商、手機(jī)制造商、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等，導(dǎo)航廠家憑借在政府交通平臺(tái)的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，在車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)具備先天優(yōu)勢(shì)。整車廠商或需謀求與傳統(tǒng)GPS運(yùn)營(yíng)商合作。4、示范項(xiàng)目推進(jìn)超預(yù)期，民用進(jìn)展積極相關(guān)示范項(xiàng)目進(jìn)展超預(yù)期。截止8月份，“重點(diǎn)運(yùn)輸過(guò)程監(jiān)控管理服務(wù)示范系統(tǒng)工程”項(xiàng)目GPS兼容車載終端安裝到位為9.21萬(wàn)臺(tái)，超額完成了7.9萬(wàn)臺(tái)的任務(wù)目標(biāo)，并帶動(dòng)了100多家終端企業(yè)進(jìn)入北斗領(lǐng)域。截止到目前，我國(guó)已經(jīng)推出了面向150多種車型的200多款北斗車載導(dǎo)航產(chǎn)品，在江蘇、安徽、山東、北京等多地1000余家終端渠道市場(chǎng)和汽車4S店同步銷售。在民用領(lǐng)域，相關(guān)北斗廠家要想盈利難度較大，現(xiàn)在策略主要是做前期產(chǎn)品開(kāi)發(fā)推廣和樹(shù)立市場(chǎng)品牌形象。產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面，北斗廠家一般都采用與GPS兼容的雙模方案。四、北斗產(chǎn)業(yè)更大的機(jī)遇在于和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的融合無(wú)論是車載導(dǎo)航還是國(guó)防軍工，北斗系統(tǒng)都是以產(chǎn)品形態(tài)出現(xiàn)。然而，在世界五百?gòu)?qiáng)中，并沒(méi)有出現(xiàn)GPS專業(yè)公司，同樣的，北斗作為單一產(chǎn)品也很難做大。未來(lái)，北斗系統(tǒng)需要和新一代移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)、衛(wèi)星互聯(lián)等其它技術(shù)融合，突破“定位導(dǎo)航”的工具范疇，成為消費(fèi)者日常生活的平臺(tái)入口。1、導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)新盈利模式創(chuàng)造巨大價(jià)值傳統(tǒng)導(dǎo)航圖商是通過(guò)銷售終端以及出售地圖升級(jí)License收取費(fèi)用的。隨著多種免費(fèi)導(dǎo)航手段的逐漸普及以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，這種傳統(tǒng)的盈利模式受到劇烈沖擊。部分廠家已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)向?qū)Ш矫赓M(fèi)的互聯(lián)網(wǎng)模式，通過(guò)收取導(dǎo)航平臺(tái)廣告費(fèi)、電子商務(wù)以及內(nèi)容分發(fā)等獲取收益。這種平臺(tái)化的創(chuàng)新盈利模式展現(xiàn)了巨大生命力。導(dǎo)航與電子商務(wù)深度融合。O2O領(lǐng)域，導(dǎo)航地圖可以將自身提供的地理位置信息與電商掌握的資源深度整合，為用戶提供統(tǒng)一流暢的體驗(yàn)入口，為線下商戶提供電商的物流服務(wù)降低O2O門(mén)檻，充分發(fā)掘電商的用戶潛力和物流體系，從而形成用戶、電商和線上線下商戶各方共贏的利益格局。在今年雙11促銷日中，高德地圖就在手機(jī)客戶端中內(nèi)嵌雙十一專區(qū)，標(biāo)出“雙11”線下門(mén)店位置，并與天貓會(huì)員體系打通，消費(fèi)者可以進(jìn)入專區(qū)后參與活動(dòng)，領(lǐng)取優(yōu)惠券，并到線下門(mén)店預(yù)先體驗(yàn)。導(dǎo)航創(chuàng)造更人性的廣告收費(fèi)模式。地圖為人們本地服務(wù)和出行服務(wù)提供了便利手段，地圖提供的友好接口更容易讓消費(fèi)者接受廣告營(yíng)銷。這種方式能確定廣告的推廣效率，做到精準(zhǔn)營(yíng)銷和精準(zhǔn)收費(fèi)，符合商戶利益。谷歌推出的地圖里面含有“關(guān)聯(lián)廣告”功能，“關(guān)聯(lián)廣告”包含一個(gè)廣告標(biāo)題、廣告文本和一個(gè)獲取方位的鏈接。當(dāng)用戶想要獲取更多的廣告信息時(shí)，只需要點(diǎn)擊“獲取位置詳情（Getlocationdetails）”即可。這是一種新型的點(diǎn)擊方式，此方式按照標(biāo)準(zhǔn)的CPC（每次點(diǎn)擊費(fèi)用）交錢。這種方式對(duì)消費(fèi)者很有吸引力，對(duì)廣告投放商戶也更有效率。我國(guó)手機(jī)地圖客戶端使用量為6.2億戶，按照每戶200元的平臺(tái)價(jià)值計(jì)算，市場(chǎng)空間在1200億元以上，遠(yuǎn)大于常規(guī)的硬件銷售模式。2、圖商：更人性化的人機(jī)交互接口和平臺(tái)體驗(yàn)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)時(shí)代，導(dǎo)航地圖廠家全面轉(zhuǎn)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，主要措施包括：推出簡(jiǎn)潔而全面的平臺(tái)。這種平臺(tái)能夠?yàn)樾袠I(yè)用戶提供更人性的簡(jiǎn)潔入口，提供檢索服務(wù)、數(shù)據(jù)庫(kù)管理和其他可擴(kuò)展插件，降低開(kāi)發(fā)門(mén)檻，能夠形成短期快速開(kāi)發(fā)的能力。街景地圖值得期待。