人民幣匯率市場(chǎng)化,對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

#人民幣匯率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響摘要人民幣匯率市場(chǎng)化問題已成為當(dāng)前輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。本文通過闡述人民幣匯率市場(chǎng)化的概述和影響人民幣匯率變動(dòng)的因素得出了人民幣匯率制度改革的方向是市場(chǎng)化和可自由兌換。人民幣匯率市場(chǎng)化對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展既有正面影響又有負(fù)面影響。針對(duì)人民幣匯率市場(chǎng)化帶來的利弊影響，建議國(guó)家應(yīng)逐步完善人民幣匯率形成機(jī)制，讓市場(chǎng)在匯率形成中發(fā)揮越來越大的作用，使人民幣保持在均衡合理水平。關(guān)鍵詞：人民幣匯率市場(chǎng)化影響（一）人民幣匯率市場(chǎng)化概述匯率市場(chǎng)化定義匯率市場(chǎng)化匯率是把一個(gè)國(guó)家貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家貨幣的比例、比價(jià)或用一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)貨幣的價(jià)格。所謂匯率市場(chǎng)化，即充分重視和發(fā)揮匯率形成中的市場(chǎng)機(jī)制作用，使匯率逐步成為真正意義上的由市場(chǎng)供求關(guān)系充分決定的市場(chǎng)匯率。市場(chǎng)匯率是一種外匯市場(chǎng)上完全由外匯的供求關(guān)系決定的匯率。根據(jù)馬克思主義的勞動(dòng)價(jià)值論,在當(dāng)前紙幣流通制度下，紙幣實(shí)際所代表的價(jià)值是確定兩種貨幣之間比率或比價(jià)的基砒而實(shí)際匯率則是受價(jià)值規(guī)律的影響，圍繞基礎(chǔ)匯率上下波動(dòng)，以此形成的兩種貨幣之間的實(shí)際比價(jià)即為市場(chǎng)匯率。價(jià)值規(guī)律是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)律，其作用的表現(xiàn)形式是在商品交換過程中，商品價(jià)格受供求關(guān)系等因素影響圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。貨幣是一種特殊的商品，其價(jià)格同樣受供求關(guān)系的影響。因此,市場(chǎng)匯率實(shí)質(zhì)上是一種在供求關(guān)系影響下兩種貨幣之間的供求價(jià)格。這種市場(chǎng)匯率在外匯市場(chǎng)上受不斷變動(dòng)的外匯供關(guān)系的影響，經(jīng)常處在一種頻繁的變動(dòng)之中。人民幣匯率市場(chǎng)化現(xiàn)狀2005年7月21日，中國(guó)人民銀行發(fā)出公告稱：自2005年7月21日起，我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。同時(shí)將美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場(chǎng)上外匯指定銀行之間交易的中間價(jià)。人民幣匯率進(jìn)行了首次調(diào)整，此后其走勢(shì)就不斷增強(qiáng)。2006年5月15日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)突破8.1的關(guān)口，達(dá)到1美元兌7.9982元人民幣。進(jìn)入2008年，人民幣升值步伐明顯加快，人民幣匯率在4月突破7.0關(guān)卡進(jìn)入6元時(shí)代。2011年8月11日人民幣匯率在上半年突破了6.41后首度突破6.4關(guān)口，步入6.3時(shí)代。2011年以來人民幣匯率已經(jīng)累計(jì)升值了3.5%,自2005年匯率改革以來累計(jì)升值了近25%。雖然這期間出現(xiàn)過人民幣匯率跌停跡象，但總體上來看，人民幣匯率還是呈上漲趨勢(shì)。這意味著激烈討論了兩年之久的人民幣匯率問題［1終于以小幅升值2%的形式告一段落。人民幣升值幅度雖小于市場(chǎng)預(yù)期，但卻是轉(zhuǎn)變匯率形成機(jī)制的關(guān)鍵性的第一步。本文正是基于這么一個(gè)背景，采用定性與定量相結(jié)合的方法，著重探索人民幣匯率變動(dòng)與各經(jīng)濟(jì)因素的關(guān)系，從而揭示近期人民幣匯率市場(chǎng)化的成因和其對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，為人民幣匯率制度的改革提出有益的政策建議。