中小銀行系列專題：關(guān)于專項債補中小銀行資本

目錄關(guān)于專項債補充中小銀行資本 3專項債補充中小銀行資本發(fā)行狀況如何？ 8專項債補充中小銀行資本作用如何？ 13風險提示 15插圖目錄 16表格目錄 16中小銀行的信用問題一直為市場所關(guān)注，一方面在于機構(gòu)本身就有投資于相關(guān)主體發(fā)行的債券，另一方面對于其對區(qū)域信用環(huán)境的支撐也至關(guān)重要。（征求意見稿（，中小銀行資本補充壓力加大。故而無論是對中小銀行自身資本充足情況的改善，還是聚焦于其對區(qū)域城投的進一步支持，都有所裨益。由此，本文聚焦：關(guān)于專項債補充中小銀行資本專項債補充中小銀行資本的發(fā)行狀況如何？專項債補充中小銀行資本作用如何？關(guān)于專項債補充中小銀行資本關(guān)于專項債補充中小銀行資本金：溯源發(fā)展歷程，2020年7月國常會允許通過地方政府專項債的形式補充中小銀行資本金。1從新增專項債的分類來看：專項債補充中小銀行資本金10第一責任人，地方政府是擔保人；并且相關(guān)專項債均設置提前償還條款。項目建設專項債2-30項目建設專項債以項目對應的政府性基金收入或?qū)ｍ検杖胱鳛檫€款來源，地方政府是第一責任人；項目建設專項債多于部分發(fā)達地區(qū)設置提前償還條款。（202222020-20225500億元地方政府專項債券，專項用于補充中小銀行資本金。以專項債形式補充中小銀行資本金，使得中小銀行在一定程度上獲得外部資1https:///premier/2020-07/01/content_5523300.htm2/zhengcehuobisi/125207/125227/125957/index.html圖1：中小銀行專項債 按還款資金來源按還款資金來源定向補充中小銀行資本金資金運用于項日建設新增專項債專項債券一般債券項目建設專項債中小銀行專項債新增一般債資料來源：對于專項債補充中小銀行資本的注資模式：地方政府通過專項債補充中小銀行資本金主要分為認購中小銀行合格資本補（實踐中均為發(fā)行門檻較低的轉(zhuǎn)股協(xié)議存款和間接入股兩種模式河北等也存在同時運用兩種模式的情況。1以補充其他一級資本。中小銀行的轉(zhuǎn)股協(xié)議存款包括協(xié)議存款和轉(zhuǎn)股條款兩個部10（即核心一級資本充足率降至5.12%以下，且部分地區(qū)包含特殊規(guī)定，該部分地區(qū)的特殊規(guī)定或帶來主動轉(zhuǎn)股可能，如下：“2055“21935.125“23遼寧債14”支持盛京銀行，給予150億元轉(zhuǎn)股協(xié)議存款支持。給中小銀行所在地區(qū)的財政廳或局。該地財政部門與中小銀行簽訂轉(zhuǎn)股協(xié)議存款2、間接入股注資模式：地方政府委托地方金融控股公司作為橋梁，實現(xiàn)對中小銀行的間接入股注資支持，這有助于增加其核心一級資本。往來關(guān)系。這種模式使地方政府通過金融控股公司間接地參與中小銀行的資本注資，從而增強了銀行的資本實力，促進了銀行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。圖2：轉(zhuǎn)股協(xié)議存款流程圖 圖3：間接入股流程圖 資料來源：大連市財政局等， 資料來源：遼寧省財政廳等，今年以來多個政策文件出臺支持專項債補充中小銀行資本。