過(guò)去的地圖體驗(yàn)由于缺乏視聽(tīng)元素，很容易和其他互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用產(chǎn)生同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。谷歌推出的街景地圖是一種地圖接口的創(chuàng)新性探索，有可能會(huì)帶來(lái)全新的廣告展示形式。地圖產(chǎn)品和導(dǎo)航產(chǎn)品云端化。云端化可以降低消費(fèi)者使用成本。數(shù)據(jù)可以通過(guò)云端進(jìn)行實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)的更新，同時(shí)可以跟用戶產(chǎn)生互動(dòng)。這樣就讓數(shù)據(jù)更新慢、軟件更新慢得到大大的改善，同時(shí)在線化也可以克服盜版等問(wèn)題。手機(jī)導(dǎo)航全面免費(fèi)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的來(lái)臨使得地圖成為重要入口和用戶不可分割服務(wù)，在這一模式下，任何向消費(fèi)者銷售導(dǎo)航軟件的商業(yè)模式，都阻礙了人們對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的向往。搶占移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口的關(guān)鍵是獲取用戶，手機(jī)導(dǎo)航商業(yè)化預(yù)期明確后用戶數(shù)將迎來(lái)變現(xiàn)期。國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的圖商高德目前已把移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的收入不作為考核指1.23億用戶，高德導(dǎo)航超過(guò)7千萬(wàn)。五、北斗市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算根據(jù)近期發(fā)布的《國(guó)家衛(wèi)星導(dǎo)航中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，到2023年我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航服務(wù)產(chǎn)值達(dá)到4000億元，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)及其兼容產(chǎn)品在國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，在大眾消費(fèi)市場(chǎng)逐步推廣普及，對(duì)國(guó)內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航市場(chǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到60%，重要應(yīng)用領(lǐng)域達(dá)到80%以上。我國(guó)北斗市場(chǎng)規(guī)模在2023年底為40.5億元，預(yù)計(jì)到2023年相關(guān)產(chǎn)值達(dá)到2023億元以上，年均增速超過(guò)50%。關(guān)鍵假設(shè)：北斗導(dǎo)航滲透率（數(shù)量上）在2023年底為1%，2023年達(dá)到10%的爆發(fā)點(diǎn)，2023年達(dá)到國(guó)家政策60%的設(shè)定目標(biāo)。不考慮產(chǎn)品功能及材料創(chuàng)新，北斗芯片降價(jià)符合摩爾定律，終端則逐年平穩(wěn)下降。1、衛(wèi)星制造及發(fā)射定義：衛(wèi)星制造及發(fā)射是指國(guó)家相關(guān)單位制造并發(fā)射衛(wèi)星，以達(dá)到北斗導(dǎo)航系統(tǒng)設(shè)計(jì)目標(biāo)。我國(guó)北斗系統(tǒng)目前擁有16顆衛(wèi)星，計(jì)劃到2023年建成5顆靜止軌道衛(wèi)星和30顆非靜止軌道衛(wèi)星。2023年和2023年我國(guó)北斗衛(wèi)星發(fā)射數(shù)目分別為3顆和6顆，預(yù)計(jì)到2023年每年發(fā)射衛(wèi)星1-2顆。根據(jù)美國(guó)SIA（衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)）最新數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)9顆衛(wèi)星發(fā)射和制造費(fèi)用分別為15億和33.6億美金，即單顆衛(wèi)星的發(fā)射和制造費(fèi)用在28-35億元。2、北斗元器件定義：導(dǎo)航儀、手機(jī)、平板等所需要的天線、基帶、射頻芯片以及各種濾波器等元器件，以GPS/北斗雙模為主。在手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)電子終端里面，成熟的GPS基帶芯片價(jià)格為20元左右，天線價(jià)格則為2-10元不等，射頻和各種濾波器價(jià)格為1-3元。由于缺乏規(guī)模效應(yīng)，目前我國(guó)北斗芯片實(shí)際價(jià)格較高（200元以上），預(yù)計(jì)未來(lái)價(jià)格將遵循摩爾定律下降，到2023年有望降到12元左右。芯片市場(chǎng)前期將以車載和國(guó)防軍工等領(lǐng)域?yàn)橹?，后期則主要以消費(fèi)電子為主。綜合考慮出貨量和價(jià)格因素，市場(chǎng)規(guī)模將在2023年達(dá)到高點(diǎn)，隨后穩(wěn)定在80億左右。3、北斗導(dǎo)航終端定義：北斗導(dǎo)航終端包括車載導(dǎo)航儀、手持導(dǎo)航儀（未考慮手機(jī)，因北斗廠商做手機(jī)可能性不大）、機(jī)載導(dǎo)航儀、授時(shí)儀以及測(cè)繪儀等，以GPS/北斗雙模為主，廣泛應(yīng)用在汽車、航空航天、國(guó)防軍工、地質(zhì)測(cè)繪、水文、漁業(yè)、金融通信等領(lǐng)域，汽車和軍工為主要市場(chǎng)。