地產(chǎn)鏈化工品追蹤系列報告：地產(chǎn)政策再發(fā)力部分化工品價格回升

地產(chǎn)鏈化工品追蹤系列報告(2023-08)：力，部分化工品價格回升地產(chǎn)鏈化工品追蹤系列報告(2023-08)：地產(chǎn)政策再發(fā)力，地產(chǎn)鏈化工品追蹤系列報告(2023-08)：地產(chǎn)政策再發(fā)力，部分化工品價格回升期內(nèi)容提要:?房地產(chǎn)行業(yè)作為化工重要的終端下游，承載著較大的消費體量，本報告旨在追蹤地產(chǎn)鏈上游化工產(chǎn)品月度變化情況，尋找產(chǎn)業(yè)鏈投資?下游地產(chǎn)行業(yè)方面：?財稅政策持續(xù)發(fā)力促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。據(jù)證券日報報，涉及居民換購住房、公租房等方面。財政部、稅務(wù)總局、住建設(shè)部發(fā)布的《關(guān)于延續(xù)實施支持居民換購住房有關(guān)個人的個人所得稅予以退稅優(yōu)惠。其中，新購住房金額大于或等現(xiàn)住房轉(zhuǎn)讓金額的，按新購住房金額占現(xiàn)住房轉(zhuǎn)讓金額的比?購房首付比下限、存量首套房貸利率調(diào)整落地。據(jù)經(jīng)濟參考報報化差別化住房信貸政策的通知》和《關(guān)于降低存量首套住了比例和利率下行，更好地滿足剛性和改善性住房需求。與?上游化工產(chǎn)品方面：元/噸，環(huán)比下降4.11%，同比增長11.15%；重質(zhì)純堿均價為究報告報告評級析師分析師業(yè)研究助理證券股份有限公司ASECURITIESCOLTDsccom期貨結(jié)算價為2442.26元/噸，環(huán)比增長19.07%，同比下降/噸，環(huán)比增長15.71%，同比增長20.24%；聚合MDI價格為；PVC乙烯法價格為6518.48元/噸，環(huán)比增長8.44%，同比下降3.63%。成本增長或產(chǎn)品價格下降的風險；經(jīng)濟擴張政策不及預(yù)期的風險com 玻璃產(chǎn)業(yè)鏈(平板玻璃+純堿) 9水泥產(chǎn)業(yè)鏈(水泥+減水劑) 12涂料產(chǎn)業(yè)鏈(油漆+鈦白粉) 15業(yè)鏈(聚合MDI+純MDI) 17家居產(chǎn)業(yè)鏈(TDI) 18型材管材產(chǎn)業(yè)鏈(PVC+PP+PE) 19膠黏劑產(chǎn)業(yè)鏈(PVA+有機硅) 22 7：平板玻璃價格(元/噸) 9 1 /噸) 14 元/噸) 16 TDI 18 元/噸) 19 50%50%產(chǎn)行業(yè)景氣度的變化，或?qū)Σ糠种?中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)(CCPI)國房景氣指數(shù)(右)2015-082016-082017-082018-082019-082020-082021-082022-082023-08資料來源:wind，信達證券研發(fā)中心 累計同比資料來源：wind，信達證券研發(fā)中心 計同比資料來源：wind，信達證券研發(fā)中心asccom拿地、開工、預(yù)售、施工、竣工以及后續(xù)的裝修等階段，化工品幾乎貫穿房地產(chǎn)的開資料來源:高景亞太公眾號、百川盈孚，信達證券研發(fā)中心MC資料來源:wind，信達證券研發(fā)中心asccom房地產(chǎn)市場的稅收優(yōu)惠政策，涉及居民換購住房、公租房等方面。財政部、稅務(wù)總局、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部公告》顯示，為繼續(xù)支持居民改善住房條優(yōu)惠。其中，新購住房金額大于或等于現(xiàn)住額占現(xiàn)住房轉(zhuǎn)讓金額的比例退還出售現(xiàn)住房已繳納的個人所得稅。理總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》和《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有歐美樓市疲弱趨勢仍將持續(xù)。美國房貸機構(gòu)房利美本周公布的7月調(diào)查顯示，在待售屋存量少、房價仍居下之際，82%的民眾認為目前不是買房好時機，比例攀升到13年新高。不僅如此，樓市前景也不看主礙于房貸成本增加而不愿意另買新房，同時也不愿賣掉現(xiàn)有房屋。