上市公司信息披露的法律問(wèn)題研究

上市公司信息披露的法律問(wèn)題研究

1環(huán)境信息公開出現(xiàn)的問(wèn)題2010年7月3日，福建省紫金山銅礦開采銅酸水車間發(fā)生銅酸水泄漏。事故造成汀江附近水域嚴(yán)重污染。紫金煤礦于12日宣布。10天內(nèi)報(bào)告。紫金礦業(yè)于2010年10月28日發(fā)布了第三季度季報(bào)。其中,在第三項(xiàng)重要事項(xiàng)中有如下的信息:重大事項(xiàng)進(jìn)展情況及影響和解決方案的分析說(shuō)明。2010年7月3日,紫金山銅礦濕法廠發(fā)生含銅酸性廢水滲漏事故,公司形象嚴(yán)重受損。事發(fā)后,公司隨即停止銅礦濕法廠的聲場(chǎng),并調(diào)減了1萬(wàn)噸和1噸黃金的生產(chǎn)計(jì)劃。2010年9月30日,公司接到福建省環(huán)保廳行政處罰決定書,認(rèn)定事故造成的直接經(jīng)濟(jì)損失3187.71萬(wàn)元,并依據(jù)有關(guān)法規(guī)對(duì)公司處以956.313萬(wàn)元的罰款;相關(guān)責(zé)任人的法律責(zé)任認(rèn)定正在調(diào)查中。目前公司正依據(jù)各級(jí)行政監(jiān)管部門的整改意見(jiàn),委托設(shè)計(jì)單位制定紫金山銅礦濕法廠的恢復(fù)重建規(guī)劃,調(diào)整建設(shè)規(guī)模,切實(shí)抓好整改,堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn)設(shè)防,在整體規(guī)劃獲批的前提下,爭(zhēng)取用一年時(shí)間進(jìn)行恢復(fù)重建,盡快恢復(fù)生產(chǎn)。這次事件使得環(huán)境信息公開再次成為人們關(guān)注的焦點(diǎn),紫金礦業(yè)的信息發(fā)布也成為上市公司環(huán)境信息公開的縮影。上市公司受到環(huán)境法和證券法的雙重監(jiān)管,其監(jiān)管理念、監(jiān)管內(nèi)容和監(jiān)管方式也存在著諸多的差異。22.1證券發(fā)行過(guò)程中,強(qiáng)調(diào)上市公司的社會(huì)責(zé)任首先,是保護(hù)投資者尤其是中小投資者利益的需要。"保障投資者為證券交易法的第一要義,要健全證券市場(chǎng),發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì),必須先保障投資。投資者若缺乏適當(dāng)保障,則投資人的信息無(wú)從建立,從長(zhǎng)遠(yuǎn)的觀點(diǎn)看,證券市場(chǎng)的發(fā)展亦屬緣木求魚。"上市公司廣泛的在社會(huì)環(huán)境中融資,其中包括了一些實(shí)力相對(duì)較弱的中小投資者。證券法上信息披露是以投資為導(dǎo)向的,一切信息的公布都要有利于投資者作出理性的投資決策。為防止投資人因受到虛假或誤導(dǎo)性信息的欺騙而做出非理性的決策,法律規(guī)定在發(fā)行證券之前,必須把發(fā)行證券有關(guān)的資料向投資人公開,這使得投資人在決定是否購(gòu)買證券以前有機(jī)會(huì)充分了解發(fā)行公司狀況,據(jù)以判斷證券是否具有相當(dāng)?shù)耐顿Y價(jià)值。證券發(fā)行以后,在交易市場(chǎng)流通,為了使投資人社會(huì)大眾了解發(fā)行公司的財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)狀況,法律規(guī)定發(fā)行公司必須定期提供財(cái)務(wù)及業(yè)務(wù)報(bào)告,向證監(jiān)會(huì)申報(bào),并向投資人公開。同時(shí),為了保護(hù)投資者進(jìn)行正確的判斷和決策,上市公司有義務(wù)向其提供有關(guān)經(jīng)營(yíng)狀況和結(jié)果的所有信息。這其中包括對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有影響的環(huán)境方面的信息。尤其對(duì)那些具有社會(huì)和環(huán)保意識(shí)的投資者來(lái)說(shuō),環(huán)境信息可能會(huì)更加重要,會(huì)直接影響其對(duì)上市公司的投資欲望和興趣。因?yàn)檫@些投資者不僅考慮環(huán)境因素對(duì)公司經(jīng)濟(jì)利益的影響,而且看重環(huán)境因素對(duì)社區(qū)公眾所帶來(lái)的影響。其次,強(qiáng)調(diào)上市公司的社會(huì)責(zé)任。