目前前裝車載導(dǎo)航儀主流價(jià)位為8000-10000元，地圖升級(jí)年費(fèi)用為150元，后裝為500-600元，未來(lái)價(jià)格都穩(wěn)定下滑。我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航終端（包括GPS、北斗）目前市場(chǎng)規(guī)模在200億元左右，北斗終端還在普及初期，預(yù)計(jì)2023年導(dǎo)航終端規(guī)模在300億元，北斗終端達(dá)到200億元，滲透率超過(guò)60%。4、平臺(tái)及運(yùn)營(yíng)定義：指地理信息數(shù)據(jù)采集和集成、導(dǎo)航平臺(tái)建設(shè)以及運(yùn)營(yíng)等。其中運(yùn)營(yíng)是指以北斗系統(tǒng)為核心，融合互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，為政府部門(mén)、企業(yè)和個(gè)人用戶提供定位導(dǎo)航、短報(bào)文通信和基于位置的增值服務(wù)等。參考國(guó)騰電子等北斗全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋公司，以及性質(zhì)類似的安防等行業(yè)，一般來(lái)講，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)與硬件比例為2:8，互聯(lián)網(wǎng)背景下平臺(tái)運(yùn)營(yíng)將逐漸壯大，預(yù)計(jì)2023年兩者比例為1:1。5、北斗應(yīng)用及服務(wù)市場(chǎng)定義：北斗導(dǎo)航與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算結(jié)合，廣泛應(yīng)用在O2O、社交、政務(wù)管理、車聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)等領(lǐng)域，成為人們?nèi)粘９ぷ魃畹娜肟诤推脚_(tái)，并產(chǎn)生廣告、內(nèi)容分發(fā)費(fèi)用及電子商務(wù)分成等盈利模式，其范疇已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)傳統(tǒng)的導(dǎo)航概念。長(zhǎng)期來(lái)看，導(dǎo)航應(yīng)用及服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模在2023億元以上，規(guī)模遠(yuǎn)大于芯片和終端等硬件環(huán)節(jié)，發(fā)展應(yīng)用及服務(wù)市場(chǎng)是每個(gè)北斗企業(yè)的必由之路六、北斗導(dǎo)航投資策略1、遵循投資時(shí)鐘，把握當(dāng)下LED具有高增長(zhǎng)前景確定空間廣闊等特點(diǎn)。回顧LED的投資節(jié)奏，最佳時(shí)點(diǎn)是在09年（爆發(fā)前夕，估值提升階段），行業(yè)成熟過(guò)程中面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇、盈利能力下滑等，投資價(jià)值下滑。同樣，北斗導(dǎo)航作為關(guān)系國(guó)家安全的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，未來(lái)高增長(zhǎng)前景確定，目前處于產(chǎn)業(yè)爆發(fā)前夕，投資時(shí)點(diǎn)較好（12年底估值提升可能更明顯）。2、短期內(nèi)著眼于國(guó)家政策落地北斗推廣初期依靠技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)化推廣實(shí)現(xiàn)彎道超車難度較大，國(guó)家已經(jīng)意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題，制定了《國(guó)家衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，確立了導(dǎo)航基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、突破核心技術(shù)、推動(dòng)應(yīng)用時(shí)頻保障、推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新應(yīng)用、大眾應(yīng)用以及推動(dòng)海外市場(chǎng)等六個(gè)方向的主要任務(wù)和重大政策。這些方向有利于直接或間接降低北斗成本，有利于推動(dòng)北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展。預(yù)計(jì)3年內(nèi)北斗主要投資機(jī)會(huì)仍會(huì)來(lái)自政策推動(dòng)。3、中長(zhǎng)期關(guān)注市場(chǎng)化推進(jìn)政策之外北斗的市場(chǎng)推進(jìn)也不容缺失，值得關(guān)注的市場(chǎng)化手段包括提高芯片工藝推出第三代芯片、與國(guó)外企業(yè)合作以及與通信企業(yè)合作等。關(guān)注第三代芯片的推出。國(guó)內(nèi)第二代北斗導(dǎo)航芯片在2023年初陸續(xù)推出，按照半導(dǎo)體行業(yè)正常新品進(jìn)度預(yù)計(jì)，第三代芯片有望于明年推出，屆時(shí)在功耗、成本和系統(tǒng)集成度方面會(huì)有大幅改善。關(guān)注國(guó)外企業(yè)的參與。北斗對(duì)國(guó)外廠家同樣意味著巨大的市場(chǎng)機(jī)遇，同4G芯片和移動(dòng)支付芯片類似，技術(shù)領(lǐng)先的國(guó)外廠家有利于國(guó)內(nèi)技術(shù)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，有利于市場(chǎng)更快推進(jìn)。