人民幣匯率市場(chǎng)化的變動(dòng)因素根據(jù)研究成果可以知道，影響匯率的主要因素一般有：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支、外匯儲(chǔ)備、貨幣供應(yīng)量、利差、通貨膨脹因素。因此，我們?cè)谘芯咳嗣駧艆R率時(shí)也主要考慮這些因素，下面將對(duì)它們進(jìn)行分析。3.1經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)人民幣匯率的影響圖2-1國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與人民幣匯率走勢(shì)i無(wú)論從何種角度看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況始終是決定一國(guó)貨幣價(jià)值的根本因素。其原因在于：如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率較高，人們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行狀態(tài)產(chǎn)生信心，外國(guó)投資者必然踴躍前往該國(guó)投資，從而引起該國(guó)國(guó)際收支資本項(xiàng)目的收入增加，該國(guó)貨幣需求旺盛，幣值自然上升。這一解釋我們可以從中美兩國(guó)匯率變動(dòng)中看出。1994年人民幣大幅度貶值時(shí)，中國(guó)的GDP為46759.4億元，2004年已達(dá)到136875.9億元，由此同時(shí)外匯儲(chǔ)備從1994年的516.20億美元增加到2005年底的8188.72億美元（增長(zhǎng)了近15倍），人民幣匯率也告別了大幅貶值，進(jìn)入了穩(wěn)定小幅升值階段。而在美國(guó)，由于經(jīng)濟(jì)基本面的惡化（2004年美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目逆差已超過6000億美元，財(cái)政赤字達(dá)4220億美元，雙雙創(chuàng)出歷史新高。美國(guó)外債總額在2003年底已達(dá)到2.7萬(wàn)億美元，相當(dāng)于GDP的24%，2004年這一數(shù)字已突破3萬(wàn)億美元），美元不斷貶值。雖然上面的解釋在一定程度上成立，但也不能就說“經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)會(huì)帶來貨幣升值，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的停滯或衰退則會(huì)使貨幣貶值”因?yàn)椋鼰o(wú)法解釋我國(guó)1994年前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度很快但人民幣卻跟著貶值的事實(shí)，如圖2.1所示。事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)匯率的影響可從兩個(gè)方面來分析：（1）一國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛階段，由于生產(chǎn)力水平低，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展表現(xiàn)為粗放式經(jīng)營(yíng)，伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的是較高的通貨膨脹率，較高的通貨膨脹率使國(guó)內(nèi)的一般價(jià)格水平上升，從而本國(guó)的幣值下降，即匯率的上升。這與我國(guó)在1981年一1994年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度很快的同時(shí)人民幣也跟著貶值的事實(shí)相符。（2）一國(guó)經(jīng)濟(jì)較為成熟階段。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快時(shí)，產(chǎn)出必然增加較快，這就使它相對(duì)以前有更多的供給，包括更多的出口品的供給，而消費(fèi)者的需求雖然隨著收入而增長(zhǎng)，但凱恩斯的邊際消費(fèi)傾向遞減律表明，消費(fèi)需求的增長(zhǎng)趕不上產(chǎn)出供給的增長(zhǎng)，故在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)期，供給相對(duì)消費(fèi)的需求旺盛，從而對(duì)物價(jià)有向下的壓力。這就使得1995年開始人民幣隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而出現(xiàn)升值壓力的原因所在。3.2國(guó)際收支狀況和外匯儲(chǔ)備情況對(duì)人民幣匯率的影響外匯市場(chǎng)的形成與國(guó)際貿(mào)易和投資是分不開的，國(guó)際收支是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的各種收支

