2023年中國普惠金融行業(yè)洞察報(bào)告

TMT佳鑫?2023iResearchInc.國務(wù)院出臺《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》。近幾年來，各有關(guān)部門堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院部署，將推進(jìn)融服務(wù)，有效促進(jìn)助企紓困、鄉(xiāng)村振興和保障民生。繼2022年以來接連發(fā)布了《2022年中國消費(fèi)金融行業(yè)研究報(bào)告》、《2022年小微融資發(fā)展與展望研究報(bào)告》、《2023年中國供應(yīng)鏈金融數(shù)字化行業(yè)研究報(bào)告》等研究報(bào)告后，艾瑞咨詢普惠金融研究團(tuán)隊(duì)繼續(xù)聚焦普惠金融，在原有研究積累的基業(yè)現(xiàn)狀的理解及對未來趨勢的預(yù)判。金融篇和供應(yīng)鏈金融篇四個(gè)篇章，在政策環(huán)境、行業(yè)規(guī)模、商業(yè)模式、市場格局、數(shù)字滲透等方面分別展開分析，從宏觀到微觀層層遞進(jìn)，展現(xiàn)了當(dāng)前普惠金融行業(yè)發(fā)展全貌。?2023.8iResearchInc.2關(guān)于我們關(guān)于我們報(bào)告咨詢報(bào)告撰寫艾瑞咨詢普惠金融研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人念與研究范圍界定?普惠金融：個(gè)人、小微企業(yè)能夠獲取和使用一系列合適的金融產(chǎn)品和服務(wù)，這些金融產(chǎn)品和服務(wù)對消費(fèi)者而言便捷安全，對提供者而言商業(yè)可持續(xù)。不同的組織與報(bào)告對普惠金融的定義不同，由于這一定義已經(jīng)包含了其他國家和國際組織對普惠金融所作定義中的很多共同要素，涵蓋更為廣泛，本報(bào)告以此為準(zhǔn)。?普惠金融的目標(biāo)：提高金融服務(wù)的覆蓋率、可得性和滿意度，增強(qiáng)所有市場主體和廣大人民群眾對金融服務(wù)的獲得感。?普惠金融概念所涉范圍廣，包含融資貸款、支付、理財(cái)、保險(xiǎn)、證券等各種金融服務(wù)，但行業(yè)大眾通常會更多地將其概念與融資業(yè)務(wù)進(jìn)行關(guān)聯(lián)，融資貸款業(yè)務(wù)的普惠也受到社會各界最多的討論與關(guān)注。?本報(bào)告聚焦于普惠金融中的融資貸款業(yè)務(wù)，包括消費(fèi)金融、小微企業(yè)融資、供應(yīng)鏈金融(融資)等。注：普惠金融定義來自《全球視野下的中國普惠金融：實(shí)踐、經(jīng)驗(yàn)與挑戰(zhàn)》。34CONTENTS01發(fā)展基礎(chǔ)：宏觀環(huán)境分析02市場洞察：行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀tive03標(biāo)桿研究：行業(yè)典型案例y04大咖分享：行業(yè)專家之聲ghts56濟(jì)增速的超預(yù)期下降從分母角度拉高了桿率水平022年經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期比債務(wù)更為突出造成杠桿率抬升傷痕效應(yīng)未退，居民收入預(yù)期待恢復(fù)?當(dāng)前居民消費(fèi)意愿與投資意愿顯著低于疫前水平，在收入分配、要素投入、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面的結(jié)構(gòu)性改革振居民信心ABSTRACTS摘要多面承壓，宏觀經(jīng)濟(jì)增長中樞放緩GDP實(shí)際增速中樞放緩，中國需進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能、平緩其下行斜率對比世界，中國保持相對平穩(wěn)運(yùn)行近三年中國實(shí)際GDP增速標(biāo)準(zhǔn)差低于美國、日本等世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陰霾漸退，復(fù)蘇與恢復(fù)成2023關(guān)鍵詞GDP均增速，但仍低于未受疫情影響時(shí)中國經(jīng)濟(jì)所能達(dá)在增速消費(fèi)疲軟與成本上漲，企業(yè)經(jīng)營承壓經(jīng)營面臨嚴(yán)峻生存壓力，幫助小微企業(yè)加回血”是當(dāng)務(wù)之急長動(dòng)能修復(fù)的發(fā)力點(diǎn)在于消費(fèi)擴(kuò)消費(fèi)促內(nèi)需一攬子政策措施在行動(dòng)?國家已形成關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策文件以及促進(jìn)汽車等消費(fèi)的一攬子政策舉措，消費(fèi)金融小微金融等放也將實(shí)施重要支持性作用 11.3%9.8%96307.9%6.6%4.65% 11.3%9.8%96307.9%6.6%4.65%5、實(shí)現(xiàn)黨的二十大報(bào)告中提出的2035年要實(shí)現(xiàn)“人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平”的遠(yuǎn)景目標(biāo)，中國需要進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)濟(jì)。2001-2023中國GDP實(shí)際增速及其五/四年中樞GDP實(shí)際增速(%)GDP實(shí)際增速五/四年中樞(%)200120062011201620202021DP?2023.8iResearchInc.713.6711.3410.826.844.76對比世界，中國保持相對平穩(wěn)運(yùn)行13.6711.3410.826.844.76近三年中國實(shí)際GDP增速標(biāo)準(zhǔn)差低于美國、日本等世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面對嚴(yán)峻復(fù)雜的國際環(huán)境和艱巨繁重的國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)，我國宏觀政策堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，堅(jiān)持科學(xué)決策和創(chuàng)造性六保”任務(wù)，為確保完成決勝全面建成小康社會營造了適宜的貨幣金融環(huán)境，也為中國宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行做出了卓越貢獻(xiàn)。我們2020Q1-2023Q1中國及世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)際GDP增速5-5實(shí)際實(shí)際GDP增速差2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q1美國(%)-5-31.46.72.37-1.6-.1日本(%)--2.92-3.64.4-英國(%)-2.4-20.8-8.6-6.410.63.820.6歐元區(qū)(%)-3.2-14.7-4.3-4.4.8.3中國(%)-10.3.60.8-2.2?2023.8iResearchInc.800于未受疫情影響時(shí)中國經(jīng)濟(jì)所能達(dá)到的潛在增速口擴(kuò)大以及全球從“產(chǎn)業(yè)對峙”進(jìn)入“相互(聯(lián)盟)限制”再到“技術(shù)、資本、供應(yīng)鏈脫鉤”等問題，這些問題將會對中國經(jīng)濟(jì)2023年，雖然面臨的內(nèi)外部因素不確定性影響持續(xù)，但隨著全球范圍內(nèi)逐漸走出新冠疫情的陰霾，復(fù)蘇與恢復(fù)成為2023年的關(guān)鍵詞。根據(jù)央行評估，綜合投資、凈出口增速變化以及疫情對消費(fèi)的擾動(dòng)將消退等因素，預(yù)計(jì)2023年中國GDP增速可能在情影響時(shí)中國經(jīng)濟(jì)所能達(dá)到的潛在增速，適度的擴(kuò)張性政策和持續(xù)激發(fā)市場活力仍相當(dāng)關(guān)鍵。