貨幣理財(cái)知識之債券投資

貨幣理財(cái)之債券投資

---低風(fēng)險(xiǎn)卻不是低收益

最近兩年債券指數(shù)走勢圖上證綜合指數(shù)與上證國債指數(shù)對比最近三年（數(shù)據(jù)截止2010-03-05）上證國債指數(shù)漲幅10.66%（111.92—123.85）上證綜合指數(shù)漲幅3.17%（2937.91—3031.07）第一篇：認(rèn)識債券第二篇：如何交易債券第三篇：債券市場走勢第一篇：認(rèn)識債券

(1)債券及其基本要素債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按規(guī)定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。第一篇：認(rèn)識債券債券的基本要素主要由以下幾個(gè)方面構(gòu)成：1、債券的票面價(jià)值:幣種；票面金額2、還本期限:發(fā)行之日到還本付息之日止的時(shí)間。3、債券利率:債券利息與債券票面價(jià)值的比率，通常年利率用百分比表示。4、發(fā)行人名稱：指明債券的債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追回本金和利息提供依據(jù)。此外，債券還有提前贖回規(guī)定、稅收待遇等方面的規(guī)定第一篇：認(rèn)識債券(2)債券的特征與優(yōu)勢償還性：債券一般都規(guī)定有償還期限，發(fā)行人必須按債券約定條件償還本金并支付利息。流通性：債券一般都可以在流通市場上自由轉(zhuǎn)讓。安全性：與股票相比，債券通常規(guī)定有固定的利率。與企業(yè)績效沒有直接聯(lián)系，收益比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取權(quán)。收益性：債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來利息收入：二是投資者可以利用債券價(jià)格的變動(dòng)，買賣債券賺取差額（即二級市場交易）。第一篇：認(rèn)識債券(3)債券市場的功能1、融資功能。2、資源優(yōu)化配置功能。3、宏觀調(diào)控功能。第一篇：認(rèn)識債券(4)債券的種類按發(fā)行主體分類有：1.政府債券；2.金融債券；3.公司債券；4.國際債券。按償還期限分類有：1.短期債券；2.中期債券；3.長期債券；4.永久債券。按利息的支付方式分類有：1.附息債券；2.貼現(xiàn)債券。按債券的利率浮動(dòng)與否分類有：1.固定利率債券；2.浮動(dòng)利率債券。第一篇：認(rèn)識債券(4)債券的種類按是否記名分類有：1.記名債券；2.不記名債券按有無抵押擔(dān)保分類有：1.信用債券；2.擔(dān)保債券。按債券本金的償還方式分類有：1.期滿償還債券；2.期中償還債券；3.延期償還債券。按發(fā)行主體劃分，債券可以分為政府債券、金融債券、公司（企業(yè)）債券政府債券：政府為籌集資金而發(fā)行的債券。主要包括國債、地方政府債券等，其中最主要的是國債。金融債券：金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。在我國目前金融債券主要由國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行等政策性銀行發(fā)行。公司（企業(yè)）債券：發(fā)行主體是股份公司，但也可以是非股份公司的企業(yè)發(fā)行債券。我國的國債專指財(cái)政部代表中央政府發(fā)行的國家公債，由國家財(cái)政信譽(yù)作擔(dān)保，信譽(yù)度非常高，歷來有“金邊債券”之稱第一篇：認(rèn)識債券5、關(guān)于債券市場1、發(fā)行市場和流通市場

2、場內(nèi)交易市場和場外交易市場。目前，我國債券流通市場由兩部分組成，即滬深證券交易所市場、銀行間交易市場現(xiàn)券交易回購交易合計(jì)交易市場總金額(億元)比重(%)總金額(億元)比重(%)總金額(億元)比重(%)銀行間債券市場8,936.5499.5913,316.6192.9622,253.1595.51上海證券交易所29.020.321,005.397.021,034.414.44深圳證券交易所7.780.092.840.0210.620.05合計(jì)8,973.34100.0014,324.84100.0023,298.18100.00第二篇：如何交易債券（1）債券交易方式1、債券現(xiàn)貨交易又叫現(xiàn)金現(xiàn)貨交易，第二篇：如何交易債券2、債券回購交易

