公用事業(yè)-電力天然氣周報：深化電力體制改革重磅文件通過審議5月天然氣表觀消費量同比增長12%

深化電力體制改革重磅文件通過審議，5月天然氣表觀消費量同比增長12%請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露2究——周報評級看好看好左前明能源行業(yè)首席分析師分析師有限公司CINDASECURITIESCOLTD表觀消費量同比增長12%本期內(nèi)容提要:。庫存周環(huán)比上升，電廠日耗周環(huán)比上日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為341.69元/MWh，周環(huán)比上.2%。：TTF現(xiàn)貨價格為8.57美元/百萬英熱，同比下降83.2%，周環(huán)比下降?歐盟天然氣供需及庫存：供給量、消費量(我們估算)周環(huán)比上升。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露3周環(huán)比上升5.1%。歐盟天然氣庫存量為864.49億方，庫存水平為，在新能源安全可靠替代的基礎(chǔ)上，有計劃分步驟逐步降低傳統(tǒng)能源比重；健全適應(yīng)新型電力系統(tǒng)的體制機制，推動加強電力技術(shù)、市場機制、商業(yè)模式創(chuàng)新；推動有效市場務(wù)供給。2)6月全社會用電量央深改委第二次會議審議通過《關(guān)于進一步深化石油天然氣市場體系化石油天然氣市場體系改革，加強產(chǎn)供儲銷體系建設(shè)；加大市場監(jiān)管力度，規(guī)范油氣市場秩序；深化油氣儲備體制改革，發(fā)揮好儲備的應(yīng)有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機制有望持續(xù)推廣，容量補償電價等機制有望出臺。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本我們認(rèn)為電力運營商的業(yè)績有望大幅改善。電力A、國投電力、華能國際、華電國務(wù)有望實現(xiàn)毛差穩(wěn)定和售氣量高增；同時，擁有低成本長協(xié)氣源和接收站資產(chǎn)的貿(mào)易商或可根據(jù)市場情況自主選擇擴大進口或把握國際市場轉(zhuǎn)售機遇以增厚利潤空間。天然氣有望受益標(biāo)的：新奧股份、廣匯源。進緩慢,電煤長協(xié)保供政策執(zhí)行力度不及預(yù)期,國內(nèi)天然氣消費增速恢請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露4 表目錄圖1：各行業(yè)板塊一周表現(xiàn)(%) 6圖2：公用事業(yè)各子行業(yè)一周表現(xiàn)(%) 6圖4：燃?xì)獍鍓K重點個股表現(xiàn)(%) 7圖5：秦皇島動力煤(Q5500)年度長協(xié)價(元/噸) 7圖6：秦皇島港市場價：動力煤(Q5500)：山西產(chǎn)(元/噸) 8圖7：產(chǎn)地煤炭價格變動(元/噸) 8圖8：國際動力煤FOB變動情況(美元/噸) 8圖9：廣州港：印尼煤&澳洲煤庫提價(元/噸) 8斯?fàn)朜EWC指數(shù)價格(美元/噸) 8圖11：秦皇島港煤炭庫存(萬噸) 9變化情況(萬噸) 9圖13：沿海8省區(qū)煤炭庫存變化情況(萬噸) 9 情況(萬噸) 10天) 10海8省區(qū)煤炭可用天數(shù)變化情況(天) 10圖18：三峽出庫量變化情況(立方米/秒) 10圖19：三峽水庫蓄水量變化情況(立方米/秒) 11 度均價情況(元/MWh) 12 圖29：國際三大市場天然氣現(xiàn)貨價格(美元/百萬英熱) 13量(百萬方) 14 圖32：2022-2023年歐盟天然氣供應(yīng)結(jié)構(gòu)(百萬方) 14 圖34：歐盟天然氣庫存量(百萬方) 14 圖36：歐盟天然氣消費量(我們估算)(百萬方) 15請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露5消費量(億方) 15產(chǎn)量(億方) 15LNG口量(萬噸) 16 請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露6現(xiàn)劣于大盤的行業(yè)分別是電子(3.4%)、食品飲料(3.0%)、基礎(chǔ)化工(2.9%)，跌幅前三的行業(yè)分別是房地產(chǎn)(-1.7%)、煤炭(-1.4%)、輕工制造(-1.0%)。圖1：各行業(yè)板塊一周表現(xiàn)(%)33330222232322211172000070007060600030201000101030000120130資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心下2110001122300000 23600060706資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心月14日收盤，本周電力板塊主要公司漲幅前三名分別為：深圳能源(4.73%)、川投能源(3.62%)、晉控電力(2.58%)，主要公司漲幅后三名分別為：華電國際(-7.56%)、浙江新能(-6.63%)、上海電力(-3.公司漲幅前三名分別為：九豐能源(5.71%)、新奧股份(5.32%)、佛燃能源(2.62%)，主要公司漲幅后三名分別為：百川能源(-0.86%)、貴州燃?xì)?-0.80%)、天壕環(huán)境(-0.45%)。