在目前環(huán)境危機(jī)日益加重的時(shí)代,企業(yè)作為一個(gè)社會(huì)成員和各階層利益的會(huì)合體,負(fù)有管理和改善環(huán)境法定和道義上的責(zé)任,而上市公司作為企業(yè)的特殊形式,其生產(chǎn)規(guī)模大,社會(huì)影響廣泛。因此,到了一定時(shí)期,應(yīng)通過(guò)某種媒介形式,向社會(huì)公開其履行環(huán)境受托責(zé)任的過(guò)程及其結(jié)果的消息,從而完成社會(huì)賦予的責(zé)任。這些披露工作有助于公眾團(tuán)體形成良好關(guān)系,通過(guò)外部響應(yīng)和獲取信息來(lái)協(xié)調(diào)自身的信息披露,實(shí)質(zhì)上對(duì)其公眾形象是有影響的。2.2環(huán)境知情權(quán)與公共政策應(yīng)當(dāng)說(shuō),證券法上要求上市公司進(jìn)行信息公開更側(cè)重于中小投資者利益的保護(hù),而在環(huán)境法上,對(duì)上市公司環(huán)境信息披露的監(jiān)管則更側(cè)重于公眾環(huán)境權(quán)益的維護(hù)。首先,是對(duì)公眾知情權(quán)的保護(hù)。人類與環(huán)境時(shí)刻在進(jìn)行著能量的交換,一旦出現(xiàn)環(huán)境污染,則會(huì)給公眾的人身和財(cái)產(chǎn)安全帶來(lái)危害,如果公眾只是被動(dòng)的接受相應(yīng)的環(huán)境信息,則不利于損失和危害的減輕。從這個(gè)意義上說(shuō),公眾及時(shí)、準(zhǔn)確、完整的獲取相關(guān)的信息對(duì)自身權(quán)益的維護(hù)有重要意義。所謂公眾的環(huán)境知情權(quán)是公眾知悉和獲取相關(guān)環(huán)境信息的權(quán)利,是公眾享有的一項(xiàng)基本政治權(quán)利。環(huán)境知情權(quán)有助于公眾及早采取預(yù)防措施,減少不必要的損失;如果環(huán)境危險(xiǎn)正在發(fā)生,環(huán)境知情權(quán)有助于公眾免受正在進(jìn)行的環(huán)境事故的侵害;環(huán)境知情權(quán)更有助于公眾在遭受環(huán)境污染侵害后的法律救濟(jì)。2010年7月3日發(fā)生的福建紫金礦業(yè)銅酸水滲漏事故,造成汀江部分水域嚴(yán)重污染,而紫金礦業(yè)卻瞞報(bào)事故至污染發(fā)生的9天后,受到污染事故影響的公眾不能及時(shí)獲知相關(guān)的信息,也就不能基于此而采取預(yù)防和補(bǔ)救措施,這種不及時(shí)披露信息的做法是應(yīng)當(dāng)受到譴責(zé)的。其次,是政府管理部門的監(jiān)管需要。上市公司的環(huán)境信息公開將有利于對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督和制約。上市公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的同時(shí),也在向環(huán)境排放污染物,一旦排污者的信息被披露,將會(huì)受到有關(guān)部門的規(guī)制和處罰,也會(huì)受到社會(huì)公眾的監(jiān)督。由于環(huán)境問(wèn)題涉及高深的科技問(wèn)題,決策風(fēng)險(xiǎn)較高,因此,監(jiān)管部門需要了解上市公司的環(huán)境信息,以此為基礎(chǔ)作出環(huán)境決策。通過(guò)充分掌握與決策有關(guān)的信息,來(lái)降低環(huán)境行政決策的風(fēng)險(xiǎn),弱化環(huán)境行政機(jī)關(guān)在科技或事實(shí)基礎(chǔ)上的弱點(diǎn),作出審慎科學(xué)的決策。另外,上市公司的設(shè)立和運(yùn)行是在政府部門的監(jiān)管之下進(jìn)行的,通過(guò)發(fā)布信息公告的辦法,能夠使環(huán)境監(jiān)管部門清楚的了解到上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和對(duì)環(huán)境造成的影響,有助于危害的減輕和預(yù)防。從上述比較中可以看出,證券法上側(cè)重于保護(hù)中小投資者和債權(quán)人的利益,而環(huán)境法上則更注重的是對(duì)公眾知情權(quán)的保護(hù)以及政府管理部門的監(jiān)管,當(dāng)然也兼顧了投資人、債權(quán)人的利益。