新冠肺炎疫情沖擊下中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速與趨勢間的偏離20192020202120222023中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長路徑來源：央行中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長路徑來源：央行NIFD季報(bào)，艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。黃色線為2023年經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到5%后所能實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì) 灰色線為2023年增速繼續(xù)保持前三年平均4.5%后所經(jīng)濟(jì)總量。?2023.8iResearchInc.920162019“遏制長4.200820162019“遏制長4.2008→2015年是快速加杠桿階段：為應(yīng)對國際金融危機(jī)，中國啟動(dòng)四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，債務(wù)出現(xiàn)躍升，此后一段時(shí)間呈現(xiàn)債務(wù)增速在開始兩年出現(xiàn)跳升后持續(xù)下降，但名義GDP增速下降更快。2008→2015年宏觀杠桿率年均增長12.3個(gè)百分點(diǎn)。141.2速的超預(yù)期下降從分母角度拉高了宏觀杠桿率水平宏觀杠桿率是一國非金融部門總債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比，影響宏觀杠桿率變化的兩大因素是債務(wù)增長與經(jīng)濟(jì)增長，宏觀杠桿2008-2023Q1中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門宏觀杠桿率→→2017年“強(qiáng)制”去杠桿；2018-年穩(wěn)杠桿：2015年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出去杠桿任務(wù)，2019年底得出結(jié)論宏觀杠桿率高度增長態(tài)勢已經(jīng)得到初步”。2015→2019年宏觀杠桿率年均增8個(gè)百分點(diǎn)。2020年，新冠肺炎疫情爆發(fā)沖擊全球經(jīng)濟(jì)，債務(wù)規(guī)模于2020年快速增長后增速回落，但經(jīng)濟(jì)增速的超預(yù)期下降更為突出，造成了宏觀杠桿率攀升，2019→2023Q1宏觀杠桿率年均增長8.8個(gè)百分點(diǎn)。270.9262.8273.1281.8172.9180.7217.2205.2190.4177.5227.6238.6241.2238.9246.62008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023Q1宏觀杠桿率(%)的宏觀杠桿率季報(bào)數(shù)據(jù)略有出入但差別不大，考慮到出具報(bào)告后可能出現(xiàn)部分?jǐn)?shù)據(jù)微調(diào)情況，我們以“數(shù)據(jù)”界面為準(zhǔn)。?2023.8iResearchInc.10下行壓力加大,杠桿率升幅明顯(2/3)22年經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期比債務(wù)增速低更為突出造成杠桿率抬升2020Q1-2023Q1中國宏觀杠桿率增速20Q1Q2Q3Q421Q1Q2Q3Q422Q1Q2Q3Q423Q..8.7-0.8-2.6-2.5-0.7-2.3??2022，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)(私人)部門資產(chǎn)負(fù)債表”躺平“與宏觀杠桿率攀升的迷思，原因是經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期比債務(wù)增速低更為突出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門債務(wù)增速差不多是2000年以來的低點(diǎn)，但名義GDP增速達(dá)到了1990年以來的次低位，僅高于2020年。?下半年居民和企業(yè)部門受疫情影響而傾向于保守的債務(wù)擴(kuò)張態(tài)度，因此杠桿率抬升主要體現(xiàn)在上半年。?2020，宏觀杠桿率高度攀升，一季度杠桿率增幅13.9個(gè)百分點(diǎn)，是僅低于2009年一季度的歷史次高點(diǎn)，債務(wù)增速上升和經(jīng)濟(jì)增速放放緩共同抬升了杠桿率水平。?杠桿率升幅逐季回落，四季度呈現(xiàn)去杠桿。?2021，貨幣政策回歸常態(tài)，且政策環(huán)境偏緊，全年呈現(xiàn)去杠桿，在經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期情況下，債務(wù)增速偏低是杠桿率下降主要原因。?Q3去杠桿效果有所減弱，主要原因是債務(wù)增速降幅超出預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)增速更是滑出了潛在增長區(qū)間，大幅低于預(yù)期。?2023Q1，宏觀杠桿率達(dá)到歷史新高，但債務(wù)增長基本穩(wěn)定，GDP增速較低是宏觀杠桿率增長的主要原因。?根據(jù)NIFD預(yù)測，2023全年杠桿率將提升8個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)“前高后穩(wěn)”的整體趨勢。實(shí)驗(yàn)室“數(shù)據(jù)”界面與其沒季度發(fā)布的宏觀杠桿率季報(bào)數(shù)據(jù)略有出入但差別不大，考慮到出具報(bào)告后可能出現(xiàn)部分?jǐn)?shù)據(jù)微調(diào)情況，我們以“數(shù)據(jù)”界面為準(zhǔn)。?2023.8iResearchI2020Q1-2023Q1中國宏觀杠桿率增速及各部門杠桿率增速20Q1Q2Q3Q421Q1Q2Q3Q422Q1Q2Q3Q4232020Q1-2023Q1中國宏觀杠桿率增速及各部門杠桿率增速20Q1Q2Q3Q421Q1Q2Q3Q422Q1Q2Q3Q423Q114.37.13.74.54.60.80.48.7-0.8-2.6-2.5-0.7-2.3居民部門1.92.01.80.50.00.20.11.4-0.1-0.1-0.2-0.1-0.2非金融企業(yè)部門.1政府部門1.9居民部門杠桿率相對平穩(wěn)，非金融企業(yè)部門為宏觀杠桿率變化作出主要貢獻(xiàn)居民部門：Q1再次有了升幅。場活躍是推動(dòng)居民債務(wù)增長的主因，下半年房地產(chǎn)交易?消費(fèi)低迷導(dǎo)致短期消費(fèi)貸款與居民杠桿率的負(fù)貢獻(xiàn)，個(gè)性貸款成為居民加杠桿的主要形式。非金融企業(yè)部門：Q?2020年，為應(yīng)對疫情沖擊、快速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長，央行出臺了幾項(xiàng)臨時(shí)的貨幣政策直達(dá)工具，主要用于支持抗疫企業(yè)的生產(chǎn)和對普惠小微企業(yè)流動(dòng)性的支持，銀行表內(nèi)貸款保持了較高增速，非金融企業(yè)部門杠桿率高度攀升，并直接拉動(dòng)了整體宏觀杠桿率的上升。2021年企業(yè)投融資意愿下降，同時(shí)20年推出的權(quán)宜性信貸支持政策也基本退出，銀行降低了對企業(yè)的信貸供給，全年呈現(xiàn)全杠桿。2022全年信用環(huán)境較為寬松但企業(yè)投融資意愿仍然較低，上半年企業(yè)債務(wù)增長的主要因素是短期票據(jù)融資大幅增長，下半年有所緩解。政府部門：?2020全年政府債務(wù)尤其是地方政府專項(xiàng)債增長較多，杠桿率達(dá)到有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來的歷史最高水平；2021年政府債務(wù)支出受限制約了政府債務(wù)的發(fā)行意愿，全年增幅低于預(yù)期；2022年財(cái)政政策較為寬松，政府杠桿率繼續(xù)上升且增幅超出預(yù)期。