穆迪中國(guó)鋼鐵業(yè)：行業(yè)觀察

行業(yè)結(jié)構(gòu)和近期趨勢(shì)產(chǎn)能。行業(yè)整合6家總部設(shè)在中國(guó)。其中規(guī)模最大的是中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司(寶武集團(tuán)，A2/穩(wěn)定)。根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，20221.32(1)。寶武集團(tuán)生產(chǎn)各種鋼鐵產(chǎn)品，這些產(chǎn)品應(yīng)用于汽車、家電、造船、油氣和制造業(yè)等。其主要子公司寶山鋼鐵股份有限公司(寶鋼，A2/穩(wěn)定是汽車制造用冷軋鋼板的領(lǐng)先生產(chǎn)商，也是全球最大的汽車鋼材供應(yīng)商之一。(鞍鋼)(國(guó)資委控制下運(yùn)營(yíng)的國(guó)有企業(yè)。1按產(chǎn)量計(jì)算的全球最大鋼鐵企業(yè)，2022年中國(guó)鋼鐵企業(yè) 國(guó)外鋼鐵企業(yè)140

1326956695644414139373430100百萬(wàn)噸80百萬(wàn)噸6040200寶武集團(tuán)*(A2/穩(wěn)定)

安賽樂(lè)米塔爾(Baa3/穩(wěn)定)

鞍鋼集團(tuán)^ 日本制鐵(Baa2/穩(wěn)定

沙鋼集團(tuán) 河鋼集團(tuán) POSCO(Baa1/穩(wěn)定

建龍集團(tuán) 首鋼集團(tuán) 塔塔鋼鐵集團(tuán)(Ba1/正面)*包括新余鋼鐵的產(chǎn)量**包括60%的AM/NSIndia(原EssarSteel)^包括本鋼的產(chǎn)量^^包括新日鐵不銹鋼公司、三洋特殊鋼、奧沃科(Ovako)、40%的AM/NSIndia和31.2%的USIMINAS資料來(lái)源：世界鋼鐵協(xié)會(huì)中國(guó)鋼鐵行業(yè)的分散反映在鋼鐵產(chǎn)量的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中。202220%以上，高201515%。此外，2022442)201534%，反映出行業(yè)持(3)。相比之下，202287%和79%。圖表22022年中國(guó)十大鋼鐵企業(yè)占全國(guó)鋼鐵總產(chǎn)量的44%寶武集團(tuán),13%鞍鋼集團(tuán),5%沙鋼集團(tuán),4%河鋼集團(tuán)4%建龍集團(tuán)4%圖表32015年中國(guó)十大鋼鐵企業(yè)占全國(guó)鋼鐵總產(chǎn)量的34%寶鋼集團(tuán)河鋼集團(tuán) 4% 沙鋼集團(tuán)6% 4%鞍鋼集團(tuán)4%首鋼集團(tuán)4%武鋼集團(tuán)3%山鋼集團(tuán)其他,56% 首鋼集團(tuán),3%山鋼集團(tuán),3%德龍鋼鐵,3%華菱鋼鐵,3%方大鋼鐵,2%資料來(lái)源：世界鋼鐵協(xié)會(huì)3%馬鋼集團(tuán)2%其他 渤鋼集團(tuán)66% 2%建龍集團(tuán)2%資料來(lái)源：世界鋼鐵協(xié)會(huì)過(guò)去幾年中國(guó)鋼鐵行業(yè)的進(jìn)一步整合反映了行業(yè)的并購(gòu)趨勢(shì)。隨著企業(yè)整合并因而擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)規(guī)模，2022年中國(guó)前十大鋼鐵企業(yè)的平均鋼鐵產(chǎn)量已從2015年的2,800萬(wàn)噸增加到4,400萬(wàn)噸。(4)。占全國(guó)鋼鐵總需求約三分之一的房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)需求疲軟的跡象，202220219.543.5%9.21億噸。圖表4中國(guó)的鋼鐵消費(fèi)量占全球鋼鐵產(chǎn)量的一半以上(鋼鐵表觀消費(fèi)量，2022年)其他7%亞洲其他地區(qū)10%歐洲其他地區(qū)3% 日本3%俄羅斯和其他獨(dú)聯(lián)體+烏克蘭3%

