論首鋼集團償債能力分析

論首鋼集團償債能力分析目錄公司簡介……………………一公司簡介………………………二關(guān)鍵詞…………三摘要……………第二篇財務(wù)報告分析………………一資產(chǎn)負債表分析………………二利潤表分析……………………第三篇財務(wù)效率分析………………償債能力分析……………………第四篇結(jié)論與建議…………………第五篇參考文獻……………………公司簡介一公司簡介中國首鋼集團（簡稱首鋼集團）始建于1919年，解放前30年累計產(chǎn)鐵28.6萬噸。解放后首鋼獲得了新生，1958年建成了中國第一座側(cè)吹轉(zhuǎn)爐，結(jié)束了首鋼又貼無鋼的歷史：1964年建成了中國第一座30噸氧氣頂吹轉(zhuǎn)爐，在中國最早采用高爐。改革開放以來獲得巨大發(fā)展。成為以鋼鐵業(yè)為主，兼營采礦，機械，電子，建筑，房地產(chǎn)，服務(wù)業(yè)，海外貿(mào)易等多種行業(yè)。跨地區(qū)，跨所有制。跨國經(jīng)營的大型企業(yè)集團。首鋼總公司為母公司，下屬股份公司，新鋼公司，遷鋼公司，首秦公司，高新技術(shù)公司，機電公司，特鋼公司，首建公司。房地產(chǎn)公司，事業(yè)公司，國際貿(mào)易工程公司等子公司。在香港有上市公司，在南美洲有秘魯鐵礦等海外企業(yè)。2007年集團銷售收入1090億元，實現(xiàn)利潤水平43億元，鋼產(chǎn)量1540萬噸，職工近8萬人。在中國企業(yè)聯(lián)合會按2006年數(shù)據(jù)評選的中國制造業(yè)500強中，首鋼銷售收入列第10位；在中國企業(yè)500強中首鋼列第36位。揭開了中國煉鋼生產(chǎn)新的一頁。1978年鋼產(chǎn)量達到179萬噸，成為全國十大鋼鐵企業(yè)之一。2012年財富世界500強排名第25位。二關(guān)鍵詞年終報表首鋼集團財務(wù)分析償債能力三摘要從財務(wù)分析的職能作用來看，他對于預(yù)測，決策，計劃，控制，考核，評價，都有重要的作用，本文通過對中興公司償債能力分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)狀況不足支出并提出建議加以改進，以便于企業(yè)的長期發(fā)展。第二章財務(wù)報表分析主要會計數(shù)據(jù)2012年2011年本年比上年增減（%）2010年營業(yè)外收入（元）10103382166.6612516486236.78-19.28%27905980881.22歸屬于上市公司股東的凈利潤（元）-357095068.4711782767.41-3130.66%349670790.15歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（元）-367069670.94-73947065.51-396.4%349167264.05經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元）329371009.02-729819533.84145.13%388130020.21基本每股收益（元/股）-0.12040.004-3.110%0.1179稀釋每股收益（元/股）-0.12040.004-3.110%0.1179凈資產(chǎn)收益率（%）-4.78%0.15%-4.93%4.48%2012年末2011年末年末比上年末增減（%）2010年末總資產(chǎn)（元）16118364382.1216491507347.18-2.26%17549304.55歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)（歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益）7344005571.66758651446.50-3.2%7681705952.45[注]：報告期內(nèi)，由于公司產(chǎn)品原燃料價格上漲幅度大于產(chǎn)品銷售價格上漲幅度從而造成產(chǎn)品成本則加，以及受鋼鐵主流程停產(chǎn)影響，致使公司營業(yè)收入，營業(yè)利潤，利潤總額，歸屬上市公司股東的凈利潤，經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額等指標大幅下降。資產(chǎn)負債表分析首鋼合并資產(chǎn)負債表單位：千元項目2012年2011年2010年流動資產(chǎn)貨幣資金613832971.871298236005.911979246666.49交易性金融資產(chǎn)18277000.0018277000.0017088000.00應(yīng)收票據(jù)625356955.32919362282.21678987002.66應(yīng)收賬款115305850.5998561336.49156551597.16應(yīng)收賬款保理其他應(yīng)收款12480081.0950193229.4211767019.22預(yù)付款項166364803.89存貨1213667333.841542532030.32539428160.45應(yīng)收工程合約款流動資產(chǎn)合計2956711030.74333983950.783563317713.28非流動資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)長期應(yīng)收款長期應(yīng)收款保理長期股權(quán)投資2204626268.881608591215.603920659714.18投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)8646956568.529046004454.949422061454.65在建工程1638744129.881281014899.21543678135.51無形資產(chǎn)6103506119012741993.43開發(fā)支出遞延所得稅資產(chǎn)55140419.2955264066.2557627375.50長期遞延資產(chǎn)其他非流動資產(chǎn)131161653351.42