實(shí)驗(yàn)室“數(shù)據(jù)”界面與其沒季度發(fā)布的宏觀杠桿率季報(bào)數(shù)據(jù)略有出入但差別不大，考慮到出具報(bào)告后可能出現(xiàn)部分?jǐn)?shù)據(jù)微調(diào)情況，我們以“數(shù)據(jù)”界面為準(zhǔn)。?2023.8iResearchInc.125.0%傷痕效應(yīng)未退，居民收入預(yù)期待恢復(fù)(1/2)5.0%巨大的不確定性導(dǎo)致雖然疫情已經(jīng)告一段落，但其對居民造成的“傷痕效應(yīng)”并未治愈，加之中國經(jīng)歷了30多年的快速增長后已經(jīng)進(jìn)入了新的經(jīng)濟(jì)周民人均可支配收入增速與人均消費(fèi)支出增速分別為5.0%和1.8%，是近10年來僅次于2020年的次低位，居民人均消費(fèi)率(居民人另一方面，在經(jīng)歷了2010→2019年的連續(xù)下降后，中國境2017-2022中國居民人均可支配收入居民人均消費(fèi)支出13.6%4.7%9.1% -1.6%9.13.6%4.7%9.1% -1.6%7.1%8.4%8.6%2259741832228228198533073321559321892121035128241003688324538201720182019202020212022居民人均可支配收入(元)居民人均消費(fèi)支出(元)居民人均可支配收入增速(%)居民人均消費(fèi)支出增速(%)究院自主研究繪制。?2023.8iResearch2017-2022中國居民人均消費(fèi)率70.5%70.3%70.1%68.6%65.9%66.5%65.9%201720222018201920202021201720222017-2022中國境內(nèi)總儲蓄率中國居民人均消費(fèi)率(%)2017-2022中國境內(nèi)總儲蓄率46.6%45.9%45.3%44.7%445.3%44.7%44.2%201720182019202020212022e?2023.8iResearchInc.www?2023.8iResearchInc.2023H12023H127.9%27.8%26.3%45.2%18.2%58.0%23.9%44.5%45.7%27.0%45.0%45.4%27.7%28.0%%當(dāng)前居民消費(fèi)意愿與投資意愿顯著低于疫前水平，在收入分配、要素投入、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面的結(jié)構(gòu)性改革或可提振居民信心居民除對預(yù)防性儲蓄積累的傾向性增加外，對資本市場的信心也不足，根據(jù)央行對全國50個(gè)城市中的2萬戶城鎮(zhèn)儲戶的問卷調(diào)查，和“更多投資”的用戶占比僅為23.3%和18.5%，低于2019年的27%和27.9%，“更多儲蓄”的用戶蓄傾向下降、消費(fèi)傾向上升，但變化幅度仍不明顯。居民信心，加快人才、科技、創(chuàng)2019-2023H1中國城鎮(zhèn)儲戶的消費(fèi)、儲蓄和投資意愿 2019年 2020年 2021年 2022年25.1%23.8%26.1%25.3%51.9%52.9%50.4%51.4%23.1%23.4%23.5%23.3%%49.1%3%24.2%25.5%25.1%23.5%50.3%25.6%25.1%24.1%24.7%18.5%58.2%23.3%主研究繪制。更多消費(fèi)(%)更多儲蓄(%)更多投資(%)期間均值?2023.8iResearchInc.14消費(fèi)疲軟與成本上漲,企業(yè)經(jīng)營承壓(1/2)回血”是當(dāng)務(wù)之急近三年來，反復(fù)的疫情導(dǎo)致企業(yè)在發(fā)展過程中出現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營停頓、產(chǎn)品積壓、合同違約、經(jīng)營資金緊張等問題，企業(yè)營收、利潤2022-2023年5月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比增速規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比增速(%)5.0%8.5%3.5%1.0%1.0%-2.1%1-2月1-3月1-4月1-5月1-6月-18.8%1-5月-20.6%1-4月-21.4%1-3月-22.9%1-2月1-12月1-10月1-11月-2.3%-3.0%-3.6%-1.1%-4.0%1-8月1-9月1-7月2020Q3-2023Q1小微經(jīng)營者凈利潤率小微企業(yè)經(jīng)營凈利潤率(%)1.2%-2.5%20Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q10.7%2.7%2.5%2.5%2.3%3.2%1.5%1.6%1.1%?2023.8iResearchInc.15消費(fèi)疲軟與成本上漲,企業(yè)經(jīng)營承壓(2/2)從數(shù)據(jù)上看，2022年全年綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)處于榮枯線50%以下，央行對5000戶企業(yè)家的調(diào)查問卷顯示了幾乎連續(xù)兩年的對宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)，企業(yè)經(jīng)營投融資意愿不足，進(jìn)一步影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，由于生產(chǎn)和投資的最終目的是消費(fèi)，2023年經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長動(dòng)能修復(fù)的發(fā)力點(diǎn)在于費(fèi)。2020-2023H1中國綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)55.054.353.451.4榮枯線49.0 49.349.4榮枯線49.02020H12020H22021H12021H22022H12022H22023H1綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)(%)瑞咨詢研究院自主研究測算繪制。?2023.8iResearch2019-2023Q2中國企業(yè)家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)營景氣指數(shù)59.654.85553.355.555.856.356.656.853.349.448.748.146.649.249.642.734.532.431.930.334.433.830.927.726.526.923.52019Q1Q32020Q1Q32021Q1Q32022Q1Q32023Q1企業(yè)家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)(%)經(jīng)營景氣指數(shù)(%)主研究繪制。?2023.8iResearch后的效果商務(wù)后的效果商務(wù)部市場運(yùn)行和消費(fèi)促進(jìn)司新聞發(fā)布會《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的意見》商務(wù)部例行發(fā)布會：多措并舉恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)《關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的若干措施》《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)的若干措施》《關(guān)于促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)的若干措施》國家發(fā)展改革委《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》2022年1月2022年4月2022年12月2022年12月2023年7月2023年7月2023年7月40%16%~30%國家已形成關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策文件以及促進(jìn)汽車等消費(fèi)的一攬深入研究制約消費(fèi)的當(dāng)期和中長期因素問題，形成了關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策文件以及促進(jìn)汽車、電子產(chǎn)品消費(fèi)的一攬子政策舉措。”