中國(guó)52%印度6%北美8%歐盟(27)8%鋼鐵表觀消費(fèi)量=鋼鐵產(chǎn)量加凈直接進(jìn)口量資料來(lái)源：世界鋼鐵協(xié)會(huì)2016(寶鋼集團(tuán)(集團(tuán)(武鋼集團(tuán)合并，成為寶武集團(tuán)。合并以后，寶武集團(tuán)還完成了其他幾項(xiàng)兼并：?2019年兼并馬鋼(集團(tuán))控股有限公司(馬鋼)。?2020年兼并太原鋼鐵(集團(tuán))有限公司(太鋼集團(tuán))。?2021年托管重慶鋼鐵(集團(tuán))有限責(zé)任公司(重鋼集團(tuán))和昆明鋼鐵控股有限公司(昆鋼)。?2022年寶武集團(tuán)收購(gòu)新余鋼鐵集團(tuán)有限公司51%股權(quán)并成為控股股東2。?2022年與中國(guó)中鋼集團(tuán)有限公司(中鋼集團(tuán))實(shí)施重組3。百萬(wàn)噸根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2022年底寶武集團(tuán)在國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)中的市場(chǎng)份額增加到13%左右。2022年底，鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，十大鋼鐵企業(yè)的市場(chǎng)份額提升至44%左右。百萬(wàn)噸20218(本鋼集團(tuán))簽署協(xié)議，啟動(dòng)合并重組。合并重組后，鞍鋼成為中國(guó)第二大鋼鐵集團(tuán)和全球第三大鋼鐵集團(tuán)，僅次于盧森堡的安賽樂(lè)米塔爾(ArcelorMittal，Baa3/穩(wěn)定)。寶202527,000萬(wàn)噸，這有望進(jìn)一步整合中國(guó)的煉鋼產(chǎn)能，使之202560%4。所有權(quán)中國(guó)規(guī)模最大的鋼鐵企業(yè)多數(shù)由中央或省級(jí)政府所有，因此受中央或地方國(guó)資委的監(jiān)管。截至2021年底，寶武集團(tuán)由國(guó)務(wù)院國(guó)資委和全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)分別持股90%和10%。2022年6月，國(guó)資委考慮到寶武集團(tuán)高效的組織能力和財(cái)務(wù)能力，將其正式轉(zhuǎn)為國(guó)有資本投資公司之一。此舉旨在實(shí)現(xiàn)中國(guó)建設(shè)世界一流企業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)新和提升行業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略5。中國(guó)成為全球最大鋼鐵生產(chǎn)國(guó)之路1978年中國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程加速，同時(shí)經(jīng)濟(jì)向外貿(mào)外資開(kāi)放，帶動(dòng)鋼鐵消費(fèi)量也穩(wěn)步上升。19931996(中國(guó)成為全球最大鋼鐵生產(chǎn)國(guó)之路1978年中國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程加速，同時(shí)經(jīng)濟(jì)向外貿(mào)外資開(kāi)放，帶動(dòng)鋼鐵消費(fèi)量也穩(wěn)步上升。19931996(5)2001199312%17%。20082009年，全球金融危機(jī)導(dǎo)致全球鋼鐵產(chǎn)量下降。但中國(guó)的粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，2008200937%46%。20171157%。1996-2020年，950%20214%19.620223%18.9億噸，而中國(guó)首當(dāng)其沖，其鋼鐵產(chǎn)量連續(xù)第二年下降，俄羅斯、美國(guó)、韓國(guó)和日本等國(guó)的鋼鐵產(chǎn)量6。202254%202153%。圖表5全球鋼鐵產(chǎn)量的份額資料來(lái)源：世界鋼鐵協(xié)會(huì)1996-2022年印度和韓國(guó)的鋼鐵產(chǎn)量也分別增長(zhǎng)了427%和69%。但2022年印度的產(chǎn)量?jī)H占全球鋼鐵產(chǎn)量的7%，韓國(guó)的產(chǎn)量?jī)H占3%。1996-2022年美國(guó)和日本的鋼鐵產(chǎn)量有所下降。02017年:中國(guó)的產(chǎn)量超越了所有其他國(guó)家的總和1996年：中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)量超過(guò)日本1993年：中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)量超過(guò)美國(guó)2,000其他地區(qū) 美國(guó) 俄羅斯 印度 日本 韓國(guó) 中國(guó)各地區(qū)的占比中國(guó)沿海省份在鋼鐵產(chǎn)量中占了較高比重，反映其接近遼寧、河北和內(nèi)蒙古等省份發(fā)現(xiàn)的主要鐵礦床，同時(shí)較容易地通過(guò)港口獲得進(jìn)口原材料。(21%)、江蘇(11%)(7%)(7(6是國(guó)內(nèi)前五大產(chǎn)鋼省份。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)10536)21%。2022年河北省11%。圖表6遼寧河北山西遼寧河北山西山東江蘇資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、穆迪投資者服務(wù)公司各省政府在煉鋼過(guò)程中的減排舉措各省政府均采取措施減少煉鋼過(guò)程中的碳排放量，為中國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和的總體目標(biāo)做出實(shí)際貢獻(xiàn)。202212(工信部)、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合印發(fā)了《開(kāi)展電爐短流程煉鋼高質(zhì)量發(fā)展引領(lǐng)工程(《實(shí)施方案》)7GDP計(jì)算是全國(guó)第六的經(jīng)濟(jì)大省，粗鋼產(chǎn)量位居全國(guó)第十三。四川省政府力爭(zhēng)到2025年煉鋼產(chǎn)能全面實(shí)現(xiàn)超低排放改造，能效標(biāo)桿水平企業(yè)的比例達(dá)到100%8。圖表7、8和9列出了政府到2025年要實(shí)現(xiàn)的其他主要目標(biāo)。圖表7電爐短流程煉鋼占比的預(yù)計(jì)增速