2023112（2023）4號】32023118200項債券資金分配，要嚴格按照《財政部關(guān)于下達內(nèi)蒙古等6省份支持化解地方中小銀行風險新增專項債券額度的通知》【財預〔2023〕5號】4要求。4518如天津、6717264504031303130時間部門時間部門文件/會議具體內(nèi)容2020/3國務院2020年政府工作報告推動中小銀行補充資本和完善治理，更好服務中小微企業(yè)。2020/7國務院國務院常務會議在今年新增地方政府專項債限額中安排一定額度，允許地方政府依法依規(guī)通過認購可轉(zhuǎn)換債券等方式，探索合理補充中小銀行資本金的新途徑，優(yōu)先支持具備可持續(xù)市場3/zwgk_53713/ysgk_59783/ysjs/202304/t20230418_6209358.html4/yjs/business/page/article_content?contentId=73ab3a39fc0d5b19cf4190eaf50b087b化經(jīng)營能力的中小銀行補充資本金，以支持補充資本金促改革、換機制，一行一策穩(wěn)妥推進補充資本金。2020/7銀保監(jiān)會銀保監(jiān)會發(fā)言人答記者問當前銀行業(yè)資本和撥備整體比較充足，但分布不均衡，盡快落實省級政府發(fā)行專項債券補充中小銀行資本的最新政策，并把補充資本和優(yōu)化公司治理有機結(jié)合。2020/11財政部新增專項債券基本發(fā)行完畢經(jīng)國務院批準，近期已下達用于支持化解地方中小銀行風險的新增專項債券額度，目前分地區(qū)額度已全部下達。報經(jīng)國務院批準，11月11日，先行下達新增專項債券額度2000億元，用于支持化解中小銀行風險。2020/12中央中央經(jīng)濟工作會議穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，處理好恢復經(jīng)濟和防范風險關(guān)系，多渠道補充銀行資本金，完善債券市場法制，加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展的金融支持。2021/3國務院2021年政府工作報告繼續(xù)多渠道補充中小銀行資本，強化公司治理2021/4銀保監(jiān)會2021年一季度新聞發(fā)布會增加中小銀行專項債額度，國內(nèi)外專業(yè)機構(gòu)投資者入股2022/4銀保監(jiān)會傳達學習國務院金融委專題會議用好地方政府專項債補充中小銀行資本，進一步充實金融穩(wěn)定保障基金，密織國家金精神融安全網(wǎng)，及時實施好風險處置，確保社會經(jīng)濟保持穩(wěn)定2022/4國常會部署適時運用貨幣政策工具做好用政府專項債補充中小銀行資本等工作，增強銀行信貸能力2022/7國新辦央行，上半年金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計情況繼續(xù)通過地方政府專項債等方式多渠道補充中小銀行資本，完善公司治理，持續(xù)壓降發(fā)布會高風險金融機構(gòu)數(shù)量，力爭“十四五”期末全國高風險金融機構(gòu)數(shù)量壓降至200家以內(nèi)。2022/7銀保監(jiān)會有關(guān)部門負責人接受記者采訪今年以來，銀保監(jiān)會會積極會同財政部、人民銀行加快推動地方政府發(fā)行專項債補充中小銀行資本。上半年，經(jīng)國務院批準，已向遼寧、甘肅、河南、大連四省(市）分配了1030億元專項債額度。