2023年年初u-blox、聯(lián)發(fā)科、高通等相繼發(fā)布支持北斗衛(wèi)星的多合一全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)接收器SoC解決方案。此外，Spectracom公司宣布將其GNSS模擬器進(jìn)行技術(shù)升級(jí)，以支持中國(guó)北斗系統(tǒng)。由于北斗ICD文件只公布了民用初級(jí)的B1信號(hào)，外資企業(yè)客觀上需要謀求和國(guó)內(nèi)企業(yè)的合作，預(yù)計(jì)14年這方面的合作會(huì)有所進(jìn)展。關(guān)注北斗與通信芯片的結(jié)合。2023年國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量為10億部，而2023年年底我國(guó)北斗終端社會(huì)持有量為25萬(wàn)套，因此，若手機(jī)制造企業(yè)能規(guī)模使用北斗導(dǎo)航，將形成極大的規(guī)模效應(yīng)并大幅降低北斗芯片成本。北斗上海承建方北斗衛(wèi)星導(dǎo)航平臺(tái)透露，通過(guò)與展訊等手機(jī)芯片供應(yīng)商合作，至明年年中或年底，內(nèi)嵌北斗導(dǎo)航功能的手機(jī)將大規(guī)模商用。預(yù)計(jì)2023年北斗與通信芯片整合會(huì)取得較大進(jìn)展4、用互聯(lián)網(wǎng)的思維看北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)地圖已經(jīng)不僅僅是一種工具手段。目前，高德等國(guó)內(nèi)廠家引領(lǐng)的地圖導(dǎo)航服務(wù)免費(fèi)化趨勢(shì)開(kāi)始流行，這其實(shí)意味著地圖本身的導(dǎo)航工具屬性已經(jīng)開(kāi)始弱化，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代各種創(chuàng)新的盈利模式同樣適用于地圖，地圖的服務(wù)和消費(fèi)屬性將會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。這種強(qiáng)化的App應(yīng)用反過(guò)來(lái)推動(dòng)地圖導(dǎo)航服務(wù)的滲透普及。5、重點(diǎn)公司綜合考慮北斗受益時(shí)序、業(yè)績(jī)彈性及估值水平等，投資排序：（1）海格通信廣東省北斗導(dǎo)航代表性企業(yè)，擁有50多年的導(dǎo)航定位產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，近來(lái)通過(guò)外延式收購(gòu)逐漸形成了北斗全產(chǎn)業(yè)鏈配置。公司在國(guó)防軍工領(lǐng)域有深厚的人脈積累和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，民用領(lǐng)域則借助“廣州市公務(wù)車信息管理系統(tǒng)建設(shè)”項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了北斗應(yīng)用的前期積累。子公司廣州潤(rùn)芯（持股50.69%）研發(fā)的雙模雙通道射頻芯片于2023年成功量產(chǎn)，并應(yīng)用在森林、電力和電信企業(yè)的北斗終端導(dǎo)航產(chǎn)品上。日前公司在衛(wèi)星導(dǎo)航設(shè)備、射頻模塊及國(guó)防軍工領(lǐng)域有所斬獲，較短時(shí)間取得了北斗訂貨合同的突破。預(yù)計(jì)13年公司導(dǎo)航產(chǎn)品收入和毛利占比在20%以上，未來(lái)有望大幅提高。（2）國(guó)騰電子是北斗產(chǎn)業(yè)鏈體系建設(shè)最完備的公司，彈性最大，北斗收入占比50%以上，且集中在國(guó)防領(lǐng)域。目前產(chǎn)品涵蓋天線、雙?；鶐酒?、射頻芯片、終端、系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)與維護(hù)全產(chǎn)業(yè)鏈，收入占比（2023H）為終端61.5%，元器件11%，設(shè)計(jì)服務(wù)10.5%、北斗運(yùn)營(yíng)8.5%，安防監(jiān)控8.5%。在基帶芯片算法設(shè)計(jì)、多模終端開(kāi)發(fā)、系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)等方面處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，在北斗導(dǎo)航衛(wèi)星正式發(fā)射前即開(kāi)始投入北斗研發(fā)。今年4月份公司在某北斗主管單位用戶設(shè)備集中采購(gòu)中表現(xiàn)優(yōu)異，6個(gè)項(xiàng)目5個(gè)中標(biāo)，估計(jì)總體份額在30%以上。公司在北斗領(lǐng)域的這種先發(fā)優(yōu)勢(shì)和中標(biāo)經(jīng)歷，將在未來(lái)為公司參與國(guó)家戰(zhàn)略部門(mén)招標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。（3）華力創(chuàng)通主要從事機(jī)電仿真測(cè)試、仿真應(yīng)用開(kāi)發(fā)、衛(wèi)星導(dǎo)航及其仿真測(cè)試和雷達(dá)通信及其仿真測(cè)試，和國(guó)騰電子、海格通信一樣，公司的北斗產(chǎn)品在國(guó)防軍工領(lǐng)域也有較深沉淀。近日公司與好幫手簽訂北斗/GPS多媒體智能模組，面向車載后裝市場(chǎng)為主合同是3年65萬(wàn)套約1.82億元，這種積極的推進(jìn)將有利于公司未來(lái)拓展更為廣闊的民用市場(chǎng)。（4）中國(guó)衛(wèi)星主要從事小衛(wèi)星、微小衛(wèi)星研制業(yè)務(wù)和衛(wèi)星應(yīng)用業(yè)務(wù)，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)衛(wèi)星研制業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)超過(guò)50%。