美元計價商品、模擬交易辦法及期貨交易稅課徵說明

美元計價商品、模擬交易辦法及期貨交易稅課徵說明1簡報內(nèi)容美元計價商品選擇之考量黃金期貨介紹臺灣期交所「摩根士丹利資本國際公司期貨暨選擇權(quán)」介紹交易制度美元計價商品模擬交易競賽活動美元計價商品期貨交易稅說明2美元計價商品選擇之考量黃金期貨黃金為一國際化商品，交易習慣上皆以美元報價黃金向來為國人喜好之保值商品，民間持有黃金之數(shù)量亦不低，就市場之發(fā)展條件觀之，黃金期貨為我國期貨市場邁入商品期貨領(lǐng)域之最佳選擇石油價格高漲，物價蠢蠢欲動，黃金期貨能滿足廣大交易人更多元且完備之避險與投機需求MSCI臺指期貨暨選擇權(quán)摩根士丹利資本國際公司臺灣股價指數(shù)（MSCITaiwanIndexSM）已編製多年，為國際間主要投資機構(gòu)之重要投資指標，亦為國人所熟悉配合臺灣開放外資從事非避險性交易之措施，以該指數(shù)為標的推出期貨及選擇權(quán)商品正符合期交所商品推動之原則，並可提升期交所國際化程度現(xiàn)貨、期貨及選擇權(quán)同在本國市場，可提供完整之交易策略3黃金期貨介紹4黃金市場介紹黃金現(xiàn)貨市場國際主要黃金現(xiàn)貨市場我國黃金現(xiàn)貨市場黃金期貨市場美國紐約COMEX美國芝加哥CBOT日本TOCOM5國際主要黃金現(xiàn)貨市場英國倫敦蘇黎世香港紐約伊斯坦堡上海6黃金現(xiàn)貨市場-英國倫敦倫敦於1919年成立黃金現(xiàn)貨市場，為世界最大且歷史最悠久的黃金市場倫敦幾乎壟斷世界最大產(chǎn)金國—南非之銷售，使得大部分黃金需求皆須透過倫敦金市交易，因此倫敦金價便成為世界上最重要金價交易制度具現(xiàn)貨及遠期交易性質(zhì)採保證金交易，保證金約為契約總額3%~5%每日兩盤定價制度(詳后述之倫敦黃金定盤價介紹)交易規(guī)格成色99.5%標準黃金，重量為400盎司，最小交易量1000盎司2004/2005年日交易值分別約為61億/74億美元7黃金現(xiàn)貨市場-蘇黎世成立於1968年，其地位僅次於倫敦由瑞士銀行(UBS)及瑞士信貸銀行(SCFB)負責交易及清算無倫敦般定盤制度，隨時依供需狀況決定價格交易規(guī)格成色99.5%標準黃金，最小交易量100英鎊交易市場—零售黃金銷售及黃金帳戶投資8黃金現(xiàn)貨市場-香港歷史約90多年填補美國黃金市場收市(COMEX)及倫敦開市前空檔，連貫亞洲﹑美洲及歐洲時間，故與倫敦﹑蘇黎世並列為全球三大黃金市場交易市場華資金商—固定場所之金銀貿(mào)易場交易規(guī)格—99%及99.99%採公開喊價外資金商—無固定場所之金銀貿(mào)易場之本地倫敦黃金市場9黃金現(xiàn)貨市場-伊斯坦堡1989年土耳其政府建立以外幣為計價單位之黃金市場指數(shù)，且市場自由化後，黃金交易才日漸放大1995年伊斯坦堡黃金交易所成立，上市商品除黃金外，尚有白銀、鉑金等交易方式—透過中央銀行進口黃金，賣給銀行或指定機構(gòu)，再賣給一般大眾交易市場一般交易規(guī)格—99.5%及99.9%非標準黃金市場—由交易所訂定，成色要求較低10我國黃金市場現(xiàn)況現(xiàn)貨市場供需狀況從1999年至2003年間，我國唯一的金屬礦產(chǎn)為黃金，惟產(chǎn)值極小，平均每年不到170萬臺幣所需黃金每年約有11噸係利用回收舊金，其餘均仰賴進口進口黃金主要用途為飾金、電子工業(yè)用金及其他工業(yè)與裝飾用金1992年珠寶用金占97.4%，電子工業(yè)用金僅2.1%2001年珠寶用金占74.8%，電子工業(yè)用金占22.9%11我國黃金(條塊)年進口量資料來源:關(guān)稅總局-統(tǒng)計資料庫12臺灣黃金產