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露7(%)6233622211702701000000026011012016020370307207070 121 31 31 1611 226303113666376資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心(%)71322622207132262220100201770601220110060000000000006200100000100200資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心圖5：秦皇島動力煤(Q5500)年度長協(xié)價(元/噸)007070060600000000資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露82018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05場價：動力煤(Q5500)：山西產(chǎn)(元/噸)資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心圖7：產(chǎn)地煤炭價格變動(元/噸)坑口價:動力塊煤(A15%,V33-35%,<1%S,Q6000):陜西:榆林坑口價(含稅):弱粘煤(A10-16%,V28-32%,0.8%S,Q5500):大同:大同南郊車板價:大塊精煤(A10%,V33-36.5%,0.5-0.8%S,Q5500):內(nèi)蒙古:東勝2,500.002,000.00.00.00500.0000資料來源：煤炭資源網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心BQ圖8：國際動力煤FOB變動情況(美元/噸)500450400350300250200150100500紐卡斯?fàn)朜EWC動力煤現(xiàn)貨價歐洲ARA港動力煤現(xiàn)貨價理查效港動力煤現(xiàn)貨價資料來源：CCTD，信達(dá)證券研發(fā)中心圖9：廣州港：印尼煤&澳洲煤庫提價(元/噸)廣州港:庫提價:澳洲煤(Q5500)廣州港:庫提價:印尼煤(Q5500)3,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心500.00450.00400.00350.00300.00250.00200.0050.000.00資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露901010116013102103020317001016001016031060101011601310210302031700101600101603106106300710730010201302101310212121227及電廠日耗圖11：秦皇島港煤炭庫存(萬噸)000070000600000000000030000200002023202220212020資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心20202021202220230000000000000000700000600000000000000030000011213111617111101111121資料來源：CCTD，信達(dá)證券研發(fā)中心2020202120222023000300000000200002000001000010000011213111617111101111121資料來源：CCTD，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露100101011601310210302031700101600101603106101010116013102103020317001016001016031061063007107300102013021013212123000020002000010001000000000013003000200200010010000012020202120222023000000030003000020002000011213111617111101111121資料來源：CCTD，信達(dá)證券研發(fā)中心圖15：沿海8省區(qū)日均耗煤變化情況(萬噸)20202021202220231213111617111101111121資料來源：CCTD，信達(dá)證券研發(fā)中心21202220231213111617111101111121資料來源：CCTD，信達(dá)證券研發(fā)中心水情況20202021202220230003003000200200010010000000011213111617111101111121資料來源：CCTD，信達(dá)證券研發(fā)中心圖18：三峽出庫量變化情況(立方米/秒)20232022202120202016000000000000000000300000020000000000資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露11100001200001000100001200001000000000600000000200000001圖19：三峽水庫蓄水量變化情況(立方米/秒)2012020202120222023000000030003000020002000010001000000000011213111617111101111121資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心、重點電力市場交易電價Wh 20222023120000100000000060000000020000000111213111101111213111101111121資料來源：泛能網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心Wh 202220231213111617111101111121資料來源：泛能網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源：泛能網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心圖23：山西電力市場實時現(xiàn)貨日度均價情況(元/MWh).0001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1資料來源：泛能網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露12Wh12/1資料來源：泛能網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心 