財(cái)務(wù)管理課件2第11章短期融資

第11章

短期融資（Short-Term

Financing）11.1 自然融資（Spontaneous

Financing）應(yīng)付帳款（Accounts

Payable）:供應(yīng)商提供的商業(yè)信用（Trade Credit

form

Suppliers）

商業(yè)負(fù)債（tradeliabilities）：最常見(jiàn)的一種短期融資方式，也是經(jīng)營(yíng)性企業(yè)最大的短期資金來(lái)源。供應(yīng)商給予的商業(yè)信用（tradecredit）有三類：未清帳戶（open

account）﹑應(yīng)付票據(jù)（note

payable）、商業(yè)承兌匯票（trade

acceptance）。銷(xiāo)售條件（Terms

of

Sale）COD和CBD——無(wú)商業(yè)信用；最后支付期限（netperiod）——無(wú)現(xiàn)金折扣；最后支付期限——有現(xiàn)金折扣；季節(jié)性優(yōu)惠（Seasonal

dating）商業(yè)信用作為一種融資手段(Trade

Credit

as

a

Means

ofFinancing)*放棄現(xiàn)金折扣，在信用期最后一天付款的決策:放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本：大致的年利息成本=[例]信用條件:2/10，net30，求放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本。*

延遲應(yīng)付帳款（Stretch

Accounts

Payable）應(yīng)計(jì)費(fèi)用（Accrued

Expense）協(xié)議融資（Negotiated

Financing）貨幣市場(chǎng)信用（Money

Market

Credit）商業(yè)票據(jù)（Commercial

paper）

365天信用期限

折扣期限折扣率100%

折扣率銀行承兌匯票（Bankers’Acceptances）無(wú)擔(dān)保貸款（Unsecured

Loans）信貸限額（line

of

credit）：非正式協(xié)定（informal arrange）循環(huán)貸款協(xié)定（Revolving

credit

agreement）：正式的(formal)法律上的(legal)承諾(commitment)；交易貸款（Transaction

Loan）迂回（Detour）：借款成本如何確定銀行借款的實(shí)際利率（成本）；利率計(jì)算方法*收款法（collectbasis）：利息在票據(jù)到期時(shí)支付，其實(shí)際利率就是其票面利率。*

折價(jià)法（discount

basis）：利息從初始貸款（initial

loan）中扣除，其實(shí)際利率高于票面利率。

[例]一年期1萬(wàn)元貸款，票面利率12%，利息1200元采用折價(jià)法收取，其實(shí)際利率為

補(bǔ)償性存款余額（CompensatingBalance）其實(shí)際利率高于票面利率。

承諾費(fèi)（Commitmentfee）其實(shí)際利率高于票面利率●擔(dān)保貸款（Secured

Loans）附屬擔(dān)保品（collateral）

應(yīng)收帳款擔(dān)保的貸款（Accounts-Receivable-BackedLoans）

100%

13.64%1200010000

1200存貨抵押貸款浮動(dòng)留置權(quán)（Floating

lien）動(dòng)產(chǎn)抵押（chattel

mortgage）信托收據(jù)（trust

receipt）外圍倉(cāng)庫(kù)收據(jù)（Terminal

Warehouse

Receipt）場(chǎng)內(nèi)倉(cāng)庫(kù)（Field

Warehouse

Receipt）應(yīng)收帳款代理（Factoring

AccountsReceivable）

應(yīng)收帳款代理指將應(yīng)收帳款出售給一家金融機(jī)構(gòu)，代理商通常無(wú)追索權(quán)（recourse）。代理成本（Factoring

Costs）代理費(fèi)(factoring

fee)加企業(yè)預(yù)支現(xiàn)金需要支付的利息

彈性（Flexibility）：應(yīng)收帳款代理是一種較為靈活的融資方式