的總和。在浮動(dòng)匯率制下，市場(chǎng)供求決定匯率的變動(dòng)，因此國(guó)際收支逆差將引起本幣貶值,外幣升值，即外匯匯率上升。反之，國(guó)際收支順差則引起外匯匯率下降。由于國(guó)際收支平衡表中經(jīng)常項(xiàng)目差額和資本項(xiàng)目差額不僅是國(guó)際收支狀況的主要影響因素，還是外匯儲(chǔ)備的重要影響因素，因此我們將選取經(jīng)常項(xiàng)目差額和資本項(xiàng)目差額作為分析指標(biāo)，揭示國(guó)際收支對(duì)人民幣匯率的影響。我們收集1982-2005年的相關(guān)數(shù)據(jù)并作出統(tǒng)計(jì)圖（見圖2-2），下面將分別對(duì)他們進(jìn)行分析。11經(jīng)常項(xiàng)目差額（億美元）11資本項(xiàng)目差額（億美元）—人民幣匯率（元/100美元圖2-2人民幣匯率走勢(shì)與國(guó)際收支狀況第一，經(jīng)常項(xiàng)目對(duì)人民幣匯率的影響。結(jié)合我國(guó)匯率變動(dòng)的基本情況，我們將分階段對(duì)其進(jìn)行分析：（1）1993年前，經(jīng)常項(xiàng)目逆差的出現(xiàn)年份，都導(dǎo)致了人民幣匯率的貶值，比如在1985年，1988年；（2）1993年是鄧小平同志南方談話后加快市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革年，國(guó)內(nèi)的投資和消費(fèi)需求極其旺盛，導(dǎo)致進(jìn)口大于出口，經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)逆差。這時(shí)的人民幣匯率以此為信號(hào)，又出現(xiàn)貶值；（3）亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致1999年順差額的大幅回落，致使市場(chǎng)產(chǎn)生較強(qiáng)的人民幣貶值預(yù)期，2002年順差額回升。隨著對(duì)外貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大，經(jīng)常項(xiàng)目順差近年來保持著較高的水平，這就潛在地形成了人民幣升值的壓力。第二，資本項(xiàng)目對(duì)我國(guó)匯率的影響。在我國(guó)資本項(xiàng)目基本上是連年順差的，1994-1997年資本項(xiàng)目順差連年擴(kuò)大，同期的人民幣也出現(xiàn)小幅升值，資本項(xiàng)目差額對(duì)人民幣匯率的影響開始顯現(xiàn)。這一現(xiàn)象可以理解為：一國(guó)外匯儲(chǔ)備的減少意味著該國(guó)外匯市場(chǎng)上需求大于供給,本國(guó)貨幣有貶值壓力，儲(chǔ)備的增加則表明外匯市場(chǎng)上的供給大于需求，本國(guó)貨幣有升值的壓力，而通過分析發(fā)現(xiàn)資本項(xiàng)目和外匯儲(chǔ)備量有較高的相關(guān)性（0.65）。第三，為了進(jìn)一步分析它們之間的關(guān)系，作1990—2005年外匯儲(chǔ)備走勢(shì)圖（如圖2-3）。—外匯儲(chǔ)備亠人民幣匯率（對(duì)美圓）圖2-3外匯儲(chǔ)備的走勢(shì)1992-1993年是中國(guó)外匯儲(chǔ)備減少的兩個(gè)時(shí)期，人民幣匯率在同期都有較大幅度貶值；1994-1997年是外匯儲(chǔ)備迅速增加的時(shí)期，人民幣匯率在同期略有升值。2001年后，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備巨額增加，從2001年的2121.65億美元到2005年的8188.72億美元再創(chuàng)新高1,的確為人民幣提供了比較大的升值空間。同時(shí)外匯占款的增多也導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的激增，對(duì)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行以及通貨膨脹構(gòu)成一定的壓力。