圖表8廢鋼資源回收利用水平的預(yù)計(jì)增速

圖表9清潔能源使用比例的預(yù)計(jì)增速*根據(jù)2022年12月發(fā)布的文件《開(kāi)展電爐短流程煉鋼高質(zhì)量發(fā)展引領(lǐng)工程的實(shí)施方案》資料來(lái)源：四川省人民政府辦公廳資料來(lái)源：政府文件資料來(lái)源：政府文件:到2025年，單位地區(qū)生產(chǎn)總值能源消耗比2020年下降14.5%到2025年，單位地區(qū)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2020年下降20.5%，到2030年則比2005年下降68%以上?202513%203020%左右，206080%以上?到2025年，規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能耗較2020年下降16.5%?到2025年，廢鋼鐵加工準(zhǔn)入企業(yè)年加工能力超過(guò)2,200萬(wàn)噸?到2025年，電爐煉鋼占比達(dá)到5%-10%，到2030年達(dá)到15%以上?到2025年，規(guī)模以上單位工業(yè)增加值能耗比2020年下降17%?到2025年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到18%?到2025年，單位工業(yè)增加值二氧化碳排放比2020年下降20%?到2025年，電爐煉鋼占比達(dá)到20%以上?到2025年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到22%左右，2030年達(dá)到25%左右?到2025年，廢鋼鐵等主要再生資源循環(huán)利用量達(dá)到1,800萬(wàn)噸，到2030年達(dá)到2,300萬(wàn)噸?到2025年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到18.3%?到2025年，廢鋼鐵等主要再生資源循環(huán)利用量達(dá)到0.4億噸，到2030年達(dá)到0.8億噸?202511.7%以上，203016%以上?2025388萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤?到2025年，重點(diǎn)行業(yè)能效達(dá)到標(biāo)桿水平的產(chǎn)能比例超過(guò)30%?到2030年，單位地區(qū)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降65%以上?到2025年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到15%左右?到2025年，單位地區(qū)生產(chǎn)總值能源消耗下降15%?到2025年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)單位增加值能耗較2020年下降18%?到2025年，重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能能效達(dá)到標(biāo)桿水平的比例超過(guò)30%?到2025年，鋼鐵產(chǎn)能控制在700萬(wàn)噸以內(nèi)?到2025年，廢鋼鐵等主要廢棄物循環(huán)利用率達(dá)到65%江蘇寧夏河北??減排目標(biāo)省/市山東20302060碳中和的總體承諾，各省級(jí)政府的舉措至關(guān)重要。然而，各省的時(shí)間表和目標(biāo)各不相同，具體取決于其工業(yè)活動(dòng)、城鎮(zhèn)化和發(fā)展水平。以下是其他省份明確列出的部分主要目標(biāo)：圖表10中國(guó)各省公布的減排措施煉鋼工藝：轉(zhuǎn)爐煉鋼(BOF)和電爐煉鋼(EAF)比較目前鋼鐵制造普遍采用的煉鋼方式主要有高爐或轉(zhuǎn)爐煉鋼(BOF)和電爐煉鋼(EAF)兩種。電爐煉鋼主要使用回收的廢鋼作為鋼鐵生產(chǎn)原料，并使用電力作為能源。相比之下，轉(zhuǎn)爐煉鋼主要使用焦炭，因此碳排放強(qiáng)度較高。轉(zhuǎn)爐煉鋼與電爐煉鋼的比較轉(zhuǎn)爐煉鋼與電爐煉鋼的比較轉(zhuǎn)爐煉鋼以鐵礦石為主要原材料，并以焦炭為高爐的主要燃料。而焦炭是一種近乎純凈的碳源，通過(guò)加熱到高溫后生成，燃燒時(shí)會(huì)釋放出一氧化碳。這種一氧化碳會(huì)與鐵礦石發(fā)生反應(yīng)，鐵礦石還原為生鐵，轉(zhuǎn)化成鐵水。最后形成大量的二氧化碳，成為反應(yīng)副產(chǎn)物。電爐煉鋼以廢金屬為主要原材料，并以電力為主要能源。由于電爐煉鋼不使用焦炭，因此碳排放遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)爐煉鋼。圖表11鐵水熱空氣鐵水熱空氣熔渣3000°F熱空氣高爐外面包以鋼板，內(nèi)壁砌以耐火磚高爐一氧化碳(g)+三氧化二鐵(s)>鐵(l)+二氧化碳(g)750°F二氧化碳排放石灰石焦炭鐵礦石該方法是在高爐中將鐵礦石還原成生鐵。然后在轉(zhuǎn)爐中把鐵和一些添加的廢鋼轉(zhuǎn)化成鋼。資料來(lái)源：穆迪投資者服務(wù)公司在亞太區(qū)，世界鋼鐵協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)表明中國(guó)、日本和韓國(guó)鋼鐵行業(yè)的轉(zhuǎn)爐煉鋼占比較高。出30-40年。因此，與日本和韓國(guó)的鋼廠相比，其轉(zhuǎn)用電爐的動(dòng)力較弱。根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，202210%20209%左右，而轉(zhuǎn)爐占剩90%(12)。中國(guó)政府一直推動(dòng)電爐煉鋼的轉(zhuǎn)型和發(fā)展。2022年2月，工信部等政府部門印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》(指導(dǎo)意見(jiàn))，提出力爭(zhēng)到2025年，電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例提升至15%以上9。圖表12在主要產(chǎn)鋼國(guó)家和地區(qū)中，中國(guó)高爐煉鋼的占比最高2022年各國(guó)/地區(qū)鋼鐵行業(yè)的主要數(shù)據(jù)國(guó)家/地區(qū)粗鋼產(chǎn)量(百萬(wàn)噸)占全球鋼鐵產(chǎn)量份額轉(zhuǎn)爐煉鋼占比電爐煉鋼占比中國(guó)1,01854%90%10%印度1257%46%54%日本895%73%27%美國(guó)814%31%69%俄羅斯724%65%33%韓國(guó)663%69%32%德國(guó)372%70%30%料來(lái)源：世界鋼鐵協(xié)會(huì)此外，亞太區(qū)廢鋼供應(yīng)有限，制約了煉鋼技術(shù)向電爐的過(guò)渡。根據(jù)國(guó)際回收局(BIR)的數(shù)據(jù)，過(guò)去5年中國(guó)、日本和韓國(guó)的廢鋼用量與粗鋼產(chǎn)量之比一直低于50%，部分原因是黑色廢金屬供應(yīng)緊張。這些國(guó)家的比率也遠(yuǎn)低于美國(guó)和歐盟。2022年2月的指導(dǎo)意見(jiàn)也將發(fā)展廢鋼回收利用和廢鋼資源高質(zhì)高效利用作為鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的任務(wù)之一。指導(dǎo)意見(jiàn)提出到2025年鋼鐵工業(yè)利用廢鋼資源量達(dá)到3億噸以上，從而逐步提高電爐產(chǎn)能。中國(guó)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩21世紀(jì)頭10年，中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)量與年均兩位數(shù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持同步，導(dǎo)致目前產(chǎn)能過(guò)剩。雖然中國(guó)引入了鋼鐵業(yè)產(chǎn)能置換比率方案，且國(guó)際壓力上升10和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但鋼鐵產(chǎn)量仍然較高。鋼鐵產(chǎn)能置換方案要求鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)關(guān)閉老舊低效高污染產(chǎn)能，以置換新的高效產(chǎn)能。根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)，“十三五”時(shí)期(2016年-2020年)中國(guó)鋼鐵業(yè)累計(jì)壓減粗鋼產(chǎn)能1.5億噸以上。20215月，工信部發(fā)布了最新的鋼鐵產(chǎn)能調(diào)控政策。新規(guī)提高了當(dāng)時(shí)的鋼鐵業(yè)產(chǎn)能置換比例要求，表明了中國(guó)政府減少國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)以應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題并減少碳排放的決心。在政府認(rèn)定的“大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域”，新規(guī)將鋼鐵業(yè)產(chǎn)1.251.5倍。鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了上一次下行周期后，2020年粗鋼產(chǎn)量連續(xù)第五年增長(zhǎng)。20152%1981年以來(lái)首次出現(xiàn)年度下降，原因是需求疲軟和前幾年供應(yīng)過(guò)剩。2021202210.35億10.182.8%1.7%(13)。圖表13粗鋼年產(chǎn)量，2013-2022年百萬(wàn)噸百萬(wàn)噸8006004002000