3監(jiān)管主體的監(jiān)管是監(jiān)管體系的核心在對(duì)上市公司的監(jiān)管主體上,證券法與環(huán)境法幾近相同。監(jiān)管主體指監(jiān)管活動(dòng)的實(shí)施者,是監(jiān)管體系的核心。監(jiān)管主體實(shí)行監(jiān)管是否有效、完善,將直接決定監(jiān)管目標(biāo)實(shí)現(xiàn)與否。國(guó)外環(huán)境信息披露監(jiān)管實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明政府機(jī)構(gòu)、行業(yè)自律組織、社會(huì)公眾及媒體、企業(yè)內(nèi)部組織均可以成為監(jiān)管主體。3.1國(guó)務(wù)院作為環(huán)境信息披露主體我國(guó)目前已經(jīng)建立了政府監(jiān)管為主導(dǎo)的上市公司信息披露體系。全國(guó)人大作為我國(guó)的立法機(jī)關(guān),通過(guò)發(fā)布法律對(duì)我國(guó)上市公司信息披露做出總體規(guī)定。中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為國(guó)務(wù)院直屬事業(yè)單位,是全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的主管部門。按照《公司法》和有關(guān)證券管理法規(guī)的規(guī)定,中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)管理上市公司的信息披露工作。另外,國(guó)家環(huán)保總局也應(yīng)成為上市公司環(huán)境信息披露的監(jiān)管主體。國(guó)家環(huán)保局作為監(jiān)管我國(guó)環(huán)境問(wèn)題的國(guó)務(wù)院直屬機(jī)構(gòu),在執(zhí)行職能時(shí)需要通過(guò)對(duì)企業(yè)環(huán)境信息的監(jiān)督和管理來(lái)改善和提高我國(guó)的環(huán)境質(zhì)量。由環(huán)境學(xué)科和會(huì)證監(jiān)會(huì)在實(shí)施環(huán)境信息披露時(shí)也需要環(huán)?？偩值募尤?對(duì)其中涉及環(huán)境質(zhì)量業(yè)績(jī)的技術(shù)性指標(biāo)的確定提供意見(jiàn)。3.2社會(huì)監(jiān)管作用社會(huì)監(jiān)管包括社會(huì)公眾的監(jiān)管和媒體的監(jiān)管,在紫金礦業(yè)污染事件中,環(huán)保組織對(duì)港交所以及環(huán)保部門施加了壓力,要求證券部門對(duì)紫金礦業(yè)進(jìn)行監(jiān)管,要求環(huán)保部門對(duì)紫金礦業(yè)加大處罰力度,以遏制其長(zhǎng)期違法行為,這些行動(dòng)體現(xiàn)了社會(huì)監(jiān)管的作用。但是由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展較晚,投資者普遍缺乏理性投資、長(zhǎng)期投資的觀念,不論是個(gè)人投資還是機(jī)構(gòu)投資者都表現(xiàn)出較強(qiáng)的投機(jī)性。而且目前社會(huì)公眾的環(huán)保意識(shí)淡薄,因此社會(huì)公眾對(duì)環(huán)境信息披露形成有效的監(jiān)管還需要很長(zhǎng)的路要走。3.3加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部組織的監(jiān)管,確保環(huán)境信息披露的內(nèi)部控制制度安排我國(guó)目前內(nèi)部環(huán)境信息披露監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)包括董事會(huì)下屬的審計(jì)委員會(huì)、監(jiān)事會(huì)和內(nèi)部審計(jì)部門。企業(yè)作為一個(gè)盈利性的經(jīng)濟(jì)組字,進(jìn)行會(huì)計(jì)核算與披露信息的目的在于使企業(yè)成本最小化、經(jīng)濟(jì)價(jià)值最大化,環(huán)境成本的核算與環(huán)境信息的披露也不例外。進(jìn)行環(huán)境信息披露的目的是全面反映和監(jiān)督企業(yè)的環(huán)境支出,促使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程和管理中考慮環(huán)境成本與效益,作出正確的選擇。