資料來源：泛能網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心截至7月14日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為4092元/噸(約合2.92元/方)，同比下降圖26：上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)(元/2019202020212022202310000.009000.008000.007000.006000.005000.004000.003000.002000.001000.000.00資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心2019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-060004000004000資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露132019-062019-072019-082019-092020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-112019-062019-072019-082019-092020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-112021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072021/3/312021/4/202021/5/302021/7/92021/7/292021/9/72021/9/272022/3/62022/3/262022/5/52022/5/252022/7/42022/7/242022/9/22022/9/222023/2/92023/3/212023/4/302023/5/202023/6/92023/6/2990.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.00000.00資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心圖29：國際三大市場天然氣現(xiàn)貨價格(美元/百萬英熱)400歐洲TTF現(xiàn)貨美國HH現(xiàn)貨中國現(xiàn)貨供需及庫存俄羅斯管道氣6.03億方(占?xì)W盟天然氣供應(yīng)量的10.3%)。LNG8億方(占?xì)W盟天然氣供應(yīng)量的8.1%)。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露142W147222528313437404346495269212427470369692W14722252831343740434649526921242747036969德國意大利法國荷蘭奧地利匈牙利捷克波蘭斯洛伐克西班牙羅馬尼亞拉脫維亞丹麥利時保加利亞克羅地亞葡萄牙250.0200.050.00.0208.398.1%100%71.9%71.9%1%65.4%60%.24.53.189.848.7%3圖30：歐盟天然氣供應(yīng)量(百萬方)2021202220239,0008,5008,0007,5007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0001357911131517192123252729313335373941434547495153資料來源：Bruegel，信達(dá)證券研發(fā)中心圖32：2022-2023年歐盟天然氣供應(yīng)結(jié)構(gòu)(百萬方)管道氣LNG9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000-資料來源：Bruegel，信達(dá)證券研發(fā)中心2021202220233,5003,0002,5002,0001,5001,000500-1357911131517192123252729313335373941434547495153資料來源：Bruegel，信達(dá)證券研發(fā)中心圖33：2022-2023年歐盟管道氣供應(yīng)結(jié)構(gòu)(百萬方)俄羅斯挪威阿爾及利亞000004,00000,000-資料來源：Bruegel，信達(dá)證券研發(fā)中心圖34：歐盟天然氣庫存量(百萬方)最小值最大值202120222023120,000100,00080,00060,00040,00020,000-147101316192225283134374043464952資料來源：Bruegel，信達(dá)證券研發(fā)中心TWh儲氣量(TWh)庫存水平資料來源：GIE，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露15周，(我們估算)為1671.7億方，同比下降13.9%。圖36：歐盟天然氣消費量(我們估算)(百萬方)20212022202310001200010000000600000020000137111311712123227231333373137資料來源：Bruegel，信達(dá)證券研發(fā)中心然氣供需情況?供給：國產(chǎn)氣量、進口氣量穩(wěn)步增長同70006000000000300020001000201202020212022202312月3月月月6月7月月月10月11月12月資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心圖38：國內(nèi)天然氣月度產(chǎn)量(億方)2012020202120222023130000110000000070000000030000000012月3月月月6月7月月月10月11月12月資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露1620120202021202220230000000070000600000000000030000200001月2月3月月月6月7月月月10月11月12月資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心2220230000000300030000200020000001月2月3月月月6月7月月月10月11月12月資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心次會議審議通過《關(guān)于進一步深化石油天然氣市場體系改革提升國家油氣安全保障能力的實施穩(wěn)妥推進油氣行業(yè)上、中、下游體制機制改革。