3、債券期貨交易第二篇：如何交易債券2、場內(nèi)交易程序

債券的交易程序有五個(gè)步驟開戶委托成交清算交割過戶第二篇：如何交易債券3、交易基本規(guī)則申購帳戶深、滬證券帳戶或基金帳戶申購代碼深市：1016**或1017**滬市：751***或112***申購價(jià)格掛牌認(rèn)購價(jià)格為100元申購單位以“手”為單位（1手為1000元面值），為1手或其整數(shù)倍。申購費(fèi)用無需繳納任何費(fèi)用交易時(shí)間每周一至周五，每天上午9:30至11:30，下午1:00至3:00。法定公眾假期除外。交易程序國債的交易程序有五個(gè)步驟：開戶，委托，成交，清算和交割，過戶。價(jià)格最小

變化檔位債券的申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0．01元人民幣交易方式T+0，國債現(xiàn)貨交易允許實(shí)行回轉(zhuǎn)交易。即當(dāng)天買進(jìn)的債券當(dāng)天可以賣出，當(dāng)天賣出的債券當(dāng)天可以買進(jìn)。交易清算債券結(jié)算按T＋1方式進(jìn)行第二篇：如何交易債券4、交易費(fèi)率收費(fèi)項(xiàng)目國債企業(yè)債公司債可轉(zhuǎn)換債券分離交易的可轉(zhuǎn)換債券印花稅無無無無無所得稅無20%20%20%20%傭金不超過成交金額的0.02%不超過成交金額的0.02%不超過成交金額的0.02%不超過成交金額的0.02%不超過成交金額的0.02%個(gè)人可投資債市的類型

目前在交易所債市流通的是記賬式國債、地方政府債、企業(yè)債、公司債、分離債以及可轉(zhuǎn)債，在這個(gè)市場里，個(gè)人投資者只要在證券公司的營業(yè)部開設(shè)債券賬戶，就可以像買股票一樣的來購買債券，并且還可以實(shí)現(xiàn)債券的差價(jià)交易。

個(gè)人投資還可以通過債券逆回購交易投資債券市場。記賬式國債記賬式國債的特點(diǎn)：資金安全：國債是以國家信譽(yù)為擔(dān)保的，投資者在購入記賬式國債后持有到期由財(cái)政部兌付本金。免征利息稅：按國家相應(yīng)規(guī)定，認(rèn)購國債利息免稅。因此持有記賬式國債的投資者在享受高利率的同時(shí)還可以免繳利息稅。收益高：目前交易所國債的收益率普遍高于同期儲蓄存款利率，也高于同期發(fā)行的憑證式國債。如2002年所發(fā)行的五年期國債票面利率為4．4164％，與銀行五年期存款相比（年利率2．79％，扣稅后為2．23％），相當(dāng)于其2倍。與2002年所發(fā)行的憑證式國債相比（五年期年利率2．83％和3％），高出1．4至1．5個(gè)百分點(diǎn)。購買方便：目前證券營業(yè)部都開通自助委托，因此，投資上市國債可通過電話、電腦等直接委托買賣，不必象存款或購買其他非上市國債那樣必須親自到銀行或柜臺去，既方便又省時(shí)。品種多，選擇性強(qiáng)，流通性強(qiáng)：上市國債由于在交易所上市，參與的投資者較多，因而具有很強(qiáng)的流通性。只要證券交易所開市，投資者隨時(shí)可以委托買賣。因此，投資者若不打算長期持有某一債券到期兌取本息，則以投資上市國債要好，以保證在賣出時(shí)能順利脫手。

記賬式國債的優(yōu)點(diǎn)