預(yù)計(jì)未來(lái)4年國(guó)內(nèi)衛(wèi)星（含北斗衛(wèi)星）發(fā)射數(shù)目為30顆，年增速在10%左右。北斗應(yīng)用業(yè)務(wù)包括大型地面站系統(tǒng)集成、衛(wèi)星通信導(dǎo)航和衛(wèi)星遙感業(yè)務(wù)，服務(wù)于特種用戶和行業(yè)用戶。公司近期配股15億元投資于2個(gè)平臺(tái)、6個(gè)系統(tǒng)和9款衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)品，將有利于促進(jìn)公司北斗應(yīng)用業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)。此外，公司大股東是航天五院，可關(guān)注軍工資產(chǎn)證券化背景下資產(chǎn)注入預(yù)期。（5）四維圖新公司是國(guó)內(nèi)和高德并駕齊驅(qū)的數(shù)字地圖提供商，專注于地理信息數(shù)據(jù)研發(fā)和地理信息數(shù)據(jù)云平臺(tái)建設(shè)。公司為百度地圖、搜狗地圖、老虎地圖等提供數(shù)據(jù)服務(wù)，間接客戶超過(guò)1.5億。公司近期開(kāi)始在平臺(tái)和應(yīng)用領(lǐng)域投資，經(jīng)營(yíng)模式也開(kāi)始向互聯(lián)網(wǎng)的免費(fèi)模式轉(zhuǎn)變。在北斗領(lǐng)域，公司控股51%的中寰衛(wèi)星旗下“北斗物流項(xiàng)目”值得關(guān)注。（6）超圖軟件公司主要從事地理信息系統(tǒng)基礎(chǔ)軟件平臺(tái)研究、開(kāi)發(fā)和銷售，為政府和企業(yè)提供地理信息空間技術(shù)的咨詢服務(wù)。產(chǎn)品覆蓋云GIS、移動(dòng)GIS、桌面GIS、組件GIS等。隨著智能交通、智慧城市、LBS等不斷成熟，未來(lái)三年GIS行業(yè)將保持25%以上的增速。公司的云GIS開(kāi)放平臺(tái)在在線增值服務(wù)中占有先機(jī)，3DGIS也取得實(shí)質(zhì)性突破。公司近期完成股票期權(quán)授予，未來(lái)三年業(yè)績(jī)將得到基本保障。

2023年電子行業(yè)分析報(bào)告目錄一、電子行業(yè)前三季度回顧 31、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤(pán) 3（1）指數(shù)行情：氣勢(shì)如虹，強(qiáng)勢(shì)跑贏大盤(pán) 3（2）細(xì)分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件子板塊后來(lái)居上 42、2022年電子行業(yè)維持高景氣度 5（1）國(guó)際半導(dǎo)體市場(chǎng)：復(fù)蘇進(jìn)程依舊 5（2）國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升 6（3）上市公司：上半年業(yè)績(jī)向好，盈利改善 6二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長(zhǎng)期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機(jī)遇 7三、智能移動(dòng)終端 91、移動(dòng)支付NFC成為亮點(diǎn) 92、指紋識(shí)別將成為智能機(jī)主流配置 103、天線元器件單機(jī)配置數(shù)量將繼續(xù)增高 11四、新興智能終端 131、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈 132、借自貿(mào)區(qū)東風(fēng)，體感游戲機(jī)大陸市場(chǎng)將爆發(fā)性增長(zhǎng) 15五、智能家居 16六、安防行業(yè) 181、城市“平安化、智慧化”繼續(xù)推升下游需求 182、“規(guī)?；?，平臺(tái)化，垂直一體化”成為趨勢(shì) 19七、投資策略 21一、電子行業(yè)前三季度回顧1、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤(pán)（1）指數(shù)行情：氣勢(shì)如虹，強(qiáng)勢(shì)跑贏大盤(pán)2022年初至今，申萬(wàn)電子指數(shù)大幅上漲，漲幅為43.51%，而同期滬深300指數(shù)下跌5.69%，電子指數(shù)僅次于信息服務(wù)和信息設(shè)備板塊，全行業(yè)漲幅排名第三。與同期的國(guó)際主要電子市場(chǎng)的表現(xiàn)相比，A股電子行業(yè)指數(shù)的漲幅也遙遙領(lǐng)先。（2）細(xì)分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件子板塊后來(lái)居上2022年初至今，申萬(wàn)電子行業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，電子系統(tǒng)組裝板塊漲幅最高，為79.72%；其次為光學(xué)元件板塊，漲幅為74.43%。漲幅最低的為顯示器件，漲幅為23.82%。其中，電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件板塊上半年的漲幅分別僅為15.93%和0.01%，第三季度開(kāi)始迅速上漲，后來(lái)居上。2、2022年電子行業(yè)維持高景氣度（1）國(guó)際半導(dǎo)體市場(chǎng)：復(fù)蘇進(jìn)程依舊觀察全球范圍半導(dǎo)體行業(yè)數(shù)據(jù)，日美半導(dǎo)體BB值（訂單出貨比）今年1-7月份一直處于榮枯線以上（高于1），表明半導(dǎo)體行業(yè)上游開(kāi)始復(fù)蘇，這是整個(gè)行業(yè)復(fù)蘇的一個(gè)標(biāo)志。8月份北美半導(dǎo)體指數(shù)跌破1.為0.98，我們認(rèn)為這與部分主要終端設(shè)備商推遲重要產(chǎn)品發(fā)布有關(guān)，現(xiàn)在還不能簡(jiǎn)單推定全球半導(dǎo)體行業(yè)步入衰退，需密切關(guān)注后續(xù)月份的數(shù)據(jù)。