國際金融理論與政策4

什么是國際直接投資效應？所謂國際直接投資效應就是國際直接投資的經(jīng)濟影響效果，既包括對東道國的影響，也包括對投資國的影響。積極的影響稱之為正效應，消極的影響稱之為負效應。直接產(chǎn)生的影響稱之為直接效應，間接引致的影響稱之為間接效應。1國際直接投資效應分析的方法論1.經(jīng)濟學研究的兩種方法：規(guī)范研究與實證研究規(guī)范研究：價值判斷，研究“應該怎樣”實證研究：假設論證，研究“是什么樣”2.國際直接投資效應分析主要運用實證研究的方法因為在不同的國家，或同一國家的不同發(fā)展階段，國際直接投資的影響都是不同的，必須具體情況具體分析本講主要根據(jù)大量實證研究的結(jié)論介紹一般性的分析原理，這些是我們自己開展實證研究的理論基礎2國際直接投資效應分析的主要范圍國際直接投資效應是綜合性效應，但為了分析方便，可以從以下幾方面分別考慮：資本形成效應技術進步效應產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應國際貿(mào)易效應就業(yè)效應3一、資本形成效應（一）對東道國的影響1.直接效應從資本流動方向看：初始流入（＋）、利潤匯回（－)、利潤再投資（＋）從進入方式看：綠地投資（＋）、跨國購并（不顯著）從資金來源看：跨國公司內(nèi)部（+）、投資國金融市場和國際金融市場（＋）、東道國金融市場（－）、利潤再投資（＋）從東道國市場結(jié)構(gòu)看：壟斷市場結(jié)構(gòu)（－）、競爭市場結(jié)構(gòu)（＋）4一、資本形成效應（一）對東道國的影響2.間接效應：產(chǎn)業(yè)連鎖效應（＋）：帶動前向輔助性投資：上游中間品供應商投資帶動后向輔助性投資：下游經(jīng)銷商、服務商投資示范與牽動效應（＋）：競爭壓力促使本地企業(yè)擴大投資帶動其他相關跨國公司投資或政府貸款其他可能的負效應（－）：降低儲蓄率5一、資本形成效應（二）對投資國的影響1.直接效應：資本的流動是相互的，因此，國際直接投資對投資國資本形成的影響很大程度上是對東道國影響的反向反應。6一、資本形成效應（二）對投資國的影響2.間接效應：產(chǎn)業(yè)連鎖效應：刺激資本品需求（＋）資金轉(zhuǎn)移效應：外部融資內(nèi)部化（＋）7二、技術進步效應（一）對東道國的影響1.直接效應：取決于技術轉(zhuǎn)移方式轉(zhuǎn)移給全資子公司（＋弱）轉(zhuǎn)移給合資公司（＋較強）非股權投資方式下的轉(zhuǎn)移（＋強，但技術等級低）與東道國合作建立外部研發(fā)機構(gòu)（＋強）8二、技術進步效應（一）對東道國的影響2.間接效應：技術產(chǎn)品的外部性特征使得間接效應主要表現(xiàn)為技術溢出效應，其積極影響超過直接效應分支機構(gòu)與當?shù)毓镜穆?lián)系：主要表現(xiàn)為為達到跨國公司要求而幫助當?shù)厍昂笙蜿P聯(lián)企業(yè)提高技術水平當?shù)毓蛦T培訓：雇員“跳槽”產(chǎn)生技術溢出研發(fā)活動當?shù)鼗菏痉杜c競爭效應：示范效應：當?shù)仄髽I(yè)的學習與模仿競爭效應：促使當?shù)仄髽I(yè)加大研發(fā)投入，提升技術水平9二、技術進步效應（二）對投資國的影響國際直接投資不僅是技術輸出、技術轉(zhuǎn)移的重要途徑，同樣也是學習和引進先進技術的重要途徑：技術導向型投資：在技術先進的區(qū)位（比如硅谷）投資，是學習和引進先進技術的重要方式研發(fā)全球化：跨國公司充分利用全球各地不同的人力資源優(yōu)勢，設立研發(fā)機構(gòu)，并通過與東道國機構(gòu)的合作，獲得先進技術10三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應（一）對東道國的影響1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應：主要表現(xiàn)在4個方面改變東道國要素配置結(jié)構(gòu)，從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)收入水平提高，改變消費結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)升級對當?shù)仄髽I(yè)的示范與競爭效應對東道國消費需求的引導11三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應（一）對東道國的影響2.市場集中度效應：