房利美首席經(jīng)濟學(xué)者鄧肯表示，在購房可負擔性明顯好轉(zhuǎn)之前，房地產(chǎn)市場信心不太可能追趕得上其他更廣泛的經(jīng)濟信心指標。美國經(jīng)濟學(xué)家基降后，今年年初房地產(chǎn)銷量一度飆升，但近期因房貸利產(chǎn)銷售量很快就會跌至周期內(nèi)新低。進行篩選。白皮書指出，我國住房租賃市場在城市間以及城市內(nèi)部的不同區(qū)域之間存在著顯著差異。這些極強的正相關(guān)性。依據(jù)區(qū)域的經(jīng)濟機會，為相關(guān)利益相關(guān)方提供決策參考。白皮書顯示，在我國17個租賃熱點城市中需求錨定。區(qū)域為潛在選址區(qū)域，即目前區(qū)域內(nèi)的租住需求尚不充沛，有待產(chǎn)業(yè)的完善或者交通設(shè)施的完善。白皮書VAVY議，開展“一站式”配送服務(wù)，投入使用整垛產(chǎn)品包裝套膜機和一次性托盤。在行業(yè)內(nèi)率先投運冷鏈車廂運sccomP。云化石化有限公司黨委書記胡耀坤、浙江分公司總經(jīng)理毛思賢出席開工儀式。胡耀坤希望中化三建在做精品工程、匠心工程，確保工程質(zhì)量優(yōu)良，為項目投產(chǎn)后安穩(wěn)長滿優(yōu)運行奠定堅實基礎(chǔ)。團隊將機硅技術(shù)和產(chǎn)品為實現(xiàn)飛機、電動汽車的小型化和輕量化做出了貢獻，并能利用有機硅的長期長最終產(chǎn)品的使用壽命。目前，信越正在開發(fā)有助于節(jié)約資源和能源的產(chǎn)品，未來可廣泛應(yīng)用導(dǎo)體、通信等領(lǐng)域。信越的部分有機硅產(chǎn)品，如成型后不需要再熱處理的硬質(zhì)橡膠、可在低溫Sccom玻璃產(chǎn)業(yè)鏈(平板玻璃+純堿)平板玻璃上游原材料主要是純堿、石英砂等，下游主要用于建筑(70%)、汽車(20%)和電子(10%)。料。根據(jù)是否需要再加工，玻璃可以分為平板玻璃和深加工玻璃。平板玻璃可進一步制成鋼化玻)0資料來源:wind，信達證券研發(fā)中心sccom制堿需要用到動力煤、天然氣等燃料，制成的堿根據(jù)密度的不度更。鈉、碳酸鋰、冶金、印染、水處理等行業(yè)目前需求變化一般，基本剛需拿貨，其中碳酸鋰，8月仍處于純堿廠家集中檢修期，且因故減產(chǎn)廠家較多，目前供應(yīng)仍com02020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-08資料來源:wind，信達證券研發(fā)中心0資料來源:wind，信達證券研發(fā)中心com水泥產(chǎn)業(yè)鏈(水泥+減水劑)水泥上游原材料主要是石灰石、粘土、動力煤、鐵礦等，下游主要用于房地產(chǎn)(30%)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(40%)、農(nóng)村建設(shè)(20%)等。水泥屬于傳統(tǒng)行業(yè)，產(chǎn)品同質(zhì)化較高，但替代品較少。用水泥制成的砂漿或混凝土被廣泛用于土木建筑、交通、水利、電力、石油、化工、國防等工程建設(shè)，成為建筑業(yè)、特別泥采購量有限。供給端，8月水泥產(chǎn)量較上月相比小幅下滑，多數(shù)企業(yè)資料來源:wind，信達證券研發(fā)中心com工程的整體質(zhì)量，通常在水泥中加入外加劑。高性能減水劑作為一種外加劑，在混凝土中加入吸收水分，增加混凝土的凝結(jié)度。加入減水劑的混凝土通常具有減水率高、流動性好的特com溫伴隨強降雨，混凝土原材運輸受限，加之部分市場開啟有序用電，整體下游項目較往年同期各6：聚羧酸減水劑價格(元/噸)資料來源：wind，信達證券研發(fā)中心資料來源：wind，信達證券研發(fā)中心com涂料產(chǎn)業(yè)鏈(油漆+鈦白粉)、填料、顏料和助劑，下游主要應(yīng)用于房地產(chǎn)(70%)、家電(10%)、汽車(10%)和特路(10%)等。com體月鈦白粉實際的終端需求恢復(fù)仍需時日。供給端，8月裝置波動17-0718-0719-0720-0721-0722-0723-07資料來源：wind，信達證券研發(fā)中心155000資料來源：wind，信達證券研發(fā)中心comMDI+純MDI)道(6%)、集裝箱(2%)和其他(4%)；純MDI主要應(yīng)用于鞋底原液(22%)、PU漿料(21%)、氨綸力I82021-022021-082022-022022-082023-022023-08資料來源:wind，信達證券研發(fā)中心com家居產(chǎn)業(yè)鏈(TDI)TDI上游原材料主要為甲苯、硝酸、一氧化碳和液氨等，下游主要應(yīng)用于軟泡(70%)、涂料(20%)、膠粘劑(5%)和彈性體(5%)。