加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部組織的監(jiān)管是從源頭上監(jiān)督、控制上市公司環(huán)境信息披露,確保環(huán)境信息披露的內(nèi)部控制制度安排。因此,以上三個(gè)機(jī)構(gòu)應(yīng)該成為環(huán)境信息披露內(nèi)部監(jiān)管的主體。44.1建立健全環(huán)境信息披露制度規(guī)范上市公司披露環(huán)境信息,并不是將所有關(guān)于環(huán)境的信息事無(wú)巨細(xì)的向投資者提供,而是把那些可能影響投資者的理性判斷、投資決策的信息進(jìn)行披露,這一方面是出于成本的考慮,另一方面也避免使信息接收者淹沒(méi)在大量的信息堆之中,增加投資者收集信息的成本和篩選有用信息的難度。另外,有些信息并不會(huì)影響證券價(jià)格的波動(dòng),因此不是投資者所關(guān)心的信息,也就沒(méi)有披露的必要了。因此,證券法確定了以“重大性”作為信息披露的標(biāo)準(zhǔn)?！爸卮笮畔ⅰ庇袃芍貥?biāo)準(zhǔn):一是可能對(duì)公司證券價(jià)格帶來(lái)波動(dòng);二是可能影響投資者的投資判斷。只有重大信息或法定披露信息才是屬于應(yīng)當(dāng)充分且完整披露的范疇。招股說(shuō)明書中應(yīng)當(dāng)披露的環(huán)境信息包括:總結(jié)環(huán)境信息披露的內(nèi)容,如環(huán)境資產(chǎn)、環(huán)境費(fèi)用、環(huán)境負(fù)債、環(huán)境成本、環(huán)境收益等,分析其規(guī)范性及企業(yè)對(duì)環(huán)境信息披露的重視程度;披露環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)/措施、環(huán)保核查、環(huán)保項(xiàng)目投資者/收益、污染物處理量、環(huán)境管理體系認(rèn)證、環(huán)保處罰、排污費(fèi)等。上市公司的環(huán)境信息公開主要分布在風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策、籌集資金運(yùn)用、發(fā)行人情況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、公司發(fā)展規(guī)劃和特別風(fēng)險(xiǎn)提示諸項(xiàng)目中。公司上市之后應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告中披露下列信息:包括法律/成本類、排放類、管理類、綜合類。這四種類型具體包括18大類,包括合規(guī)性、環(huán)境支出;土地污染和修復(fù)、廢棄物、空氣排放物、污水排放物、溢出物、噪音和氣味;環(huán)境政策、環(huán)境管理系統(tǒng)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理、環(huán)境審計(jì)、目標(biāo)和對(duì)象;其他管理和系統(tǒng)公開、生態(tài)環(huán)境、產(chǎn)品管理情況、環(huán)境成本會(huì)計(jì)、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告根據(jù)搜集到的上市公司環(huán)境信息公開的實(shí)證分析,以2007年上海證券交易所20家重污染行業(yè)上市公司的年度報(bào)告為例,可以發(fā)現(xiàn):第一,我國(guó)上市公司股票發(fā)行時(shí)的環(huán)境信息披露狀況遠(yuǎn)比其持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的環(huán)境信息披露情況要好。這說(shuō)明管理機(jī)構(gòu)的制度規(guī)范是目前上市公司環(huán)境信息披露的主要?jiǎng)右?因此證監(jiān)會(huì)和環(huán)境保護(hù)部應(yīng)盡快聯(lián)合對(duì)上市公司持續(xù)環(huán)境信息披露做出規(guī)范,明確企業(yè)環(huán)境信息披露的格式、內(nèi)容和配套的管制、處罰措施。環(huán)境保護(hù)部向證監(jiān)會(huì)提供各類型公司的環(huán)境信息,證監(jiān)會(huì)以此評(píng)價(jià)企業(yè)是否對(duì)與環(huán)境有關(guān)的問(wèn)題做了恰當(dāng)、真實(shí)、充分的披露,并對(duì)沒(méi)有披露相關(guān)信息的公司作出通報(bào)批評(píng)、罰款甚至是下市的處罰。