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上游下游13我國黃金市場概況我國現(xiàn)行黃金交易制度屬於分散式之盤商交易行為官方黃金交易機構(gòu)為中央信託局進口黃金主要來源為國外之黃金交易商或金鍊廠臺灣黃金業(yè)常有大、中盤商或飾品加工廠兼營銀樓門市，交易行為零散，無整體性消費大眾銀樓門市飾品中盤商黃金飾金協(xié)會飾品加工廠黃金盤商黃金交易銀行進口黃金進口黃金供應鏈14國內(nèi)與國外黃金價格比較國內(nèi)黃金市場之黃金報價主要可分為「盤商價」及「零售價」兩類型盤商價是國內(nèi)各大盤商間之報價，此報價乃由盤商之間互相拼盤所得到的價格零售價係由中央信託局公告之金價，較具公信力，但與一般盤商之報價會有所出入我國與世界各國黃金現(xiàn)貨報價之差異重量單位(臺兩vs盎司)幣別差異(臺幣vs美金)計算單位換算的誤差，以及臺幣對美元匯率有嚴重升、貶值的時候，皆會對黃金價格產(chǎn)生一定程度之衝擊其他包括原油價格以及國內(nèi)其他貴金屬價格，亦可能造成一定之影響，使我國黃金價格與國際金價產(chǎn)生偏離惟整體而言，偏離情形並不嚴重不論盤商價或零售價，與國際金價都存在高度相關(guān)性15黃金價格走勢圖—94年度經(jīng)匯率換算之倫敦黃金盤定盤價與中信局買賣均價之相關(guān)係數(shù)高達0.9942經(jīng)匯率換算之倫敦黃金盤定盤價與中信局買賣均價之相關(guān)係數(shù)高達0.980816黃金現(xiàn)貨價格波動率以94年度為例中信局買賣均價：12.89%倫敦黃金早盤定盤價：13.25%倫敦黃金早盤定盤價(經(jīng)匯率換算為新臺幣)：12.93% 17倫敦黃金定盤價倫敦黃金定盤價(LondonGoldFixing)制度於1919年9月12日開始由五家定盤會員(FixingMember)訂定BankofNovaScotia–ScotiaMocatta(加拿大豐業(yè)銀行)BarclaysBankPlc(巴克萊銀行)DeutscheBankAG(德意志銀行)HSBCBankUSANA(香港上海匯豐銀行)SociétéGénérale(法國興業(yè)銀行)每天產(chǎn)生2次倫敦時間am10:30及pm3:00臺北時間pm5:30及pm10:00(冬令時間則分別加1小時)18倫敦黃金定盤價具不被操縱之公正性倫敦為全球黃金現(xiàn)貨交易最重要之中心，倫敦定盤價之公信力及公正性為全球黃金市場及交易商所認同與國內(nèi)價格之相關(guān)性與國內(nèi)之盤價或零售價均高度相關(guān)，平均相關(guān)係數(shù)可達90%，統(tǒng)計上顯著領(lǐng)先國內(nèi)金價，並存有相同趨勢之長期均衡對未來之預測能力倫敦定盤價普遍領(lǐng)先其他市場及我國之金價，因果關(guān)係檢定結(jié)果，長期而言倫敦金價創(chuàng)造之價格波動領(lǐng)先其他市場價差之穩(wěn)定性檢測倫敦定盤價與國內(nèi)中信局報價或王鼎貴金屬金價之價差經(jīng)穩(wěn)定性檢測，價差序列存在長期穩(wěn)定之現(xiàn)象19倫敦黃金市場定價公司報價畫面20黃金定價影帶21LBMA每日黃金報價22LBMA黃金結(jié)算統(tǒng)計23LBMA黃金價格歷史資料區(qū)24國際黃金期貨市場紐約COMEX紐約COMEX黃金期貨因發(fā)展歷史最悠久且搭配其成熟之黃金現(xiàn)貨市場，使得避險者與套利者彼此交易活絡，是COMEX黃金期貨成功之主因。日均量約57,000口(94.1~94.10)芝加哥CBOTCBOT則是推出了100盎司與33.2盎司兩種規(guī)格之黃金期貨，方便避險者與套利者依自身需求進行策略交易，在CBOT大力推廣下，其黃金期貨之交易規(guī)模亦日漸成長