3.3貨幣供應(yīng)量對(duì)人民幣匯率的影響從實(shí)證結(jié)論看出，人民幣匯率與我國(guó)貨幣供應(yīng)量大體上成正相關(guān)（相關(guān)系數(shù)為0.67），并且它們具有如下特征：（1）1990年-1994年，由于我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展階段，為了滿足國(guó)內(nèi)高漲的投資需求，中國(guó)人民銀行每年貨幣供給以較快的速度增長(zhǎng)，伴隨貨幣供給量遞增的是人民幣匯率的連續(xù)上升（人民幣貶值），符合人民幣匯率與貨幣供給量成正比的結(jié)論；（2）但在1995年-2001年的幾年間，人民幣每年貨幣供給量仍在遞增，人民幣匯率卻一反連續(xù)上升的常態(tài)，開始“穩(wěn)中趨降”人民幣小幅升值。其主要是由于改革開放的深入，國(guó)外投資者不但可以利用中國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力，更看好中國(guó)龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。因此，外商投資大幅增加。由于緊縮性的貨幣政策，人民幣資金相當(dāng)緊張，外資進(jìn)入又多，所以出現(xiàn)了明顯的外匯供大于求，造成人民幣升值趨勢(shì)。35000030000010000050000250000元200000億150000人民幣匯率10000050000250000元200000億150000人民幣匯率貨幣供應(yīng)量2UOZ圖2-4貨幣供應(yīng)量與人民幣匯率走勢(shì)i3.4中外利率差異對(duì)人民幣匯率的影響利率政策是一個(gè)國(guó)家重要的貨幣政策工具。利率影響匯率的方式也是多種多樣的。利率的相對(duì)高低會(huì)影響資本流動(dòng)的方向就是其中一個(gè)重要的方式，較高的利率水平會(huì)刺激國(guó)際資本流入，并減少本國(guó)的流出資金。從而影響國(guó)際貿(mào)易規(guī)模，使利率差異對(duì)匯率走勢(shì)的影響力不斷提高。描述利率差異對(duì)匯率走勢(shì)影響的理論主要是利率平價(jià)理論。利率平價(jià)理論指出，任意兩種貨幣存款的預(yù)期收益率應(yīng)該相同，也就是說，兩種不同貨幣存款的利差應(yīng)該等同于市場(chǎng)預(yù)期的匯率變動(dòng)百分比。對(duì)利率平價(jià)與人民幣匯率的計(jì)量檢驗(yàn)采用抵補(bǔ)利率平價(jià)公式(見公式2.1)：E=b+br-br+u12132(2.1)其中：E為人民幣名義匯率；廠1為人民幣實(shí)際匯率；r2為外幣實(shí)際利率；我們以美元為例，收集到1990-2003年的相關(guān)列數(shù)據(jù)(見表2.4),利用最小二乘法進(jìn)行實(shí)證分析，計(jì)量結(jié)果如下：表2.11990-2003年數(shù)據(jù)年份E(元/100美元)r1(%)r2(%)年份E(元/100美元)r1(%)r2(%)1990478.325.542.771997828.984.523.441991532.334.611.71998827.915.783.881992551.461.160.751999827.834.433.251993576.2-5.160.292000827.841.853.231994861.87-13.122.42001827.71.550.811995835.1-6.123.152002827.72.820.231996831.420.912.522003827.71.08-0.72注:數(shù)據(jù)來源：中國(guó)金融學(xué)會(huì).中國(guó)金融年鑒2004.金融出版社，2004年用SPSS軟件作回歸分析得出：E=10.46-0.835r+0.892r12(2.2)(0.421)(0.391)R2=0.107F=0.656(P=0.54>0.05)從模型結(jié)果來看，模型的擬和優(yōu)度較低并且相關(guān)變量系數(shù)的符號(hào)與計(jì)量方程中的相反。這說明利率平價(jià)在人民幣匯率決定中的作用不明顯。追其原因，利率平價(jià)條件成立的前提是均衡市場(chǎng)利率和資本項(xiàng)目完全可兌換，而中國(guó)目前還不屬于完全開放經(jīng)濟(jì)體，還不能做到資本的自由流動(dòng)和匯率的有效波動(dòng)。因此利率平價(jià)在中國(guó)的解釋力不強(qiáng)也就不言而喻了。但同時(shí)我們也不能否認(rèn)利率對(duì)匯率的決定影響，隨著我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程的發(fā)展，利率平價(jià)的作用會(huì)不斷加強(qiáng)。3.5通貨膨脹因素對(duì)人民幣匯率的影響相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論認(rèn)為，通貨膨脹水平與匯率水平發(fā)生緊密聯(lián)系，匯率變化應(yīng)該等于兩國(guó)