與此同時(shí)，2023年7月，國家金融監(jiān)管管理舉行銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)2023年上半年數(shù)據(jù)發(fā)布會上介紹了2023年下半年將圍繞國家政策開展工作，包括加強(qiáng)對恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策支持、引導(dǎo)銀行加大消費(fèi)服務(wù)行業(yè)信貸投放、積極支持重點(diǎn)領(lǐng)域消費(fèi)需求、引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)立足職小微金融對緩解小微企業(yè)流動(dòng)性壓力的重要性不容贅述；消費(fèi)金融的作用是幫助用戶打破資金約束、實(shí)現(xiàn)資金的跨期分配進(jìn)而促進(jìn)消費(fèi)，釋放潛在消費(fèi)需求，增強(qiáng)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的拉動(dòng)作用?！币詠聿糠謬覍用娲傧M(fèi)擴(kuò)內(nèi)需政策?2023.8iResearchInc.普惠的普：中國普惠發(fā)展處世界前列普惠的普：中國普惠發(fā)展處世界前列賬戶擁有及數(shù)字支付等金融基礎(chǔ)設(shè)施較為完備，借貸參與率與資金籌集效率高于世界平均水平，從正規(guī)金顯著提升普惠的惠：綜合融資成本顯著下降?利率市場化改革取得良好成效，“市場利率+央行引導(dǎo)→LPR→貸款利率”的傳導(dǎo)渠道不斷強(qiáng)化，各類主際貸款利率穩(wěn)中有降惠的“惠”獲得了階段性成果，長期利率將下探政府級普惠金融綜合服務(wù)平臺進(jìn)行時(shí)惠金融綜合性服務(wù)平臺，政銀企協(xié)同打破ABSTRACTS摘要普惠金融的概念與定義?普惠金融貸款可簡單分為消費(fèi)性貸款與經(jīng)營性貸款，普惠金融貸款的目標(biāo)是提升貸款服務(wù)的覆蓋率、可得滿意度全口徑貸款可作為普惠金融貸款規(guī)模測度費(fèi)貸占比下降趨勢普普惠金融篇業(yè)獲得金融服務(wù)的信息不對稱問題主要細(xì)分市場所處行業(yè)生命周期業(yè)獲得金融服務(wù)的信息不對稱問題?2023.8iResearchInc.21概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果數(shù)字滲透普惠金融普惠金融細(xì)分市場概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果數(shù)字滲透普惠金融普惠金融普惠金融的概念與定義(1/2)普惠金融：個(gè)人、小微企業(yè)能夠獲取和使用一系列合適的金融產(chǎn)品和服務(wù)，Section1普惠金融的概念足機(jī)會城鎮(zhèn)低收入人群、貧困人群和殘疾人、老年人等特殊群體是當(dāng)前我國普惠金融重點(diǎn)服務(wù)對象。Section2普惠金融的業(yè)務(wù)范疇會直接將普惠金融等同于普惠金融貸款或普惠型小微企業(yè)貸款。本報(bào)告將聚焦普惠金融的融資類業(yè)務(wù)。概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果數(shù)字滲透普惠金融普惠金融貸款 (消費(fèi)金融)生產(chǎn)與再生產(chǎn)資金流入實(shí)體經(jīng)概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果數(shù)字滲透普惠金融普惠金融貸款 (消費(fèi)金融)生產(chǎn)與再生產(chǎn)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造更多財(cái)富和就業(yè)機(jī)會緩解企業(yè)現(xiàn)金流壓力，滿足業(yè)務(wù)擴(kuò)張時(shí)的資金短缺需求濟(jì)增長普惠型小微企貸款非普惠型小微企業(yè)貸款大中企業(yè)貸款研究繪制。特別說明，央行對于普惠金融貸款的統(tǒng)計(jì)口徑包括普惠型小微企業(yè)貸款、農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營貸、創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款、助學(xué)貸款及脫貧人口貸款，費(fèi)緩解居民消費(fèi)時(shí)的流動(dòng)性約束，推動(dòng)當(dāng)期消費(fèi)的提升普惠金融的概念與定義(2/2)普惠金融貸款可簡單分為消費(fèi)性貸款與經(jīng)營性貸款，普惠金融貸款的目標(biāo)是提升貸款服務(wù)的覆蓋率、可得性和滿意度金融貸款對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用：1)消費(fèi)性貸款通過緩解居民消費(fèi)時(shí)的流動(dòng)性約束來推動(dòng)當(dāng)期消費(fèi)的提升，居民消費(fèi)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)；營性貸款 (企業(yè)金融)營性貸款 (企業(yè)金融)(融資)等，其中供應(yīng)鏈金融由于被認(rèn)為是“解 供供應(yīng)鏈金融可通過鏈上經(jīng)營數(shù)據(jù)幫助金融機(jī)構(gòu)服務(wù)更多中下微企業(yè)，進(jìn)而提高普惠型小微企業(yè)貸款規(guī)模，提升金融服務(wù)覆蓋度，同時(shí)由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)平均融資成本低于普通信用貸款，可以提升普惠型小微企業(yè)貸款滿意度。普普惠金融貸款的目標(biāo)：①普惠的“普”：提升覆蓋率與可得性，擴(kuò)大規(guī)模，服務(wù)更多下沉群體；②普惠的“惠”：提升滿意度，用更低的價(jià)格提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。?2023.8iResearchInc.22概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果數(shù)字滲透普惠金融普惠金融細(xì)分市場概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果數(shù)字滲透普惠金融普惠金融全口徑貸款可作為普惠金融貸款規(guī)模測度變化及疫情沖擊等造成2020年以來消費(fèi)貸占比下降趨勢支付、投資理財(cái)、融資貸款、保險(xiǎn)服務(wù)、資本市場等各種金融服務(wù)，我們無法給到一個(gè)統(tǒng)一的口徑來衡量。而聚焦到普惠金融貸款細(xì)分型小微企業(yè)貸款、農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營貸、創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款、助學(xué)貸款及脫貧人口貸款，著普惠金融貸款僅包將是所有消費(fèi)者和經(jīng)末中國金融機(jī)構(gòu)人民幣境內(nèi)貸款余額為219萬億元。給端來看，金融機(jī)構(gòu)近年增加了個(gè)人信貸產(chǎn)品的供給。2)但2020年以來這一趨勢發(fā)生了變化，消費(fèi)貸占比出現(xiàn)連續(xù)下降。