日均量

33.2盎司--約1,500口(94.1~94.11)100盎司---約1,900口(94.1~94.11)25國際黃金期貨市場日本TOCOM日本TOCOM黃金期貨採小規(guī)模設(shè)計，由於有重要商社(如三井物產(chǎn))積極參與，提供相當之流動性，使TOCOM黃金期貨市場之發(fā)展非常成功。日均量約64,000口(94.1~94.10)26國際主要交易所黃金期貨契約規(guī)格比較COMEX契約大小—100盎司最小跳動點—$0.1/盎司契約到期月份—連續(xù)三個近月加上部分偶數(shù)月份最後交易日—每個月最後工作日前兩個交易日實物交割TOCOM契約大小—1公斤最小跳動點—日幣1/公克契約到期月份—偶數(shù)月份最後交易日—每個月最後工作日前兩個交易日實物交割27國際主要交易所黃金期貨契約規(guī)格比較CBOTMini-sizedGoldFutures&Full-sizedGoldFutures契約大小—33.2＆100盎司最小跳動點—$0.1/盎司契約到期月份—所有月份最後交易日—每個月倒數(shù)第二個工作日前一交易日實物交割28黃金期貨契約規(guī)格中文簡稱：黃金期貨(GDF)交易標的：成色千分之995之黃金交易時間：期交所正常營業(yè)日上午8：45～下午1：45契約規(guī)模：100金衡制盎司(finetroyounce)等於3110.35公克，價值約等於55,600美元，約178萬臺幣契約到期交割月份：自交易當月起連續(xù)6個偶數(shù)月份升降單位：US$0.1/金衡制盎司(10美元)每日漲跌幅：前一營業(yè)日結(jié)算價上下15%最後交易日：到期月份最後一個營業(yè)日前之第2個營業(yè)日，其次一營業(yè)日為新契約的開始交易日最後結(jié)算日：最後交易日之次一營業(yè)日每日結(jié)算價：每日結(jié)算價原則上為當日收盤時段之成交價，若收盤時段無成交價，則依本公司「黃金期貨契約交易規(guī)則」訂定之29黃金期貨契約規(guī)格交割方式：現(xiàn)金交割最後結(jié)算價：以最後交易日倫敦黃金市場定價公司(TheLondonGoldMarketFixingLimited)同一曆日所公布之倫敦黃金早盤定盤價(LondonGoldAMFixing)為最後結(jié)算價。但倫敦黃金早盤定盤價未能於最後結(jié)算日到期交割作業(yè)前產(chǎn)生時，則最後結(jié)算價依「臺灣期貨交易所黃金期貨契約最後結(jié)算價決定作業(yè)要點」辦理之。部位限制：交易人於任何時間持有之各月份契約未平倉部位總和限制如下：1.自然人300契約2.法人機構(gòu)1,000契約3.期貨自營商或綜合帳戶之持有部位不在此限30黃金期貨契約規(guī)格保證金期貨商向交易人收取之交易保證金及保證金追繳標準，不得低於本公司公告之原始保證金及維持保證金水準交易人保證金追繳時，交易人得依其與期貨商之約定，以新臺幣繳交，並由期貨商代為結(jié)匯為之，其結(jié)匯作業(yè)應依中央銀行「外匯收支或交易申報辦法」相關(guān)規(guī)定辦理