兀兀E通貨膨脹之差。如果RMB和$表示中國(guó)和美國(guó)t期的通貨膨脹率，t表示t期匯率，則相對(duì)購(gòu)買力可用公式表示為：E-EE-E——t1-1Et-i兀兀RMB-$(2.5)相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的要旨是，匯率變動(dòng)是由中美兩國(guó)之間的通貨膨脹率決定的。如果中國(guó)通貨膨脹率大于美國(guó)通貨膨脹率，則人民幣應(yīng)該貶值，反之，人民幣應(yīng)該升值。但從圖2-5：中美兩國(guó)的通貨膨脹率的變化與匯率之間的關(guān)系（結(jié)合圖1-1）顯然不符合相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的理論。圖2-5中美環(huán)比消費(fèi)物價(jià)走勢(shì)從中美兩國(guó)通貨膨脹的比較來看，中國(guó)通貨膨脹率的起伏較大，美國(guó)的變化相對(duì)平緩。1990-1991年間美國(guó)的通貨膨脹率高于中國(guó)的通脹率，人民幣匯率并沒有如相對(duì)購(gòu)買力所言而下降（幣值上升），反而上升（幣值下降）。但是，1991-1994年中美通貨膨脹率之差的擴(kuò)大直接引起了人民幣的貶值。1994年中國(guó)的通貨膨脹率高達(dá)24.1%1,是改革開放以來迄今為止的最高點(diǎn)，1994年人民幣匯率并軌，官方名義匯率由1993年的100美元兌576人民幣貶值至862人民幣，貶值幅度高達(dá)49.6%。1998年后，中國(guó)的通貨膨脹率開始連續(xù)五年低于美國(guó)通貨膨脹率，在2000年中國(guó)走出亞洲金融危機(jī)的陰影后，人民幣具有一定的升值壓力，為國(guó)際社會(huì)壓迫人民幣升值提供了一定的口實(shí)。（二）人民幣匯率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響人民幣匯率市場(chǎng)化已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大熱點(diǎn)問題。作為世界的出口大國(guó)，我國(guó)依靠勞動(dòng)力價(jià)格優(yōu)勢(shì)，積累了巨大的貿(mào)易順差，但是出口價(jià)格的上升以及進(jìn)口價(jià)格的降低會(huì)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)帶來哪些挑戰(zhàn)和機(jī)遇人民幣匯率市場(chǎng)化預(yù)期會(huì)使國(guó)外資本流向何方，并會(huì)對(duì)我國(guó)的金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來哪些影響我國(guó)的外貿(mào)結(jié)構(gòu)和國(guó)際儲(chǔ)備將何去何從針對(duì)人民幣匯率對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，筆者將從正面和負(fù)面兩個(gè)角度進(jìn)行研究分析，并且闡述如何應(yīng)對(duì)人民幣匯率問題影響的對(duì)策。1,人民幣匯率市場(chǎng)化的正面影響。第一，能有效地調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)人民幣匯率市場(chǎng)化有可能引起的出口價(jià)格的上升、進(jìn)口價(jià)格的下降，會(huì)嚴(yán)重影響以勞動(dòng)密集型為主的出口企業(yè)，為了追求更高的資金回報(bào)率，大量資金會(huì)流向高科技高附加值產(chǎn)業(yè)，從而促使我國(guó)完成由勞動(dòng)密集型向資本密集型企業(yè)轉(zhuǎn)移，由出口高能耗產(chǎn)品向進(jìn)口高科技產(chǎn)品的轉(zhuǎn)變。這不僅會(huì)增強(qiáng)我國(guó)的自主創(chuàng)新能力，增加國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，而且會(huì)促進(jìn)我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理，最終達(dá)到國(guó)際水平。第二，能優(yōu)化外貿(mào)結(jié)構(gòu)近年來，我國(guó)的內(nèi)需與外貿(mào)增長(zhǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重失衡。人民幣匯率市場(chǎng)化有利于促進(jìn)外貿(mào)出口由規(guī)模導(dǎo)向型向效益導(dǎo)向型轉(zhuǎn)變，優(yōu)化出口規(guī)模。同時(shí)盡快完成由出口導(dǎo)向向擴(kuò)大內(nèi)需轉(zhuǎn)變,這不僅有利于緩解對(duì)外貿(mào)易的失衡，而且有利于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。