近期，還要批準一些地方的專項債發(fā)行方案，預計到8月底，將完成全部3200億元額度的分配工作。2023/1銀保監(jiān)會2023年工作會議與地方黨委政府密切合作，穩(wěn)妥推進中小銀行改革化險，強化重點領(lǐng)域風險防控，推動多渠道補充資本;持之以恒做好中小銀行監(jiān)管工作，督促中小銀行機構(gòu)深化改革，加強風險管理和內(nèi)部控制，持續(xù)增強服務實體經(jīng)濟能力。2023/1財政部《財政部關(guān)于下達天津等12個67172預〔2023〕4號】150億、64億、50億、40億、31億、30億。其中云南31億專項債用于補充富滇銀2023/1財政部《財政部關(guān)于下達內(nèi)蒙古等6省行資本金，寧夏30億專項債用于補充寧夏銀行資本金。份支持化解地方中小銀行風險新增專項債券額度的通知》【財預〔2023〕5號】2023/3國務院2023年政府工作報告統(tǒng)籌推進中小銀行補充資本和改革化險。2023/3銀保監(jiān)會2023年度國家金融監(jiān)督管理總局安排銀行機構(gòu)專項檢查工作4360萬元，開展一系列綜合性檢查、專項檢查和線上檢（銀保監(jiān)會）部門預算查等，突出中小銀行改革化險，有效防范系統(tǒng)性風險、持續(xù)補齊監(jiān)管制度短板、規(guī)范金融市場秩序、保護消費者合法權(quán)益，提升服務實體經(jīng)濟的質(zhì)效資料來源：國務院，銀保監(jiān)會，共產(chǎn)黨員網(wǎng)，財政部，區(qū)域 相關(guān)表述表2：2023年多省市在財政預算或預算調(diào)整報告內(nèi)提到中小銀行化險和資本補充規(guī)劃區(qū)域 相關(guān)表述山西 在加強產(chǎn)核追問責核基礎(chǔ)上穩(wěn)妥進專債券充小銀行本金會同關(guān)部制農(nóng)信社革化方案,省屬地銀行解風。湖南 支持做中小行防險、交等工作積極合化重要域險。大連 防范化金融險，進做支中小銀發(fā)展項債監(jiān)督理確保債資金全并分發(fā)效。遼寧 助力穩(wěn)推進融改化險積籌措改化險金好專債和中央項借支推進信構(gòu)和城行改鼓各市完成收處中小行不資任務，補改化險本。江西 切實防金融險。極履國金融資出資職責加強級有金融業(yè)風防控支持范解地方小銀風險。河南 爭取80億元專債券于補原銀行本;籌資60億推動河南農(nóng)聯(lián)合行;推河南資團組建立金控股公司。內(nèi)蒙古 支持防化解融領(lǐng)風險安金融專資金24.1億元增長7.4%，力支我區(qū)小金機構(gòu)革化險。寧夏 安排風應對金30億元積防范化地方府債、中金機構(gòu)、有投資平、基“?！钡扔虻碾U隱，對苗頭風險早干防范牢守住不生區(qū)性、統(tǒng)性險底線。天津 市級新政府項債務76.4億，其中持化地方小銀風新增專債務67元，項用補充天銀行本金。資料來源：財政部，各地方政府網(wǎng)站，年來發(fā)行明顯提速。接下來，我們聚焦中小銀行專項債的發(fā)行狀況具體如何？專項債補充中小銀行資本發(fā)行狀況如何？（現(xiàn)國家金融監(jiān)督管理總局32420（區(qū)5500債，補充600余家中小銀行資本。5139720237464103元，這為464家中小銀行的資本金注入提供了有針對性的支持。家） 圖4：各年中小銀行專項債數(shù)量（只） 家） 201510502020 2021 2022 2023