全球（左軸） 中國(guó)（左軸） 中國(guó)以外其他地區(qū)(左軸) 中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量-同比增長(zhǎng)（右軸）1,8281,8771,8821,9621,8851,7351,6521,8281,8771,8821,9621,8851,7351,6521,6741,6231,6310659298999958228308228528048198088248718648821,0359278171,0188671,

16%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%資料來(lái)源：世界鋼鐵協(xié)會(huì)20212022年出臺(tái)的鋼鐵限產(chǎn)措施，中國(guó)鋼鐵企業(yè)已減少鋼鐵年產(chǎn)量，從而加快推動(dòng)低碳排放和綠色轉(zhuǎn)型。3.2211。為持續(xù)鞏固化解鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能的目標(biāo)，20235冶煉企業(yè)合理制訂年度生產(chǎn)計(jì)劃，加大粗鋼產(chǎn)量壓減力度，確保2023年粗鋼產(chǎn)量不超過(guò)2022年。影響鋼鐵供需的因素多年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和城鎮(zhèn)化進(jìn)程推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)能增加，并刺激了對(duì)鋼鐵產(chǎn)品的需求和消費(fèi)。但疫情引起的經(jīng)濟(jì)放緩、房地產(chǎn)行業(yè)下滑，以及中國(guó)實(shí)施嚴(yán)格的動(dòng)態(tài)清零防疫政策抑制了市場(chǎng)對(duì)金屬的需求。供應(yīng)側(cè)亦是如此，2021年和2022年的鋼鐵總產(chǎn)量有所下降。政府要求削減鋼鐵生產(chǎn)也是產(chǎn)量下降的原因之一。需求推動(dòng)因素建筑、機(jī)械和設(shè)備以及汽車生產(chǎn)占了鋼鐵需求的大部分20235%左右的目標(biāo)。20235%的保守增長(zhǎng)目標(biāo)表明政府認(rèn)關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，以及人口老齡化等結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。圖表14主要下游行業(yè)的展望資料來(lái)源：穆迪投資者服務(wù)公司普通住宅需求和大規(guī)?；?xiàng)目對(duì)中國(guó)的鋼鐵需求有直接影響。房地產(chǎn)業(yè)在中國(guó)鋼材消耗的占比最高，占全國(guó)鋼材需求的三分之一左右。20215.3%202010.8%201910.3%2021年下半年銷量與均價(jià)增速雙雙下降。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，202228.3%。由于需求疲弱，房。2023411.8%7.1%的同比增速，反映了防疫政策優(yōu)化之后相關(guān)需求得以釋(15)。12個(gè)月全國(guó)銷售額將趨于穩(wěn)定。圖表15住宅銷售額同比變化率0%2018年1-32018年1-3月2018年1-4月2018年1-5月2018年1-6月2018年1-7月2018年1-8月2018年1-9月2018年1-10月2018年1-11月2018年1-12月2019年1-2月2019年1-3月2019年1-4月2019年1-5月2019年1-6月2019年1-7月2019年1-8月2019年1-9月2019年1-10月2019年1-11月2019年1-12月2020年1-2月2020年1-3月2020年1-4月2020年1-5月2020年1-6月2020年1-7月2020年1-8月2020年1-9月2020年1-10月2020年1-11月2020年1-12月2021年1-2月2021年1-3月2021年1-4月2021年1-5月2021年1-6月2021年1-7月2021年1-8月2021年1-9月2021年1-10月2021年1-11月2021年1-12月2022年1-2月2022年1-3月2022年1-4月2022年1-5月2022年1-6月2022年1-7月2022年1-8月2022年1-9月2022年1-10月2022年1-11月2022年1-12月2023年1-2月2023年1-3月2023年1-4月資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局作為固定資產(chǎn)投資(FAI的一部分，基建支出保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，從而緩解國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)低迷帶來(lái)的負(fù)面影響。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021FAI不含農(nóng)戶54.54.9%，2022FAI5.1%，達(dá)到人民幣57.2萬(wàn)億元以上。2022FAI不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)9.4%2021年僅增長(zhǎng)0.4%。連續(xù)6年負(fù)增長(zhǎng)后，2022年鐵路運(yùn)輸業(yè)FAI也同比增長(zhǎng)1.8%(圖表16)。圖表162015-2022年基建和鐵路FAI變化率基建FAI(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)) 鐵路運(yùn)輸業(yè)FAI25%20%15%10%5%0%-5%-10%2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局20172,890萬(wàn)輛的歷史高點(diǎn)連續(xù)三年下降后，20212022(國(guó)產(chǎn)乘用車和商用車的銷售2,69020212%左右。同期內(nèi)政府的支持性政策也促進(jìn)了銷售增長(zhǎng)。20225月，財(cái)政部202261123110%5%12。2022920231213，20236月將購(gòu)置稅減免政策進(jìn)一步延長(zhǎng)202720242025年的新能2026202714。電動(dòng)汽車的普及率在電動(dòng)汽車的新鋼結(jié)構(gòu)。2022年中國(guó)占全球純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車銷售58%2021158%左右，達(dá)到350萬(wàn)輛，202296%6902022202113%翻了261718)。中國(guó)汽車普及率仍然偏低，據(jù)公安部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2021年每千人汽車保有量約214輛，這將繼續(xù)支持長(zhǎng)期汽車銷售增長(zhǎng)。圖表17中國(guó)汽車和新能源汽車銷量，2016-2022年

