企業(yè)上市策略及關(guān)鍵問題分析-2015

企業(yè)上市策略及關(guān)鍵問題分析主講人：黃良杰教授博士注冊(cè)會(huì)計(jì)師hlj7171@163.com目錄企業(yè)為什么要上市企業(yè)上市基本條件企業(yè)上市基本流程企業(yè)上市目的地選擇企業(yè)上市關(guān)鍵問題分析河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院-2015-2015一、企業(yè)為什么要上市企業(yè)上市的概念上市通俗地講就是企業(yè)通過買股票籌集資金，是企業(yè)資產(chǎn)證券化的過程。就像到菜市場(chǎng)上賣白菜一樣，不過賣股票是到資本市場(chǎng)上賣，且收到的錢必須投到企業(yè)承諾的項(xiàng)目中去，通過項(xiàng)目的收益回報(bào)買股票的人，買股票的人事實(shí)上變成企業(yè)投資人，即股東。企業(yè)為什么要上市籌資的需要合理估值、放大企業(yè)與個(gè)人價(jià)值、促進(jìn)股權(quán)流通企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)需求政治的需要資本運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)帝國(guó)的構(gòu)建（并購(gòu)平臺(tái)）河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院-2015-2015一、企業(yè)為什么要上市企業(yè)上市優(yōu)點(diǎn)有利于企業(yè)合理估值獲得較好的競(jìng)爭(zhēng)地位獲得更多的融資機(jī)會(huì)提高公司品牌的知名度吸引及保留優(yōu)秀人才規(guī)范公司的內(nèi)部控制與管理企業(yè)上市不足之處嚴(yán)格的監(jiān)管嚴(yán)格的會(huì)計(jì)信息披露社會(huì)責(zé)任加重競(jìng)爭(zhēng)難度加大企業(yè)股權(quán)稀釋、控制權(quán)受到威脅河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院-2015-2015二、企業(yè)上市基本條件主板及中小板上市財(cái)務(wù)基本要求近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)必須為正且累計(jì)不少于3000萬元近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量累計(jì)不少于5000萬元，或近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)不少于3億元發(fā)行前股本不少于3000萬元最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不超過20%最近一期末不存在未彌補(bǔ)的虧損創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)基本要求近2個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)必須為正且累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利且凈利潤(rùn)不少于500萬元，營(yíng)業(yè)收入不少于5000萬元，且增長(zhǎng)速度不低于30%發(fā)行后股本不少于3000萬元最近一期末凈資產(chǎn)不低于2000萬元，且不存在未彌補(bǔ)的虧損河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院-2015-2015二、企業(yè)上市基本條件新三板上市財(cái)務(wù)要求對(duì)于新三板財(cái)務(wù)方面沒有明確規(guī)定，但現(xiàn)在通常要求有收入和盈利，且增長(zhǎng)性好企業(yè)上市非財(cái)務(wù)要求發(fā)行主體是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上（創(chuàng)業(yè)板不少于24個(gè)月）的股份有限公司；有限責(zé)任公司按照賬面凈值折股改制的可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算注冊(cè)資本已經(jīng)繳足，或發(fā)起人以財(cái)產(chǎn)權(quán)等投入的股本其相關(guān)權(quán)屬手續(xù)已經(jīng)辦清，且不存在重大權(quán)屬糾紛等違規(guī)行為企業(yè)應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，且經(jīng)營(yíng)行為符合法律法規(guī)相關(guān)規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)及環(huán)境保護(hù)政策最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)、董事及高管沒有發(fā)生重大變化，且實(shí)質(zhì)控制人沒有發(fā)生變更河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院-2015-2015二、企業(yè)上市基本條件企業(yè)上市非財(cái)務(wù)要求發(fā)行人必須具備持續(xù)盈利能力，且不存在下列情況發(fā)行人經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或者服務(wù)已經(jīng)發(fā)生或即將發(fā)生重大改變，且對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大影響發(fā)行人所處行業(yè)地位或其所處行業(yè)環(huán)境已經(jīng)或即將發(fā)生重大改變，且對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大影響發(fā)行人在所使用的商標(biāo)、專利、技術(shù)及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等關(guān)鍵資產(chǎn)或技術(shù)的取得和使用發(fā)生重大變化導(dǎo)致重大不利風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或有重大不確定客戶的存在重大依賴發(fā)行人近一年的凈利潤(rùn)主要來自合并報(bào)表以外的投資收益其他對(duì)持續(xù)盈利能力產(chǎn)生不利影響的因素發(fā)行人依法納稅，其享受納稅優(yōu)惠符合法律規(guī)定且獲得批準(zhǔn)，且其盈利不對(duì)納稅或補(bǔ)貼形成依賴河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院-2015-2015二、企業(yè)上市基本條件企業(yè)上市非財(cái)務(wù)要求發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟及仲裁等或有事項(xiàng)發(fā)行人股權(quán)清晰，不存在各種股權(quán)權(quán)屬糾紛現(xiàn)象發(fā)行人資產(chǎn)完整、業(yè)務(wù)、人員、財(cái)務(wù)和機(jī)構(gòu)獨(dú)立，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)體系完整，不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和有失公允的關(guān)聯(lián)交易發(fā)行人治理層和管理層設(shè)計(jì)清晰完整，且相關(guān)人員能夠獨(dú)立盡職盡責(zé)發(fā)行人內(nèi)部控制健全完整，且能夠良好地執(zhí)行，注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)其出具了肯定意見報(bào)告發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，且注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)近三年度會(huì)計(jì)報(bào)告出具了無保留意見審計(jì)報(bào)告發(fā)行人資金控制嚴(yán)格，不存在關(guān)聯(lián)方之間不合理資金占款等現(xiàn)象發(fā)行人有清晰的公司章程，有嚴(yán)格的對(duì)外擔(dān)保程序，不存在有重大風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)?