121157523396.4011720206654.3非流動資產(chǎn)合計資產(chǎn)總計16118364382.121657523396.4017549304281.55流動負債短期借款1547911000.001437911000.001407911000.00應(yīng)收賬款保理之銀行撥款交易性金融負債應(yīng)付票據(jù)196300000.00應(yīng)付賬款1736770825.941858197141.711907031445.36應(yīng)付工程合約款預(yù)收款項1010831941.791007714604.391472766199.98應(yīng)付職工薪酬90136010.60105017420.78109312824.37應(yīng)交稅費1822415.21-14923082.754501608.87應(yīng)付股利1199137.077269642.017269642.54其他應(yīng)付款460981518.51422505887.47415630669.54遞延收益預(yù)計負債一年內(nèi)到期的非流動負債106000000.001060000000.00流動負債合計4988464749.044836874513.533241210953.61非流動負債長期借款3268909000.003654909000.003518909000.00長期應(yīng)收款保理之銀行撥款應(yīng)付債券遞延所得稅負債其他非流動負債61323204.0073587844.80163803869.34非流動負債合計3330602443.123730496844.803714712869.34負債合計8319067192.168567371358.339145646679.47股東權(quán)益股本2966526057.002966526057.002966526057.00資本公積3439557713.173324971569.543317793489.14專項儲備2500301.942500301.942500301.94盈余公積1181985972.381176531496.171123760.455.71未分配利潤-249594472.83115985071.85453625950.60擬派期末股利外幣報表折算差額歸屬于母公司股東權(quán)益合計7344005571.667586514496.507861705952.45少數(shù)股東權(quán)益455291618.30337621492.35541961649.63股東權(quán)益合計77992971893967924135988.858403657602.08負債和股東權(quán)益總計16118364382.1216491507347.1817549304281.55首鋼集團合并利潤表單位：千元項目2012年2011年2010年營業(yè)收入10103382166.663439914326.7219186295103.20減：營業(yè)成本10103382166.663301517755.0018396699685.06營業(yè)稅金及附加15855904.932034555.0320169102.40銷售費用298424389.9622356663.55102812056.39管理費用122827881.9936383758.87212369686.11研發(fā)費用財務(wù)費用203963349.5288470835.11143795133.88資產(chǎn)減值損失73857526.74-1283990.31-14729337.68加：公允價值變動損失-588000.00-7452419.72-10894456.18投資收益291455151.58477893376.83362596244.12其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益營業(yè)利潤/（虧損）-547096469.34460875712.58674880564564.98加：營業(yè)外收入12404529.0313678946.5313027387.61減：營業(yè)外支出212771.1583363523.841137815.94其中：非流動資產(chǎn)處置損失66426.69137815.94利潤/（虧損）總額-534904711.46544074236.42686770136.65減：所得稅費用-257941.3088262.799.3981018650.57凈利潤/（虧損）-534646770.16527710404.65605751486.08歸屬于母公司股東的凈利潤/（虧損）-357095068.47527710404.65605751486.08少數(shù)股東損益-177551701.69每股收益基本每股收益-0.124稀釋每股收益-0.124其他綜合收益綜合收益總額-534646770.16527710404.65605751486.08其中：歸屬于母公司股東的綜合收益總額-357095068.47527710404.65605751486.08歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額-177551701.69三，財務(wù)效率分析從收入情況看來：2011年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2,334.98億元，教上年增長18.21%，主營業(yè)務(wù)毛利率為5.58%，同比下降0.17個百分點。2011年公司營業(yè)收入較2010年實現(xiàn)較大增長，但在成本增加的壓力下利潤率逐年下降。2012年度，公司受宏觀經(jīng)濟增速放緩。鋼材市場需求萎縮，價格大幅下跌以及對外投資收益也有較大幅度下降等因素的影響，大幅虧損。該公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入1010338.00萬元，同期下降19.28%，凈資產(chǎn)收益率-4.78%。從利潤情況來看：2011年度，公司實現(xiàn)營業(yè)利潤，利潤總和，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為27.04億元，19.00億元.13.76億元，分別較上年同比下降8.21%，3.65%，14.68%。