圖表18中國(guó)按銷量計(jì)算是全球最大的純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車市場(chǎng)汽車銷量(左軸) 新能源汽車在汽車銷量中的占比(右軸2829282928262725263025百萬(wàn)輛20百萬(wàn)輛15105

30%25%20%15%10%5%

70% 58% 53% 58% 53%49%51%50%38%50%40%30%20%10%0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

0%

2022資料來(lái)源：中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì) 資料來(lái)源：國(guó)際能源署了成本，但在產(chǎn)品創(chuàng)新和消費(fèi)升級(jí)的支持下對(duì)家電的需求仍然穩(wěn)固。2022年，中國(guó)家電和視聽(tīng)設(shè)備的零售總額為人民8,890(19)533項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施，加大企業(yè)支持力度并促進(jìn)汽車、家電等重點(diǎn)領(lǐng)域消15。201820213,500萬(wàn)載重4,200萬(wàn)載重噸。2022年，以載重噸計(jì)算，中國(guó)在全球造船完工量、新接訂單量和總訂單量中的份額分別為47.3%、55.2%49.0%(20)。圖表19家電和視聽(tīng)設(shè)備的零售額，2015-2022年945934900 945934900 886914889827857900800700

圖表20中國(guó)造船完工量，2015-2022年造船完工量(左軸) 在全球載重噸中的占比(右軸4239423938383637 37354035

60%50%人民幣十億元600 30 40%人民幣十億元5004003002001000

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

25百萬(wàn)載重噸20百萬(wàn)載重噸1510502015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

30%20%10%0%資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 資料來(lái)源：中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)20222023年有望企穩(wěn)或小幅增長(zhǎng)2023年1月制造業(yè)結(jié)束收縮后恢復(fù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，但2023年4月和5月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)有所下降(圖表21)。圖表21制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)，2020年3月-2023年5月百分比(%)5453525150494847464544指數(shù)高于50表明制造業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張，低于50則說(shuō)明萎縮。資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局供應(yīng)因素鐵礦石和焦炭是采用轉(zhuǎn)爐煉鋼的主要原料中國(guó)的鋼鐵生產(chǎn)依賴鐵礦石進(jìn)口，主要采用轉(zhuǎn)爐煉鋼法。中國(guó)大部分進(jìn)口鐵礦石來(lái)自澳大利亞和巴西。根據(jù)中華人民共和國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)(圖表22)，這兩個(gè)國(guó)家占2022年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口總量的87%以上。圖表22加拿大在2022加拿大在2022年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量中的占比中國(guó)秘魯巴西澳大利亞南非資料來(lái)源：中華人民共和國(guó)海關(guān)總署、穆迪投資者服務(wù)公司202245億噸，是本世紀(jì)以202110.5%根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，蒙古和俄羅斯占2022年中國(guó)焦煤進(jìn)口總量的73%。2020年后期，焦煤的進(jìn)口格局發(fā)生了變化，因?yàn)橹袊?guó)不再?gòu)陌拇罄麃嗊M(jìn)口焦煤，而美國(guó)、蒙古和俄羅斯等其他國(guó)家則增加出口以填補(bǔ)缺口。2022年中國(guó)從俄羅斯進(jìn)口的焦煤增加了3倍，達(dá)到2,100萬(wàn)噸，占總進(jìn)口量的33%，而2020年為700萬(wàn)噸，僅占總進(jìn)口量的9%(圖表23)。2023年第一季度，中國(guó)焦煤進(jìn)口量達(dá)2,300萬(wàn)噸，其中一半來(lái)自蒙古。2023年2月，中國(guó)重新開(kāi)始從澳大利亞進(jìn)口煤炭，但目前為止進(jìn)口量仍較有限16。圖表232020年和2022年中國(guó)焦煤進(jìn)口量排名前五的國(guó)家資料來(lái)源：中華人民共和國(guó)海關(guān)總署、穆迪投資者服務(wù)公司鋼鐵出口及進(jìn)口中國(guó)是全球最大的鋼鐵出口國(guó)。2022年，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品出口量達(dá)6,700萬(wàn)噸左右，與2021年基本持平，但較2020年增長(zhǎng)25%(圖表24)。韓國(guó)、越南和泰國(guó)是2021年中國(guó)三大鋼鐵出口目的地。2021年，中國(guó)政府出臺(tái)措施削減總體鋼鐵產(chǎn)量，并通過(guò)取消部分鋼鐵產(chǎn)品的出口退稅來(lái)抑制鋼鐵出口，2022年的出口1720232,000萬(wàn)20221,30052%。2022年，中國(guó)與“一帶一19.4%32.9%。2022年，中國(guó)第一產(chǎn)鋼大省河北省對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)21.9%21815%。20202,000萬(wàn)64%202120221,4001,100萬(wàn)噸，同比分別下29%26%。日本、印尼和韓國(guó)是2022年中國(guó)鋼材進(jìn)口量最大的三個(gè)國(guó)家。2023年第一季度中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)口總量為190萬(wàn)噸，低于上年同期的320萬(wàn)噸。圖表24中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品出口及進(jìn)口量，2017-2022年鋼鐵產(chǎn)品出口量(左軸) 鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)口量(左軸) 出口占鋼鐵產(chǎn)量的百分比(右軸)756975699%6767647%546%6%7%5%2013131214117060百萬(wàn)噸50百萬(wàn)噸40302010

