醫(yī)療服務(wù)行業(yè)專題研究體外診斷進(jìn)口替代明星

人口化和居民健康意識(shí)的提升有效促進(jìn)診療人次的增加和人均診療費(fèi)用的上升，預(yù)計(jì)未來5年上述指標(biāo)都可以維持5%-7%的增速。體外診2013年，超過50%的IVD市場由品牌，特別是高端子領(lǐng)域，而隨著國企業(yè)研發(fā)實(shí)力的增強(qiáng)和基層醫(yī)院檢驗(yàn)數(shù)量的增加，IVD的儀器生化檢測的進(jìn)口替代過程已經(jīng)基本結(jié)束，化學(xué)發(fā)光和診斷是未來5 領(lǐng)域的公司，高端子領(lǐng)域包括化學(xué)發(fā)光、分子診斷和POCT。同時(shí)認(rèn)為提供第服務(wù)的獨(dú)立診斷也值得關(guān)注國內(nèi)IVD行業(yè)全球市場占比較低，行業(yè)增速超過2013年，全球IVD產(chǎn)品市場規(guī)模約為470億，Evaluatemedtech機(jī)構(gòu)預(yù)

）2013年，的IVD產(chǎn)品市場約200億，僅占全球市場的5%，未2012年，的人均體外診斷費(fèi)用約為2，歐洲平均數(shù)值為28，的則為27，國內(nèi)的人均IVD

20132014E2015E2016E2017E2018E2019E20132014E2015E2016E2017E2018E2019E2013年，診療總?cè)舜我呀?jīng)達(dá) 75（億

73億人次，過去6年的增速維持在

預(yù)計(jì)，隨著化程度的加劇和居民健康意識(shí)的提升，診療，門診診療費(fèi)用中約有30%來自IVD，IVD作為基礎(chǔ)檢測

（元

0

國內(nèi)的臨床免疫和臨床生化占比約為60%，而全球的相關(guān)產(chǎn)品占比僅

為40%。國內(nèi)未來幾年傳統(tǒng)方法的增速將放緩，新的檢測方法市場份

在新醫(yī)改的推動(dòng)下，醫(yī)院逐步取消藥品加成，檢驗(yàn)成為收入的重要來源

新醫(yī)改政策積極推進(jìn)預(yù)約、分級(jí)診療、基層首診和雙向轉(zhuǎn)診的模式，積極探索優(yōu)化醫(yī)療資源的配置，完善醫(yī)療服務(wù)的體系，提高基層醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)的能

利

為避免過度醫(yī)療和濫用，要求醫(yī)院推行打包，有利于低成本的國產(chǎn)產(chǎn)

醫(yī)院議價(jià)能力強(qiáng)：醫(yī)院是主要的使用終端，占有90%以上的市場替代品弱：體外診斷是剛性需求，替代品很弱，子領(lǐng)域內(nèi)的高端產(chǎn)品被產(chǎn)品替代的

生 免 分要的銷售模式，企業(yè)對(duì)的依賴程度很高盡管直銷的毛利率要高于經(jīng)銷，而且對(duì)市場的把握會(huì)更直接，但的邁瑞中生 基理邦儀寶萊特 -直銷方式占比經(jīng)銷方式占比 銷售費(fèi)用比例- 第第 國現(xiàn)有一級(jí)醫(yī)院約6000家，二級(jí)醫(yī)院約8000家，三級(jí)醫(yī)院約1800家，第檢驗(yàn)已經(jīng)基本完成二級(jí)目標(biāo)醫(yī)院的覆蓋，一級(jí)醫(yī)院和三級(jí)

收入（E）種、 、

獨(dú)立醫(yī)學(xué)

濟(jì)南 、溫州

、 、發(fā)

、長沙

、 、

、 、

檢 第檢驗(yàn)的市場滲透率只有約2%，與發(fā)達(dá)國家30%的滲透率仍然有很大各公司在拓展主營業(yè)務(wù)的同時(shí)還積極開發(fā)新業(yè)務(wù)，如全布局，向上游拓展業(yè)務(wù)，診斷試劑以降低成本；拓展毛利率較高的CRO業(yè)務(wù)；開全全業(yè)競爭激烈，主要拼優(yōu)勢代，國產(chǎn)品牌占有率超過60%，但高端的自動(dòng)生化儀仍然由放射性污染嚴(yán)重、放射性污染嚴(yán)重、邁瑞 生 邁儀前景好，技術(shù)壁克生物、科美技術(shù)成熟、成本時(shí)間分辨熒光分激素、性記速度快，靈敏度術(shù)敏度高，但檢測資隨著新技術(shù)臨床應(yīng)用的推廣，將會(huì)有的診斷項(xiàng)目出現(xiàn)，行業(yè)增速維 儀，華 安、上游的儀器生產(chǎn)商技術(shù)壁壘最高：NGS的第一個(gè)環(huán)節(jié)，是技術(shù)壁壘最高的環(huán)節(jié)，Illumina占有50%以上的市場使用NGS儀器和生物信息分析軟件為醫(yī)院、藥企和研究機(jī)構(gòu)提供第第服第服BroadInstituteinCLCBio，腫瘤占比 腫瘤是最有前景的應(yīng)用領(lǐng)域：根據(jù)NGS儀器生產(chǎn)龍頭公司Illumina，NGS目前應(yīng)用市場總規(guī)模為200億，腫瘤領(lǐng)域占比60%，是最

