互聯(lián)網(wǎng)金融對我國商業(yè)銀行盈利的影響研究

互聯(lián)網(wǎng)金融對我國商業(yè)銀行盈利的影響研究

馬云曾經(jīng)說過，“如果銀行沒有改變，我們就會改變銀行?！薄?013年,阿里余額寶橫空出世,以其較高的收益率和靈活方便的存取款投資理財方式吸引了廣大消費者的青睞,在2014年1月余額寶7日年化收益率抵達歷史高位6.763%,而當(dāng)時我國商業(yè)銀行的一年期定期存款利率僅不足其二分之一。在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中,諸如余額寶這類的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品層出不窮,其年化收益率讓商業(yè)銀行望塵莫及。尤其在P2P、眾籌、第三方支付等快速成長的推動下,形成了當(dāng)下復(fù)雜的互聯(lián)網(wǎng)金融格局。因此對于互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行關(guān)系的研究有助于把握當(dāng)下經(jīng)濟動態(tài),提高對互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行發(fā)展的認(rèn)識。1文獻總結(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融在我國起步較晚,謝平(2012)是我國第一個提出真正意義上互聯(lián)網(wǎng)金融概念的學(xué)者2互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展格局互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的概念雖然由謝平(2012)最先提出,但是我國第一家P2P貸款公司在2007年就已成立,余額寶出現(xiàn)于2013年,眾籌2014年才開始真正意義上出現(xiàn)。以這三類為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融新勢力的涌現(xiàn),在最近幾年迅速發(fā)展并構(gòu)建了以P2P網(wǎng)貸、第三方支付、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)理財(包括互聯(lián)網(wǎng)保險)為主體的互聯(lián)網(wǎng)金融格局。我國的商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展之前被媒體解讀為“躺著賺錢的機構(gòu)”,聲譽不佳。但是據(jù)銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示2011~2016年商業(yè)銀行同比凈利潤增長率分別為:36.34%、18.9%、14.5%、9.65%、2.43%、3.45%,可以看出我國商業(yè)銀行的凈利潤增長率呈斷崖式下跌,6年跌幅達10倍,這從另一個角度折射出我國商業(yè)銀行盈利的持續(xù)增長可能存在的問題。而互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)通過吸收存款、發(fā)放小額貸款以及理財?shù)确绞脚c商業(yè)銀行在資本、負(fù)債、中間業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)之間展開客戶資源和資本的競爭,互聯(lián)網(wǎng)金融公司更是以其便捷的業(yè)務(wù)流程以及高效的服務(wù)質(zhì)量贏得了客戶群體的認(rèn)可,對商業(yè)銀行構(gòu)成的影響也由潛在變成了實質(zhì)。本文試著從商業(yè)銀行三大業(yè)務(wù)(資產(chǎn)、負(fù)債、中間業(yè)務(wù))方面入手分析解釋互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行的競爭關(guān)系,具體業(yè)務(wù)關(guān)系如圖1所示。2.1商業(yè)銀行貸款客戶的特點眾所周知,商業(yè)銀行最核心的資產(chǎn)業(yè)務(wù)當(dāng)屬貸款類業(yè)務(wù),它是商業(yè)銀行盈利之本。商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)客戶主要為個人和企業(yè),據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示:我國商業(yè)銀行從2015年到2016年共8季度的貸款業(yè)務(wù)平均利息收入占比達到營業(yè)收入的75.24%。由于在貸款過程中需要對貸款客戶的資質(zhì)和信用等級進行評估,一般國有大中型企業(yè)以及一些有實力的經(jīng)營穩(wěn)定的有良好業(yè)績的民營企業(yè)是商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)客戶。相比較而言,城市商業(yè)銀行及地方性銀行貸款業(yè)務(wù)客戶大多是中小企業(yè)、小微企業(yè)及個人。總之,我國商業(yè)銀行依托其得天獨厚的優(yōu)勢,加之貸款審批程序嚴(yán)格,擁有資信良好的貸款客戶。互聯(lián)網(wǎng)金融則通過P2P貸款、眾籌、小微企業(yè)貸款等吸收一部分融資難的中小企業(yè)及不能從商業(yè)銀行獲得貸款的個人客戶。