一方面源于政策層面為支持企業(yè)應(yīng)對疫情沖擊而加大2015-2022中國金融機(jī)構(gòu)人民幣境內(nèi)貸款余額規(guī)模結(jié)構(gòu)79.5%76.1%73.7%71.8%70.9%71.2%71.5%72.2%19.6%23.0%25.8%27.4%28.4%28.4%28.3%25.6%經(jīng)營貸(%)消費(fèi)貸(%)其他(%)20152016201720182019202020212022?2023.8iResearchInc.23數(shù)字滲透概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果普惠金融普惠金融賬戶擁有率借貸參與率快速資金籌集細(xì)分市場數(shù)字滲透概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果普惠金融普惠金融賬戶擁有率借貸參與率快速資金籌集普惠發(fā)展處世界前列賬戶擁有及數(shù)字支付等金融基礎(chǔ)設(shè)施較為完備，借貸參與率與資金籌集效高于世界平均水平，從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的比例顯著提升水平，會保障顯著進(jìn)步為居民帶來安全感提升。中國居民在醫(yī)療、養(yǎng)老、教育、養(yǎng)養(yǎng)老擔(dān)憂652%√數(shù)字支付√√全球中高收入經(jīng)濟(jì)體中國全球中高收入經(jīng)濟(jì)體中國√數(shù)字支付√√無無資金困難√46%√ 32%√√全球中高收入經(jīng)濟(jì)體中國全球中高收入經(jīng)濟(jì)體中國全球中高收入經(jīng)濟(jì)體中國此外，中國居民通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得金融服務(wù)的比例顯著提升。數(shù)據(jù)顯示，2017儲。蓄和借貸的受訪者比例為34%和22%，34%45%√22%31%2021來源：《中國普惠金融指標(biāo)分析報(bào)告》，艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)儲蓄正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借貸?2023.8iResearchInc.24概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果數(shù)字滲透普惠金融普惠金融4.754.654.053.85?1年期LPR經(jīng)歷8次下調(diào)，累計(jì)下降70個(gè)基點(diǎn)?5年期LPR經(jīng)歷7次下調(diào)，累計(jì)下降65個(gè)基點(diǎn)細(xì)分市場概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果數(shù)字滲透普惠金融普惠金融4.754.654.053.85?1年期LPR經(jīng)歷8次下調(diào)，累計(jì)下降70個(gè)基點(diǎn)?5年期LPR經(jīng)歷7次下調(diào)，累計(jì)下降65個(gè)基點(diǎn)普惠的惠：綜合融資成本顯著下降(1/2)利率市場化改革取得良好成效，“市場利率+央行引導(dǎo)→LPR→貸款利率”實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降貸款利PRLPR經(jīng)統(tǒng)計(jì)，另一方面，由于通脹和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的差異，2022年我國采取了不同于主要發(fā)達(dá)國家的寬松的貨幣政策，政策利率引導(dǎo)市場利率下行，資0年水平，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供有力的金融環(huán)境。2019年8月-2023年6月中國貸款市場報(bào)價(jià)利率LPR4.854.453.653.803.653.803.702019.82020.22020.82021.22021.82022.22022.82023.22023.6一年期LPR(%)五年期LPR(%)主研究繪制。?2023.8iResearchInc.25概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果數(shù)字滲透普惠金融普惠金融細(xì)分市場概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果數(shù)字滲透普惠金融普惠金融普惠的惠：綜合融資成本顯著下降(2/2)消費(fèi)貸與經(jīng)營貸新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率均已有顯著下降，普惠的“惠”受利率市場化改革及疫情以來寬松的貨幣政策影響，2021-2022兩年間，中國消費(fèi)性貸款與經(jīng)營性貸款的利率都有了大幅下降，企業(yè)與居民的實(shí)際綜合融資成本減少。而國家自2018年以來大力鼓勵(lì)支持的普惠型小微企業(yè)貸款利率自2018年以來就始終在下此外，狹義消費(fèi)金融領(lǐng)域亦在通過政策引導(dǎo)促進(jìn)居民綜合融資成本下降，包括民間借貸司法保護(hù)上線、消費(fèi)金融公司提供貸款綜合融資成本窗口指導(dǎo)從36%變更為24%、信用卡貸款利率上下限取消等。2020年6月-2023年3月新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率2018年-2023年5月新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款加權(quán)平均利率5.42%5.34%5.42%5.63%4.62%4.26%4.14%4.64%4.61%4.58%4.57%3.97%3.95%3.97%3.95%4.4.93%4.57%4.57%企業(yè)貸款加權(quán)平均利率個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率主研究繪制。2018全年2019全年2020全年2021全年2023年5月普惠型小微企業(yè)貸款加權(quán)平均利率?2023.8iResearchInc.26概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果數(shù)字滲透普惠金融普惠金融級普惠金融綜合服務(wù)平臺細(xì)概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果數(shù)字滲透普惠金融普惠金融級普惠金融綜合服務(wù)平臺府級普惠金融綜合服務(wù)平臺進(jìn)行時(shí)數(shù)字中國建設(shè)進(jìn)入全面推進(jìn)新階段，各省市政府紛紛牽頭建立普惠金融黨的二十大報(bào)告指出，要加快建設(shè)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字中國。建設(shè)數(shù)字中國是數(shù)字時(shí)代推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的重要引擎，是構(gòu)筑國家競爭新優(yōu)勢的有力支撐。今年2月，《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》公布，按照夯實(shí)基礎(chǔ)、賦能全局、強(qiáng)化能力、優(yōu)化環(huán)境的戰(zhàn)略路徑，明確了數(shù)字中國建設(shè)“2522”的整體框架，從黨和國家事業(yè)發(fā)展全局的戰(zhàn)略高度作出了全面部署，數(shù)字中國建設(shè)進(jìn)入整體布局、全面推進(jìn)的新階段。發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)也是構(gòu)建現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要支撐。2022年，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)50.2萬億元，總量排名世界第二，占GDP的比重提升至41.5%，數(shù)字產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長，數(shù)字技術(shù)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合日益深化，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)速加速推進(jìn)，新的業(yè)態(tài)新的模式不斷涌現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成本為穩(wěn)增長促轉(zhuǎn)型的重要引擎。