500

注資中小銀行個數(shù) 發(fā)債額(右)2020 2021 2022 2023

17501500125010007505002500資料來源：wind，中國債券信息網(wǎng)，注：2023年數(shù)據(jù)截至7月31日，下同

資料來源：wind，中國債券信息網(wǎng)，注：2023年數(shù)據(jù)截至7月31日，下同分主體類型：46420945%19943%44家，占比9%；而農(nóng)村合作銀行的數(shù)量則為12家，占比3%?？梢?，項債主要向農(nóng)村信用社和農(nóng)村商業(yè)銀行傾斜。5/xwfbh/jjxwfyr/wz/Document/1739045/1739045.htm圖6：各年拿到專項債的中小銀行數(shù)量分類型占比(%) 圖7：拿到專項債的銀行數(shù)量：分主體類型（家） 12,3%44,9%209,45%199,43%12,3%44,9%209,45%199,43%城商行資料來源：wind，中國債券信息網(wǎng)，注：2023年數(shù)據(jù)截至7月31日，下同

資料來源：wind，中國債券信息網(wǎng)，注：2023年數(shù)據(jù)截至7月31日，下同從規(guī)模上來看達到1717、1434億元，占比分別為42%、35%。雖然支持城商行的數(shù)量較少，33（94-7。1434.33;35%871.43;21%79.80;2%1717.45;42%圖8：各年拿到專項債的中小銀行規(guī)模分類型占比(%) 1434.33;35%871.43;21%79.80;2%1717.45;42%100%80%60%40%20%0%

農(nóng)信社 農(nóng)商行 農(nóng)村合作銀行 城商行2020 2021 2022 2023

城商行資料來源：wind，中國債券信息網(wǎng)， 資料來源：wind，中國債券信息網(wǎng)，分注資模式：從數(shù)量上來看，由于部分未披露注資模式，根據(jù)不完全統(tǒng)計，有217家中小銀行的采取轉(zhuǎn)股協(xié)議存款模式，占比達58%；有132家采用間接入股注資模式，占比達36%；2023年起遼寧、河北等對24家農(nóng)商行和農(nóng)村信用社相繼開始使用“轉(zhuǎn)股協(xié)議存款+間接入股注資”的混合模式，可充分發(fā)揮兩種資本補充模式的優(yōu)勢。據(jù)不完全統(tǒng)計，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行以及農(nóng)村合作銀行更傾向于采用轉(zhuǎn)股協(xié)議存款的模式，選擇轉(zhuǎn)股協(xié)議存款為注資模式的數(shù)量占比分別為75%、69.85100%。鑒于這幾個類型的銀行在經(jīng)營和管理方面相對于農(nóng)村信用社而資質(zhì)相對較弱的農(nóng)村信用社更傾向于選擇間接入股注資的模式。在統(tǒng)計的農(nóng)村信用社中，選擇間接入股注資、轉(zhuǎn)股協(xié)議存款以及混合模式的分別比例為47.85%、44.02%和8.13%。這主要出于以下原因：用社的資質(zhì)相對較弱，本身資本補充渠道受限，采用間接入股效果更好。圖10：各年拿到專項債的中小銀行數(shù)量分注資模式占比

圖11：拿到專項債的銀行數(shù)量：分注資模式（家）情況（%） 間接入股 轉(zhuǎn)股協(xié)議存款 混合132,35%217,58%24,7%132,35%217,58%24,7%80%60%40%

間接入股混合轉(zhuǎn)股協(xié)議存款20%0%2020

2021

2022

2023資料來源：wind，中國債券信息網(wǎng)，注：2023年數(shù)據(jù)截至7月31日，下同部分注資模式未披露，以披露數(shù)據(jù)計算比例，下同

資料來源：wind，中國債券信息網(wǎng)，注：2023年數(shù)據(jù)截至7月31日，下同20236。目前，改革的主要模式包括“在獲得注資后，更利于中小銀行的整合和改革，比如：（1）2021年4月，山西省政府以大同銀行、晉城銀行、長治銀行、晉中銀行和陽泉市商業(yè)銀行5家城商行為基礎(chǔ)，通過新設合并方式成立省級城商行山西銀行，并發(fā)行153億元的專項債“20山西債42”用于增強山西銀行資本實力；（22022年1130家農(nóng)信聯(lián)社組建遼寧農(nóng)商銀行，6https:///zhengce/2023-02/13/content_5741370.htm121遼寧08”和221遼寧債32”和“23遼寧債15”）中小銀行專項債向其提供資金支持，規(guī)模合計分別100346202280“2292”用以補充中原銀行資本。847圖12：各年拿到專項債的中小銀行規(guī)模分注資模式占比