第三，有效轉(zhuǎn)變企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制人民幣匯率市場(chǎng)化會(huì)降低大量出口企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和利潤(rùn)率，企業(yè)為了生存和發(fā)展必須創(chuàng)造其產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)、服務(wù)好等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);同時(shí)改善經(jīng)營(yíng)理念，提高生產(chǎn)效率來爭(zhēng)取利潤(rùn)空間;并且加強(qiáng)利用金融工具抵御匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力，在變幻莫測(cè)的國(guó)際市場(chǎng)中更加自如，成為真正走出去的國(guó)際化企業(yè)。第四，平衡貿(mào)易并緩解壓力近幾年來，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額一直處于貿(mào)易順差，貿(mào)易糾紛也越來越多。人民幣匯率市場(chǎng)化可以降低貿(mào)易順差，使國(guó)際收支更加平衡，從而減少與主要國(guó)際貿(mào)易伙伴的貿(mào)易糾紛和摩擦，為以后進(jìn)行深層次的貿(mào)易往來打下堅(jiān)實(shí)而良好的基礎(chǔ)。第五，有利于重要資源的進(jìn)口我國(guó)是一個(gè)人口大國(guó)，但是資源相對(duì)來講還是比較匱乏。目前原料和國(guó)際能源價(jià)格不斷上漲,給國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來了巨大的成本壓力，人民幣匯率市場(chǎng)化后,會(huì)減輕我國(guó)進(jìn)口相關(guān)原料的負(fù)擔(dān),使企業(yè)降低整個(gè)基礎(chǔ)生產(chǎn)資料的成本，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，還會(huì)給產(chǎn)業(yè)鏈中的下游企業(yè)帶來豐厚利潤(rùn)。2人民幣匯率市場(chǎng)化的負(fù)面影響首先，降低利潤(rùn)率，增加就業(yè)壓力。雖然人民幣升值會(huì)促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型，但這需要時(shí)間和相關(guān)政策的協(xié)助。在短期內(nèi)，大量的出口企業(yè)依靠廉價(jià)的生產(chǎn)力，通過價(jià)格優(yōu)勢(shì)提高自身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，伴隨著外資的涌入以及出口規(guī)模的增加，大量廉價(jià)生產(chǎn)力需求使我國(guó)就業(yè)率上升。一旦人民幣持續(xù)升值，出口價(jià)格的升高將會(huì)抵消廉價(jià)勞動(dòng)力產(chǎn)生的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降，出口量減少，利潤(rùn)率降低；另外，外商投資會(huì)因投資成本的增加，以及回報(bào)率的下降減小規(guī)模，最終導(dǎo)致出口企業(yè)難以生存，就業(yè)率降低。其次，影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。人民幣的長(zhǎng)期升值預(yù)期，導(dǎo)致大量的國(guó)際熱錢流入我國(guó)金融市場(chǎng)，尤其是房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)。由于熱錢有規(guī)模大、流動(dòng)快、趨利性強(qiáng)的特點(diǎn)，會(huì)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生巨大沖擊。在我國(guó)金融監(jiān)管體系還不健全、金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后的情況下，國(guó)際游資的過度投機(jī)會(huì)導(dǎo)致我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫，金融市場(chǎng)遭到破壞。再次，導(dǎo)致外匯資產(chǎn)的貶值。我國(guó)的外匯儲(chǔ)備居全球首位，并且60%以上都是美元。另外，我國(guó)是美國(guó)債券的最大持有國(guó)，人民幣的持續(xù)升值會(huì)導(dǎo)致我國(guó)外匯資產(chǎn)貶值，減少資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，這會(huì)影響我國(guó)的外匯制度，以及貨幣政策的穩(wěn)定。