在此背景下，2022年以來各地政府紛紛牽頭搭建普惠金融綜合服務(wù)平臺，這些平臺通常由當(dāng)?shù)鼐哂锌萍碱I(lǐng)先優(yōu)勢的銀行或金融科技公司提供技術(shù)支持，以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等為依托，幫助銀行與中小微企業(yè)建立高效鏈接。一方面，平臺以金融產(chǎn)品超市的方式為各銀行提供產(chǎn)品展覽，有助于中小微企業(yè)進(jìn)行對比選擇最適合自己的產(chǎn)品；另一方面，平臺與各銀行合作，將政府補(bǔ)貼、扶持政策等內(nèi)容嵌入到產(chǎn)品中，為符合標(biāo)準(zhǔn)的中小微企業(yè)提供金融服務(wù)支持，中小微企業(yè)獲得金融服務(wù)的信息不對稱問題進(jìn)一步得到改善。此外，隨著政府級數(shù)據(jù)集團(tuán)的成立運(yùn)營，數(shù)據(jù)的獲取、使用、流轉(zhuǎn)等愈加合規(guī)化、標(biāo)椎化，銀行等金融機(jī)構(gòu)得以更高效的實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵數(shù)據(jù)分析，提升中小微企業(yè)金融服務(wù)效率。數(shù)數(shù)字中國建設(shè)“2522”整體框架際：數(shù)字領(lǐng)域國際合作大能力數(shù)字生態(tài)文明數(shù)據(jù)資源體系數(shù)字務(wù)數(shù)字化數(shù)字會數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字技術(shù)與“五位一體”深度融合：數(shù)字治理生態(tài)數(shù)字經(jīng)濟(jì)大基礎(chǔ)個(gè)環(huán)境?2023.8iResearchInc.概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果數(shù)字滲透普惠金融普惠金融消費(fèi)金融消費(fèi)金融?2022年供應(yīng)鏈金融行業(yè)規(guī)模36.9萬億元，過去五年概念定義行業(yè)規(guī)模發(fā)展成果數(shù)字滲透普惠金融普惠金融消費(fèi)金融消費(fèi)金融?2022年供應(yīng)鏈金融行業(yè)規(guī)模36.9萬億元，過去五年CAGR為來五年CAGR超10%；?2022年供應(yīng)鏈金融數(shù)字化滲透率0%小微金融供應(yīng)鏈金融當(dāng)下行業(yè)規(guī)模繪制。處行業(yè)生命周期業(yè)務(wù)復(fù)雜程度影響普惠金融不同細(xì)分市場的發(fā)展階段：消費(fèi)金融已步入成本報(bào)告聚焦貸款融資類業(yè)務(wù)，且主要分析消費(fèi)金融、小微金融及供應(yīng)鏈金融，消費(fèi)金融服務(wù)C端消費(fèi)者，而小微金融與供應(yīng)鏈金融則面向B端企業(yè)，業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度及互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展過程共同決定了三個(gè)細(xì)分市場的發(fā)展進(jìn)程：消費(fèi)金融已步入成熟期，小微金融處成長期快速幾行業(yè)間中國普惠金融主要細(xì)分市場發(fā)展現(xiàn)狀對比中國普惠金融主要細(xì)分市場所處生命周期科技滲透率行科技滲透率??2022年狹義消費(fèi)信貸余額17.9萬億元，同比?狹義消費(fèi)信貸線上化滲透率已近七成??2022年小微企業(yè)貸款余額規(guī)模未來雖然已取消增速硬性指標(biāo)要求但仍將保持較高速增長；?2019年小微企業(yè)貸款線上化滲透率為28%供應(yīng)鏈金融小微金融時(shí)間注：圓圈大小代表行業(yè)未來增長性時(shí)間引入引入期成長期成熟期衰退期?2023.8iResearchInc.28ABSTRACTS摘要消消費(fèi)金融篇?政策環(huán)境居民部門杠桿率或?qū)⑦M(jìn)一步攀升仍將處于合理水平消金公司將承擔(dān)更多功能性使命擴(kuò)大對“新市民”提供消費(fèi)金融服務(wù)的使命將更多由消金公司承擔(dān)；消金公司納入央行統(tǒng)計(jì)后監(jiān)管方式與漸與商業(yè)銀行保持一致平臺企業(yè)金融業(yè)務(wù)進(jìn)入常態(tài)化監(jiān)管階段改進(jìn)程但會獲得一定過渡期?行業(yè)規(guī)模拉高了狹義消費(fèi)信貸滲透率居民借貸行為收縮但還款壓力繼續(xù)增加收入水平來恢復(fù)居民借貸意愿銀行為主非銀類金為輔的格局基本形成金監(jiān)局成立，金融控股公司等非銀機(jī)構(gòu)被正式納入其監(jiān)管體系，銀行為主、非銀類金為輔的信貸供給格局格局均已基本形成互金助貸減少而銀行自營興起消費(fèi)貸放實(shí)現(xiàn)份額首超互金平臺消消費(fèi)金融篇ABSTRACTS摘要?數(shù)字滲透互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)規(guī)模增速達(dá)到新低余額，行業(yè)核心驅(qū)動(dòng)力由互金平臺轉(zhuǎn)為融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)化已成事實(shí)狹義消費(fèi)信貸線上化滲透率異動(dòng)下降互金平臺積極參與下，狹義消費(fèi)信貸線上化滲透率已近七成，但22年互金平臺縮量造成狹義消費(fèi)信貸線上足線上滲透率反而下降?助貸對互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融貢獻(xiàn)率繼續(xù)下降次下降，未來規(guī)恢復(fù)上升但貢獻(xiàn)率會繼續(xù)縮減合規(guī)整改后助貸業(yè)務(wù)更趨市場化銀行風(fēng)控自主性提高造成平臺助貸業(yè)務(wù)推薦通過率下降，風(fēng)控審慎標(biāo)準(zhǔn)差異造成合作金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)用戶現(xiàn)分層互金平臺份額正向其他主體遷移持牌金融機(jī)構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)規(guī)模的貢獻(xiàn)率反超互金平臺到54%互金平臺與持牌機(jī)構(gòu)集中度呈相反趨勢?短期內(nèi)單一持牌機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)難對行業(yè)CR10產(chǎn)生質(zhì)的影響，頭部平臺業(yè)務(wù)恢復(fù)后市場集中度將恢復(fù)上升，但體集中度的長期趨勢仍下降政策環(huán)境行業(yè)規(guī)模市場格局?jǐn)?shù)字滲透商業(yè)模式消費(fèi)金融79.5%78.4%77.2%74.8%20.5%政策環(huán)境行業(yè)規(guī)模市場格局?jǐn)?shù)字滲透商業(yè)模式消費(fèi)金融79.5%78.4%77.2%74.8%20.5%21.6%22.8%25.2%居民部門杠桿率或?qū)⑦M(jìn)一步攀升為刺激并恢復(fù)消費(fèi)，居民部門杠桿率控制出現(xiàn)轉(zhuǎn)折信號，監(jiān)管意在通過營性債務(wù)后實(shí)際杠桿率在國際上處于正常水平，但監(jiān)管還是明確提出“要高度警惕消費(fèi)意愿不強(qiáng)等影響，2021-2022年間住戶部門居民杠桿率始終比較平穩(wěn)，而且由于消費(fèi)低迷，個(gè)人經(jīng)營性貸款成為了居民加杠桿的主要形式，近幾年恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的通知》提到“更注重以真實(shí)消費(fèi)行為為基礎(chǔ)，推動(dòng)合里體現(xiàn)一個(gè)轉(zhuǎn)折，中的貢獻(xiàn)會回升。