10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%02017

2018

2019

2020

2021

0%2022資料來(lái)源：中華人民共和國(guó)海關(guān)總署價(jià)格趨勢(shì)中國(guó)的鋼鐵市場(chǎng)存在內(nèi)在周期性，較易受原材料價(jià)格波動(dòng)的影響。盡管受疫情不利影響，20207%左右，主要受益于房地產(chǎn)和建筑等下游行業(yè)的強(qiáng)勁市場(chǎng)需求。根WIND2021202151,000美元左右/噸的歷史新高，全年均價(jià)約為839美元/噸，而2020年全年均價(jià)為561美元/噸。同樣地，螺紋鋼(HRB40020mm)價(jià)在2021年5月達(dá)到6,347元/噸的高位后稍有回調(diào)，但仍處于高位(圖表25和26)。202151820218月國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)表19。2022年，中國(guó)各地疫情防控措施抑制了鋼鐵需求，對(duì)20215月的歷史高點(diǎn)(1,055美元/6,347元/噸)下降，此后隨著中國(guó)優(yōu)化動(dòng)態(tài)清零防疫政策而反彈。圖表25中國(guó)國(guó)內(nèi)熱軋鋼現(xiàn)貨均價(jià)1,2001,000美元/美元/噸600400200

圖表26國(guó)內(nèi)螺紋鋼(20mm)價(jià)格7,0006,0005,000人民幣/人民幣/噸3,0002,0001,0002011.012011.052011.092012.012012.052011.012011.052011.092012.012012.052012.092013.012013.052013.092014.012014.052014.092015.012015.052015.092016.012016.052016.092017.012017.052017.092018.012018.052018.092019.012019.052019.092020.012020.052020.092021.012021.052021.092022.012022.052022.092023.012023.052011.012011.052011.092012.012012.052012.092013.012013.052013.092014.012014.052014.092015.012015.052015.092016.012016.052016.092017.012017.052017.092018.012018.052018.092019.012019.052019.092020.012020.052020.092021.012021.052021.092022.012022.052022.092023.012023.05資料來(lái)源：Wind

螺紋鋼筋通常用于建筑行業(yè)。資料來(lái)源：Wind鐵礦石價(jià)格與鋼鐵產(chǎn)量相關(guān)性較高，因此已從高位回調(diào)鋼鐵產(chǎn)量對(duì)鐵礦石需求和價(jià)格有重大影響。20102015GDP增長(zhǎng)的放緩一致，原因是4鐵礦石供應(yīng)端屢次爆出問(wèn)題，鐵礦石價(jià)格也有所上漲。20215231美元/噸左右的歷史高位。PMI2021161美元/2022120美元/25%。鐵礦石從中國(guó)優(yōu)化防疫措施中受益很大，南半球夏季影響了澳大和巴西等主要生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量，令全球鐵礦石供應(yīng)緊張WIND數(shù)據(jù)，2023125美元/(圖27)。焦煤和廢金屬價(jià)格也從歷史高點(diǎn)下降FactSet數(shù)據(jù)，盡管中國(guó)官方未正式禁止從澳大利亞進(jìn)口焦202110400美元/202012100美元/噸。根據(jù)國(guó)際能源署數(shù)據(jù)，2021年澳大利亞焦煤出口目的地轉(zhuǎn)向亞洲其他國(guó)家，如印度(5,60021%)、日本(3,40013和韓國(guó)(2,40033%)202132%1,700202120207,20020215,500萬(wàn)噸，進(jìn)口額卻從人民幣5,900萬(wàn)元增至人民幣7,300萬(wàn)元。202220223月中旬，澳大利亞635美元/(圖表28)。圖表2762%鐵礦石每周現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)250