圖13：銀行拿到專項債的規(guī)模：分注資模式（億元）情況（%） 100%80%60%40%20%

間接入股 轉(zhuǎn)股協(xié)議存款 混合

間接入股混合轉(zhuǎn)股協(xié)議存款0%2020

1275.05,31%1275.05,31%2405.95,59%422.00,10%

2022

2023資料來源：wind，中國債券信息網(wǎng)， 資料來源：wind，中國債券信息網(wǎng)，分省份：從中小銀行專項債拿到的數(shù)量和規(guī)模來看202023個地區(qū)參與發(fā)行中小銀行專項債，主要發(fā)行地區(qū)位于經(jīng)濟體量相對較小的西部和東北地區(qū)。遼寧、甘肅和內(nèi)蒙古在中小銀行專項債的發(fā)行規(guī)模上位居前列。8886全部地區(qū)發(fā)行規(guī)模的21.5950甘肅省次之，242610.38%，595債，總規(guī)模達362億，占全部地區(qū)發(fā)行規(guī)模的8.82%，共支持37家中小銀行的資本金補充。這表明這些地區(qū)更加倚重中小銀行專項債作為資本補充手段，以促進本地區(qū)銀行體系的穩(wěn)定和發(fā)展。呈現(xiàn)上述分布原因可能是經(jīng)濟相對發(fā)達地區(qū)的銀行往往擁有較大的資本金規(guī)（因此這些地區(qū)的中小銀行專項債發(fā)行規(guī)模相對較小。5省份（家，倍） 圖14：專項債的數(shù)量和規(guī)模：分省份（億元，只） 圖15：銀行拿到專項債規(guī)模的數(shù)量和本息保障倍數(shù)省份（家，倍） 發(fā)債個數(shù) 發(fā)債額（右)876543210遼甘內(nèi)河黑河廣四山陜吉廣山安天江云浙福新大湖寧寧肅蒙南龍北西川西西林東東徽津西南江建疆連北夏