31MSCI臺指期貨暨選擇權(quán)介紹摩根士丹利資本國際公司臺灣股價指數(shù)（MSCITaiwanIndexSM）介紹MSCI臺指期貨暨選擇權(quán)契約介紹32摩根士丹利資本國際公司臺灣股價指數(shù)（MSCITaiwanIndexSM）介紹具有高度公正性及公開性

由國際知名摩根士丹利資本國際公司（MSCI?）所編製為固定採樣數(shù)股價指數(shù)市場熟悉度高基期：1988年成分股(以MSCI?網(wǎng)站公布者為準)目前為102家，其中資訊科技類股58.28%、金融類股19.12%、原物料股11.68%、通訊服務類股3.68%、消費品3.85%、多元工業(yè)3.4%MSCI?每季將會依據(jù)股票的市值及其公眾流通量（free-float）進行檢討，對採樣股票之數(shù)目及權(quán)重予以變動調(diào)整。33MSCI臺指期貨契約規(guī)格簡稱：MSCI臺指期貨(MSF)交易標的：摩根士丹利資本國際公司臺灣股價指數(shù)(MSCITaiwanIndexSM)契約乘數(shù)：每點100美元升降單位：指數(shù)0.1點(10美元)交易時間：臺灣證券交易所正常營業(yè)日上午8：45～下午1：45契約到期交割月份：自交易當月起連續(xù)2個月份，另加上3、6、9、12月中3個接續(xù)季月，總共5個月份的契約在市場交易每日結(jié)算價：每日結(jié)算價原則上為當日收盤時段之成交價，若收盤時段無成交價，則依交易規(guī)則訂定之34MSCI臺指期貨契約規(guī)格每日漲跌幅：最大漲跌幅限制為前一營業(yè)日結(jié)算價上下7%最後交易日：各契約的最後交易日為各該契約交割月份第3個星期三，其次一營業(yè)日為新契約的開始交易日最後結(jié)算日：最後交易日之次一營業(yè)日最後結(jié)算價：以最後結(jié)算日依臺灣證券交易所本指數(shù)各成分股當日交易時間開始後15分鐘內(nèi)之平均價計算之指數(shù)訂之。前述平均價係採每筆成交價之成交量加權(quán)平均。但當日市場交易時間開始後15分鐘內(nèi)仍無成交價者，以當日市價升降幅度之基準價替代之交割方式：以現(xiàn)金交割，交易人於最後結(jié)算日依最後結(jié)算價之差額，以淨額進行現(xiàn)金之交付或收受35MSCI臺指期貨契約規(guī)格部位限制：交易人於任何時間持有之各月份契約未平倉部位總和限制如下：1.自然人300個契約2.法人機構(gòu)1,000個契約3.法人機構(gòu)基於避險需求得向本公司申請放寬部位限制4.期貨自營商或綜合帳戶之持有部位不在此限保證金期貨商向交易人收取之交易保證金及保證金追繳標準，不得低於本公司公告之原始保證金及維持保證金水準交易人保證金追繳時，交易人得依其與期貨商之約定，以新臺幣繳交，並由期貨商代為結(jié)匯為之，其結(jié)匯作業(yè)應依中央銀行「外匯收支或交易申報辦法」相關(guān)規(guī)定辦理36MSCI臺指選擇權(quán)契約規(guī)格契約標的：摩根士丹利資本國際公司臺灣股價指數(shù)(MSCITaiwanIndexSM)簡稱：MSCI臺指選擇權(quán)(MSO)契約乘數(shù)：每點20美元履約方式：歐式(僅能於到期日行使權(quán)利)到期月份：自交易當月起連續(xù)三個月份，加上二個接續(xù)的季月，共五個月份履約價格間距 