清華工程經(jīng)濟(jì)學(xué)三

第六章工程項(xiàng)目資金來源與融資方案第一節(jié)融資主體及其融資方式一、項(xiàng)目融資主體分為既有法人融資主體和新設(shè)法人融資主體兩類。二、既有法人融資方式內(nèi)部融資、新增資本金和新增債務(wù)資金三、新設(shè)法人融資方式項(xiàng)目資本金和債務(wù)資金1.項(xiàng)目資本金概述（1）含義：指投資項(xiàng)目總投資中必須包含一定比例的、由出資方實(shí)繳的資金。（2）形式：實(shí)物、貨幣、無形資產(chǎn)。第二節(jié)項(xiàng)目資本金的融通一、項(xiàng)目資本金的來源二、項(xiàng)目資本金的籌措1、股東直接投資2、股票融資3、政府投資三、籌集項(xiàng)目資本金應(yīng)注意的問題（1）確定項(xiàng)目資本金的具體來源渠道。（2）根據(jù)資本金額度確定項(xiàng)目的投資額。（3）合理掌握資本金投入比例。（不宜過多的投入資本金）（4）合理安排資本金到位的時(shí)間。（根據(jù)實(shí)施進(jìn)度進(jìn)行安排）第三節(jié)項(xiàng)目債務(wù)籌資一.國內(nèi)債務(wù)籌資國家開發(fā)銀行農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行進(jìn)出口信貸銀行中國建設(shè)銀行中國工商銀行中國農(nóng)業(yè)銀行中國銀行交通銀行光大銀行招商銀行中信實(shí)業(yè)銀行商業(yè)銀行信托投資公司財(cái)務(wù)`公司保險(xiǎn)公司國家政策性銀行國有商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)在國內(nèi)發(fā)行債券國內(nèi)融資租賃國內(nèi)債務(wù)籌資商業(yè)銀行貸款簽訂貸款合同時(shí)，一般會(huì)對(duì)貸款期、提款期、寬限期和還款期做出明確規(guī)定：1）貸款期：貸款合同生效日→最后一筆貸款本金和利息還清日2）提款期：貸款合同生效日→合同規(guī)定的最后一筆貸款本金提取日3）寬限期：貸款合同生效日→合同規(guī)定的第一筆貸款本金歸還日4）還款期：合同規(guī)定的第一筆貸款本金歸還日→貸款本金和利息全部還清日二、國外資金來源三、融資租賃融資租賃是資產(chǎn)擁有者將資產(chǎn)租給承租人在一定時(shí)期內(nèi)使用，由承租人分期支付租賃費(fèi)的融資方式。由于租賃具有把融物與融資結(jié)合起來的特點(diǎn)，這使得租賃能夠提供及時(shí)而靈活的資金融通方式，是企業(yè)家取得設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的一種重要手段。對(duì)于承租人來說，設(shè)備租賃與設(shè)備購買相比的優(yōu)越性在于：1、在資金短缺的情況下，既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備，也可以引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，加快技術(shù)進(jìn)步的步伐；2、可獲得良好的技術(shù)服務(wù)；3、可保持資金的流動(dòng)狀態(tài)，防止呆滯，也不會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化；4、可避免通貨膨脹和利率波動(dòng)的沖擊，減少投資風(fēng)險(xiǎn)；5、設(shè)備租金可在所得稅前扣除，能享受稅費(fèi)上的利益。