10008006004002000

本息保障倍數(shù) 注資銀行個數(shù)（右）35 7030 6025 5020 4015 3010 205 100 0寧夏資料來源：wind，中國債券信息網(wǎng)， 資料來源：wind，中國債券信息網(wǎng)，進一步，我們從中小銀行的資本充足率和利差的角度來看看專項債補充資本是否對中小銀行的信用狀態(tài)有所修復？專項債補充中小銀行資本作用如何？202373146446（46足率多為提升。由于中小銀行專項債通過轉(zhuǎn)股協(xié)議存款或間接入股的形式幫助中根據(jù)可比樣本的平均一級資本充足率，2020-2022年分別為9.79、11.08、10.61。平均資本充足率也呈現(xiàn)相同特征，而平均核心一級資本充足率變化不大，甚至2022年回落，低于2020年水平。資料來源：wind，中國債券信息網(wǎng)，注：專項債發(fā)行時間窗口用標紅數(shù)字對應中小銀行資本充足率階段性的修復，進一步降低了中小銀行債務融資工具的風險溢價。對應來看：債和二級資本債的利差趨于下行。永續(xù)債估值影響不顯著限。圖17：中小發(fā)債銀行對應的金融債券利差變化（BP）商業(yè)銀行債2020-09-302020-12-312021-03-312021-06-302021-09-302021-12-312022-03-312022-06-302022-09-302022-12-312023-03-312023-06-30柳州銀行25.0425.0315.1315.2120.2815.04-0.730.000.01-0.100.030.00桂林銀行19.9834.5015.0124.9919.7840.015.02 0.025.0015.035.055.06廣西北部灣銀行25.0925.0219.9619.9635.1010.11-0.060.0019.800.100.000.00溫州銀行20.0725.4130.1550.1040.43——————————————樂山市商業(yè)銀行39.9535.0035.1235.0735.2829.9834.8635.2525.985.525.2315.01天津濱海農(nóng)商行50.9238.44————————————————————陜西秦農(nóng)農(nóng)商行————————————5.10-0.0915.0415.0415.059.93江西銀行4.930.5915.024.95————————————————九江銀行4.910.100.350.43-0.05——————————————贛州銀行5.065.034.94-0.050.020.064.965.085.405.315.0010.07上饒銀行43.6228.9120.4620.490.32-2.64——————————-0.03吉林銀行79.9480.1580.2964.8265.1945.2625.13——————————漢口銀行0.310.140.035.0825.0029.99-0.05-0.024.9715.0620.0114.98武漢農(nóng)商行——0.00-0.089.9915.0629.9714.959.8410.1210.35-0.0510.03邢農(nóng)銀行0.020.00-0.030.010.000.000.00-0.010.110.050.150.10阜新銀行-0.0910.289.8629.8528.8024.50————————————中原銀行7.0215.0513.9911.7110.3112.666.780.4315.0520.0520.008.86大連銀行15.0860.0735.0350.0864.94——————————————哈爾濱銀行33.1954.0855.9044.8140.0415.1234.20——————————盛京銀行102.97329.18433.86698.21772.65——————————————————————————————3.562.363.475.43富滇銀行44.5327.6219.7119.979.9210.01-0.05-0.09-0.160.19-0.09-0.03商業(yè)銀行次級債券2020-09-302020-12-312021-03-312021-06-302021-09-302021-12-312022-03-312022-06-302022-09-302022-12-312023-03-312023-06-30桂林銀行15.0126.306.0314.9910.0239.993.050.0115.0220.0112.9410.68廣西北部灣銀行49.9849.9220.0220.0317.5119.957.510.027.99-0.020.030.00溫州銀行19.6816.6219.9224.9720.088.39-0.12-0.01-0.11-0.26-0.01-0.01長城華西銀行0.000.0025.0725.0635.01——————————————樂山市商業(yè)銀行13.3511.6714.0313.9914.0112.0114.0423.3335.069.9910.0915.02龍江銀行-39.63-108.27————————————————————福建福州農(nóng)商行————————————-0.10-0.04-0.070.04-0.08-0.04天津濱海農(nóng)商行75.0259.8852.7753.09————————————————陜西秦農(nóng)農(nóng)商行0.000.03-0.05-0.050.04——————————————江西銀行-7.14-3.601.66-4.22-50.49-41.92-61.02-63.090.000.000.000.00九江銀行7.500.15-0.09-0.030.030.08——————————-0.13贛州銀行2.532.612.69-0.080.210.000.00——————————上饒銀行5.990.240.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00臨商銀行10.039.9910.0310.049.9810.0010.0310.0610.039.9710.0310.07長春農(nóng)商行-0.020.07-0.0220.0020.0220.09————————————長春發(fā)展農(nóng)商行3.360.000.00-0.010.000.03-0.03-0.01-0.020.02-0.03-0.02吉榆銀行-0.76-1.830.000.000.00——————————————延邊農(nóng)商行-71.95-71.88-81.26-105.510.291.16-1.15——————————吉林銀行26.630.000.000.000.00——————————————吉林環(huán)城農(nóng)商行————————————————0.000.000.000.00湖北銀行0.190.05-0.05-0.08-0.03-0.080.21-30.10-0.090.06-20.09-13.39武漢農(nóng)商行30.1059.8422.4722.4611.3830.0826.2317.939.996.726.723.36秦皇島銀行0.110.03-0.0420.0420.17——————————————朝陽銀行16.6411.6315.8915.9914.0014.1013.9923.2134.4423.3323.3134.94葫蘆島銀行-68.05-135.26————————————————————營口銀行————————————79.9640.0140.0540.0340.0640.01大連農(nóng)商行21.4020.0519.9722.49————————————————中原銀行181.48135.26159.08138.45309.51——————————————鞍山銀行20.2140.2739.140.000.000.000.000.000.000.000.000.00大連銀行7.5429.9827.5627.6057.6765.01——————————0.00四川天府銀行-43.74-21.30-29.6352.1574.4740.0649.93——————————永續(xù)債2020-09-302020-12-312021-03-312021-06-302021-09-302021-12-312022-03-312022-06-302022-09-302022-12-312023-03-312023-06-30桂林銀行0.000.000.000.003.3313.301.000.004.997.495.004.29廣西北部灣銀行0.000.000.