其中軟泡材料進一步可以制作為坐墊、沙發(fā)、床墊和墊材等；涂料可以在套管和栓堵劑的原材料。給圖24：TDI價格(元/噸)2017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01資料來源:wind，信達證券研發(fā)中心com型材管材產(chǎn)業(yè)鏈(PVC+PP+PE)求并未達到預(yù)期，雖有好轉(zhuǎn)跡象，但實際成單并未流向下級，目前市場淡旺季交替，下游開工并未達到期，下游廠家囤貨多是應(yīng)對旺季原料上漲情況。供給端，8月市場行情趨勢向好，市場供應(yīng)壓力短期增大。(百川盈孚)圖26：聚乙烯價格(元/噸)資料來源:wind，信達證券研發(fā)中心comPPP孚)丙圖28：聚丙烯粉料及聚丙烯拉料價格(元/噸)資料來源:wind，信達證券研發(fā)中心mPVC上游可以通過電石法和乙烯法制成，下游主要應(yīng)用于鞋及鞋底材料(4%)、薄膜(13%)、人造革硬片、板材及其他型材(10%)、硬質(zhì)品其他(9%)。電石法制PVC的原材料為電石VC未恢復(fù)生產(chǎn)。此外，月中山東濟寧中銀糊樹脂裝置重啟，沈陽化工、山東朗暉裝置負荷小幅提VC2020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-08資料來源:wind，信達證券研發(fā)中心m膠黏劑產(chǎn)業(yè)鏈(PVA+有機硅)主要為金屬硅和一氯甲烷，其中金屬硅又稱工業(yè)硅或結(jié)晶硅，通常是在電爐中由硅石還原二氧化而制得；一氯甲烷主要由甲醇、氯化氫和草甘膦副產(chǎn)品作為原材料制得。金屬硅和一氯甲烷反應(yīng)可以生三氯硅烷、二甲基二氯硅烷和三甲基一氯硅烷。有機硅下游應(yīng)用廣泛，硅橡膠可以應(yīng)用于建筑行m率下滑，云南能投、山東東岳一期、二期裝置以及恒星化學(xué)有機硅裝置停車檢修，月底時陸改，短時間內(nèi)地產(chǎn)需求端沒有實質(zhì)性增量，裝修、紡織等行業(yè)也無明顯改觀。海外需求低迷圖33：DMC價格(元/噸)016-0317-0318-0319-0320-0321-0322-0323-03資料來源：wind，信達證券研發(fā)中心圖34：PVA價格(元/噸)資料來源：wind，信達證券研發(fā)中心m宏觀經(jīng)濟不景氣導(dǎo)致需求下降的風險行業(yè)周期下原材料成本增長或產(chǎn)品價格下降的風險的風險m究團隊簡介信達證券化工研究團隊(張燕生)曾獲2019第二屆中國證券分析師金翼獎基礎(chǔ)化工行業(yè)第二名。礎(chǔ)化工行業(yè)研究。m券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券分職業(yè)態(tài)度,獨立、客觀地出具本報告；本報告所表述的所有觀點準確反映了分析師本人的研究觀點；本人薪酬的任。信達證券簽署服務(wù)協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產(chǎn)品，為該類客戶進行投資決策時提供輔助和參考，雙方對權(quán)利與格約定。本報告僅提供給上述特定客戶，并不面向公眾發(fā)布。信達證券不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當戶應(yīng)當認識到有關(guān)本報告的電話、短信、郵件提示僅為研究觀點的簡要溝通，對本報告的參考使用須以本報告的完整達證券認為可靠的已公開信息編制，但信達證券不保證所載信息的準確性和完整性。本報告所載的意見、評估及能會出現(xiàn)不同程度的波動，采用不同觀點和分析方法，不發(fā)出特別通知。況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議，也沒有考慮到客戶特殊的投資目標、財務(wù)狀況或戶應(yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況，若有必要應(yīng)尋求專家意見。本報告所載的資料、工具、意見。許的情況下，信達證券或其關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進行交易，并可能會為這些公司正在信達證券所有。未經(jīng)信達證券書面同意，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、