另外,證監(jiān)會(huì)、環(huán)保部可以與銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)聯(lián)合采取措施多在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中表現(xiàn)良好的上市公司進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì),以此激發(fā)上市公司公開環(huán)境信息的積極性。第二,確定固定的環(huán)境報(bào)告形式。我國(guó)現(xiàn)有的上市公司環(huán)境信息披露目前還處于年度報(bào)告內(nèi)的分散披露形式階段,投資者在使用環(huán)境信息時(shí)往往要花費(fèi)大量的時(shí)間去分門別類的尋找。為了使信息使用者能夠更加方便的了解所需要的信息,應(yīng)對(duì)我國(guó)的環(huán)境信息披露的形式進(jìn)行改進(jìn)。對(duì)于披露的形式,在現(xiàn)階段,上市公司環(huán)境信息披露模式可以從年度報(bào)告中分散披露形式過(guò)度到年度報(bào)告內(nèi)的獨(dú)立性報(bào)告階段,或者在年度報(bào)告之外發(fā)布單獨(dú)的企業(yè)環(huán)境信息報(bào)告。4.2[環(huán)境管理情況]在環(huán)境法上,根據(jù)《上市公司環(huán)境信息披露指南》的規(guī)定,只有重污染行業(yè)上市公司需要定期披露環(huán)境信息,發(fā)布年度環(huán)境報(bào)告。在年度報(bào)告中,包括了強(qiáng)制披露的環(huán)境信息和自愿披露的環(huán)境信息。上市公司必須進(jìn)行披露的信息包括八個(gè)方面的內(nèi)容:1,重大環(huán)境問(wèn)題的發(fā)生情況;2,環(huán)境影響評(píng)價(jià)和"三同時(shí)"制度的執(zhí)行情況;3,污染物達(dá)標(biāo)排放情況;4,一般工業(yè)固體廢物和危險(xiǎn)廢物衣依法處理處置情況;5總量減排任務(wù)完成情況;6,依法繳納排污費(fèi)的情況;7,清潔生產(chǎn)實(shí)施情況;8,環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立和運(yùn)行情況。同時(shí),鼓勵(lì)上市公司在年度環(huán)境報(bào)告中自愿披露經(jīng)營(yíng)者的環(huán)保理念、上市公司的環(huán)境管理組織結(jié)構(gòu)和環(huán)保目標(biāo)、環(huán)境管理情況、環(huán)境績(jī)效情況以及其他環(huán)境信息。另外,發(fā)生突發(fā)環(huán)境事件或受到重大環(huán)保處罰的,應(yīng)當(dāng)發(fā)布臨時(shí)環(huán)境報(bào)告。因突發(fā)環(huán)境事件發(fā)布臨時(shí)環(huán)境報(bào)告的,應(yīng)當(dāng)報(bào)告環(huán)境事件的發(fā)生時(shí)間、地點(diǎn)、主要污染物質(zhì)和數(shù)量、事件環(huán)境影響和人員傷害情況、已采取的應(yīng)急處理措施等內(nèi)容;因環(huán)境違法被省級(jí)以上環(huán)保部門處以重大環(huán)保處罰的,應(yīng)當(dāng)在臨時(shí)報(bào)告中披露違法情形和違法的法律條款、處罰時(shí)間、具體內(nèi)容、整改方案及進(jìn)度。值得注意的是,環(huán)保組織對(duì)《上市公司環(huán)境信息披露指南》提出了關(guān)于上市公司信息公開內(nèi)容方面的建議,認(rèn)為上市公司及其子公司的環(huán)境影響報(bào)告書簡(jiǎn)本及其批復(fù)和“三同時(shí)”竣工環(huán)保驗(yàn)收檢測(cè)報(bào)告及其批復(fù)等環(huán)境監(jiān)管文件原文也應(yīng)當(dāng)是披露的內(nèi)容。環(huán)境影響報(bào)告書以及批復(fù)和驗(yàn)收?qǐng)?bào)告等均已是依法應(yīng)當(dāng)公開的內(nèi)容,對(duì)上市公司這樣面向社會(huì)融資強(qiáng)的企業(yè),有必要將其相關(guān)的環(huán)境監(jiān)管信息向社會(huì)公開,因此將環(huán)評(píng)報(bào)告及其批復(fù)和竣工驗(yàn)收?qǐng)?bào)告及批復(fù)等監(jiān)管信息進(jìn)行評(píng)論,更有利于投資人和債權(quán)人合理投資和行使自身權(quán)利,有利于公眾有針對(duì)性的對(duì)相應(yīng)建設(shè)項(xiàng)目和規(guī)劃進(jìn)行監(jiān)督。