（2）國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升2022年1-7月份，我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的主營(yíng)總收入為7,598.15億元，同比增長(zhǎng)13.31%；利潤(rùn)總額為299.08億元，同比增長(zhǎng)46.38%，行業(yè)運(yùn)行在高景氣度區(qū)間，銷售規(guī)模和盈利水平都得到了較高的提升。（3）上市公司：上半年業(yè)績(jī)向好，盈利改善從上市公司的角度來(lái)看，2022年上半年，A股中電子元器件行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為1045.86億元，同比增長(zhǎng)率為21.43%，高出全部A股營(yíng)收增速12.8個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)為69.33億元，同比增長(zhǎng)率為41.59%，高出全部A股的同比增速30.16個(gè)百分點(diǎn)。其中顯示器件板塊復(fù)蘇加快，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率為459.27%；電子系統(tǒng)組裝、光學(xué)元件等板塊歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率分別達(dá)到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，電子元器件行業(yè)的銷售凈利率為7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度銷售凈利率為8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行業(yè)的ROA為1.98%，ROE為3.42%；與去年同期相比分別提高了0.68、0.47個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)盈利情況明顯改善。二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長(zhǎng)期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機(jī)遇我們認(rèn)為電子行業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)仍將保持快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，主要原因基于以下幾點(diǎn)：1、政策層面，電子行業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要目標(biāo)產(chǎn)業(yè)，也是信息消費(fèi)領(lǐng)域的最重要的基礎(chǔ)組成部分，相信國(guó)家在未來(lái)將會(huì)投入更大的支持扶植力度，這為行業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。2、宏觀層面，在“西落東升”的全球大經(jīng)濟(jì)格局背景下，電子產(chǎn)業(yè)逐步由美日韓臺(tái)向中國(guó)轉(zhuǎn)移已經(jīng)是大勢(shì)所趨。中國(guó)大陸電子產(chǎn)業(yè)逐步切入全球的供應(yīng)鏈，隨著越來(lái)越多技術(shù)消化，技術(shù)創(chuàng)新，我國(guó)電子產(chǎn)業(yè)在工藝和制造方面已經(jīng)具備了較高的競(jìng)爭(zhēng)力，并開(kāi)始逐步向高端設(shè)計(jì)、制造和研發(fā)領(lǐng)域以及品牌運(yùn)作領(lǐng)域進(jìn)軍，部分品牌已經(jīng)開(kāi)始了海外市場(chǎng)的品牌輸出。3、中觀層面，隨著我國(guó)受教育勞動(dòng)力的不斷增加，我國(guó)電子產(chǎn)業(yè)擁有工程師紅利已經(jīng)逐步顯現(xiàn)；而且我國(guó)電子行業(yè)的企業(yè)家，在年齡和進(jìn)取精神上都要比韓國(guó)和臺(tái)灣更具優(yōu)勢(shì)。4、微觀層面，人均GDP水平穩(wěn)步提高，消費(fèi)者可支配收入提升，以及借貸消費(fèi)理念的普及度增加，都將帶來(lái)消費(fèi)升級(jí)需求。而企業(yè)的技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的全新的消費(fèi)產(chǎn)品和消費(fèi)體驗(yàn)，則再不斷創(chuàng)造需求，帶動(dòng)電子行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大。因此，我們看好中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的電子行業(yè)具備了更多的制造業(yè)屬性，行業(yè)同時(shí)資金和技術(shù)密集型的特征，其自身的創(chuàng)新力也不斷驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，這也是市場(chǎng)給予電子行業(yè)高估值的最重要原因。我們認(rèn)為，電子板塊孕育著新的機(jī)會(huì)，這些機(jī)會(huì)集中在新技術(shù)和新產(chǎn)品的運(yùn)用上，特別是那些實(shí)用性強(qiáng)，消費(fèi)體驗(yàn)好的高科技產(chǎn)品，將成為電子行業(yè)下一輪增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。因此，我們建議重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。