的市場規(guī)模約9億元，被華大和貝醫(yī)生仍是拓展市場的主要方式：目前的主要模式是檢測試驗(yàn)室與醫(yī)院

作為與醫(yī)院合作的檢測，需要醫(yī)生（目前主流商業(yè)模式安諾優(yōu) 其 數(shù)據(jù)來源：專家訪談,公

政策規(guī)范市場運(yùn)行：政策經(jīng)歷和再規(guī)范的過程，目前僅有華和的試劑和儀器拿到CFDA的認(rèn)證，預(yù)計(jì)2015年將出臺(tái)允許開 《關(guān)于分析儀等3個(gè)產(chǎn)品分類界規(guī)定分析儀為第三類醫(yī)療器定 《關(guān)于加強(qiáng)臨床使用相關(guān)產(chǎn)相關(guān)的臨床服品和技術(shù)管理 《關(guān)于開展高通量技術(shù)臨床通知各機(jī)構(gòu)可以進(jìn)行試點(diǎn)申報(bào)和 “國家衛(wèi)生計(jì)生委化醫(yī)學(xué)檢

首批試點(diǎn)單位包括醫(yī)學(xué)第驗(yàn)所、博奧醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所等三家 （檢出率（檢出率（檢出率（檢出率（檢出率（0.5%率（檢出率 率 率在檢測單價(jià)降低，國家積極推廣，保險(xiǎn)可以部分覆蓋，NIPT成為取代篩查的普篩項(xiàng)目的前提下，NIPT市場 率9低滲透率：POCT驅(qū)動(dòng)力凸顯：快速診斷的需求、醫(yī)院控費(fèi)的需求和化醫(yī)療的趨勢促進(jìn)POCT進(jìn)口替代：國產(chǎn)品牌市場占有率低：血糖儀終端市場中品牌占比50%以上，剩余的市場主要由三諾生物、怡成和魚躍醫(yī)療占據(jù)；血?dú)忸惍a(chǎn)品幾乎沒有國產(chǎn)品牌，理邦儀器是唯一有儀器研發(fā) 行業(yè)增速約為全球的2 2013年，全球POCT的市場規(guī)模約為100億，約

亞洲亞洲765432

數(shù)據(jù)來源：招股書，公 全球血糖儀行業(yè)近幾年仍然可以維持6%以上的增速。國的患數(shù)占全球26%，但血糖儀市場近占全球5%，市場規(guī)模約35億 魚躍醫(yī)療 怡

妊娠檢測主要項(xiàng)目包括人絨毛膜促激素（HCG）、促激素 隨著居民生活方式的改變和優(yōu)生優(yōu)育意識(shí)的提升，妊娠檢測類產(chǎn)品滲透率會(huì)有所提升；國家放開二胎的政策也代表公司：廣州生物、毓婷、潤和生物科技

543

數(shù)據(jù)來源：招股書，公

應(yīng)用科室：手術(shù)室、室、呼吸科、康復(fù)室、ICU、透析、 ,Nova,理邦儀巨頭 數(shù)據(jù)來源：BCC，公

赫

購G購

量高，在該領(lǐng)域有布局的企業(yè)很難被，而且由于這兩個(gè)領(lǐng)域的進(jìn)口全品類布局：IVD產(chǎn)品在醫(yī)院的主要并購或者自發(fā)展拓展產(chǎn)品品類的企業(yè)可以利用原有推廣新的產(chǎn)品，：： 域，公司覆蓋幾乎所有檢測的公司營收增速行業(yè)內(nèi)最高，2013年二代和醫(yī)院投資給公司未較早布局海外市場， 優(yōu)勢明

公司業(yè)績穩(wěn)定，3年?duì)I收增速維持在

---營運(yùn)高效，銷售、財(cái)務(wù)和用顯著低于行均水平 儀，其他儀器

利利 收購德國德賽，豐富產(chǎn)品線，享受銷售的協(xié)同效應(yīng)

IVD；14Q3IVD務(wù)占比胞醫(yī)療胞

生物及，并

利利

與

存貨研（2013，儀器試 占比投 0 00利 0--0- ---0--0-人口化和居民健康意識(shí)的提升有效促進(jìn)診療人次的增加和人均診療費(fèi)用的上升，預(yù)計(jì)未來5年上述指標(biāo)都可以維持5%-7%的增速。體外診2013年，超過50%的IVD市場由品牌，特別是高端子領(lǐng)域，而隨著國企業(yè)研發(fā)實(shí)力的增強(qiáng)和基層醫(yī)院檢驗(yàn)數(shù)量的增加，IVD的儀器生化檢測的進(jìn)口替代過程已經(jīng)基本結(jié)束，化學(xué)發(fā)光和診斷是未來5 領(lǐng)域的公司，高端子領(lǐng)域包括化學(xué)發(fā)光、分子診斷和POCT。同時(shí)認(rèn)為提供第服務(wù)的獨(dú)立診斷也值得關(guān)注 :(8621)3852傳真:(8621)3852

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