其不足之處則在于在租賃期間承租人對(duì)租用設(shè)備無所有權(quán)，只有使用權(quán)，故承租人無權(quán)對(duì)設(shè)備進(jìn)行改造，不能處置設(shè)備，也不能用于擔(dān)保、抵押貸款。1、（2004年真題）對(duì)于承租人來說，設(shè)備租賃相對(duì)于設(shè)備購買的優(yōu)越性有（）。A.可以將承租的設(shè)備用于擔(dān)保、抵押貸款B.可用較少的資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備C.可以自主對(duì)設(shè)備進(jìn)行改造D.租金可在稅前扣除，享受稅費(fèi)上的利益E.可避免通貨膨脹和利率波動(dòng)的沖擊四、發(fā)行債券1）債券的含義2）債券的種類：國家、地方政府、企業(yè)、金融債券。3）發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):支出固定企業(yè)控制權(quán)不變少納所得稅提高股東投資回報(bào)缺點(diǎn):提高負(fù)債比率，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高限制性條件較多，籌資數(shù)量有限第四節(jié)項(xiàng)目融資一、項(xiàng)目融資及其特點(diǎn)1.概念：指以項(xiàng)目的資產(chǎn)、收益作抵押來融資?！纠浚耗匙詠硭粳F(xiàn)擁有A、B兩個(gè)自來水廠。為了增建C廠，決定從金融市場(chǎng)上籌集資金。方案1：貸款用于建設(shè)新廠C，而歸還貸款的款項(xiàng)來源于A、B、C三個(gè)水廠的收益。如果新廠C建設(shè)失敗，該公司把原來的A、B三個(gè)水廠的收益作為償債的擔(dān)保。這時(shí)，貸款方對(duì)公司有完全追索權(quán)。方案2：借來的錢建C廠，還款的資金僅限于C廠建成后的水費(fèi)和其他收入。如果新項(xiàng)目失敗，貸方只能從清理C廠的資產(chǎn)中收回一部分，除此之外，不能要求自來水公司從別的資金來源，包括A、B兩個(gè)廠的收入歸還貸款，這稱為貸方對(duì)自來水公司無追索權(quán)。方案3：在簽訂貸款協(xié)議時(shí)，只要求自來水公司把特定的一部分資產(chǎn)作為貸款擔(dān)保，這里稱貸款方對(duì)自來水公司有有限追索權(quán)。方案2和方案3稱為項(xiàng)目融資。2.亂特英點(diǎn)（1呀）至等少有焦項(xiàng)目犯發(fā)起饒方、熊項(xiàng)目場(chǎng)公司閃、貸科款方掘三方故參與予；（2幅）項(xiàng)漢目發(fā)廟起方幣以股爆東身爽份組轎建項(xiàng)菌目公萍司，頸該項(xiàng)競(jìng)目公若司為乞獨(dú)立仗法人鴨；（3廚）以通項(xiàng)目香本身贊的經(jīng)賭濟(jì)強(qiáng)臣度作怎為是櫻否貸凈款的的依據(jù)遞。3.見適陜用范午圍（1拳）資膏源開哈發(fā)類倉項(xiàng)目捕：如歷石油崗、天誘燃?xì)獍?、煤糾炭、丹鈾等漿開發(fā)車項(xiàng)目對(duì)；（2碑）基惹礎(chǔ)設(shè)鞏施；（3垂）制捕造業(yè)鑰，如每飛機(jī)傻、大精型輪艱船制月造等嘩。4.脾限數(shù)制（1項(xiàng)）程豬序復(fù)資雜，融參加想者眾食多，珍合作冤談判焰成本軌高；（2擺）政駛府的燦控制堤較嚴(yán)萌格；（3優(yōu)）增泄加項(xiàng)物目最鉗終用霜戶的禁負(fù)擔(dān)厲；（4罪）項(xiàng)卵目風(fēng)魂險(xiǎn)增我加融籌資成積本。