圖表28澳大利亞焦煤價(jià)格700600200500美元/噸美元美元/噸美元/噸50

30020010002011.012011.052011.0902011.012011.052011.092012.012012.052012.092013.012013.052013.092014.012014.052014.092015.012015.052015.092016.012016.052016.092017.012017.052017.092018.012018.052018.092019.012019.052019.092020.012020.052020.092021.012021.052021.092022.012022.052022.092023.012023.05資料來(lái)源：Wind 資料來(lái)源：FactSet與高爐技術(shù)不同，電爐使用廢舊金屬煉鋼。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委信息，中國(guó)計(jì)劃至2025年將廢鋼使用量增至3億噸以上，這將有助于鋼鐵制造企業(yè)提高廢鋼使用量在粗鋼產(chǎn)量中的比例，從而協(xié)助企業(yè)煉鋼技術(shù)向電爐過(guò)渡及滿足碳排放控制要求。增加廢舊金屬使用是未來(lái)5年促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)(材料和資源的回收、再利用和重新組合)總體計(jì)劃的一部分。2022年1月，發(fā)改委等部門發(fā)布了《關(guān)于加快廢舊物資循環(huán)利用體系建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》20，指導(dǎo)意見(jiàn)中概述了至2025年要實(shí)現(xiàn)的主要目標(biāo)包括：? 94.5億噸；? 1000個(gè)以上；? 大力完善并規(guī)范二手商品交易管理。雖然亞太區(qū)強(qiáng)勁的鋼鐵需求和中國(guó)在2021年1月1日取消廢鋼進(jìn)口禁令成為2021年廢金屬價(jià)格的推動(dòng)因素21，但根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2022年廢鋼均價(jià)下降8%左右，達(dá)3,190元/噸。環(huán)境和社會(huì)考慮因素以及中國(guó)的凈零排放承諾根據(jù)我們的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)熱力圖，鋼鐵業(yè)面臨環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在碳轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)、廢棄物和污染方面。中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)商受到環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的影響更大，原因是監(jiān)管要求快速不斷提高，特別是與碳排放和空氣質(zhì)量相關(guān)的要求。但是，企業(yè)正通過(guò)投資可持續(xù)發(fā)展舉措，從而緩解上述風(fēng)險(xiǎn)。鋼鐵業(yè)也面臨社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)在人力資本、負(fù)責(zé)任的生產(chǎn)、健康與安全等風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境考慮因素鋼鐵業(yè)是中國(guó)碳排放的主要來(lái)源之一，因此其將在中國(guó)到2060年之前實(shí)現(xiàn)碳中和的承諾中發(fā)揮關(guān)鍵作用。2021-20255.3億噸鋼鐵產(chǎn)能的超低排放改(包括原材料和成品的運(yùn)輸)中的大氣污染物排放。202092030206022。中國(guó)已要求提高可再生能源生產(chǎn)，這將對(duì)鋼鐵行業(yè)有利。根據(jù)中國(guó)的“十四五”規(guī)劃(2021-25)，政府計(jì)劃將全國(guó)非化石能源消費(fèi)比重2019年的約15%202520%203025%。123的角度來(lái)看，這些企業(yè)比電爐煉鋼企業(yè)面臨更大的碳轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，但224的風(fēng)險(xiǎn)。雖然鋼鐵業(yè)已經(jīng)能夠通過(guò)提高能源效率來(lái)減少碳排放，源的使用、推廣采用氫能生產(chǎn)、采用碳捕集利用與封存(CCUS)(29)。圖表292鋼鐵行業(yè)的不同脫碳方式2推廣采用氫能 采用可再生能源 采用碳捕集利用與封(CCUS)技術(shù)

提高廢鋼利用率 提高能源效率作為能源的試點(diǎn)/示范項(xiàng)目。

2022年月，寶武集團(tuán)與中石

能源管理效率對(duì)降低鋼鐵生產(chǎn)過(guò)程中的能源消耗至關(guān)重要。寶鋼2022年2

對(duì)鐵礦石的依賴至關(guān)重要。例如，已全面、全流程應(yīng)用最佳商業(yè)可50萬(wàn)噸的碳排放。

能發(fā)電系統(tǒng)。2021年光伏發(fā)電系統(tǒng)的裝機(jī)容量為164發(fā)電量約為73,000兆瓦時(shí)。

開(kāi)放式千萬(wàn)噸級(jí)CCUS項(xiàng)目。該海上的封存場(chǎng)所的可行性。

寶鋼的廢鋼使用量從2020年的390萬(wàn)噸增加到2021年的420噸。2021年寶鋼電爐冶煉廢鋼比例為60%。

行節(jié)能低碳技術(shù)庫(kù)(BACT)，持續(xù)降低鋼鐵生產(chǎn)過(guò)程中的能源消耗。公司還制定了戰(zhàn)略能源措施，以促進(jìn)能源管理。資料來(lái)源：公司報(bào)告、穆迪投資者服務(wù)公司中國(guó)政府已進(jìn)一步加大脫碳力度，推動(dòng)鋼鐵工業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。20222月，工信部、發(fā)改委和生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合發(fā)布25，52030年。此外，作為鋼鐵業(yè)數(shù)字化舉措的一部分，政府提出到202580%55%30家以上智能工廠的目標(biāo)。下圖(30)。圖表30中國(guó)以及國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)和鋼鐵制造企業(yè)的碳中和目標(biāo)中國(guó)力爭(zhēng)2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和鞍鋼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)碳中和

20602050

寶武集團(tuán)實(shí)現(xiàn)碳中和河鋼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)碳中和中國(guó)力爭(zhēng)2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰中國(guó)鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰鞍鋼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰河鋼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)碳排放總量較峰值降30%排放強(qiáng)度較峰值降45%

2030

電爐鋼產(chǎn)量比例提升至15%用量增至3億噸以上噸鋼綜合耗能降低2%以上，水資源消耗強(qiáng)度降低10%以上80%以上鋼鐵產(chǎn)能完成超低排放改造河鋼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)碳排放總量較峰值降10%度較峰值降25%