三、智能移動(dòng)終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場(chǎng)下滑的背景下，以智能手機(jī)和xPAD為代表的智能移動(dòng)終端需求的持續(xù)增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長(zhǎng)。伴隨著智能手機(jī)的市場(chǎng)滲透率不斷提升，全球智能手機(jī)的滲透率已經(jīng)達(dá)到較高水平，我們認(rèn)為未來(lái)其增速下滑將是大概率事件。智能手機(jī)的行業(yè)機(jī)會(huì)將會(huì)集中在相關(guān)零部件的升級(jí)和新技術(shù)的應(yīng)用上，顯示屏、鏡頭，電聲器件，連接件，電池，天線和柔性板將成為下一步新技術(shù)應(yīng)用的主戰(zhàn)場(chǎng)。我們認(rèn)為從2022年前三季度的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，除了一直以來(lái)的元件器微型化、數(shù)字化和高清化的趨勢(shì)以外，未來(lái)一年智能機(jī)的值得關(guān)注的發(fā)展趨勢(shì)主要集中在以下方面：1、移動(dòng)支付NFC成為亮點(diǎn)2022年以來(lái)，HTC、三星、小米、高通、蘋(píng)果等紛紛推出各自的新品，其中很明顯的趨勢(shì)就是，NFC配置成為標(biāo)配。例如，HTCnewone成為NFC新機(jī)，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同樣支持NFC；小米3同樣支持NFC；蘋(píng)果的iphone5S也支持NFC功能，主流機(jī)型的支持使移動(dòng)支付NFC模塊成為亮點(diǎn)。NFC是近場(chǎng)移動(dòng)支付的一種，相對(duì)于藍(lán)牙，紅外線，WIFI等其他近場(chǎng)技術(shù)，NFC（近距離射頻無(wú)線通訊）技術(shù)的安全性、便捷性比較突出，成為手機(jī)近場(chǎng)支付的首選。伴隨著國(guó)內(nèi)移動(dòng)支付配套設(shè)施的逐步完善，以及NFC手機(jī)出貨量的不斷增加，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)NFC支付市場(chǎng)也即將步入快車道。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司將受益。NFC支付的三個(gè)重要環(huán)節(jié)為制卡、芯片和天線。主要產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂砣缦拢?、指紋識(shí)別將成為智能機(jī)主流配置蘋(píng)果九月份發(fā)布了新款智能手機(jī)iPhone5S，其帶有的指紋識(shí)別功能（TouchID），成為本次為數(shù)不多讓人眼前一亮的創(chuàng)新。雖然仍然存在安全瑕疵，但是從消費(fèi)者的使用反饋上來(lái)看，這項(xiàng)新功能獲得了極高的評(píng)價(jià)。我們認(rèn)為，由于蘋(píng)果的領(lǐng)導(dǎo)效應(yīng)，指紋識(shí)別功能未來(lái)會(huì)逐步成為智能手機(jī)配置的主流。雖然指紋識(shí)別技術(shù)已經(jīng)比較成熟，但是運(yùn)用于智能手機(jī)領(lǐng)域需要更精細(xì)化的設(shè)計(jì)和封裝技術(shù)，目前國(guó)際主流采用WLCSP技術(shù)。WLCSP技術(shù)之前主要用于高清晰度高端相機(jī)的零部件封測(cè)領(lǐng)域，產(chǎn)能相對(duì)有限，指紋識(shí)別的加入，勢(shì)必將導(dǎo)致對(duì)于該封測(cè)技術(shù)需求的增加。全球WLCSP封測(cè)業(yè)務(wù)產(chǎn)能主要集中在少數(shù)廠商手里：主要生產(chǎn)廠商與產(chǎn)能如下所示：蘋(píng)果2021年以3.56億美元收購(gòu)了指紋感應(yīng)技術(shù)開(kāi)發(fā)商AuthenTec，iPhone5S的指紋識(shí)別傳感器芯片正是由其設(shè)計(jì)，蘋(píng)果在臺(tái)積電投片，再由精材科技進(jìn)行封裝，然后由日月光進(jìn)行打線和SiP。我們預(yù)計(jì)2021年WLCSP封測(cè)需求將逐步放量，A股唯一的相關(guān)上市公司華天科技將顯著受益。3、天線元器件單機(jī)配置數(shù)量將繼續(xù)增高隨著用戶需求升級(jí)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，用戶對(duì)手機(jī)網(wǎng)絡(luò)功能越來(lái)越青睞，多媒體手機(jī)日趨流行，手機(jī)無(wú)線數(shù)據(jù)傳輸?shù)囊笠苍絹?lái)越高，手機(jī)開(kāi)始向智能化方向發(fā)展。手機(jī)已不僅是簡(jiǎn)單的語(yǔ)音通信工具，很多非語(yǔ)音通信功能都成為標(biāo)準(zhǔn)配置或者備選配置。手機(jī)由最初僅配備基本接收、發(fā)送功能的主天線，發(fā)展到目前配備主天線（2G/3G/4G…）、WiFi天線、Bluetooth天線、GPS天線、手機(jī)電視天線、FM收音機(jī)，NFC天線等多個(gè)天線，單臺(tái)手機(jī)配備的天線數(shù)量逐漸增加，而天線小型化技術(shù)LDS等的進(jìn)步也使這樣的多天線設(shè)計(jì)成可行性增加。此外，由于LDS天線取代FPC天線導(dǎo)致天線單價(jià)大幅提升以及單機(jī)天線使用量以及移動(dòng)互聯(lián)終端越來(lái)越多，市場(chǎng)規(guī)模仍在不斷擴(kuò)大。2021年全球移動(dòng)終端天線市場(chǎng)規(guī)模約為28.47億支，預(yù)計(jì)2021年全球移動(dòng)終端天線市場(chǎng)容量將超過(guò)50億支，移動(dòng)終端天線行業(yè)將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。