互聯(lián)網(wǎng)金融的一些小額貸款一般無需抵押,而且互聯(lián)網(wǎng)金融更容易使客戶感受到便捷性和平等性,這無疑會刺激商業(yè)銀行的潛在客戶流向互聯(lián)網(wǎng)金融。2.2利率市場化導(dǎo)向我國商業(yè)銀行關(guān)鍵負(fù)債業(yè)務(wù)為活期存款業(yè)務(wù)和定期存款業(yè)務(wù)。對商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)最具影響力的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)當(dāng)屬第三方支付、P2P貸款和互聯(lián)網(wǎng)理財門戶。在我國利率市場化導(dǎo)向下,商業(yè)銀行的存貸款利率居低,參考2017年公布的商業(yè)銀行存款利率,南京銀行5年定期存款利率3.3%屬最高值,但是與此相比,同期的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的年化收益率已觸及5%,這就導(dǎo)致許多儲戶放棄銀行存款轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)金融投資。不僅是高收益率的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品吸收了商業(yè)銀行的存款,眾籌及P2P貸款同樣在吸收商業(yè)銀行的存款,這些事件的累積就使得商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)雪上加霜,進而影響銀行的盈利狀況。2.3方支付平臺的業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下降我國通常所講的商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)等同于廣義上的表外業(yè)務(wù),即非利息收入的業(yè)務(wù)。依據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)計算可知,目前我國商業(yè)銀行營業(yè)收入約25%來自于非利息收入。但如今商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)也受到第三方支付以及互聯(lián)網(wǎng)理財發(fā)展的影響,就第三方支付平臺來看,其憑借免費或者低廉的手續(xù)費、不受時間地點限制等便捷、高效的優(yōu)勢對商業(yè)銀行POS機刷卡量、銀行轉(zhuǎn)賬匯款、代繳公共服務(wù)費等產(chǎn)生了較強的沖擊,直接導(dǎo)致這三類業(yè)務(wù)的收入下降。加之商業(yè)銀行的理財和代理業(yè)務(wù)均與互聯(lián)網(wǎng)金融存在一定的競爭關(guān)系。例如,貨幣基金理財平臺的產(chǎn)品“阿里余額寶”“京東小金庫”“微信理財通”等憑借其高收益率和快速變現(xiàn)性等特點,吸引了市場上很大一部分客戶和投資者。由于客戶數(shù)量的下降以及低收益率和非快速變現(xiàn)的特點拉低了商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的收入,進而蠶食了商業(yè)銀行的盈利空間?？傊?互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行三大業(yè)務(wù)造成的影響不可輕視,但是由于各商業(yè)銀行的規(guī)模不同,因而商業(yè)銀行遭遇的影響參差不一;而且互聯(lián)網(wǎng)金融可能會倒逼我國商業(yè)銀行改革和創(chuàng)新,從而提高盈利能力。3示范分析3.1樣本分組及數(shù)據(jù)來源基于數(shù)據(jù)的可獲得性,考慮我國商業(yè)銀行在A股市場IPO時間的不同,尤其是城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行(農(nóng)村信用社)的上市時間均在2013年以后,有些城市商業(yè)銀行在2016年末才上市。因此經(jīng)過綜合篩選,選取在我國A股市場IPO的16家股份制商業(yè)銀行為樣本。根據(jù)實證模型需要將樣本分為四組,依次是5大行組:中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、工商銀行、建設(shè)銀行;中小型股份制銀行組:華夏銀行、光大銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行共8家;城市商業(yè)銀行組:寧波銀行、北京銀行、南京銀行共3家;國家商業(yè)銀行組:工商銀行、南京銀行等上述三組中提及的16家銀行。由于農(nóng)商行數(shù)據(jù)較難獲得,因此樣本分組未能使我國農(nóng)村商業(yè)銀行狀況得到準(zhǔn)確展現(xiàn)。另外城市銀行組只選擇了3家城市銀行中資產(chǎn)規(guī)模較大的銀行。本文樣本數(shù)據(jù)來自Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)和CS-MAR數(shù)據(jù)庫,部分財務(wù)指標(biāo)缺失數(shù)據(jù)來源于各銀行報表;GDP增速數(shù)據(jù)來自國家統(tǒng)計局網(wǎng)站;以互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付市場規(guī)模代表互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展水平,數(shù)據(jù)來源于艾瑞咨詢。