三）對(duì)目前人民幣匯率市場(chǎng)化問題的幾點(diǎn)對(duì)策思考通過對(duì)人民幣匯率對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的正反兩個(gè)角度的研究分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，人民幣匯率升值是一把“雙刃劍”如何更好地利用有利因素，改善不利因素，使得人民幣匯率問題能夠很好地迎合經(jīng)濟(jì)發(fā)展，筆者建議可以采取以下對(duì)策：指定政策鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。雖然人民幣升值有助于我國(guó)出口企業(yè)的轉(zhuǎn)型和經(jīng)營(yíng)改善，但同時(shí)因?yàn)槲覈?guó)出口企業(yè)在轉(zhuǎn)型前會(huì)先遭遇出口市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降、利潤(rùn)率下降的不利處境，我們需要出臺(tái)一些相關(guān)的政策引導(dǎo)、輔助中小出口企業(yè)轉(zhuǎn)型，通過改變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，自主創(chuàng)新，增加加工貿(mào)易的附加值，使其能夠有效抵御匯率變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，通過優(yōu)勝劣汰，在有限的時(shí)間里完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。合理控制外資流入。大量的外資對(duì)人民幣持續(xù)升值產(chǎn)生了預(yù)期，為了謀取盈利通過各種渠道流入我國(guó)金融市場(chǎng)。對(duì)于有利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)的外資，我們一定要加以利用并給予鼓勵(lì)，這不僅有利于加速我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，還會(huì)穩(wěn)定我國(guó)的就業(yè)形勢(shì);對(duì)于流入房地產(chǎn)和金融市場(chǎng)的“熱錢”我們一定要嚴(yán)加防范，不斷完善我國(guó)的金融監(jiān)管，以免造成我國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)和外匯資產(chǎn)。我們應(yīng)當(dāng)主動(dòng)擴(kuò)大貿(mào)易范圍，利用人民幣升值的機(jī)會(huì)多引進(jìn)高新技術(shù)和基礎(chǔ)能源，擴(kuò)大內(nèi)需，減少低附加值產(chǎn)品的出口，并且拓寬我國(guó)的貿(mào)易渠道，避免對(duì)外貿(mào)易嚴(yán)重失衡，從而減少人民幣匯率的國(guó)際壓力。另外，我們還應(yīng)通過改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，減少外匯特別是美元的儲(chǔ)備，分散幣種，尤其是增加匯率長(zhǎng)期堅(jiān)挺的外匯資產(chǎn)和國(guó)債，以確保我國(guó)外匯資產(chǎn)的保值。人民幣匯率的未來通過以上對(duì)人民幣匯率問題的研究分析，我們需要對(duì)人民幣匯率適時(shí)做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，使匯率水平能真實(shí)反映中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況，又能避免未來人民幣快速升值所帶來的負(fù)面影響。這就需要遵循溫家寶總理提出的“主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性”三原則。主動(dòng)性，就是根據(jù)中國(guó)自身改革和發(fā)展的需要,決定匯率改革的方式、內(nèi)容和時(shí)機(jī)。匯率改革要充分考慮對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的影響，考慮金融體系狀況和金融監(jiān)管水平,考慮企業(yè)承受能力和對(duì)外貿(mào)易等因素,還要考慮對(duì)周邊國(guó)家、地區(qū)以及世界經(jīng)濟(jì)金融的影響?？煽匦裕褪侨嗣駧艆R率的變化要在宏觀管理上能夠控制得住，既要推進(jìn)改革，又不能失去控制，避免出現(xiàn)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)大的波動(dòng)。