市場集中度是反映產(chǎn)業(yè)競爭性高低的重要因素，集中度越高，競爭性越低，反之，壟斷性越高。國際直接投資對東道國市場集中度的影響取決以下因素：跨國公司的數(shù)量和經(jīng)營規(guī)模當?shù)仄髽I(yè)對跨國公司進入的反應跨國公司對當?shù)仄髽I(yè)的影響跨國公司的市場運作東道國的經(jīng)濟發(fā)展水平與經(jīng)濟規(guī)模12三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應（二）對投資國的影響1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化說（＋）：弗農(nóng)的生命周期理論：通過對外直接投資實現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與投資國的產(chǎn)業(yè)升級構(gòu)成了動態(tài)的良性循環(huán)，對投資國和東道國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化都是有利的，充分體現(xiàn)了國際資源優(yōu)化配置的原則。小島清的比較優(yōu)勢理論：按照邊際產(chǎn)業(yè)原則進行的投資能使兩國的比較成本差距擴大，從而使雙方充分得到國際分工和貿(mào)易的利益。赤松要的雁型理論：在小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論的基礎上進一步說明了日本帶動亞洲新興工業(yè)化國家或地區(qū)通過對外直接投資快速實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的情形。13三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應（二）對投資國的影響2.產(chǎn)業(yè)“空心化”說（－）：產(chǎn)業(yè)“空心化”的含義：廣義的產(chǎn)業(yè)“空心化”，是指伴隨對外直接投資而出現(xiàn)的服務產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟化的現(xiàn)象，亦即隨著對外直接投資的發(fā)展而導致國內(nèi)第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)比重下降，第三產(chǎn)業(yè)比重上升的非工業(yè)化現(xiàn)象。狹義的產(chǎn)業(yè)“空心化”，是指隨著對外直接投資的發(fā)展，生產(chǎn)基地向國外轉(zhuǎn)移，國內(nèi)制造業(yè)不斷萎縮、弱化的經(jīng)濟現(xiàn)象。產(chǎn)業(yè)“空心化”的后果：導致國際貿(mào)易收支逆差降低了對外投資者的國際競爭能力減少國內(nèi)就業(yè)機會14三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應（二）對投資國的影響2.產(chǎn)業(yè)“空心化”說（－）：產(chǎn)業(yè)“空心化”說的評價：產(chǎn)業(yè)“空心化”只是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移后暫時出現(xiàn)的短期現(xiàn)象，它所引致的負效應是短暫和有限的，產(chǎn)業(yè)“空心化”反而應該被視為投資國產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的前兆。舊的、不具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)被轉(zhuǎn)移出去，出現(xiàn)了“空心化”，但這卻為將資源重新配置到新的或更高級的產(chǎn)業(yè)中去，形成新的比較優(yōu)勢，在國際分工體系中始終占據(jù)領先地位創(chuàng)造了有利條件。15四、國際貿(mào)易效應（一）對東道國的影響1.順貿(mào)易型投資與逆貿(mào)易型投資順貿(mào)易型投資：增加投資國與東道國之間國際貿(mào)易作用的國際直接投資。順貿(mào)易型投資是假定東道國受資產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率高于母國（或者說東道國具有該產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢），則對外直接投資將導致兩國之間國際貿(mào)易的增長，即東道國產(chǎn)業(yè)供給大于需求的部分可形成出口，投資國供給小于需求的部分依賴進口彌補。逆貿(mào)易型投資：減少投資國與東道國之間國際貿(mào)易作用的國際直接投資。逆貿(mào)易型投資是假定兩國資本產(chǎn)出效率基本相同，投資國廠商在特定情況下（主要是繞開東道國的貿(mào)易壁壘）為維護和擴大在東道國的銷售份額而進行的投資。在這種情況下，投資國廠商在東道國當?shù)氐纳a(chǎn)和銷售直接減少或替代了東道國過去或潛在的從投資