2012年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-35710.00萬元，同比增長-3130.69%。基本每股收益-0.1204元；每股凈資產(chǎn)2.4800元：凈資產(chǎn)收益率-4.78%。2012年營業(yè)收入101.03億元，完成計劃的95.23%，同比降低18.97%。其中母公司21.86億元,完成計劃的96.39%，同比降低36.45%。資產(chǎn)負債率（%）53%52%1%利潤等指標同比大幅下降主要原因，一是市場形勢惡化，鋼鐵產(chǎn)品價格下挫，收入減少，鋼鐵主業(yè)虧損。二是公司未能取得參股公司北京汽車股份有限公司上年度現(xiàn)金分紅。2010-2012年財務(wù)費用分別我29.22億元.，42.54億元和39.54億元，同時搬遷期間費用支出較大。2010-2012年管理費用分別為55.79億元，60.63億元和30.45億元，2010-2011公司財務(wù)費用和管理費用的增加以及2008年下半年以來鋼材價格等下降等因素使公司盈利能力有所降低，到2012年開始，公司削減了費用的支出?？紤]到未來隨著在建項目逐步投產(chǎn)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于提高公司的收入水平。公司總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率均低于行業(yè)水平且整體下降，主要是由于公司處于轉(zhuǎn)型期，新建產(chǎn)能未能有效順產(chǎn)，同時行業(yè)景氣度較低，加之兼并充足的整合效應(yīng)未能充分發(fā)揮，對盈利能力產(chǎn)生不利影響。同時，由于“十一五”期間進一步強化標準在鋼鐵行業(yè)管理中的地位和作用，有效支撐乃至引領(lǐng)鋼鐵工業(yè)產(chǎn)品升級，技術(shù)改造和管理創(chuàng)新等工作，平穩(wěn)有序的推進鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型升級，發(fā)行人乃具備較好的發(fā)展前景?？傮w來講公司雖在2012年利潤有所下降，但未來幾年隨著在建項目的逐漸建成投產(chǎn)，公司產(chǎn)能逐步釋放，同時高技術(shù)含量附加值的板材產(chǎn)品不斷提高，有利于提升公司的收入水平，為本期債務(wù)在剩余期內(nèi)的還本付息奠定了堅實的基礎(chǔ)。1主營業(yè)務(wù)毛利率=（主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入2營業(yè)利潤率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加）/營業(yè)收入3凈資產(chǎn)收益率=歸屬于母公司所有者的凈利潤/平均歸屬于母公司的所有者權(quán)益2010年底公司鋼鐵主流程停產(chǎn)同期啟動的資產(chǎn)置換工作，已獲得中國證監(jiān)會重組委審核通過。擬置入的遷鋼公司的資產(chǎn)將與冷軋公司形成上下游一體化的經(jīng)營生產(chǎn)體系，有利于改善公司目前虧損的局面，并獲得新的競爭優(yōu)勢。加強對控股子公司、參股公司投資管理工作。報告期內(nèi)，本公司實現(xiàn)投資收益47701萬元。；抓好產(chǎn)品研發(fā)和市場開發(fā)，全年共計完成49個新鋼種的開發(fā)試制；擴大冷軋板材出口，緩解國內(nèi)需求壓力，全年實現(xiàn)出口28.42萬噸，同比增長52.3%。敦促本公司控股股東----首鋼總公司履行相關(guān)承諾，共同組織實施重大資產(chǎn)置換期內(nèi)，依照中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，在雙方就重大資產(chǎn)置換事項完成相關(guān)準備工作的基礎(chǔ)上，本公司召開董事會審議通過了《重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》和《框架協(xié)議》等相關(guān)事項；首鋼總公司就該重大資產(chǎn)置換事項出具了“重組后保持上市“減少與規(guī)范關(guān)聯(lián)交易”、“避免同業(yè)競爭”等多項承諾(詳見本公司2011年11月19日公告)，并承擔了資產(chǎn)置換事項中置出資產(chǎn)自本次重組基準日起與停產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)清理、職工安置及相關(guān)費用”10.99億元。上述四項措施對公司維持正常經(jīng)營局面起到了重要作用。但受鋼鐵主流程停產(chǎn)和2011年鋼鐵市場嚴峻形勢雙重影響，公司鋼材產(chǎn)量，營業(yè)收入、營業(yè)利潤和利潤總額等財指標分別大幅下降。2011年全年鋼材產(chǎn)量233.64萬噸,同比下降50.94%。營業(yè)收入1251648.62萬元，同比降低55.15%；營業(yè)利潤-29039.43萬元，同比降低194.24%；主營業(yè)務(wù)利潤為-13519.00萬元，同比降低116.73%；利潤總額-16684.14萬元，同比降低152.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1178.28萬元，同比降低96.63%。根據(jù)本公司控股股東----首鋼總公司的承諾和本公司采取的措施，公司期末總資產(chǎn)和股東權(quán)益并未因鋼鐵主流程停產(chǎn)出現(xiàn)非正常減值，公司財務(wù)狀況穩(wěn)定，負債合理，資信狀況良好。2012年，我國經(jīng)濟增速下降，鋼鐵產(chǎn)品市場需求萎縮，部分行業(yè)用鋼量負增長，鋼鐵生產(chǎn)增速回落，鋼材價格低位徘徊；鐵礦石等原燃材料價格雖有所下降，但仍處于高位，鋼鐵企業(yè)在生產(chǎn)成本和期間費用雙重壓力下，經(jīng)濟效益