漸進(jìn)性，就是有步驟地推進(jìn)改革，不僅要考慮當(dāng)前的需要，而且要考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，不能急于求成。目前我國(guó)由于采取銀行結(jié)售匯的強(qiáng)制性和銀行資本市場(chǎng)的相對(duì)封閉性的匯率形成機(jī)制，使得人民幣匯率很難真實(shí)反映市場(chǎng)供求關(guān)系，很難形成真正意義上的市場(chǎng)匯率。因此，人民幣匯率的未來還應(yīng)該做到以下幾點(diǎn)：1）堅(jiān)持獨(dú)立自主，相機(jī)抉擇升值幅度。我國(guó)的人民幣匯率改革需要繼續(xù)堅(jiān)持獨(dú)立自主，不屈服于外界壓力。在未來一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)應(yīng)繼續(xù)按照匯率改革應(yīng)堅(jiān)持“主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性”的三項(xiàng)原則，逐步完善人民幣匯率形成機(jī)制，讓市場(chǎng)在匯率形成中發(fā)揮越來越大的作用，使人民幣保持在均衡合理水平。2）改善匯率形成機(jī)制，加強(qiáng)人民幣匯率彈性。目前，我國(guó)實(shí)行的仍然是2005年開始實(shí)施的“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”美元在一籃子貨幣中的比例超過了90%，其他非美元貨幣的比例很小，人民幣對(duì)美元匯率在我國(guó)匯率體系中處于核心地位，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放不斷擴(kuò)大，外匯市場(chǎng)供給和需求變動(dòng)將更加頻繁。央行應(yīng)不斷擴(kuò)大人民幣對(duì)美元匯率的波動(dòng)幅度，深化人民幣對(duì)美元匯率的市場(chǎng)化改革，這樣才有利于確定合理的人民幣匯率水平。同時(shí)人民幣對(duì)非美元貨幣的匯率主要受人民幣對(duì)美元匯率和國(guó)際金融市場(chǎng)上美元對(duì)其他非美貨幣匯率的影響，市場(chǎng)化程度也有待進(jìn)一步提高。隨著人民幣對(duì)美元市場(chǎng)化匯率改革的不斷推進(jìn)，要逐步擴(kuò)大人民幣對(duì)非美元貨幣匯率上下波動(dòng)的幅度，直到人民幣對(duì)非美元貨幣市場(chǎng)化匯率的形成，逐步完善人民幣匯率定價(jià)體系，最終實(shí)現(xiàn)人民幣不同匯率之間的變動(dòng)由市場(chǎng)供給和需求自動(dòng)調(diào)節(jié)。因此我國(guó)應(yīng)當(dāng)建立、加強(qiáng)與非美元國(guó)家的貿(mào)易往來，使歐元、英鎊等也在貿(mào)易往來中充當(dāng)計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣。3）協(xié)調(diào)人民幣匯率和利率的市場(chǎng)化改革。目前人民幣匯率和人民幣利率的變動(dòng)基本上是相互分離的，聯(lián)動(dòng)機(jī)制較弱，沒有形成匯率和利率之間的有機(jī)聯(lián)系，而在發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)國(guó)家，央行通過調(diào)控利率直接影響匯率，匯率對(duì)利率的變化相當(dāng)敏感。目前我國(guó)利率和匯率都充當(dāng)著央行的宏觀調(diào)控工具，每一種貨幣政策工具都是為一定的貨幣政策目標(biāo)服務(wù)，央行對(duì)利率和匯率都有一定程度的管制。因此為了完善外匯市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的功能，央行也應(yīng)該逐步放松利率管制，推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，逐步轉(zhuǎn)變到依賴?yán)首儎?dòng)來調(diào)控人民幣匯率上來。匯率的市場(chǎng)化需要利率的市場(chǎng)化改革來推動(dòng)，這樣人民幣匯率和利率的變動(dòng)將更多地由本幣資金市場(chǎng)和外幣資金市場(chǎng)供給和需求來決定。實(shí)踐證明，保持人民幣匯率在合理均衡水平基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上推進(jìn)人民幣匯率機(jī)制改革，最大限度降低了匯改對(duì)于中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊。市場(chǎng)化是人民幣匯率改革目標(biāo)，我們需要對(duì)外匯管理體制、人民幣匯率形成機(jī)制、人民幣利率市場(chǎng)化機(jī)制等制度進(jìn)行改