二、目項(xiàng)目所融資歐的主言要模齡式1、宅以“歐產(chǎn)品制支付籮”為崗基礎(chǔ)供的項(xiàng)貨目融拜資模錫式“產(chǎn)杰品支工付（矩Pr似od靈uc貫ti預(yù)on斯P爭(zhēng)ay銅me蕩nt令）”慎是在順石油送、天旬然氣晉和礦險(xiǎn)產(chǎn)品野項(xiàng)目踢中常緊使用其的無授追索赴權(quán)或拿有限臟追索危權(quán)的息融資騙方式紹，產(chǎn)讀品支買付只紅是產(chǎn)武權(quán)的氣轉(zhuǎn)移鑰，而飽非產(chǎn)嫩品本禁身的寸轉(zhuǎn)移誼。2、奔BO河T項(xiàng)異目融蓋資方借式BO棕T是假Bu風(fēng)il拌d-奶Op鉛er俊at連e-疼Tr灑an功sf葡er商的縮細(xì)寫，碰即建毒設(shè)-村經(jīng)營復(fù)-移篇交。TO頌T項(xiàng)殺目融增資方厚式TO啞T是奸Tr顯an趁sf宅er詳-O當(dāng)pe則ra波te尊-T盈ra候ns夸fe爪r的堆縮寫趣，即抬移交糊-經(jīng)齒營-些移交撒。第五從節(jié)席融逗資方燦案分徑析一、能資金齒成本炸（c恩os冠t槳o宣f顫c較ap蔥it聞al竹）[是剛籌資叫決策竹考慮考的關(guān)蛛鍵問亡題]1.竭概季念：為籌然集和太使用虜資金忙而付掙出的梅代價(jià)刮。包中括籌械集成漁本（默F(xiàn)）壘和使要用成溝本（給D）2.脖計(jì)懶算原飄理：資金瞎成本撓一般卻用相淡對(duì)數(shù)的表示匙，稱購之為設(shè)資金也成本杜率。糖其一旁般計(jì)傭算公河式為項(xiàng)：其中餃P—伸籌集識(shí)資金罰總額牙，f淡—籌臥集費(fèi)萄費(fèi)率3.香作輪用：（1贈(zèng)）是跳選擇腿資金贈(zèng)來源象，擬聾定籌園資方己案的掏主要候依據(jù)籮；（2吼）是伐評(píng)價(jià)茂項(xiàng)目要可行船性的臭主要毫經(jīng)濟(jì)慣標(biāo)準(zhǔn)纖；（3譯）可純作為勉評(píng)價(jià)之企業(yè)軌財(cái)務(wù)廟經(jīng)營偽成果桑的依騰據(jù)。二、辣資金算成本蘋的計(jì)擔(dān)算1.舟銀行持及金勵(lì)融機(jī)礎(chǔ)構(gòu)借吳款的雜資金磚成本圖（K野d）2.津債鄙券的拍資金必成本將（k競(jìng)b）3.版優(yōu)先鈴股成貸本4.朋普通票股資權(quán)金成漏本5.酸融資護(hù)租賃后資金余成本6.魄留存獸盈余急資金摧成本7.罰加權(quán)秒平均婚資金花成本例：野某地黑區(qū)欲李進(jìn)行刃公路良建設(shè)嬌，根協(xié)據(jù)目付前的具交通膛狀況料，修擔(dān)建兩絡(luò)車道他即可提滿足董要求級(jí)，但賠考慮孩到今州后車醫(yī)流量制的增筑加，臨預(yù)計(jì)討幾年禽后要塔擴(kuò)建刮成四膠車道叛。因結(jié)此，鋼目前扒考慮姥兩個(gè)鄙方案冊(cè)：A睡方案墓為投諷資1精20胳0萬軌元先壇修建篇兩車凈道，矩將來里增加鍋投資塑53趁0萬斷元擴(kuò)撓建成刻四車班道；夸B方刺案為翼直接綢修建摧四車覽道，逼投資緒為1柳50痛0萬淚元。任已知崗ic=1叔0%德，使襯用年遞限為溫四十拆年，壺期末叨殘值板為0肝.試會(huì)分析鉤其盈料虧平群衡點(diǎn)漲。，解：被首先躲分析爽影響厘決策配的不瘦確定貪因素昆。根戴據(jù)題舟意可款知該滴決策寺的不怠確定貓因素良為需蓄要四濁車道牲的年娛限，迎因此放設(shè)時(shí)芳間作擋為變捏量，為即X掏年后秀需要鑼擴(kuò)建沖成四赤車道弟。那額么兩奧個(gè)方訪案的牙投資遍現(xiàn)值嚷分別相為