：提前兌現(xiàn)不損失利息：儲蓄國債（電子式）和憑證式國債提前兌取時(shí)要收取手續(xù)費(fèi)，而且利率也會相應(yīng)的降低。所以若未持有到期，收益會大打折扣。記賬式國債按復(fù)利記息：記賬式國債一般采用年付或者半年付，這些利息可以用來再投資，相當(dāng)于復(fù)利計(jì)息。其他兩種都是到期一次付清，是單利。價(jià)格隨市場利率變化：憑證式國債和儲蓄國債到期支付本金與利息，好像沒有什么風(fēng)險(xiǎn)，但在市場利率上升時(shí)，就會損失利息。記賬式國債的價(jià)格，完全按市場供需及市場利率決定，當(dāng)市場預(yù)期利率上升時(shí)價(jià)格下降，市場預(yù)期利率下降時(shí)價(jià)格則上升。如果在低價(jià)位購得記賬式國債，既享受了價(jià)差又享受了高利率。相比憑證式國債，記賬式國債更加靈活，價(jià)格強(qiáng)勢時(shí)可以賺價(jià)差，價(jià)格弱勢時(shí)，可以像憑證式國債一樣持有到期，享受利息，可謂進(jìn)可攻，退可守。公司債交易所到期收益率或票面利率較高的信用債債券F10債券全價(jià)凈價(jià)以09哈城投為例：結(jié)算價(jià)格=成交價(jià)格+應(yīng)計(jì)利息3.5111052哈城投收盤價(jià)102.14元

年息7.08%一年付息一次結(jié)算價(jià)格109.08=102.14+7.08/365*358結(jié)算不扣利息稅，付息扣20%（避稅操作）國債逆回購國債逆回購的本質(zhì)就是一種短期貸款，也就是說，個(gè)人通過國債回購市場把自己的資金借出去，獲得固定的利息收益；而回購方，也就是貸款人用自己的國債作為抵押獲得這筆借款，到期后還本付息。在上交所的交易系統(tǒng)中，目前提供1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天九個(gè)國債回購品種，如1天國債回購GC001(1.050,-0.04,-3.67%)，其交易代碼為204001；7天國債回購GC007(5.220,2.13,68.93%)，交易代碼為204007債券逆回購的優(yōu)勢

與通知存款、銀行的無固定期限理財(cái)產(chǎn)品相比，國債逆回購的收益率更為可觀；操作上國債逆回購也更為便捷，無需將資金轉(zhuǎn)出到銀行賬戶，直接在證券賬戶中就可進(jìn)行交易操作。從歷史收益率的情況來看，每逢月末、季末，國債逆回購的收益率往往高位運(yùn)行，即使比起銀行的“高息攬儲”也有過之而無不及。

在整個(gè)交易過程中，對于融券方（出資方）來說，風(fēng)險(xiǎn)很小，因?yàn)槿谫Y方借入資金必須有足額的國債進(jìn)行抵押，融資額與抵押國債的市值不能歸還所融資金，交易所可以將融資方抵押在登記結(jié)算公司的足額國債拿到市場上立即變現(xiàn)。債券逆回購費(fèi)率低廉回購品種交易費(fèi)率每10萬元交易手續(xù)費(fèi)(元)GC0010.001%1GC0020.002%2GC0030.003%3GC0040.004%4GC0070.005%5GC0140.01%10GC0280.02%2028天以上品種0.03%30國債逆回購標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)率債券逆回購操作簡單具體操作方式：像炒股一樣，可以通過各種委托方式交易。1、申報(bào)方向：【賣出】2、報(bào)價(jià)單位：直接填寫資金收益率（去掉百分號），即“每百元資金到期年收益”，價(jià)格是指每100元標(biāo)準(zhǔn)券的價(jià)格。3、申報(bào)單位：以“手”為單位，1手等于1000元面值。4、申報(bào)限量：每筆最小100手(相當(dāng)于10萬元)，最大不超過1萬手。5、交易清算：一次成交，兩次