近月/季月履約價格＜150點 ：2.5/5點150點≦履約價格＜400點 ：5/10點400點≦履約價格＜600點 ：10/20點600點≦履約價格 ：20/40點37MSCI臺指選擇權(quán)契約規(guī)格契約序列：新到期月份契約掛牌時，以前一營業(yè)日標的指數(shù)收盤價為基準，向下取最接近之履約價格間距倍數(shù)為履約價格推出一個序列，另以此履約價格為基準，依履約價格間距，交易月份起之三個連續(xù)近月契約，上下各推出五個不同履約價格之契約；接續(xù)之二個季月契約，上下各推出三個不同履約價格之契約契約存續(xù)期間，於到期日五個營業(yè)日之前，遇下列情形時，即推出新履約價格契約：當近月契約履約價格高於或低於當日標的指數(shù)收盤指數(shù)之契約不足五個時，於次一營業(yè)日依履約價格間距依序推出新履約價格契約，至履約價格高於或低於前一營業(yè)日標的指數(shù)收盤指數(shù)之契約達五個為止當季月契約履約價格高於或低於當日標的指數(shù)收盤指數(shù)之契約不足三個時，於次一營業(yè)日即依履約價格間距依序推出新履約價格契約，至履約價格高於或低於前一營業(yè)日標的指數(shù)收盤指數(shù)之契約達三個為止38MSCI臺指選擇權(quán)契約規(guī)格交易時間：臺灣證券交易所營業(yè)日上午8:45~下午1:45權(quán)利金最小升降單位報價＜0.5點 ：0.005點(US$0.1)0.5點≦報價<2.5點 ：0.025點(US$0.5)2.5點≦報價<25點 ：0.05點(US$1)25點≦報價<未滿50點 ：0.25點(US$5)50點≦報價 ：0.5點(US$10)每日漲跌幅：權(quán)利金每日最大漲跌點數(shù)以前一營業(yè)日標的指數(shù)收盤價之7%為限最後交易日：各契約到期月份之第三個星期三到期日：最後交易日之次一營業(yè)日39MSCI臺指選擇權(quán)契約規(guī)格交割方式現(xiàn)金結(jié)算未沖銷價內(nèi)部位，於到期日當天自動履約，以現(xiàn)金交付或收受履約價格與最後結(jié)算價之差額最後結(jié)算價以到期日標的指數(shù)各成分股當日交易時間開始後十五分鐘內(nèi)之成交量加權(quán)平均計算之指數(shù)訂之，若該十五分鐘內(nèi)仍無成交價者，以當日市價升降幅度之基準價替代之部位限制自然人1,500口契約法人機構(gòu)5,000口契約法人機構(gòu)基於避險需求得向本公司申請放寬部位限制期貨自營商或綜合帳戶之持有部位不在此限40交易制度--撮合方式與資訊揭露41美元計價商品模擬交易競賽活動42美元計價商品模擬交易競賽辦法活動目的：為協(xié)助交易人及期貨商熟悉新商品特性，及鼓勵參與交易