目前全球LDS產(chǎn)能排前三位的廠商分別是Molex、信維通信、安費(fèi)諾，臺(tái)灣啟基和碩貝德。因此，信維通信和碩貝德將在此領(lǐng)域明顯受益。四、新興智能終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場(chǎng)下滑的背景下，以智能手機(jī)和XPAD為代表的智能移動(dòng)終端需求的持續(xù)增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長(zhǎng)。伴隨著智能手機(jī)的市場(chǎng)滲透率不斷提升，我們認(rèn)為未來(lái)其增速下滑將是大概率事件。智能穿戴作為一個(gè)新興的市場(chǎng)，涌現(xiàn)出一大批吸引力較強(qiáng)的產(chǎn)品，比如智能眼鏡，智能手表，智能鞋子，體感游戲機(jī)、智能汽車、智能家居和智能電視等，伴隨著規(guī)模化生產(chǎn)帶來(lái)的成本下降以及技術(shù)提升帶來(lái)的客戶體驗(yàn)的提升，新興智能終端的需求將會(huì)迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)，進(jìn)而可能繼續(xù)引導(dǎo)下一輪電子行業(yè)的向上周期。1、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈可穿戴設(shè)備在軟件方面帶來(lái)的沖擊和改變較大，而硬件方面，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，與智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)別不大。智能穿戴產(chǎn)業(yè)鏈的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天線和NFC等技術(shù)領(lǐng)域。主要相關(guān)上市公司梳理如下：2、借自貿(mào)區(qū)東風(fēng)，體感游戲機(jī)大陸市場(chǎng)將爆發(fā)性增長(zhǎng)近日，上市公司百視通發(fā)布公告，將與微軟共同投資7900萬(wàn)美元成立新公司。其中，百視通擬投入4029萬(wàn)美元，持股51%；微軟公司擬投入3871萬(wàn)美元，持股49%。新公司將在新一代家庭游戲娛樂(lè)技術(shù)、終端、內(nèi)容、服務(wù)等領(lǐng)域展開(kāi)全面合作，打造新一代家庭游戲娛樂(lè)產(chǎn)品和家庭娛樂(lè)服務(wù)中心，推進(jìn)公司在游戲產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局。這個(gè)公告在業(yè)界產(chǎn)生了巨大的反響，主要原因之一就是大家對(duì)微軟XBOX這款體感游戲機(jī)的期待和關(guān)注。2000年6月，國(guó)務(wù)院辦公廳曾轉(zhuǎn)發(fā)文化部等7部門(mén)《關(guān)于開(kāi)展電子游戲經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所專項(xiàng)治理的意見(jiàn)》，開(kāi)始了針對(duì)國(guó)內(nèi)游戲機(jī)市場(chǎng)的治理工作?！兑庖?jiàn)》規(guī)定“自本意見(jiàn)發(fā)布之日起，面向國(guó)內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件生產(chǎn)、銷售即行停止。任何企業(yè)、個(gè)人不得再?gòu)氖旅嫦驀?guó)內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件的生產(chǎn)、銷售活動(dòng)?！边^(guò)去幾年，世界主要游戲機(jī)生產(chǎn)廠商索尼、微軟等廠商都曾呼吁中國(guó)游戲機(jī)市場(chǎng)開(kāi)放，但是由于牽扯面過(guò)大，游戲機(jī)禁令的解除工作一直未能取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。雖然市場(chǎng)上曾多次傳出解禁傳聞，但都無(wú)果而終。而隨著上海自貿(mào)區(qū)相關(guān)方案的出臺(tái)，則意味著我國(guó)長(zhǎng)達(dá)13年的游戲機(jī)禁售規(guī)定或?qū)⒔獬?。有業(yè)內(nèi)分析人士則認(rèn)為，這是“游戲機(jī)禁令”的一次松動(dòng)，畢竟銷售面向全國(guó)，外資企業(yè)的游戲主機(jī)市場(chǎng)可以平移到整個(gè)中國(guó)。因此未來(lái)大陸游戲機(jī)行貨市場(chǎng)可能迎來(lái)一波爆發(fā)式的增長(zhǎng)。目前A股上市公司中，切入到體感游戲機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的并不多，水晶光電是其中的一個(gè)，其紅外線濾光片全球市占率很高，2021年公司已經(jīng)是XBOX360體感組件KINET主要供貨商，另外公司也是Sony主要光學(xué)組件供貨商，公司在Sony游戲機(jī)新推出的體感控制器「Move」的也存在切入機(jī)會(huì)。五、智能家居智能家居是以住宅為平臺(tái)，利用綜合布線技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、智能家居-系統(tǒng)設(shè)計(jì)方案安全防范技術(shù)、自動(dòng)控制技術(shù)、音視頻技術(shù)將家居生活有關(guān)的設(shè)施集成，構(gòu)建高效的住宅設(shè)施與家庭日程事務(wù)的管理系統(tǒng)，提升家居安全性、便利性、舒適性、藝術(shù)性，并實(shí)現(xiàn)環(huán)保節(jié)能的居住環(huán)境。伴隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，居民收入水平的提高，以及節(jié)能環(huán)保意識(shí)的提升，智能家居也愈來(lái)愈受到人們的重視。2022年8月14日，我國(guó)相關(guān)部門(mén)政府發(fā)布了