55.1方式比較單一上市公司的環(huán)境信息公開主要通過(guò)以下幾種方式:第一,上市公司環(huán)境信息可以通過(guò)招股說(shuō)明書、募資說(shuō)明書、上市公告書、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告等形式公開。這并不是說(shuō)在所有上市公司所有類型信息公開文件內(nèi)都包含環(huán)境信息公開,而是說(shuō)如果這些文件里涉及公司的環(huán)境信息。第二,上市公司及其環(huán)境信息公開義務(wù)人依法公開環(huán)境信息,應(yīng)該將公告文稿和相關(guān)備查文件報(bào)送證券交易所登記,并在中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定的媒體上公開。由于上市公司公開的信息對(duì)于廣大公眾投資者影響很大,而公眾的范圍遍布全國(guó)甚至世界各地,因此,上市公司的環(huán)境信息公開就必須在證券監(jiān)管部門制定的媒體,包括報(bào)刊和專項(xiàng)出版的公報(bào)上刊登。當(dāng)然,隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)應(yīng)用的普及,互聯(lián)網(wǎng)成為信息傳播最高效、最便捷的方式之一。指定報(bào)刊和指定網(wǎng)站互為補(bǔ)充,為中國(guó)上市公司信息公開傳播提供了更高效、更豐富的手段。2001年1月又發(fā)布了《關(guān)于首次公開發(fā)行股票公司招股說(shuō)明書網(wǎng)上披露有關(guān)事宜的通知》,這說(shuō)明了網(wǎng)絡(luò)也是上市公司公布環(huán)境信息的一個(gè)方式。第三,上市公司除在指定媒體公開環(huán)境信息外,還要將載有環(huán)境信息的公告文稿和相關(guān)備查文件置備于公司住所,供社會(huì)公眾備查。其實(shí),公司還可以采取其他方式,如新聞發(fā)布會(huì)、巡回演講等,以便大量散發(fā)文件。當(dāng)然,上司公司在公司網(wǎng)站及其他媒體發(fā)布信息的時(shí)間不得先于指定媒體,不得以新聞發(fā)布會(huì)或者記者問(wèn)等任何形式代替法定公開義務(wù)。另外,如前文中所說(shuō),除少數(shù)幾家大型企業(yè)編制了獨(dú)立的環(huán)境報(bào)告外,我國(guó)大部分上市公司在環(huán)境信息披露上仍采取與年報(bào)混合編報(bào)的方式,且所占比例較小,質(zhì)量不高。這種混合編報(bào)方式在環(huán)境信息披露上存在著明顯的缺陷,不利于我國(guó)上市公司環(huán)境信息披露水平的提高。上市公司可采取編制獨(dú)立的環(huán)境報(bào)告和在年報(bào)中設(shè)立獨(dú)立的環(huán)境信息篇章單獨(dú)披露環(huán)境信息向結(jié)合的方式來(lái)公布環(huán)境信息。5.2《指南》的信息披露功能《指南》第六條明確規(guī)定:上市公司應(yīng)當(dāng)在環(huán)境保護(hù)部網(wǎng)站和公司網(wǎng)站上同時(shí)發(fā)布年度環(huán)境報(bào)告,在環(huán)保部網(wǎng)站、中國(guó)環(huán)境報(bào)和公司網(wǎng)站上同時(shí)發(fā)布臨時(shí)環(huán)境報(bào)告。這是對(duì)上市公司環(huán)境信息披露方式的規(guī)定。信息披露的方式與目的有關(guān),為了保護(hù)誰(shuí)的利益或者為了達(dá)到什么樣的效果,披露的方式就會(huì)有很大的不同。對(duì)上市公司的監(jiān)管是為了保障公司周圍公眾的環(huán)境知情權(quán),使其免受公司活動(dòng)所產(chǎn)生環(huán)境影響的危害,從而保障公眾的環(huán)境權(quán)益。反觀《指南》中的信息披露方式,相比于證券法中規(guī)定的方式,并沒(méi)有大的突破,并不能顯示出環(huán)境法上對(duì)上市公司信息披露監(jiān)管的獨(dú)特宗旨和功能。首先,上市公司有很多關(guān)聯(lián)公司,包括一些控股子公司