樣本所處時間為2010Q3~2016Q3,共25個季度。3.2變量選擇3.2.1被解釋變量roa反映銀行盈利性的指標(biāo)比比皆是,本文借鑒前人研究成果,選取不僅能體現(xiàn)商業(yè)銀行的盈利情況,更能反映商業(yè)銀行的經(jīng)營和發(fā)展能力的總資產(chǎn)收益率(ROA)作為被解釋變量,ROA以企業(yè)凈利潤占總資產(chǎn)的比率來衡量。3.2.2解釋變量以2014年之前的眾籌、P2P(TPP)為解釋變量,代表互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展指標(biāo),并對其取對數(shù)為LNT-PP。3.2.3內(nèi)部因素指標(biāo)由于影響商業(yè)銀行盈利的指標(biāo)和因素紛繁復(fù)雜,本文將其區(qū)分為內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素包括:資本收益率(ROE)既能反映股東收益率,也能衡量該行的盈利能力;還有非利息收入占比(NIRR)、存貸比(LDR)、不良貸款率(NPL)、成本收入比(CIR);外部因素選擇了我國GDP同比增速。3.3變量剖面統(tǒng)計和單位根檢驗3.3.1布署變量表1給出了所有變量的基本統(tǒng)計特征,被解釋變量總資產(chǎn)收益率(ROA)的標(biāo)準(zhǔn)差相對于控制變量較大,說明這一階段總資產(chǎn)收益率波動劇烈。從控制變量來看,標(biāo)準(zhǔn)差普遍較小,說明數(shù)據(jù)普遍波動較小,市場較為平穩(wěn)。從標(biāo)準(zhǔn)誤的大小,我們可以發(fā)現(xiàn)與其他變量相比,第三方支付市場規(guī)模比商業(yè)銀行指標(biāo)波動性更大,這主要是互聯(lián)網(wǎng)支付更依賴于線上促銷活動以及消費者對在線支付的需求;均值與中值都在9.5以上,這是由于其后期市場規(guī)模大幅增加提升了樣本數(shù)據(jù)均值水平。3.3.2單位根測試根據(jù)表2結(jié)果:LLC檢驗、IPS-W檢驗、ADF-FCS檢驗、以及PP-FCS檢驗的p值均為0,表示數(shù)據(jù)是平穩(wěn)的,不存在單位根。3.4模型的構(gòu)建和選擇3.4.1業(yè)銀行盈利的影響模型本文構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型來反映互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利的影響,模型構(gòu)建如下:其中,i=1,2,···16為銀行數(shù)目,t=1,2,···25為時間,μ3.4.2模型的選取與計算面板數(shù)據(jù)模型存在三種不同形式,分別為:混合、固定、隨機效應(yīng)模型。為了建立適合本研究的模型,需要通過檢驗對模型進行篩選。這里選擇F檢驗和豪斯曼(Hausman)檢驗選取模型。在一般研究中通常利用F檢驗判斷使用混合還是固定效應(yīng)模型,而用豪斯曼檢驗判斷用固定還是隨機效應(yīng)模型。F統(tǒng)計量的定義為:其中SSE模型中個體具有相同的截距。模型中個體具有不同的截距。若F值小于然后,進行豪斯曼檢驗,其原假設(shè)HHH3.4.3模型擬合效果檢驗建立混合效應(yīng)模型和固定效應(yīng)模型得到F統(tǒng)計量值:F統(tǒng)計量29.256>F然后,建立隨機效應(yīng)模型得到豪斯曼檢驗結(jié)果如表3:如表3所示:豪斯曼檢驗結(jié)果中,p值顯示接受備擇假設(shè),則應(yīng)當(dāng)建立固定效應(yīng)模型,結(jié)果如表4所示:從表4模型估計結(jié)果可知:模型調(diào)整擬合優(yōu)度為95.979%,F對應(yīng)的P為0,說明模型擬合效果較好。其中解釋變量第三方支付(LNTPP)通過了5%的顯著性水平檢驗,系數(shù)為0.033,這表明第三方支付對商業(yè)銀行的盈利有正向的影響,即互聯(lián)網(wǎng)金融促進了商業(yè)銀行的盈利水平。究其原因,這可能是由于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展促使我國商業(yè)銀行利用自身資源優(yōu)勢抓住互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的機遇,尤其是第三方支付的發(fā)展倒逼了商業(yè)銀行改革,從而擴大業(yè)務(wù)范圍,提升了自身整合資源和創(chuàng)新的能力。其他控制變量資本收益率(ROE)、不良貸款率(NPL)、存貸比(LDR)、成本收入比(CIR)、GDP通過了5%的顯著性水平檢驗,但是NIRR沒有通過10%的顯著性水平檢驗。其中GDP與被解釋變量呈負(fù)向相關(guān)關(guān)系,資本收益率、不良貸款率、存貸比和成本收入比與被解釋變量呈正相關(guān)關(guān)系。3.4.4第三方支付與被解釋變量呈正相關(guān)關(guān)系本文使用固定效應(yīng)模型反映5大行組受到互聯(lián)網(wǎng)沖擊的影響,回歸結(jié)果如表5所示:由表5可知:模型調(diào)整擬合優(yōu)度為98%,說明模型擬合較好,F對應(yīng)的P值為0,說明模型結(jié)構(gòu)合理。從解釋變量看,互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付通過了5%的顯著性水平檢驗且系數(shù)為0.104,這表示第三方支付與被解釋變量呈正相關(guān)關(guān)系,即互聯(lián)網(wǎng)金融促進了我國5大行的盈利水平。