不2019-2023Q1中國居民部門宏觀杠桿率2019-2023Q1中國居民部門貸款結(jié)構(gòu)663.361.862.362.262.162.161.961.862.062.161.960.054.353.223Q1Q4Q3Q222Q1Q4Q3Q221Q1Q4Q3Q220Q1Q4Q3Q219Q1202020192020消費(fèi)貸款占比(%)202220212022經(jīng)營貸款占比(%)注：居民部門貸款結(jié)構(gòu)為基于金融機(jī)構(gòu)人民幣境內(nèi)貸款余額數(shù)據(jù)計(jì)算得到。?2023.8iResearchInc.32?2023.8iResearchInc.33政策環(huán)境行業(yè)規(guī)模市場格局?jǐn)?shù)字滲透商業(yè)模式消費(fèi)金融政策環(huán)境行業(yè)規(guī)模市場格局?jǐn)?shù)字滲透商業(yè)模式消費(fèi)金融金公司將承擔(dān)更多功能性使命”提供消費(fèi)金融服務(wù)的使命將更多由消金公司承擔(dān)；消金公司納入央行統(tǒng)計(jì)后監(jiān)管方式與范圍將逐漸與商業(yè)銀行保持一致保監(jiān)會批準(zhǔn)的唯一以向居民提供消費(fèi)為目的的貸款的非銀行金融機(jī)構(gòu)，作為商業(yè)銀行的補(bǔ)充，其在消費(fèi)金融領(lǐng)域承擔(dān)著更多功能性使命。公司承擔(dān)。2022年3月中國銀保監(jiān)會中國人民銀行《關(guān)于加強(qiáng)新市民金融服務(wù)工作的通知》?擴(kuò)大金融產(chǎn)品和服務(wù)供給，促進(jìn)新市民創(chuàng)業(yè)就業(yè)，包括“加強(qiáng)對新市民創(chuàng)業(yè)的信貸支持”“加大對吸納新市民就業(yè)較多小微企業(yè)的金融支持力度”等。2022年3月銀保監(jiān)會非銀部發(fā)表文章《引領(lǐng)消費(fèi)金融公司規(guī)范有序發(fā)展》?1)肯定了消費(fèi)金融公司自設(shè)立之初以來在促進(jìn)消費(fèi)增長、填補(bǔ)中低收入人群金融服務(wù)空白、發(fā)揮消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用等方面取得的良好成效，指出了消費(fèi)金融公司在獲客、資金、風(fēng)控、精細(xì)化管理等方面面臨的挑戰(zhàn)。2)明確提出2022年以來，消費(fèi)金融行業(yè)積極順應(yīng)服務(wù)新市民的政策導(dǎo)向，發(fā)174個(gè)專屬信貸產(chǎn)品，30家消費(fèi)金融公司累計(jì)向新市民發(fā)放消費(fèi)貸款1652.22億元。致。2022年12月，銀保監(jiān)會發(fā)布《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理監(jiān)管評估辦法》，消費(fèi)金融公司首次被納入《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理監(jiān)管評估辦法》監(jiān)管范圍。2023年2月，央行在2023年1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告中宣布將消費(fèi)金融公司納入金融統(tǒng)計(jì)范圍。一系列操作體現(xiàn)了監(jiān)管層互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)持一致。2022年12月銀保監(jiān)會《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理監(jiān)管評估辦法》?將原評估辦法中的評估對象商業(yè)銀行和商業(yè)保險(xiǎn)公司，擴(kuò)大至農(nóng)村合作銀行、金融資產(chǎn)管理公司、金融租賃公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、汽車金融公司、費(fèi)金融公司首次被納入《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理監(jiān)管評估辦法》監(jiān)管范圍2023年2月央行《2023年1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》?自2023年1月起，人民銀行將消費(fèi)金融公司、理財(cái)公司和金融資產(chǎn)投資公司等三類銀行業(yè)非存款類金融機(jī)構(gòu)納入金融統(tǒng)計(jì)范圍。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。?2023.8iResearchInc.34政策環(huán)境行業(yè)規(guī)模市場格局?jǐn)?shù)字滲透商業(yè)模式消政策環(huán)境行業(yè)規(guī)模市場格局?jǐn)?shù)字滲透商業(yè)模式消費(fèi)金融入常態(tài)化監(jiān)管階段互聯(lián)網(wǎng)貸款與征信斷直連大限已至，14家平臺合規(guī)整改完成正待驗(yàn)收，其他平臺企業(yè)將吸收同業(yè)經(jīng)驗(yàn)繼續(xù)行業(yè)整改進(jìn)程但會獲得一定過渡期2021年以來，螞蟻集團(tuán)等14家網(wǎng)絡(luò)平臺針對持牌經(jīng)營、個(gè)人征信“斷直連”、金融消費(fèi)者保護(hù)等方面展開合規(guī)整改，經(jīng)歷了主動(dòng)積極完成合規(guī)整改和被動(dòng)應(yīng)對疫情影響的“陣痛”，2022年7月央行、國家金融監(jiān)督管理總局、證監(jiān)會共同發(fā)布新聞表示“目前平臺企業(yè)金融業(yè)務(wù)存在的大部分突出問題已完成整改。金融管理部門工作重點(diǎn)從推動(dòng)平臺企業(yè)金融業(yè)務(wù)的集中整改轉(zhuǎn)入常態(tài)化監(jiān)管?！碑?dāng)前14家平2020年11月-2021年4月?螞蟻集團(tuán)在上市叫停后三次被監(jiān)管約談要求整改，螞蟻集團(tuán)成立整改工作組，全面落實(shí)整改要求。2021年4月?央行、銀保監(jiān)會等多金融管理部門就金融業(yè)務(wù)持牌經(jīng)營、依法合規(guī)開展個(gè)人征信業(yè)務(wù)、強(qiáng)化金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制等議題聯(lián)合約談騰訊、京東金融、數(shù)科和字節(jié)跳動(dòng)等13家網(wǎng)絡(luò)平臺機(jī)構(gòu)，要求被約談企業(yè)對照問題全面深入開展自查、制定整改方案。2021年7月?央行征信管理局下發(fā)通知要求13家網(wǎng)絡(luò)平臺機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)個(gè)人信息與金融機(jī)構(gòu)全面“斷直連”。2021年9月?《征信業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定“金融機(jī)構(gòu)不得與未取得合法個(gè)人征信業(yè)務(wù)資質(zhì)的市場機(jī)構(gòu)開展商業(yè)合作獲取個(gè)人征信服務(wù)”，從法規(guī)層面將個(gè)人信用信息“斷直連”升級成為面向整體金融業(yè)的政策要求，同時(shí)允許暫未取得征信業(yè)務(wù)資質(zhì)但實(shí)質(zhì)從事征信業(yè)務(wù)的市場機(jī)構(gòu)在2023年6月底前完成整改。2022年7月?《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》發(fā)布，進(jìn)一步細(xì)化明確商業(yè)銀行貸款管理和自主風(fēng)控要求，推動(dòng)商業(yè)銀行和合機(jī)構(gòu)規(guī)范開展業(yè)務(wù)合作，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)將包括“斷直連”在內(nèi)的存量業(yè)務(wù)整改期限統(tǒng)一延長至2023年6月30日。