2023資料來(lái)源：政府文件，公司報(bào)告、穆迪投資者服務(wù)公司在全球范圍內(nèi)，主要鋼鐵生產(chǎn)國(guó)的政府均提出了碳中和的目標(biāo)，如圖表31所示。圖表31主要鋼鐵生產(chǎn)國(guó)的碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)資料來(lái)源：政府文件、穆迪投資者服務(wù)公司由于“難減排”行業(yè)26在低碳運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)型過(guò)程中存在融資需求，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)均擴(kuò)大了綠色信貸，并加強(qiáng)了對(duì)低碳或零碳排放轉(zhuǎn)型項(xiàng)目的信貸支持。20217月，寶武集團(tuán)與國(guó)家綠色發(fā)展基金股份有限公司和其他金融機(jī)構(gòu)共同簽署協(xié)議，設(shè)立國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的碳中和主題基金，聚焦清潔能源、綠色技術(shù)、環(huán)境保護(hù)、污染防治等方向。275項(xiàng)目。(沙特阿美)、沙特公共投資基金(PIF簽約，共2860%以上。社會(huì)考慮因素根據(jù)我們的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)熱力圖要接受監(jiān)管部門嚴(yán)格的監(jiān)管和監(jiān)督，特別是在發(fā)達(dá)國(guó)家，而其他國(guó)家也不斷加大監(jiān)管力度。風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制、積極應(yīng)對(duì)新興技術(shù)融合帶來(lái)的安全挑戰(zhàn)。2025年，公司員工和協(xié)力員工的傷害頻率<0.21人/百萬(wàn)工時(shí)數(shù)。政府化解鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題的舉措令企業(yè)內(nèi)部發(fā)生結(jié)構(gòu)變化，從而導(dǎo)致職工重新安置問(wèn)題。為應(yīng)對(duì)相關(guān)問(wèn)題，中央20161,00029專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金主要用于政府進(jìn)一步削減金屬采礦業(yè)過(guò)剩低效產(chǎn)能后鋼鐵煤炭企業(yè)受影響職工的安置。省政府也對(duì)職工就業(yè)提供支持。除了2016年中央政府安排的專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金外，山西省也推出一攬子計(jì)劃，下達(dá)人民幣20億元以上的資金支持轉(zhuǎn)移就業(yè)和創(chuàng)業(yè)。運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)截至2022年年底，中國(guó)七大鋼鐵企業(yè)的總資產(chǎn)從2017年底的人民幣2.3萬(wàn)億元增至人民幣3.1萬(wàn)億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率5.5%1.22.414.1%3233)。資產(chǎn)增長(zhǎng)的格較高帶來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境改善。2021年鋼鐵企業(yè)的凈利潤(rùn)和凈利潤(rùn)率分別達(dá)到人民幣590億元和2.3%的峰值，原因是全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇帶動(dòng)鋼價(jià)高企。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)(CSPI)平均值為142.03點(diǎn)，是有指數(shù)編制以來(lái)的年度最高水平。20223001.3%(3435)。2022年，CSPI122.7813.55%。此外，雖然原材料和燃料價(jià)格有所走軟，但與歷史平均水平相比仍處于高位。圖表32七大鋼鐵企業(yè)的總資產(chǎn)

圖表33七大鋼鐵企業(yè)的總收入人民幣萬(wàn)億元人民幣萬(wàn)億元

總資產(chǎn)(左軸) 平均資產(chǎn)(右軸

4384392.32.5421386352335440420400380360340320

3.02.5人民幣十億元人民幣萬(wàn)億元2.0人民幣十億元人民幣萬(wàn)億元1.51.00.5

銷售額(左軸) 平均銷售額(右軸

2.4361.2212176233253342350300人民幣十億元250人民幣十億元200150100500.0

2017 2018 2019 2020 2021

300

0.0

02017 2018 2019 2020 2021 2022資料來(lái)源：CreditView 資料來(lái)源：CreditView圖表34七大鋼鐵企業(yè)的盈利能力(凈利潤(rùn))

圖表35七大鋼鐵企業(yè)的凈利潤(rùn)率凈利潤(rùn)(左軸) 平均利潤(rùn)(右軸)5984059840326275304415260 750人民幣十億元6人民幣十億元40 30 320210 0 2017 2018 2019 2020 2021 2022

人民幣十億元人民幣十億元

2%2%2.32%2.1%1.6%1.2%1.3%2017 2018 2019 2020 2021 2022資料來(lái)源：CreditView 資料來(lái)源：CreditView監(jiān)管環(huán)境中國(guó)鋼鐵企業(yè)受到稅收和安全等方面的法律法規(guī)監(jiān)管。監(jiān)督和執(zhí)法常運(yùn)營(yíng)。由于鋼鐵公司是主要碳排放和污染物來(lái)源之一，其運(yùn)營(yíng)也屬于生態(tài)環(huán)境部的管轄范圍。生態(tài)環(huán)境部負(fù)責(zé)重大生態(tài)環(huán)境問(wèn)20217月正式啟動(dòng)全國(guó)碳排放權(quán)交易體系(CETS)，CETS最初針對(duì)的是電力行業(yè)的碳排放，但有可能擴(kuò)展到鋼鐵、石油精煉和化工等其他行業(yè)。在宏觀層面上，國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)起草側(cè)重于資源保護(hù)和節(jié)能問(wèn)題的政策、負(fù)責(zé)制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的中期和長(zhǎng)期戰(zhàn)略，還牽頭起草有關(guān)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)體制改革問(wèn)題的相關(guān)法律和法規(guī)。稅收2019820209309%1%-6%1元-10元/噸。安全標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)《中華人民共和國(guó)礦產(chǎn)資源法(修訂草案)》，礦產(chǎn)資源的開(kāi)采必須符合國(guó)家勞動(dòng)安全和衛(wèi)生法規(guī)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，并應(yīng)具備必要的條件以確保安全生產(chǎn)。礦業(yè)公司還必須遵守與環(huán)境保護(hù)有關(guān)的法律和法規(guī)，防止環(huán)境污染。(20183月成立的應(yīng)急管理部)。《中華人民共和國(guó)安全生產(chǎn)法202191穆迪相關(guān)研究行業(yè)評(píng)論:?Steel-makers–China:Updatedproductioncapacityswappolicyiscreditpositive，2021年5月10日?Steel–China:Extendedpeakemissionsdeadlineiscreditpositiveforsteelmakers，2022年1月9日信用意見(jiàn):?ChinaBaowuSteelGroupCorporation，2022年9月15日行業(yè)深度研究:?Steel&SpecialtyMetals-CrossRegion:Priceswilldeclinefromrecentpeakbutsurpasshistoricallevelsthrough2022，2021年9月16日?Steel–