這可能是因為5大行因其國家控股背景,在資本業(yè)務(wù)上的貸款主要集中在大客戶大企業(yè),而互聯(lián)網(wǎng)金融的貸款業(yè)務(wù)則偏向于中小貸款者。在中間業(yè)務(wù)與負(fù)債業(yè)務(wù)上,由于資本規(guī)模大等原因,互聯(lián)網(wǎng)對于商業(yè)銀行盈利的負(fù)面影響并不是很大,反而充當(dāng)了國有商業(yè)銀行提升盈利的催化劑。資本收益率、非利息收入占比通過了5%的顯著性水平檢驗,前者與被解釋變量呈正相關(guān)關(guān)系,后者則相反。其他控制變量,如不良貸款率、存貸比、成本收入比、GDP均未通過顯著性檢驗。3.4.5模型擬合檢驗重復(fù)本文上述步驟,計算得F統(tǒng)計量等于13.952>F根據(jù)表6結(jié)果可知:P值小于0.05,滿足備擇假設(shè)條件,建立固定效應(yīng)模型,得到回歸結(jié)果如表7:根據(jù)表7結(jié)果可知:模型調(diào)整后的擬合優(yōu)度為96%,F對應(yīng)的P值為0,說明模型擬合較好。其中解釋變量互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付(LNTPP)通過了5%顯著性水平檢驗且系數(shù)為0.108,表示互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付對中小股份制銀行的盈利呈正向影響,即相對于5大行來說,中小型股份制銀行組織更為靈活,經(jīng)營管理更具現(xiàn)代化,是我國銀行業(yè)在創(chuàng)新以及某些領(lǐng)域的先行者。尤其是隨著股份制改革的推進,中小型商業(yè)銀行以其更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和用戶體驗在市場上占據(jù)著一定的席位,也是最先利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進行電子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的群體,憑借多年的市場運作,中小型股份制商業(yè)銀行利用互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)促進和提升了其業(yè)務(wù)發(fā)展。資本收益率、非利息收入占比通過了1%的顯著性檢驗,其余控制變量都沒有通過顯著性水平檢驗。3.4.6互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付數(shù)據(jù)分析城市商業(yè)銀行如同我國一般意義的中小企業(yè),因其資本規(guī)模小而有著“船小好調(diào)頭”的先天優(yōu)勢,究竟在面對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊時,城市商業(yè)銀行能否化危機為動力實現(xiàn)盈利,這里研究其對互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊的反應(yīng)。繼續(xù)建立模型得到F值與豪斯曼檢驗結(jié)果,F值如下:F統(tǒng)計量4.734>F豪斯曼檢驗結(jié)果如表8:根據(jù)表8檢驗結(jié)果可知,P值顯示接受備擇假設(shè),建立固定效應(yīng)模型如表9所示:根據(jù)表9結(jié)果可知:模型調(diào)整擬合優(yōu)度為96%,F對應(yīng)的P值為0,說明模型擬合較好。解釋變量互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付通過了10%的顯著性水平檢驗且系數(shù)為-0.06,這表示LNTPP與被解釋變量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。究其原因,本文認(rèn)為城市商業(yè)銀行與大型商業(yè)銀行在盈利模式上存在巨大的差異。在面對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊時,城商行“船小好調(diào)頭”的先天優(yōu)勢并未發(fā)揮效應(yīng),反而盈利下降。大型股份制商業(yè)銀行在資本、人員、市場營銷、創(chuàng)新力度、風(fēng)險控制方面均比城市商業(yè)銀行更具優(yōu)勢。在貸款業(yè)務(wù)上,城市商業(yè)銀行主要客戶是中小微企業(yè)和個人,而這正與互聯(lián)網(wǎng)金融P2P貸款的客戶群體相重合,這些造成了城市商業(yè)銀行盈利能力的降低?？刂谱兞恐匈Y本收益率、不良貸款率、存貸比、成本收入比都通過了顯著性水平檢驗且都與被解釋變量呈正相關(guān)關(guān)系,但GDP、非利息收入占比沒有通過顯著性水平檢驗。綜合表4、表5、表7和表9,橫向來看互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付(LNTPP)的系數(shù)從大到小依次為:中小型股份制商業(yè)銀行組、5大行組、全國商業(yè)銀行組和城市商業(yè)銀行組。這說明在三類不同商業(yè)銀行組中,互聯(lián)網(wǎng)金融對中小型股份制商業(yè)銀行的盈利影響要大于5大行組和城市商業(yè)銀行組,由于中小型股份制銀行相對于5大行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和企