2023年1月?央行舉行新聞發(fā)布會表示“2020年11月以來，金融管理部門指導(dǎo)督促螞蟻集團(tuán)等14家大型平臺企業(yè)的一些突出問題扎實(shí)開展整改，目前已基本完成金融業(yè)務(wù)的常態(tài)化監(jiān)管框架也已初步形成?！?023年2月?央行召開2023年金融市場工作會議，總結(jié)2022年金融市場和信貸政策工作，并安排部署2023年重點(diǎn)工作，會議再次定調(diào)平臺企業(yè)金融整改問題，明2023年“要推進(jìn)大型平臺企業(yè)金融業(yè)務(wù)全面完成整改，加強(qiáng)常態(tài)化監(jiān)管，支持平臺企業(yè)健康規(guī)范發(fā)展”。2023年7月?央行、國家金融監(jiān)督管理總局、證監(jiān)會共同發(fā)布新聞表示，目前平臺企業(yè)金融業(yè)務(wù)存在的大部分突出問題已完成整改。金融管理部門工作重點(diǎn)從推金融業(yè)務(wù)的集中整改轉(zhuǎn)入常態(tài)化監(jiān)管。詳細(xì)梳理了，為后續(xù)深入研究解決助貸業(yè)務(wù)痛點(diǎn)難點(diǎn)問題奠定了基礎(chǔ)。其他平臺企業(yè)的合規(guī)整改提供參考與引導(dǎo)的信號，預(yù)計(jì)行業(yè)內(nèi)其他平臺將會緊跟其后、在平臺企業(yè)金融業(yè)務(wù)常態(tài)化監(jiān)管的背景下展開合。7.0%5.2%政策環(huán)境行業(yè)規(guī)模市場格局?jǐn)?shù)字滲透商業(yè)模式消費(fèi)金融互金格局7.0%5.2%政策環(huán)境行業(yè)規(guī)模市場格局?jǐn)?shù)字滲透商業(yè)模式消費(fèi)金融信貸規(guī)模不及預(yù)期，滲透率失真疫情影響于第三年達(dá)到最值，22年狹義消費(fèi)信貸余額規(guī)模增速不及預(yù)期，但更低增速的社消零售總額從數(shù)據(jù)層面拉高了狹義消費(fèi)信貸滲透率消費(fèi)是擴(kuò)大內(nèi)需、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵引擎，疫情后“傷痕效應(yīng)”未褪進(jìn)一步強(qiáng)化了快速恢復(fù)消費(fèi)的重要性。消費(fèi)金融作為支持居民消費(fèi)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的助推器，其健康有序發(fā)展將關(guān)乎國家戰(zhàn)略的落地成效。十載匆匆，我國消費(fèi)金融經(jīng)歷了爆發(fā)式增長，速上升，監(jiān)管明確提出“要高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應(yīng)和潛在風(fēng)險(xiǎn)，不宜依賴消費(fèi)金融擴(kuò)大消費(fèi)“；2)作為行業(yè)重要驅(qū)，借貸行為收縮，因此2022年狹義消費(fèi)信貸余額規(guī)模不及預(yù)期(此前我們預(yù)測2022年底規(guī)模將達(dá)19萬億)。與此同時(shí)，2022年狹義消費(fèi)信貸滲透率達(dá)到了31.8%，卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了預(yù)期(此前我們預(yù)測2022年底滲透率仍不足30%)，主要原因在于22年居民消費(fèi)疲軟，社消零售總額幾乎沒有增長，造成狹義消費(fèi)信貸滲透率從數(shù)據(jù)層面實(shí)現(xiàn)了躍升，但該異常數(shù)據(jù)并不能得出我們22年居民狹義消費(fèi)信貸滲透快速變深的結(jié)論。2014-2022年中國狹義消費(fèi)信貸余額及增速2014-2022年中國狹義消費(fèi)信貸滲透率67.7%23.8%24.4%22.5%12.2%6.6%..9.3.964.230.5%29.8%31.8%230.5%29.8%31.8%22.1%11.2%12.2%13.4%201420152016201720182019202020212022201420152016201720182019202020212022中國狹義消費(fèi)信貸余額(萬億元)中國狹義消費(fèi)信貸滲透率(%)中國狹義消費(fèi)信貸余額增速(%)居民不包含房貸的消費(fèi)信貸余額，包括由銀行、消費(fèi)金融公司、汽車消費(fèi)金融公司、小貸公司及各類互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)提供的消費(fèi)信貸余額。中國義消費(fèi)信貸余額/中國社會消費(fèi)品零售總額。ind?2023.8iResearchInc.35政策環(huán)境行業(yè)規(guī)模市場格局?jǐn)?shù)字滲透商業(yè)模式消費(fèi)金融政策環(huán)境行業(yè)規(guī)模市場格局?jǐn)?shù)字滲透商業(yè)模式消費(fèi)金融居民借貸行為收縮但還款壓力繼續(xù)增加入水平下居民還款壓力增高，需盡快提高收入水平來恢復(fù)居民借貸意愿狹義消費(fèi)信貸滲透率體現(xiàn)了居民在消費(fèi)行為中所采用借貸的比率，但由于分子貸款余額是存量概念而分母社消零售總額是當(dāng)年發(fā)生量概判斷。居民可支配收入一般是指居民用于最終消費(fèi)支出和儲蓄的總和，其與貸款余額一樣屬于存量概念，類似一個(gè)有進(jìn)有出的“蓄水池”，因此我們采用了“收入·借貸比”指標(biāo)，當(dāng)某年收入·借貸比為a%時(shí)，說明居民可支配收入水平中有a%是被待償還貸款約束了流。21.2%，相比前一年增加了0.7個(gè)百分2014-2022中國居民收入·借貸比++0.4%+1.1%+2.7%20.5%8.7%19.0%20.1%21.2%18.2%15.6%8.0%9.6%+0.9%+0.7%+6.0%+0.7%+0.7%201420152016201720182019202020212022中國居民收入·借貸比(%)相較前一年變化幅度(%)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、艾瑞咨詢研究院自主研究測算。?2023.8iResearchInc.36政策環(huán)境行業(yè)規(guī)模市場格局?jǐn)?shù)字滲透商業(yè)模式消費(fèi)金融政策環(huán)境行業(yè)規(guī)模市場格局?jǐn)?shù)字滲透商業(yè)模式消費(fèi)金融2022銀行為主非銀類金為輔的格局基本形成金監(jiān)局成立，金融控股公司等非銀機(jī)構(gòu)被正式納入其監(jiān)管體系，銀行為主、非銀類金為輔的信貸供給格局與監(jiān)管格局均已基本形成同類型機(jī)構(gòu)定位不同、其并非持牌金融機(jī)管層面認(rèn)可互金平臺對行業(yè)線上化進(jìn)程貢獻(xiàn)，但不完全受原有監(jiān)管體系約束使其有社會\經(jīng)濟(jì)\金融風(fēng)險(xiǎn)的可能。比最高種方式。2022年，中國狹義消費(fèi)信貸余額中，銀行信用卡、銀行自營消費(fèi)貸及民營銀行的管理貸款余額占比達(dá)71%，包括互金平臺、消費(fèi)金融2022年狹義消費(fèi)信貸余額各類主體貢獻(xiàn)份額銀行信用卡銀行自營消費(fèi)貸民營銀行449%7%6%消費(fèi)金融公司互金平臺其他6%8%%要的參與者，互金平臺因非持牌金融機(jī)構(gòu)，多通過與傳統(tǒng)銀行、民營銀行、消費(fèi)金融公司等持牌機(jī)構(gòu)合作來開本被間接地納入了監(jiān)管體系。券業(yè)之外的其他金融點(diǎn)關(guān)注輔的監(jiān)管格局也基本形成。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究測算。?2023.8iResearchInc.37銀行自營消費(fèi)貸民營銀行整體消費(fèi)金融公司4%23%主要是%88%8%銀行信用卡-37%政策環(huán)境行銀行自營消費(fèi)貸民營銀行整體消費(fèi)金融公司4%23%主要是%88%8%銀行信用卡-37%政策環(huán)境行業(yè)規(guī)模市場格局?jǐn)?shù)字滲透商業(yè)模式消費(fèi)金融向拖