活動期間95年3月13日至3月24日每週一至週五(共10個交易日)，臺灣期貨交易所市場交易日交易標的黃金期貨MSCI臺指期貨MSCI臺指選擇權(quán)交割月份：

黃金期貨：95年4月起連續(xù)6個偶數(shù)月份

MSCI臺指期貨：95年3月起2個近月，加上3個季月

MSCI臺指選擇權(quán)：95年3月起3個近月，加上2個季月

43美元計價商品模擬交易競賽辦法交易時間10：00~13：45(9：45即接受委託)申請連線

期貨商應於95年3月6~8日下午四時前，向本公司申請連線，並完成模擬交易環(huán)境ＰＶＣ連線測試

獎勵對象交易人各專、兼營期貨經(jīng)紀商44美元計價商品模擬交易競賽辦法金彩可期獎：交易人參加獎：50名(價值約新臺幣5千元禮品)活動期間三個商品皆下單交易成交者

銅獎：3名(價值約新臺幣1萬元禮品)5個交易日(含)以上下單成交，且前述交易日下單三個商品成交筆數(shù)皆不得低於20筆者，依其活動期間成交總筆數(shù)排名，取前3名銀獎：2名(福祿壽幸運金蛋組合及獎金新臺幣2萬元)9個交易日皆下單成交，且前述交易日下單三個商品成交筆數(shù)皆不得低於40筆者，依其活動期間成交總筆數(shù)排名，取前2名

金獎：1名(福祿壽幸運金蛋組合及獎金新臺幣3萬元)符合金彩可期銀獎資格，且活動期間總成交筆數(shù)達500筆，成交筆數(shù)最高者

45美元計價商品模擬交易競賽辦法金彩絶倫獎：各專、兼營期貨經(jīng)紀商金彩絶倫獎：下單成交三個商品之交易人數(shù)需達100人以上，且到期日應有交易人完成三個商品之履約交割作業(yè)依交易人數(shù)排名，取前5名，分別頒發(fā)獎金新臺幣10萬元、8萬元、6萬元、5萬元、3萬元整及金質(zhì)獎牌乙座參加獎：金質(zhì)獎牌一座46美元計價商品模擬交易競賽注意事項開戶資料上傳作業(yè)

95年3月10日（含）前開戶資料，將由本公司直接上傳至模擬交易環(huán)境活動期間新開戶之參加人開戶資料，則請期貨商自行上傳至模擬交易環(huán)境

活動期間交易行情資訊

期貨：42/Future/quote/Test_FusaQuote_Real.php3

選擇權(quán)：42/Future/quote/Test_OptQuote_Real.php3

相關(guān)交易及結(jié)算系統(tǒng)作業(yè)，請參見美元計價商品交易系統(tǒng)測試計畫，活動辦法請洽企劃部蘇鼎欽、分機23547美元計價商品期貨交易稅介紹依期貨交易稅條例第二條規(guī)定，期交稅率為MSF--交易(或到期結(jié)算時)依契約金額徵千分之0.1。MSO--到期前依權(quán)利金金額課徵千分之1；到期時按結(jié)算契約金額課徵千分之0.1。計算方式先計算每口稅額後再乘以總口數(shù)每口之美元稅額--以美元契約價值或權(quán)利金乘以稅率，四捨五入至小數(shù)點以下2位。

期貨商於每日結(jié)算後，彙整所有客戶之應繳美元稅額，一次向銀行結(jié)匯新臺幣，並以所得之新臺幣上繳國庫。48MSF期貨交易稅實例說明假設(shè)2/8交易1口2月到期MSF，成交價280.5點；臺幣對美元匯率為32.105。2/16到期最後結(jié)算價為285.5點；臺幣對美元匯率為31.952/8(到期前買賣)期交稅買賣雙方各按交易之契約金額課徵0.1‰應繳稅額280.5×US$100×0.1‰=US$2.805四捨五入至小數(shù)2位=US$2.81結(jié)匯臺幣=US$2.81×32.105=NT$90.21505四捨五入至整數(shù)=NT$90

49MSF期貨交易稅實例說明2/16(到期結(jié)算)期交稅買賣雙方各按交易之契約金額課徵0.1‰應繳稅額285.5×US$100×0.1‰＝US$2.855四捨五入至小數(shù)2位=US$2.86結(jié)匯臺幣=US$2.86×31.95=NT$91.377四捨五入至整數(shù)=NT$9150MSO期貨交易稅實例說明假設(shè)2/8交易1口2月到期履約價格280.5點之MSO權(quán)利金5點；臺幣對美元匯率為32.1052/16到期最後結(jié)算價為285.5點；臺幣對美元匯率為31.952/8(到期前買賣)期交稅買賣雙方各按交易之權(quán)利金課徵1‰應繳稅額5×US$20×1‰=US$0.1四捨五入至小數(shù)2位=US$0.1結(jié)匯臺幣=US$0.1×32.105(NT$/US$)=NT