油氣體制改革的基本目標(biāo)是要回歸油氣商品屬性。力月請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露17表同比上升17.24%；2023年上半年，公司中國境內(nèi)各運行電廠按合并報表口的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為500,000萬元到600,000萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。本期業(yè)績預(yù)增的主要原因是公司新加坡業(yè)務(wù)利潤同比大幅增長。。增的主要原因煤價降低、發(fā)電量增長。元/噸(不含稅)，同比下降66.55元/噸(不含稅)，同比下降13.81%。34萬元裝機規(guī)模和發(fā)電量實現(xiàn)增長。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露1854億元到9.83億元。本期業(yè)績預(yù)盈的主要原因是清潔能源裝機規(guī)模與效益增長、海外項目效益增到42,375萬元，【深圳能源】公司預(yù)告2023年半年度業(yè)績同向上升。報告期內(nèi)公司歸屬于上市公司股東的凈利潤165,000萬元-塊扭虧為盈和長協(xié)電價有所提高，售電量同比增加。常性損益的凈利潤約7.12億元，較上年同期調(diào)整前(法定披露數(shù)據(jù))增加約6.18億元，同披露數(shù)據(jù))預(yù)增，主要原因是公司資產(chǎn)重組導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)變化以及相關(guān)會計處理影響。本期業(yè)請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露19價388元/千瓦時,同比增加7.94%；新增裝機容量(光伏、風(fēng)電)83.43萬千瓦。【新奧股份】公司子公司新奧新加坡公司與RGLNG公司協(xié)商一致對此前簽署的LNG采購合同進行修訂與重述，司擬通過全資孫公司香港利明控股有限公司作為本次交易的要約人，向計劃股東以協(xié)議安排方式私除萬元到72,000萬元。主要原因是公司主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展、公司持有的金融升。%；基本每股收益約0.33元/股-0.37元/股。主要原因是二季度產(chǎn)品綜合售價同比下降和公司實際收到并確認(rèn)的層氣補貼同比下降。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露20同股票名稱歸母凈利潤(百萬元)EPS(元/股)2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E火電板塊123490.630.79-703984420.390.479.457.88516964380.510.63354650030.190.27-.98822647776730.480.57-10.318.70.58213825010.330.383288935070.590.7101.789.70力207826940.740.9624123501750.510.7413.539.32.033233366270.500.568.147480.57178127670.340.53-50.480.599水電板塊793351335561371.45179633872780.981420.4646534920041.10桂冠電力281033340.360.42核電板塊0.230.250.540.60綠電板塊源50.320.390力2825995140.991.146天綠能255932210.610.7770.480.6260.690.9620.440.55012.309.83福能股份29423219161.277.246.620.460.491.8810.99其他0.540.60212650.220.3331.2820.7837985065221.627術(shù)0.260.61.37請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露21氣氣保8.7845奧股份天匯能源93然源6板塊天然氣7控股WindPE的盈利預(yù)測，其余公司盈利預(yù)測來源于萬得一致預(yù)測，數(shù)據(jù)截至2023年7月14日)宏觀經(jīng)濟下滑導(dǎo)致用電量增速不及預(yù)期,電力市場化改革推進緩慢,電煤長協(xié)保供政策的執(zhí)行力度不及預(yù)期,國內(nèi)天請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露22究團隊簡介左前明，中國礦業(yè)大學(xué)(北京)博士，注冊咨詢(投資)工程師，兼任中國信達(dá)能源行業(yè)首席研究員、，中國地質(zhì)礦產(chǎn)經(jīng)濟學(xué)會委員，中國國際工程咨詢公司專家?guī)斐蓡T，曾任中國煤炭工業(yè)協(xié)會行業(yè)咨詢處副處長(主持工作)，從事煤炭以及能源相關(guān)領(lǐng)域研究咨詢十余年，曾主持“十三高升，中國礦業(yè)大學(xué)(北京)采礦專業(yè)博士，高級工程師，曾任中國煤炭科工集團二級子企業(yè)投資經(jīng)營力行業(yè)研究。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露23銷售聯(lián)系人名銷售總監(jiān)ecindasccommingzhencindasccom監(jiān)jiachengcindasccomliyuancindasccomcindasccomweichong@fanrong@秘僑indasccom趙嵐琦zhaolanqicindasccomhanglanxicindasccomwangzheyu@興angxingcindasccom監(jiān)wuguo@uopengchengcindasccomHYPERLINK"http://zhu