，F(xiàn)象河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院-2015-2015二、企業(yè)上市基本條件企業(yè)上市非財(cái)務(wù)要求發(fā)行人治理層和管理層熟知上市法律相關(guān)知識(shí)和規(guī)定，明確自身職責(zé)和義務(wù)發(fā)行人治理層和管理層忠實(shí)、勤勉，具備法律規(guī)定的相關(guān)資格發(fā)行人控股股東、實(shí)質(zhì)控制人近三年不存在違規(guī)或違法行為發(fā)行人控股股東、實(shí)質(zhì)控制人近三年不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)擅自公開發(fā)行或變相公開發(fā)行證券，或雖然相關(guān)違規(guī)行為在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)明確，且所籌集資金有嚴(yán)格用途及預(yù)算，資金項(xiàng)目符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等相關(guān)規(guī)定河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院-2015-2015三、企業(yè)上市基本流程企業(yè)上市（IPO）基本流程董事會(huì)決議立項(xiàng)盡職調(diào)查改制驗(yàn)收輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)營(yíng)核準(zhǔn)發(fā)行證監(jiān)會(huì)審核上報(bào)申報(bào)材料持續(xù)督導(dǎo)配售路演詢價(jià)券商內(nèi)部審核制作申報(bào)材料掛牌上市網(wǎng)上發(fā)行聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)審計(jì)報(bào)告、法律意見書河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院-2015-2015四、企業(yè)上市目的地選擇國(guó)內(nèi)企業(yè)可以上市的證券市場(chǎng)中國(guó)大陸：主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板香港：主板、創(chuàng)業(yè)板新加坡：主板、創(chuàng)業(yè)板韓國(guó)：主板、創(chuàng)業(yè)板美國(guó)：五大板塊日本：海外板塊英國(guó)：科技板塊德國(guó)：法蘭克福澳大利亞臺(tái)灣河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院-2015-2015四、企業(yè)上市目的地選擇世界主要證券交易所網(wǎng)址上海證券交易所(/)深圳證券交易所(/)香港聯(lián)合證券交易所(.hk)美國(guó)證券交易所()紐約股票交易所()新加坡證券交易所(.sg)澳大利亞證券交易所(.au)倫敦證券交易所(http://www.londonstockex.co.uk)韓國(guó)證券交易所(.kr)東京證券交易所(http://www.tse.or.jp)吉隆坡證券交易所(.my)河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院-2015-2015五、企業(yè)上市關(guān)鍵問題分析盡職調(diào)查盡職調(diào)查(DiligenceInvestigation)，是指企業(yè)上市時(shí)，通過事先調(diào)查，以初步了解是否具備上市的條件。盡職調(diào)查提綱見附錄河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院-2015-2015五、企業(yè)上市關(guān)鍵問題分析改制問題部分改制不能連續(xù)計(jì)算三年業(yè)績(jī)，需從改制后計(jì)算合并改制不能連續(xù)計(jì)算三年業(yè)績(jī)，需從改制后計(jì)算整體改制或整體變更需要將歷史遺留問題處理干凈注意改制中自然人人數(shù)200人的限制，將會(huì)影響到職工股，如果超過200人，一般處理是成立合伙制公司代持注意股權(quán)過度集中或分散問題注意股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定與流動(dòng)性河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院-2015-2015五、企業(yè)上市關(guān)鍵問題分析出資問題注意全體股東貨幣出資不能低于注冊(cè)資本30%，整體改制除外大股東的商標(biāo)使用問題，要么辦理轉(zhuǎn)讓手續(xù)，要么授權(quán)使用土地使用權(quán)亦是如此集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定符合規(guī)定程序的，直接予以確認(rèn)集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)無償界定量化給個(gè)人的，須由省級(jí)人民政府出函確認(rèn)集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明的，應(yīng)該由當(dāng)?shù)貒?guó)有資產(chǎn)管理部門出具確認(rèn)函企業(yè)如有承擔(dān)社會(huì)責(zé)任職能的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)必須剝離河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院-2015-2015五、企業(yè)上市關(guān)鍵問題分析經(jīng)營(yíng)能力問題：獨(dú)立性（五獨(dú)立）業(yè)務(wù)獨(dú)立財(cái)務(wù)獨(dú)立人員獨(dú)立機(jī)構(gòu)獨(dú)立資產(chǎn)獨(dú)立企業(yè)運(yùn)營(yíng)規(guī)范及法律問題企業(yè)自成立以來運(yùn)營(yíng)應(yīng)該不存在重大違規(guī)問題企業(yè)不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題：同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是指上市公司所從事的業(yè)務(wù)與其控股股東(包括絕對(duì)